Earnings Call: Q3 2024

Oct 24, 2024

Välkommen till Kjell Group Q3 2024 presentation. Under den första delen av mötet kommer deltagarna att vara i lyssnarläge. Under frågestunden kan deltagarna ställa frågor igenom att trycka fyrkant sen på sin telefon. Jag lämnar nu över konferensen till talarna. Varsågod! Hej och välkomna till den här presentationen av Kjell Groups kvartal tre. Mitt namn är som sagt Andreas Rylander och med mig idag har jag vår CFO, Thomas Persson. Jag kommer att inleda dagens call idag med en kort översikt av kvartalet innan Thomas går in i kvartalet mer i detalj. Efter genomgången kommer vi då öppna upp det för eventuella frågor. Det går utmärkt redan nu, skicka in frågor via chatten så kommer vi svara på dem efter genomgången. Tittar vi på vårt tredje kvartal så kan vi konstatera att vi har en omsättning som uppgår till 624 miljoner. Det är en minskning mot föregående år med 4,1%. Bruttovinsten i kvartalet når 252 miljoner, även det är en minskning mot föregående år. Justerad EBITA i kvartalet uppgår till 21 miljoner, vilket innebär en marginal på 3,4%. Vi kan konstatera att vi lämnar ett utmanande kvartal bakom oss när vi nu går in i vårt säsongsmässigt starkaste kvartal. Kvartalet har präglats av en fortsatt avvaktande konsument på samtliga marknader, där återhämtningen inom just hemelektronik har kanske tagit något längre tid än vad vi hade förutspått. För vår del har det inneburit också en ganska hög kampanjaktivitet på marknaden, där samtliga aktörer varit ganska aggressiva när det kommer till just kampanj och olika promotions. Någonting som även Kjell har varit delaktiga och vi har framgångsrikt lyckats försvara marknadsandelar i ett tufft klimat. Dock någonting som har fått en negativ inverkan på bruttomarginalen, där vi har haft en högre andel av externa varumärken med något lägre marginal istället för försäljning på våra egna varumärken. För att möta den här utvecklingen har vi fortsatt utveckla såväl organisation som sortiment inom egna varumärken för att stärka erbjudandet framåt och på så sätt kunna erbjuda ännu bättre alternativ för konsumenterna på mer attraktiva prispunkter inom våra egna varumärken. Framåt ser vi erbjudandet av våra egna varumärken just som en otroligt viktig strategisk satsning, något som vi kommer att lägga ytterligare vikt på framåt. Ett bra komplement för konsumenten är att kunna välja i vardagen. Går vi vidare ser vi att de åtgärder vi genomfört på kostnadssidan bör ge en fin effekt. Anpassning av såväl centrala resurser som kostnader inom butiksledet gör att vi minskar kostnaderna i kvartalet, trots en fortsatt underliggande inflation. Vi ser däremot också att det finns fortsatta möjligheter med att jobba effektivt med effektiviseringar runt om i bolaget för att göra oss ännu mer konkurrenskraftiga framåt. I en avvaktande marknad är det också viktigt att vi som handlare inte står still, utan också fortsätter utveckla våra affärer. Något som vi under kvartalet har fortsatt jobba hårt med. Vi kommer inleda, som vi har berättat om, ett nytt samarbete med Eko stormarknad, där vi kommer framför allt sälja våra egna varumärken från nu till ännu fler kunder. Vidare ser vi fortsatta utmaningar för kunderna också i att hänga med i den teknologiska utvecklingen vi ser i samhället. Där ett exempel som vi ser är den här nya EU-regleringen med laddkontakt. Det är något som kommer att skapa stor frustration för många konsumenter inledningsvis. Det Kjell är ett perfekt, en perfekt hjälpreda för att få ordning på tekniken i vardagen. Lite med det så hoppar vi in i den finansiella genomgången och jag lämnar över till Thomas för det. Tack! Då ska vi igenom den finansiella utvecklingen. Vår positiva försäljningstrend från tidigare kvartal bröts under det här kvartalet. Försäljningen uppgick, som Andreas nämnde, till 624 miljoner, vilket innebär negativ tillväxt mot föregående år om 4,1%, där Sverige minskade omsättning med 5,6%, Norge 2,5%, medan Danmark ökade med 4,2%. Den jämförbara tillväxten i kvartalet uppgick till minus 3,6%. Segmentsfördelningen av försäljningen i kvartalet motsvarar för Sverige 73%, Norge 16% och Danmark utgör 11%. Jämfört med samma period föregående år har Sverige tappat en procentenhet och Danmark, till följd av positiv omsättningstillväxt, ökat en procentenhet. Norge är oförändrat. Kanalfördelningen för gruppen håller sig relativt oförändrad jämfört med föregående år, där click and collect ökar med tre procentenheter och service points minskar med tre procentenheter. Försäljningen igenom vår onlinekanal motsvarar fortfarande knappt 30% av den totala försäljningen. Justerad EBITA i kvartalet uppgick, som Andreas också nämnde, till 21 miljoner, vilket är 22 miljoner lägre än föregående års första tre miljoner. Som nämndes har vi en negativ försäljningsutveckling i kvartalet av 4,1%, där Sverige och Norge ser en negativ tillväxt medan Danmark ökar. Bruttomarginalen i kvartalet minskade med 2,6 procentenheter och uppgick till första komma fyra procent, påverkat av lägre marginaler i samtliga segment. Den lägre bruttomarginalen förklaras av produktmixeffekter på grund av en högre försäljningsandel av externa varumärken i kvartalet jämfört med föregående år. Där har vi en lägre marginal jämfört med egna varumärken. I övrigt är det en lägre bruttomarginal överlag inom koncernen. Vi har en kostnadsinflation, vilket blir mest påtaglig inom personalkostnader, som drivits upp av generella löneindexeringar inom samtliga marknader samt av höjda arbetsgivaravgifter för unga medarbetare i Sverige. Den ökade kostnadsbasen kompenseras delvis av vårt pågående arbete med operativa förbättringar, bland annat i vårt butiksnät, samt av kostnadsanpassning inom centrala funktioner. Kostnadsmassan var även negativt påverkad av valutaeffekter, framför allt hänförligt till den svagare norska kronan. Segment Sverige minskade med 5,6% till 453 miljoner. Den negativa försäljningsutvecklingen drivs primärt av färre transaktioner i våra service points. Den justerade EBITA-marginalen minskade till 5% som ett resultat av en sänkt bruttomarginal som kompenseras något av en lägre kostnadsbas. Den sänkta bruttomarginalen är ett led av en ökad försäljningsandel av externa varumärken på bekostnad av egna, med fokus på att bibehålla och öka marknadsandelar. Segment Norge minskade med 2,5% till 101 miljoner. Minskningen förklaras bland annat av negativ valutaeffekt. Segmentet ser dock en ökad omsättning på köptillfälle och fler transaktioner jämfört med föregående år. Den justerade EBITA-marginalen faller ut negativt som ett resultat av valutaeffekten och en sänkt bruttomarginal. Segment Danmark visar en tillväxt på 4,2% och uppgick till 70,3 miljoner i kvartalet och förklaras av högre omsättning per köptillfälle. Justerade EBITA-marginal landar på 2,2%, orsakat av, likt de andra segmenten, en lägre bruttomarginal. Kassaflöde. Vi ser fortsatt resultat och förbättringar i rörelsekapitalutnyttjande stort. Core working capital var vid utgången av kvartalet lägre i absoluta tal, såväl som andel av nettoomsättningen jämfört med föregående år. Det försämrade kassaflödet från den löpande verksamheten förklaras främst av ökning av varulagret och minskning av leverantörsskuld. Sett till varulagret inledde vi både året och kvartalet med låga nivåer och ökningen drivs även av den högre planerade försäljningen i kvartal fyra. Den finansiella nettoskulden ökade från föregående kvartal med 48 miljoner och finansiell nettoskuld i relation till rullande tolv justerad EBITDA efter lease steg till 5,7 från förra årets 3,0, till följd av en minskad justerad EBITDA och högre lagernivåer inför Q4. Vi ser vid utgången av kvartalet dock en finansiell nettoskuld som är oförändrad jämfört med samma kvartal föregående år. Därmed går vi över till Andreas igen. Tack så mycket! Och lite reflektioner från min sida, det är ju att konstatera att vi är allt annat än nöjda med utvecklingen under kvartalet och konstatera som tidigare sagt, att återgången till tidigare konsumtionsmönster inom både vår marknad och detaljhandeln i stort tar längre tid än befarat. Däremot så ser ju vi fortsatt att det finns stora behov när det gäller hjälp med teknik och möjligheter inom teknik. Så vi ställer oss fortsatt väldigt hoppfulla till framtiden, där vi ser möjligheter som handlar att bli ännu mer relevanta och ligga nära kunden i att utveckla möjligheten för att få tekniken att fungera på bästa sätt. För vår del så ligger det ett stort fokus framåt nu på att fortsätta vara effektivisera verksamheten och verkligen ligga nära kunden för att vara på en riktigt bra plats när marknaden vänder och ta möjligheterna i marknaden där. Vi summerar kvartalet och konstaterar att vi sett en minskad trafik till samtliga våra försäljningskvartaler. Det till trots konstaterar vi att vi levererar fortsatt ett positivt rörelseresultat. Med en svagare köpkraft hos konsumenten har marknadsklimat på hemelektronik varit fortsatt tufft, vilket har påverkat oss väldigt mycket i att tvingas driva mycket kampanj och försvara marknadsandelar, någonting som också haft en negativ påverkan på vår bruttomarginal. Vi ser även där en stor möjlighet framåt med vår portfölj av starka egna varumärken att verkligen fokusera på ytterligare försäljning på dem för att driva upp en ökad bruttomarginal framåt. När vi nu går in i vårt säsongsmässigt starkaste kvartal så är det just det som står i fokus, där vi har många fina kampanjer på nya attraktiva egna varumärken som kommer att få mycket ljus på det. Vi ser alla möjligheter i att avsluta året betydligt trevligare än vad det gångna kvartalet har varit. Och med det sagt så ser vi också ett ljus på vår affär framåt. Det var det vi hade under dagens presentation och med det så går vi över i frågor istället. Tack så mycket! Om du vill ställa en fråga, tryck fyrkant fem på din telefon för att ställa dig i kön. Om du vill dra tillbaka din fråga, vänligen tryck fyrkant sex. Nästa fråga kommer från Adrian Elmlund från Nordea. Varsågod! Så, hej Andreas och Thomas. God morgon! God morgon. God morgon, god morgon. Det, några frågor från mig här. Nu har vi ju ändå sett liksom tre kvartal i rad med liksom minskande bruttomarginal. Och ni förklarar detta att det tar lite tid innan mixeffekten som ni ändå jobbar med slår igenom. Men vad, om nu, om vi går in i Q4, tror ni att det kommer att finnas någon skillnad då mot föregående Q4? Om vi kollar då på mixen, external, liksom, eller private label brands, eller förväntan där liksom att bruttomarginalen kan komma upp sekventiellt? Eller blir det liksom mer prispress som vi har sett nu de senaste kvartalen? Vi ser ju fortsatt en god möjlighet att det kommer vara fortsatt prispress. För vår del, precis som vi sa, så är ju ett fokus på att mixa externa varumärken med egna varumärken. Och tittar vi på vår lineup här nu inför julhandel och liknande, så har vi i jämförelse med föregående år kanske något fler egna varumärken, något intressantare lineup för konsumenten. Men det är alltid svårt att spekulera i, men vi känner oss komfortabla med den kampanjplan vi har. Mm. Och då den liksom minskade bruttomarginalen på egna varumärken, är det endast på grund av liksom prispress och att ni liksom rabatterar? Eller är det också ökade fraktkostnader som spelar in i det? Jag skulle säga så här: vi har ingen försämrad marginal på egna varumärken, utan det vi ser på bruttomarginalen är ju en mixeffekt där försäljningen på externa varumärken har varit väldigt stark, liksom drivit väldigt mycket av vad vi sa, liksom kampanjförsäljning. Där vår marknad präglats mycket av just att det har varit mycket kampanjer för att liksom fånga konsumenten. Där har ju vi också framgångsrikt lyckats med de kampanjerna, men det har ju varit på bekostnad av bruttomarginalen på kort sikt. Mm. Och om vi går lite till kassaflödet då. Ni sa tidigare, tror det var förra kvartalet, att ni ändå förväntar er starkare kassaflöde in i andra halvåret då. Och nu så får vi ett negativt kvartal med minskat kassaflöde. Alltså, var det någonting ni... Kom det som en chock? Eller varför ser vi en så stor svängning i current receivables? Nej, men jag skulle säga såhär att vi, och återigen, kopplat lite till fjolåret, så hade vi något senare effekt av de julinköpen vi hade i fjol. I år så har de kommit tidigare i Q3. Vi ser fortsatt på andra halvåret är ju vår säsongsmässigt starka. Och man ska ju komma ihåg att det är ju egentligen Q4 då, mer specifikt, där vi har med både Black Friday och julhandel, som har en positiv impact på kassaflödet. Så att vi ser väl egentligen ingen skillnad på det, utan vi bibehåller det. Och sen att det slår mellan, liksom exakt när det faller ut mellan Q3 och Q4. Det här är nog mer likt det normala mönstret vi har sett på tidigare år. Att just i fjol var ju Q3 en väldigt stark kassaflödesmässigt. Mm. Så ni förväntar er ingen vidare liksom catch up-effekt i Q4 då? Nej, det skulle jag inte säga. Okej, en till fråga här då. Kan ni utveckla lite på samarbetet då med ECO Stormarknad? Ni har ändå nu ett par samarbeten under bältet med liknande shop in shop-lösningar. Ser ni det som någon växande vertikal framgent? Eller är det bara för att driva lite folk till Circle Company? Nej, men vi ser ju det här som ett strategiskt viktigt ben över tid där vi har möjlighet. Man behöver komma ihåg att just hemelektronik och hållbarhetsfrågan kopplat till det också i tekniken i dag är allt annat än enkel. Här har ju vi under lång tid satsat mycket på att ha god kontroll över de varumärken vi utvecklar själva. Det vi säljer i både Circle K och nu ECO, är ju våra egna varumärken enkom, vilket gör ju också att vi ser det här en möjlighet för att hjälpa andra kedjor att ha bra kvalitativa produkter inom hemelektronik att nå ut med. Så att det ser vi absolut som ett strategiskt ben framåt och att det finns alla möjligheter att kunna nå ut det till fler. Mm. Och det finns ingen split på, på försäljningen där, ungefär vad ni tror att det kan, kan vara, kanske för 2025? Nej, det är inget vi vill spekulera i än riktigt, utan det är för tidigt att säga. Men vi... Låt oss komma tillbaka till det när vi har bättre koll på det. Okej, en sista fråga från mig då. Kan ni nämna lite mer kring Norge och hur utvecklingen sker där? Det var ju väldigt starkt förra kvartalet jämfört med detta då. Ja, vi, man kan väl säga så här, norska marknaden är ju på samma sätt som svenska marknaden, ganska tuff. Vi har i kvartalet fortsatt sett i relation då till vad vi upplever våra konkurrenter i marknaden har utvecklats, så ser vi att vi tar marknadsandelar i Norge fortsatt. Men det är ju återigen liksom på bekostnad av bruttomarginalen. Det blir då hjälps också lite ytterligare av den svaga norska kronan som hämmar oss på bruttomarginalsidan. Men på den positiva sidan så ser vi att de norska konsumenterna kommer till oss på ett annat sätt. Så att, och det kommer vara en fortsatt prioritering för oss att växa i den norska marknaden även framåt. Och kronkompenseringen är ju någonting vi jobbar med också för att stärka bruttomarginalen i Norge. Och där återigen vikten för, för vår del i egna varumärken, vilket handlar mycket också om att bli mer kända i den norska marknaden, där vi har idag en lägre andel i Norge än vad vi har i Sverige. Okej, tack så mycket! Det var allt för mig. Det finns inga fler frågor just nu, så jag lämnar över ordet till talarna för skrivna frågor eller avslutande kommentarer. Toppen, vi kan fortsätta. Vi har fått några ytterligare frågor via chatten och det fortsätter egentligen in på norska marknaden. Väldigt lik den kommentaren med frågan kring just utvecklingen i Norge kontra Sverige, att den är mer starkare. Jag tänkte ju egentligen lite på det jag precis sa, så ser vi att vi har ju en mycket lägre penetration i den norska marknaden än jämfört med svenska. Vi ser fortsatt liksom en god potential att fortsätta växa där. Det är någonting som vi prioriterar och vi tror att vi är väldigt relevanta på den norska marknaden och har all potential att fortsätta växa snabbare i Norge än vad vi gör i Sverige. Ytterligare fråga där, och där också just kanske mer kopplat till pris, konkurrens och kampanjsituation. Vi går ju nu in i julhandel och framför allt kanske Black Week. Så frågan är kampanjer på Black Week om det sker olika mellan länderna? Det kommer vara... Det sker alltid olika. Det är olika produkter som kommer vara aktiva på olika marknader, men det liksom blir likt övrig i världen. Det kommer vara en ordentlig shoppingfest för alla. För vår del så handlar det om att hitta en fin balans med attraktiva erbjudanden och liksom bra teknologisk utrustning till våra konsumenter. Sen har vi ytterligare fått en fråga på skuldsättningen. Nu tänker jag lämna över den till Thomas för att gå in mer i detalj på den. Ja, och den lyder såhär: Kan ni utveckla er relation till skuldsättningen av 5,7 gånger? Detta bör sannolikt vara över era kovenanter på bankskuld. Ni behöver belysa situationen djupare för att förstå vägen framåt och kan en ny emission undvikas? Så lyder frågan. Vi har ju en ökad skuldsättning, som ni vet, i det här, efter det här kvartalet, beroende på det lägre resultatet. Vi är fortfarande väl inom gränsen för leverage och våra kovenanter, och det kommer dessutom bli bättre i Q4 naturligtvis, då vi genererar en större del såväl resultat som likvida medel. Så vi ser inget problem med det för tillfället. Vad en ny emission, och om en sådan kan undvikas? Eh, det är ju så att ny emission eller kapitalstruktur och skuldsättning är framför allt en fråga för våra ägare och vår styrelse, så vi har inte någon möjlighet att kommentera det här i det här samtalet, utan det får vi återkomma till senare i så fall, om det skulle bli aktuellt. Toppen! Det var de frågor vi har fått idag och med det så tackar vi för alla som lyssnar in på det här samtalet och önskar alla en fortsatt fin torsdagsförmiddag. Tack så mycket för idag. Ha det bra!