Earnings Call: Q1 2024

Apr 24, 2024

Hej och ursäkta att ni får dröja lite. Välkommen till den här frågestunden. Vi har fått in en fråga via mejl lite tidigare idag, och vi kan väl börja med den direkt. Ann-Sofie, du läser väl så kan du svara den också? Absolut. Vi har fått en fråga här från Marcus Ramström som har en fråga om skatten. Då undrar man om skatten i Q1 har påverkats av en engångseffekt eller om det är denna skattesats som är rimlig att räkna med även framöver. Nej, det är inga engångseffekter utan det är en nivåskillnad. I Q1 2023 var skattesatsen 19% och i Q1 2024 var skattesatsen 25%. Och det gäller ju England då som har justerat sin skattesats i den delen på bolagsskatten där de har höjt den. Men då öppnar vi upp för någon som har någon fråga, så är ni välkomna. Ska vi se så vi kan svara på så bra sätt som möjligt. Jag kan kliva på om jag får ställa en uppföljningsfråga på föregående fråga. Är det alltså rimligt att tänka en skattesats på 25% på helåret framåt givet att den landssplitten är ganska konstant helåret? Ja, det skulle man kunna säga. Toppen. Sen har jag några till frågor såklart. Lite rörande Tebalux. Tebalux resultat var betydligt starkare både på omsättning och marginaler än vad jag hade väntat mig i alla fall. Kan ni prata lite om, om möjligt, organisk tillväxt i kvartalet till exempel? Har ni någon känsla för det? Alltså, den är lite svår i och med att vi inte följde dem förra året på det sättet och inte med dem in. Men man kan väl säga så att vår förväntan är ju där de ligger. Så att alltså, min syn är väl att det är väl varken overperformance eller underperformance utan det är ju där de har legat. Det var ju där vi förvärvar dem på den nivån. Så att det är där vi förväntar oss den delen att de skulle vara. Ja, men det är klart. Så får ni lite FX-stöd och så där i alla fall då. Men jag menar, det är rimligt att anta att de inte krymper organiskt, eller hur? Trots att marknaden kanske gör det, eller hur? Ja, den är ju svår att titta framåt. Vi lämnar inga prognoser. Men det finns ju så mycket som händer i vår omvärld. Det kan ju hända någonting i nästa timme. Men det som är givet och det vi vet nu så är det ju så att vi vill ju ha starka, bra bolag som har en stark position i marknaden och driver den utvecklingen med produktinnovation och produkter. Här är de duktiga där också. Sen är det inget som är så bra så det inte kan bli bättre. Nej, nej precis. Och på den poängen kanske då. 25% i marginaler tycker jag också ser starkt ut. Det är ju i stort sett vad de gjorde LTM när ni först tillkännagav det här förvärvet. Nu börjar de ju spendera lite tid på integration som kanske tar bort lite fokus från att driva affären. Men ändå presterar de 25%. Kan man få någon mer flavor på det, tack? Är det säsongsmässigt ett jättestarkt kvartal eller något liknande? Ja, alltså, det är en jag tror de följer väl säsongsvariation ungefär som vi gör i övrigt i koncernen. Det skiljer inte så mycket på den holländska marknaden. Sen är det klart att det är ju naturligtvis en del integrationstid. Det finns en del saker som vi tar. Så att det kan vara så att vi tar på oss lite extra kostnader eller lite mer kostnader där nere, för vi vill få in vissa delar i verksamheten. Kanske förstärka vissa delar av organisationen. Men någonstans ska det också generera en uppsida på ett eller annat sätt. Men säg så här, vi räknar ju med att de ska ligga någonstans där, 25% då. Det är det som vi har ju förvärvat dem på den, och det är ju där vi vill att de ska försvara. Ja, nej, det är klart. Det är klart. Jag har några till. Men jag tänker att jag kan släppa in någon annan om det är någon som vill ge mig en liten paus från att prata. Yes, hej. Marcus Hamrud här. Ja, hör du mig? Nej, men nej, men. Ja, jag har också ett par frågor. Jag skulle vilja, jag kan försöka fortsätta med Tebalux och börja där. Vi kan prata lite grann om säsongsmässighet, ja. Men om man säger att de låg väl någonstans runt en tre, strax under 400 miljoner i omsättning för helåret 2023. Och nu ligger den på, nu handlar det om 105 miljoner i omsättning. Har ni visibilitet på kvartalsbasis bakåt också? Så man, så att säga, hur är det fördelat mellan kvartalen? Så att växer de omsättningsmässigt sett? Är det med en sådan trend? Eller om ni bara kan diskutera lite runt utan att kanske ge några direkta siffror. Nej, alltså, de har ju en, säg så här, vi kan titta utifrån marknaden då. Så är väl vår uppfattning att jag brukar ha relaterat till att den svenska marknaden kanske då är dubbelt så hård eller drabbad som övriga marknader i Europa. Och kanske det är den. Och då kan vi säga att Holland går i linje med den engelska marknaden. Och vi säger att den är ner någonstans 10% i den. Och då så är vår uppfattning i det här att de är bättre än det. Så att säga, så de tappar inte 10%. Ja, men i det fallet. Sen är det här en, vi har lite olika segment och hur det går i olika delar. Men de är en, de är min uppfattning är när jag gör den bedömningen. Den är ju liksom naturligtvis svår att härleda eftersom vi inte har en tydlig marknadsstatistik. Men min bedömning är att vi definitivt håller vår marknadsposition i den holländska marknaden. Möjligt kanske att vi är lite starkare. Men säg försiktigt uttryckt så håller vi vår marknadsposition. Ja, okej. Och om jag tittar på den svenska och finska marknaden så minus 22% i Svedbergs. Är det, om jag försöker titta liksom sekventiellt eller se vad som händer med marknaden riktmässigt. Är det en försämring från vad vi har sett tidigare år om man liksom tittar bara sekventiellt efterfrågemässigt? Ligger vi på samma nivå och att vi har en såhär year-to-year-mässig utveckling? Alltså, vi får om man tittar i historiken bakåt så möter vi Svedbergs-segmentets absolut starkaste kvartal någonsin Q1-23. Så det är klart att i jämförelse så har det ett väldigt starkt. Men vad vi bedömer är att den är inte sämre nu än vad det har varit tidigare. Så vi säger att vi har alltså kommit till botten på den. Det här är ju den stora delen i Svedbergs-segmentet. Det är ju projektmarknaden om vi säger så. Nybyggnation och stora delar. Det är ju där vi har fått det största tappet om man säger så. Det beror ju på att det byggs inga bostäder. Just det. Men det är fair att säga att om vi jämför till exempel med andra halvåret 2023 så har det inte blivit sämre utan vi är i botten. Ja, det kan vi säga i så fall. Och det som är, om vi tittar då så säger vi ju att vi brukar ju ha relaterat till någon gång tidigare projekteringsindex och byggstartsindex från prognoscentret. Och där har vi ju en eftersläpning då när du startar ett projekt då. Så vi säger byggstart då. Så ligger den eftersläpningen någonstans kanske i vissa fall upp mot 12 månader till och med innan vi får in den. Och det är klart här kan man ju bara följa att den gick ju ner för rätt så många månader sedan så att säga. Så där kan ju funnits något under 2023. Men nu har den ju legat på ett väldigt lågt nivå under mer än 12 månader så att säga. Kanske upp mot 18 månader. Så det finns ingen, jag ser inte någon dramatik i den. Det är ju en utmanande marknad om vi säger så. Men den är inte sämre än vad den varit andra halvåret 2023. Ja, perfekt. Och sen så skuldsättningen tänkte jag. Det är ju fyra månaders Tebalux i det här. Så kan du säga någonting om var vi ligger? Vilken nivå vi ligger på netto EBITDA och proforma? Om Tebalux skulle vara del hela året. Men alltså, vi har ju tidigare sagt att det är någonstans strax under 2. Och den prognosen eller den uppskattningen proforma som vi har gjort sedan tidigare, den håller fortfarande. Ja, perfekt. Tusen tack. Tack. Jag skjuter vidare. Det är svårt att säga särskilt om framtiden. Det är ju ett bevingat citat. Vi tänkte lite på projektbenet där. Jag förstår att ni inte kan säga när byggmarknaden är i full sving. Men kanske kan prata om nutid i alla fall. Får ni några propåer från byggherrar? Får ni några inkommande samtal på den typen av projekt nu? Ja, det finns ju det som kommer. Har du ju till exempel stamrenoveringar kommer in i bostadsrättsföreningar och lite större hus där bygg eller större fastigheter. Det finns ju också en del mindre projekt som byggs. Så det är inte så att det är fullständigt noll så att säga i den delen. Men det är klart, det är ju en säg förhållande. Om det är full fart och det är 100 så kanske det är 10 nu. Ja, okej. Och det är igen, det är också konstant om jämför med H2-2023. Ja, typ ungefär. Det är där vi är. Så det är en sen kan man ju säga så att om vi tittar, vi har ju en som jag har nämnt något till. Vi har ju en viss då projektförsäljning eller den blir ju indirekt i Rope Roads UK. Och där när vi följer då enligt CPA-statistik där borta och hur mycket som byggs och hur den marknaden har utvecklats. Så har ju Rope Roads även där varit mer framgångsrik än vad marknaden generellt är. Så där kan man ju säga att tittar du på liksom koncernmässigt så har vi håller vi våra positioner väl där. Utan det vi hamnar där är i Sverige och Svedbergs-segmentet. Jag vill minnas att ni någon gång har kommunicerat en projektexponeringssiffra för gruppen på ungefär 15%. Går det att säga någonting om hur stor del av Svedbergs varumärke som är projekt? Ja, den är det man ska ju, man önskar ju att man kunde haft en tydlig delning på marknaden där. För det är ju första definitionen är ju vad är ett projekt då i den liksom fördelade nybyggnation. Men säg så här att vi kan väl säga att det är 30-40% om man skulle säga något sånt där. Det är ju i den påverkan. Sen är det ju så här när vi ser det här och det är ju så marknaden fungerar här också. Att vi kan ju då i vissa lägen ta ett projekt via en fackhandel. Och då kan man säga att det kan ju vara ett mindre projekt om vi säger då. Men det kan ju ändå vara ett stort, säg att det är 150 lägenheter. Det kan ju gå via en fackhandel som jobbar med en installatör av den delen. Och det kan lika väl gå direkt via oss. Så det finns ju olika vägar att nå ut. Och där har vi, är det svårt för oss att se hur stor del exakt den är. Men det är vår uppskattning ungefär att det påverkas på det sättet. Ja, nej men det är uppfattat. Det här kanske är lite mer av en detaljfråga. Men non-recurring items, 400,000, 0.4 miljoner. Vad är det här? Är det Tebalux-relaterat eller är det något annat? Ja, det är förvärvsrelaterat. Ja, tack. Och sen sista frågan från mig. Kassaflöde, pratar ni om kundbonusar bland annat i samband med lageruppbyggnad. Kan man säga någonting om vilka kunder det här är och för vilken period får de bonus? Är det 2023-relaterat eller är det Q1 så att säga? Nej, alltså det är ju så här att när man föreställer föregående år så vet man ju vad bonusen är. Så det avser ju då mestadels 2023. Ja, jag fattar. Och det då gissar jag kanske att det är UK också? Ja, alltså det är ju hela koncernen. Ja, okej. Ja, men toppen. Då så, det var väl de frågorna jag hade idag. Tack. Tack. Tack. Har vi ytterligare frågor? Jag skulle kunna följa upp med en fråga på kassaflödet. Rörelsekapitalförändringen där, ni bygger rörelsekapital. Är det räknar ni med att kunna reversera det eller är det på grund av de högre volymerna i vissa marknader, till exempel Storbritannien? Nej, men vi ska kunna reversera det ju. Detta är ju nu unikt för Q1 2024. Ja. Så en normalisering under året är vad jag kan räkna med. Ja. Ja, perfekt. Tack så mycket. Tack. Någon ytterligare fråga? Jag kanske kan få ställa en sista fråga som är relaterad till tilläggsköpeskyldigheten. Ni har ju de här, jag tror det var 196 miljoner som ligger kvar nu under long term. Men min uppfattning har varit att vissa av de delarna ska betalas ut nu under 2024. Finns det någon anledning till varför de inte är allokerade under short term? Eller hur ser ni på den uppdelningen i balansräkningen? Nej, men alltså det är ingenting som kommer att betalas ut under 2024. Så det är svårt. Okej, så då är delen som är kvar i Rope Roads, den betalas ut 2025 då. Resterande del för Tebalux 2026 eller 2027. Perioden sträckte ju sig fram till 2026 om inte jag missminner mig. Korrekt. Korrekt. Okej, ja tack. Och den största delen av det kommer ju 2025. Igen bara bookkeeping. Japp. Ja. Japp. Ja. Toppen. Ytterligare frågor? Och om det inte finns några frågor ytterligare så får vi tacka för att ni visat intresse. Och önska alla en bra dag. Så tack så mycket. Tack så mycket. Tack så mycket. Tack så mycket.