Earnings Call: Q1 2023

Apr 21, 2023

God morgon och välkomna till denna presentation utav Svedbergs kvartalsrapport för Q1. Vi som kommer att presentera är jag Per-Arne Andersson, som är VD och koncerntchef samt Mats Lundmark, CFO för Svedbergs Group. Innan vi går in på resultatet för första kvartalet, några ord om Svedbergs Group. Vi är en koncern som i dagsläget opererar på den nordiska och den brittiska marknaden. Vår ambition är att växa organiskt. Det är viktigt för oss att ha en tillväxt och utveckla befintliga bolag och expandera genom förvärv av välskötta bolag, gärna entreprenörsdrivna, som kompletterar vår verksamhet, geografiskt, produktmässigt och/eller breddad kompetens. Svedbergs Group har de senaste utvecklats från att vara ett ledande badrumsföretag i Sverige till att bli en ledande badrumskoncern i norra Europa. Vi har i dag ett antal varumärken som har starka positioner på respektive marknad: Svedbergs, Macro Design, Cassøe, Roper Rhodes, Tavistock och R2. De 3 sistnämnda varumärken som kom in i koncernen den 1st December 2021 i samband med förvärvet av Roper Rhodes. Totalt omsätter vi drygt SEK 1.8 billion med en EBITA på 13.7%. Vi opererar i dag på 6 marknader som är olika till sin storlek, men genomgående drivs av renovering, underhåll och förbättringar samt nybyggnation. Vi har gjort en bedömning av respektive marknads storlek utifrån antal hushåll, antal nybyggnation och bostäder samt en uppskattning av marknadens storlek. Vi finns i Sverige med Svedbergs och Macro Design. I Norge är vi verksamma utöver Svedbergs och Macro Design även med Cassøe och i Finland på den marknaden är vi verksamma med Svedbergs och i Danmark med Svedbergs och Cassøe. I UK är det Roper Rhodes som är verksamt med sina 3 varumärken, Roper Rhodes, Tavistock och R2. Vi söker de bästa oberoende varumärkena över hela Europa med stor potential inom sina geografiska områden. I vårt sökande, i vår bedömning söker vi alltid efter företag som stärker koncernen på något av följande tre sätt. Bredare geografisk närvaro, vilket möjliggör nya marknadsinträden i Europa, nya produktkategorier som stärker produktutbudet, stärkt kompetens i vissa geografier, produktkategorier eller i vissa fall teknologier. Denna tillväxtlogik utgör en hörnsten i vår tillväxtresa och fungerar som ett vägledande verktyg när vi konsoliderar en fragmenterad europeiska marknad för badrumsprodukter. Vi delar kompetens inom design, produktutveckling, hållbarhet genom att samarbeta med varandra. Samtidigt som oberoende och hög grad av självständighet bibehålls. Våra varumärken upprätthåller en stark identitet och entreprenörsanda. Tillsammans igenom de tre mervärdeskompetenserna kallar vi detta samarbete utan sammanblandning. Sourcing och produktion. Det möjliggör stordriftsfördelar vid inköp och ger oss också möjlighet att tillverka inom koncernen. Produktionsexcellens, modern teknik och kompetens ger oss möjlighet att insourca. Digitalisering och IT, baserat på en gemensam grund för digitalisering, effektiva processer och förbättringsarbete möjliggör det för oss att utveckla och stärka våra varumärken och kommersiella excellens samt att säkerställa en hög IT-säkerhet. Hållbarhet. Vi säkerställer att alla företag arbetar hållbart genom hela värdekedjan för att stödja en hållbar och lönsam tillväxt. Genom kontinuerlig disciplin och stöd av de tre mervärdeskompetenserna möjliggör synergier som skalfördelar, kostnadseffektivitet och en gemensam tillväxtresa för koncernen. Vi har en unik och omfattande mix av försäljningskanaler som säkerställer att vi når våra kunder på flera sätt, vilket i sin tur gör oss mindre känsliga för förändringar i vägen till kund. Vi verkar både på konsument- och den professionella marknaden, vi når dessa marknader via flera försäljningskanaler, vilket minskar volatiliteten. Skiljer sig något mellan nordiska och den engelska marknaden. Några ord om våra bolag. Moderbolaget, Svedbergs i Dalstorp, grundades 1920 som bläckplåtstillverkning, men gick över till att tillverka badrumsskåp i plåt 1962. På 70-talet utvecklades badrumsmöbler och på 1980-talet började nuvarande inriktningen att utvecklas, att tillverka och marknadsföra hela badrummet under varumärket Svedbergs. Företaget är en nordisk marknadsledare inom badrumsmöbler och utvecklar ständigt sitt sortiment för att täcka alla de behov. Macro Design förvärvades 2016. Med lång erfarenhet och känsla för kvalitet, design och funktion skapar vi badrum för livet. Våra produkter är tillverkade i Sverige och bygger på genuint hantverk. Det känns och uppmärksammas. All produktion och utveckling sker i Laholm, där företaget har varit baserat sedan 1985. Här skapar vi innovativa lösningar för kundernas olika behov, skräddarsyr duschar för olika utrymmen. Detta har placerat oss i framkant av branschen. I december 2020 förvärvade vi familjeföretaget Cassøe i Danmark. Cassøe är lokaliserat i Herning, Jylland. Största delen av försäljning sker på den danska marknaden, men även en del export till Norge. Cassøe flyttade under slutet av föregående år till större och effektivare lokaler som innebär att vi samlat lagret på en fysisk plats samt att vi nu har möjlighet att expandera verksamheten ytterligare. Under första kvartalet i år har Cassøe uppgraderat sitt ERP-system som nu möjliggör en ökad digitalisering av verksamheten. Roper Rhodes är vårt senaste förvärv som kom in i koncernen för lite drygt 1 år sedan. Det var first December 2021. Roper Rhodes försäljning sker i U.K. med en mindre export till Ireland. I Roper Rhodes ingår varumärkena Roper Rhodes, Tavistock och R2 som vänder sig till olika segment på marknaden. Verksamheten är baserad i Bath med logistikcenter i Bristol. Roper Rhodes är självförsörjande på el genom sina solceller på fastigheten som vi tog i drift i slutet på föregående år. Några ord om den engelska marknaden. Här har vi en statistik från Construction Products Association. Kan man se att den brittiska marknaden under Q1 fortsatte att utvecklas enligt en rapport som vi har fått från dem. Man räknar då med en volymnedgång på marknaden 9% och en liten återhämtning under 2024. Våra långsiktiga finansiella mål är en tillväxt på 10%, varav hälften från organisk tillväxt och hälften från förvärv och en EBITDA-marginal överstigande 15%. Våra hållbarhetsmål är utifrån Agenda 2030 och utifrån dessa jobbar vi hela verksamheten för att driva en hållbar verksamhet och inriktning. Vi nu går över till performance under Q1 2023 så har vi levererat ett resultat som visar på en något lägre omsättning, organiskt minus 4%. Dock med 1% positiv valutaeffekt på omsättningen så hamnar vi på ett utfall på minus 3%. Kan jämföras med att vi i Q4 hade en negativ organisk tillväxt på 9%. Vi kommer gå in senare på utfall på marknad och bolag. Det är värt att nämna att vår brittiska verksamhet med Roper Rhodes stärker sin position i kvartalet. Inflation och ökade räntor påverkar efterfrågan i vår bransch och jag tycker vi hanterat dessa utmaningar på ett bra sätt i kvartalet. Vi upplever en större skillnad i olika geografiers efterfrågan. Vår geografiska spridning blir med detta en riskspridning. Operational Highlights i Q1. Som jag nämnde så har Roper Rhodes utvecklats väl i kvartalet och vår samverkan fungerar utmärkt inom våra kompetensområden. Vi ser också att det finns potential i att stärka vår position ytterligare i U.K. med vår modell av ett tydligt delegerat och entreprenöriellt ledarskap. Vi har tagit beslut i U.K. om en prisjustering för att kompenseras för de kostnadsökningar som vi haft och där vi släpar efter något. Vi ser en svagare utveckling i de nordiska länderna där Sverige och Danmark är något svagare än de övriga marknaderna. En del av förklaringen till detta är att en stor del av finansiering av privatbostäder sker med rörlig ränta och då drabbas privatkonsumenten snabbare och hårdare. Vi justerar kontinuerligt våra resurser efter ordnande läge igenom att kontinuerligt arbeta med effektiviseringar och förbättringar. Bland annat anpassar vi kontinuerligt kostnadsmassan och energieffektiviseringar som ser över fraktkostnaderna på ingående och utgående frakter. I samtliga bolag finns ett tydligt fokus på organisk tillväxt igenom produktinnovation och ett tydligt kundfokus för att skapa köplust hos våra kunder. Vi fortsätter att leta möjlighet till ytterligare förvärv, naturligtvis med beaktande av marknadssituation och bolagets finansiella ställning. Financial highlights för Q1. Vi hade en omsättningsminskning på SEK 13 million och 3% organiskt. Eller 3%. Organiskt hade vi en minskning på 4%. Roper Rhodes har utvecklats bra på den brittiska marknaden i kvartalet. Vår EBITDA landar på SEK 64 million, 13.5% jämfört med föregående år på SEK 73.4 million eller 15%. Vi har haft ett negativt kassaflöde i kvartalet, minus SEK 3 million och det beror på ett antal engångseffekter som Mats kommer gå in på lite längre fram. Det fria kassaflödet landar på minus SEK 11 million. Vår netto-EBITDA ligger ganska exakt på SEK 2.3 och exklusive tilläggsköpeskillingar landar vi på SEK 1.7. Med det resultat som är gjort samt beaktande omvärldssituationen så föreslår styrelsen en utdelning på SEK 1.50 per aktie till vår bolagsstämma nästa vecka. Vår försäljning per segment. I kvartalet har vi ökat vår försäljning i UK och i övriga marknader haft en något svagare utveckling jämfört med föregående år. Det är en effekt av bland annat stigande räntor och hög inflation. Roper Rhodes representerar nu 55% av koncernens försäljning. Där vi kan konstatera är Storbritannien och Roper Rhodes utvecklas bra på marknaden och följer sin strategi och plan. Sammanfattningsvis har vi 1% lägre försäljning där den organiska växten är -4% och valutaeffekten 1%. Vi når en omsättning i kvartalet på SEK 475 million. Nu över till Mats och lite mer detaljer om det ekonomiska resultatet. Tack så mycket Per-Arne. Om vi tittar på bruttomarginalen i kronor så hamnar den på SEK 197 million mot SEK 200 million föregående år. Ett index på 98. Som Per-Arne nämnde så har omsättningen minskat med dryga SEK 13 million så att minskningen är relaterad till volymtappet. Dock ökar bruttomarginalen i procent med 0.4%. Anledningen är genomslag av under föregående och innevarande år genomförda prisökningar samtidigt som kostnadseffektiviseringar genomförs i våra fabriker och lager. Tittar vi på EBITDA så hamnar den Q1 på SEK 64 million jämfört med SEK 73 million motsvarande Q1 2022. En minskning med dryga SEK 9 million. Marginalen hamnar på 13.5% mot 15% föregående år. Volymminskning 2023 kombinerat med positiva engångseffekter under Q1 2022 samtidigt som logistik- och fraktkostnader ökat markant sedan Q2 2022 påverkar marginalen negativt. Finansnetto negativ med SEK 9.7 million jämfört med SEK 3.6 million 2022. Detta är hänförligt framför allt till räntekostnader i samband med förvärvet av Roper Rhodes, där räntan i dag ligger på en betydligt högre nivå än föregående års Q1. Vinst före skatt hamnar på SEK 51.8 million mot SEK 66.7 million 2022. Vinst efter skatt hamnar på SEK 41.9 million mot SEK 54 och en halv 2022. Skattesatsen hamnar på dryga 19%. Vinst per aktie är SEK 1.19 per aktie i kvartalet jämfört med SEK 1.87 aktie 2022. 2022 är då omräknat med hänsyn taget till emissionstillfället. Med lika antal aktier så hamnar vinst per aktie på SEK 1.54. Tittar vi på de olika segmenten, vi börjar med Svedbergs, så hade man en extern försäljning över kvartalet med ett index på 98 mot föregående år. Minskning i huvudsak relaterad till den finska marknaden som hade ett starkt 2022. EBITA och EBITDA-procent marginellt sämre SEK 24.4 million 2023 mot SEK 24 million blankt 2022. Marginalen hamnar på 16.7% i år mot 16.9% föregående år. Macro Design hade en försäljning kvartalet med index om 81, vilket är något bättre än Q4 2022 mot motsvarande kvartal 2021 som hade ett index om 77. Tappet är i kvartalet något högre i Sverige än i Norge. EBITDA-marginalen hamnar på 8.7% mot 13.9% 2022 och hänförs trots effektiviseringen till den lägre volymen. Cassøe hamnar i kvartalet med index i försäljningen på 83. Liksom för Maco är detta något bättre index än Q4 som låg på 79. Trots volymtappet så hamnar ändå EBITDA margin på över 20%, 21.1 mot 24.1 2022. I marginaltappet ligger också en högre kostnad för nya lokaler samt byte av ERP. Roper Rhodes har ett index på 102 mot föregående år. Försäljningen har varit starkare i the U.K. än på Ireland. Större delen av ökningen är currency related. EBITDA margin hamnar på 14.1% mot 15% Q1 2022. Engångsintäkter under föregående år samt högre logistikkostnad från och med Q2 2022 påverkar marginalen i jämförelse negativt. Marginalen är trots det den bästa sedan Q1 2022. I Q4 var marginalen 12.6%. Tittar vi då på kassaflödet så är det operativa kassaflödet negativt och hamnar på dryga minus SEK 3 million mot ett ovanligt bra kassaflöde om SEK 58 million Q1 2022. Anledningen till det försämrade kassaflödet var förändring i betalskatt på dryga SEK 15 million samt rörelsekapital där kundfordringar var betydligt högre under 2023 än 2022. En förskjutning av period av inbetalning av moms i U.K. drog ner kassaflödet jämfört med Q4 2022 med dryga SEK 30 million. Fritt kassaflöde under Q1 i uppgift till minus SEK 11 million mot SEK 51 million positivt 2022. Soliditeten har ökat och ligger nu på närmare 43% mot drygt 34% föregående år. Nettoskulden uppgick till SEK 653 million under the 31st of March 2023 mot SEK 721 million året innan. I Q4 var nettoskulden SEK 609 million. Nettoskulden inkluderar bedömd tilläggsköpeskilling för Roper Rhodes om cirka 160 miljoner samt leasingskulder på 32 miljoner SEK. Nettoskulden påverkas negativt i kvartalet av utbetalningen av innehållet i köpeskilling för Roper Rhodes om dryga 10 miljoner valutapåverkan på lån och tilläggsköpeskilling på dryga 18 miljoner SEK samt det löpande kassaflödet. Nettoskulden mot EBITDA hamnar på strax under 2.3 mot cirka 2.0 vid årsskiftet. Utan tilläggsköpeskilling ligger nettoskulden på cirka 1.7. Rörelsekapitalförändring i kvartalet dryga minus 48 miljoner SEK jämfört med minus 15 miljoner SEK motsvarande kvartal i fjol. Byte av redovisningsprincip har medfört att lagret ökar dryga 50 miljoner SEK. Vi jämför mellan åren. Detta påverkar dock inte kassaflödet. Utvecklingen av lagervärdet påverkas mycket av råvarupriser, valutor, hämtagningskostnader, sortimentsbyte, produktlanseringar. Samtidigt som vi under en period och hanterar och prioriterar en hög leveransförmåga. När sjöfrakterna nu kommit ner på en pre-COVID-nivå, som är då betydligt lägre än som har varit under pandemin, så räknar vi med en minskning av lagervärdet i takt med lageromsättningshastigheten. Koncernens investering för att stärka utveckling produktivitet uppgick under kvartalet till dryga SEK 8 million, vilket är SEK 1 million högre än i fjol. Investeringarna är i huvudsakligheten hänförda till produktionsutrustning, produktutveckling samt IT. Som tidigare nämnts har styrelsen till årsstämman föreslagit en utdelning om SEK 1.50 fördelat på two gånger i maj och november. Tillbaka till Per-Arne. Tack för det, Mats. Sammanfattningsvis då och lite fram outlook då. Vi fortsätter att investera i utveckling av nya produkter och strävar efter att ligga i framkant avseende design och innovation i vårt erbjudande till kund. Vi arbetar kontinuerligt att skapa köplust, vårda våra kunder väl. Vi investerar i utbildning av återförsäljare och våra samarbetspartner. En del i vår dagliga verksamhet är att kontinuerligt driva operativ excellens i alla områden, där att vi hela tiden strävar efter att bli bättre och effektivare. Stärkta de förvärven vi har gjort med Cassøe och Roper Rhodes så söker vi ytterligare tillväxtmöjligheter framgent. Naturligtvis i beaktande av marknadssituationen och vår finansiella ställning. En del i att bli bättre och effektivare är att kontinuerligt arbeta med vår hållbarhet där vi fortsätter vårt arbete väl integrerat i hela koncernen för att minska våra utsläpp av växthusgaser. Det är en svårbedömd framtid med hög inflation, stigande räntor samt ett pågående krig i vårt närområde som skapar en osäkerhet inför framtiden. Vi följer utvecklingen noga för att i tid kunna agera och parera på eventuella situationer. Jag ska tacka för att ni har lyssnat och i det fallet Visa att det finns möjligheter då att ställa frågor via mejl och samtidigt då att delta i frågestunden så ligger en inbjudan under svedbergsgroup.se under Press. Välkomna in där.