Telsys Ltd. (TLV:TLSY)
Israel · Delayed Price · Currency is ILS · Price in ILA 30,990
+470 (1.54%)
May 11, 2026, 1:55 PM IDT
← View all transcripts
Earnings Call: Q4 2025
Mar 25, 2026
ברוכים הבאים לשיחת הוועידה של חברת Telsys לסיכום תוצאותיה הכספיות לשנת 2025. בשיחה ישתתפו אמיר ציוני, מנכ"ל Telsys, בועז פינקלשטיין, סמנכ"ל כספים בתלסיס, ו-Ohad Yaniv, מנכ"ל חברת הבת Variscite. החברה תתחיל את השיחה עם סקירה על הפעילות העסקית ולאחר מכן יהיה מעבר לשלב השאלות תשובות. כל מי שמעוניין לשאול שאלה מוזמן לכתוב אותה בצ'אט ונעשים עליה בהתאם. לפני שנתחיל חשוב להבהיר כי השיחה לא מחליפה את הצורך בדיווחים השוטפים של החברה, לרבות דוחות כספיים ודיווחים אחרים שפורסמו. הנתונים שיוצגו במהלך השיחה עשויים לכלול מידע צופה פני עתיד, לרבות מידע בהתאם לסעיף 32א לחוק ניירות ערך. במידה ותישמע אזעקה במהלך השיחה אתם מתבקשים להשאיר את הזום פתוח, לצאת למרחב המוגן ולחזור לשיחה. וכעת אעביר את רשות הדיבור לאמיר. אמיר, בבקשה.
בסקירה של Q4 ברמת ההפצה אנחנו נעבור ממש בקצרה על Telsys למי שלא מכיר. נסרוק בקצרה את השוק, התפתחות השוק של הסמיקונדקטור באירופה. נעבור על התוצאות של Q4. ובואו נתחיל. אז ככה. Telsys נוסדה באלף תשע מאות תשעים ושלוש. די מהר הפכה להיות מפיץ דומיננטי וגדול בשוק ההפצה בישראל. אנחנו למעשה קיימים למעלה משישים שנים של פעילות. באלף תשע מאות תשעים ושתיים החברה הפכה להיות חברה ציבורית. למעשה היום תחום הפעילות של Telsys מכסה כאלף לקוחות פעילים. רוב רובה של הפעילות למעשה נעשה בידי הטמעה של פעילויות חדשות בקרב הלקוחות בישראל, במגוון השווקים הקיימים היום, על ידי מהנדסי אפליקציות ואנשי מכירות. לתלסיס כמובן יש שתי חברות בת.
יש את חברת Variscite שבתחילת 2025, סוף 2024 למעשה, הסתיים הסבב השלישי של הרכישה, ויש לנו את חברת הבת Sightsys, שהיא למעשה מתעסקת יותר בעולמות של דיבאגרים וכלי פיתוח. בואו נסרוק טיפה כדי להבין רגע את התוצאות העסקיות של Telsys. מה קורה בשווקים בימינו? לצורך כך אנחנו למעשה נסתמך על שני מאפיינים. מדד אחד הוא ה-WSTS, שלמעשה זה מדד שמבטא את הפעילות של חברות הסמיקונדקטור של הספקים עצמם. כאן אנחנו יכולים ללמוד למעשה על הפעילות של אותן חברות בשוק הסמיקונדקטור בימינו. סך הכול אנחנו רואים מגמה חיובית.
אם אנחנו מסתכלים על quarter over quarter עשרים וחמש מול עשרים וארבע, חל גידול של 38.4%, שוב אצל אותם ספקים, ואם מסתכלים ברמה רבעונית Q4 מול Q3 עשרים וחמש, גם כאן רואים גידול של 13.8%. בצד השני אנחנו רואים למעשה את מדד ה-DMASS. DMASS למעשה נותן לנו מדד בעולמות של ההפצה וקבלני המשנה. פה אנחנו רואים מגמה קצת שונה. למעשה, אם אנחנו מסתכלים אנחנו רואים שבימינו, סך כל הקומפוננטות שכוללות בתוכן גם Semiconductor וגם רכיבים פסיביים או קונקטורים, אנחנו מדברים על גידול של 9.8% ברמה שהיא year over year. ואם אנחנו מסתכלים רק על התלח של Semiconductor, שזה רכיבים או לוחות למחצה, שם אנחנו רואים גידול שהוא יחסית קטן יותר, נמוך יותר. 7.7% ברמת אירופה.
איפה זה שם אותנו? איפה זה שם את ישראל בתמונה? בתמונת המיצוב הזאת שהבאתי ב-DMASS. ישראל בסך הכול, אם מסתכלים על קוורטר over קוורטר 2025 מול 2024, ישראל גדלה בצורה שהיא קטנה יחסית לגידול שראינו בימינו, 3.8%. מבחינת התוצאות העסקיות של Telsys, ברמה שנתית, כאן אנחנו מביאים לידי ביטוי את המגמה החל מ-2023 עד ל-2025. ניתן לראות שמבחינת מכירות החברה בהפצה, אנחנו מדברים על המגזר של ההפצה, אנחנו יכולים לראות שהמכירות ב-2025 עמדו על $56 מיליון. קצת יותר מזה. כשהרווח, למעשה באותה שנה, הוא קצת יותר מ-$4 מיליון. אם מסתכלים רגע על הגידול וההשוואה בין 2025 ל-2024, אנחנו רואים שבסך הכול חל גידול במכירות של 84%, בעוד שברווחיות חל גידול של כ-80%.
תמונת המצב משתקפת גם בשקף שאנחנו רואים פה מצד שמאל. בסופו של דבר אנחנו רואים את הגידול year over year. אם מסתכלים קדימה, רואים שהתוצאות של 2025 משקפות גידול משמעותי ביחס ל-2024. יחד עם זאת, כשאנחנו מסתכלים קדימה אנחנו בהחלט רואים שהמגמה היא חיובית. Telsys מתמקדת בעיקר בהטמעה של פתרונות נוספים ופתרונות חדשים בקרב הלקוחות איתה היא עובדת, ואנחנו למעשה מסתכלים קדימה על פעילויות נוספות. אם אנחנו מנתחים רגע לסיכום את התוצאות בשוק ה-Semiconductor, אנחנו רואים שה-Demand, הביקוש, בעיקר בשווקים של ה-Enterprise, גדל. בנוסף, אנחנו רואים מגמה חיובית נוספת בשוק ה-Industrial שכולל בתוכו לא מעט חלקים, בין השאר גם נושא של Medical. אנחנו רואים שם מגמה חיובית בהשוואה ל-2024.
אנחנו בנוסף רואים גם גידול משמעותי, וזה בא לידי ביטוי בסיטואציה הנוכחית שאנחנו חיים בה, בעולמות של ה-Military וה-Defense, ובנוסף פרויקטים נוספים חדשים בתחום של ה-Enterprise. בנוסף, וכמו שכבר דיווחנו בעבר, טלסיס למעשה משמשת כ-Rep של GlobalFoundries. בנוסף לפעילות שלנו עם GlobalFoundries, טלסיס מינתה את Sciend, שזו חברה ב-Headquarter שהוא נמצא בהודו, להיות ה-Design Service Center של טלסיס עבור לקוחות שמפתחים ASICים. זה למעשה מייצר אקוסיסטם נוסף בשכבת המעטפת שטלסיס נותנת ללקוחותיה, החל משלב ה-Design ועד השלב של ייצור רכיבים עבור לקוחות שמפתחים ASICים בעצמם דרך GlobalFoundries. בזאת סיימתי. אני אעביר את רשות הדיבור ותודה לכולם לאוהד.
אמיר, שנייה לפני שאנחנו נמשיך עם אוהד, יש פה שאלה שאני מתאר לעצמי שהיא גם תהיה מופנית בהמשך לאוהד, אבל בוא נתחיל איתך. מה מנועי הצמיחה של החברה בתחום של ה-AI?
מנועי הצמיחה של החברה בתחום של AI זה שאלה מאוד נרחבת, כי בסופו של דבר יש AI שהוא נמצא בקצה שנקרא Edge AI או AI Edge. שם החברה משקיעה המון מאמצים ולמעשה מסתכלת לכיוונים האלה. בנוסף, אנחנו, כמו שדיווחנו, עובדים עם NVIDIA ומספקים ל-NVIDIA, מן הסתם, פתרונות עבור המערכות שלהם שעושות שימוש הן ב-AI והן בדברים אחרים.
האמת היא שבדיוק צצה פה עוד שאלה לגבי NVIDIA. אם תוכל לפרט איזה סוג של רכיבים הם מזמינים מאיתנו, ובעיקר כמה זה קריטי עבור NVIDIA?
NVIDIA בסופו של דבר משתמשת בקבוצה של רכיבים מתחום ה-FPGA. בסופו של דבר ההטמעה של המוצרים זה פעילות שלוקחת די הרבה זמן, כי מדובר על פריטים שהם מורכבים. אפשר לראות שהפריטים האלה למעשה נמצאים היום בתכן של אותם מוצרים ש-NVIDIA משתמשת בהם, וגם אם מסתכלים טיפה קדימה גם למוצרים עתידיים. זהו בגדול.
אוקיי, תודה. נראה אם יצוצו עוד שאלות לתחום של ההפצה. אוהד, אתה יכול להמשיך. המצגת שלי נראית, בועז? מישהו?
כן. רואים.
תודה, אמיר, ותודה לכם שהצטרפתם. כמה מילים מעבר לרמה הכללית לגבי מצב השוק כפי שאנחנו רואים אותו כרגע. זה השוק שלנו. נראה היה שב-2025 השוק מסיים את ה-Cycle של משבר הרכיבים שהתחיל ב-2021. ראינו קפיצה משמעותית בצריכה שהמשיכה עד אמצע 2023, ומאמצע 2023 ראינו תהליך של תיקון, ירידה בהזמנות, צמצום של מלאי הביטחון ותהליך של ירידה בקצב ההזמנות שנמשך עד סוף הרבעון השלישי של 2024. החל מהרבעון הרביעי של 2024 ולאורך 2025 ראינו תהליך של התאוששות, סיום של מלאי הביטחון בצד של לקוחות הקצה וחזרה להזמנות, למדיניות הזמנות סטנדרטית שבשוק שלנו זה אומר להזמין רבעון וחצי קדימה, ופחות או יותר להתנהל באופן של יד לפה תוך צמצום מלאי הביטחון לרמה מינימלית. מה שקרה שמאמצע 2025, או יותר נכון מהרבעון השלישי של 2025, נכנסנו ל-Cycle חדש שהחל בתחילת הדרך ממשבר של רכיבי זיכרון.
זה התחיל בסוג אחד של רכיבי זיכרון, הרכיבים היחסית יותר מתקדמים שברסף משתמשת בהם, ולאט לאט ככל שהרבעונים התקדמו התפזר פחות או יותר לכל סוגי רכיבי הזיכרון, גם הוותיקים, גם היותר חדשים וגם לרכיבי ה-Flash. אותם רכיבי eMMC וה-NAND שמשולבים בכל אחד מהמוצרים שלנו. המחסור הזה בעצם יצר שתי תופעות: אחת, עלייה מרבעון לרבעון משמעותית של מחיר הרכיבים, ומהצד השני בעיות אלוקציה שהלכו והקשיחו ככל שהרבעונים חלפו, וגם היום, נכון להיום אנחנו לא רואים שינוי במגמה הזאת.
מתוך תהליך ה-Cycle הזה שהתחיל להתהפך ב-2024, התחלנו לראות עלייה מרבעון לרבעון שהסתכמה בסופו של דבר בעלייה במחזורים של 8% ב-2025 ביחס ל-2024, ובסופו של דבר גם הובילה לגידול ב-Backlog שראינו בסוף השנה, שגדל בכ-61% מ-$29 מיליון ל-$46.8 מיליון. חשוב לציין שרוב ה-Backlog הזה התרכז ברבעון הראשון והרבעון השני של השנה, בהתאם למה שתיארתי קודם, למגמת הרכש שהתחילה, לפחות שהשוק חזר אליה והייתה נכונה גם לפני 2021, בה לקוחות נערכים שנה, שנתיים קדימה. אנחנו מתחילים לראות לקוחות מגיבים.
חלק מהגידול נבע, שאתם רואים שהיה ב-backlog, נבע מעליות ומהעלאות מחירים שווריסייט נאלצה לעשות כדי לגלגל חלק מה, חלק עד כדי כל עליות המחיר, עליות מחירי הזיכרון גם ל-backlog שלה וגם להזמנות חדשות, וחלק נבע מגידול בכמות הסומים שהוזמנה לעשרים ושש, במהלך הרבעונים האחרונים של עשרים וחמש. מעבר לזה, ברמת מחי-- כמו שאמרתי, לגבי רכיבי, משבר רכיבי הזיכרון, מדובר פה בתהליך שהתחיל והחמיר, ככל שה-- והתחיל ברבעון השלישי והחמיר ככל שהרבעונים, הרבעונים התקדמו. מדובר בתהליך שהתחיל מסוג מסוים של זיכרונות והתרחב בעצם לכל רכיבי הזיכרון וה-flash, ואנחנו רואים היום תהליכים של העלאות מחירים גם במוצרי ג-- רכיבים נוספים.
אם זה רכיבים של Texas Instruments, Analog Devices, ויצרנים אחרים, שכתוצאה מאותו משבר זיכרונות, רוב משאבי הייצור והצריכה הכללית של משאבי ייצור לתחום ה-AI הביאה לעלייה בעלויות הייצור של כל הרכיבים בלי יוצא מן הכלל, וזה התחיל להתגלגל קדימה, ככל שעשרים ושש התחילה, חלקם בתחילת 2026, חלקם עוד קצת קודם. כמובן שבגלל שקפיצות במחירי הזיכרון הן כל כך קיצוניות ומדובר ברכיבים גם בהגדרה שהם יקרים יותר, ההשפעה שלהם על העלויות של חומרי הגלם יותר משמעותית מאשר של הרכיבים הנלווים, אבל הם ללא ספק מצטרפים למגמה של עליות מחירים ולאלוקציה שתחום ה-AI גרם ל, הביא לשוק כל שוק הרכיבים האלקטרוניים. לשמחתנו, למרות הבעיות, בעיות האלוקציה שהתחילו ברבעון השלישי, Variscite הצליחה לעמוד ברמה הפרקטית בכל האספקות וכל הדרישות של הלקוחות גם ברבעון השלישי וגם ברבעון הרביעי.
אנחנו ממשיכים לעשות מאמצים מתחילת המשבר לצבור, להביא, להרחיב את כמה שניתן את מלאי הביטחון שלנו לכל רכיבי ה-RAM וה-Flash, בלי יוצא מן הכלל. בחלק מהמקטעים אנחנו מצליחים יותר, בחלק מהמקטעים מצליחים פחות. מתבצע במקביל למאמצי הרכש תהליך של קואליפיקציה של רכיבים חליפיים, יצרנים נוספים. דיברנו על Micron. זה נכון גם לגבי רכיבי ה-Flash, שם אנחנו משתמשים ברכיבים של SanDisk, Kingston ויצרנים נוספים. אנחנו בסופו של דבר עושים את כל מה שניתן, כבר מספר חודשים, כדי לאפשר את המשך האספקות שיכסה את כל ה-backlog שלנו וגם הזמנות עתידיות. כמו שאמרתי, אין פה איזושהי תוצאה מוחלטת שמקיפה את כל הרכיבים, אבל בסך הכול הכללי, לשמחתי, יתרון הגודל של Variscite גם כאן בא לידי ביטוי.
אנחנו נהנים משיתוף פעולה, בהתחשב בנסיבות, טוב, גם ממיצרני הרכיבים וגם מ-channels שוורסייט לא עבדה איתם עד היום, שמאפשרים לנו להרחיב את זמינות הרכיבים, באופן שימתן את ההשפעה עד כמה שניתן על זמני אספקה ללקוחות. הלקוחות מצידם גם כן נכנסו לאירוע, כמו שאומרים, והתחילו, ככל שהזמן חלף, להרחיב את הרכש שלהם ולהיערך קדימה. הבינו שבזמן שוורסייט לא יכולה לקבע עליהם את המחירים בהכרח קדימה, הכנסת הזמנות מסגרת מאפשרת להם לשפר את הסיכויים שלהם לקבל את הפריטים בזמן ולא לעצור קווים. זה תהליך שהתחיל כבר ברבעון הרביעי והשפיע במידה מסוימת על ה-backlog, ולהערכתנו יימשך, ככל שהרבעונים יחלפו והאופק לגבי פתרון בעיית רכיבי הזיכרון ימשיך להיות בטריטוריות של 2027, ולא בהכרח תחילת 2027, לפחות לפי התחזיות של היצרנים.
מעבר לעניין רכיבי הזיכרון, לגבי נושא כל מה שקשור לצד התפעולי, Variscite היום מנצלת סדר גודל, וזה משתנה מחודש לחודש, של בין 50%, 60% ל-70% מה-capacity שלה. כמו שהסברתי בפעם הקודמת, Variscite יכולה במבנה הנוכחי להרחיב, להוסיף בין שניים לשלושה קווים נוספים ולהרחיב את ה-capacity ייצור שלה ב-50%. עדיין לא הוטמע תהליך ההרחבה, כי בשלב הזה לפחות, יכולת הייצור מספקת. אם וכשקצב ההזמנות ימשיך לגדול, זה משהו שיישקל בעתיד, וכמובן נדווח במקרה שמשהו כזה יקרה. במקביל, כמו שדיווחנו לאורך השנתיים האחרונות, Variscite הגישה בקשה להקצאת קרקע ללא מכרז. Variscite קיבלה המלצה עם תמחור שהתפרסם לפני מספר חודשים. ההצעה מבחינת Variscite לא הייתה כלכלית, ולא שיקפה את השווי הריאלי והכלכלי של הקרקע, ומתוך זה Variscite הגישה הסתייגות, שזה תהליך שיכול לקחת מספר חודשים, ולא מעט חודשים.
תתקבל תמחור עדכני שיכול להיות שישנה, ואם הוא ישנה את תמונת המצב בכל מה שקשור לכלכליות של העסקה, Variscite תשקול להתקדם עם הקרקע. כך או כך, בשלב הזה הנושא הזה לא על הפרק, ובכל מקרה הוא אמור להוות פתרון לטווח הארוך יותר, כאשר לטווח הקצר והבינוני Variscite מכוסה ב-capacity הייצור שלה. זהו, מהצד שלי. אני אשמח כמובן לענות על שאלות.
תודה, אוהד. טוב, האמת היא שיש כמה שאלות לתחום שלך, אבל נראה לי קודם כל נסיים עם אמיר. אמיר, יש פה שאלה לגבי ה-backlog של תחום ההפצה. האם זה נותן איזו ויזיביליות לשנה הנוכחית? ושואלים בנוסף אם אפשר להשתמש בשנת 2025 כשנה מייצגת.
בגדול, אם מסתכלים רגע על התחומים שבהם טלסיס נמצאת, אז היא למעשה נמצאת ברוב הסגמנטים שצורכים, בין אם זה התעשיות הביטחוניות ובין אם זה תעשיית האנטרפרייז. קל לעשות את החישוב רגע ולראות מה קורה בשווקים האלה. שני השווקים האלה צורכים, גם האנטרפרייז וגם NVIDIA בתוך האנטרפרייז וגם התעשיות הצבאיות, ובגדול המגמה חיובית.
יופי, מעולה. תודה רבה, אמיר. אוהד, שואלים פה לגבי התחום הזה. האם הגלגול של העלויות של רכיבי הזיכרון יתרמו הן לשורת ההכנסות והן לשורת הרווח?
לשורת ההכנסות, לאור העובדה שהמחיר הממוצע ליחידה גדל, התחיל לגדול עוד בסוף הרבעון הרביעי וגדל בהמשך ליכולת של Variscite לגלגל את העלויות ללקוחות, ועם שיפור מסוים שהיה כבר בסוף על בסיס ה-backlog, בקצב ההזמנות. להערכתנו שני הפרמטרים האלה אמורים לשפר את היכולת של Variscite להגדיל את ה-revenue שלה. זה קרה מרבעון לרבעון, ואנחנו בהנחה שוריסייט תצליח באמת לספק את כל הרכיבים שדרושים להזמנות, גם המחזור יגדל. לגבי היכולת שלנו לגלגל את העלויות ללקוחות, זה משהו שנעשה כבר החל מהרבעון השלישי ועוד יותר ברבעון הרביעי ועוד יותר ברבעון הראשון. צריך להבין שמדובר פה במטרה שזזה כל הזמן, כי המחירים עולים בעשרות % מרבעון לרבעון. Variscite מהצד שלה משתדלת לגלגל את רוב הגידול בעלויות ללקוחות.
אנחנו לא מנצלים את הסיטואציה ואת הביקוש שנוצר כדי לנצל את הלקוחות ולהגדיל את הרווחיות שלנו. אנחנו מאמינים בסופו של דבר שבסוף כל משבר, ועברנו אחד כזה, אנחנו צריכים לסיים את התהליך במצב שהלקוחות שלנו לא מרגישים שהחברה ניצלה את הסיטואציה כדי להעמיס עליהם ולשפר את הרווחיות שלה. השאיפה שלנו היא לשמר את הרווחיות. יכול להיות שתהיה פגיעה מסוימת בצורה, במידה כזו או אחרת, בתלות בפרויקט כזה או אחר, בהזמנה כזו או אחרת, אבל השאיפה היא עד כמה שניתן לגלגל את הכול קדימה. הלקוחות מן הסתם לא אוהבים את זה, אך הם כן מבינים את הסיטואציה. נכון לרבעון הרביעי, התהודה של המשבר הזה, וזה התחזק ברבעון הראשון, הפכה להיות מספיק רחבה כדי שלא ייראה שאנחנו באים משום מקום. לא כולם מבינים את קצב העלייה, שהוא באמת מסחרר.
מדובר פה במוצרים שבחלק מהמקרים עלו במאות אחוזים מתחילת המשבר. הלקוחות מתקשים להתמודד עם זה, אבל בסופו של דבר, אנחנו עושים את המקסימום כדי לשפר בסופו של דבר את ה-- כדי לא לפגוע ברווחיות שלנו, עבור כל הזמנה והזמנה.
שאלה נוספת. אני מנחש שזה לתחום שלך, אוהד. האם אתם מצפים שכל ה-backlog של הרבעונים הראשון והשני יהיה מומש ברבעונים האלה? והאם יכול להיות מצב שיהיו עוד לקוחות שיכניסו הזמנות נוספות לאספקה לאותם רבעונים?
במצב נורמלי, Variscite הצליחה לספק בתוך רבעון, ברבעון הראשון יותר ממה שה-backlog שעמד במערכת בסוף הרבעון הרביעי איפשר. זאת בגלל הזמנות שנכנסו בתוך הרבעון, בגלל בקשות להקדמות מהצד של הלקוחות, ככה שללא המשבר זה מה שהיה אמור לקרות. לצערי הרב, כרגע מדובר פה בתקופה פחות סטנדרטית. ללא ספק היו הזמנות שנכנסו במהלך הרבעון הראשון והלקוחות ביקשו לקבל את האספקות בתוך הרבעון הראשון. אני לא יכול כמובן לשתף במידת ההצלחה של Variscite לקדם את האספקות, אבל בסך הכול הכללי נעשתה עבודה מאוד חזקה מצד הערך שלנו, ולשמחתי גם מצד הספקים שלנו כדי לשמור את Variscite במצב יחסי טוב. ובכל מקרה, כמובן, כל מה שלא יצא ברבעון הראשון יצא ברבעון השני.
חשוב גם להגיד שחלק מההזמנות שהיו ב-backlog בסוף 2024, בתחילת 2026 נאלצנו להעלות את התמחורים בגלל עלייה בעלות חומרי הגלם, ככה שה-backlog, אותו סדר הזמנות, הערך שלו עלה במידה מסוימת בגלל עליות המחירים עבור רכיבים שנרכשו במהלך הרבעון הראשון.
שאלה נוספת אליך, אוהד. האם עליות המחירים, להערכתך, יכולה לבוא ולגרום לזה שחברות נוספות יבואו וינסו להיכנס, אולי לקוחות שיפנו אליכם? כי נראה על פניו שלוורסייט יש את היכולת גם להחזיק מלאים וגם יכולת לקבל את רכיבי הזיכרון.
להערכתנו זה משהו שהתחיל קצת בטפטופים, אבל במשבר הקודם לקח קצת זמן, כי מלאי הביטחון של הספקים החלופיים לקח להם זמן להידלדל, אבל ככל שמשבר הרכיבים נמשך, יותר ויותר לקוחות שעבדו עם דיזיין עצמאי ורכשו רכיבים באופן ישיר, או שהשתמשו בסומים אחרים, פנו ל-Variscite במטרה לקבל פריט חלופי ולהזמין פריט חלופי. זה לא תהליך פשוט כי זה מצריך התאמה בדיזיין של המוצר שלהם, ככה שהם צריכים להגיע לאיזושהי נקודה מסוימת של גב לקיר. לא בהכרח כולם הגיעו. התחילו טפטופים כאלה. אם המשבר יימשך, ונראה על פניו שהוא הולך להימשך, אני מאמין שבתקווה ש-Variscite תמשיך לעשות את מה שהיא צריכה ותצליח לצבור מלאים שיאפשרו אספקות, אני חושב שאנחנו יכולים להוות חלופה לא רעה במקרים של משברים אצל המתחרים, או במקרים של דיזיינים שנעשו באופן עצמאי והרכיבים לא היו זמינים.
צריך להבין שזמני האספקה שמיקרון מצטטת ויצרני הרכיבים האחרים מצטטים להזמנות חדשות עומדים היום על יותר משנה. ככה שלקוחות שנכנסים ל-production היום, ולא נערכו קדימה, או לקוחות שנמצאים ב-production ועבדו בשיטת ההזמנה של שריון מלאים של רבעון או שני רבעונים קדימה לכל היותר, נכנסים היום לבעיה לא פשוטה, וזה מעבר לעליות המחירים שמשפיעים על כולם.
אוקיי. שאלה נוספת. ביקשו אם תוכל להרחיב טיפה על היתרון לגודל של Variscite ואיך זה בא לידי ביטוי מבחינת התחרות.
בסופו של דבר היתרון הגודל בא לידי ביטוי בשני פנים. קודם כל ברמת זמינות הרכיבים. Variscite פונה ליצרני Flash, יצרני MMC שהיא לא עבדה איתם עד היום ומכניסה, מסוגלת להכניס הזמנות של, ברמה של מאות אלפי רכיבים ברבעון. זה משהו שיצר כוח קנייה שלא קיים לא ללקוחות קצה שרוכשים לצריכה פרטית וגם לא ליצרני SOM-ים שסדרי הגודל של הרכש שלהם, של ההזמנות שלהם לא נמצאים במקומות האלה. כמובן שנדרש לזה גם גב כלכלי שמאפשר רכישה של רכיבים שהמחירים שלהם הגיעו לרמות גבוהות מאוד פר רכיב, לא משנה אפילו מה הרכיב. מדובר פה בסופו של דבר גם ברמת תשומת הלב ש-Variscite מסוגלת לקבל וגם ברמת המוטיבציה של אותן חברות לתת מענה לחברה שמזמינה מאות אלפים ולא פשוט באה ומבקשת עשרת אלפים, עשרים אלף רכיבים.
מן הסתם משני ההיבטים האלה Variscite יכולה גם לקחת סיכונים בכל מה שקשור להשקעה של מלאים, כי הביקוש להערכתה הוא יחסית קשיח מהלקוחות, מבסיס הלקוחות שלה, וגם בצד הכלכלי Variscite יכולה להתמודד עם זה בלי בעיה משמעותית.
האם גם חלק מהשיפור בתוצאות נובע מאחזקה מוגברת של מלאי בקרב הלקוחות בעקבות עליית מחירי שבבי הזיכרון?
כמו שאמרתי, ככל שהרבעון הרביעי התקדם וגם הרבעון הראשון התחיל, אנחנו ראינו יותר ויותר לקוחות שמבינים שלא מדובר פה באירוע רבעוני או חצי שנתי והמדיניות להמתין שהמחיר, שהשוק יירגע היא לא רלוונטית. כמו שאמרתי, ההערכות היום בתעשייה הן להמשך משבר עד סוף 2026 ועד אפילו בחלק מהמקרים עד סוף 2027. כמובן שצריך לזכור שכמו בפעם הקודמת התחזיות למשברים הן ארוכות ומשבר פתאום נעלם, ואף אחד לא מבין מה קרה. כרגע זה לא נראה על הפרק.
הגידול והביקוש ל-AI, שהוא המנוע לצמיחה עבור מחירי הזיכרון, והיעדר הזמינות של רכיבי הזיכרון לא נראה שהוא בכיוון של עצירה או האטה, ומתוך זה ההערכה היא שזה ימשך עמוק לתוך 2027, ומתוך זה גם הלקוחות מבינים שבשלב הזה, למרות מחירים שקפצו באופן קיצוני בחלק מהמקרים ובאופן גבוה יחסית במקרים הפחות קשים, עדיף להם להיערך, כי SOM ש-Variscite לא מספקת היום יעלה בעשרות דולרים יותר בעוד חצי שנה מהיום, אם בכלל הוא יהיה זמין בגלל בעיות הזמינות של הרכיבים.
בהמשך של השאלה של המלאי, עולה השאלה כמה המלאי בעצם חשוף לשינויים במחירי הרכיבים.
המלאי בסופו של דבר, כל רכיב שנכנס למלאי הוא מן הסתם מעל-- הוא מעלה את ערך המלאי והממוצע, ממוצע העלות של הרכיב גודל ביחד איתו. הכמות המלאי שיש לנו על כל רכיב, איזה ימי המלאי על כל רכיב זיכרון היא יחסית לא ארוכה בגלל הצמצום במלאי הביטחון, בגלל המשבר. ככה שבסופו של דבר ערך המלאי גודל ככל שהמשבר, עלות המלאי-- גם כמות המלאי ברמת מס-- כמות הרכיבים וגם ערך המלאי יגדל ככל שהמשבר ימשך ושVariscite תצליח לשים את היד על רכיבים, שזה גם אתגר בעצמו כמובן.
שאלה לגבי חלוקה של אירופה, האם העובדה שברבעון האחרון זה היה פחות חזק, אם אתה יכול לשפוך קצת אור על הסיבה לכך.
השינויים ברמה הרבעונית, בכל מה שקשור לחלוקה גיאוגרפית הם אירוע סטנדרטי. בסוף, בסך הכול הכללי, דברים יש להם נטייה להתאזן. אין איזשהו שינוי מגמה באף אחד מהשווקים, לא האמריקאי ולא האירופאי. צבר ההזמנות שמשתנה עבור תחום, טריטוריה מסוימת יכול להזיז את המספרים בכמה אחוזים, אבל אנחנו לא רואים איזשהו שינוי מגמה בהיבט הזה שאפשר לדבר עליו.
פה שאלה שחוזרת, אבל נראה לי כן כדאי שאולי תחדד אותה עוד הפעם. האם הרווח הגולמי של Variscite צפוי להשתפר בעקבות עליית המחירים של הזכרונות?
אנחנו לא מעריכים שהרווח ישתפר בטווח הקצר. במשבר הרכיבים הקודם היה איזשהו תהליך של ירידה מסוימת בטווח הקצר ככל שהמחירים המשיכו לעלות, והבקלוגים שלנו באותה תקופה גם פחות שינינו את ה... גלגלנו את המחירים, אבל הייתה שחיקה מסוימת בתחילת המשבר בצד של Variscite, וככל שיצאנו מהמשבר והמחירים חזרו להתנרמל, ראינו גידול ברווחיות שבא לידי ביטוי בעשרים וארבע ובעשרים וחמש, כי Variscite בסופו של דבר התחילה ליהנות ממחירי זכרונות נמוכים יותר ולא גלגלה את הירידה באופן מלא. כך שמבחינתנו מדובר פה באיזשהו תהליך של ספיגה מסוימת שתיתכן בתחילת הדרך ואיזון ביציאה מהמשבר. ככה היה בפעם הקודמת. אנחנו מנסים, כמובן, בניגוד לפעם הקודמת, כן אנחנו מגלגלים, אבל מדובר פה במטרות זזות מהר מאוד, ואנחנו... וזה עשוי להביא לפגיעה מסוימת, אבל לא לטווח הארוך, להערכתנו.
האמת שיש פה שאלה שעולה גם בוובינר וגם עלתה כמה פעמים לפני, ואני אתייחס אליה. השאלה נוגעת בעצם לחלוקה הרבעונית ברמה של כל מגזר. מה שנקרא, בתום לב אנחנו לא נתנו את המידע הזה, וכרגע אנחנו פשוט בוחנים עם הרשות איזה, איך, אם בכלל יהיה אפשר. אנחנו מאוד מקווים שכן. איך אנחנו ניתן גילוי? אני מעריך שפשוט קצת קשה להשיג אותם בתקופה הזאת עם המלחמה. אני מקווה שתהיה מענה בקרוב, ובמידה וכן, אנחנו פשוט נוציא דיווח מיידי שבו בעצם אנחנו ניתן את הפירוט של כל מגזר מבחינת ההכנסות הרבעוניות, כדי שזה באמת ייתן לכם מענה לשאלה. שאלה גם, אני חושב שגם לאמיר וגם לאוהד, האם יש לנו בעצם, לטלסיס או לווריסייט, מוצרים שמשתמשים ב-Data Centers?
ניתן לך קצת לנוח, אוהד. אני אענה על זה רגע מהצד שלנו. אז בגדול כן, יש לנו את NVIDIA, כמו שדיברנו. הם נמצאים בעולמות האלה של ה-Data Centers. הם כן משתמשים ב-FPGA כמו שציינתי. זה גם שם וזה גם קצת בעולמות של האלקטרומכניקה. אז התשובה היא שכן.
מהצד שלנו, אין איזשהו סגמנט משמעותי של לקוחות שרלוונטי לתחום הזה. יש מספר לקוחות בתחום האנרגיה שיכול להיות משיק, ויש מספר לקוחות בתחומים אחרים של תשתיות שיכול להיות, יש סיכוי שייהנה מצמיחה בהתאם לדרישות של השוק, אבל לא מדובר פה באיזשהו נתח משמעותי כמו שאפשר לראות בטלסיס, ובסך הכול הכללי אין איזשהו לקוח אחד שאפשר לשים, או שניים, שאפשר לשים עליהם את האצבע בתור מנועי צמיחה קיצוניים, כתוצאה מהביקוש והגדילה בסגמנט הזה.
שאלה נוספת לאוהד, האם אתה יכול קצת לשתף את המשתתפים לגבי הפעילות עם חברת Arrow?
שיתוף הפעולה עם Arrow נמשך לכל אורך 2025 וגם בתחילת 2026, בשני הסגמנטים, גם בצד של ההפצה והפצת הרכיבים והרכש של הרכיבים, וגם בצד של הפצת המוצרים. ככל שהשנים חולפות, Variscite מצליחה למצב את עצמה כשותף מוצלח בסגמנט ה-SOM. בתחושה שלנו, האמון של Arrow גודל, וכמובן הביקוש הגדל לפתרונות מבוססי SOM, והעובדה שגם במשברים מהסוג הזה שאנחנו רואים היום, Variscite מצליחה לתמוך ב-Arrow כספק ובלקוחות באופן טוב, מאפשרת לנו לשפר את שיתוף הפעולה בכל האזורים שבהם Arrow פעילה. מבחינתנו זה עדיין נחשב שיתוף פעולה אסטרטגי, ואנחנו מעריכים שהוא ימשיך לתרום גם בשנה הקרובה וגם בשנים הקרובות להמשך הצמיחה של Variscite.
לא יודע כמה תוכל לענות, אבל בוא תנסה. האם אתה יכול להעריך כמה השוק של ה-SOM צומח לכל, ללא כל בעיות של שרשראות האספקה?
לצערי הרב, אין לנו מספרים שאנחנו חשופים אליהם ושמאפשרים באמת להעריך. גם אותם סקרי שוק שמסתובבים לא משקפים את המגמות שאנחנו ראינו אצלנו וגם אצל יצרני SOM אחרים להערכתנו, של ירידה במהלך 2024 וחזרה ב-2025. אני חושב שזה תמיד טרנד עקבי. אנחנו כן מאמינים שכל מנועי הצמיחה שדוחפים את שוק ה-SOM מתחזקים ככל שהזמן חולף. הצורך בדיוויסים, יחידות קצה חכמות עם יכולות AI, המורכבות של המעבדים וכל הצורך בתקשורת קווית ואלחוטית וכל הדברים שבסופו של דבר דחפו את הלקוחות לטריטוריות האלה רק מחזקים את העניין. העובדה שרגולציות, בייחוד האירופאיות, ואני מניח שגם בהמשך בשווקים אחרים, שקשורות לכל תחום עדכוני תוכנה ו-security ו-patches למערכות ההפעלה, הופכות את תהליך הפיתוח והצורך בעדכוני תוכנה בפיתוח לחובה רגולטורית, בניגוד למה שהיה פעם, שלקוחות היו מקפיאים גרסה ומוכרים אותה במשך עשור שנים.
המשמעות היא שהם צריכים לקבל עדכונים שוטפים של קרנלים חדשים וגרסאות תוכנה חדשות כדי לשלב במוצרים כדי לעמוד בדרישות של הרגולציה, מה שהופך את ההשקעה השוטפת בפיתוח בצד של התוכנה לגדולה באופן משמעותי, והיתרון בלהיעזר בשירותי הפיתוח של Variscite בהיבט של לקבל עדכוני תוכנה שוטפים, שזה מה ש-Variscite עושה, עשתה תמיד וממשיכה לעשות אפילו בתדירות גבוהה יותר. היתרון הזה נהיה עוד יותר משמעותי. מדובר פה גם ככה בעלויות גבוהות מאוד של מהנדסים בצד של הפיתוח של הלקוח וגם מהנדסים שלא זמינים בדרך כלל בגלל סט הכישורים היחסית מיוחד שלהם והלא נפוץ, ככה שהתהליך נהיה רק יותר מסובך בכל מה שקשור לפיתוח של פלטפורמה בצד של החומרה ותחזוקה שלה בצד של התוכנה. אנחנו מאמינים שכל הדברים האלה ימשיכו לתרום לטרנד ואפילו יחזקו אותו בעתיד. איפה זה בא לידי ביטוי בסקרי השוק? קצת קשה לי להגיד לכם, אבל הטרנדים בכל מה שקשור לצרכים של הלקוחות הולכים לכיוון הזה.
האם אתה יכול להעריך מה הסנטימנט כיום בשוק ה-SOM ומה רמת הביקוש למודולים מבוססי AI?
תהליך השילוב של AI ביחידות הקצה הוא איטי יותר מהמיצוי והניצול שלו בכל מה שקשור ליחידות ל-AI בענן, אבל אנחנו רואים יותר ויותר אפליקציות שמנצלות את היכולות AI שנמצאות במעבדים שמשולבים במוצרים שלנו. אנחנו מעריכים שהמגמה הזאת תמשך גם אם לא באותו קצב צמיחה חד שאנחנו רואים בשוק ה-Enterprise. אבל חשוב לציין שגם אם יכולות ה-AI בקצה לא מנוצלות, הדיוויסים שיושבים בשטח וצריכים להיות מחוברים לענן כדי לנצל את יכולות ה-AI בענן צריכים להיות מחוברים בדרך כלל לא רק בערוץ תקשורת אחד, מה ששוב תורם לסיבוכיות והמורכבות של המוצר ומחזיר שוב פעם את היתרון והצורך בלהשתמש בפתרונות מורכבים יותר מבוססי SOM.
שאלה להערכתך, האם שיבושי שרשרת האספקה הנוכחיים מזכירים את אלו של השנים 2022, 2023? ובמידה וכן, האם זה יכול להביא לקצבי הכנסות דומים לשנים ההם שעמדו על מעל ₪300 מיליון?
בלי להיכנס למספרים, אני חושב שבסופו של דבר המגמה שכרגע אנחנו רואים, שראינו אותה לאורך הרבעון הרביעי והמשיכה במידה רבה גם ברבעון הראשון, של עלייה בקצב ההזמנות כדי לשריין מילאים. לאיזה מספרים זה יביא אותנו אני לא יודע להגיד לכם. אני לא יכול יותר מדי כמובן לשתף בהערכות, אבל צריך לזכור שיש פה שני וקטורים. יש פה עלייה גם בכמות היחידות וגם במחיר היחידה. ככה שמדובר פה באפילו סיטואציה קצת יותר משמעותית מאשר הייתה במשבר הקודם. ככה שלהערכתנו, וכמו שאמרתי, גם לא נראה שזה הולך להיעצר בזמן הקרוב. הקושי היחיד מהצד של Variscite הוא לא במשאבי ייצור, כי כמו שאמרתי, גם את זה אנחנו יכולים להרחיב. הוא בהשגה, בשריון רכיבים ועמידה בזמני אספקות. אנחנו בסך הכול המצב שלנו בהתחשב לסיטואציה בשוק הוא להערכתי טוב, ואנחנו ממשיכים לעשות היום פעולות שיאפשרו לנו לשמר את הסיטואציה הזאת בהנחה שלא נעצור בהיבט הזה.
אני מקווה שהטרנד הכללי יהיה חיובי. אני מאמין שהטרנד הכללי יהיה חיובי.
האם אתה חושב שגלגול מחיר הזיכרון הוא מהלך רוחבי בענף, או שמתחרים שלכם מוכנים לספוג את זה?
עליות המחירים הם ברמות כאלה שאין אפשרות למתחרים שלנו לספוג אותם. גם מחשיפה מצומצמת למספרים, לנתונים כספיים של חלק מהמתחרים שלנו, הבודדים מאוד שהם חברות ציבוריות, שולי הרווח שהם חיים בהם הם כאלו שגם אם הם היו רוצים לצאת פה באקט פילנתרופי קיצוני ולספוג את המחירים, אין להם באמת שוליים. אבל העליות, כמו שאמרתי, הן כל כך גדולות וכל כך משמעותיות שגם Variscite חייבת לגלגל אותם החוצה. השאיפה שלנו בסופו של דבר, כמו שאמרתי, היא לא לפגוע ברווחיות. אנחנו מאוד מתעקשים לא, בוודאות לא לפגוע ברווח. בסופו של דבר, אם המחיר של רכיב מסוים או יחידה מסוימת עולה ב-$30, לא בהכרח אנחנו יכולים להעמיס את כל הרווחיות על זה, אבל אנחנו כן נשמור על הרווח שלנו.
ומתוך זה גם ההערכה היא שככל שקצב ההזמנות יגדל, לא מדו-- אנחנו נמשיך לראות שיפור גם בשורה התחתונה. אבל אני לא חושב שמישהו מסוגל. אנחנו גם מודעים לעליות מחירים אצל חלק מהמתחרים שלנו, איפה שהדברים יחסית חשופים. אין דרך לבלוע את זה. מדובר פה בקפיצות, כמו שאמרתי, בחלק מהמרכיבים של מאות אחוזים. יש מוצרים שהכפילו את העלות שלהם. מוצרים, קונפיגורציות מסוימות של SOMs שהכפילו את העלות שלהם, ככה שבמקרים קיצוניים זה לא בטריטוריה שאפשר לספוג אותה, או איזשהו היגיון כלכלי, או, שוב פעם, גם כספק שמודע לצרכים של הלקוחות וקשוב להם ומשתדל לשמר אותם לאורך שנים, משתדל ומצליח לשמר אותם לאורך שנים, אין לנו שום דרך למנוע מהם את ההשפעה.
צריך לזכור, וזה טיפה שונה אולי משוק הקונסומר ש-Variscite לא משרתת אותו, שחלק גדול מהלקוחות שאנחנו עובדים מולם הם לקוחות שהרגישות שלהם למחיר היא נמוכה יותר מחברות כמו חברות לפטופים, טלפונים סלולריים וכדומה. הם עובדים בשוליים רחבים יותר, וההשפעה של עליית מחיר בעשרים דולר, שלושים דולר היא לא show stopper מבחינתם. כמובן, מדובר פה בעליות מצטברות גדולות מאוד ואף אחד לא אוהב לייקר את עלות החומר גלם, אבל בסופו של דבר היכולת שלהם להכיל את העלייה הזאת, בהרבה מקרים היא יחסית טובה והם מקבלים את זה בהבנה, כי כמו שאמרתי, לא באהבה אבל בהבנה, כי זאת הסיטואציה, ועד היום העובדה שסוף הרבעון הרביעי לא נדחתה שום אספקה בפועל היא לא מובנת מאליה גם ללקוחות שלנו.
יופי, תודה. זו שאלה שאני אנסה להתייחס אליה. הם שואלים פה לגבי גידורי מט"ח. העובדה שהקבוצה בעצם לא מבצעת גידורי מט"ח. אם אנחנו יכולים להעריך את השפעת הייסוף של השקל ועוד איזה אירועים יכולים בעצם לגרום לפעילות בשינוי? לצערי אני באמת לא יכול להגיד לכם. לא בדקתי את זה לעומק. אנחנו כן מתכננים לבוא ולעשות דיון מעמיק בנושא הזה. צריך לבוא ולזכור שהעלויות התפעוליות של הקבוצה הן באמת בשקלים ושם הן חשופות להשפעות של המט"ח ביחס לשקל. אבל לשמחתנו, ההכנסות או הרווח הגולמי של הקבוצה זה בדולר, ששם באמת ההשפעה של שקל-דולר היא לא רלוונטית. אנחנו נבוא, נבחן את זה. שוב, נפלנו באמת על שנה שבאמת היה ייסוף מאוד חד, ובאמת זה משהו שכמובן בא לידי ביטוי בתוצאות. אנחנו נעשה דיון ונקבל את ההחלטות בהתאם.
אמיר, אחר כך גם אתה או את תתייחסו לשאלה האם אתם יכולים להעריך מה ההשפעה של המלחמה עם איראן על החברות.
על החברה. אני אדבר רגע על הצד שלנו בתלסיס הפצה. בגדול, מבחינת החברה עצמה, אופן העבודה הוא כזה שהמחסן עובד רגיל. זאת אומרת, סחורות יוצאות, סחורות נקלטות. אנחנו למעשה מהשבוע הראשון, מהיום הראשון המשכנו לעבוד כרגיל מהמחסן. בנוסף לזה, מבחינת החברה, המשרדים עצמם, המכירות וכל מה שקשור לעבודה מול לקוחות, אנחנו עושים את הכול רימוט. חלק מהחברה, החל מהשבוע השני למלחמה, יכלו להגיע למשרד בצורה מצומצמת, כמובן באישור. כרגע אנחנו לא רואים צורך לשלוח אנשים, ובטח להתעתק, להיתקע באמצע הדרך עם אזעקות. אז אנחנו עושים את הכול ברמה רימוט, מרוחקת.
אני רואה גם שבצד של הלקוחות, בסופו של דבר כל העבודה מהבית היא קצת מעיבה, ואנחנו כן מייצרים כל מיני Initiative כדי לעודד שיחות על דיזיין ופרויקטים חדשים, ויש לנו גם כמה דברים חדשים שצמחו, האמת, מתוך המלחמה. בהקשר של השפעות נוספות חיצוניות, אני יכול לומר שאנחנו כן משתמשים בכל הנושא של שילוח דרך מחסן שפתחנו בהונג קונג לצורך דילבור של סחורות ללקבלני המשנה שאנחנו עובדים איתם, בעיקר בתחום ה-Data Centers.
מפעל הייצור, להוציא יומיים ראשונים אחרי תחילת המלחמה, חזר ועבד בימים הראשונים באופן חלקי, בסדר גודל של 50%-60% Capacity, ותוך יומיים-שלושה עלה לסדר גודל פחות או יותר מלא. ככה שבסופו של דבר לא הייתה השפעה בכל מה שקשור לקצב הייצור של המוצרים, לא ערכות פיתוח ולא הSOMs שמיועדים להזמנות הגדולות של הלקוחות. בצד השילוח, לשמחתי, ככה ממשבר למשבר התעשייה מתייעלת. ראינו טיסות שיוצאות מישראל כבר ביום רביעי אחרי השבת שבו התחיל האירוע, ככה שאף לקוח, גם ללקוחות שהזמינו ערכת פיתוח וזמן האספקה שלה הוא ימים ספורים, אף לקוח לא נפגע בפועל מהמצב, ולא נאלצנו לעכב אספקות או לדחות אספקות. וההערכה היא שבסופו של דבר לא תהיה השפעה למלחמה על הביצועים ברבעון.
מהצד של הפיתוח, מכירות, כספים וכדומה. זאת אומרת, חלקם עבדו מהמשרד, חלקם עבדו remotely. צריך לזכור שחלק גדול מהתמיכה הטכנית הניתנת ללקוחות נתבצעת על ידי צוותי הפיתוח שיושבים מחוץ לישראל, ככה שגם בהיבט הזה, ו-Variscite היא חברה שמקפידה על זמני תגובה של פחות מיממה לכל מייל שמגיע מלקוחות. אנחנו משתדלים ומצליחים גם במיוחד בתקופות ששם הדברים יותר רגישים, לשמר את התקשורת הצמודה. זה נכון גם בצד של התמיכה הטכנית וגם בצד של המכירות. אנשי המכירות, לידים שנכנסו וכל מה שהוא קשור לזה טופל באופן מיידי. ככה שמבחינתנו, מעבר לתשישות הנפשית של האנשים, וקצת אכילה רגשית, אנחנו יחסית לא מושפעים מהאירוע.
האם אתה צופה שחיקה בביקוש בהמשך שנת 2026 שתביא גם לפיחות ברווחיות של Variscite בשנה זו?
אין לי אינדיקציות לירידה בביקוש, לפחות נראה כרגע על בסיס מה שראינו ב-backlog וברבעון הרביעי שהביקוש לא נפגע, אלא להפך. אני לא יודע מה הולך להיות, שוב פעם. זאת אומרת, דברים נזילים, אבל המשבר בשלב הזה שלו לפחות לא נראה שהוא מצמצם את הביקוש, אלא להפך.
אם אתה יכול להעריך מה מלאי הזיכרון, הביטחון של רכיבי הזיכרון שיש היום לחברה? אתה יכול להעריך-
הוא משת-
לכמה זמן הוא יספיק? אבל שוב.
הוא משתנה מאוד. זאת אומרת, יש לנו רכיבים שיש לנו אולי רבעון קדימה. יש לנו רכיבים שיש לנו אולי תשעה חודשים קדימה ויש לנו רכיבים שיש לנו חוסר לטווח הקצר יותר. ברמה הכללית, כמו שאמרתי, המצב שלנו הוא יחסית טוב. יש סיכוי שחלק מההזמנות ייאלצו להידחות. מהצד השני, יש סיכוי שחלק מההזמנות נוכל לקדם. אנחנו משתדלים. כמו שאמרתי, אנחנו לא מזמינים רכיבים בהתאם להזמנות. אנחנו כרגע רוכשים כל מה שניתן ומוקצה אלינו מכל channel ומכל vendor שאפשר כדי לשריין. גם אם היום הביקוש שלי לרכיב מסוים הוא לעשרת אלפים יחידות ויש לנו גישה לארבעים אלף יחידות, אנחנו נרכוש את הארבעים אלף יחידות מתוך הערכה מושכלת שהמצב לא הולך להשתפר. וכמובן שרכיב שמגיע ברבעון הזה יעלה באופן משמעותי כנראה פחות מאותו רכיב שהוזמן, שיגיע בעוד שלושה חודשים או חצי שנה, אם בכלל הוא יהיה זמין.
היום הרכש הוא, שוב פעם אנחנו לוקחים בחשבון את הצריכה השנתית שלנו לרכיבים, אז אנחנו לא, זה לא נעשה בניתוק, אבל אנחנו רוכשים ללא קשר ל-backlog, בפועל, כי אנחנו מבינים את הסיטואציה נכון להיום וחשוב לנו להיערך גם עם רכיבים שהמצב שלהם כרגע הוא טוב יחסית לימים שכנראה יגיעו כשהוא יהיה פחות טוב. וראינו את התופעה הזאת עם רכיבים מסוימים בחצי שנה האחרון.
באותו נושא, האם להערכתך עליית מחירי רכיבי הזיכרון תזלוג גם לרכיבי הפלאש?
היא זלגה מזמן. אנחנו רואים עליות של מאות אחוזים ברכיבי הפלאש. כמו שאמרתי, כל הרכיבים בלי יוצא מן הכלל, גם אלה שלא היו בבסיס האלוקציה המקורי, התרחבו. השוק נמצא במצב היסטרי לחלוטין וגם הרכיבים מהטכנולוגיות הנישנות ביותר שלא ממש היו במצב של אלוקציה, פחות או יותר התיישרו לאיזשהו מדד של מחיר לגיגה בייט storage או גיגה בייט RAM, גם אם לא בהכרח יש הצדקה, זאת אומרת, אמיתית. כמובן ששוב פעם אין עלייה משמעותית בעלויות. העלייה היא כמובן נחברה כמו שאפשר לראות גם בדוחות של חברות כמו Micron, SanDisk, Kingston וכדומה. הרווחיות השתפרה משמעותית. החומר גלם ינוע יותר, אולי קצת, אבל לא ב-- זה לא בקורלציה לעליות שאנחנו רואים בפועל. מדובר פה בסיטואציה של היסטריה ושוק שנמצא ב-capacity של פחות או יותר 50% מהצריכה או הביקוש לפחות. לא בהכרח הצריכה בפועל, כי החברות מזמינות מעבר למה שהן צריכות בשלב הזה.
זה פחות או יותר המצב.
בסדר. טוב, שאלה שאני אנסה לענות עליה. מדברים פה על הירידה ברווחיות במגזר ההפצה ברבעון האחרון. אני לא יודע אם השאלה פה היא לגבי הרווחיות של המגזר או הרווחיות הגולמית. לגבי הרווחיות הגולמית, כמובן היא תלויה ברכיבים שאנו מוכרים. זאת אומרת, יש לנו תמהיל מאוד מאוד רחב של רכיבים שכל אחד ממנו יש רווחיות שונה. אז יכול להיות שברבעון מסוים התמהיל הזה בא ומוביל בעצם לרווחיות שיכולה להיות יותר גבוהה או יותר נמוכה יחסית לעבר. אבל זה שוב, זה לא משהו שמייצג באופן מעתה והלאה, והסיבה מבחינת הרווחיות של המגזר עצמו זה שבעצם ברבעון האחרון ביצענו את ההתאמות של הבונוסים שחולקו לעובדים. כמו שראיתם, התוצאות היו טובות למדי, אפשר להגיד, והרבעון האחרון ספג חלק מהבונוס הזה על התוצאות הטובות.
אוהד, שאלה נוספת לגבי ההוצאות של שיווק בעולם של Google. האם הוא נהיה יותר יקר ואיך זה משפיע?
אנחנו רואים עלייה הדרגתית משנה לשנה בעלות השיווק ב-Google. חלקם נובע מאלגוריתמים יותר יעילים מבחינת Google, שסוחטים יותר מזומנים לצורך מיצוב של המותג באותה רמה שהייתה נדרשת שנה קודם. מעבר לזה, אנחנו גם רואים במקרים מסוימים שחלק מהמתחרים מגדילים תקציבים, מה שגורר אותנו גם כן להתמודד עם זה. בסך הכול הכללי יש עלייה משנה לשנה. עוד פעם, היא לא קיצונית ודרמטית ברמת העלויות של Variscite. אפשר לראות גם את עלויות השיווק שפעם הן גדלות משנה לשנה, אבל ביחס לפעילות העסקית של Variscite לא מדובר פה בסכומים אדירים. אבל כן, יש עלייה בעלויות הפרסום. אנחנו גם מנסים להשמיש ולייצר ערוצי שיווק מעבר ל-Google, שגם הם מייצרים עלויות מסוימות.
בסופו של דבר, Variscite עובדת כל הזמן, כל שנה וכל השנה על הרחבת ערוצי החשיפה של Variscite, וזה גורר עלויות מסוימות, אבל כמו שאתם רואים בסך עלויות השיווק ב-Variscite, לא מדובר פה בקפיצות דרמטיות ברמה הנומינלית שלהם.
יפה. טוב, רציתי להודות לך, אוהד, ולך, אמיר, וכמובן לכל המשתתפים בוובינר הזה. אנחנו נסיים ונאחל לכולנו שנגיע לימים שקטים יותר וטובים יותר בהקדם, ונתראה בוובינר הבא. תודה רבה.
תודה רבה.
תודה. להתראות.