Merci d'être présent ce matin pour la présentation des résultats annuels 2025 de HighCo. Une présentation qui va se dérouler en cinq parties. Je vais démarrer par les messages clés. Cécile Collina-Hue vous présentera les performances financières en détail. Je reprendrai la parole avec Nicolas Cassar pour vous présenter les évolutions sur le marché, l'évolution de notre offre et les faits marquants 2025. Jonathan Campos viendra vous présenter les avancées sur la, en termes de RSE et enfin, on terminera par la guidance, par les guidances et la conclusion. On commence par les messages clés. Donc c'est une année 2025 qui a été, qu'on va dire de bonne, voire très bonne pour HighCo.
Tout d'abord, en termes de performance financière, on a retrouvé le chemin de la croissance en termes d'activité, avec une croissance organique de 1.8%, une marge brute à périmètre comparable de EUR 62 million et une croissance publiée, donc à données publiées, de 9.2%. On a retrouvé aussi le chemin de la croissance externe et une marge brute pour 2025 qui s'élève à EUR 66.65 million et qui intègre, donc, comme vous le savez, Sogec et BudgetBox sur le quatrième trimestre 2025.
Des résultats qui sont en hausse, donc une croissance d'activité, des résultats qui sont en hausse de 6.5%, un RAO ajusté de EUR 8 million, une rentabilité encore faible, on va dire basse, à 12%, que, et on en reparlera plus tard, mais qu'on va devoir améliorer dans les années à venir, un RNPG et un BNPA en forte hausse de +20% et un BNPA ajusté à 0.33. Concernant la situation financière du groupe, toujours aussi solide avec une CAF quasiment de EUR 8 million.
Concernant le cash, on est toujours en situation d'excès de cash, donc une position excédentaire de cash, mais malgré une grosse distribution de dividendes hein de, 1 EUR par action, donc environ EUR 20 million, et des acquisitions de Sogec et BudgetBox financées par de la dette à hauteur de EUR 18 million. Donc toujours une situation de cash, excès de cash. Et là, on parle bien en hors ressources net en fonds de roulement. Concernant maintenant les autres messages clés de cette année dense 2025, concernant les opérations de M&A, ça a été agité hein, cette année 2025, puisque on a cédé High Connexion au mois de juin 2025 et on a distribué un dividende de 1 EUR par action le 5 septembre.
On a réalisé deux acquisitions importantes pour le groupe : Sogec et BudgetBox, le 30 septembre 2025, et ces opérations ont été financées par de la dette bancaire à hauteur de EUR 18 million. Un élément important pour nous, managers du groupe, et pour vous, actionnaires et analystes et pour tous ceux qui suivent le groupe : un plan d'actions gratuites a été mis en place. Ça fait 10 ans que nous n'avons plus de plan d'actions gratuites. Un plan d'actions gratuites qui peut monter jusqu'à 1.9 million d'actions, donc environ 9.5% du capital. Ça, c'est le montant maximum qui pourrait être alloué aux managers et salariés du groupe. Ces actions gratuites sont distribuées sur performance et les performances sont liées à la croissance du BNPA du groupe de 2025 à 2030.
Voilà, je passe maintenant la parole à Cécile Collina-Hue.
Merci Didier. Bonjour à tous. Nous allons donc maintenant commenter les performances financières du groupe HighCo pour l'exercice 2025. Notre analyse se déroulera en quatre parties : la tendance d'activité, la rentabilité, la structure financière et enfin, le point actionnarial et boursier. Le périmètre du groupe ayant pas mal évolué sur l'année, je vais débuter cette présentation avec trois notions. La première est la notion de retraîtés pour l'exercice 2024, puisque toutes les données du compte de résultats 2024 sont retraîtées de High Connexion, filiale qui a été cédée le 5 juin 2025. La seconde est la notion de PCC, Périmètre et Change Constants, pour l'exercice 2025. Vous la retrouverez sur les slides dédiées à l'activité et la marge brute. Il s'agit des données 2025 hors acquisition de Sogec et BudgetBox.
Ce sont les données qui sont comparables à 2024 retraitées. Enfin, la notion de publié qui correspond à l'exercice 2025 publié et qui comprend les éléments de Sogec et BudgetBox à compter du 1 octobre 2025. Commençons par l'analyse de l'activité. Sur l'exercice 2024, nous avions publié une marge brute de EUR 69.16 million. Retraitée de l'activité de High Connexion que nous avons cédée, la marge brute 2024 était de EUR 61.03 million. Comme l'a déjà dit Didier, la marge brute 2025 PCC, à Périmètre et Change Constants, s'affiche à EUR 62.1 million, en hausse de EUR 1.07 million, soit une hausse de 1.8% par rapport à 2024 retraitée.
La marge brute 2025 publiée est de EUR 66.65 million, en hausse de EUR 4.55 million, +9.2%, toujours par rapport à 2024 retraitée. Maintenant, attardons-nous un instant sur les trimestres PCC. Nous pouvons voir que les deux premiers trimestres sont en baisse respective de 6.4% puis 10%, soit un premier semestre en baisse de 8.2%, et les deux derniers trimestres sont en hausse respective de 8.4% et 20.3%, soit une hausse sur le semestre de 14%.
Un commentaire par activité avec, d'une part, le retrait attendu sur l'année des activités du pôle Agence et Régie de 4.9% PCC, avec un premier semestre en forte baisse à -32.1% PCC et un second semestre en forte hausse à +30.8% PCC, en raison des effets de saisonnalité sur l'activité avec notre client Casino, et d'autre part, tout au long de l'année, le repli du pôle mobile et la bonne dynamique du pôle activation. Passons maintenant à la marge brute par zone géographique, toujours à périmètre et change constants. On note que les activités en France sont en croissance alors qu'à l'international, elles sont en baisse. La France, avec 88.1% de l'activité du groupe, est en hausse de 3.9% à EUR 54.69 million.
Cette hausse s'explique par la bonne dynamique tout au long de l'exercice du pôle activation. J'y reviens plus en détail dans le slide suivant. À l'international, la Belgique, qui représente 10.6% de la marge brute du groupe, est en baisse de 13% à EUR 6.58 million. Quant à l'Espagne, 1.3% de notre activité, elle est en baisse de 1.7% avec une marge brute de EUR 0.84 million. Si nous regardons maintenant plus précisément la marge brute par activité, nous constatons que les activités évoluent de façon contrastée. Commençons par les graphiques 2024 retraités et 2025 PCC qui vous présentent l'évolution des activités historiques.
On voit ainsi que sur 2025 PCC, le pôle mobile, 11.4% de la marge brute du groupe, qui est désormais uniquement constitué des activités d'agences mobiles de UserAdgents, est en repli de 7.3%. Le pôle Agence et Régie, 25.9% de la marge brute du groupe, pôle dans lequel se trouvent les activités Casino, est quant à lui en baisse de 4.9% comme nous l'avions anticipé. Le pôle Activation, 62.7% de la marge brute du groupe, est en croissance de 6.7%.
Cette hausse du pôle Activation s'explique par une croissance de 12.3% en France portée par le développement des solutions HighCo Nifty, les coupons sur mobile, et HighCo Merely, la plateforme SaaS de pilotage des offres promotionnelles, et ce, malgré une baisse en Belgique de 13%. Enfin, à droite de l'écran vous est présentée la marge brute publiée où, pour le dernier trimestre, Sogec est intégré au pôle Activation et BudgetBox au pôle Agence et Régie. Nous allons maintenant continuer avec l'analyse du compte de résultats et de la rentabilité. Avant de passer aux chiffres, deux nouvelles définitions pour des termes employés dans la suite de la présentation, en plus de la notion de retirés pour 2024, donc hors High Connexion, que nous avons déjà vus.
Le premier est le résultat des activités ordinaires ou RAO, qui correspond au résultat opérationnel courant hors charges de restructuration. Et le second est la notion d'ajusté qui correspond à tous nos indicateurs habituels du RAO au BNPA ajusté des plans d'actions gratuites attribués en mai 2025, mais aussi des autres produits et charges opérationnelles et d'IFRS 5. Côté chiffres, avec une activité publiée en hausse de 9.2% et des coûts également en hausse de 9.6%, le résultat des activités ordinaires ajusté du coût des plans d'actions gratuites est lui en hausse de 6.5%. Il s'affiche à EUR 8.04 million. La marge opérationnelle ajustée, le ratio RAO ajusté sur marge brute s'établit quant à elle à 12.1%. Elle est en légère baisse de 30 points de base.
Poursuivons avec le RAO et la rentabilité par zone géographique. En France, la hausse d'activité s'accompagne d'une hausse de résultat, du résultat des activités ordinaires à +21.1%, alors qu'à l'international, la baisse d'activité s'accompagne d'une baisse de -73.2%. Rappelons que ces résultats s'entendent après affectation des coûts de siège au prorata de la marge brute générée par pays. La France réalise ainsi plus de 95% du résultat du groupe avec un profit de EUR 7.73 million. Quant à l'international, le résultat des activités ordinaires s'affiche à EUR 0.31 million. En ce qui concerne les marges opérationnelles, elles sont de 13.1% en France et de 4.8% en Belgique.
Quelques commentaires sur la suite du compte d'exploitation avec un résultat des activités ordinaires ajusté en hausse de 6.5% et des charges de restructuration en nette baisse. Le résultat opérationnel courant ajusté s'affiche en hausse de 20.6% à EUR 7.79 million. Les plans d'attribution gratuite d'actions mis en place fin mai 2025 représentant une charge de EUR 1.84 million, le résultat opérationnel courant est en baisse de 7.9% à EUR 5.95 million. Au final, sans autres produits et charges opérationnelles, le résultat opérationnel s'affiche en baisse de 11.8% à EUR 5.95 million. Continuons avec le bas du compte d'exploitation. Le résultat financier s'établit à EUR 1.46 million en baisse de EUR 440,000 par rapport à l'an passé.
Il est principalement constitué des produits financiers générés par le placement de la trésorerie exclusivement sur des supports monétaires pour EUR 1.7 million, contre EUR 2.1 million en 2024, et depuis l'acquisition de Sogec et BudgetBox, du coût de la dette bancaire pour EUR 140,000. La charge d'impôt est en hausse à EUR 2.75 million avec un taux effectif d'impôt en hausse à 37.1% contre 24.8% pour 2024. C'est une hausse ponctuelle du taux effectif d'impôt, toutes choses égales par ailleurs, qui s'explique par la taxation des opérations de M&A de l'année.
En ce qui concerne le résultat des activités arrêtées ou en cours de cession, c'est un bénéfice de EUR 0.6 million sur 2025 et un bénéfice de EUR 2.55 million sur 2024 retraités. Ces deux montants correspondent essentiellement au classement de High Connexion en IFRS 5. Et enfin, le résultat net part du groupe ajusté du coût des plans d'actions gratuites et hors résultat des activités arrêtées qui est en hausse de 20.3%. Il s'affiche à EUR 6.4 million. Alors poursuivons avec le bénéfice net par action. Avec un résultat net part du groupe ajusté en hausse de 20.3%, le bénéfice net par action ajusté est de 0.33, en hausse de 20.8%. Après les performances d'activité de rentabilité, passons à la structure financière du groupe.
HighCo bénéficie toujours d'une structure financière solide et affiche un cash net de EUR 76.83 million, composé à l'actif d'une trésorerie de EUR 93.97 million et au passif d'une dette bancaire de EUR 18.15 million. Cette dette bancaire a été levée pour l'acquisition de Sogec et de BudgetBox. Il s'agit d'un prêt amortissable semestriellement sur une durée de 7 ans à Euribor plus une marge. Continuons avec la définition de la ressource nette en fonds de roulement. Comme vous le savez, dans le cadre des activités de traitement des offres promotionnelles, HighCo reçoit des avances de fonds des industriels émetteurs d'offres avant de rembourser les distributeurs et les consommateurs, ce qui constitue principalement sa ressource nette en fonds de roulement.
Cette ressource est de EUR 71.69 million au 31 décembre 2025, en hausse de EUR 15.74 million par rapport au 31 décembre 2024. Cette forte hausse se justifie par l'entrée de la ressource des activités Sogec. Hors ressource nette en fonds de roulement, HighCo affiche un cash net positif de EUR 5.14 million, en baisse de EUR 19.6 million par rapport au 31 décembre 2024. Maintenant, passons au tableau de financement. Le cash initial hors ressources en fonds de roulement est de EUR 24.74 million et le cash net final est de EUR 5.14 million.
Les flux générateurs de trésorerie sont la CAF retraitée d'IFRS 16 pour EUR 7.82 million, en baisse de EUR 1.56 million par rapport à celle de 2024 retraitée, principalement sous l'effet conjoint de la baisse de résultat net et de celle du résultat des activités abandonnées, et les acquisitions et cessions nettes pour EUR 8.55 million. Les principaux flux consommateurs de trésorerie sont le versement de dividendes pour EUR 24.8 million, dont EUR 5.2 million au titre de 2024 et EUR 19.4 million en acomptes sur l'exercice 2025 avec le versement de EUR 1 par action à la suite de la cession de High Connexion.
La variation du besoin en fonds de roulement des activités acquises et cédées pour EUR 8.8 million, le rachat d'actions pour EUR 1.1 million et enfin le CapEx pour EUR 1 million. Le cash net hors ressource nette en fonds de roulement finit donc en baisse de EUR 19.6 million pour s'afficher à EUR 5.14 million au 31 décembre 2025. Un mot maintenant sur notre parcours boursier. Comme vous pouvez le voir à l'écran, le cours de bourse a clôturé à EUR 3.56 le 18 mars. À la suite des annonces de la cession de High Connexion, puis des acquisitions de Sogec et BudgetBox, le cours est en forte hausse sur un an à +68.3%. Il surperforme ses indices de référence, à savoir le CAC Small et le CAC Mid & Small.
En ce qui concerne la couverture analyste, 4 analystes suivent toujours la valeur et participent au consensus de place, à savoir Invest Securities, Gilbert Dupont, Oddo BHF et Portzamparc. Pour compléter cette information boursière, un mot sur l'autodétention de titres. Elle est de 5.3% au 18 mars et avec la mise en place du nouveau plan d'attribution gratuite d'actions, le nombre maximal d'actions gratuites futures valides à date représente 9.5% du capital. Côté actionnariat, HighCo bénéficie toujours d'une base stable avec son actionnaire de référence WPP, qui détient 37.4% du capital, Eximium 11.3%, Gérard de Bartillat 5%, les managers du groupe 3.4% et le flottant 37.6%. Sans oublier l'autodétention que j'ai déjà citée pour 5.3%.
Enfin, sur l'exercice, nous pouvons donc retenir la marge brute publiée en hausse de 9.2%, la marge brute PCC à périmètre échange comparable en hausse de 1.8%, le RAO ajusté des actions gratuites en hausse de 6.5% et la marge opérationnelle ajustée de 12.1% en léger repli de 30 points de base. Le résultat opérationnel de EUR 5.95 million en baisse de 11.8%, le RNPG à EUR 6.4 million en hausse de 20.3% et le BNPA ajusté à 0.33 EUR en hausse de 20.8%. La CAF de EUR 7.8 million en baisse de EUR 1.56 million et un cash net hors ressources en fonds de roulement à EUR 5.14 million.
Je passe maintenant la parole à Nicolas Cassar pour la suite de la présentation.
Merci Cécile et bonjour à tous. Dans cette troisième partie de la présentation, nous allons commencer par faire le point sur les principales évolutions du marché de la grande consommation. Ensuite, Didier vous présentera la nouvelle offre du groupe et nous terminerons avec les faits marquants de l'année 2025. Commençons par un rapide focus sur le marché des PGC. Côté consommation d'abord, nous assistons à un retour de la croissance. La tendance amorcée au premier semestre s'est maintenue et après quatre années de baisse, les produits de grande consommation ont enregistré une hausse de 1.9% en 2025. Dans le détail, cette hausse s'explique par le cumul de trois facteurs.
D'abord, les volumes qui ont enregistré un rebond après quatre années de décroissance. Ensuite, la remontée en gamme que les Français ont opérée après le coup d'arrêt provoqué par la période de forte inflation. À noter quand même que cette remontée en gamme est qualifiée de légère puisque de manière générale, les Français ont conservé des habitudes de consommation, disons, assez raisonnables. Enfin, troisième facteur, l'inflation, qui s'est rétablie à un niveau mesuré par rapport aux périodes précédentes de forte inflation puis de déflation. Dans ce contexte de retour de la croissance en GSA, la promotion joue un rôle clé.
D'abord parce qu'elle voit son poids relatif augmenter avec 14.5% du chiffre d'affaires des enseignes qui est réalisé sous promotion et ensuite et surtout parce qu'elle constitue le moteur principal de la croissance avec des achats en promotion qui ont contribué à hauteur de 55% à la croissance du chiffre d'affaires global. La promotion est devenue incontournable pour les marques et les enseignes, mais aussi pour les consommateurs. Des consommateurs qui ont parfaitement intégré la promotion dans leurs habitudes d'achat au quotidien. Comme le détaille les chiffres que vous voyez à l'écran, les Français attachent beaucoup d'importance aux promotions. Ils les recherchent activement et près de la moitié d'entre eux aimeraient pouvoir en bénéficier plus fréquemment. Côté distribution maintenant, les disparités se maintiennent avec des grands formats de magasins qui connaissent des difficultés pendant que les circuits e-commerce et proximité, eux, tirent la croissance.
À noter que le circuit porteur de la proximité commence à susciter l'intérêt des acteurs de la grande distribution, dont le parc est principalement constitué de grands formats de magasins. C'est le cas par exemple de E.Leclerc, qui lance actuellement ses premières initiatives sur le terrain. De manière plus générale, la grande distribution alimentaire poursuit sa consolidation. Dans cette large recomposition du marché, le groupement Les Mousquetaires s'impose en quelque sorte comme le consolidateur en chef. Après avoir acquis la majorité des supermarchés et hypermarchés Casino, Les Mousquetaires ont racheté 81 supermarchés Colruyt. Ils ont également annoncé un accord significatif avec Auchan pour, d'une part, racheter 91 magasins à l'enseigne nordiste et, d'autre part, passer 164 autres magasins en franchise sous la bannière des Mousquetaires. Je rends maintenant la parole à Didier pour la présentation de la nouvelle offre du groupe.
Je vais vous présenter la nouvelle offre du groupe pour cette année 2026. Suite à la cession de High Connexion en 2025 et l'acquisition de Sogec et BudgetBox, nous avons opéré un recentrage stratégique sur l'activation promotionnelle. Ce recentrage stratégique sur l'activation promotionnelle nous permet de mieux répondre aux attentes de nos clients, marques et enseignes. Nous avons retravaillé la segmentation de notre offre autour de trois expertises complémentaires et autour du retail. Le premier pôle d'expertise, c'est la partie Retail Agency. C'est le regroupement des agences qui travaillent sur les activités de conseil et de création. Ce métier-là, vous le connaissez, puisqu'il est historique dans le groupe. C'est la conception, la création et la mise en place de campagnes de communication commerciale.
Ce pôle-là représente aujourd'hui une part importante du groupe et on reviendra ensuite. Je vous présenterai de manière détaillée sur cette nouvelle répartition la marge brute par pôle d'activité. Le deuxième pôle, c'est le pôle Retail Media. Ce nouveau pôle regroupe nos régies Retail Media historiques avec le groupe Casino, renforcé par BudgetBox et une nouvelle offre dédiée au DOOH, écran point de vente. On vous parlera un peu plus tard puisqu'on va vous parler des nouveaux contrats avec Monoprix qui démarrent en 2026. Troisième pôle, le plus important, là aussi un pôle historique pour le groupe, mais là, renforcé par l'intégration de Sogec à l'intérieur de ce pôle. Ce groupe consolide son expertise sur le traitement et le pilotage des offres promotionnelles.
Il pèse un peu plus de 60% de l'activité du groupe et il est en forte croissance, on va y revenir. Avec cette nouvelle segmentation, le groupe crée une offre unique sur le marché, capable d'accompagner les enseignes et les marques, donc nos clients, sur l'intégralité du cycle promotionnel, sur la conception, la création, la diffusion, le traitement et le pilotage des offres. C'est vraiment une offre unique sur le marché et qui nous permet de nous différencier de la concurrence. Alors justement, comme je vous disais, maintenant, on va vous présenter la répartition de la marge par ces nouveaux pôles. Donc toujours 9% de croissance publiée, évidemment, ça n'a pas changé.
Le Retail Agency, c'est à peu près 22.8% de l'activité en 2025, en légère croissance, donc 1.1% par rapport à 2024. Il n'y a pas de changement de périmètre, puisqu'il n'y a pas eu d'acquisition sur ce pôle-là. Le pôle Retail Media, en croissance de 8.4%, représente 15.5% de l'activité du groupe en 2025. Il intègre BudgetBox sur un trimestre. Enfin, le pôle Retail Activation, qui est en croissance forte à 12.7%. Il représente quasiment 62% de l'activité du groupe. Cette croissance est tirée, on le dit, on le redit, par de la croissance interne et par de la croissance externe avec l'intégration de Sogec depuis le premier octobre. Voilà, je passe maintenant la parole à Jonathan Campos.
À Nicolas, non excusez-moi, à Nicolas. [/Foreign language]
Merci Didier, merci. Nous allons maintenant revenir sur les faits marquants de l'année 2025. Le pôle Retail Agency, tel que Didier vient justement de vous le décrire, représente aujourd'hui 22.8% de la marge brute du groupe et enregistre une hausse de 1.1% par rapport à l'année dernière. Au sein de ce premier pôle, l'année est notamment marquée par la collaboration avec Netto, qui se poursuit et s'élargit. Depuis 2 ans, le groupe accompagne Netto du conseil stratégique jusqu'au déploiement omnicanal de ses campagnes de communication commerciale. Grâce à la relation de confiance qui a été établie avec l'enseigne et à la proactivité des équipes, le périmètre de collaboration s'étend autour de nouveaux sujets.
En plus des missions établies, le groupe a notamment assuré la refonte créative et éditoriale des newsletters qui sont adressées aux consommateurs dans le cadre du programme CRM de l'enseigne. Dans le sillage de la dynamique née aux États-Unis, le Retail Media est en plein essor en France avec un marché qui représente aujourd'hui EUR 1.38 billion. Comme nous vous l'avions annoncé et comme Didier l'a précisé il y a un instant, HighCo dédie désormais un pôle à cette activité qui représente 15.5% de la marge brute du groupe. Le pôle Retail Media enregistre une hausse de 8.4% en 2025, tirée par l'intégration de BudgetBox. BudgetBox qui vient donc renforcer l'expertise et le poids du pôle Retail Media au sein du groupe.
Cette solution reconnue sur le marché permet aux marques d'activer des campagnes promotionnelles ciblées et personnalisées qui sont diffusées sur les scannettes en magasin et sur les sites de drive des enseignes. Prenons un exemple concret pour essayer de mieux comprendre le métier de BudgetBox. La marque Sojasun avait un triple objectif pour parvenir à développer ses ventes en magasin. D'abord, recruter de nouveaux consommateurs, ensuite, reconquérir des clients dits abandonnistes et ensuite, faire circuler les consommateurs actuels au sein de la gamme. Pour répondre à cette demande, BudgetBox a créé une campagne d'offres ciblées valable sur les produits de la marque et déclenchée en fonction du comportement réel du consommateur. Il faut savoir que BudgetBox a la particularité de s'appuyer sur deux types de données.
D'abord, l'historique d'achat du consommateur qui, lui, est connu au démarrage du parcours de course et ensuite le comportement d'achat du consommateur en temps réel tout au long de son parcours de course. Ainsi, ce qu'il a acheté et ce qu'il est en train d'acheter va avoir un impact sur la diffusion des messages promotionnels qui vont apparaître soit sur la scannette en magasin, soit sur le site de drive qu'il utilise. Un dispositif précis, digital et efficace porté par l'expertise data de BudgetBox. Dans un contexte de digitalisation des magasins et comme nous vous l'avions annoncé au mois de septembre, HighCo démarre son activité DOOH avec un partenaire retail emblématique. Depuis le début de l'année, HighCo commercialise des espaces publicitaires diffusés sur les écrans qui sont installés dans les magasins Monoprix.
Cette nouvelle offre permet aux marques d'activer les clients de l'enseigne au plus près de l'acte d'achat pour développer leurs ventes. Fidèle à son ADN, HighCo a créé une offre data driven qui permet aux marques d'améliorer leur ciblage et de suivre l'impact direct des campagnes sur les ventes en magasin. Comme nous vous l'avions également annoncé au mois de septembre, HighCo a signé un avenant au contrat de collaboration avec le groupe Casino concernant les enseignes Monoprix, Franprix et les autres enseignes de proximité. Cet accord sécurise le périmètre de collaboration du groupe avec ce client historique. Le pôle Retail Activation représente désormais 61.7% de la marge brute du groupe. Il enregistre une forte croissance en 2025, +12.7%, portée par une solide croissance organique et une opération de croissance externe.
Comme vous le savez, l'opération de croissance externe à laquelle je fais allusion correspond évidemment à l'acquisition de Sogec qui a été réalisée en 2025. Cet acteur historique de la promotion en France rejoint donc le groupe et plus précisément le pôle Retail Activation. À l'occasion de son 50e anniversaire, la Coopérative U souhaite marquer les esprits avec un temps fort commercial impactant. L'enseigne s'appuie sur le savoir-faire du groupe pour déployer cette opération exceptionnelle aux chiffres hors normes. Pendant 6 semaines, ce qui est plutôt long pour ce type de dispositif, l'opération est relayée dans plus de 1,200 magasins. Au total, ce sont 100,000 dotations qui sont distribuées aux consommateurs et chaque semaine, le jeu relayé sur l'app de l'enseigne enregistre plus d'1 million de participations.
À noter que le groupe a également accompagné d'autres enseignes sur des dispositifs semblables et notamment Leclerc, sur l'ensemble de ses temps forts de l'année 2025. Nous allons terminer cette troisième partie de la présentation avec deux activités en forte croissance au sein du pôle Retail Activation. D'abord, j'aimerais vous parler d'un sujet qui nous tient à cœur, les coupons de réduction mobile HighCo Nifty. Cette innovation est un pur produit HighCo développé ici à Aix-en-Provence, il y a quelques années, dans le cadre de notre Startup Studio. Cette solution unique sur le marché est née d'une ambition forte, celle de digitaliser en profondeur le couponing et de renouveler les usages. Aujourd'hui, cette ambition est devenue une réussite et HighCo Nifty se développe à un rythme très soutenu en pharmacie.
Les laboratoires lancent des campagnes de plus en plus massives, comme l'illustre le cas Procter & Gamble que vous voyez à l'écran. Le groupe américain a lancé une opération de coupons mobiles dans près de 9,000 pharmacies en France. Au total, près de 500,000 coupons ont été générés et plus d’1 sur 2 a été utilisé en caisse, ce qui constitue un excellent ratio. L'opération a permis une progression significative des ventes allant de 5% à 41% selon les marques. De manière plus générale, cette innovation portée par HighCo fait évoluer le marché. HighCo Nifty est un véritable game changer et constitue un levier de croissance important pour les années à venir.
HighCo Merely, la plateforme de pilotage du plan d'action commercial des enseignes de grande distribution, est la deuxième activité en forte croissance au sein de ce pôle. Après Carrefour et Leroy Merlin, l'enseigne Feu Vert est la troisième à utiliser la plateforme HighCo Merely pour piloter l'ensemble de ses opérations commerciales. Au-delà de ce nouveau succès, la typologie de ces trois clients confirme la plateforme qui est en capacité d'accompagner des grandes surfaces alimentaires, mais aussi des grandes surfaces de bricolage et tout autre type de grandes surfaces spécialisées comme le montre Feu Vert. Cette polyvalence de la plateforme laisse entrevoir des perspectives prometteuses pour la suite du développement de cette solution. Je passe maintenant la parole à Jonathan pour la suite de la présentation.
Merci Nicolas. Bonjour à toutes et à tous. Alors après nos actualités financières et commerciales, je vais vous présenter nos actualités en matière de durabilité. Comme vous avez pu le lire hier soir dans notre communiqué, l'année 2025 a également été riche sur le plan de notre RSE, toujours guidé depuis deux ans désormais par nos trois piliers, promouvoir une culture qui valorise l'épanouissement et la performance des collaborateurs, concevoir des solutions marketing et communication responsables et enfin garantir un haut niveau de sécurité des données. 2025 a été marquée par une actualité dense sur les plans politiques et réglementaires au niveau européen en termes de durabilité, avec l'adoption de la directive Omnibus en fin d'année après plusieurs mois d'incertitude. Cela a eu pour conséquence d'exclure HighCo du champ d'application de la CSRD.
Nous avons fait un choix fort de transparence et d'engagement en publiant un rapport de durabilité de manière volontaire. Pour garantir sa comparabilité et anticiper d'éventuelles évolutions réglementaires, nous nous sommes appuyés sur deux référentiels complémentaires, VSME et Midcap. Dans ce nouveau rapport, vous trouverez notamment notre modèle d'affaires, notre matrice de double matérialité, notre chaîne de valeurs ainsi que de nouveaux indicateurs clés de performance. Ces indicateurs sont basés sur nos 10 principaux engagements présentés l'an passé et associés à nos trois piliers. Pour illustrer ce travail, nous avons choisi aujourd'hui de vous partager un KPI par pilier. Sur notre premier pilier, pour favoriser l'épanouissement et la performance de nos collaborateurs, nous avons lancé notre première enquête collaborateur en fin d'année et avons obtenu un taux de participation de 50%.
Les réponses sont en cours d'analyse et nous partagerons aux collaborateurs un plan d'action à l'automne 2026. Sur le second pilier, pour nous appuyer sur des partenaires toujours plus engagés, nous avons mené notre première campagne annuelle de signature de notre nouvelle politique achat responsable. Avec plus de 100 signataires, c'est déjà 16% de nos achats qui sont couverts. Notre objectif d'atteindre d'ici 2030, 80% est ambitieux, mais à la hauteur de notre engagement. Enfin, pour garantir un haut niveau de sécurité des données, ce n'est pas qu'une ambition, c'est une nécessité sur laquelle nous investissons des ressources depuis plusieurs années. Nous menons notamment chaque année plusieurs campagnes de sensibilisation auprès de nos collaborateurs. Avec 85% de collaborateurs formés à la protection des données en 2025, nous dépassons déjà notre objectif annuel de 80%.
Le groupe reste par ailleurs engagé sur le plan climatique et nous réalisons, comme vous le savez, depuis 3 ans maintenant, un bilan carbone complet sur les scopes 1, 2 et 3. En 2025, nos émissions de gaz à effet de serre baissent de 22% à 5,532 tonnes, le scope 3 représentant toujours 97% de ses émissions. Cette baisse de 1,563 tonnes peut s'expliquer principalement par d'abord une forte diminution sur la catégorie des produits et services achetés. En effet, avec près de 40 millions d'e-mails envoyés à nos clients et consommateurs en 2025, nous avons dû analyser et réviser le poids de chacun de ces e-mails. Mais c'est également une baisse sur l'utilisation des produits vendus.
Avec la hausse de nos vidéos de contenu, nous avons dû faire le même exercice de révision sur le poids moyen de ces vidéos. Ces baisses sont en partie compensées par une hausse de 108 tonnes liée au transport et à la distribution amont due à la hausse de nos opérations logistiques liées à hauts temps forts gérées pour nos clients. Enfin, je le rappelle, comme Didier l'a énoncé tout à l'heure, que la cession de High Connexion a représenté une baisse globale de 491 tonnes par rapport à 2024 et que Sogec et BudgetBox n'ont pas été intégrés à ce calcul. Cette baisse annuelle en valeur absolue n'est pas une finalité, car elle est largement dépendante de l'évolution de nos activités. Nous vous avions d'ailleurs présenté l'an passé plusieurs leviers d'action afin de respecter notre trajectoire de décarbonation.
Les actions ayant un impact majeur sur nos émissions sont la conception des produits numériques et le choix des produits physiques pour la dotation d'objets publicitaires. Désormais, arrêtons-nous sur nos performances extra-financières. Toutes ces actions climatiques, sociales ou sociétales, au-delà d'être désormais mesurées, sont évaluées par des agences de notation extra-financières ou des initiatives internationales. Tout d'abord, avec une note de 78 sur 100, en forte progression de 5 points, nous sommes fiers que le groupe soit toujours classé dans le top 5% d'EcoVadis. Pour rappel, cette notation, largement diffusée et analysée par nos clients, repose sur 21 critères et 4 thèmes, l'environnement, social et droits de l'homme, l'éthique et les achats responsables. HighCo adhère également au Pacte mondial des Nations Unies et à ses 10 principes depuis 2014, confirmant toujours notre démarche volontaire de progrès en matière d'intégration de la RSE.
HighCo participe également depuis 2010 à la campagne d'évaluation du Gaïa Rating, couvrant l'essentiel des PME et ETI cotées en France. Dans le cadre de la campagne 2025, HighCo a obtenu une note de 86 sur 100 en progression de 2 points. Enfin, en 2025, HighCo a obtenu pour la seconde année consécutive la note B du CDP. C'est la note la plus élevée dans cette catégorie de PME, soulignant la qualité des actions menées en matière de climat. J'en termine avec ces actualités RSE 2025, mais avant de rendre la parole à Didier, je souhaitais vous mettre en avant un élément central de notre stratégie, notre stratégie RSE, l'engagement de nos collaborateurs.
Parmi les nombreuses actions de sensibilisation organisées en 2025, la Semaine européenne du développement durable aura encore une fois été un moment fédérateur de partage et d'apprentissage, avec la participation de près de 150 collaborateurs du groupe. Ils auront notamment pu découvrir des alternatives alimentaires pour la consommation de demain, mais également participer à des demi-journées solidaires à Aix-en-Provence et à Paris pour un impact social, sociétal et environnemental. Je vous remercie et je laisse la parole à Didier pour les guidances et conclusions de cette présentation.
Nous terminons cette présentation par les guidances et conclusions, comme vient de le dire John. On commence par l'activité, répartition de la marge brute. Nous attendons une croissance à données publiées d'environ 17% pour cette année 2026, qui va nous amener à une marge brute autour de EUR 78 million pour l'année complète 2026. Trois pôles, comme je l'ai dit, Retail Agency va représenter environ 20% de l'activité du groupe en 2026. Il n'y a pas d'impact de, là encore, croissance externe. C'est une légère baisse sur cette année en 2026. Concernant le pôle Retail Media, environ aussi 20% de l'activité en 2026. Là, forte hausse tirée par deux éléments, l'intégration de BudgetBox sur l'année complète et le lancement de la nouvelle activité DOOH au sein du groupe.
Troisième pôle et le plus important, supérieur à 60%. Là aussi, forte croissance. La première partie de la croissance est tirée par la croissance, l'intégration de Sogec sur l'année complète et enfin par une croissance organique de cette activité attendue en 2026. On passe maintenant aux guidances globales du groupe. Donc, je l'ai dit, marge brute en croissance publiée de 17%. Marge opérationnelle, pas d'amélioration attendue cette année, on sera autour de 12%. Concernant Sogec, vous le savez, on est en train de travailler sur un projet de restructuration et de réduction des effectifs et un plan de sauvegarde de l'emploi. Donc ça, c'est l'élément clé de cette année 2026. Concernant la génération du cash, le reste de la génération du cash, CapEx, il n'y a pas de changement, c'est environ EUR 1 million.
Le PRA, c'est autour de EUR 1 million en 2025. La politique RSE vous a été présentée en détail par John. Vous voyez, elle est offensive, cette politique-là : exemplarité, déploiement et engagement. On termine par cette présentation, par cette conclusion. J'ai envie de vous dire que cette année, 2025 a été une année vraiment dense, une année importante, hein, pour l'histoire du groupe, où on a retrouvé le chemin de la croissance, de la croissance tout d'abord organique, de la croissance externe. Ça faisait longtemps que le groupe n'avait pas réalisé de dossier de croissance externe, de projet de croissance externe. Donc la croissance est de 9.2%, je l'ai dit, portée par une dynamique forte du pôle activation, portée par le lancement en 2026 aussi, sans doute, de ce nouveau segment qui est le retail media.
Après la cession de High Connexion et l'intégration de Sogec et BudgetBox, HighCo franchit une étape majeure dans sa stratégie de recentrage sur les métiers de l'activation promotionnelle. En 2026, son offre, HighCo crée une offre unique sur le marché. Je l'ai dit, je le redis parce que c'est important. Sur le marché autour de trois expertises qui couvrent l'ensemble du cycle promotionnel, de la conception des campagnes au pilotage des opérations. Et c'est vraiment un point fort et différenciant sur le marché qu'aujourd'hui HighCo est capable de proposer à ses clients. Voilà, j'en ai terminé maintenant avec cette présentation. Nous en avons terminé et du coup, on passe aux questions-réponses et j'attends avec impatience vos questions.
Merci. Mesdames et messieurs, si vous souhaitez poser une question, veuillez appuyer sur étoile un sur le clavier de votre téléphone. La première question vient de Maxence Dhoury, BNP. C'est à vous.
Oui, bonjour à tous, merci pour cette présentation. Plusieurs questions de mon côté. Je vais peut-être les faire, les unes après les autres. Le premier, c'est sur la première, c'est sur la rentabilité par zone géographique. Sur l'international, donc on a vu que ça reste rentable, mais c'est pas beaucoup au-dessus de la ligne de flottaison. On va dire, après affectation des coûts centraux, je me demande ce qu'il en est si on prenait en compte que les coûts directs.
[Foreign language] En fait, c'est pas tellement le chiffre en lui-même qui m'intéresse, mais savoir est-ce qu'on a suffisamment de marge pour que si la situation en termes de marge brute reste compliquée à l'international dans les prochaines années, est-ce que ça pourrait devenir un sujet, s'il pourrait y avoir vraiment un sujet de rentabilité, de pertes à moyen terme sur l'international ? [/Foreign language]
[Foreign language] Je réponds à la première question, Maxence? [/Foreign language]
[Foreign language] Oui, je pense que c'est plus simple de les faire les unes après les autres. [/Foreign language]
OK. Bonjour Maxence. Écoute, sur la rentabilité par zone géographique, effectivement, la rentabilité a baissé. On a souffert en Belgique, en particulier en 2025, avec une baisse de son premier client qui est Procter, qui a changé un peu la politique en 2025 sur les offres promotionnelles. Et donc il y a une baisse d'activité, une baisse de rentabilité. Mais malgré tout, c'est hors, comme tu l'as très bien dit, coût de holding, l'entreprise. La Belgique, en tout cas, est toujours rentable. EUR 1 million de résultats avant coût de holding en 2025 et ce sera sans doute à peu près, on attend la même chose environ en 2026. Pas de dégradation prévue, sauf problème super parce qu'on n'a pas anticipé, hein, mais pour le moment, on est autour de EUR 1 million avant coût de holding.
OK. A priori, pas de sujet à court ou moyen terme là-dessus. Très bien, merci. La deuxième question, c'était suite à la réorganisation du groupe, en fait, comprendre un peu comment ça sert, en fait, UserAdgents dans cette nouvelle organisation. Bon, une question un peu large, mais quel impact de l'IA vous pouvez anticiper, par exemple en termes de gain de productivité pour vous? Ou bon, il y a le grand sujet de la disruption potentielle sur tout ce qui est développement informatique, mais est-ce que vous avez peut-être quelque chose à gagner en termes de productivité sur cette activité-là?
OK. Concernant UserAdgents, il a été replacé dans le pôle agence puisque son métier ressemble de plus en plus à un métier d'agence. Aujourd'hui, le pôle agence comprend les agences historiques avec les agences spécialisées autour du retail alimentaire à Paris, une agence à Aix, une agence spécialisée sur la création de contenus et UserAdgents qui crée des contenus sur le mobile, comme vous le savez. Concernant maintenant l'impact sur l'IA. Évidemment, on s'attendait à cette question et on va essayer d'y répondre le mieux possible. Évidemment, c'est un sujet important pour nous, pour toutes les entreprises d'ailleurs dans le monde et pas que pour nous.
C'est un sujet qu'on suit, et sur lequel on travaille depuis que ChatGPT est arrivé, en Europe et dans le monde en novembre il y a 3 ans, enfin 2 ans et demi. C'est en train de bouleverser un petit peu le monde, hein, on va dire, cette intelligence artificielle. J'ai envie de vous dire que pour nous, HighCo, qui sommes là depuis 35 ans, bientôt 36 d'ailleurs, on a vécu deux révolutions fortes déjà. On a démarré le groupe, je suis là depuis le début, donc j'ai vécu ça dans les années 90 avec l'arrivée du digital, d'Internet, et ça a été un premier bouleversement. Il fallait passer de des métiers où on émettait des offres promotionnelles à travers des outils qui étaient papier.
On travaillait sur le prospectus, on travaillait sur le coupon papier qu'on distribuait en boîte aux lettres. Est arrivé Internet fin des années 90. À ce moment-là, ben, on a accompagné le mouvement. On a accompagné le mouvement en créant et en rachetant d'ailleurs une petite structure qui s'appelait HighCo Box, montée sur le coupon, sur ce qu'on appelait print at home, coupon imprimé à domicile sur les sites Internet. Première évolution. Ensuite, évidemment, on a accompagné le mouvement de l'e-commerce, qui était un mouvement fort aussi, puisque dans les années 2000, évidemment, il n'y a pas d'e-commerce et en alimentaire, aujourd'hui, on est à 10%. Donc, on a accompagné ce mouvement-là et ça a amené encore de la valeur pour le groupe et pour nos clients.
Troisième évolution forte pour HighCo, ça a été le mobile avec, dans les années 2007-2008, quand iOS est sorti, une révolution dans la relation, consommateur, marque et distributeur, l'utilisation du mobile. Là, on a créé deux startups à ce moment-là, High Connexion, avec un succès, comme vous le savez, incroyable. On a investi EUR 100,000, on a encaissé EUR 37 million de dividendes et de plus-values globales sur la période. On a créé aussi UserAdgents. Là, on a su prendre le virage, on a su accompagner le mouvement. Aujourd'hui, Nicolas en a parlé très de manière très détaillée. Nifty, avec le coupon mobile, a un vrai succès. Ça a mis un peu de temps, mais aujourd'hui, c'est un vrai succès.
On accompagne ce mouvement de la transformation de notre métier, de l'activation promotionnelle, avec tout ce qui peut permettre d'améliorer ce métier-là. C'est-à-dire que la digitalisation dans un premier temps et aujourd'hui l'IA va nous aider à améliorer ça. C'est-à-dire quand je dis améliorer, c'est-à-dire qu'on va mieux cibler la promo, ça va nous aider à mieux cibler les outils promotionnels, à améliorer la performance de nos outils et évidemment de gagner en automatisation et en productivité sur toute cette partie-là. On y travaille, on est confiants et ambitieux sur ça.
Je pense que ça va amener de la valeur à nos clients, ça va amener de la valeur à la promo et que l'IA va nous aider à être encore plus performants dans les années à venir sur tous nos outils d'activation promotionnelle. Il y a un deuxième segment, mais là, qui concerne toutes les entreprises. On est confrontés, on doit travailler aussi sur l'IA pour la productivité en interne, sur tout ce qu'on fait et on y travaille aussi. On a des groupes de travail qui sont donc dédiés d'une part aux outils destinés à nos clients et des groupes de travail qui sont dédiés à nos outils internes. Voilà, donc une politique ambitieuse, mais j'ai pas de chiffres à vous donner pour le moment. [/Foreign language]
Ce serait trop présomptueux de notre part de commencer à donner des chiffres, tout. Voilà, on aborde ce virage avec beaucoup d'envie, beaucoup d'ambition et la volonté de créer de la valeur pour nos clients.
Merci. Oui, ce sera intéressant probablement lors des prochaines réunions si vous pouvez, ben refaire des points également sur ce sujet. Peut-être une dernière question purement financière. Je m'étais noté que vous étiez un peu surdimensionnés en termes d'immobilier. Je suis pas sûr de moi, mais de mémoire, je crois qu'il y a certains baux qui arrivent à échéance courant 2026. Est-ce que vous pouvez faire un update là-dessus ? Est-ce qu'il y a des économies à aller chercher ?
Oui, il y a des économies à aller chercher, des économies qui sont déjà actées pour 2026. On a réduction des mètres carrés sur Paris. On avait deux options sur la table. On avait dit ou on quittait notre bâtiment sur Paris dans le neuvième, ou on réduisait les mètres carrés. On a décidé de réduire les mètres carrés en accord avec le propriétaire, évidemment. On a libéré 3 étages à notre bâtiment parisien. On a réduit les surfaces aussi en Belgique, puisque en Belgique, il y a une réduction de l'activité, vous l'avez suivi. On avait un bail aussi qui se terminait. Ça nous a permis aussi de réduire les surfaces. On a renégocié le loyer à Aix-en-Provence.
On a une réduction globale attendue sur l'immobilier en année pleine d'environ EUR 1 million sur cette année 2026.
[Foreign language] En incluant ça vous rend pas plus optimiste sur l'objectif de marge du coup ? Enfin, peut-être que ça se traduit pas directement, mais c'est une marge de sécurité que vous vous gardez.
Pas pour cette année 2026. On a quelques inconnues sur l'année 2026, on reste prudent. Sur l'année 2026, on va rester sur une target entre 12% et 13%.
OK. [Foreign language]
Merci.
[Foreign language] La prochaine question, c'est Stéphanie Lefèvre, Gilbert Dupont. C'est à vous. [/Foreign language]
Oui, bonjour, vous m'entendez ? [/Foreign language]
Oui, oui. Bonjour Stéphanie.]
Bonjour, j'ai 3 petites questions. Est-ce qu'on peut avoir une idée du coût de restructuration que vous allez devoir mettre dans les comptes en 2026 sur Sogec ? Ça, c'est ma première question. Combien de personnes est visé ? La deuxième, ça concerne votre guidance de marge brute en 2026. Est-ce qu'on peut avoir une idée à un périmètre comparable ? La dernière question est concernant le dividende. Il me semble que la dernière fois, vous avez indiqué que le dividende devrait être stable, hors exceptionnel. Est-ce que ça va effectivement, a priori, être le cas ou non ? Merci.
Je vais essayer de répondre à vos trois questions. Concernant le plan de restructuration de Sogec, on ne donnera pas d'informations aujourd'hui pour une raison juridique simple. On est au milieu du process. Aujourd'hui, le process, c'est une information de consultation du CSE. On travaille avec les représentants du personnel, le CSE, avec des experts, puisque le CSE a nommé un expert et l'administration autour de DREETS. On peut pas communiquer aujourd'hui. On ne souhaite pas communiquer aujourd'hui parce que de toute façon, le plan n'est pas arrêté définitivement sur le coût, vous avez cité, et l'effectif. On le fera sans doute, je pense, en septembre, si les choses ont évolué favorablement.
Deuxième élément concernant la marge brute, le coût. Ce n'est pas du périmètre comparable, mais on va donner, pas le coût. Je veux dire, la croissance sur le périmètre historique qui exclut Sogec et BudgetBox va être autour de 1%-2%. Voilà. Ça, c'est ce qu'on attend, hors la croissance Sogec et BudgetBox. Troisième élément, le dividende. Toujours pareil, dans le contexte social actuel lié à PSE sur Sogec, avec le conseil de surveillance et le directoire hier, on a préféré réserver la décision du dividende à un peu plus tard, voilà. On reviendra vers vous dans des délais relativement courts d'ailleurs, puisque l'assemblée générale a lieu le 27 mai, sur cette question-là.
[Foreign language] sur l'effectif concerné par la restructuration ?
Je répondrai pas non plus.
C'est possible ? D'accord.
Non.
Pas de souci.
La prochaine question vient de Eric Bland, Finance Connect. C'est à vous.
Oui, bonjour, vous m'entendez ?
Oui, oui, on vous entend bien, bonjour.
Bonjour. Oui, non, juste, je m'interrogeais si vous pouviez nous donner un petit peu de granularité concernant la marge par activité compte tenu de la nouvelle répartition. Bon, pas les marges précises, bien évidemment, mais un ordre d'idée de la marge actuelle et peut-être du potentiel à moyen terme en se mettant un horizon un peu lointain. Est-ce qu'on peut revoir un jour ces marges de 17%-18% ? Et sur quels secteurs ? Parce qu'il y a des secteurs où structurellement, je pense, c'est pas possible. Et puis il y a d'autres secteurs où c'est peut-être plus possible. Si vous aviez la gentillesse de nous donner quelques informations sur ce sujet. Et ma seconde question, ce serait WPP. Pas de dividende, ils aimeraient pas, j'imagine. Donc, il paraît qu'ils réfléchissent beaucoup sur Kantar, sur différentes participations.
Est-ce qu'il y a des changements ou pas du tout ? Voilà.
OK. Je vais essayer de répondre aux deux questions. Sur la marge opérationnelle, sur la rentabilité par pôle, c'est un petit peu ce que j'ai compris dans votre question. Évidemment, mais le pôle Retail Activation, historiquement, ça a toujours été le pôle qui est le plus rentable des trois pôles. C'est un pôle qui est le plus gros aujourd'hui et qui est le plus en croissance. C'est toujours bien d'avoir son plus gros pôle qui est le plus rentable et le plus en croissance. Aujourd'hui, on a un plan de restructuration qui est en cours, donc on ne va pas s'étaler trop là-dessus. Le pôle Retail Agency, c'est un pôle qui est rentable, mais avec une rentabilité plus faible. Et enfin, le pôle Retail Media, il y a trois divisions à l'intérieur.
Il y a l'historique de Casino, il y a BudgetBox qui a une rentabilité un peu plus faible et un DW qui démarre. Donc, qui, par définition, n'a pas encore de rentabilité. Voilà. Par contre, globalement, je l'ai dit au début de la réunion et dans les réunions précédentes, l'objectif est évidemment de retrouver 15% de rentabilité dans un premier temps et dans un temps qu'on espère le plus tôt possible, c'est-à-dire sans doute 24 mois. On espère d'ici 24 mois retrouver a minima 15% de rentabilité. Alors après, est-ce qu'on reviendra sur des niveaux de rentabilité supérieurs proches des 20% qu'on a atteints à des moments donnés?
Juste, je vous rappelais que dans le il y avait aussi un élément important, c'était que High Connexion, qui faisait à peu près EUR 8 million de marge, donc qui pesait dans les comptes, parce que le groupe, c'est à peu près 70, 10%, faisait 50% de rentabilité. Ça veut dire que pour revenir à 20%, on n'aura pas, on n'a pas d'activité aujourd'hui dans le groupe qui pèse, qui sont capables de générer 50% de rentabilité. L'objectif, c'est 50 et après 15, je veux dire 15%, excusez-moi. 15% et d'essayer de se rapprocher des 20%, mais pour l'instant, c'est trop tôt. Deuxième question, WPP. Oui, effectivement, sur le dividende, vous avez raison, je ne vais pas commenter.
[Foreign language] Sur leur position, j'ai lu comme vous dans la presse et leur Plan 2028. Ils veulent faire des réductions de coûts, de sorties d'actifs, mais on n'a pas d'information à date à vous donner.
Juste merci pour cette tendance au moins. Le 15%, vous l'imaginez comment ? Bon, une amélioration du fait de l'activation, si jamais tout se passe bien. C'est le pôle média qui pourrait le plus décoller en termes de marge ?
Non.
Non?
C'est pas un pôle où vous allez avoir. Le pôle Retail Media, ce n'est pas des activités où vous avez des rentabilités supérieures à 20%. Ce n'est pas des activités, ni dans le pôle Retail Agency, ni dans le pôle Retail Media. Vous n'avez pas des activités, vous n'avez pas des rentabilités supérieures à 20%. Ces activités-là, c'est des activités plutôt normatives de ces marchés. Au mieux, quand vous travaillez bien sur ces deux pôles-là, vous êtes autour de 15 points. Voilà.
D'accord. Et au niveau de l'international, simplement, bon ça, stand-by, mais voilà, ça, en dehors d'un stand-by, il peut y avoir un décollage à terme ou vous avez l'impression que ça restera comme ça ? [/Foreign language]
Pour le moment, on n'a pas prévu de décollage, comme vous dites. Est-ce que ça restera comme ça ? Je ne sais pas. Je ne veux pas vous répondre parce que je n'ai pas de réponse à vous donner aujourd'hui. Ce n'est pas une source d'inquiétude forte puisque l'entreprise continue à être rentable. Ça fait partie des core business du groupe. Voilà, déjà, c'est important parce que c'est du traitement de la promo. Est-ce que ce qu'on fait sur la France, les avancées faites sur la France ces deux dernières années, en particulier sur Merely, en particulier sur Nifty, l'intégration de sujets qui va nous donner encore plus de puissance, ce marché-là va nous aider à redynamiser la Belgique ? C'est possible, je l'espère. En tout cas, ça fait partie des hypothèses.
[Foreign language: Ce n'est pas un axe majeur aujourd'hui.]
Non, pas pour 2026. [/Foreign language]
OK, merci beaucoup. [Foreign language]
Merci monsieur. [/Foreign language]
Mesdames et Messieurs, il n'y a plus de questions. Monsieur Chabassieu, je vous rends la parole pour les conclusions. [/Foreign language]
Très bien. Merci beaucoup pour votre écoute, pour votre fidélité au HighCo. On se reparlera en septembre sur les publications semestrielles. La première, la prochaine communication, c'est la communication du premier trimestre 2026. Je n'ai pas la date en tête. [/Foreign language]
22 avril après-midi.
22 avril. Merci Cécile. Voilà. Merci beaucoup et à très bientôt.