Earnings Call: Q4 2021

Feb 25, 2022

Welcome to the Kjell Group Q4 2021 report. For the first part of this call, all participants will be in listen only mode, and afterwards there will be a question and answer session. Today, I'm pleased to present the CEO, Andreas Rylander, and the CFO, Niklas Tyrén. This presentation will be in Swedish. Speakers, please begin. Hej och god morgon och välkomna till den här presentationen av Kjell Group Q4 och helårsrapport för 2021. Som sagt, mitt namn är Andreas Rylander och har förmånen att vara vd för Kjell & Company. Med mig har jag också vår CFO, Niklas Tyrén. Next slide, please. Vår agenda för dagen kommer vi att inleda med en kort uppdatering av statusen på businessen. Efter det lämnar jag över till Niklas för att gå igenom siffrorna för kvartalet och året lite mer i detalj. Därefter avslutar vi med en liten uppdatering om vad som har hänt efter utgången av kvartalet och en kort summering innan vi går in på frågestund. Next slide, please. För Kjell & Company's del så har 2021 varit ett minst sagt händelserikt år där vi har fortsatt växa starkt. Vi har en total försäljningstillväxt på 20% för helåret. I den här ganska turbulenta tiden så är det någonting som vi är väldigt starkt, väldigt stolta över att se den starka tillväxt. I kombination också med ett mycket starkt resultat. Vi växer det justerade resultatet med nästan 30%, vilket vi ser som ett styrkebesked i en, som sagt, i en turbulent tid. Det vi verkligen kan se är att vi har en plattform där vi hjälper kunderna att komma åt den tekniken som behövs i vardagen, oavsett vilken kanal man besöker oss. Vi ser att just den här omnikanalmodellen vi har, där kunderna handlar både online och i våra fysiska butiker, fungerar fantastiskt bra. Vi har under året också inlett ett nytt intressant affärsområde där vi säljer till andra hårdvaruförsäljare i ett inledande samarbete med Circle K, som har varit väldigt framgångsrikt. har rullat ut ett store-in-store-koncept på 200, över 290 Circle K-stationer runt om i Sverige. Utöver det har vi också under året förvärvat den danska verksamheten AV-Cables.dk, som utgör nu vårt tredje segment, Danmark, vilket också ger oss en fortsatt god tillväxtmöjlighet i Norden vägen framåt. Vi ser också att tillväxten över året kommer från samtliga marknader, vilket också är glädjande i det ganska, liksom, COVID-påverkande året som varit. Next slide, please. Tittar vi på det fjärde kvartalet så ser vi även där en fortsatt stark försäljningstillväxt. Försäljningen växer nästan 23% totalt i gruppen. Vi har ett kraftigt förbättrat justerat resultat också. Det kanske mest anmärkningsvärda som vi ser stor glädje på, det är att vi nu i vår kundklubb har passerat 2.6 miljoner medlemmar, vilket vi ser som ett bevis att kunderna älskar Kjell & Company fortsatt. Next slide, please. Under det fjärde kvartalet så har vi dessutom öppnat 5 stycken nya service points, varav 2 stycken i Norge och 3 stycken i Sverige. Tillväxten i kvartalet har kommit från samtliga kanaler och marknader. Framför allt så har onlinekanalen stigit kraftigt. Där i kvartalet 32% av den totala försäljningen kommer digitalt och ytterligare 8% av det kommer från vår click-and-collect. Vi ser, vi har ju haft egentligen genom hela året en ganska utmanande fraktsituation med mycket förseningar, både kopplat till frakter men också kopplat till komponentbrister från Asien. Vi har i det lyckats väldigt bra med att säkerställa gods, framför allt här nu inför det fjärde kvartalet och till då för vår del den viktiga julhandeln. Någonting som vi är väldigt nöjda med att se till att säkra tillgängligheten för våra kunder i under den här perioden. [/Foreign language] Next slide please. [Foreign language] Kollar man lite mer i detalj på försäljningen i kvartalet så har ju den påverkats. När vi gick in i kvartalet så hade vi en stor tro och kanske en förhoppning tror jag alla hade att vi skulle se en julhandel som var ganska coronafri från påverkan. Så blev ju inte fallet som vi alla känner till, utan vi har haft återigen en julhandel som påverkades ganska mycket av den smittspridningen vi såg i samhället. Sverige, svenska försäljningen steg i kvartalet starkt med 6.9% och helåret 8.3%. Där har ju vi genomgående nästan haft restriktioner på ett eller annat sätt, framför allt i den fysiska handeln. [/Foreign language] Kollar vi på den norska verksamheten och framför allt här nu, både under december månad där Norge hade en kanske något tidigare smittspridning än vad vi hade i Sverige, vilket egentligen hade en påverkan genom hela december. I ljuset av det så ser vi att försäljningsökning på 23% i Q4 är någonting vi är väldigt stolta och glada över. Även helårssiffrorna med nästan 20% ökning i Norge ska ju ses i ljuset av att nästan hälften av butikerna varit stängda bitvis i både första och andra kvartalet i 2021. Stark utveckling i Norge trots stor påverkan av pandemin. Någonting som ger oss stort hopp och tilltro till framtiden på den norska marknaden. [Foreign language] AV-Cables som jag nämnde innan, som är en del av Kjell Group från trettionde april har också fortsatt utvecklats väl under perioden och i linje med den plan vi hade med förvärvet i samband med det. Med det så lämnar jag över till Niklas för att gå igenom lite mer det finansiella i detalj. [/Foreign language] Next slide please. Hej allihopa! Vi kan hoppa in på nästa slide, ytterligare en slide framåt, där vi pratar om försäljningstillväxten i lite perspektiv över de senaste kvartalen. Där vi ser att som Andreas är inne på att vi har en väldigt stark tillväxt i försäljningen i det fjärde kvartalet på närmare 23%. Vi är nu på rullande tolv månadersbasis uppe på SEK 2.4 miljarder i omsättning. Då ska vi ha i åtanke att förvärvet är inkluderat i bara 8 månader av de 12. Tittar vi på segmentsfördelningen av försäljningen under Q4 så står Sverige för 76%, Norge 13% och Danmark 11%. Som Andreas var inne på så fortsätter ju den digitala kundanskaffningen att vara väldigt viktig för oss i kanske i synnerhet i de här tiderna när det har präglats av av hög smittspridning. Och i kvartalet så står alltså ren online för 32% och click-and-collect som också är en digital kundanskaffning kommer till med ytterligare 8 procentenheter. Medan den rent fysiska försäljningen står för ungefär 60%. Vi kan gå vidare till nästa sida. Vår justerade EBITDA växer väldigt starkt i kvartalet drygt 19% och når SEK 98 million. För helåret så växer den justerade EBITDA med 28% drygt. Den justerade marginalen hamnar på knappt 11% och är ett bevis för att vi fortsätter med den stabila utvecklingen som vi har på marginalen. Helårsmarginalen på justerade bitar är 7.8%, vilket är i linje med vad vi har planerat. Vi kan gå vidare till nästa. Som Andreas var inne på så bidrar som sagt alla segmenten till försäljningstillväxt, vilket är glädjande. Att vi har framsteg i samtliga segment. Sverige växer som sagt närmare 7% i kvartalet och drygt 8% för helåret. Norge, lite upprepning här, men Norge växer som sagt 23% i kvartalet och drygt 19% för helåret. Danmark bidrar då med ytterligare SEK 93 million i kvartalet och SEK 204 million för helåret. Är som sagt då inkluderat från maj i försäljning och vinst. Vi kan gå vidare till nästa. Kvartalets kassaflöde från den löpande verksamheten landade på SEK 144 million och är något lägre då än motsvarande kvartal föregående år. Det relaterar mycket till den försörjningssituation vi har på den globala marknaden med de utmaningar som vi har med fraktsituationen som Andreas pratade om. Där vi har investerat i working capital för att se till att vi har tillgång till produkter. Vi slutar kassapositionen på SEK 194 million kronor och vår skuldsättning är 1.7 gånger justerad EBITDA innan finansiella. [Foreign language] Det man kan ha med sig när man tittar på de här siffrorna är ju att segment Danmark är inkluderat i siffrorna från kvartal två när man tittar på working capital. Vi ser ju också att vi slutar året på en högre working capital än vad vi gjorde motsvarande period föregående år, som då delvis förklaras av det nya segmentet, delvis på grund av den tillväxt som vi har och även den globala försörjningssituationen som har gjort att vi har investerat lite extra i det. Kan vi gå vidare till nästa. Lämnar jag över till Andreas. [/Foreign language] Då om vi tittar på vad som har hänt sedan utgången av 2021 och kvartal fyra så har ju inledningen av 2022 fortsatt präglats ganska mycket av hög smittspridning på samtliga av våra marknader. Framför allt under kanske de tre, fyra första inledande veckorna så hade vi ju fortsatt mycket restriktioner på samtliga marknader. Medan i slutet av januari dessa restriktioner har släppts på samtliga marknader, vilket vi ser så klart en positiv effekt på när det gäller framför allt den fysiska handeln som gynnas av att rörelsen i samhället i stort börjar tillta igen och att vi förhoppningsvis ser mildare varianter av coronaviruset framåt. Vilket vi tror också kommer gynna rörligheten i stort och därigenom också försäljningen för oss i våra kanaler. Vi har också under de här snart 2 månaderna hunnit öppna 2 ytterligare nya service points, även i Norge den här gången. Första i Trondheim, i City Syd, en bit utanför Trondheim. Och den andra faktiskt mycket glädjande i dag öppnade vi i centrala Oslo. Ytterligare en butik är någonting som alltid är väldigt kul. Så vi ser fram emot att få in ytterligare en butik. Så det totala antalet service points nu är upp i 137 stycken i koncernen totalt. Nästa sida, tack. Och för att summera var vi står för stunden och vad vi har sett så ser vi en fortsatt stark försäljningstillväxt och förbättrad resultat för gruppen i stort. Det till trots ganska utmanande marknad under 2021. Och vi ser det som ett bevis att den modellen, vår affärsmodell verkligen fungerar. Vi är också väldigt nöjda och vi ser att vi har lyckats kringgå och hantera framför allt de här utmaningarna vi ser i supply chain och försörjningen över året på ett bra sätt och vi står stabila in i 2022 i det också. Vi ser också i den minst sagt för stunden oroliga världshandel och världsmarknad en fördel i det koncept vi har med fokus på just tillbehören och hjälpa kunderna att digitalisera sin vardag för att kunna kommunicera med varandra och få in tekniken mer i sitt liv. Det är någonting som vi kommer fortsätta bygga vidare på och fokusera stort på under 2022. Vi har också som jag nämnt under 2021 fokuserat på att positionera oss för framtida tillväxt. Vi ser goda tillväxtmöjligheter egentligen på samtliga marknader där vår omnikanalsplattform kommer fortsätta växa, just centrerat till kunden. [Foreign language] Med det sagt så, det var vad vi hade idag i form av rapporten. [Foreign language] Med det så lämnar vi över till Q&A. If we can start the Q&A now? Be okay. Thank you. Ladies and gentlemen, if you have a question for the speakers, please press zero one on your telephone keypad. Our first question comes from Daniel Olvin of Nordea. Please go ahead. Hej Andreas och Niklas, och tack för att ni tar mina frågor. Jag tänkte börja med att fråga på bruttomarginalen som var ju ner en hel del mot förra året. Kanske ni kan prata lite grann om drivarna bakom det här och hur man ska tänka på det här framöver. Alltså är det någonting, förväntar ni att se samma effekter här under första delen av 2022? Det var första frågan. Tack. Ska jag ta den Andreas eller? Ja, det låter bra.] Ja, men det stämmer ju. Tittar man på bruttomarginalutvecklingen så är det en kombination av flera faktorer. Dels så är ju liksom i det tredje kvartalet segment Danmark som tillkommer in i det här som har en något annorlunda affärsmodell än den befintliga, vilket har en lägre bruttomarginalnivå. Det är en liten segmentmixeffekt av det här. Dessutom så har vi ju underliggande en strategisk sortimentsvridning som vi genomför där vi tittar på att öka prisnivåerna, alltså prispunkterna egentligen som vi istället brukar för att få en bättre helhetsekonomi på den nedersta raden. Den sortimentsvridningen som vi har pratat om både tidigare i rapporter och även i prospektet. Slutligen så är det ju så att hela den här pandemisituationen gör också att Vi är väldigt nöjda och stolta över den tillväxten vi har, så hade vi haft en pandemifri jul så hade vi sannolikt sett en betydligt starkare tillväxt. Inte bara för oss, utan även för våra konkurrenter i marknaden generellt. När sådana här situationer uppstår så blir det ju en högre konkurrens på marknaden. En viss del prispress finns det också i den här bruttomarginalutvecklingen som vi ser. Okej, bra. Tack för det. Jag tänkte följa upp med en fråga som relaterar till bruttomarginalen också. För att EBITDA-marginalen var ju nästan oförändrad, något mer kanske bara year-over-year då. Det ser ut som att kostnaden där emellan har ju minskats avsevärt då. Jag antar att det har också att göra med då att kanske Danmark har en lägre bruttomarginal, men en lägre SG&A också. Därmed en högre EBITDA-marginal. Sen då även med den här förskjutning mot högre average selling prices som kanske då också är lägre bruttomarginal, men typ samma EBITDA-marginal. Så kanske kan ni prata om, är det det som gör att även kostnaderna mot sales då har kommit ner en hel del? Eller finns det ytterligare faktorer där kostnadsbesparingar eller någonting annat som är värt att nämna? Ja, vad ska vi säga? I grund och botten så har vi ju. Vi är ju, som Andreas brukar säga, den paranoida övervinner det mesta, höll jag på att säga. Vi är ju, har ju en i grund och botten väldigt god kostnadskontroll i bolaget. Och en stor del av, eller en relativt stor del av vår kostnadsbas är också hyfsat variabel när det kommer till incitamentprogram och liknande. Som sagt, vi hade ju målsättningar egentligen kanske på att ha en pandemifri jul. Så att där är vissa effekter av det där vi håller en rörlig kostnadsbas ur det perspektivet som bidrar också i kvartalet. Jag tror man ska se det också lite grann. Som Niklas säger att man tänker på mycket i att Ja men ta ett e-handelspaket som är ett exempel som är ganska bra och förstå vad Niklas menar med det han sa innan. Det är ju så att om vi ökar GP-kronorna, alltså intjäningen per transaktion egentligen, så är inte de övriga kostnaderna för att skicka det här paketet större, utan vi ser att det finns en stor effekt i att få upp GP-kronorna. Det är inte lika med procentmarginalen som betalar våra kostnader, utan det är ju faktiskt i krona. Givet att vi kommer från en ganska låg nivå där det är vårt fokus är de facto på tillväxten så ser vi en potential att fortsätta den strategiska transformeringen för att få upp intjäningen per transaktion egentligen. [Foreign language] Utan att ta på oss några kostnader. Det är det vi ser i den effekten som du beskrev Daniel här. [Foreign language] Okej, perfekt. Tänkte jag också fråga på 2022 här, starten på 2022 då. Som ni nämnde där så kan man ju vänta sig att det var ju restriktioner även de första veckorna här i januari. Om jag resonerar Q4 mot Q1 så tänker jag att Q4 så borde ju december där vi hade ju den negativa effekten. Det är ju en ganska stor del av Q4 medans i januari, Q1. Det är kanske inte alls lika stor del så att säga. Att netto netto om man tittar på Q1 mot Q4 så har jag väl känslan av att pandemieffekten som det ser ut nu borde vara mindre negativ i Q1 än Q4. Jag tänkte bara höra hur ni tänker runt det. Resonerar jag riktigt när jag tänker så? Ja, nej men det tror jag du resonerar rätt. Men det är ju som du säger att framför allt december är för alla handlare och framför allt kanske i den fysiska handeln väger otroligt tungt. Effekten är helt klart i våra ögon också större i Q4 än troligen nu i Q1. Men samtidigt, det svänger fort. Det finns andra aspekter på marknaden med utveckling i världen just nu också. Det är alltid svårt att se, men just pandemieffekt har vi svårt att se att den skulle vara större. Perfekt. Sen en fråga hade jag också på lagret där. Det var en hel del year-over-year som är förståeligt i den situationen vi befinner oss i. Det var kanske faktiskt ändå lite mindre än vad jag hade befarat då. Ändå, om man säger under Q1 här med tanke på att lagret då är ändå relativt högt då. Tror ni att det där kan få någon betydelse för marginalen? Kan man vänta sig mer prispress även under Q1 så att säga när ni nu känner att man måste beta av det här lagret kanske? Kan ni prata om lagersituationen? Är ni bekväma med den? Hur tänker ni runt er lagersituation helt enkelt? Det är som du säger. Vi har en hög lagerposition. Och ser man det ur perspektivet att vi som sagt egentligen hade planerat och köpt in för produkter för en pandemifri jul. Så sitter vi lite kanske lite högt på lagret nu och vi är nog inte ensamma om det, ska jag säga. Det vågar jag nog sticka ut hakan och säga. Och oftast i sådana situationer så blir det ju en konkurrenssituation av det som kanske ibland leder till en prispress när spelare på marknaden generellt sett försöker att sälja ner sina lager. Så det är väl kanske inte oväntat att man skulle se de effekterna på marknaden generellt. Nej. Tycker jag att det är bra att nyansera det med att vilken verksamhet vi håller på med. Att vi har ju ingen höstkollektion som står tung utan en lightningkabel är en lightningkabel även i Q2, Q1 och Q2. Det är ju ytterst få artiklar som är extremt säsongsstyrda från vår del. Kan man väl säga. Okej, bra. Jag ska bara en sista avslutande fråga också med AV-Cables. Alltså ni gav ju då försäljningssiffran i Q4. Om jag bara funderar lite grann på hur det var om man jämför med pro forma-siffran förra året då? Är det fortfarande tillväxt i onlinebusinessen i Danmark? Eller har det mattat nu ner då eftersom den var väl boostad förra året tänker jag och pandemin. Kan ni ge någon indikation om hur AV-Cables utvecklades year-over-year så att säga? Vi rapporterar inte de siffrorna alls, men man kan säga att en del av perioden med risk att jag inte har hundra koll på restriktionerna i Danmark här. Jag tror framför allt att det har varit inledande på 2021 så hade ju Danmark en total lockdown där all fysisk handel var nedstängt, vilket följaktligen gynnade all digital handel. Jag skulle säga snarare att det är kanske någon påverkan av year-over-year-effekterna i Q1 från Danmark snarare. Det är ju en, ja det är motsatt effekt mot vad vi har haft på de andra marknaderna kan man ju säga istället. I Danmark. Ja, perfekt. Okej, perfekt. Det var alla mina frågor. Tack så mycket. Our next question comes from the line of Carl Deijenberg of Carnegie. Please go ahead. Tack så mycket. God morgon, Andreas och Niklas, och gratulerar till en bra rapport. Jag vill först ställa en fråga. Nu har vi pratat väldigt mycket om bruttomarginal här, men bara en följdfråga där och lite på kontraktionen här år över år. Ni har ju förklarat drivarna ganska bra med AV-Cables, sortimentsvridning och prispress framför allt. Men går det att kvantifiera de här? Alltså av den här 200 basis points kontraktionen year-over-year, vilken av de tre så att säga drivarna är det som påverkar mest? Bara för att liksom förstå vilka effekter som är av temporär och lite bestående karaktär hade uppskattats. Vi kan väl kanske återkomma separat om det. Jag kan inte svara rakt upp och ner på det här och nu. [/Foreign language] Ja, okej. Absolut. Då kan jag ta en följdfråga lite på bruttomarginalen också och lite vad ni ser liksom konkurrensmässigt och prispress här framför allt på externa varumärken då. Har ni lyckats höja priserna någonting här under Q4 för att kompensera för det ni har sett också liksom ökade inputkostnader? Eller har det varit liksom fortsatt svårt givet sortimentsskiftet? [Foreign language: Förlåt. Kör du Andreas.] Nej, jag tänkte säga att vi ligger ju alltid nära prisfrågan. I dagens retail är det en måste-fråga att det är klart att vi har försökt anpassa oss så mycket det går är ju att vi har ju en mix på vissa av våra artiklar är ganska marknadskänsliga och vissa är mindre marknadskänsliga. Det är klart lättare att höja de som är mindre marknadskänsliga. Vi har ju vis av erfarenheten här så har vår bransch lite det tar lite längre tid att anpassa till de svängningarna som är i framför allt valutorna som påverkar oss mycket vi har definitivt höjt liksom anpassat priser här under näringen. Ja, ja. [Foreign language] [Foreign language] Kan man komplettera också om man tittar, tar ett steg tillbaka lite grann och tittar på branschen som vi agerar i är ju ganska mycket driven av en hög innovationsgrad. Nyheter, produktnyheter ger möjligheter att komma in med högre prispunkter och förhöja sortimentet allt eftersom en produkt går längre i sin livscykel så tenderar priserna att gå ner generellt på marknaden. Och då får man möjlighet istället att höja prispunkter genom att ta in nya sortiment, nya produkter helt enkelt, innovationer. Och den innovationstakten på vissa, inom vissa sortiment har blivit påverkad, framför allt då när det kommer till lite mer avancerad elektronik har ju blivit påverkad av komponentprisen. Så att det kanske snarare det som gör att det normala fallet där man lyckas få upp prispunkterna genom innovation kanske har varit lite fördröjd i senaste perioden i och med komponentpriset inom vissa delar av sortimentet. [/Foreign language] Ja, jag förstår. Och sen var väl min sista fråga egentligen på era kommentarer kring lite vad ni ser i trafik här i inledningen av Q1. Och jag menar, trots restriktioner vi hade i Q4 så var ju like-for-like-tillväxten väldigt bra här. Men min tanke är väl liksom är det liksom en väldigt märkbar förbättring ni har sett här sedan i början på februari när restriktioner framför allt då i Sverige slopades helt? Eller förväntas ni att det liksom blir en gradvis förbättring här under året? För jag förstår att januari var fortsatt påverkat då. Men intressant att höra vad ni sett framför allt i februari då. Man ska nog se det här att det här kommer att vara en gradvis återgång över året. Det vi ser är ju att det förändras mellan handelsplatser och kanaler. Men man ska också komma ihåg att även om restriktionerna här nu försvann i slutet av januari och så har ju smittspridningen fortsatt varit väldigt hög, vilket har gjort att man kanske många, även om en del har gått tillbaka. Så många arbetsplatser har fortsatt förordat hemarbete och jag tror vi kommer att se en successiv återhämtning här under första kvartalet, framför allt i transaktioner. Så det, jag tror inte att liksom över en natt alla kommer, det kommer att bli som det var innan pandemin, utan man ska nog se det som en successiv återhämtning. Okej. Men det kan nog vara alla mina frågor som jag hade. Så tack så mycket. Tack! Just to remind you, if you wish to ask a question, please press zero one on your telephone keypads now. And there are no further questions at this time. Please go ahead speakers. Toppen. Då, det var vad vi hade i dag och vi tackar för alla frågor och att ni lyssnade in på vår presentation. Och så får vi önska en fortsatt fin fredag och en trevlig helg när den kommer. Tack för i dag. Hejdå. [/Foreign language] Tack. Hej.