Earnings Call: Q1 2022

May 18, 2022

Welcome to the Kjell Group audiocast with teleconference first quarter 2022. For the first part of this call, all participants will be in listen only mode and afterwards there will be a question and answer session. This conference will be held in Swedish. Today, I am pleased to present CEO Andreas Rylander and CFO Niklas Tyrén. Speakers, please begin. Hej och god morgon till det här konferenscallet för Kjell Groups Q1-rapport 2022. Som sagt, mitt namn är Andreas Rylander, VD för Kjell Group och med mig har jag också vår CFO Niklas Tyrén. Med det så hoppar vi in i dagens agenda. Vi kan change slide. Till the agenda slide. Ja. Dagens agenda. Jag kommer kort inleda med en liten uppdatering över första kvartalet innan jag lämnar över till Niklas för en genomgång av den finansiella delen. Inledningsvis så startar vi med att säga att vi är ju väldigt nöjda med det här första kvartalet där vi växer starkt i en lite osäker marknad. Det visar återigen vårt koncept väldigt bra. Även rensat för förvärv så har den underliggande businessen en stark tillväxt och växer över tvåsiffrigt, vilket är någonting vi är väldigt stolta över. Vi kan också konstatera att vi levererar ett resultat i linje med, ungefär med föregående år, trots ganska starka negativa valutaeffekter. Vilket resulterar också i ett ökat resultat för kvartalet i sig. Next slide. Och tittar man lite djupare just på kvartalet så kan vi konstatera att just den modell som Kjell & Company opererar med en kombination av e-handel och servicekoncept har varit väldigt framgångsrik. Där vi ser att egentligen omnikanalen är den stora vinnaren. Vi har tillväxt i dag i samtliga marknader, och dessutom en tvåsiffrig jämförbar tillväxt, vilket vi ser är starkt i just det konjunkturläget vi är inne i just för stunden. Vi har också successivt genom kvartalet sett en återhämtning i den fysiska handeln. Framför allt initialt i året så hade vi fortfarande ganska stor effekt av pandemin, men successivt har den släppt och för stunden så ser vi en väldigt stark rörelse i samhället i de nordiska länderna. Trots det så har vi fortsatt växa vår onlinekanal också, där vi ser att kunderna hittar till de digitala kanalerna där vi är tillgängliga på olika sätt, vilket också är ett styrkebesked anser vi. Vi har i kvartalet adderat ytterligare 3 stycken nya servicekoncept, varav 2 i Norge, 1 i Sverige och med det också ökat tillgängligheten. Ytterligare en kul lansering under kvartalet har varit samarbetet med Servicepoint. Där vi ligger även i en pilotfas i Norge, där vi kommer att inleda med en pilot av 60 norska Servicepoint-stationer. Med det, möjligheten till ytterligare samarbeten. Next slide. Vi kan också konstatera att första kvartalet har varit ett minst sagt händelserikt kvartal med mycket geopolitisk osäkerhet, men också en påverkan av pandemin. Vi ser ju som vi börjar med pandemieffekterna, så på samma sätt som vi såg när vi gick in i pandemin, så har vi sett en allteftersom samhället har öppnat upp och rörelsen i samhället ökat. Då ser vi en stor förflyttning av både hur kunderna rör sig mellan olika servicekoncept och olika kanaler, men också inom olika segment, var man handlar, var försäljningen bedrivs. Vi har haft viss effekt av väldigt hög sjukfrånvaro under första två månaderna där vi ser dock att redan i mars månad är vi tillbaka på normala nivåer där påverkan av just coronan är relativt låg eller väldigt låg kan man säga. Vi ser också en fortsatt effekt av förlängda leveranskedjor. Vi har dock jobbat, vi pratade om det senast, vi jobbade väldigt hårt i andra halvåret av 2021. Det arbetet har fortsatt in i 2022 med att säkra tillgång, någonting som är väldigt viktigt för oss. Vi har också fokuserat på att bygga upp styrkan i våra egna varumärken och därav även lagret i våra egna varumärken för att stå stabila i den osäkerheten som den här leveranskedjan har visat sig under sista tiden. Som jag sa så har vi också en viss effekt av negativ eller generell försvagning av de nordiska valutorna, vilket gör att just prisfrågan är en viktig fråga vägen framåt. Där vi ser just att vikten av våra egna varumärken är extra stora. Där vi har möjlighet att prisdifferentiera oss på ett bättre sätt än på större märken där priskonkurrensen är större. Med det så lämnar jag över till Niklas för att gå igenom siffrorna lite mer i detalj. Vi kan ta next slide. Vi kan gå till next slide direkt och titta lite grann på försäljningen i lite längre perspektiv. Där vi ser att det kvartalet vi har haft nu och avslutat nyligen har väldigt stark tillväxt, nästan 30%. Den högsta tillväxten vi haft på länge, vilket är glädjande. Som Andreas var inne på, en väldigt stark jämförbar tillväxt på över 10%, vilket är ett styrkeprov. Vi är nu på rullande 12 månader över SEK 2.5 billion i omsättning och på god väg till vår finansiella målsättning på SEK 4 billion så i sig. I segmentfördelningen så utvecklas den i linje med förväntningar, där våra tillväxtmarknader segment tillväxtsegment Danmark och Norge växer mer än vad de etablerade segmenten gör. Även om alla segment har en väldigt fin tillväxt i kvartalet bidrar fint till kvartalets tillväxt. Som Andreas var inne på så är den digitala kundanskaffningen även i det här kvartalet väldigt viktig för oss, där andelen ökar ytterligare något av en online försäljning som man nu uppger 33% andel. Dessutom vår Click and Collect som är på 8%. Next slide. Tittar vi på vår justerade EBITDA så som Andreas var inne på så har vi haft en del year-on-year effekter på valuta, där vi under fjolåret hade en valutavinst under kvartalet och i år så har vi istället valutaförluster när framför allt den svenska kronan har försvagats, vilket ger en ganska stor year-on-year effekt på nästan 5 miljoner kronor. Underliggande så har vi en hälsosam tillväxt av justerade EBITDA. Självklart är det så att valuta är någonting som vi som verksamhet ska hantera, men det är oftast lite mer långsamt när man tittar på sådana drastiska svängningar som vi har haft i SEK under det här kvartalet så blir det väldigt stora omedelbara effekter, vilket vi anpassar oss efter. Next slide. Återigen lite grann blick på segmenten där vi ser att alla segment bidrar till tillväxten. Sverige växer 9.3% och Norge nästan 40% i kvartalet. Medans Danmark-segmentet bidrar med SEK 78 million. Next slide. Tittar vi på den finansiella ställningen så, i vanlig ordning så, är kvartal ett. Det kvartalet på året där vi ofta har ett negativt kassaflöde from operations, som egentligen är ett resultat av de säsongssvängningar vi har i verksamheten. Även i år så, ser det ut så att vi har ett negativt kassaflöde från den löpande verksamheten. Något högre än föregående år, vilket då förklaras av att, leveranskedjorna har förlängts och, även den medvetna investering som vi har gjort i egna varumärken. Att bygga upp tillgängligheten på den delen av sortimentet. Just för att stärka inför den om möjligt ännu mer osäkra framtid vi har nu med de geopolitiska oron och inflation som stiger. Som Andreas var inne på lite grann. Den normala cykeln som vi har i kassaflödesgenerering innebär ju alltid att vi kommer att bygga upp kassan under resterande del av året. Utöver kassaflöde från den löpande verksamheten så har vi också i kvartalet betalat ut tilläggsköpeskilling för förvärvet som genomfördes under förra året. Som då har finansierats med en lånade bankfaciliteter, vilket då leder till den skuldsättningsgrad som vi har när vi går upp till kvartalet på 3. Vilket är något över våra finansiella mål, men det är en tillfällig höjning som vi ser. Nästa slide. Next slide. För att fortsätta lite med reflektionerna från min sida. Som jag inledde med att säga så är vi stolta över den tillväxten vi kan visa upp och vi ser också i de här lite osäkra tiderna att den branschnisch Kjell & Company är inom med tillbehör inom elektronik står sig starkt även i osäkra tider. Där konsumenten, man kanske undviker att köpa en ny 65-tums TV utan istället kompletterar med en ny Apple TV eller en ny Chromecast för att få den här nya funktionen eller funktionalitet. Man kanske köper ett nytt skal snarare än att köpa en helt ny telefon. Man, om laddaren går sönder kommer man köpa en ny laddare. Vi tror att vi är en väldigt attraktiv nisch också i ett skede där konsumenten kanske har lite mindre pengar över att spendera. Det i kombination med att vi lyckas väldigt bra med kundmöte, egentligen ett oberoende kundmöte där kunden kan träffa oss på sina villkor, oavsett vilken kanal man önskar. Att vi också har ett sortiment med olika prispunkter och olika alternativ gör oss attraktiva för kunderna och någonting som vi verkligen bevisar i det här kvartalet. Vi ser, vi har sett just impacten av corona starkt i Europa tidigare. Nu har det svängt över framför allt till Asien som ingen har undgått att lägga märke till och det påverkar så klart oss också. Hela vårt kontor i Shanghai har ju varit fått jobba hemifrån här senaste en och en halv månad nu. Kan vi se att våra leveranskedjor har haft relativt låg påverkan då fabrikerna ligger i andra delar av Kina. Av den anledningen har vi också fortsatt säkra upp gods för den osäkerheten som finns. Vi har också sett att utspridningen har ändrat sig lite runtom i landet. Vi känner just de investeringar vi har gjort i lagret som Niklas Tyrén pratar om är någonting som gör att vi känner oss trygga med tillgängligheten i både nuvarande kvartal men även framåt. Att vi har varor att sälja till våra kunder. Next slide. För att summera kvartalet så, som jag sagt, ett starkt kvartal med stark försäljningstillväxt och stabil intjäning. Vi har fortsatt god tillgänglighet och varor till våra kunder som vill komma till oss. Vi står väldigt starkt med ett unikt koncept med just fokuset på tillbehören och det beslutsstöd där i hemelektroniken som vår huvudprodukt. Vi ser också i de tillväxtmarknader vi har i Norge och Danmark att vi växer bra och står väl positionerade för en fortsatt tillväxt även i resan framåt. Med det så tänkte jag att vi går över till frågor på det här. Tack så mycket. Operator, we're going over to Q&A now. Ladies and gentlemen, the Q&A session starts now. If you wish to ask a question, please press zero one on your telephone keypad. The first question comes from Daniel Åwen from Nordea. Please go ahead. Ja, god morgon, Andreas och Niklas, och tack för att ni tar mina frågor. Jag tänkte börja med att fråga om sentimentet hos konsumenten. Jag läser här att i Q1 så verkar det inte ha varit någon större påverkan, men det är ju fram till mars och mycket har ju hänt sedan dess. Jag undrar lite grann: Märker ni någonting hos efterfrågan? Finns det kanske mixeffekter? Finns det någonting där som kan vara viktigt att lyfta fram om förändringar i kundbeteendet? Det är första frågan. Tack. För stunden inte jättemycket som vi ser, utan vi har ju snarare en. Vi ser en viss återhämtning i de fysiska butikerna. Som jag sa innan så givet att vi inte säljer kanske huvudprodukten på samma sätt, så ser vi inte. Vi har inte sett något än så länge. Kollar man på huvudmarknaden så såg vi faktiskt redan nu i kvartal ett att den ackumulerade försäljning på elektronikbranschen gick ner 5%. Vi möter starka jämförelsetal i branschen i stort, men det är en indikation på att just huvudmarknaden har haft det tufft. Vi har även sett våra konkurrenter rapportera om vikande försäljningstillväxt. Okej, perfekt. En fråga också på bruttomarginalen för att både i Q4 och i Q1 så var den ju ner nästan 3 procentenheter då. Man har ju också förstått att många retailers sitter med väldigt stora lager och i Q2 har ju konsument, Consumer Confidence sjunkit ännu mer. Kan man säga nånting om bruttomarginalen här framöver? Är det rimligt att tänka sig att den här nedgången ska fortsätta även i Q2 eller kanske till och med förvärras? Det är andra frågan. Svårt att säga allt annat lika. Det är klart att vår plan som du är bekant med, som vi har pratat om är ju en del av vår utveckling och innebär ju också en flytt mot lite högre prispunkter och lägre marginaler, men mer fokuserat på intjäning på nedersta raden än just marginalen i sig. Självklart så får man ju alltid kanske tillfälliga effekter i marginalen av valutasvängningar och annat. Nu har vi ju som Andreas är inne på byggt upp väldigt starka lager och kanske framför allt inom vårt EMV-sortiment. Så att det kommer att vara påverkan på marginalen från olika håll så att säga. Jag funderar, ni skrev ju i rapporten att det ändå var prispress i industrin så att säga och jag funderar liksom Q2 mot Q1. Liksom är, blir det värre i Q2 liksom i industrin utan att kanske fokusera på era egna siffror då, men ser ni liksom att det har blivit tuffare under Q2? Det tror jag nog inte, utan det var ju framför allt, man får komma ihåg att vi hade en väldigt stark pandemieffekt i december i synnerhet som påverkar julhandeln för samtliga aktörer. Där liksom mycket försäljning normalt sett kommer, men som blev lite haltande. Det gör ju att vi tillsammans med branschen i övrigt gick ju in i 2022 med större volymer på vissa artiklar och det har påverkat just Q1. Sen har ju vi också, man får säga det, att med förvärvet så har ju även den danska verksamheten något lägre bruttomarginal som ger en negativ mixeffekt i kvartal ett för vår del. Där den inte är jämförbar. Okej, jag förstår perfekt. Fråga på lagret där nu. Du var ju inne lite grann på att många kom in med ett högt lager då under Q1. Hur säger ni om man tittar på ett eget lager så är det ju upp lite grann då om man tar last twelve months sales då? Hur känns nivån med tanke både på att det har varit mycket lager och sen också med att det kanske är svårt att få in varor? Känner ni att lagret är på en bra nivå här för in i Q2? Ja, jag skulle säga generellt sett om man tittar historiskt eller som du är inne på, tittar man historiskt så är det ju högre än vad vi normalt sett brukar gå ut den Q1. Det är ju som sagt lite medvetet. I och med den osäkra tider vi har så känns det bra ur ett tillgänglighetsperspektiv att ha den tillgången att kunna kapitalisera på annan framgång. Så att det är en kortsiktig, jag skulle säga en kortsiktig peak i lagret för att vi ska se till att vi har varor att sälja till våra kunder. Perfekt. Kanske sista frågan med AV-Cables här. Jag vet att ni inte hade den i Q1 förra året, men om man tittar liksom mer på en pro forma basis i och med nu att man haft återgång till butik och så där. Kan man fortfarande säga att AV-Cables växte om man skulle ta pro forma-siffran year-over-year? Kan ni säga någon kommentar runt hur den ser ut underliggande så att säga? Jag får tyvärr vara tråkig igen och säga eftersom vi inte har delat med oss av pro forma-siffror tidigare så gör vi inte det här heller. Men det jag kan säga är väl att AV-Cables fortsätter enligt plan, enligt förväntan. Perfekt. Okej, då har jag inga fler frågor. Tack för det. Thank you. The next question comes from Carl Hagberg from Carnegie. Please go ahead. Tack så mycket. God morgon Andreas Rylander och Niklas Tyrén. Jag hade först en följdfråga på bruttomarginalen på Daniel Åwens fråga här. Av den här kontraktionen vi ser i Q1 och Q4 här i Q1 då på nästan 3 procentenheter. Går det att så att säga ge en grov uppskattning på mixen här mellan de olika delarna? Bara så att man förstår liksom magnituden. Vi pratar prispress i marknaden och kanske då liksom mixeffekten i AV-Cables. Vilken av de två är det som sticker ut mest där om man tar de 3 procentenheterna? Går det att säga nånting hur mycket det står för respektive ungefär? Jag skulle säga att den största delen kommer väl ändå från den löpande verksamheten exklusive förvärvet. Även om förvärvet också påverkar så klart. Men det är nog mer i den vanliga verksamheten där valutan också har spelat in så klart. I en försvagad SEK och i kombination då med den här. Man har sett under kvartalet att många spelare har varit väldigt aktiva när det gäller kampanjer. Vi har ju försökt att stå emot det här så mycket som möjligt så klart. Och vi motverkar det och klarar att bara dumpa ut vårt lager och se till att vi kan göra det en del lönsamt över tid. Men självklart så är vi inte helt opåverkad av den typen av ökade aktiviteter. När vi har delar av vårt sortiment som är, kan vi ha en marknadsprissättning på. Ja, jag förstår. Av era konkurrenter, är det någon speciell typ av konkurrent som beter sig extra aggressivt här om man tittar på prisnivåerna? Är det liksom e-handlare specifikt eller är det spelare i huvudmarknaden som är aggressiva? Eller är det mer ett generellt marknadsklimat? Jag skulle säga att det är generellt, men som Andreas var inne på så just, Elkjøp möter tuffa siffror också. De har ju blivit, alltså om man ser trenden tänker på huvudmarknaden så. De hade ju en fantastisk tillväxt under den här perioden förra året och då möter de nu så klart. Så att, där finns ju exempel på spelare, om det är online eller andra som faktiskt och kanske framför allt när det gäller online som faktiskt har tappat försäljning mot föregående år i den här perioden. Det är klart att det leder ju till ett visst agerande också i att försöka upprätthålla försäljning så stor och utsträckt som möjligt. Vad vi kan se lite övergripande. Ja, ja jag förstår. Hade jag en annan fråga på butiksexpansionen. Ni öppnade ju 3 nya butiker totalt här i Q1. Vad jag har sett så har ni inte kommunicerat någonting, hur mycket ni planerar att öppna det i Q2. Jag är nyfiken på om det går att säga någonting kring det och lite vad ni tänker på totalt för helåret 2022. Ni har ju satt 5 nya per år. Är det finansiella målet som det var. Om det går att dela någonting hur ni ser på kvartalen här 2022 där. Vi kommer ha ytterligare 2 stycken norska butiker i Q2 här i under juni månad. Jag förstår. Vi ser hur det blir resterande del av året. Det har vi inte. Det har vi inget tydligt klart. Nej, nej, jag förstår. Väl min sista fråga på era kommentarer på sjukfrånvaron då framför allt i januari, februari. Jag är egentligen bara nyfiken. Har det medfört någon märkbar kostnadsökning här i Q1 om man tittar på personalkostnaderna? Eller är det liksom en mindre summa? Det är klart att det påverkar. Det är inte make or break på något sätt liksom. Sjukfrånvaron är ju dubbelt så hög under det här kvartalet som det var under samma period föregående år. Att det hjälper ju inte om man säger då. Nej, jag tänkte väl om det gick att kvantifiera så det är väl lite av en kanske man kan se det lite som en engångskostnad om man antar att pandemin är över. Men om man ska väl säga någonting. Jag tror också att man behöver se på personalkostnaden att liksom det vi såg när vi gick in i pandemin var ju stora svängningar i rörelsemönster, framför allt hos konsumenterna. Vi stod ganska starkt faktiskt genom hela pandemin, men kunderna skiftar från i det fallet då från cityhandel ut till ytterområden i många fall. Och det blir ju en eftersläpningseffekt där vi behöver flytta personal mellan olika butiker. Och så är det lite det vi ser här nu. Vi har sett i Q1 och inledningen av Q2 att framför allt då storstäderna återfår ju väldigt mycket trafik. Då blir det en viss liksom förflyttning av personalstyrkor mellan olika. Men det är ju en liksom verkligen kortsiktig förändring på det sättet. Yes. Tror jag det var alla mina frågor. Tack så mycket för det. Tack, tack. Thank you. Ladies and gentlemen, there are no further questions at this time. Dear speakers, back to you. Tack så mycket och finns det inga ytterligare frågor så vill vi passa på att tacka alla som har lyssnat in på callen i dag och önska en fortsatt fin onsdag. Hoppas vi att ni lyssnar in på oss i Q2-rapporten nästa gång igen. Ha en fin dag. Tack, hej. Ladies and gentlemen, this concludes our presentation. Thank you all for your participation. You may now disconnect your lines.