Navigo Invest AB (publ) (STO:NAVIGO.STAM)
Sweden · Delayed Price · Currency is SEK 3.030
-0.080 (-2.57%)
At close: May 4, 2026
← View all transcripts
Earnings Call: Q1 2023
May 12, 2023
Hej och välkomna till dagens webcast, där Pegroco Invest med VD Victor Örn och CFO Oscar Rolfsson kommer att presentera det första kvartalet för 2023. Efter presentationen kommer det hållas en Q&A. Om ni har några frågor till Pegroco kan ni skicka in dem via formuläret till höger. Med det sagt lämnar jag över ordet till er.
Tack så hemskt mycket. Viktor Öhrn här, CEO för Pegroco. Vi brukar ju bara ge en liten kort introduktion till er som eventuellt är nya lyssnare. Pegroco är ju ett investeringsbolag med bas i Göteborg som investerar i bolag inom SME-segmentet. Företrädesvis med bas i Sverige, men internationellt fokus. Vi har ju en affärsmodell som vi kallar för att bygga navbolag och vi kommer tillbaka till det lite mer under presentationen. Vi har ju den här dragningen i dag för att berätta lite grann vad som hänt under första kvartalet i Pegroco och vi har en del spännande nyheter här att berätta mer om. Vi kan väl bara kort summera våra nyckelhändelser under första kvartalet. Vi ser att substansvärdet ökar ganska kraftigt igen och vi är ju fortsatt väldigt beroende utav Nordisk Bergtekniks aktiekurs.
Man kan väl säga att Nordisk Bergteknik lämnade ju rapport precis nyligen och har kommit ut med ett väldigt starkt kvartal och vi är väldigt glada över den utvecklingen som vi ser fortsatt i Nordisk Bergteknik. Vi har ju en plan att bredda våran portfölj och vi kommer tillbaka till det lite grann också när det gäller beroendet av ett enskilt innehav och så vidare. Vi kan kommentera att vi fortsätter ju på vår strategiska resa. Bolaget har ju varit inne under en period nu där vi har renodlat portföljen. Framför allt så har det varit viktigt för oss att visa vilka värden som finns i portföljen och därför har vi också då tecknat avtal om att sälja Mechanum. Affären är inte klar, det finns inte pengar på banken så att säga, men vi har en ambition att fullfölja den.
Även eSight är då avyttrat och har då hamnat i ett kanadensiskt noterat bolag som heter Clear Blue. Vi ser ju en spännande utveckling där, så vi har även aktieägare i det bolaget nu då, men kommer inte göra något aktivt kring den aktien utan vi bevakar bolaget. Är det viktigt för oss då att bygga upp nya navbolag och vi kommer tillbaka även till det, men vi har ju gjort då tre förvärv och vi ska beskriva lite grann djupare vad de bolagen gör och varför vi går in i dem. Aktieägarvärdet är ju naturligtvis det allra viktigaste för oss som jobbar i en sådan här verksamhet och då är det viktigt också att få in kapital.
Förvärvet utav Vinga, som är tidigare JOOL då, är ju en del i den resan att fortsätta få tillgång till kassaflöden och därför är också den affären obelånad. Vi hoppas att med det kunna accelerera vår tillväxtresa istället för att göra nyemission så kan vi använda det kassaflödet och göra nya förvärv och så vidare. Vi kommer tillbaka till det. Hur ser portföljen ut nu då? Nordisk Bergteknik har vi kort nämnt, men där ser vi ju en fortsatt bra både tillväxt och lönsamhet. Bolaget börjar dessutom generera utdelning. För er som är intresserade så gå gärna in och titta på Nordisk Bergtekniks hemsida och ladda ner deras rapport.
För den som är lite insatt i bolaget, Q1 är generellt det absolut svagaste bolaget, svagaste kvartalet för bolaget, vi ser en väldigt fortsatt stark tillväxt och framför allt då att vi förbättrar även lönsamheten jämfört med föregående år. Calumet är också glädjande att rapportera kring. Orderboken har ju kraftigt förbättrats. Bolaget har en fantastisk tillväxt. Lönsamheten ser vi också kommer allt mer vi tror att det går att göra flera intressanta förvärv kopplat till Calumet. Det är ju naturligtvis givet lite grann vilken finansiell kapacitet vi har, vi ser att bolaget utvecklar sig i hvert fall väldigt väl.
Mechanum som är då som sagt på säljlistan och avtal har vi ju redan publicerat att vi har tecknat. Affären, det är ett antal grejer som behöver uppfyllas för att affären ska gå igenom och vi ska slutligen acceptera också en affär. Bolaget fortsätter att utvecklas enligt plan och förbättrar ju successivt sin lönsamhet. Oaktat det har vi ju ett allt bättre innehav att kika på. GeoGruppen är ju ett nytt bolag i Pegroco's portfölj och det finns ju väldigt starka kopplingar till Nordisk Bergteknik. GeoGruppen ligger före Bergteknik i värdekedjan. Man gör ju geotekniska undersökningar och borrar för att förstå vad som finns i marken och det gör att Bergteknik när man kommer in i nästa del i värdekedjan kan göra ett kraftigt förbättrat jobb om man får en bättre översyn hur geo-situationen ser ut.
Chemgroup är ett väldigt spännande bolag. Vi har ju börjat i en värdekedja som vi identifierat och Chemgroup har framför allt IT-kompetens och system då kopplat till kemikaliehantering. Den affärsmodellen är någonting som vi verkligen attraheras av. Kommer nämna lite mer kring det senare i presentationen här också. Går vi in till substansvärdet. Lämnar ordet till Oscar Rolfsson, CFO i bolaget.
Ja, tack. Som Viktor Örn sa ökar ju substansvärdet med 37%. Det är egentligen en återgång till stor del från den rekordlåga aktiekursen som Nordisk Bergteknik hade i slutet av Q4 22. Portföljen som vi har nu då består ju i stort av 30% dotterbolag. Det är inklusive våra helägda holdingbolag. 70% är intressebolag då, där är ju Bergteknik den största posten. För att få fram vårt substansvärde för stamaktierna räknar vi av då preferensaktierna och även den innehållna utdelningen som just nu då är SEK 41.1 million inklusive den upplupna räntan. Här får vi rätt ofta frågan vad som händer med den. Det är ju ett bolagsstämmobeslut att dela ut den. Några sådana förslag finns ju inte per i dag. Vi kan ta nästa här tror jag.
Titta lite på siffrorna då så i moderbolaget så har vi väldigt låg nettoomsättning i kvartalet. Det beror på att vi nu inte har några management fees eller sådär och att vi haft ganska stort, kalla det internt fokus med våra förvärv. Här då det är 3 större förvärvsprocesser vi har drivit under första kvartalet. Resultatet före skatt tyngs av en realisationsförlust då i, när vi avyttrar eSight. Bolaget var ju redan värdejusterat och, men då hamnar ju det i totalresultatet då. I samband med realisationen så lyfts det upp till, på resultatet före skatt. Det är en pluspost i totalresultatet och en minuspost i resultatet före skatt. Totalresultatet är ju egentligen en spegling av de icke realiserade värdeförändringarna kan man säga. Det är det det betyder eller det är det som innefattas där. Kassaflödet är negativt, då drivet av våra förvärv av GeoGruppen och Chemgroup.
Där funkar det ju så att det som syns i moderbolaget, det är ju det vi tar ur vår egen kassa och eventuell skuldfinansiering i samband med förvärven tas ju upp då i döttrarna. Fortfarande nettokassa. Så där. Bra. Om vi tittar lite kort på koncernen så börjar ju den nu bli lite intressantare mot vad vi hade förra året där vi egentligen de sista kvartalen bara rapporterade moderbolag plus CalorMet. Nu sen 1st February så kom ju GeoGruppen och Chemgroup in där också, vilket gör att omsättning och sånt där börjar bli lite mer relevant. Men fortfarande ganska låg nivå. Koncernens EBITDA är negativt, men det dras ju ner av moderbolagets negativa rörelseresultat. De övriga navbolagen sammanlagt är ju lönsamma.
Vi har en påverkan på soliditeten och det beror ju till största del då på att försäljningen av ABSS och Nordic Lift syns här nu då till fullo. De är helt ute ur balansräkningen då.
Ja.
Det var väl det om det.
Lite grann var Pegroco står nu och vad vi ska göra framåt. Vi har ju en uttalad strategi att nu ska vi börja bygga upp portföljen igen och vi håller på och identifierar nya navbolag. Vi har ju gjort två så att säga nya förvärv som vi hoppas kunna bygga på. Det är naturligtvis givet lite grann vilken tillgång vi har till kapital. ESG-frågan är fortsatt väldigt viktig för oss och vi ser ju också de bolagen som befinner sig i noterad miljö får också ökade krav på hållbarhetsredovisning, samtidigt kommer detta också vara en ganska stor konkurrensfördel tror vi. Robert Malton hos oss driver frågan kring hållbarhetsarbete och vi kommer sätta fortsatt en hel del fokus på det då. Sen fortsätter vi stärka vårt strukturkapital och den plattformen vi står på.
Vi tror också att förvärvet utav Vinga Group kan hjälpa oss även vad gäller vårt egna strukturkapital. För en tid sedan så bestämde vi att sätta upp ett antal mål för bolaget framöver och en kapitalbas som är förstärkt. Det är ju någonting som vi tror är nödvändigt med tanke på att vi ska leva i en noterad miljö. Vi vill försöka hålla en nettokassa i moderbolaget och det förhoppningsvis kan Vinga-förvärvet hjälpa oss att skapa också. Vi ska fortsätta hitta nya navbolag, men vi ska fokusera våra innehav så att vi inte blir för spretiga. Vi kommer titta på ett nytt varumärke. Det finns ett förslag. Vi vill stärka vårt Västsverigefokus och vi vill också visa lite grann med ett nytt varumärke att vi jobbar med våra navbolag. Därför så har vi initierat ett förslag kring nytt varumärke.
Vi behöver också stärka organisationen lite grann för att kunna möta de kommande kraven, både vad gäller hållbarhetsredovisning och, ja, krav som kommer egentligen på noterade bolag då. Vi har ju en uttalad strategi att vi ska notera stamaktien. Tidpunkten kan vi inte säga exakt, men vi arbetar med en tidsplan och hoppas väl kunna lämna mer besked till det lite senare här. Sen tror vi fortsatt väldigt starkt på Nordisk Bergteknik och vi vill absolut behålla vårt huvudägarskap. Man kan ju också ställa sig frågan varför säljer ni inte Nordisk Bergteknik och frigör kassa så att ni kan diversifiera portföljen. Vi tycker att det är väldigt synd att sälja ett bolag som går bra och utvecklar sig väl och dessutom börjar dela ut pengar.
Vi får hitta andra sätt helt enkelt på att bredda portföljen och det har vi ju en plan för. SME-segmentet tycker vi fortsatt är ju väldigt intressant och där går det också att göra affärer som är lite lägre multiplar. Ni ser också att de bolagen som vi har gått in i då, GeoGruppen och Chemgroup, är ju till storleken relativt små. Det har att göra med två saker. Dels sitter de ju på en bra plattform, båda de här bolagen. GeoGruppen har ju nära kopplingar till Nordisk Bergteknik och det är ett område som vi faktiskt i någon mening kan samarbeta väldigt nära Nordisk Bergteknik.
Vi har också tagit in både Andreas Kristoffersson och Jo Strömseng i styrelsen i GeoGruppen som också då är kopplade nära till Bergteknik. När det gäller Chemgroup så har vi börjat i, som sagt, i en värdekedia som vi tror har stor potential. Den är driven utav egentligen compliance-frågor. Att hantera kemikalier i ett bolag, det är ganska komplicerat och det kräver väldigt mycket tid. Här har vi då gått in i ett bolag som har ett väldigt konkurrenskraftigt system för att hantera kemikalier. Dessutom har de en bred kundbas. Ser vi lite längre fram i värdekedian så har vi identifierat flera potentiella förvärv. Framför allt så kommer man också kunna bygga vidare på den kundbasen som Chemgroup sitter på i dag. Man har verkligen inte exploaterat möjligheterna på kundsidan.
Vi ser stor potential där att bygga vidare trots att bolaget som sagt, det är litet. Affärsmodellen är ju abonnemangsform, och det ger också en fin stabilitet i verksamheten. När det då kommer till Vinga förvärvet så har vi ju ett antal grejer som vi vill uppfylla med det förvärvet. Det är ett obelånat förvärv, vilket är viktigt att poängtera. Ett sånt här stort förvärv, relativt sett, skulle inte Pegroco i nuläget kunna klara av. Vi har inte kassa att klara det. Det är en viktig komponent åt bolaget då som sagt, det är obelånat och ger direkt kassaflöde upp till moderbolaget. Det gör ju att vi löser en del utav de utmaningarna som vi har haft tidigare.
Att bygga upp en portfölj med bolag som är belånade kräver en kassa initialt, men också det är svårt att plocka ut något kassaflöde ur bolagen och då får vi också en begränsning. Vi kan bygga vidare på portföljen. Dessutom får vi en mer balanserad portfölj och vi får ett riktigt stort navbolag som vi tror kan hjälpa oss. Vi får en tydlig Västsverigefokus inom finans. Vi får ett jättebra deal flow och det ser vi redan att det börjat ge effekter. Vi tror också att med det här en förstärkt organization direkt och indirekt så möjliggör det också en notering utav stamaktien. Vi slipper också då sälja vårt innehav i Nordisk Bergeteknik utan snarare bygga vidare på det och utnyttja de möjligheterna som finns helt enkelt.
Det är lite kort summeringen utav var vi står och vad vi har gjort och vad vi ska framåt. Med det sagt så lämnar vi öppet för frågor.
Stort tack för presentationen här. Vi hoppar på frågorna på en gång. Vad är det som har gjort att totalresultatet för moderbolaget har stärkts här?
Ja, den största effekten som vi sa där, det är ju uppgången i Nordisk Bergteknik. De har ju gått upp med nästan 10 SEK från årsskiftet till slutet första kvartalet. Och hela den uppgången hamnar ju på den raden då i resultaträkningen.
Om vi spinner vidare lite grann på det du nämnde om Nordisk Bergeteknik där. Hur ska ni minska substansvärdsberoende av Nordisk Bergeteknik?
Som sagt, så har vi ju en uttalad strategi att bygga vidare med nya navbolag i portföljen och det har vi ju initierat. Med tanke på begränsningen av kapital som vi haft tillgång till, så får vi hitta andra vägar istället för att göra nyemission. Då är ju Vinga-förvärvet en del utav det. Vi har i vart fall lagt plattformen för nya navbolag och det kommer över tid då, förhoppningsvis också minska vårt beroende utav Nordisk Bergeteknik.
Hur går integrationen med förvärvet av Jol som ni har gjort?
Vi har ju redan faktiskt börjat se tydliga synergier mellan bolagen. Det affärsflödet är ju en sådan, investerarkontakter, marknadsföring. Vi får väldigt mycket gratis. Vi har ju fått delta på deras kapitalmarknadsdagar med mera. so far so good. Och bolaget vad vi ser har en god fortsatt efterfrågan. Sammanfattningsvis, god start.
Ja, mycket bra.
På det personliga planet mellan medarbetarna i bolagen och så vidare så har det också startat på ett väldigt positivt sätt.
Ni skriver även i rapporten här att ni har som ambition att notera stamaktien 2023. Vad krävs för att ni ska göra en sådan notering?
Kraven kan man säga från Nasdaq är ju naturligtvis det viktigaste att vi kommer igenom nålsögat där. Vi rapporterar ju igenom som ett noterat bolag och vi ser inte att det skulle vara något problem. En annan del är ju naturligtvis hur marknaden ser ut. Att gå ut i en marknad som är, alltså depressiv. Det vore inte så bra tror vi, men i övrigt så ser vi väl egentligen inte några stora hinder för att kunna notera stamaktien under året där.
Ja, får jag understryka det, att det handlar ju om notering av ytterligare ett aktieslag. Preferensaktien är ju noterad.
Precis, precis. En fråga som har kommit in här om JOOL till. Hur kan ni på Pegroco hjälpa JOOL att utvecklas vidare framgent?
Det finns ju flera delar i det. Dels så ser vi ju JOOL nu då, eller Vinga som det nya namnet blir. Bolaget har ju faktiskt formellt nu också bytt namn till Vinga. Det kommer vara ett navbolag hos oss och vi jobbar ju sedvanligt med strategi och samma egentligen affärsmodell som vi gör för alla navbolag. Bolaget kommer ju gå igenom egentligen vår process som vi alltid jobbar med våra navbolag. På det sättet kommer vi definitivt kunna hjälpa dem. Därtill finns det ju som sagt mycket gemensamma affärsmöjligheter och affärsflöden och liknande som vi också kommer kunna tillföra dem.
Var det den sista frågan vi har fått in här för dagen. Jag tackar er för presentationen att ni svarar på frågor här och så önskar jag er alla en trevlig helg.
Tack så hemskt mycket. Tack för alla som lyssnade.
Tack.