Earnings Call: Q4 2025

Mar 26, 2026

Good afternoon, everyone. Welcome to Grupo Equatorial's fourth quarter 2025 earnings call. Joining us today are our CEO, Augusto Miranda, Vice President Leonardo Lucas, Cristiano Logrado, Tatiana Queiroga Vasques, and Mr. Liu Aquino, President of Echoenergia. They'll be available to take your questions at the end of the call. Note that simultaneous interpretation is available. To enable it, just click the Interpretation button at the bottom of your screen and select your preferred language. This call is being recorded and will be posted on the company's investor relations website at www.ri.equatorialenergia.com.br along with today's presentation. All participants will be in listen-only mode during the presentation. We will then open the call for Q&A when further instructions will be provided. Before we begin, please note that any forward-looking statements are based on management's current views and assumptions as well as information currently available to the company. These statements are subject to risks and uncertainties as they relate to future events that depend on circumstances that may or may not occur. Investors, analysts, and members of the press should keep in mind that factors related to the macro environment, the industry, and other variables may cause actual results to differ materially from those reflected in these forward-looking statements. With that, I'll now turn the call over to Mr. Augusto Miranda. Good afternoon, everyone, and thank you for joining us today. Let me kick things off with the key highlights for 2025. It was a year of solid and consistent performance. We delivered consolidated adjusted EBITDA of BRL 12.2 billion, up 11.6% year-over-year and on the same-as-is basis, EBITDA came in at BRL 10.9 billion, up 14.3%. Total investments reached BRL 11 billion, up 23.5% year-over-year, largely driven by continued build-out of our distribution networks. To fund these investments and take advantage of favorable market windows, we raised approximately BRL 19.5 billion over the year. This allowed us to extend the average maturity of our debt to from 5.4 years at the end of 2024 to 6.0 years in Q4, while also tightening CDI spreads by 40 basis points. On shareholder returns, we approved BRL 1.98 billion in distributions, equivalent to a 185% payout. On the awards front, Equatorial Pará was recognized as the top distributor in financial at the Abradee Awards. As a group, we ranked for the first time in the GPTW, reaching 18th place in Brazil, and boasted 87% favorability in our Korn Ferry engagement survey, placing us in the top decile of the Brazilian market. In addition, Equatorial was named by Extel as the most honored company in the Latin American utilities sectors, ranking first in 7 out of 8 categories in the combined survey. On the operational side, we continue to make steady progress across our key metrics. We kept consolidated losses within regulatory thresholds for the ninth consecutive quarter, with strong performance in Piauí, Alagoas, Amapá, and Goiás. This underscores the effectiveness of our loss reduction efforts and supports the sustainability of strong performance going forward. We also saw meaningful improvement in service quality, with TAC down across all distributors, regulatory compliance in Piauí and Alagoas, and full compliance with contractual TAC and CED. These results reflect both the investments we have made and the consistency of our execution, supported by our team's commitment to delivering increasingly reliable and efficient service. Finally, in December 2025, ANEEL recognized the amounts due under the administrative process related to the extraordinary tariff review for Equatorial Piauí, originally linked to 2019. In practical terms, this results in recalculating the RTE as if it had taken place in 2019, replacing the annual tariff adjustments with additional revenue recognized in 2019 and carried forward over time. [Foreign language] Agora vamos seguir para o slide 4, onde vamos passar pelos destaques do Q4 2025. Do ponto de vista financeiro, registramos um EBITDA ajustado de BRL 3.5 billion no trimestre, crescimento de 10.5% em relação ao Q4 2024 ou 20% no ano, mesmo ativo. Encerramos o período com BRL 11.2 billion em caixa, o que representa 2.5 vezes a dívida de curto prazo, reforçando a posição de liquidez importante para lidar com um ano de mais volatilidade. [/Foreign language] A alavancagem da companhia, medida pelo quociente da dívida líquida sobre EBITDA, reduziu de 3.3x no terceiro T 2025 para 2.6x no quarto T 2025, refletindo principalmente o impacto positivo da contabilização do ganho de capital decorrente da venda dos ativos da transmissão, que seguirão no EBITDA acumulado dos 12 meses até o terceiro T 2026. No âmbito dos investimentos, realizamos BRL 2.9 bilhões no quarto T 2025, crescimento de 8.6% em relação ao mesmo período do ano anterior. Seguimos com foco na expansão e modernização da infraestrutura, na melhoria da qualidade de serviços e na redução de perdas, atendendo assim à crescente demanda em nossas áreas de concessão. Concluímos no trimestre a venda dos ativos de transmissão, que gerou um ganho de capital de 2.2 bilhões de reais e trouxe caixa de 6.4 bilhões de reais para a companhia, relativo ao equity value e redução de capital. Os recursos da venda juntamente com o caixa foram utilizados para o pré-pagamento de dívidas na holding do CSA, no valor de 2.7 bilhões de reais, para o resgate das quotas de ações preferenciais classe A e B da Equatorial Distribuição no montante de 2.5 bilhões de reais e o pagamento de JSCP no montante de 1.8 bilhão de reais. Na frente operacional, também tivemos um Q4 2025 marcado por avanços. Um crescimento de mercado de 5.4%, impulsionado pelo aumento do consumo das classes rural, residencial e industrial, além de um cenário de precipitação baixa da média histórica para seis das sete concessões do grupo. Além disso, seguimos observando um comportamento positivo no nível de perdas consolidadas que se manteve em 0.8 pontos percentuais, abaixo do nível regulatório, que já considerava os efeitos da CPC 09 e a metodologia de perdas calculadas sobre o mercado medido em anos passados. No que tange os indicadores de qualidade do grupo, gostaríamos de destacar o atingimento do passo simbólico Índice DEC em todas as distribuidoras do grupo para o ano de 2025, evidenciando uma evolução consistente da qualidade de serviço prestada a nossos clientes e os investimentos realizados. Tivemos também a aprovação de novo pleito para o benefício SUDAM na Equatorial Pará com prazo aprovado até 2034. Adicionalmente, fizemos a capitalização das reservas de lucros da companhia, que totalizou o montante de BRL 9.5 billion. Agora eu passo a palavra ao Léo para seguir com os comentários sobre os principais temas que impactaram o resultado do Q4 2025. Léo, é com você. Obrigado, Augusto, e boa tarde a todos. Antes de adentrarmos no resultado consolidado da companhia, para melhor compreensão dos números, entendemos ser importante destacar os efeitos não recorrentes mais relevantes do período. O primeiro item não recorrente refere-se à conclusão da venda dos ativos de transmissão, que gerou um ganho de capital de BRL 2.2 bilhões, conforme já mencionado pelo Augusto. O segundo é relacionado à RTE do Piauí. Esse item é um processo de 2019, que gerou um impacto positivo de BRL 212 milhões no EBITDA e BRL 188 milhões no resultado financeiro, totalizando BRL 400 milhões de impacto no lucro antes dos impostos. O terceiro ponto diz respeito aos efeitos da conclusão do processo de movimentação de contingências em Goiás, mais o seu reflexo no PPA. No contexto do turnaround bem-sucedido que vem sendo conduzido naquela concessão, realizamos um trabalho aprofundado nas contingências, que resultou em uma reversão líquida de provisões com impacto positivo de BRL 42 milhões no EBITDA consolidado e BRL 57 milhões no resultado financeiro, totalizando cerca de BRL 100 milhões de impacto positivo no lucro antes dos impostos. O movimento reflete mais um ciclo de avanço na gestão dessas contingências, com evolução do saldo em relação ao registrado no PPA, reforçando a captura de valor ao longo deste processo. O último efeito foi o reconhecimento de impairment no montante de BRL 3.5 bilhões, sendo BRL 3.2 bilhões relacionados à nossa área de geração renovável, a Echoenergia. Agora passando para o slide 7. Vou falar aqui rapidamente sobre a performance econômico-financeira do grupo em uma visão consolidada e ajustada. Neste trimestre apresentamos um crescimento de margem consolidada de 5.8%, impulsionada principalmente pela performance do segmento de distribuição. Enquanto o EBITDA teve o impacto da consolidação da equivalência patrimonial da Sabesp e da saída do segmento de transmissão, em uma visão mesmos ativos, o crescimento da margem seria de 12.7%. Já o EBITDA apresentou um crescimento de 10.5% ou ainda 20% na visão mesmos ativos. O lucro líquido ajustado apresentou uma redução de 20% no período, totalizando BRL 802 million. Essa variação decorre do aumento da depreciação, em função da maior capitalização de obras no período, especialmente em Pará e Rio Grande do Sul, que estão se aproximando do período de revisão tarifária, da piora do resultado financeiro impactado pela elevação do CDI, também do aumento de outras despesas em função da elevação da provisão de perda de estoque, dos quais cerca de BRL 86 milhões foram não recorrentes. Lembrando que esses efeitos acima citados foram parcialmente compensados pela forte expansão do EBITDA e também da equivalência da Sabesp. Vale ressaltar que a conclusão da operação da transmissão nos permitiu reduzir o saldo da dívida e as despesas relacionadas ao CDI. Como boa parte dos pré-pagamentos ocorreu mais para o final do trimestre, os seus efeitos no resultado financeiro e lucro líquido só serão percebidos integralmente a partir do primeiro trimestre de 2026. Observando a dívida do grupo, a relação de dívida líquida por EBITDA ficou em 2.6 vezes, impactada pelo reconhecimento do ganho de capital após a conclusão da venda dos ativos de transmissão, no montante de BRL 2.2 bilhões. Se não fosse esse efeito, teríamos uma relação dívida líquida por EBITDA de 3.0 vezes. Vale frisar que neste trimestre continuamos com uma forte atuação no mercado de capitais, focando na melhoria do perfil da dívida através do aumento do prazo médio e da redução dos spreads das dívidas em CDI. Por último, destacamos os investimentos realizados no trimestre que somaram BRL 2.9 bilhões, um crescimento de cerca de 8.6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, puxado pelo Pará, com investimentos tanto em ativos elétricos quanto em obrigações especializadas, em virtude dos programas de universalização Luz para Todos. Agora indo para o slide 9. Vamos agora para o slide, o slide seguinte, onde trazemos uma visão geral sobre a performance operacional e comercial das nossas distribuidoras, além dos destaques financeiros do trimestre. Do lado esquerdo, apresentamos de forma resumida a performance consolidada das nossas distribuidoras de energia. Destacamos a evolução no crescimento de mercado, a redução de perdas, mesmo com a manutenção de níveis elevados de arrecadação em queda da PSLD. Ainda sobre os dados do mercado, fizemos recentemente uma educação sobre os novos conceitos utilizados em nossa rede operacional, alinhados à visão da ANEEL após a aprovação da CPC 09, que trata da utilização do mercado medido para o cálculo de perdas. Esta alteração de metodologia regulatória permite um cálculo de delta perdas mais alinhado à realidade, uma vez que uniformiza o critério de mercado utilizado. O material apresentado, bem como a planilha com o cálculo de mercado, estão disponíveis em nosso site de relações com investidores. Agora, voltando à performance comercial do grupo, tivemos uma melhora na PSLD ajustada de 1.56% da receita para 0.89%. Contribuíram para esse resultado as renegociações realizadas no período, especialmente no Rio Grande do Sul com grandes clientes e no Amapá com o poder público, além do impacto da nova tarifa baixa renda. Os dados não ajustados foram influenciados pela atualização da matriz de provisão e conclusão da adoção em Goiás da metodologia integral de PSLD aplicada às demais distribuidoras do grupo. Em relação aos indicadores de qualidade, encerramos o ano com cinco das sete distribuidoras do grupo enquadradas no DEC dentro do limite regulatório. Já o Rio Grande do Sul cumpriu com o DEC contratual. Em Goiás, mesmo tendo waiver para o indicador, entregou o melhor DEC da série histórica desde 2021, um belo feito. Do lado direito do slide, podemos observar o crescimento de margem bruta das distribuidoras de 14.2% no trimestre, refletindo assim principalmente maior tarifa fio B e o maior mercado neste período. Já o PMSO ajustado das distribuidoras cresceu 7.7% no comparativo com o quarto tri. No entanto, ao considerarmos uma visão do PMSO mais compensações, o crescimento entre os trimestres é de 3.6%, variação abaixo da inflação. Este último indicador demonstra que o esforço de PMSO das distribuidoras vem sendo entre outras coisas, direcionados também para reduzir o volume de compensações. Lembrando que este é um item sem correspondente tarifário, que é importante pra aumentarmos o ganho de eficiência das nossas empresas e também entregar uma melhor qualidade para o nosso consumidor. Ao olharmos as métricas de PMSO por consumidor, vemos um crescimento abaixo da inflação de apenas 2.6%, que foi impactado pelo crescimento do número de consumidores, cerca de 300,000 também. Se olharmos pelo ano do PMSO mais compensações por consumidor, observamos uma queda nominal de 0.3%. Esta melhora no desempenho foi possível graças ao direcionamento de foco, gestão e recursos para redução das compensações, que gera ganho de EBITDA e melhora especialmente os indicadores de qualidade, como veremos no próximo slide. Agora apresentamos um panorama do expressivo avanço qualidade que tivemos no grupo ao longo do exercício passado. Nesse sentido, vale muito destacar que houve redução do DEC em todas as empresas no comparativo do quarto tri de 2024 com o quarto tri de 2025, reforçando a evolução consistente dos indicadores operacionais. Aqui quero destacar que finalizamos 2025 com o atingimento das metas de percentual conjunto do DEC em todas as distribuidoras, sendo que duas já anteciparam o cumprimento do patamar final de 80% em relação ao prazo regulatório, refletindo o foco, a gestão e também os investimentos realizados na infraestrutura dessas redes. As duas companhias que embora cumpram as suas curvas e estão mais distantes da média de 80%, são aquisições mais recentes. De um lado, Goiás, que tem uma curva que vai até 2028, e o Rio Grande do Sul, que teve a meta repactuada no ano de 2025, em função dos fortes eventos climáticos. Estamos trabalhando pra alcançar os resultados pactuados pra 2026 mais uma vez. A evolução na qualidade é um resultado que muito nos orgulha e reflete o compromisso diário com nossos clientes e os demais stakeholders. Agora, no slide 12, vamos olhar para os outros segmentos do grupo. No segmento de saneamento, os resultados seguem refletindo o avanço da hidrometração e o aumento das economias faturadas de água e esgoto. Neste trimestre apresentamos um EBITDA de cerca de BRL 8 milhões, influenciado principalmente pela melhora da PSLD e ajuste tarifário de período, que foi de cerca de 8%. No segmento de renováveis, apresentamos um EBITDA ajustado de BRL 215 milhões, cerca de 6% menor entre os períodos, reflexo principalmente dos efeitos do curtailment. Aqui também trazemos uma visão do curtailment aberto pelos critérios de confiabilidade energética e indisponibilidade externa, e seu impacto financeiro desde 2023. Lembrando que a Lei 14.120 trata do ressarcimento relativo ao curtailment, e estamos contribuindo ativamente com as discussões para que haja os ressarcimentos desses eventos. Agora passo a palavra para a operadora para conduzir a sessão de perguntas e respostas. Obrigado a todos. Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Caso deseje fazer alguma pergunta, por favor, clique no ícone Q&A que aparece na parte inferior de sua tela e digite sua pergunta. Para fazer perguntas através do microfone, clique em levantar a mão. Aguarde um momento enquanto coletamos as perguntas. Nossa primeira pergunta vem de Lucas Guimarães da UBS. Lucas, o seu microfone já está liberado. Oi, pessoal, boa tarde. Parabéns pelo resultado. Tenho três perguntas aqui do meu lado. Pensando no crescimento de EBITDA da distribuição, agora que cada vez mais o EBITDA fica concentrado nesse segmento, qual é a visão de vocês pro reconhecimento de VNR e VOT nas revisões da CRE e da CEEE, considerando que até agora a gente não teve atualização do plano de preços? Segunda pergunta é: o impairment que vocês fizeram tanto de Echoenergia como da CSA, ele traz uma sinalização de que o ativo ele fica bookado cada vez mais próximo do que seria um valor justo de mercado. Vocês veem perspectiva de trazer esse ativo ao mercado ou consideram ele pra um equity swap à medida que a gente mescla, né, uma melhoria do segmento de renováveis? A última é: com o fato relevante que vocês divulgaram pontuando os resultados, representando payout de dividendos, vocês têm a expectativa mais de reter caixa e aproveitá-la em prazo mais baixo pra fazer alguma aquisição? Obrigado. Léo, por favor, Léo. [/Foreign language] Obrigado, Lucas.] Thank you, Lucas. Bom, sobre o VNR e VOC.] Let me address the VNR/VOC question. Acho que nós temos um histórico muito interessante nesse indicador. Our track record is very interesting. [Foreign language] De fato, cabe olhar pela revisão do Maranhão, que foi a última. Based on the revision in Maranhão, which was the latest ...que ocorreu ainda num momento em que a gente tava diante desse banco de preços ainda não atualizado. That happened when the prices hadn't been updated. É um tema que foi sensibilizado já com o ANEEL, não só individualmente, mas também via Abradee. We've already talked to ANEEL directly and via Abradee. [Foreign language] A ANEEL segue trabalhando pra aprimorar estruturalmente esse banco de preços. Também, enfim, algumas condições de contorno, né, que vêm sendo introduzidas, tendo em vista essa conhecida não atualização. [/Foreign language] working to improve that price is blank. We have considered some adjustments, some alternatives to overcome that hurdle. [Foreign language] A gente segue trabalhando aqui nas revisões. Devemos ter ao longo desse ano as revisões aí, os cortes de base e a revisão do Rio Grande do Sul, do Amapá, corte de base do Pará, né, com a revisão no ano seguinte. We keep on working on the reviews. We may have some reviews in Rio Grande do Sul, Amapá and Pará. In the base price and then the review next year in Pará. A gente segue trabalhando firme para que a gente possa, a despeito da atualização do banco, o melhor índice de VNR e VOC dentro dessa realidade. In other words, we have been working hard to update that price bank, the best VNR/VOC item which we need or rate we can get. [Foreign language] Em paralelo, também a ANEEL vem movimentando para permitir uma atualização também desse banco de preços aí, enfim, ao longo aí desse ano, né, pro início do próximo ano. At the same time, ANEEL has been working hard to issue an update on that price cap. Bom, com relação aos eventos aqui, do impairments, né? [/Foreign language] This is expected to come out later this year or early next year. Let me address the impairment events. Sim, com relação aos eventos de impairments associado a algum eventual desinvestimento. Bom. Add some impairments to the possible divestment. Bom, sobre a Echoenergia. Well, Echoenergia would have been having that impact from the curtailment for quite some time. A gente vem tendo esses impactos do curtailment já há algum tempo, que vem batendo muito forte em todo o setor, né. This has been hurting the entire industry. [Foreign language] que há uma mobilização muito grande no sentido de trazer melhoria. There is a joint effort to improve that situation. [Foreign language] Há o advento do reembolso de parte desse curtailment, que é algo que vem sendo trabalhado, e também as medidas estruturantes, né, que a partir de algum ponto no futuro devem permitir uma reversão desse cenário. There's the reimbursement of part of that curtailment. This is something we've been working on, as well as some structuring measures. Impairment é algo que você vai avaliar cada ano, todo ano você tem que fazer uma avaliação. Some point in time in the future, we may revert the current scenario. This is something that has to be assessed on a yearly basis. [Foreign language] realmente, se houver alguma aliança, nessa variável, ele pode ser ajustado. [/Foreign language] If there's something, change in that variable, that should be adjusted accordingly. Já o segmento de saneamento, né, é uma operação de muito greenfield, né, onde a gente teve avanços expressivos nas obrigações ao longo do avanço da cobertura, universalização de alguns municípios, mas a gente vem tendo uma frustração na receita, né, que foi o que gerou esse movimento aqui no saneamento. Por outro lado, o Estado vive, né, uma oportunidade transformacional de crescimento com a Margem Equatorial, que pode mudar essa realidade no futuro. Então, em vista que é algo que será atualizado a cada ano, essas novas realidades à medida que elas possam surgir, podem movimentar. Onto sanitation now. With a lot of greenfield operations in there, we have had major progress in our requirements, government universalization efforts in some municipalities, but revenue has been impacted. That's why we have that move in sanitation. On the other hand, the State has been faced with a transformational opportunity with the Equatorial Margin, which may change that reality in the future. Now that we understand it has to be updated on a yearly basis and we'll be adjusting accordingly. [Foreign language]Com relação à reciclagem, o ativo mais óbvio do nosso processo de reciclagem é o ativo de transmissão.[/Foreign language] As to recycling, the most obvious asset, which is transmission. [Foreign language] A gente tem olhado dentro do plano estratégico um olhar mais aberto pra essa ferramenta de reciclar ativos. We have been considering with some flexibility in our planning to recycle assets. [Foreign language] o movimento da transmissão é o item mais óbvio do nosso plano que foi conduzido. At that point in time, transition was the most evident item. A gente segue avaliando todas as oportunidades de mercado, né, melhor alocação e o que pode ser melhor pro nosso portfólio. A gente tem a cabeça aberta, com relação a isso. We keep on monitoring and considering all opportunities in the marketplace to come up with the best alternative possible to our portfolio. [Foreign language] Temos um olhar muito forte pras oportunidades. Nesse ambiente de juros altos, onde a gente vê um cenário se apertando, oportunidades podem surgir. [/Foreign language] We have an open mind as to these opportunities. We take into account the scenario with higher interest rates and opportunities may arise. Em conexão com essas oportunidades, dentre as várias formas de financiar uma oportunidade está também a reciclagem de alguns ativos. Teve mais uma. When we connect to them, there are many financial instruments we can resort to asset recycling as an opportunity. O payout. Sobre o payout. O payout a gente, você também tem acompanhado, Lucas. Is there another one? Oh, yeah, payout. A gente em alguns momentos, fruto de algumas aquisições, a gente chegou a fazer alguns aumentos de capital privado, né. Yes, I think you've been monitoring it. When we had some acquisitions, we raised the private capital portion. Enfim, pra equacionar melhor ali a alavancagem frente às oportunidades que a gente fez. To better adjust leverage vis-à-vis the opportunities we're faced with. [Foreign language] Diante desse cenário é que se trouxe essa proposta, para se trazer uma flexibilidade maior pro balanço da companhia, tendo em vista as oportunidades que podem surgir. [/Foreign language] Anyway, given that scenario, we came up with that proposal to give the balance sheet of the company more flexibility, more visibility. Isso é uma visibilidade a mais pra que a gente possa se movimentar frente a essas oportunidades. This is yet another alternative so that we can better capture these opportunities. Perfeito. Obrigado, pessoal.] Very nice. Thank you. Daniel Travesso do Safra. Senhor Daniel, seu microfone já está liberado. Safra asks the next question. Olá, pessoal. Obrigado pela oportunidade. Thank you for taking my question. Que eu tenho duas perguntas. Uma, na verdade, um follow up, né, nesse tema de crescimento, né, e oportunidades. Ficou bastante claro, né, pra gente que a cia tava focando, né, em expansão de saneamento, né, a Sabesp mostrou bem isso, né. Mas agora é só pra entender pra onde vocês tão olhando agora. A gente ainda tem várias oportunidades de saneamento ou aí surgem aí oportunidades na própria distribuição de energia elétrica. Vocês chegaram a mencionar a problemática setorial. Só pra entender pra onde vocês tão olhando mais com foco agora? Essa é a primeira pergunta. Uma segunda pergunta, né. Vocês fizeram a reavaliação aí da Echoenergia e da CSA, né, de reconhecer o impairment. Mas só pra entender também porque fazer essa reavaliação agora, né, nesse momento. Enfim, força e estratégia. Obrigado. What's the end goal here? Eu falo. Bom, de trás pra frente aqui, sobre a reavaliação. Na verdade, não existe muito uma opção de escolha no momento. É algo que você avalia todo ano, né? Todo ano você precisa demonstrar pra cumprir a norma, né, que discute inteiramente se os ativos estão sendo recuperados. Se no teste feito nesse ano, o que se mostrou é que os ativos não estavam sendo plenamente recuperados e foi necessário fazer esse ajuste nesse ano. Nos outros anos em que a gente não aumentou essas convenções de impairment, não apontavam pra necessidade. Sobre as oportunidades, Augusto vai comentar um pouco sobre. Daniel, obrigado pela sua pergunta. Daniel Travesso, naturalmente, se você olhar a distribuição Equatorial, a gente olhava, o nosso management tá há 30, né, mostra pra que vieram ao mercado nesse segmento, a gente tem a tua obrigação de estar olhando, né, é um movimento natural e pra olhar e justamente oferecer pra, ao conselho, uma visão do management pra ver se a gente vai ou não. Naturalmente, a parte de saneamento, né? Saneamento, a gente sempre elegeu como segmento, um segmento, a gente já fez dois movimentos aí, né, muito importantes, né? O fato da gente ter ido lá na CSA, isso naturalmente já evidencia o que permitiu que a gente avançasse pra esse movimento na Sabesp, né, que foi um movimento muito exitoso e realmente é o tipo do segmento que realmente tá ativo, olhando e analisando caso a caso, ok? Eu, obrigado. Lembrando que para fazer perguntas, basta clicar no ícone Q&A que aparece na parte inferior da sua tela e digitar a pergunta. Para fazer perguntas através do microfone, clique em levantar a mão. A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra aos diretores para que façam suas considerações finais da companhia. Obrigado. Para encerrar, gostaria de reforçar mais uma vez o nosso comprometimento com a agenda de contínua geração de valor que buscamos para os nossos investidores, a partir da entrega de resultados consistentes nos diversos segmentos em que atuamos, sempre pautados por uma gestão financeira disciplinada, que só é possível graças à cultura da Equatorial. Novamente agradeço o interesse na companhia e por fazerem parte do nosso calendário de resultados. Bem-vindos e muito obrigado. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia.