Velkommen til HusCompagniets opdatering for de 1st three months af 2023. I den 1st del af dette opkald er alle deltagere mutet. Efterfølgende vil der være en Q&A session, hvor det vil være mulighed for at stille talerne spørgsmål. For at stille et spørgsmål bedes du trykke five stjerne på din telefon. Dette opkald bliver optaget. Jeg vil nu give ordet videre til jeres værter. Værsgo.
Tak og velkommen til vores Q1 2023 Trading Statement. Mit navn er Martin Ravn-Nielsen. Jeg er CEO i HusCompagniet. Sammen med mig i dag har jeg Jesper Høybye, vores CFO. Lad mig starte med en summary for Q1 2023. Vi har haft en positiv start på året. Dele af vores downside er blevet elimineret på grund af årets tilfredsstillende start, som er fortsat positivt ind i april måned også. Det betyder, at vi har ændret vores outlook for 2023 til et revenue på niveauet DKK 2.25 billion op til DKK 2.5 billion. En EBITDA før special items mellem DKK 100 million og DKK 130 million. Så er det EBIT, der kommer til at ligge i niveauet DKK 50 million-DKK 75 million.
Jesper han vil komme lidt yderligere ind på det her, men vi har også et Trading Statement angående en start på vores refinansiering af vores kapitalstruktur, om at vi modner vores gennemgang i dette, hvilket Jesper ligeledes vil komme ind på. Lad mig supplere med markets update på den næste side. Vi har set et bedre marked i Q1 sammenlignet med Q4 2022 i alle vores tre segmenter. Jeg vil selvfølgelig også skynde mig at sige, at Q4 2022 var et ekstraordinært historisk lavpunkt, men heldigvis har vi set en bedring i Q1. Salget af vores kunders eksisterende huse er steget. Arbejdsløsheden den er stadigvæk lav, og trods højere renter er der mere stabilitet. Sidst men ikke mindst, så er en del af de afventende kunder, som vi havde i anden halvår 2022, de er kommet ind i markedet igen. Vores kostpriser er uændret.
Nogle materialer er faldet i pris, og andre materialer, særligt de energitunge materialer, de er steget. Gennemsnitligt så er kostbasen for at bygge et hus uændret. Vores tilgang til såvel materialer som håndværkere, det er blevet mere normaliseret igen. Vi oplever ikke flaskehalse, som vi så i 21 og særligt i 22. Vi observerer stadigvæk markedet som værende nervøst og også med en lav visibilitet, men det er bedre. Hvis jeg skal give nogle highlights, så tager vi på næste side, hvordan Q1 2023 har set ud. En omsætning på DKK 656 million. Vi afleverede 344 huse. Vi fik en gross profit på DKK 149 million og en gross margin på 22.7%. Vores gross margin vidner om, at vi har styr på vores salgspriser i forhold til vores kostbase.
Der er ikke nogen tvivl om, at vores fabriksproduktion, som er en del af vores Semi-detached guidance eller vores forretningsben, har været med til at hæve vores gross margin. Det kommer også der, man kan sige, vores gross margin vidner også om, at den effekt, som vi havde, vi købte fabrikken i Esbjerg i sommeren 2022, men effekten af de indkøbs synergier har påvirket positivt i forhold til den orderbog, som vi overtog, hvilket er en af hovedårsagerne til, at vores gross margin er steget. Vores EBITDA for DKK 42 million. Det er absolut en fornuftig start på året. Vi har en finansiel gearing på 2.6 times og en average sales price, en ASP, der nu ligger på DKK 2.9 million. Det er noget højere end det, vi normalt ser.
Årsagen er primært det mix, der er, det geografiske mix. Vi har haft en større orderbog på Sjælland, som vi har eksekveret på i Q1 2023, som har en højere ASP end gennemsnittet for resten af landet. Vi oplever ligeledes, at en del af vores købere pt. er mere kapitaltunge, end man har oplevet historisk set, og derfor kan man sige, det kan godt være, at der har været stigende renter, og markedet har været udfordret, men den type kunder er ikke helt så følsomme som en gennemsnitskunde. Vi går til næste side. Vi lige får et overblik over markedet. Indledte jeg med at tale om markedet, og her ser vi nogle af de tal, der underbygger mine ord. Vi ser først i øverste figur til venstre vores kvartalssalg, som jo har været historisk lave i både Q3 2022 og Q4 2022.
Vi ser vækst nu i Q1 2023, og det gør vi i alle 3 segmenter, hvilket jeg vil komme lidt mere ind på. En af årsagerne, som jeg også nævnte, det er jo salget af eksisterende boliger, som heldigvis igen er på vej op. Bankerne har sat nogle krav, at vores kunder skal have solgt deres eksisterende ejendom, inden de må gå i gang med at bygge nyt. Sådan for det meste. Det har været lidt af en bremse for, at vi har fået gang i vores salg. I og med at salget af eksisterende boliger nu er på vej op igen, jamen så er det en dynamik, der smitter af positivt på vores salg. Hvis vi tager figuren nederst til venstre. Det er renteudviklingen, hvor vi ser gennem 2022, at der har været en signifikant stigning i renterne.
Der er ikke nogen tvivl om, at der har vi oplevet, at mange kunder har været afventende hen over 2022. Vi ser nu en rente i 2023, der er mere stabil, men den er på et højere niveau. Vi kan se, at det virker, som om at kunderne er ved at acceptere det her nye niveau. Figuren til højre nederst, jamen det er liggetiderne, salgsliggetiderne, hvor vi kan se, jamen de er stadig en lille smule over liggetiderne i forhold til for et år siden. Ser man i forhold til historisk gennemsnit, så har vi faktisk liggetider, der er ret fornuftige. Det er også det, der vi ser i figuren ovenfor. Der er ret fornuftigt salg.
Vores næste side går vi lidt mere ind i salget omkring året, og der har vi valgt ikke bare at vise kvartalen, som vi kan se ude til venstre, men faktisk også i midten. Der vælger vi også at fortælle om vores salg i april måned. Vi ser, hvis vi vurderer, vores salg over det seneste år i forhold til Q1 2022 øverst til venstre, jamen så har vi haft en nedgang i salget i forhold til i Q1 2022 i forhold til Q1 2023. Hvis vi ser i forhold til det seneste kvartal, Q4, men det er så her, vi har set, at vi har haft en stigning. Heldigvis, som vi ser i midten, så fortsætter de positive takter også ind i april måned, hvor vi har solgt 54 parcelhuse i april måned. Det er positivt, men også i overensstemmelse med vores forventninger.
Hvis vi kigger på salget under Semi-detached, vores rækkehuse, jamen så er det typisk, at salget kommer i chunks, altså i større klumper. Det så vi blandt andet i februar måned, da vi eksekverede på vores PFA aftale i Aalborg. Vi har en rigtig spændende pipeline, som vi arbejder på, og som vil blive modnet hen over tid. Det glæder vi os til at kunne præsentere mere om hen over året. Også vores svenske forretning, som har været rigtig voldsomt påvirket af markedet. Der ser vi også stille og roligt en bedring i det svenske marked, hvor vi igen kommer på et 2-digit salgstal i april måned, og det har vi ikke set de seneste 12 måneder i Sverige. Den vej rundt også positive takter. Hvis vi går lidt på næste side, så er det omkring vores afleveringer. Udvikling over det seneste år.
Der kan vi også se, vi er gået ned fra 480 til 344 afleveringer det seneste kvartal. Vi afleverede historisk mange huse i Q4 2022, hvor vi var oppe på 580 huse og i Q1 2023 afleverede vi 344 huse. Hvis vi kigger på figurerne i midten, så har vores Q1 afleveringer, det har været på et lavere niveau, men ikke signifikant lavere niveau over et gennemsnit. Det kommer vi til at se, at vi har nogle faldende afleveringer i de næste kvartaler, og det er en del af det, vi har vidst, kan man sige, gennem de seneste tre kvartaler, at på grund af det faldende salg i andet halvår 2022, så får det en impact i de næste kvartalers afleveringer.
Heldigvis kan vi nu se, at salget er i bedring igen, så vi afleveringsmæssigt i slutningen af året og forhåbentlig ind i 2024 kan begynde at se nogle positive takter igen. Det var egentlig ordene fra mig. Jesper, vil du gå lidt ind omkring vores order backlog og tale lidt nærmere ind ad nogle af tallene?
Det vil jeg meget gerne. Tak Martin. Jeg antager, at vi er på slide 8 nu med net order backlog. Først og fremmest så er jeg glad for at kunne være med for første gang til en kvartalsrapportering sammen med Martin. Hvis vi kigger på vores net order backlog, så falder den ikke så meget som tidligere, og det betyder, at vi er tættere på et vendepunkt og især vendepunktet Semi-detached i forhold til Q4 er kun minus 5. Det, der er interessant her, det er at zoome ind på omsætningen i 2023. Fuld år 2022 havde vi DKK 1.3 billion i net order backlog. Størstedelen af det her henholder sig 2023. Det, vi ser nu, det er, at efter Q1 2023 er den faldet ned til DKK 1.15 billion.
En stor del af det her, især inden for vores Detached, men også vores svenske forretning, henholder sig stadigvæk til 2023, hvor nogle af de større B2B forretninger kommer til at ligge ind i 2024 også. Hvis man laver regnestykket, så kan we se, at vi allerede har realiseret DKK 650 million i Q1. En stor del af det, der er i Q1 2023, er også 2023, og i det Martin han også har snakket om april, kan vi igen regne os frem til, at en større del af vores forventninger til 2023 allerede er i vores bøger. Hvis vi tager næste side og kommer over til cash flow, så er vores cash flow på et meget forventeligt niveau på Q1.
Vi plejer at have en cash conversion omkring 50%, og med den EBITDA vi har og en free cash flow på 25%, er det ikke meget anderledes end hvad vi har set tidligere. Det er vigtigt at sige, at de tiltag, som vi har haft for at nedbringe vores gæld, de er sat i værk, men at likviditeteffekten først kommer rigtigt her på Q2 og ikke har ramt os i Q1. Vi har tidligere snakket om det. Det har noget med vores udstillingshuse at gøre. Der er også en masse salg af vores rækkehusforretning i Roskilde, hvor vi har solgt og begyndt at levere det til kunderne. Så det vi arbejder på med vores debitorer og kreditorer. Der er 1 ting, som rammer negativt, kan man sige i henhold til investeringer i Q1. Det er det jord, som vi skulle købe i forbindelse med aftalen med PFA.
Det rammer ind i Q1, vi begynder at få pengene tilbage her fra Q2 og de næste kvartaler fremad. Vi ser også en større bevægelse på vores financial activities, hvor at vi har købt nogle aktier tilbage, som er en del af vores long-term incentives til medarbejderne. Hvis vi rykker videre til næste slide, inden at vi går ned på de enkelte segmenter, er jeg ikke i tvivl om, at der vil være noget interesse omkring vores SDNE. Vi kom ud med 107 i Q1, som ligger noget over, hvad vi forventer gennemsnittet skal være for resten af 2023. Hvis I kiggede i Trading Statement, så så I også, at antallet af FTEs det faldt fra et niveau tættere på de 500 til et niveau, som lå lige over 400.
Det betyder, at det tiltag, som man har taget hen over andet halvår i 2022, de begynder at kunne ses i tallene. Der er mange medarbejdere, som vi har beholdt i første kvartal, både på grund af lange opsigelsesperioder, men også fordi vi har haft en høj aktivitet og haft brug for de hersens medarbejdere til at levere husene til vores kunder. Vi nævnte i forbindelse med årsrapporten og vores første forventninger til 2023, at vores SG&A vil ligge niveau DKK 375 million-DKK 400 million. Det bestræber vi os stadig på, og vi bestræber os også på at komme så tæt på den lave ende af de to. Vi forbeholder os også retten til at ligge et eller andet sted i det her sådan range, alt efter hvad aktiviteten er. Med større aktivitet har vi også brug for mere SG&A til at levere til vores kunder.
Hvis vi kigger ned i de enkelte segmenter, så er størstedelen af det intet blevet berørt. Jeg vil alligevel tage jer frem herude på enkelte steder. Martin han nævnte, at vores average selling price var steget i Detached, og det er også rigtigt. Det ligger helt oppe i DKK 2.9 million, og det er et tal, som vi forventer vil balancere sig mere ud igen. Det vil sige på et lavere niveau, når vi får et salg, som vi har set mere historisk. Det er Detached falder det i øjnene, at det falder fra DKK 2.2 million ned til DKK 1.4 million. Jeg er sikker på, at I kan huske, at grunden til at det lå på DKK 2.2 million var salget af rækkehusene i Roskilde, hvor vi også kunne se, at vi havde en stor del af own land.
De 1.4 er et mere normalt niveau, som vi ser det. Vores gross margins ser vi også bevæge sig i både Detached og Semi-detached. I vores Detached lå det unaturligt højt i Q1 2022, hvor det lå unaturligt lavt i Semi-detached, og det var simpelthen, hvordan man allokerede indkomst mellem de to kvartaler og noget som også er beskrevet i halvårsrapporten for 2022. Jeg synes stadigvæk, at det er et fornuftigt niveau, vi ligger vores gross margins for Q1 2023, og det er noget, vi bestræber os på at holde det her niveau eller få det endnu højere, alt efter hvordan kostpriserne udvikler sig. Det tal, som er interessant at kigge på, det er vores EBITDA margin. Vi falder fra 8.5% i 2022 ned til 6.4% i Q1 2023.
Det er blevet kommunikeret tidligere, at vi har en ambition om at have en EBITDA-margin i omegnen 9%-10%, og vi var tæt på det i Q1 2022. Selvom vi har tilpasset organisationen hen mod Q1 2023, er der dele af vores administration, som ikke er relativ til aktiviteten i forretningen. Det er umuligt at komme meget højere op end det niveau, vi ser i Q1, før aktiviteten kommer til at stige igen. Vi er fortrøstningsfulde ved, at vi nok skal komme tilbage på et niveau, som er tættere på vores ambition. Hvis vi hopper over til den næste side. Den sidste side, så vil jeg kort berøre vores status på kapitalstruktur og refinansiering, som Martin sagde tidligere.
Vi tager den fornødne tid til at gennemføre en grundig vurdering af finansierings- og kapitalstrukturen. Vi har også igangværende og jeg vil sige en konstruktiv dialog med vores finansieringspartnere omkring finansieringsstrukturen. Vi har ikke truffet endelige beslutninger, hvordan det skal se ud endnu. Vi holder fortsat alle muligheder åbne. Der er ikke truffet en beslutning om kapitalrejsning. Vi lover, at så snart vi har en fuld plan parat, vil denne også blive kommunikeret til markedet. Der vil sikkert være en del spørgsmål omkring det her, sådan som tidligere. Det er begrænset, hvad vi vil dele ud over det, som vi har sagt allerede. Vi vil hellere snakke omkring vores tal og vores strategi og markedet generelt. Vi har også kigget på vores finansielle outlook. Vi har revideret vores EBITDA fra tidligere DKK 75-125 op til DKK 100-130.
Som da jeg snakkede om vores backlog, er vi mere komfortable med vores downside, idet at vi allerede har låst en stor del af omsætningen fast på 2023, derfor går den fra DKK 75 million til DKK 100 million. Vi tillader os også at være en smule mere optimistiske end tidligere, men forbliver forsigtige omkring vores upside, så vi holder os i ranget til DKK 100 million til DKK 130 million. Revenue ændrer sig en smule fra DKK 2.2 billion til DKK 2.5 billion up to DKK 2.25 billion til DKK 2.5 billion. Noget af det, som igen er vigtigt for, at vi kommer til at levere på vores EBITDA, det er vores gross margins, som vi har stor fokus på. EBIT ændrer sig fra DKK 25 million til DKK 75 million. Her tager vi bunden op, så den hedder DKK 50 million til DKK 75 million for 2023.
De fleste af vores forudsætninger for 2023 holder vi også fast. Det eneste der er ændret, det er antallet af leverancer, hvor vi tidligere har haft en bund på 900. Den hedder nu 950. Vil jeg ikke sige mere, men åbne for spørgsmål. Tak. Vi vil nu starte Q&A sessionen. Hvis du har et spørgsmål, tryk venligst 5 star på din telefon. Hvis du ønsker at blive fjernet fra køen, tryk venligst 5 star igen. Vi vil nu holde en kort pause, imens spørgsmålene bliver registreret. Det første spørgsmål er fra Sebastian Krage fra Nordea. Værsgo, din linje er nu åben.
Godmorgen Martin og Jesper og stort tillykke med opjusteringen her i dag. tak for en masse fine detaljer på både signere og order intake og gælden. Jeg vil gerne starte med at tale lidt om order intake. Det var dejligt at se, at I, kan man sige, fortsat havde et fint order intake i marts måned, 45 units, nu du snakker om Detached, hvilket var og blev sekventielt bedre i april måned med de her 54 units solgt. Kan I prøve at sætte ord på, hvordan ser det ud i forhold til sådan normal sæson? Vi snakker grundlæggende i markedet eller hører snak om sådan den her spring selling season. Er det normal sæson, er vi set op til, prøv måske Martin, du har masser års erfaring i den her branche.
Hvordan er sådan normale udvikling over, salgsudvikling over, kan man sige, 12 måneder? Det var mit første spørgsmål.
Ja, tak for det, og tak for dine ord. Man kan sige, der er ikke altid noget, der er sådan helt normalt, fordi der er forskellige, kan man sige, cykliske ting, som er, og der er også nogle, hvis der i særligt nogle områder, hvor der bliver udstykket meget grunde, jamen så kommer der et salgspickup nogle lokale steder i forhold til andet. Jeg vil sige, normalt ser vi, at foråret har lidt bedre salgstal end i starten af året. Begynder salget igen at gå lidt ned omkring sommerperioden, og så kommer salget op igen i slut, kan man sige fra efteråret og så op til slutåret. Det her, det har et mønster, der passer meget godt ind til det, vi normalt ser.
Hvis vi kigger ind i vores maj, så ser det også ud som om, at det flugter, sådan nogenlunde i niveau med det vi har set de sidste par måneder.
Okay, det var dejligt at høre. I forhold til, kan man sige, I har et salgstal for første halvår, eller undskyld for det, for det første kvartal her. Hvad er det, der ligger i, hvad ligger der i, kan man sige forventningerne, sådan hvis du tager den lave ende, og den, og kan man sige til den øvre ende i jeres guidancespænd i salget her fremadrettet. Skal vi se en sekventiel bedding også, kan man sige justeret for sæson, eller er det her niveau nok til at nå jeres guidance?
Jamen altså, det niveau vi har her, er nok til at nå vores guidance. Vi har nogle forventninger på at salget vil være lidt bedre, når månederne de kommer fremad i løbet af året her. Det vi kigger ind i nu, det er nok til at vi kan realisere vores guidance. Som Jesper også nævnte, så har vi jo en rigtig stor del af vores order backlog, den er jo sikret af. På den måde er vi komfortable.
Bare for at supplere, hvad Martin siger. Det er jo primært de næste 3-4 måneder, som kommer til at påvirke 2023, og derefter så bliver det mere 2024.
Okay, okay. Det glemmer, altså sidste spørgsmål, så hopper jeg tilbage i køen. De 13 solgte udstillingshuse i første kvartal her, indgår ikke i ordreindtaget. Det er rigtigt forstået, ikke?
Jo.
Okay, og hvad med P&L impact? Det, er det noget, vi har set her i første kvartal, eller kommer det senere?
Vi har set en smule P&L impact her i første kvartal i forbindelse med salgene.
Okay, okay.
Det er primært i salget der. Jeg skal supplere. Vi startede initiativet op, hvor vi ville nedbringe antallet af udstillingshuse. Det er et initiativ, vi startede op i 2022, og derfor solgte vi udmærket, allerede i 2022 af vores udstillingshuse. I takt med at de bliver afleveret, det er der, hvor vi får vores betalinger, og det er derfor, den går ind i vores P&L, og det er også der, hvor det er en del af vores likviditet. Mange af de salg, som vi har haft her i årets første kvartal, jamen de er ikke blevet afleveret endnu de her huse, og derfor får de først en impact i vores P&L i månederne og kvartalerne fremover.
Okay.
Det er også vigtigt at pointere, at den primære grund til det her, det er at revidere vores udstillingshusstrategi, men også frigøre likviditet. Likviditeten forventer vi kommer over resten af 2023 i forhold til, hvad vi tidligere har sagt. Et af de initiativer, som vi har sat i værk, det er, at tidligere sagde vi gik fra i omegnen af 80 huse ned til 40. Vi ser, om vi kan være endnu mere ambitiøse på det her sådan område. Vi tror på, at husene vil blive solgt i 2023, men vi er ikke sikre på, at al likviditetsimpact vil komme i 2023 alene. Det kommer an på, hvornår kunderne kommer til at overtage husene.
Okay, tusind tak for svaret. Sorry, jeg afbrød. Det er dårlig forbindelse herfra. Tak for det.
Tak, Sebastian. Det næste spørgsmål er fra Frederikke Due Olsen fra Carnegie. Værsgo, din linje er nu unmuted.
Ja, tak og godmorgen Martin og Jesper, jeg vil også sige tillykke med et stærkt kvartal. Jeg har også et par spørgsmål, som jeg bare tager en ad gangen. Det første går på jeres kommentar på enhanced visibility, som I jo allerede har givet et par ord på. Jeg tænkte, om I kunne prøve at forklare lidt mere om, hvad det betyder for Hvordan I ser jeres funnel lige nu, hvor let det er at analysere på den. Måske også i relation til det her med, at I siger, at der er nogle afventende kunder, som er kommet tilbage ind i markedet. Om der kan være en ketchup effekt, eller hvad der ligesom giver jer conviction på, at det her ikke bare er andet midlertidisk.
Tak for det. Jeg vil gerne prøve at sætte nogle ord på det. Først og fremmest vil jeg sige, at vi er i et nervøst marked. Vi er en lettere nervøs verden. Derfor er visibiliteten, den er stadigvæk lav. Der er ikke nogen tvivl om, at vi især der har været en del kunder, som har været tilbageholdende igennem 2022. Dels på grund af hvordan endte renteudviklingen, eller hvordan vil renteudviklingen blive. Der er også nogle, der har troet, at boligpriserne eller byggepriserne de ville falde, så der var en god idé i at vente.
Der er en del kunder, der kan se nu, at renteniveauet det er sådan relativt stabilt, samtidig med at inflationen også gør, at flere og flere kan se, jamen det prisniveau, der er for at bygge et nyt hus, det ser man nok ikke falde sådan over, sådan nærmeste tid, hvis det kommer til at falde. Derfor hvis man strukturelt skal flytte fra A til B, som familie, så har man valgt at realisere boliglånet nu. Den del ser vi, og så ser vi, det er sådan de eksisterende 22 kunder, som var tilbageholdende.
Ser vi også, nye 2023 kunder, som kommer ind og hvor der er flere positive, kan man sige, takter, vi har flere lead, bedre leadgenerering, vi har flere møder, og vi kan også se, at vi kommer til at sælge nogle flere huse. Det gør jo, at der er en vis form for optimisme. Vi kommer jo også fra et historisk lavt niveau. Det er det, vi skal tage optimismen i udgangspunkt. Det er stadigvæk et marked, der er historisk lavt, og det er et marked, som vi forventer selvfølgelig kommer til at blive mere og mere normaliseret. Spørgsmålet er bare hvornår.
For at bygge videre på det Martin han siger og tage den finansielle vinkel også. Da vi gav den first guidance for a couple of months tilbage, der så vi et salg på 28 på januar og 45 på februar. Vi var selvfølgelig meget usikre på, om det her var et niveau, som fortsætter eller stige eller gå ned igen ud fra den erfaring, man havde i second half 2022. Givet at vi har set den aktivitet og locked så meget af vores revenue fast allerede på nuværende tidspunkt, så mener vi, at den finansielle visibilitet for year 2023 er meget bedre, end hvad det har været tidligere.
All right. Tak. Det giver mening. Jesper, et spørgsmål så til din fine gennemgang af order backlog og revenue. Kan du prøve at fortælle, hvor meget? Det kan være, at jeg bare misser tallene, men hvor meget af order backlog, I har rent faktisk låst ind for 2023? Undskyld, hvor meget guidance og revenue I har låst ind på den order backlog, I har nu?
Jamen jeg tror uden at give dig, det resultat, som jeg har set, så du også kan få lov til at regne lidt, på nuværende tidspunkt, fordi jeg er sikker på, at du vil prissætte. Kan du tage de DKK 650 million, som vi har låst fast. Kan du jo tage nogle forudsætninger ud fra de DKK 1.15 billion, som vi har på nuværende tidspunkt. Hvis vi siger, at størstedelen er et , størstedelen er Sverige, det er en 2023 ting, og så vil der være en del, en større del både på B2C produktioner på B2B, som også er en 2023 ting. Dertil kan du jo så gange en forventet salgspris på det tal, vi har givet for april, og også hvad forventningerne er til maj.
Jeg er sikker på, at du regner et tal frem, som ikke ser alt for usikkert ud i forhold til den guidance, vi har givet. Vi skal heller ikke tage fejl af en ting, og det er jo det, som ene ting er jo at få omsætningen ind. Men den anden ting er jo at få vores gross margins til at se fornuftige ud. Igen, lært af, hvad der var i 2022, har der jo været en hel del usikkerhed, en lav visibility på, hvor omkostningsniveauet til at lande.
Der har vi også en bedre idé om, vi ser, hvordan den landede i Q1, men vi har også en bedre idé om, hvad det er, vi køber ind til på nuværende tidspunkt. Vores gross margin lander i forbindelse med vores forventninger for Q2 og Q3 især.
Okay, great. Ja vi sætter jo altid pris på at lave vores egen regnestok, så det er perfekt. Vil jeg altså tillade mig at stille det spørgsmål, som I nu også har imødekommet, og så spørge, hvor langt I er med den her exercise med at gå gennem P&L and balance sheet, og hvad de indledende diskussioner med jeres banker giver jer af impression, både på den her waiver og så med den exercise I skal ud i med at refinansiere gælden næste år.
Jeg tror, vi starter med den sidste først og så gå tilbage til den wording jeg gav. At vi har en konstruktiv dialog med vores finansieringsbanker. Vi er også komfortable med, at på et tidspunkt kommer til at lande noget, som er fornuftigt for HusCompagniet som selskab, men at vi tillader os også at tage tiden til at vende alle sten og være sikker på, at vi får den rigtige finansieringspakke på plads. Den rigtige kapitalstruktur. Vi kommer tilbage, så snart vi ved mere omkring det. Det, som vi så kigger på i forhold til at optimere vores balance sheet. Der har vi haft en del dialoger internt, og vi har også haft en del workshops, hvor vi kigger på, hvad det er for nogle muligheder.
Jeg synes i forhold til, hvad vi har snakket om tidligere, så har vi også fundet en del gode ting, som vi arbejder på, og som virker fornuftigt uden at ødelægge vores langsigtede forretning. Igen, jeg kan nævne vores udstillingshus. Jeg kan nævne at accelerere salget så meget som muligt af de huse, som vi allerede har bygget og se, om vi kan få stabiliteten ind tidligere. Arbejder benhårdt på at sikre os, at dem, der skylder os penge, de også kommer til at betale til tiden. At der ikke kommer forsinkelse på det og arbejde på, at de betalingsbetingelser, som vi har til vores leverandører, de også bliver alignet i forhold til markedet.
Okay, tak for det. Til sidst, kan I give os et ballpark figure på, hvor meget omsætning der kommer fra det her non-contracted sales? Jeg ved, Sebastian spurgte også lidt ind til det, men salg af showhuse, er der et etciffer millionbeløb? Er vi under DKK 50 million? Er vi over der i Q1?
Vi kan sige, at der er leveret en del huse. Der er leveret nogle huse. Det er ikke et tocifret antal huse, der er leveret i Q1.
All right.
det er dem, som.
Tak.
Som er leveret der.
Yes. Okay, perfekt. Tak for det. Jeg hopper tilbage i køen.
Tak, Frederikke. Det næste spørgsmål er fra Kristian Johansen fra SEB. Værsgo. Din linje er nu åben.
Tak. Et par spørgsmål fra min side også. For det første i forhold til bruttomarginen i Semi-detached. Kan man sige, så kommer HC Production selvfølgelig ind. I, altså I oplyser den specifikke omsætning for HC Production, og antager vi nu bare, at den laver 40% bruttomargin, så vil det sige, så vil den gamle, hvis man kan sige det, rækkehusdel lave 25% bruttomargin. Jeg ved selvfølgelig ikke, om det rigtige er 40, men pointen er egentlig mere, at den bruttomargin, der må ligge i den del, der ikke vedrører HC Production, må alt andet lige være markant højere end det, vi har set tidligere. Kan I ikke lige brygge os lidt mere i detaljen?
hvad er det, der driver det, og ikke mindst om det så bare er niveauet, vi skal regne med fremover?
Altså der er flere tak, Kristian. Der er flere forskellige ting, der gør det her mix. Man kan sige, fabrikken, som vi, der hedder HC Production, har en pæn impact på grund af nogle rigtig fine margins for fabrikken. Der er nogle interne, kan man sige, mellemregninger, med, hvis der er lokalt, nogle afdelinger, der bygger, nogle af vores rækkehuse, er der nogle mellemregninger, som kunne gå ind og have en spillover på vores margins i forhold til de forskellige segmenter. En anden ting er også mixet. Altså vi har vores projekt i Roskilde, som også har en impact i vores margin.
Det er en ret stor omsætning med nogle fornuftige marginer. Det er nogen, vi, starter op nu her, eller er startet op med at aflevere og har en del i work in progress, på det projekt, som også spiller ind positivt. Det er et mix af flere forskellige tilfældigheder. Sidst, men ikke mindst, så ser vi også vores B2B-forretning. Den er i bedring.
Når vi er ude og prissætte de her projekter, det, der er allervigtigst for os, det er, det er også, at vi kigger på EBITDA margin, for vi kan godt have nogle rigtig store projekter på 150 boliger, hvor selve gross margin er udmærket, at den ligger lidt lavere, fordi de faste omkostninger på den, på sådan en stor sag, i absolutte tal gør, at vi godt kan hente en EBITDA margin på 9% eller 10%. Hvis det er mindre projekter, vi har, så forholdsmæssigt er vores SG&A omkostninger større. Der er mange forskellige spillover i forhold til marginudviklingen på det her, men vores, kan man sige, vores hovedfokus, det er EBITDA margin.
Okay. Skal I så forventeligt blive ved med at lave 28% gross margin?
Nej.
Okay. Det er ekstraordinært højt i Q1. Det er fair at sige.
Ja, det er det.
For Sverige er SG&A op 20% year-over-year. Ligger der noget der, man skal være vagt om for?
Ja, der er noget one-off i det. Så har vi også, vi har lavet tilpasninger i vores svenskforretning også i forhold til det, vi kigger ind i. Vi afleverede rigtig mange huse i Q1 og kommer også til at gøre det lidt ind i Q2 på fabrikken i Sverige, men de havde længere ordrebog og er sådan senere blevet ramt rent afleveringsmæssigt, og derfor har vi også tilpasset vores svenske organisation. Rent SG&A-mæssigt vil man også kigge ind i det i kvartalet her fremover.
Ja, ja, på samme måde som vi ser den danske forretning, tilpasser størrelsen af vores medarbejdere. har man gjort det samme i Sverige, men det kommer bare med en større forsinkelse, fordi aktiviteten stadigvæk er høj i forhold til at levere.
All right. SG&A kommer ned for andet kvartal i Sverige også.
Det forventer vi, ja.
Det giver mening. Så måske bare lige til sidst på jeres upgrade. Kan man sige noget på segmentniveau? Er det den her bedre visibility, er den kostet bort, eller er det mere i Detached eller i Semi-detached I har fået den?
Vi ser en bedring i alle 3 segmenter. Der er ikke nogen tvivl om, at vi oplever også, vi oplever også, at både private kunder, men også vores B2B kunder, jamen de oplever HusCompagniet som værende en tryg samarbejdspartner, der finansielt også i forhold til markedet generelt og er stærke. Det giver jo tryghed også på, at vi også er der, om i fremtiden der skal laves serviceforpligtelser både 1 og 5 år efter aflevering af hus. Der er ikke nogen tvivl om, at vi har nogle fordele. Der er en anden ting, som der er væsentligt også at nævne. Vi oplever i B2B segment en kæmpe fordel i, at vi har fabrikken som en del af hele vores bæredygtighedsagenda.
For mange af de store fonde og pensionskasser og andet de vil mere og mere den vej. Der er jo ikke andre entreprenører i Denmark i vores, på vores niveau, der har egen fabrik, samtidig med at man er entreprenør. Vi har altså nogle muligheder, som kraften var i det køb, vi gjorde i sommeren 2022 af fabrikken i Esbjerg, at det her, det kan vi forvente os rigtig meget af fremover.
Det der også er med sådan en fabrikken, hvor vi også har fået en bedre visibilitet, det er de synergier, som man kan se i vores indkøbsafdeling i forhold til, hvad det koster at producere huse der. Der har vi bedre visibilitet, så har vi også så vidt muligt optimeret den produktivitet, der er. Altså der er jo ikke nogen tvivl om, at størstedelen af usikkerheden for et år, den ligger i Detached forretningen. Både fordi at det er en natur, hvor at fra du får en kunde ind, til du har booket hele indtjeningen. Der snakker vi alt mellem 8 til 10 måneder. Man er jo nødt til at få den her indtjening ind de første 6 til 7 måneder, så er vi jo kommet et stykke ind i året til, at den usikkerhed den er blevet reduceret kraftigt.
Det giver mening. Tak. Det var, hvad jeg havde.
Selv tak.
Tak Christian. Det næste spørgsmål er fra Anders Ritzman fra Danske Bank. Værsgo, din linje er nu åben.
Mange tak for det og god formiddag Martin og Jesper. Jeg har også lige et par hurtige spørgsmål her. Nu har I fortalt lidt om den generelle aktivitet på de tre markeder, men jeg tænkte på, om I kunne tale lidt om jeres fornemmelse omkring markedsandel. Hvordan det går med det? Fastholder I den stadig eller øger I den på Detached, og hvordan ser det ud på Semi-detached og Sverige også?
Det er, man kan sige tallene, er jo lidt svære i forhold til Danmarks Statistik, fordi der er en vis forsinkelse på det. De tal vi selv arbejder ind i, og de analyser vi selv gør os, det er, at vi var de første til at hæve priserne, da vi så, at der var nogle bevægelser i markedet tilbage i, faktisk helt tilbage i omkring 2021. På det tidspunkt, hvor vi hæver priserne, hurtigere end vores konkurrenter gør, der kan vi se i en periode, hvor markedet er overophedet, at der har vi rigeligt til at sikre vores orderbøger. Det ser ud som om vi mister nogle markedsandele der, fordi vi er meget mere marginfokuseret.
Det vi kigger ind i nu, de tal vi selv kan arbejde frem til, det er, at vi stille og roligt er på vej til at gå tilbage i vores normale markedslederposition med det antal markedsandel, som vi har været vant til. Vi er på vej op igen rent markedsandelmæssigt. Vi har jo blandt andet nogle samtaler, vi har med banker og så videre, har vi nogle klare opfattelser af, at det med at være stor spiller i den her industri, det har nogle tryghedsfordele, og derfor er flere og flere kunder, privatkunder, de, hvis de skal ud og bygge et nyt hus, så går de helst den vej, hvor det er en stor leverandør, hvor der er en vis form for sikkerhed.
Ja, det virker som om at de større spillere på markedet vil samlet set tage en større markedsandel.
Præcis.
Det vil også hjælpe os. Det er bare i det hele taget rigtig svært at estimere vores markedsandel på nuværende tidspunkt. Hvis man har sådan nogenlunde et godt concern marked, hvor du ikke ser de store fluktuationer år til år, så vil de tal, der kommer fra Danmarks Statistik, være sådan nogenlunde retvisende. Når vi ser de helt store udsving, som der er nu, og markedet bliver mindre, så er der jo meget af det, der kører på permits eller på leverancer. Der er nogle salg, der kommer ind på nogle forskellige tidspunkter, hvor at vi klart er den i markedet, der leverer hurtigst i forhold til hvornår salget er kommet til hvornår at huset overdrages til kunden. Derfor vil vi så have en fordel på et tidspunkt, men så også blive ramt negativt af det på et senere tidspunkt.
Der er nogle periodeforskydninger, der går ind og påvirker tallene samtidig med.
Okay, super. I har talt lidt om den her, eller de her initiativer i forhold til at forbedre likviditeten. Jesper, du nævnte, at den effekt på likviditeten vil vi starte med at kunne se her i Q2. Kan du uddybe lidt, hvor stor en effekt, vi kan regne med, der kommer i Q2?
Jeg vil være på passet med at sige for meget om Q2 direkte, men vil hellere kigge på, hvordan vi ser de næste 3 til 4 kvartaler. Det er igen i forhold til. Det er der noget, vi er i kontrol af selv, og så vil det være ting, hvor at det selvfølgelig kommer an på vores kunders en ting er købelyst, men det er også deres mulighed for at overtage huse på et vist tidspunkt. Igen, så kigger vi jo på den samlede reduktion på de 80 ned mod det eller slutningen af 70 ned mod et eller andet sted mellem 30 til 40 udstillingshuse. Der er der kommet en smule effekt ind i Q1, men resten af det kommer til at ligge ovre primært i 2023, og så er der nok også noget, der kommer ind i 2024.
Roskildehusene, der begynder vi at se en likviditetseffekt allerede her fra Q2. Størstedelen rammer igen 23, og så vil der stadig være noget, som rammer positivt ind i 24. Alle de andre tiltag er noget, som rammer så nogenlunde jævnt fordelt ud over året.
Det er fair antaget, at naturalgassen den skal væsentligt ned i slutningen af 2023.
Det er en fair antagelse, ja. Den tidligere gas conversion, som man har regnet med, den kan man i hvert fald ikke bruge i det her tilfælde. Det kommer til at være meget mere aggressivt, end hvad vi har set før.
Ja. Vi
Et sidste spørgsmål.
Vi startede salget op af udstillingshusene. Det gjorde vi i, sådan kan man sige intensivt i slutningen af 2022. Vi havde 45 udstillingshuse. Vi har 45 udstillingshuse, vi vil reducere vores samlede beholdning med. Vi sælger 3-4 udstillingshuse om måneden. Det er jo sådan cirka salgsmæssigt omkring 1 year, det vil tage. Der er afleveringstidspunktet. Der er jo en forskydning fra, at man har en underskrift og så til hvornår passer det blandt andet også i vores udstillingsaktivitet, for det er en ting er, at det skal passe ind i familien, kundens tidsmæssigt, men det er også vigtigt, at det passer ind i vores udstillingsaktiviteter, fordi selvfølgelig udstillingshuse er med til at generere omsætning og besøg.
Det er derfor, som Jesper siger, det kommer sådan stille og roligt løbende hen over de næste 12 måneder.
skal vi huske en ting, det er, at udstillingshusene er med jord også. Den værdi kommer selvfølgelig også på.
Ja, jamen der kan jo komme en ret betydelig nedgang i jeres, i jeres inventory efter salget af udstillingshus, tænker jeg. Et sidste spørgsmål her. Måske bare mere opklarende. Det indkøb af land I har lavet. I har cirka købt for 35 millioner DKK. Jeg skal bare lige være helt sikker. Er det i forbindelse med PFA-aftalen?
Ja, det er korrekt, ja.
Okay, jamen så var det var det fra mig. Tak fordi I havde lidt tid.
Det var en option, vi havde på noget land, som vi kaldte i Q2 som PFA-aftalen, som så rammer likviditetmæssigt negativt i Q1, men kommer tilbage hen over perioden.
Okay, super.
Selv tak, Anders.
Tak, Anders. Med en henvendelse bedes du trykke 5 stjerne på din telefon for at stille et spørgsmål. Det næste spørgsmål er fra Frederikke Due Olsen fra Carnegie. Værsgo. Din linje er nu åben.
Hej igen. Jeg havde lige 2 follow-up spørgsmål. Det ene relaterer sig til jeres guidance, og hvis jeg prøver at sidde og tage mid-range af den nye EBITDA guidance og så EBIT guidance og så trække de her special items ud på en DKK 5-10 million, så antyder det afskrivninger på omkring DKK 45 million, som jo er en del lavere end sådan de implicitte afskrivninger for kvartalet. Jeg har DKK 18 million der. Skal vi læse noget ind i det, eller er det bedre at fokusere lige nu på EBITDA end EBIT? Kan I prøve at give lidt afklaring på den?
Vores primære fokus på nuværende tidspunkt er på vores EBITDA Before Special Items, så jeg vil også henlede opmærksomheden til det.
Okay, great. Det andet spørgsmål relaterer sig til det order intake eller det antal huse, I har solgt i Semi-detached i marts måned. Der var jeg lidt nysgerrig på, er det her, er det NREP-aftalen i Tingbjerg, som er begyndt at kalde på det, eller er det nye projekter, I har solgt i marts?
Vi havde vores eget jordprojekt i Ringe. Vi havde købt noget jord selv, som vi solgte ud som færdig pakke til en kunde, vi tidligere har bygget for. det var vores martssalg, der kom igennem der. Vores optionsaftale med 370 enheder med NREP, som vi købte sammen med Danhaus, begynder at materialisere sig på den anden side af sommeren. begynder det at komme ind. starter vi op. det er ikke.
Okay, har I noget fremme på, altså er det den hele aftale, I regner med bliver eksekveret på, eller har I noget billede af, hvordan det ser ud?
Vi forventer selvfølgelig, at over tid så bliver det hele aftalen, der bliver eksekveret på. I de skal sælge boligerne først. Det første, vi kigger ind i, det er en etape på cirka 30 boliger, og så forventer vi, at så kommer det til at køre løb derudaf, indtil vi har afleveret alle huse.
Det sidste måske også til NREP-aftalen.
Jeg må supplere. Det er vel at mærke den aftale, som produceres på fabrikken i Esbjerg også.
Yes. Ja. Ja. Der tænkte jeg, det er vel mere standardiseret, det I skal bygge for dem, hvilket vel alt andet lige må betyde højere margins. Jeg tænker, det er også et form for value project, kan man sige. Lavere margins af den grund. Kan I prøve at give en lille smule insight i, hvad skal man regne med af margins på sådan et project?
Jeg vil sige, det er fuldstændig ligesom vores andre projekter, at vi, der flugter vi en EBITDA margin. Det her er ikke et projekt, som vi i vores bøger regner med har en højere gross margin eller en højere EBITDA margin end andre projekter. Det er også et specialprojekt. Vores fokus er EBITDA margin, og det er det, vi regner ud fra, når vi laver et tilbud. Vores margin kan køre lidt op og ned alt afhængig efter kompleksitet, og hvor store opgaverne er.
All right. Tusind tak. Det var alt fra mig.
Selv tak.
Tak, Frederikke. Da der ikke er flere spørgsmål for nuværende tidspunkt, vil jeg give ordet tilbage til talerne.
For Jespers og egne vegne vil vi også sige tusind tak, fordi I tog jer tid til vores call her og håber på en fortsat god dag til alle. Tak skal I have.
Mange tak.