Earnings Call: Q4 2024

Mar 13, 2025

Estamos aqui hoje com o Senhor Fernando Salomão, Diretor Vice-Presidente Financeiro e de Relações com Investidores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Trisul, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem em crenças e premissas da diretoria da companhia, bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Trisul e podem levar a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Para abrir a teleconferência de resultados, passo a palavra para o Senhor Fernando Salomão, que iniciará a apresentação. Por favor, Senhor Fernando, o senhor pode prosseguir. Boa tarde a todos. Sejam bem-vindos à nossa teleconferência de resultados referente ao quarto trimestre e ao ano de 2024. Antes de iniciarmos a apresentação, gostaria de destacar o ano especial que tivemos, mesmo com o segundo semestre mais desafiador, devido às incertezas em relação à inflação e à taxa de juros, alcançamos todos os guidances estabelecidos, registramos um recorde de vendas para o quarto trimestre e para o ano, lançamos projetos inovadores, entregamos todos os empreendimentos previstos para o ano e avançamos significativamente no segmento Minha Casa, Minha Vida. Agora, iniciando a apresentação pelo slide número dois, destacamos o excelente desempenho de vendas brutas no quarto trimestre e no ano de 2024, ambos períodos registrando recordes no acumulado do ano. As vendas brutas 100% totalizaram BRL 1.8 bilhão de reais, representando um crescimento de 31.5% em relação a 2023, enquanto as vendas líquidas 100% alcançaram BRL 1.7 bilhão de reais, um aumento de 32.8%. Para o trimestre, as vendas brutas 100% totalizaram BRL 778 milhões de reais, enquanto as vendas líquidas 100% totalizaram BRL 749 milhões de reais, um incremento de 119.1% comparado ao mesmo período do ano anterior. Esse desempenho fez a VSO em VGV apresentar uma evolução significativa ao longo do ano, passando de 14.5% no primeiro trimestre de 2024 para 29.6% no quarto trimestre de 2024, com acumulado de 48.7% no ano. Esse desempenho contribuiu para uma redução de aproximadamente BRL 350 milhões no estoque em relação a dezembro de 2023. Passando para o slide 3 e 4, apresentamos as imagens dos lançamentos do ano. No total, foram lançados 5 empreendimentos, totalizando um VGV potencial Trisul de BRL 1.3 bilhão, distribuídos em 1,931 unidades. Entre eles, destaca-se um empreendimento de médio padrão na Vila Clementino e 2 empreendimentos do programa Minha Casa, Minha Vida, com ênfase na primeira fase do Elevv Parque Sacomã, lançado em setembro. No último trimestre do ano, lançamos 2 empreendimentos de alto padrão. Em outubro, tivemos o The House, localizado no Largo Ana Rosa, com um VGV de BRL 754 milhões. O projeto foi um sucesso de vendas, atingindo aproximadamente 70% vendido em VGV até 31 de dezembro de 2024. Por fim, lançamos o Aire Alto de Pinheiros, situado na Rua Pereira Leite, que oferece uma vista única da cidade com um VGV de BRL 170 milhões. Com os lançamentos do quarto trimestre de 2024 e o sólido desempenho de vendas ao longo do ano, a Trisul atingiu os guidances de 18 meses para lançamentos e vendas brutas estabelecidos em setembro de 2023. Os lançamentos totalizaram BRL 1.9 bilhão dentro da faixa prevista de BRL 1.8 bilhão-BRL 2.2 bilhões, enquanto as vendas brutas superaram a projeção em 9.6%, alcançando BRL 2.4 bilhões. Esse resultado reforça nosso compromisso com a execução eficiente e a entrega dos objetivos operacionais estabelecidos. Ainda sobre entregas operacionais, no slide 5, apresentamos todos os projetos entregues em 2024. As entregas ocorreram essencialmente nos primeiros 9 meses do ano, totalizando um VGV potencial Trisul de BRL 1.2 billion, distribuído em 1,611 unidades. Esses empreendimentos incluem 4 projetos de alto padrão e 3 de médio padrão, que estão praticamente todos vendidos e com os repasses devidamente finalizados. Seguindo para o slide 6, temos as imagens dos últimos 3 empreendimentos entregues pela Trisul em 2024. Finalizando a parte operacional, passamos para o slide 7, onde gostaria de destacar que mesmo o valor total em VGV tenha caído, obtivemos um aumento do nível de land banking on-balance sheet no quarto trimestre de 2024. Mesmo com os lançamentos totalizando 924 milhões em VGV no período, conseguimos expandir a parte on-balance sheet graças à aquisição de 3 novos terrenos no final de dezembro. Esses terrenos estão localizados em bairros bem posicionados, próximos a estações de metrô e importantes avenidas. Essas aquisições garantem o land banking suficiente pra praticamente todos os projetos esperados pra 2025 e 2026. Agora, no slide 8, destacamos alguns outros acontecimentos importantes de 2024. Distribuímos BRL 36 milhões em dividendos, reforçando nosso compromisso com o retorno aos acionistas. Em abril, tivemos o prazer de receber o senhor João Azevedo, que assumiu como Vice-Presidente de Operações e é responsável por toda a parte de novos negócios, compra de terrenos, obras, projetos, lançamentos e vendas. Realizamos a emissão de um novo CRI no valor de BRL 250 milhões, como parte da nossa estratégia de reperfilamento das dívidas, sempre buscando taxas mais atrativas e prazos de pagamentos mais alongados. Tivemos o orgulho de publicar nosso primeiro relatório anual de sustentabilidade, elaborado de acordo com as diretrizes do GRI e alinhado aos ODS da ONU. Passando para a parte financeira, no slide 9, observamos que o lucro bruto alcançou 127.8 milhões de reais no quarto trimestre de 2024, com uma margem bruta de 30.5% no período. Por sua vez, o lucro bruto ajustado pelo SFH alocado no custo registrou 138.6 milhões de reais, enquanto a margem bruta ajustada foi de 33.1%. Já o lucro líquido no trimestre totalizou 73.3 milhões de reais, representando um crescimento de 60.5% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margem líquida de 17.5%. No consolidado de 2024, o lucro bruto foi de BRL 374.8 million, com uma margem bruta de 27.8%. O lucro bruto ajustado pelo SFH alocado no custo somou BRL 429.4 million, enquanto a margem bruta ajustada ficou em 31.9%. Por fim, o lucro líquido de 2024 foi de BRL 174.8 million, um aumento de 34.3% comparado ao ano anterior, com uma margem líquida de 13%. Gostaria de destacar que, no último semestre do ano, conseguimos retomar os patamares históricos de margem bruta. Saímos de uma margem bruta de 22.3% no quarto trimestre de 2023 para 30.5% neste trimestre. São 8.3 pontos percentuais de recuperação de margem. Passando para o slide 10, podemos observar que no trimestre, o EBITDA ajustado pelo SFH alocado no custo registrou BRL 93.6 million, enquanto a margem EBITDA ajustada foi de 22.3%. Para o ano, o EBITDA ajustado pelo SFH alocado no custo registrou BRL 279.7 million, enquanto a margem EBITDA ajustada foi de 20.8%. No slide 11, analisamos agora o endividamento da companhia. Como podemos observar, o total do endividamento da Trisul registrou uma queda significativa entre dezembro de 2023 e dezembro de 2024. No final de 2023, o endividamento bruto era um pouco mais de BRL 1 billion, enquanto o endividamento líquido totalizava BRL 678.8 million. Ao final de 2024, esses valores foram reduzidos para BRL 821.7 million de endividamento bruto e BRL 371.9 million de endividamento líquido. A relação dívida líquida sobre patrimônio líquido caiu de 48.8% para 25%, representando uma expressiva redução de 23.8 pontos percentuais. Esse forte movimento de desalavancagem representa o compromisso da companhia com uma gestão financeira sólida, especialmente em um cenário de incertezas macroeconômicas e juros elevados. Para 2025, temos 6 empreendimentos a serem entregues, totalizando BRL 1.5 billion em VGV, o que nos leva a acreditar que essa trajetória de queda no endividamento deve continuar. No mesmo slide, destacamos também a evolução do caixa da companhia ao longo do ano e seu grau de endividamento. Por fim, vale ressaltar que contamos com 225.8 milhões de reais de recebíveis performados, reforçando ainda mais nossa posição financeira. Para concluir nossa apresentação, gostaria de expressar nossa profunda gratidão a todos os colaboradores pelo empenho e dedicação, fundamentais para alcançarmos um ano repleto de excelentes resultados. A Trisul está cada vez mais preparada pra aproveitar o crescimento do mercado imobiliário em São Paulo, tanto no segmento médio-alto quanto no programa Minha Casa, Minha Vida, reforçando nosso compromisso em entregar empreendimentos de qualidade para nossos clientes. Agora vamos para a sessão de perguntas e respostas. Obrigado, senhor Fernando. Agora iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores. Para fazer uma pergunta, solicitamos que levantem a mão através do ícone "Levantar a mão". Ao serem anunciados, uma solicitação para ativar o seu microfone aparecerá na tela. Ao aceitá-la, o seu microfone será habilitado e você poderá fazer uma pergunta. Herman Li, seu microfone vai ser liberado. Passo a palavra pra você agora. Boa tarde, Fernando e equipe. Obrigado pelo espaço, tá? Só uma pergunta aqui do nosso lado. Eu queria saber como cês tão vendo o ambiente de vendas na ponta, né? Se vocês puderem dar algum update aí, como têm sido as vendas nesses primeiros dois meses do ano. Se puderem também quebrar um pouco mais de quais projetos ou o segmento que tá indo melhor, só pra eu entender um pouco mais de como tá o ambiente. Obrigado. Boa tarde, Herman. Tudo bem? As vendas tão indo bem. Eu diria que janeiro foi um mês um pouco mais fraco, mas tradicionalmente janeiro é um mês mais difícil por conta de férias, basicamente. Fevereiro foi bem e março tá começando agora, né? O carnaval acabou de acabar. Mas, nós devemos ter dois lançamentos nesse trimestre, um no segmento Minha Casa, Minha Vida, que é a segunda fase do Elevv Parque Sapopemba. E também já tivemos um lançamento em fevereiro, de um empreendimento da nossa linha de Collection, né? A nossa linha que a gente chama de Collection, que são apartamentos mais compactos, estúdios e apartamentos de um dormitório. Então eu te diria, Herman, que as vendas estão indo bem e em todos os segmentos. O segmento Minha Casa, Minha Vida sempre acaba tendo uma velocidade de venda maior, né? Mas, eu diria que as vendas estão indo bem em todos os segmentos. Perfeito, Fernando. Obrigado e bom final de semana pra vocês. Um abraço. Obrigado. Agora eu vou passar a palavra para o Elvis do BTG. Por favor, Elvis, pode falar. Boa tarde, pessoal. Duas perguntas aqui do meu lado. A primeira é sobre entregas e geração de caixa, tá? Pro ano. Porque até olhando ali o release, vocês comentam que esperam um volume de entregas um pouco maior, né, do que o que aconteceu em 2024. 2024 foi um ano marcado aí por desalavancagem bem relevante, né? Então eu queria primeiro entender o quão bem vendidos esses projetos estão, né? Como esperam que essas entregas, né, ajudem no cash flow ao longo do ano e como que vocês tão pensando também, né, o uso desse caixa, né, se de repente é mais pra desalavancar um pouco mais a companhia, se de repente já daria pra pensar um dividendo aí outro pouquinho, um payout, né, um pouco mais alto. Aí a segunda pergunta é um pouco de mix de produtos ao longo do ano, né, como que cês tão vendo a exposição aí ao Minha Casa, Minha Vida. É, imagino que vocês queiram crescer um pouco nesse segmento, mas também entender a parte desse crescimento, o que que vocês enxergam aí de desafios, né? Se a equipe de vendas, de engenharia internas já estão azeitadas aí pra suportar um crescimento mais forte no segmento ou, de repente, o que que falta ainda pra preparar a equipe, o time pra isso. Obrigado. Boa tarde, Elvis. Tudo bem? Então, em relação às entregas do ano de 2025, serão 6 entregas, elas têm uma concentração um pouco mais pro final do ano. Eu terei 3 empreendimentos da nossa linha Collection, que serão os primeiros a ser entregues, em maio, junho e julho, e mais pro final do ano, em outubro, novembro e dezembro, empreendimentos padrão médio-alto, com valores de VGV mais altos. Nós acreditamos que nós teremos de novo uma desalavancagem. Porém, temos também, neste ano de 2025, o compromisso de compra de terrenos pra fazer frente ao nosso, os nossos lançamentos de 2027. As nossas projeções, nós acreditamos que a gente deve ter uma redução do grau de endividamento, no final do ano de 2025. Agora em relação ao segmento Minha Casa, Minha Vida. De fato, nós vamos expandir um pouco os lançamentos de Minha Casa, Minha Vida pra esse ano. Também teremos, provavelmente, lançamentos do padrão alto, mais focados no padrão mais elevado, padrão alto mesmo, não médio-alto, padrão mais alto, tá? Nós provavelmente divulgaremos um guidance de lançamentos e de vendas, ainda em abril, provavelmente entre abril e maio, tá? É isso. Tá ótimo, Fernando. Obrigado. Boa tarde. Lembrando que para fazer uma pergunta, solicitamos que levante a mão através do ícone "levantar a mão". Passo a palavra agora para o Ruan Argenton da XP. Ruan, pode falar. Oi, tudo bem? Boa tarde, pessoal. Obrigado pelo espaço. Uma pergunta só do meu lado. Eu queria entender um pouco mais do que cês têm de expectativa de trajetória de margem bruta, né? Acho que se a gente olhar os últimos resultados, e acho que a gente conversava um pouco nos calls em relação a isso, acho que as safras passadas, elas começaram a fazer um pouco menos de efeito no P&L, né? Isso no geral tem ajudado nesse crescimento de margem. O que eu queria mais entender é um pouco da perspectiva de vocês olhando pra 2025. Cês acham que essa trajetória de margem, ela deve continuar crescendo? Qual o patamar mais ou menos que vocês estão esperando ter de margem bruta estabilizada? Um pouco de panorama nesse cenário, acho que seria legal. Obrigado. Boa tarde, Ruan. De fato, em 2024, nós tivemos uma trajetória de recuperação de margem. Isso foi decorrente da entrega de empreendimentos, nós aqui chamávamos de um pouco mais problemáticos, porque pegaram a fase das altas de custos, durante aquele período da pandemia, etc. Então isso tudo foi entregue, vendido e liquidado. No segundo semestre, ou seja, no terceiro trimestre, no quarto trimestre, nós apresentamos margem bruta, ao redor de 30%-31%. Apesar da gente não fazer projeção e divulgação de guidance de margens, Ruan, mas eu acho que é um patamar aceitável aqui pra companhia, pra atuar nesse segmento, pra atuar nesse patamar. Tá ótimo. Obrigado, Fernando. Não havendo mais perguntas, encerramos a teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2024. Passo agora a palavra ao senhor Fernando Salomão para suas considerações finais. Agradeço a presença de todos, e espero reencontrá-los no próximo trimestre. Muito obrigado.