Earnings Call: Q3 2024

Nov 7, 2024

Referente aos resultados do terceiro trimestre de 2024. Estamos aqui hoje com o senhor Fernando Salomão, Diretor Vice-Presidente Financeiro e de Relações com Investidores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência relativas às perspectivas de negócios da Trisul, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria, bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Trisul e podem levar a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Para abrir a teleconferência de resultados, passo a palavra para o senhor Fernando Salomão, que iniciará a apresentação. Por favor, senhor Fernando, o senhor pode prosseguir. Boa tarde a todos. Sejam bem-vindos à teleconferência da Trisul sobre os resultados do terceiro trimestre de 2024. Começando pelo slide número 2, podemos ver que o lucro bruto alcançou BRL 92.7 milhões no terceiro trimestre de 2024, representando um aumento de 58.3% na comparação anual e 16.7% na comparação com o trimestre anterior, enquanto a margem bruta no período foi de 30.2%, um aumento de 7.1 pontos percentuais em comparação ao mesmo período do ano anterior e 5.3 pontos percentuais maior que o segundo trimestre de 2024, movimento já esperado e comentado em outros calls de resultado. Por sua vez, o lucro bruto ajustado pelo SFH, alocado no custo, registrou BRL 106.2 milhões de reais, enquanto a margem bruta ajustada foi de 34.6%. O lucro líquido no trimestre totalizou BRL 39.4 milhões de reais, um aumento de 64.1% comparado ao terceiro trimestre de 2023, com uma margem líquida de 12.9%. Passando para o slide número 3, podemos observar que no trimestre o EBITDA registrado foi de BRL 53 milhões de reais, enquanto a margem EBITDA foi de 17.3%. Por sua vez, o EBITDA ajustado pelo SFH alocado no custo registrou BRL 66.5 milhões de reais, enquanto a margem EBITDA ajustada foi de 21.7% no período. No slide 4, analisamos o endividamento da companhia. Como podemos ver, o total do endividamento da Trisul ao final de setembro de 2024 era de BRL 929.9 milhões de reais, enquanto o endividamento líquido foi de BRL 548.1 milhões de reais no final do período. A relação dívida líquida sobre patrimônio líquido foi de 37.4%, uma queda de 10 percentage points em comparação ao trimestre anterior. Esse movimento de redução reforça o compromisso da companhia com a gestão do seu grau de endividamento e esperamos que essa trajetória de queda continue. Já o total de recebíveis performados no final de setembro de 2024 era de BRL 358.6 milhões de reais. Agora, abordando as informações operacionais do período. Passamos para o slide número 5. As vendas brutas, 100% Trisul, totalizaram BRL 351.2 million no terceiro trimestre de 2024, o segundo maior reportado em um trimestre, um aumento de 25.2% ano a ano. As vendas líquidas da Trisul totalizaram BRL 320.8 million, um aumento de 21.7% versus o mesmo período do ano anterior. No trimestre, a VSO em VGV foi de 16.7%, registrando uma notável evolução de 5.2 pontos percentuais quando comparado ao terceiro trimestre de 2023. No slide 6, podemos ver que a Trisul, no trimestre, lançou o empreendimento Eleve Parque Sacomã, estrategicamente localizado próximo à estação de metrô Sacomã, próximo à Rodovia Anchieta e ao Parque da Independência. O projeto tem um VGV Trisul de BRL 115 million, distribuído em 428 unidades. Até a data de 5 de novembro de 2024, já vendemos 62% em VGV do Eleve Parque Sacomã. Como evento subsequente, temos o orgulho de comunicar o lançamento, em 16 de outubro, de um empreendimento que marca uma nova era pra Trisul, o The House. Composto por três torres, com um terreno de 7,788 metros quadrados de área e 659 apartamentos. Esse projeto possui um VGV 100% Trisul de BRL 754 million e está localizado no mesmo quarteirão da estação Ana Rosa do Metrô. Entre os destaques estão a área de lazer, com complexo de piscinas integradas, quadra de tênis, espaço pet, entre outros. Inspirado em resorts de luxo, o empreendimento oferece uma experiência única aos seus moradores. Até a data de 11/05/2024, já vendemos 45% em VGV do empreendimento The House. O sucesso de vendas do Eleve Parque Sacomã e do The House, somado ao último lançamento planejado para 2024, o Aire Alto de Pinheiros, nos coloca em linha para atingirmos os guidances de vendas brutas e lançamentos divulgados em setembro de 2023. No slide 7, as entregas da Trisul totalizaram BRL 484.7 million no trimestre, com 441 unidades entregues, resultantes da conclusão de 3 empreendimentos de alto padrão, o Oscar Itaim, Horizon Paraíso e Tucuna 250, em Perdizes. Com essas entregas, concluímos os 7 empreendimentos planejados para ser entregues em 2024. Essas entregas serão fundamentais para nossa trajetória de desalavancagem à medida que realizamos os devidos repasses do SFH. Já no slide 8, temos as imagens dos 3 últimos empreendimentos entregues pela Trisul. Finalmente, no slide number 9, podemos observar a relação do banco de terrenos da companhia. No final de setembro de 2024, o Land Bank total somava BRL 5.5 billion, sendo BRL 3.2 billion on balance e BRL 2.3 billion off balance. Para encerrar mais um trimestre, gostaria de expressar nossa gratidão a todos os colaboradores pelo empenho e dedicação. A Trisul está cada vez mais preparada para aproveitar o crescimento do mercado imobiliário de São Paulo e entregar empreendimentos de qualidade crescentes para nossos clientes. Agora vamos pra sessão de perguntas e respostas. Obrigado. Agora iniciaremos a sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores. Para fazer uma pergunta, solicitamos que levante a mão através do ícone "levantar a mão". Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar o seu microfone aparecerá na tela. Ao aceitá-la, o seu microfone estará habilitado e você poderá fazer uma pergunta. A primeira pergunta vai ser do Herman Lee, do Bradesco BBI. Senhor Herman, seu microfone está liberado. Boa tarde, pessoal. Obrigado pelo espaço, tá? Do nosso lado, a gente tem duas perguntas. A primeira é sobre a margem bruta de vocês. Tem tido uma melhora boa ano contra ano, mas também mais notavelmente, uma melhora bem alta tri contra tri, né? Só queria entender um pouco, qual o efeito contábil, o que que aconteceu no trimestre pra levar essa melhora. Uma segunda pergunta sobre o ambiente de compra de terrenos, né? Acredito que não teve nenhuma compra durante o trimestre, só queria entender o que cês têm aí no pipe e se cês tão pensando em adicionar mais coisa no banco de terreno ou cês preferem, por exemplo, talvez manter a alavancagem mais saudável. Muito obrigado. Boa tarde, Herman. Obrigado pela pergunta. Em relação à margem bruta, esse movimento de retomada da margem bruta já era esperado. A gente vem comentando nos calls anteriores que, a nossa safra de empreendimentos, que sofreu muito com as altas de custos que ocorreram no ano de 2021 e 2022, altas de aço, concreto, commodities, alumínio, enfim, essas obras ficaram prontas, os seus estoques foram sendo vendidos ao longo do início desse ano e finalmente, agora no terceiro trimestre, eu poderia te dizer que, o nosso balanço está limpo do efeito dessas margens, menores, tá? Em relação à compra de terrenos, nós estamos muito focados na compra de um terreno aqui na Avenida Indianópolis, que já está parcialmente comprado dentro do Land Bank on balance, e temos ainda alguns lotes já opcionados, mas em fase de mitigação das cláusulas suspensivas. Como eu comentei no call, nós estamos um pouco mais focados na compra de terrenos maiores, né, para grandes empreendimentos, principalmente depois do sucesso do lançamento do The House, isso nos parece um caminho que deve ser seguido. Paralelo aos terrenos grandes, nós também estamos focados na compra de terrenos pro Minha Casa, Minha Vida, que cada vez mais é um segmento que nós pretendemos atuar. Perfeito, Fernando. Obrigado. Bom final de semana a todos. Obrigado, Herman Lee. A nossa segunda pergunta vai para Elvis Credendio do BTG. Elvis, seu microfone está liberado. Boa tarde, pessoal. Duas perguntas aqui pra mim do meu lado. A primeira sobre geração de caixa, né? Esse número de geração de caixa bastante forte. Eu queria entender com essas entregas agora também no quarto trimestre, se dá pra esperar um novo movimento aí de geração de caixa forte também e de desalavancagem. O segundo ponto é mais entender o projeto The Rose, né, que vocês comentaram aí que foi lançado agora no quarto trimestre. Entender quanto que vocês esperam mais ou menos de vendas, né, desse projeto até o final do ano. É isso. Obrigado. Boa tarde, Elvis. Obrigado pela pergunta, porque a geração de caixa desse trimestre foi realmente muito boa. Nós também já tínhamos nas nossas projeções aqui essa desalavancagem, que continuará, graças à entrega dos empreendimentos que já ocorreram e que nós estamos no processo de repasse. Ao longo do terceiro trimestre, já deu pra perceber essa grande geração de caixa, que uma parte foi consumida, vamos dizer assim, para reduzir a dívida e a outra parte ficou em caixa, né? Houve um aumento do nível de caixa da Trisul do trimestre passado pra esse trimestre. Esse processo de repasse continuará no quarto trimestre. Nas nossas projeções, a gente imagina que haverá uma nova desalavancagem no último trimestre do ano. Agora, em relação ao The Rose, o The Rose é um empreendimento muito grande. São BRL 750 million, muito bem localizado e exatamente em frente à estação de metrô do Largo Ana Rosa. Lá nós procuramos fazer um empreendimento com uma grande variedade de unidades. Nós temos um prédio só de estúdios e apartamentos de um dormitório, que foi muito procurado, praticamente tinha fila pra comprar. Depois nós temos um segundo prédio com apartamentos que vão mais ou menos de 70-105 metros quadrados. Finalmente, um terceiro prédio com 4 apartamentos por andar, os dois da frente com uma área aproximada de 180 metros quadrados e os dois dos fundos com uma área aproximada de 140 metros quadrados. Ele foi muito bem vendido. Foi uma grata surpresa pra nós, inclusive. A gente esperava um sucesso, mas acho que foi acima da nossa expectativa. Eu já informei no call o volume de vendas no dia 5 de novembro, que foi quando a gente tava fechando aqui os relatórios e preparando os calls, nós estávamos com 45% vendido em VGV e distribuído em todas as torres. Eu acho que temos uma expectativa de mais vendas até o final do ano. Por quê? Eu peguei apenas, eu reportei apenas as vendas que já estão assinadas, mas nós temos um volume, eu não sei te dizer agora exatamente, mas é um volume significativo de vendas que estão em processo, ou seja, o contrato já foi emitido. Hoje a gente emite contratos pela internet, né? Não são mais papel físico, então ele vai pra assinatura do cliente, demora um pouco pra voltar. Eu acho que até o final do ano nós vamos ter um volume maior ainda de vendas. Excelente, Fernando. Obrigado pelas respostas. Boa tarde, bom final de semana. O investidor Victor Rampazzo, da Jalli Investimentos, fez uma pergunta: "Bom dia, poderiam falar como foi o lançamento do The Rose? Como tem sido a performance de vendas?" Para Fernando Salomão. Boa tarde, Victor. Eu acho que eu acabei de conversar, de falar um pouco sobre essa resposta, né? Nós estamos muito otimistas. Teve uma aceitação muito grande esse produto. A gente acredita, por isso que nós estamos indo um pouco pra essa linha nos novos empreendimentos maiores, que possibilitam uma área de lazer mais completa. A gente tá percebendo uma demanda grande pra esse tipo de empreendimento e de produto. Agora eu passo a palavra pra Ruan Argenton da XP. Ruan, seu microfone está sendo liberado. Pode falar. Oi. Oi, Fernando, tudo bem? A minha pergunta aqui é mais em relação à dívida, né? Acho que cês colocaram ali no release sobre a emissão do CRI de BRL 250 million. Tem um prazo um pouco mais alongado, né? Eu acho que cês até comentam no release um pouco efetivamente desse objetivo de alongar a dívida, né? E eu queria entender, assim, o que que cês tão pensando pra frente no quesito de novas emissões, o que que cê acha que pode ser, que pode vir nessa dinâmica. E também no quesito de financiamento à produção, né, se você tem visto alguma mudança de perfil de custo no financiamento da produção e se efetivamente essas emissões de CRI podem vir a ser um formato de funding pra você. Obrigado. Boa tarde, Ruan. Então, nós fizemos uma emissão de um CRI em agosto, ele foi liquidado em agosto, de 250 milhões de reais. O prazo desse CRI é de 5 anos e meio, e a ideia foi alongar a nossa dívida, societária, né, não a dívida de capital de giro, não dívida de SFH. Nós também fizemos uma liquidação antecipada de um CRI, de uma debênture mais antiga, emitida há 3 anos atrás, que já estava na fase de amortização, e nós, logo, alguns dias depois, em setembro, nós pré-pagamos essa dívida, né. Representou um investimento mais ou menos de 125 milhões de reais, tá? Quando a gente olha que a dívida da Trisul teve uma pequena redução, na verdade, a redução da dívida de SFH foi bastante relevante, porque, no final das contas, eu diria que a dívida líquida entre o que eu captei e o que eu pré-paguei foi mais ou menos BRL 125 million. Mesmo assim, a dívida total caiu de um trimestre pro outro. Em relação ao SFH, Ruan, nós continuamos conseguindo contratar pelo sistema financeiro habitacional, dívida indexada à TR, que tem um custo mais atrativo pra nós. Mas você tem razão, está cada vez mais difícil esses recursos. Nós vamos seguir nessa linha. Enquanto a gente tiver oferta desses recursos, nós vamos, obviamente, indo buscar esse recurso mais barato. Quando não tiver outra alternativa, aí, sim, a gente vai buscar recursos de mercado que são um pouco mais caros, tá? Na verdade, eu acho que, para os bancos que operam nessa modalidade de crédito imobiliário, os recursos estão escassos mesmo. Então, empreendimentos bem-sucedidos são, já que eles têm que escolher os empreendimentos, não têm recurso pra tudo, quando o empreendimento é bem-sucedido, eu acho que sempre aparece recursos. Tá ótimo. Obrigado, Fernando. Boa tarde e bom final de semana. Igualmente. Próxima pergunta de Tadeu Cendron, e ele pergunta: "Boa tarde. Gostaria de saber como a companhia vê o impacto do aumento das taxas de juros sobre os empreendimentos do Minha Casa, Minha Vida. Alguma mudança de estratégia devido a esse aumento?", pra Fernando. Boa tarde, Tadeu. A Trisul, ela vem já atuando no Minha Casa, Minha Vida desde do ano passado. Nós voltamos a atuar. A Trisul já atuou muito no Minha Casa, Minha Vida, parou durante o período em que o programa se chamava Casa Verde e Amarela e voltou a atuar, há um ano e meio atrás, quando o atual governo reajustou o teto do valor desses empreendimentos, né. Nós estamos indo muito bem nesse segmento. Nós sabemos fazer, temos uma equipe preparada pra isso, uma equipe segmentada, tanto na parte de arquitetura, na definição do projeto, como na parte de vendas, também temos uma equipe especialmente preparada pra vender Minha Casa, Minha Vida, e também na área de engenharia, porque é um empreendimento em que a velocidade da obra e a preocupação com custos, etc, tem que ser muito bem administrada. Nós estamos satisfeitos. Nós lançamos, inclusive, em setembro, o empreendimento Eleve Parque Sacomã, que é Minha Casa, Minha Vida. Veja só, até o dia 5 de novembro, ele foi lançado, acho que no último fim de semana de setembro, 28 de setembro, se não me engano. Até o dia 5 de novembro, ele estava com 62% vendido. É uma belíssima velocidade de venda, né. Agora, especificamente em relação à alta de juros afetar o Minha Casa, Minha Vida, é, na verdade, são recursos direcionados, né, de recursos lá do fundo de garantia e que são direcionados pra esse programa e mesmo com as altas mais recentes, este programa não sofreu alteração de taxas. Não havendo mais perguntas, encerramos a teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2024. Passo agora a palavra ao senhor Fernando Salomão para suas últimas considerações finais. Obrigado a todos, e espero revê-los daqui a 3 meses na nossa próxima videoconferência. Obrigado. Obrigado. A teleconferência de resultados está encerrada. Em caso de dúvidas, enviar a sua pergunta para o time de relações com investidores através do e-mail ri@trisul-sa.com.br. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde.