Earnings Call: Q1 2025

May 14, 2025

Referentes aos resultados do primeiro trimestre de 2025. Estamos aqui com o senhor Fernando Salomão, Diretor Vice-Presidente Financeiro e de Relações com Investidores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência relativa à perspectivas de negócio da Trisul, projeções e metas operacionais e financeira, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da companhia, bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a evento futuro e, portanto, depende de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Trisul e podem levar a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais declarações futuras. Para abrir a teleconferência de resultados, passo a palavra para o senhor Fernando Salomão, que iniciará a apresentação. Por favor, senhor Fernando, o senhor pode prosseguir. Boa tarde a todos. Sejam bem-vindos à nossa teleconferência de resultados referente ao primeiro trimestre de 2025. Agora iniciando a apresentação pelo slide número 2, destacamos o desempenho das vendas brutas da Trisul no primeiro trimestre de 2025, período no qual registramos um recorde histórico para um primeiro trimestre. Vale mencionar que esse período do ano tipicamente apresenta vendas inferiores aos demais trimestres, devido a diversos fatores sazonais. Neste trimestre, as vendas brutas da Trisul alcançaram BRL 339 milhões, representando um crescimento de 3.3% em relação ao mesmo período do ano anterior. As vendas líquidas, da Trisul, totalizaram BRL 292.1 milhões, o que significa uma queda de 4.8% em relação ao primeiro trimestre de 2024. Além disso, a nossa VSO em VGV ficou em 13.1%. Passando para o slide número 3, apresentamos as imagens dos lançamentos realizados neste trimestre. Ao todo, tivemos 2 empreendimentos lançados, somando um VGV potencial Trisul de BRL 456 million, distribuídos em 1,323 unidades. Primeiro, lançamos a segunda fase do empreendimento Elev Park Sacomã, com 606 unidades e um VGV de BRL 169 million. Vale destacar que já vendemos quase metade das unidades em apenas dois meses. O segundo lançamento faz parte da nossa linha de compactos, The Collection Vila Mariana, com 717 unidades e um VGV potencial Trisul de BRL 287 million. Ele está estrategicamente localizado próximo a três faculdades e à estação de metrô Vila Mariana. Esse projeto, que foi lançado no final de março, já conta com quase um terço das unidades vendidas. Agora no slide número 4, finalizando a parte operacional, apresentamos agora o nosso Land Bank. Ele manteve o valor total do quarto trimestre de 2024, somando BRL 4.8 billion. No entanto, tivemos uma redução no valor on-balance, em função dos lançamentos realizados nesse trimestre, e um aumento no valor off-balance, reflexo das prospecções de terrenos já voltados para os ciclos de 2026 e 2027. Atualmente, nosso Land Bank está composto por BRL 3.4 billion on-balance e BRL 1.4 billion off-balance. Agora, no slide número 5, destacamos alguns acontecimentos importantes que ocorreram após o fechamento do trimestre. No último dia 6 de maio, realizamos o pagamento integral dos BRL 54 million em dividendos aprovados na nossa assembleia geral ordinária, reforçando o nosso compromisso com a geração de valor e o retorno aos acionistas. No dia 14 de abril, divulgamos nosso novo guidance para o ano de 2025, com uma estimativa entre BRL 1.5 billion e BRL 2 billion de reais, tanto para as vendas brutas quanto para os lançamentos, percentual Trisul. Logo após essa divulgação, realizamos o nosso Investor Day no estande de vendas do empreendimento The House, onde os principais executivos da companhia apresentaram os projetos previstos para lançamento ao longo do ano de 2025. Também tivemos oportunidade de receber diversos analistas de mercado para um bate-papo aberto sobre a Trisul e nossas perspectivas para o ano. Passando para a parte financeira, no slide número 6, observamos que o lucro bruto alcançou BRL 88.7 million no primeiro trimestre de 2025, com incremento de 18.5% em relação ao primeiro trimestre de 2024, com uma margem bruta de 32.6% no período. Por sua vez, o lucro bruto ajustado pelo SFH alocado no custo registrou BRL 96.2 milhões, enquanto a margem bruta ajustada foi de 35.4%. Gostaria de salientar que houve uma relevante recuperação de margem bruta de 7.9 pontos percentuais comparado ao primeiro trimestre de 2024. Já o lucro líquido no trimestre totalizou BRL 43 milhões, representando um crescimento de 38.3% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margem líquida de 15.8%. Passando para o slide número 7, podemos observar que, no trimestre, o EBITDA ajustado pelo SFH alocado no custo registrou BRL 53.1 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada foi de 19.5%, ou seja, uma melhora de 0.3 pontos percentuais com relação ao primeiro trimestre de 2024. Agora passando para o slide número 8, vamos analisar o endividamento da companhia. Observamos uma redução expressiva na dívida líquida sobre o patrimônio líquido em relação ao primeiro trimestre de 2024, com queda de 23.5 pontos percentuais. Em comparação com dezembro de 2024, também houve uma nova redução de 0.9 pontos percentuais. Com isso, encerramos o trimestre com uma alavancagem de 24.1%. Destaco ainda mais um incremento de caixa, que atingiu BRL 511 milhões no período. Com isso, a companhia segue em uma posição financeira sólida e confortável para operar, mesmo diante de eventuais deteriorações no cenário macroeconômico ou no mercado que estamos inseridos. Por fim, encerramos mais um trimestre reforçando nosso agradecimento a todos os colaboradores pelo empenho e dedicação contínuos. Seguimos confiante de que a companhia está bem posicionada para aproveitar o momento positivo do setor, o que deve se refletir em uma evolução ainda mais consistente dos nossos resultados ao longo de 2025. Agora vamos pra seção de perguntas e respostas. Obrigado. Agora iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores. Para fazer uma pergunta, solicitamos que levante a mão através do ícone "levantar a mão". Ao ser anunciados, uma solicitação para ativar o seu microfone aparecerá na tela. Ao aceitá-la, o seu microfone será habilitado e você poderá fazer uma pergunta. É, Hermann, seu microfone vai ser liberado. Pode começar a sua pergunta. Boa tarde, pessoal, Fernando, time. Obrigado pelo espaço. Duas perguntas aqui do nosso lado. O primeiro sobre Land Bank, né? Vocês tão com o Land Bank de BRL 5 bi, devem lançar perto de BRL 2 bi esse ano, então mais ou menos uns 2 anos de lançamentos que vocês têm ainda. Eu só queria entender um pouco como devem comprar os terrenos novos, né, o perfil, se deve ser mais Minha Casa, Minha Vida ou alta renda, se deve ser mais concentrado esse ano ou ano que vem em termos de compra de terreno mesmo. A segunda pergunta é sobre a rentabilidade, né. A empresa tem evoluído bastante, margem bruta perto de 33%, margem líquida é 15%, e aí tudo isso levando a um ROI de duplo dígito, 12%. Queria entender um pouco mais, o nível de retorno, uma métrica que cês têm, se é que cês têm, né, que vocês esperam chegar aí no médio e longo prazo. É isso do nosso lado. Obrigado. Boa tarde, Hermann. Tudo bem? Obrigado pela pergunta. Em relação ao Land Bank, você tem razão. Nós temos terreno suficiente para esse ano e para o ano que vem. Nós estamos em franca temporada de compra de terrenos. Já compramos um em abril, e nós temos como meta para 2027 atuar 50% no segmento Minha Casa, Minha Vida e 50% no segmento alto, médio-alto. É o que equivale a dizer que eu realmente preciso concentrar as minhas compras mais em terrenos voltados para o segmento econômico. É o que nós estamos fazendo. A nossa estratégia de compra é principalmente para terrenos mais econômicos ou comprar em muitas parcelas, 40 parcelas, ou o que seria praticamente equivalente, conseguir um percentual de permuta, né. A gente busca obter pelo menos 30% em permuta. Isso é, vamos dizer assim, o que nós buscamos, mas cada compra é um caso, né? Nem sempre conseguimos essa métrica. Em relação à rentabilidade, você também tem razão. Nós estamos voltando aos patamares de margens que nós já atuamos no passado. Ao longo do ano de 2024, nós fizemos a entrega dos empreendimentos que sofreram mais com as altas de custos durante o período da pandemia. Esse problema virou página virada, né? É passado e a gente está recuperando as margens e buscando uma rentabilidade sobre patrimônio líquido pelo menos superior ao CDI. Perfeito, muito claro. Obrigado e boa tarde. Obrigado, Hermann. Agora a gente passa a palavra pra Juliana Veiga, do Itaú BBA. Juliana, seu microfone vai ser liberado. Boa tarde, pessoal. Aqui do meu lado são duas perguntas também. Em primeiro eu queria um pouco mais de detalhamento sobre a margem bruta, até como teve um incremento de margem bruta aqui pra esse tri, vocês dessem um pouco mais de cor das causas dessa margem bruta e também dessem uma cor, assim, do que vocês imaginam de margem bruta até o final do ano, se a gente pode esperar o mesmo patamar desse trimestre ou se a gente deve esperar ainda patamares maiores. A minha segunda pergunta é sobre demanda, principalmente no mercado de média e alta renda. A gente vê algumas companhias aqui falando de, com a alta de juros, existe uma leve, sentiram um leve impacto de demanda. Eu queria que vocês passassem um pouco a visão de vocês. Obrigada pelo espaço. Obrigado, Juliana, pelas suas perguntas. Em relação à margem bruta, a gente conseguiu recuperar o patamar que nós operávamos antes da pandemia, tá? Eu espero que a gente consiga manter esse patamar ao longo do ano. Eu acho que é um patamar de margem bruta adequado pra nossa atividade, em que pese que alguns dos terrenos que nós já compramos foram terrenos em permuta e que geralmente geram uma margem bruta um pouquinho menor. Então eu acho que se nós conseguirmos manter essa margem ao longo do ano, vai ser um excelente resultado, tá? E também fazendo só mais uma consideração, que a gente não dá guidance de margem, né? Mas internamente é o que nós esperamos, uma manutenção dessa margem. Em relação ao segmento médio-alto, nós estamos vendendo. Nós entendemos que o primeiro trimestre foi um trimestre bom. Dado que é um trimestre que tem mês de férias, janeiro, é um trimestre que tradicionalmente as vendas são mais fracas, mas foi bom. A gente obteve um patamar de vendas muito semelhante ao que aconteceu no primeiro trimestre de 2024, em que a gente tinha uma expectativa muito mais otimista. Em 2024, em janeiro de 2024 ou primeiro trimestre de 2024, a gente imaginava que ia fechar o ano de 2024 com taxa Selic em um dígito. Havia um certo otimismo naquele momento. Hoje, todos nós sabemos que a taxa de juros está no patamar que está e mesmo assim vendeu bem. Eu te diria que as vendas tão andando bem. Perfeito. Obrigada, pessoal. Obrigado, Juliana. Lembrando que para fazer uma pergunta, solicitamos que levante a mão através do ícone "levantar a mão". Não havendo mais perguntas, encerramos a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2025. Passo agora a palavra para o senhor Fernando Salomão, para suas considerações finais. Agradeço a todos, e espero revê-los, na próxima videoconferência ou quando quiserem acessar nossa área de relações com investidores, estamos à disposição para esclarecimentos. Muito obrigado.