Earnings Call: Q2 2023

Aug 17, 2023

Klockan har precis slagit tio, så jag tänker vi rullar i gång med dagens aktivitet. Jag får hälsa er välkomna till Arla Plasts presentation av delårsrapport, kvartal två 2023. Dagens presentatörer är som tidigare jag själv, Christian Kinch, CEO, och min kollega Monica Ung, CFO. Vi rör i gång med rapporten och sedan mot slutet finns det också möjlighet till lite frågor för den som önskar. Vi börjar med lite höjdpunkter från det här kvartalet. Vi ser stärkt resultat och kassaflöde. Vi ser både stärkta brutto- och rörelsemarginaler och ett stärkt kassaflöde i och med ett ökat rörelseresultat och en minskad kapitalbildning. Vi har också sett att volymerna fortsätter att sjunka i hela branschen, dock i en lägre takt, vill vi understryka, och vi ser också att vår marknadsandel från vår bedömning på den europeiska marknaden är oförändrad. Vi ser en ökad nettoomsättning, en organisk minskning, och här skjuts det på lite grann av förvärvet av Alphaplex, bland annat. Råmaterialpriser har vi sett fortsätta nedåt under kvartalet genom en ökad materialtillgänglighet som också påvisar att det finns rörelse där ute bland producenterna. Priserna fortsätter nedåt på råmaterialen. För den svenska delen har vi fått ett elstöd om SEK 5,5 miljoner under kvartalet som är direkt påverkande på resultatet. Tittar man lite finansiellt, börjar med koncernen, så volymerna har sjunkit tre procent, nettoomsättningen steg 3%. Här ser vi påverkan genom vårt förvärv bland annat, och organiskt sjönk det 10%. Byggbranschen i sin helhet är generellt svag, dock såg vi en svagt positiv säsongstillväxt under försommaren. Applikationer inom energi, fordon, industri och säkerhet har gått starkt under det här kvartalet. Både brutto- och rörelsemarginalerna stärktes och den gynnsamma produktmixen i kombination med en hög materialutnyttjandegrad i våra verksamheter påverkar marginalerna. Ett elstöd ingår med SEK 5,5 miljoner. Tittar man på segment Sverige och börjar med volymerna sjönk de 7% över kvartal ett och kvartal två, då sjönk de 6%. Det går i lägre takt, det har mattats ner lite, men det sjunker fortsatt. Uppfattningen är att vi går linjärt med marknaden. Tittar man på nettoomsättningen sjönk den 5% och under kvartal ett och kvartal två sjönk den 1%. En gynnsam produktmix håller upp nettoomsättningen, men också lägre råmaterialpriser påverkar nettoomsättningen. Som ni minns följer våra inpriser och utpriser till våra kunder i stort sett varandra linjärt. Rörelsemarginalen under kvartalet var 12,8% och kvartal ett, kvartal två, 10,5%. Produktmixen, hög materialutnyttjandegrad och sedan en liten knuff om elstödet om SEK 5,5 miljoner. Tittar man på segment Tjeckien sjönk volymerna 18% under kvartalet. Kvartal ett, kvartal två sjönk de 15% och det är en vikande efterfrågan från byggbranschen som påverkar i det här segmentet och en även en liten svagare efterfrågan än på Point of Sale har vi sett. Tittar man på nettoomsättningen under kvartalet sjönk den 10%. Organiskt var det 24%. Kvartal ett, kvartal två sjönk den 3% och organiskt sjönk den 14%. Vi har en gynnsam produktmix med oss i portföljen med en hög andel specialprodukter som knuffar upp nettoomsättningen lite grann. Tittar man på rörelsemarginalen, det är där det avspeglas mest. Under kvartal två hade vi med oss 11,2% och kvartal ett till kvartal två kom det 8,1%. Det är en stark försäljning av specialprodukter inom det här segmentet. Tittar man på segment Tyskland, här har vi ingen jämförelsedata. Vi konsoliderade i augusti 2022. Volymerna för kvartalet var 595 ton och kvartal ett till kvartal två, 1 126 ton. Nettoomsättningen för kvartalet var SEK 33,6 miljoner och kvartal ett till kvartal två SEK 62,1 miljoner. Vår bedömning är att vi går i linje med branschens utveckling i sin helhet i Tyskland. Tittar man på rörelsemarginalen under kvartalet så är det 4,2% och kvartal ett, kvartal två, 3,1%. Om vi jämför mot kvartal ett 2023 ser vi en blygsam förbättring på bruttovinsten under det här kvartalet. Ja, Monica, lite geografi. Om vi då ser hur nettoomsättningen fördelar sig över våra geografiska marknader, så vill jag börja med att säga att de vi lyfter upp isolerat är ju dem som, ensamma, står för 10% eller mer utav gruppens totala nettoomsättning. Här vill vi lyfta fram särskilt då Sverige, som har gått väldigt starkt under kvartalet, men också under halvåret. Där är det en bra efterfrågan från tillverkande industri. Det Christian nämnde lite grann här tidigare. Applikationer för energilösningar, säkerhet och fordon har gått särskilt starkt och inom säkerhet, bland annat då en mängd infrastrukturprojekt. I Tyskland så har ju det också fått en ökad andel utav omsättningen, men där är det förvärvet som bidrar positivt. Vi har en förskjutning i kundportföljen som motverkar åt andra hållet. Vi är glada över den här stärkningen på den här marknaden som vi gör, och vi kommer fortsätta att jobba för att behålla den. I Tjeckien speglas den svaga efterfrågan från byggbranschen, absolut, och både på kvartalet och halvåret ser vi det som Christian nämnde, en liten vikande efterfrågan från Point of Sale. En hög andel utav specialprodukter motverkar till viss del då. När det gäller Polen och övriga Europa så är de i paritet med föregående, eller med jämförelseperioderna, både för kvartalet och helåret, så inget särskilt att lyfta där. Jag vill ändå säga att vi har väldigt starka marknader i övriga Europa också, som nu är klumpat. Vi levererar ju till mer än 45 länder, det vet ni, så att det finns ljuspunkter i den här massan, absolut. När det gäller övriga världen, som vi just tidigare har signalerat att vi vill öka vårt avtryck i, så är det en ihållande trend i efterfrågan på högoptiska produkter. Vi ser en liten sänkning i perioden, men det har bara att göra med att råmaterialpriserna har påverkat nettoomsättningen nedåt. Om vi på motsvarande sätt ser hur nettoomsättningen fördelas över våra produktkategorier, så är TPC:n fortfarande 44%. En stark och gynnsam produktmix kompenserar volymutvecklingen som vi har pratat om, så den har gått väldigt starkt både i kvartalet och första halvåret. Den opaka PC:n har gått riktigt bra. Där är det mycket av de här projekten vi har pratat om för energilösningar och annat och inom tillverkande industri, som gör att vi har ett väldigt starkt kvartal och även första halvår. Alltså en väldigt gynnsam produktmix där. När det gäller malt i volen så speglar den direkt den svaga bryggbranschen. Där har vi en minskning i omsättning, både på kvartalet och första halvåret. Som jag sa tidigare så förväntar vi oss att bryggbranschen kommer att vara fortsatt svag, även om vi hade en liten positiv säsongseffekt här under kvartalet. När det gäller ABS:en så har vi en stabil efterfrågan när det gäller standardapplikationer för industrin, fortsatt, och här ser vi i kvartalet en liten förskjutning, bara temporärt inom kundportföljen. På första halvåret så är det strax över föregående år. PETG, där har vi i kvartalet mött det som Christian nämnde, en liten utmaning när det gäller Point of Sale med vikande efterfrågan, men på första halvåret så är det paritet med föregående år. När det gäller PMMA och akrylen har vi inga jämförelsetal, men vår bedömning är att den kommer att utveckla sig över tid i samma mönster som den transparenta PC:n. Vi vänder blad helt och hållet och tittar på kassaflödet och vår skuldsättning. Det operativa kassaflödet blev väldigt starkt i kvartalet, på grund av det högre rörelseresultatet och förändringarna i rörelsekapitalet och då främst lager. Där har vi, som Christian nämnde inledningsvis, haft en medveten strategi om att hålla så låga lager vi klarar, tack vare att vi har förväntan om lägre råmaterialpriser. Det har bidragit. Vi kommer inte att klara av att hålla de här låga nivåerna hela tiden, men vi kommer sannolikt att behöva öka vårt lager lite grann nu igen. Nettoskulden har minskat kraftigt tack vare det förbättrade rörelseresultatet och en minskad kapitalbindning. Nettoskuldsättningsgraden är väldigt låg på 0,6 jämfört med 1,1, som också är lågt i jämförelseperioden. Här vet ni att vi inte ska överstiga 2,5, så att vi har gott om utrymme för fortsatt expansion. Vill du summera lite, Christian? Ja, lite sammanfattning och utsikter i den mån vi kan. Om man tittar på resultatet i sig, ett starkt resultat, ett starkt kassaflöde. Volymerna ner fortsatt i hela Europa, det är så vi ser det. Det sjönk i en dygsamtakt ska jag säga. Marknadsdelen oförändrad. Nettoomsättningen, som vi har nämnt, positivt påverkad av både valuta och förvärv och negativt av de lägre råmaterialpriser. Jag vill understryka igen, vi har tagit upp det innan, er som har lyssnat, att nettoomsättningen, vår försäljningspris ut till våra kunder, har en direkt korrelation till råmaterialpriserna. Så att om råmaterialpriserna går ner så går också våra utpriser ner till våra kunder ganska snabbt. Åt andra hållet, när de går upp, så går de också upp. Därav en direkt påverkan av nettoomsättningen när inköpspriserna för råmaterial faller. Sen är det så klart att hålla uppe det här med en positiv produktmix. Det är en bra produktmix med högt värderade produkter, det sättet att motverka det på. Generellt går byggindustrin svag. Vi såg en liten positiv mjuk uppgång under försommaren, men den är väldigt svag och det går i linje med hela byggindustrin, skulle jag säga. Fokus framåt, som innan, är hållbarhet högst på agendan. Att konvertera bolaget till ett hållbart, långsiktigt hållbart bolag, och sen effektiviseringsåtgärder som en undergrupp till det. Vi stärker våra organisationer, både här i Sverige och i Tjeckien, ser vi över och försöker effektivisera oss. Vi har nu äntligen en ny Kommersiell Direktör på plats, som började här i början på augusti, så det ser vi fram emot. Nu blir det full fart framåt med sälj. Riskspridningen, vi har pratat om den tidigare, det här att vara diversifierad, ha en bred kundportfölj. Vi ser verkligen nu att det är betydelsefullt i nedgångar som denna. Det var en sammanfattning och försök till sammanfattning i alla fall och utsikter framåt. Jag vill att vi öppnar för frågor, välkomna att ställa dem spontant, rakt upp och ner. Hej, Kenneth här. Jag tänkte, dels har ni tidigare pratat om att distributionssidan har varit väldigt hög konkurrens med mer standardprodukter. Det ser bättre ut i det här kvartalet, antar jag. Stämmer det? Det blir det här. Vi har pratat om de här prisnedgångarna som sker på råmaterialet, påverkar ju att det blir en omkastning i hela spelet, kan man säga, på plattformen. Den konkurrens som man ser i en prisuppgång, den ser vi ju inte med det som händer just nu. Portföljen vi har flyttat med, en stor andel högförädlade produkter, påverkar ju också, så klart. För det är inte det här gänget. Har ni någon bedömning av hur ändrade råmaterialpriser har påverkat EBIT under kvartalet, om ni förstår hur jag menar? Ja, vi förstår hur du menar. Nej, jag vet inte riktigt vad vi ska svara på den. Det är en bra fråga, men vi försöker ju... Du vet ju att det är helt dynamiskt, att utpriserna följer in, alltså våra råmaterial inpriser, absolut. Sen är det ju också så att när vi har en hög andel med specialprodukter som vi har nu, då blir vi inte riktigt lika priskänsliga. Så att det är inte någon exakt vetenskap, just det här med hur påverkan är 100%, utan också när vi har den här höga andelen specialprodukter så påverkar det EBIT positivt. Mm. Där är priskänsligheten betydligt lägre. Tror ni att den här positiva mixen kan hålla i sig ett tag? Eller var det mycket stora infrastrukturprojekt i Sverige som nu är färdiglevererade, så att säga, att det framöver blir mer normal mix? Man kan ju tro att de här projekten ligger långt fram i tiden. Oftast kommer det ganska snabbt. Vi får dem typ någon månad, sex veckor innan det ska ske. Vi har inte direkt något svar på det. Det är lite som du är inne på att vi behöver, du vet ju också Kenneth, att vi behöver våra standardprodukter. Vi behöver ha en effektiv produktion, men det är klart att när vi har möjlighet att fånga de här projekten och klarar av att leverera på våra hörnstenar, det är då det gör skillnad. Men det är nog ett antagande, och precis som Christian säger, att vi kan inte riktigt svara på om det håller i sig, för det är inga långa projekt. Nej. Det är spottprojekt och vi är glada när vi får tillfälle att ta dem. Då gör vi det. Okej. Till sist, ni nämnde någonting om Tyskland, att det har varit förskjutning i kundportföljen. Innebar det att ni sålde lite mer i Q1 och lite mindre i Q2? Eller har ni ändrat kunder? Vad betyder det? Det betyder nog egentligen att vi, under tjugo, om vi backar bandet ett tag, så tappade vi stora kundgrupper, som påverkar, vilka vi jobbar hårt med att få tillbaka. Men där har det påverkat. Det var under 2020 ni tappade dem redan? Det började under den perioden, och sedan har det följt med oss. När hela branschen och volymerna faller slår det igenom hårdare. Det märks tydligare då. Okej, och det här förvärvet ni gör, kan det hjälpa er att plocka tillbaka kunder? Förvärvet var ju ett, jag tror vi nämnt det innan. Vi ser det som att det är ett team vi köper och inte ett bolag i sig, utan det är det här laget som gör skillnad. Vi är in i bolaget igen då, som gör skillnad. Det är människor. Affärer bygger på människor. Ja, så är det ju faktiskt. Jag får tacka så länge. Tack! Jag kan ta en Johan, Adrigo här. Ursäkta. Hej Johan! Hej Johan. Hej! Bruttomarginalen är ju stark och ni pratade lite om bra mix och så vidare. Men går det att genomföra på det här materialutnyttjandet? Om man skulle kunna indexera det, säg ett år tillbaka versus i dag. Hur mycket- Hur många procent, till exempel? Ja, eller någon, någon CO₂. Vi gör ju ständiga förbättringar på olika områden också. Jag har nog inget direkt svar på den frågan. Vi har jobbat, vi jobbar ju väldigt hårt med materialåtervinning, och vi har gjort mängder med förbättringar. Vi har dessutom ökat vårt återtag ifrån kunder och det kommer att påverka såväl hållbarhetstalen i CO₂ som lönsamheten. Men hur mycket det slår mot jämförelseperioderna har jag faktiskt ingen direkt uppfattning om. Jag är ledsen där, men att ha ett effektivt materialutnyttjande och jobba hårt med de frågorna när det gäller både spillgenerering och spillanvändning, och återvinning av material, det är A och O. Men här ger ni någon prisrabatt till kund, om de då- Hållbarhet? Utifrån ett prisperspektiv, att ni på ingen lägger så klart inköpskostnad, antar jag, för det här materialet, i och med att det blir ingen. Ni har redan tagit kostnaden en gång, så att säga. Men om ni ger rabatt till kund för att, ja, det är kört. Nej. Jag tänker att hållbarhet i sig är någonting som vi alla måste ansvara för, och kostnaden blir egentligen i alla led högre när man hämtar, transporterar och återbrukar. Materialet i sig får ju ingen direkt påverkan, så vi tappar inga egenskaper. När vi köper in ett material eller återtar ett material så har det egentligen samma, i stort sett samma värde som en virgin. Det är ingen jättestor skillnad, och dessutom hanteringen upp till, utan här är det ju både koldioxidvärdena och att använda materialet flera gånger som är viktigt. Att poängtera här är att just den situationen vi är i, att vi ser att det är i stort sett ett till ett med materialen. Det handlar om hela vår process och alla våra investeringar vi har gjort. Med tidigare maskiner hade vi inte alls haft de här utfallen som vi har i dag, utan investeringen har stärkt oss i den här frågan och levererat produkter på en annan nivå. Och vi har möjlighet att förbättra det ytterligare. Okej, tack. En annan fråga: volym mot bygg. Har ni någon känsla för vad, var är ni i dag? Kan man säga någon procentsats av volymen, byggrelaterat? Nej, tyvärr, vi har ju inte någon möjlighet att följa riktigt exakt vad som händer till slutkund och vad som är. Vi kategoriserar inte alla kunder på det sättet och vissa kunder levererar till olika branscher också. Men man kan nog säga att Multiwall-minskningen som har skett är direkt byggrelaterad. Och till viss del även lite på den transparenta PVC-en och lite på PETG också, men framför allt Multiwall, där kan man säga att sänkningen i stor utsträckning är kopplat till bygg. Okej, tack. I distributionsledet, har ni sett något ändrat beteende? Nu har de ju dragit ner lager under flera kvartal, antar jag. Hur ser det ut där framåt, tror ni? Distributionssidan? Alltså, det är någonstans här. Vi har ju en kundplattform, som Monica sa, den är ju spridd över både konverterare, som vi kallar dem för, och distributörer. Andelen är ju ska vara så låg som möjligt och det som sker i konkurrenssituationen då, när med våra branschkollegor istället, de säljer direkt till distributörerna. Det är där då konkurrensen blir att vi säljer direkt till slutkund, någonstans en konverterare längre ner i kedjan då. Vår konkurrenskraft ökar ju då gentemot distributörerna som köper av våra kollegor i plan, kan man säga, som exporterar skivor. Det är nog svårt att bedöma skulle jag säga. Okej, stort tack! Mm. Det kom en fråga av det. Du skrev om i chatten. Vad står det på den? Jag tror du hade en fråga, Adrian. Jag bara såg den fladdra förbi här i. Med tanke på att volymerna är väl under produktionskapaciteten, hur siktar ni framgent på att öka avkastningen på det sysselsatta kapital ytterligare? Vi har tillräckligt med produktionskapacitet, absolut, och vi har även möjlighet att gå upp i skift för att öka. Det finns ingen tanke på att vi ska investera ytterligare i kapacitetshöjande åtgärder, annat än när det gäller output och effektivisering. Att använda maskinparken är såklart A och O, men vår strategi är också att vara en nischleverantör. Vi jobbar parallellt med en så optimerad produktion som möjligt, för att få en effektiv produktion, men med hög andel specialprodukter där det går. Det är det som skiljer oss från många av våra branschkollegor. Ja, men det tycker jag är rätt bra, Monica. Vi har ju också byggt organisationen de sista tre år med en sådan balanserad, vad ska man säga, åsikt om när vi kommer till personal och medarbetare. Vi kan flexa ganska mycket, eller ganska rejält mycket ska jag säga, och möta efterfrågan då. Men vi är ingen volymleverantör. Att det ska gå allt, allt hela tiden, det är inte vår strategi, för då hamnar vi hos distributörerna till sist. Eftersom generellt så finns det ju en god kapacitet ut i Europa inom vår bransch och det är här då vi positionerar oss på ett annat sätt än med att nischa oss och gå förbi distributörer. Det sysselsatta kapitalet och avkastningen på det är egentligen inte någonting som vi arbetar strategiskt med, utan vi har våra finansiella mål som är våra prio ett. Det kan vara av klart intresse för er som investerar ändå. Jag hoppas det var ett svar på frågan, ett försök till svar i alla fall. Fler frågor? Nu tackar vi så mycket för att ni lyssnade in. Tack så mycket! Och får önska er en fortsatt trevlig dag. Tack alla. Tack, tack, tack, tack!