Stora Aktiedagarna 2026

Mar 11, 2026

Där hörni, då går vi vidare i schemat och nästa bolag på scen är Intervacc med VD Carl-Johan Dalsgaard. Varmt välkommen. Här tänker jag lämna över ord till dig. Tack Rodrigo. Välkomna att lyssna på Intervacc. Jag är relativt nytillträdd VD sedan en månad för bolaget och min bakgrund är att jag är venture partner på HealthCap. HealthCap är också huvudinvesterare nu i bolaget. Vad Intervacc gör är vacciner för djurhälsa. Det är en teknologi som är unik och man bygger det på det man kallar rekombinanta fusionsproteiner. Så det är en plattform som bygger vacciner, alltså bygger antigen som man ger hästar och grisar i vårt fall. Vi fokuserar framför allt på leadprodukten som heter Strangvac, som är ett vaccin för kvarka eller strangles heter det på engelska. Det har en helt unika egenskaper och det beror mycket på att det är de här fusionsproteinerna som ger en bra immunitet. Sen har vi i pipeline också ett vaccin som vi kallar Piggyvac. Det är också ett unikt vaccin som skyddar mot en infektion i smågrisar, men man infekterar mamman så det är ett ganska elegant sätt att skapa immunitet i de här grisarna. Där finns liksom inget vaccin överhuvudtaget i dag. I Skandinavien sedan så har vi en lönsam business som har, dels säljer Strangvac, men också säljer veterinärmedicinska produkter som så att säga supplerar och som blir en komplement till våra in-house vacciner. Tanken är att man kan bygga en liten trevlig portfölj där i närområdet så att säga. Vi är listade på First North, vi har ett market cap på lite mer än SEK 200 miljoner nu och ett cash SEK 160 miljoner hade vi vid årsskiftet. Om vi tittar på teknologin så, jag ska inte gå in på alla detaljerna, men bakterierna har ju proteiner på ytan som man kan känna igen. Man väljer ut några av de här proteinerna och sen så slår man ihop dem till lite större proteiner. Det kan vara två, tre, fyra delar som man slår ihop till ett så kallat fusion protein. De gör man sedan ett vaccin av som man injicerar i hästen. Hästen bygger upp ett immunsvar mot de här. I och med att de är sammanslagna så kommer de att forma sig på lite olika sätt, vilket gör att man får en väldigt hög, så att säga, immunsvar av den här konformationen. Det är också så elegant så att man kan tracka infektion i vaccinerade djur. Det är ett annorlunda svar än om du hade fått sjukdomen i sig. Vi har storskalig produktion. Det är en väldigt stabil produkt, vilket också är viktigt. Den vara i kylskåp, lätt att ge, lätt att lagra och framför allt den är också väldigt säker och väl tolererad bland hästarna. Det finns i olika länder en del varianter på vaccin, varav några är minst sagt svåra att tolerera. Så det här är faktiskt en unik produkt på så sätt. Den har en bra immunrespons och den är säker. Om vi tittar på pipeline så har vi lanserat Strangvac i framför allt i Skandinavien, framför allt Sverige och Danmark och UK än så länge. Det vi sätter som nästa steg är att aktivt lansera i Frankrike och Tyskland. Jag ska komma lite grann till lanseringen sen. I UK så har vi också lanserat med hjälp av en partner som heter Dechra. De milestones vi har framgent här i Europa är att förändra den label som produkten har. För den medger eller den säger att man har en duration av immunitet i 2 månader, vilket är sant, vilket som då visades när det registrerades. Vi tror att man kan med de studier som vi har gjort ändra den labeln och få en längre duration och därmed också få ett helt annat verktyg att marknadsföra med. USA håller vi på och gör kliniska studier. Där är förstås nästa maj sådana att vi ska bli färdiga med den säkerhetsstudie som myndigheten där har, som vi har kommit överens med myndigheten om att vi ska göra. Kommer till det också. INV274 är fortfarande i det vad man kallar prekliniskt stadium, men det är ju faktiskt på rätt djur med rätt, vad heter det, med rätt bakterier. Så att det är ju så gott som proof of concept på humansidan. Det är inte så att det är djurförsök som sedan kan sluta hur som helst, utan när vi väl har visat det i rätt djur, då vet vi att det funkar. Och det tycker jag som är lite grann av beauty med det här bolaget att när man har gjort sina tidiga försök som man gör på precis rätt species och om de fungerar, då vet man det här, det här kommer att funka. Och det är också så att de tidiga studierna gör man med enorma doser bakterier. Och funkar det där, ja men då kommer det i fält att fungera ännu bättre. Och så har vi då den lilla veterinärmedicinska portföljen som vi har haft sedan länge tillbaks. Så det är en ganska solid portfölj av tillväxtmöjligheter och near term milestones som gör att det här är ett intressant bolag. När vi tittar på sjukdomen kvarka då så är det en allvarlig sjukdom, den är vanlig och den är väldigt smittsam. Det är den mest diagnostiserade hästinfektionen som finns. I Sverige har man plikt att rapportera det till myndighet och det blir ungefär 1-2 utbrott per vecka som kommer in i Sverige. De här utbrotten, de drabbar ju hela gården och hela stallet som då kräver karantän och transportrestriktioner och sanering och veterinärvård. Det är stora kostnader och förlust av inkomster förknippade med det här också. Infektionen är ju i många fall ganska hög morbiditet. Många blir sjuka och i vissa fall ganska hög mortalitet. Upp till 10% av hästarna dör. De dör för att den här bakterien tar sig via luftvägarna in till lymfkörtlar på halsen. Det är det bilderna här ska visa hur de kan få den här att funka. Ni ser de 2 hästarna till höger har bölder på halsen och till sist växer de där till så att de täpper till luftvägarna och det är därför det kallas för strangles på engelska. De blir strypta av sin infektion. Det är en otrevlig sjukdom och den hindrar normal aktivitet och det har ganska svåra, så att säga, finansiella ekonomiska konsekvenser. Om vi tittar på hur stor marknad skulle kunna finnas. I världen finns ungefär 60 miljoner hästar. Alla dem kan vi ju inte riktigt tro att vi ska vaccinera. Om vi tittar på våra primära marknader, vi är ju numera i Europa. Vi tittar på, jobbar på att komma in i USA. Nästa steg är ju också Australien, Nya Zeeland. Om vi tar de länderna, då vet vi att ungefär 30%-70% vaccinerar sina hästar. Det är alltså människor som äger de här hästarna är benägna att betala och vaccinera regelbundet va. Om vi bara räknar med att vi tar 1-2 doser per år i den marknad där man är villig att vaccinera, alltså inte alla hästarna, så är vi uppe på 11 miljoner doser per år i bara de här primära marknaderna. Det är en ganska ansenlig marknad vi ser mot. När det gäller hur den här fungerar då, så jag ska inte gå in i detalj på den här så att säga mer forskningsinriktade bilden, men den visar nivån av antikroppssvar över tid. Att det är dagar 0 till 400. Det visar sig att vi håller en stadig nivå av antikroppar under ett år. Det visar sedan också att när man, när ni ser de här pikarna uppåt, så har man då givit vaccin. Som den sista piken då efter 400, en booster, då kommer man tillbaka till de här fina nivåerna som man har tidigt. De gröna pilarna visar var vi har gjort studier, där vi har testat och givit bakterier till hästarna för att se på svar. Det är alltså där man ser att man har ett skydd i sjukdomen. Det här är återigen, det är ju liksom så kallade hästdoser av bakterier som de får. Tittar man sedan ute i real world data och ute i levande livet så är det en mycket bättre träff. Det är, man kallar det för fältstudier. Här har man upp till 90 och även mer % skydd. I den här studien specifikt så var det då 2 av 20 hästar som blev sjuka och det visade sig att en av dem fick kolik. Det var inte så mycket att kvarka i det fallet alltså. Man har ett väldigt bra skydd när man är ute i fält. Det beror ju mycket på att de här studierna vi har gjort där det visar att det funkar är gjort med så stora doser bakterier. Att när man kommer ut i levande livet sedan så är exponeringen mycket lägre. Det är klart att de har ju bättre svar än tidigare. Det är ett överlägset vaccin. Det fungerar som profylax va, upp till 94% skydd har vi sett va. Det kan också användas under outbreaks, att man har nytta av det. Har du fått ett utbrott så kan du vaccinera alla hästar och rädda ganska många där. Det kan också skydda föl, det kan skydda mammorna och det har också en cross protection med en annan patogen som heter Streptococcus zooepidemicus som ger hosta och feber och som också är ett problem. Det är olika i olika delar av världen. Sen har vi en väldigt låg frekvens med biverkningar. Det är injektionsstället som man har bekymmer med, va. Det finns andra vacciner som har ganska svåra biverkningar, där man ger försvagade bakterier som i vissa fall ger infektioner och som ställer till det mer än det gör nytta. Den här forskningen som har kommit fram under åren, den SPC vi har, alltså den label vi har i dag är att vi har en immunitet som räcker i 2 månader, från 2 veckor till 2 månader. Det var det som demonstrerades då, men det är någonting vi ska jobba för att försöka förbättra för det ger en helt annan möjlighet för oss. Safety-sidan är bra. Nu är det upp till 30,000 hästar som har fått det. Att vi vet ju ganska väl hur det här kan sluta. Tittar vi på marknadsintroduktion och tittar bara på vialer som säljs, alltså förpackningar eller ja flaskor, så ser vi en liksom en stadig ökning, 2024, 2025. Och det här är ju då som köps av hästägare så att säga. Det vi har fokuserat väldigt mycket på, det är att använda key opinion leaders som våra ambassadörer, som gör både studier, publicerar, skriver guidelines, rekommendationer och kommunicerar med andra veterinärer. Det är den väg vi har jobbat med mest nu. Även om det kommer från en låg base så var ökningen ungefär 300% i fjol. Vi ser ganska hoppfullt på framtiden när det gäller den sidan. Det sätt vi jobbar på är att vi har börjat med Sverige och sedan UK. Det är förstås de accessible horses, så det är hälften av alla de som vaccineras normalt som vi har till vänster. Det är ju lite blygsamt i Sverige, men lägger vi till UK, Frankrike och Tyskland, då blir det lite bättre. När vi sedan kommer till USA så blir det förstås ännu bättre. I USA så har man också väldigt mycket vaccination. Det är upp till 70-75% av alla hästar vaccineras. De är inte anti-vaxxers i USA på hästsidan, inte nu i alla fall, utan det används ganska mycket. Vår go-to-market väg är ju att först går vi och gör godkännande. Då har vi Sverige, U.K., vi har det i fler länder än Frankrike och Tyskland också, men det är dem vi ska fokusera på i år. USA har vi inte, men där är vi på väg. Jag kommer till det. Vi har buy-in från key opinion leaders i Sverige och U.K. De gör ett jättejobb för oss med att sprida budskapet. Det är verkligen det att de tror på det och de vill liksom vara med och förmedla detta till sina kollegor. I Frankrike och Tyskland står på listan som vi jobbar med. Även USA har vi börjat jobba med. Förändra label, det är någonting vi måste göra. I USA ska vi förstås se till att få rätt label från början. Komma med i guidelines, lite grann i Sverige och U.K. är på gång, alltså skrivet av veterinärer, inte av oss, utan av key opinion leader veterinärer så att säga. I de andra länderna inte. Det är klart, det ultimata målet är ju att det blir ett mandatory vaccin va. Ska du få komma till en tävling så måste du ha din häst vaccinerad. Är det till exempel för influensa i vissa länder och influensa är ungefär en tiondel så vanligt och inte alls lika allvarligt. Det är ju ditåt vi strävar va, men där är vi inte ännu i något av länderna. När det gäller USA så håller vi på med en säkerhetsstudie som involverar 600 hästar, varav 200 är föl. Vi ska sedan göra en challenge med bakterier för att se på vilken dos är lagom, ger en infektion som vi ska liksom adressera sedan i den som heter pivotala studien. Där håller vi nu på att föda upp de hästar som ska vara med. De ska växa till sig till 6 månader och sen så ska de vaccineras. Sen gör vi en challenge och så tittar vi på hur vårt vaccin står sig gentemot en placebogrupp. Tittar vi på Piggevac då, om vi byter djurslag, så är det en enorm marknadsmöjlighet på ett sätt som man helt annorlunda än hästarna. Grisar hålls ju för grisnäring, för mat och det är ju en industri snarare än någon som har ett djur. Det finns ingen, inget skydd för den här bakterien idag som är approved, alltså ett vaccin. Man kan säga att ungefär 30% har regelbundet liksom sjuka smågrisar. Man har beräknat den totala kostnaden i Europa per år för den här sjukdomen är ungefär EUR 250 miljoner euro. Det betyder att det är ju en enorm ekonomisk belastning för grisindustrin. Räknar man ihop det tänker vi i Europa skulle kunna finnas 20 miljoner doser per år, bara i Europa. Det är en stor kostnad. Det är en knepig sjukdom också. INV274 är verkligen ett unikt vaccin här som vi håller på att jobba med och utvecklar. Portföljen är framför allt produkter som ska stärka så att säga samarbetet med veterinärer. Hästprodukter och grisprodukter är det vi prioriterar. Men det finns även en liten franchise med katt och hund som ju är stort. Men det är olika veterinärer som handlar om hästar, grisar och cats and dogs så att man får ta och sikta rätt så att säga. Teamet som vi är är ett team som är väl förankrat i världen med hästvacciner. Andrew Waller, som är CSO, som har varit med och tagit fram alla dessa har en lång erfarenhet och är en otroligt viktig kugge i det hela. Har vi ansvarig för det tekniska, för commercial, för finans och jag som ska leda det hela. Vi har, tycker jag, en tung styrelse med många som har ganska lång eller många som har väldigt lång erfarenhet från den här branschen som hjälper oss och som leder oss och pekar i rätt riktning. Finansiellt, vi har ju lämnat en årsrapport och man kan säga att vi har en försäljningsökning totalt var på 70% i fjol och Strangvac-vaccinet i Europa ökade med ungefär 300% i fjol, igen från en ganska låg nivå va. Till sist kan vi säga att det här är ett tillväxtcase, growth case. Produkterna fungerar. Vi ska se till att få dem så att säga att adressera, kunna få rätt label och kunna komma ut på marknaden. Vi har ett stort stöd av veterinärerna. Det är numera inte bara en one trick pony, utan vi har ju även ett vaccin för grisbranschen som är totalt annorlunda, där marknadsföringen är annorlunda. Kräver mycket mindre resurser för det är färre veterinärer som jobbar på grissidan. Större farmar till exempel. Så det är Intervacc i ett litet nötskal. Stort tack för presentationen där. Tack! Jag tänkte lite grann, jag tyckte du sa det att ni tittar på och eventuellt expanderar till Frankrike och Tyskland om jag minns rätt där. Vilka steg är det som kvarstår innan man går på en sådan expansion skulle du säga? Det mesta bygger på att vi är ett ganska litet bolag och vi kan inte expandera överallt på en gång. Vi får ta det stegvis. Sverige är ju naturligt och där har vi många studier som är gjorda, många förespråkare. England, samma sak. Andrew Waller är ju engelsman och är väletablerad faktiskt i hela världen när det gäller det här. Det finns ju tillgängligt i väldigt många fler länder, alltså i 16, 17 länder nu. Där vi ska ha aktiviteter, aktivt se till att vi kommer ut och börja bygga det här förtroendet hos veterinärerna valde vi två. Det antalet hästar i Frankrike är väl 1 miljon och Tyskland 800,000. Det är ju större länder att jobba med. De är väldigt olika, men det är större länder. Jag tror vi mäktar nog inte med mer i dag. Jag förstår. Jag tänkte lite grann, du nämnde ju lite grann om USA att hästar inte är enterovaxer. Där är det ju väldigt bra så att säga. Än så länge i alla fall. Nej, men jag tänker lite grann, hur finns det någon tidslinje för? Jag tolkar det som en liten regulatorisk process som ni var inne i här nu. Finns det någon tidslinje för den, skulle du säga, eller? Ja, det vi har kommunicerat är att vi gör nu säkerhetsstudierna. Vi kommer att göra effektstudier som sträcker sig in i 2027 och så kommer vi att lämna in till myndigheten. Och så ska det ta ju ett antal månader att få en produkt registrerad. Även om studierna är mindre än på humansidan så är ju kraven på produkten, alltså produktion och CMC och kvalitet i stort sett de samma. Det är ett grannlaga jobb att lämna in en sån här fil och även att granska den. Efter 2027 räknar vi med att kunna vara. Efter 2027, som du sa, och det är lite tidigt kanske att fråga, eller men hur ser ni, har ni någon kommersiell plan på gång för USA redan nu? Eller väntar man med det tills det här har gått? Nej, jag tror att det är viktigt att man börjar leta en partner i USA. Som jag sa, det är så många som vaccinerar i USA och det finns många, flera bolag som har ganska stora vaccinportföljer. Det är klart att det här passar ju väldigt bra in i en vaccinportfölj snarare än att en enskild spelare ska försöka sälja. Det tror jag inte är ett bra recept, utan vi ska försöka hitta en partner. Det finns tre, fyra stora som man skulle kunna tänka sig att jobba med. Om jag hörde rätt här så pratar du om att det går lite grann mot att det kan bli lite mandatory på vissa platser. Om man vänder på det lite grann, kan det finnas potentiellt mer möjligheter när det kommer krav från försäkringsbolag att man måste vaccinera sina hästar för att inte ska omfattande kostnader för hela stallet, till exempel bland annat. Är det en möjlighet som skulle kunna accelerera försäljning framåt? Hur ser du på en sannolikhet kring något sånt? Det är en bra fråga och det tycker jag är en bra inpass. Jag har inte tänkt så mycket konkret på det. Jag håller med om allt du säger. Alltså det är ju en väldigt bra möjlighet och det mesta av det här styrs ju, alltså när det gäller vilka krav som ställs på vaccination, det är ju alltså federationerna som ställer de kraven va. Men om jag förstod det rätt så var det en dressyrtävling i Norge nu som det här hände. Det är klart att har man ett krav, då har man liksom löst den problematiken. För det är just när man åker runt med hästar, åker till tävlingar eller köper hästar från olika länder och de mer aktiva som de kommer därifrån. Nu vet vi att det är många länder där vi köper hästar ifrån, som Irland, Holland, som har jättemycket problem med det här. Kommer hästarna hit och så. Att det är inte, nej men det, om vi ser det som så, man har valt att göra det mot influensa, så är det inte orimligt att tänka likadant för det här som är en värre sjukdom. Jag tänker lite grann om man kollar på produktion och distribution. Har ni, om ni skulle accelerera försäljningen ännu mer för 300%, du sa från låga nivåer, men det är ändå en väldigt hög procentuell ökning. Kan ni motsvara en sådan efterfrågan just nu? Eller är det några flaskhalsar där skulle du säga? Alltså det här görs ju proteiner och det görs ju av E. coli-celler va som sprutar ut de här proteinerna. Att just den biten funkar ganska bra. Sen ska det stoppas på flaskor. Det är ju ett löpande bandprincip. Alltså jag ser inte det som ett hinder om det inte skulle trilla en bomb eller hända någonting på vägen så att säga. Rent tekniskt är det under kontroll. Du pratar lite grann om INV274 här också. Om man, ser man, kanske svårt att jämföra, men ser ni nästan större potential på det på sikt än i Strangvac? Eller hur går tankarna där lite grann? För jag tycker det är väldigt stor adresserbar marknad just där. Jag tror att jag ska inte ranka dem, men alltså INV274 har en jättemarknad i det att det är grisproducenter som förlorar pengar. Förlorar man EUR 250 million så vill man gärna ta tillbaka lite av det. Alltså de klappar inte på sina grisar, utan de har ju som en affärsverksamhet va. Där är det väldigt annorlunda. Det är också annorlunda i så att det är enormt stora farmar med väldigt många djur. Att det få ställen så når man ganska många. Det tredje som är viktigt är ju det att här vaccinerar vi mammorna. En mamma får 10, 12 gris, jag vet inte vad det heter på svenska, kultingar, ja, tack, som då får antikropparna via mamman så passivt över. Det är liksom de första veckorna som grisarna är som mest känsliga. Det är ett elegant sätt att vaccinera griskultingar, att ge dem ett skydd va. Det har väldigt många skillnader mot Strangvac. Vem som blir störst, det ska bli kul att se. Ja, jag tänker det är väldigt spännande vacciner. Jag tänker, men även där jag försöker fiska lite, hur långt från kommersialisering går det att få några hårda estimat där? Hur långt från en kommersialisering är INV274? Det är definitivt efter Strangvac i USA. Sen är det ju inte såhär enormt långa ledtider ändå. Alltså vi jobbar ju nu med att göra de så att säga tidiga studierna. Vi ska visa att det fungerar. Vi har visat det på en serotyp. Vi håller på med lite andra experiment också. Innan vi samlar ihop oss så att säga, vad ska jag säga, raffinerar produkten för att sedan gå in i så att säga kommersiell produktion och ta ut de fältstudier som krävs på slutet. Jag tänker lite kort här bara för att avsluta och summera lite grann. Om man sitter här och funderar på en investering i dag, varför borde man investera i Intervacc skulle du säga? Jag tycker man ska investera i Intervacc för att det är en growth opportunity där vi är precis i början av en resa. Produkterna fungerar. Glasklart. Stort tack för att du kom till Stora Aktiedagarna. Tack!