Earnings Call: Q3 2021

Nov 5, 2021

Taaleriin väliaikainen Toimitusjohtaja Karri Haaparinne. Alotetaan vaikka siitä, että minkä takia sinä olet siinä. Eli te irtisanoitte teidän toimitusjohtajan tossa reilu viikko takaperin ja sä oot nyt väliaikaisena toimitusjohtajana, niinku uusi aloittaa, niin taustoitat sä vähän tätä. Miksi näin? Joo. No hyvin lyhyesti, tietysti Taalerin hallitus käytti Taalerin hallitukselle liittyvää päätäntävaltaa tässä asiassa ja se asia, mikä mitä Robinin lähtöön on kerrottu, se on kerrottu kaikille julkisesti. Sitä mä en tietenkään kommentoi millään tavalla, kun en tiedä, en ollutkaan siinä prosessissa. Nyt se uuden toimitusjohtajan Petskin vahvuudet on varmasti niinku siinä, että hän tuntee instituutiokenttää enemmän, on toiminu siellä sillä puolella, on hyvä johtaja ja tuntee myös sitten tän meijän bisneksen mikä täällä on. Eli tässä on niinku oikeastaan se mikä syy. Miksi mä oon tässä on se, että hän on nyt vain niinku kiireinen omissa nykyisissä pestissään ja sit tarvittiin joku mies jostain hakee tähän hommaan, ja mä olin varmaan sitten se helpoin tapaus, joka sano joo, just kun kysyttiin. Itselle toi tuli pikkusen yllätyksenä, toi ex-toimitusjohtajan lähtö, koska kuitenkin isossa linjassa isot linjat on kuitenkin teidän tarina on mennyt sinänsä oikeaan suuntaan tässä, niin jos me vielä kysytään näin päin, minkälaista niinku muutosta te toivoisitte, että uusi toimitusjohtaja tuo- Joo [Foreign language] tähän Taaleri kehitykseen? [Foreign language] Mä luulen, et se on nimenomaan tällä tämän myynnin puolella ja siinä, et me saadaan avattua nyt sitä meidän omaa kansainvälistä myyntiä ja tuotua se tukijalka nyt siihen niinku Aktian jakelun niinku rinnalle, mikä siellä on. Se on semmonen, missä tarvitaan niinku mun mielestä selkeä vaihde silmään et vitosvaihde päälle, että päästään niinku oikein kiihdytetään. </Foreign language] Just näin. Tai kiihdyttään, silloinhan me jo rullataan, mut joo. Jes. Sä ymmärrät.] Kyllä. Joo. Mennään tohon kolmannen kvartaalin numeroihin. Teillä ehkä niinku oma fiilis noista numeroista, tää on edelleen vähän sekavaa, koska teillä on paljon tapahtuu ja selkeesti tämmönen murrosvaihe päällä, mut operatiivisesti sehän oli ihan ok kvartaali. Mä oon samaa mieltä. Se oli just sitä, mitä tällä hetkellä niinku tuosta ulos saadaan. Tietysti niinku puhun pääomarahastoliiketoiminnasta. Karihan menee erittäin hyvin. [Foreign language]Just näin. Mennään tuohon pääomarahastoon vielä tarkemmin. Miten se ylösajo sujuu tällä hetkellä?[/Foreign language] No se sujuu aikataulussa. Me tiedetään, et se on niinku investointivaiheessa oleva ja nyt kun meillä on tällä hetkellä se yksi jakelija Aktia, niin sä et voi kaikkea työntää myöskään sinne, niinku, samaan putkeen, niinku, tietyssä mielessä samanaikaisesti. Jokainen tietää sen, et jos sulla on, niinku, kolme neljä tavaraa, niinku, samaan aikaan myynnissä, niin ei siitä tule mitään, jolloin meidän on pakko, niinku, jaksottaa sitä asiaa. No nyt siellä on se Asuntorahasto VIII, ja sit sen jälkeen tulee seuraava, se meidän bioteollisuusrahasto, ja sitten me katsotaan sitä pipelinea, niinku, yhdessä Aktian kanssa, niinku, eteenpäin. Eikä niin, et me, niinku, päätetään täällä, tää pitää nyt saada, niinku, tästä, niinku, menee eteenpäin. No se on, niinku, se yksi juttu. Toinen juttu on se, että, et se, niinku, henkilöstö, se staffi on niinku siellä kunnossa. Ei oo, niinku, tarvetta enää lisätä. Meillä on oikeesti hyvät ihmiset tekemässä, ammattilaiset tekemässä duunia, ja nyt me ollaan, niinku, siihen, se on niinku meille investoitu, me ollaan siihen rakennettu, me ollaan siihen investoitu ja nyt sitten ruvetaan, niinkun, ja sen takia mä nostin sen oman myynnin, niinku, tärkeimmäksi asiaksi, koska meillä on ne kaikki palikat kunnossa. Nyt vaan sitten kaasua lisää. Mitäs tota, jos niinku sijoittajille vielä haetaan konkreettisia, mitkä on ne konkreettiset seuraavat semmoset askelmerkit, mitä pääomarahastoissa pitäis tapahtua? Se on varmaan selkeää, Asuntorahasto VIII pitää saada myytyä, eiks näin? Yes, just näin. [Foreign language: mitä muuta?] Mitä sijoittajan pitäisi seurata on se, että kun jos otetaan nyt vaikka kiinteistöt esimerkkinä, Asuntorahasto VIII. Siellä varmasti tulee siinä portfoliossa jotain exittejä edelleenkin. Siellä on sitä vanhaa tavaraa, mikä meillä on ollut siellä Taalerin legacy varainhoidon legacy ajalta. Se on toinen asia, mitä sillä rintamalla tapahtuu. Kolmas on sit seurata sitä, miten se mandaattibisnes kehittyy siellä. Bioindustry puolella se on tietysti helppo, koska se on tää eka fund. Se on niinku niiden käyntikortti nyt sitten siihen seuraavaan. Siinä on hyvä, että me ollaan tehty jo paljon duunia siinä etupeltoon, että kun me saadaan ne rahat kerättyä, me pystytään aika nopeasti sijoittamaan ne myöskin, joka tarkoittaa sitä, että me saadaan se klousattu ja me voidaan kerätä sitten kakkonen. Tää on niinku se, mitä me niinku pyritään niinku rullaamaan niitä rahastoja eteenpäin. Energia on esimerkki, hyvä esimerkki niinku siitä. Just näin. ... miten se, niinku, toimii. Eli sitä pitää seurata. Kyllä. Mites sitten tää Aktia-yhteistyö, eteneminen? Ainakin oma fiilis on se, että molemmilla on kova halu tehdä asioita, mut se liikkuu aika hitaasti. Ehkä mole- Mmm [Foreign language] molemmilta osapuolilta on vähän havaittavissa ainakin mun mielestä, että se ei etene ihan siinä kulmakertoimessa ku pitäis. Mitä, onks tää oikee tulkinta vai miten siitä näet? Se on varmaan se fiilis on varmaan niinku ihan oikein, mutta se ei oo totuus sen takia että tietysti me ollaan niinku siitä on niinku toukokuusta aika lyhyt aika kuitenkin nyt marraskuuhun jolloin tämä asia tapahtui. Ei meillä ollut silloin vielä niinku kesällä lanseerata Asuntorahasto VIII. Nythän me vasta niinku oikeesti ponnistetaan tätä yhteistyötä et kun tämä kasi on myynnissä mitä se käytännössä tarkoittaa. Muilta osin Aktia se yhteistyö on aivan loistavaa et niinku me pystetään yhdessä sopimaan asioista yhdessä katotaan sitä pipelinea yhdessä katotaan niitä asioita mitä siihen niinkun sen yhteistyön eteen voidaan niinku tehdä. Myynnin tukea etcetera tällaisia asioita. Se on niinku ajoituskysymys. Just näin. [Foreign language] Enemmänkin. Tässä raportissa yksi, erittäin, niinku, silmiinpistävä asia oli toi vanhojen tuulirahastojen nää tuottopalkkiot. Te arvioitte, että te tulette kirjaamaan niistä EUR 20 million noin- Jep Tässä tulevien vuosien aikana. Tää summa on, no tää on todella merkittävä, niinku, oikeastaan kaikilla mittareilla teille ja tää on esimerkiksi merkittävästi enemmän mitä mä itse olin laskenut varovasti, että näistä vois tulla, niin avaatko sä vähän tätä taustaa, että miten tähän EUR 20:een miljoonaan on, niinku, päädytty ja koska tää vois sieltä tulla? Kuinka varma tää on? Jep ...että se tulee? Joo, no siis miten miks tää nyt niinku tavallaan selvisi meille tämä asia? Johtuu siitä, että me tehtiin siellä niissä yksittäisten puistojen projektirahoituksien uudelleenrahoitus yhdellä isolla lainalla, jolla ne on kaikki uudelleenrahoitettu niitä asioita. No tää tarkoittaa sitä, että me voidaan nostaa sitä leverage siellä niissä salkuissa, joka tarkoittaa sitä, että me voidaan palauttaa sijoittajille pääomia aikaisemmin kuin me ajateltiin. Eli nyt me käytännössä palautetaan kaikki pääomat mitä ne on sinne sijoittanut, joka nostaa sitä sille loppuajalle olevan tuulirahastojen IRR:ää tietyssä mielessä, josta tulee sitten tuottoa sijoittajalle, joka on puhdasta tuottoa. Eiks ois mukavaa, jos sunkaan ei tarvis laittaa rahaa kiinni mihinkään siitä huolimatta, että sä saat tuottoa? Ja siitä tulee se tuotto, mikä lasketaan tuottopalkkio. No, kuinka varmaa se on, se on tietysti tämän hetken tilanteen mukaan laskettu arvio, mikä siitä tulee. [Foreign language] Me tullaan kirjaamaan, sen takia käytetään varovaisuusperiaatetta sen tuottopalkkion kirjaamisessa, joka tullaan sitten kertomaan niinku tilinpäätöksen liitetiedoissa, että mikä se on se varovaisuusperiaate, mitä me siinä käytetään. Sitten me jaksotetaan se jollekin ajalle, oletetulle sille juoksuajalle, mitä siinä fundissa on niinku takana, ja siitä se sitten tulee. Nyt me sitten kirjataan sitä sinne meidän tilinpäätökseen varmaan jotain EUR 1.5 miljoonaa kvartaali. Just näin. Selkeä. Sitten kuluista. Teidän kulutaso tuli ihan reippaastikin alas itse asiassa, ja se tuli tuolla niin kuin konsernitoiminnoissa ja myös niin kuin oikeastaan mistään segmentistä ei saatu mitään niin kuin oleellisia kuluylityksiä. Niin onks tämä nyt se kulutaso, millä te menette tästä eteenpäin? Onks teillä niin kuin varmaan pääomarahastot ja konserni on se keskeinen kysymys, että onks siellä niin kuin onks tämä se henkilöstömäärä ja muuten kulutaso? No henkilöstömäärän osalta niin kyllä. Vastaus on se, että tää on se kulutaso. Jos se kaksi kolmasosaa meidän kuluista on henkilöstökuluja, niin kyllä jees. Siinä yksi kolmasosa kulujen joukossa, niin siinä on vielä niinku tekemistä siinä mielessä. Ja esimerkkinä on just nää meidän IT-kulut, jotka me ollaan nyt uusittu ja niinku ennätysajassa saatiin hoidettua se TSA-sopimus pois Aktian kanssa niin että tavallaan se ei enää rasita meitä ja meillä on oma ihan standalone niinku systeemi ja se puolittaa noin niinkun about meidän nää ICT-kulut, että sieltä niinku tulee vielä vähän lisää. Just näin, mutta sä oot ihan luottavainen, että tällä kustannustasolla pystytään tai niin kuin tällä suunnilleen oikeassa, oikealla pelikentällä.] Kyllä ollaan tällä hetkellä. Yes. [Foreign language] Garantista. Garantian raporttihan oli muuten oikein mallikas, mutta se teidän raportoitu ylärivi oliki paikallaan. Kuitenkin tässä tulosinfossa te puhutte, että Garantia kasvoi erittäin kovaa. Avaatko vähän mikä tässä on taustalla? Koska tämä on ehkä vähän hämmentävää. Että ehkä niinku mun näkemys oli, että niinku miten mä katsoin sitä, niin Garantia oli ehkä vähän pehmeä. Taas te itse olitte niinku erittäin tyytyväisiä. </Foreign language] Juuri näin. Joo. No siinä on muutama asia. Ensimmäinen asia on niiden maksutulo niinkuin miten se kirjataan tavallaan, että me joudumme sen maksutulon, mikä me saamme sisään niinku jaksottamaan ja silloin se ei näy niinku samalla tavalla tuloksellisesti tuloksessa niinku kuukausitasolla kuin mitä se niinku bruttomaksutulo mielessä niinku meille on. Niin kuin mä sanoin, me tehtiin syyskuussa kuitenkin niinku Garantiasta niinku ennätystulos siltä osin. No sitten kun sitä vertaa niinku edellisvuoteen, niin siinä on se ongelma, että se tuotemix on muuttunut. Eli kun meillä on sekä niinku yritysvastuita että kuluttajavastuita, niin tällä hetkellä nyt kuluttajavastuut on noin 2 kolmasosaa siitä koko vakuutustakauskannasta ja 1 kolmasosa on yritysvastuuta. [Foreign language]Niin kun tää muuttuu shift, niin se muuttaa sit niinkun lyhyeltä niinku tässä raportoinnin näkökulmasta näitä lukuja, mut siitä se oikea tilanne on se, mitä pitäis seurata, on niinku se FASsin mukainen maksutulo mikä sielt tulee.[/Foreign language] Eli siellä niin isossa kuvassa tavallaan se asuntolainaportfolio kasvaa edelleen. Se kasvaa edelleen. Juuri näin. Sit se meidän tehtävä on nyt sitten hakea siihen yritysvastuupuolelle myöskin niinkun uusia tuotteita. Meillä on tuoteaihioita, joita jo pilotoidaan asiakkaiden kanssa ja mä uskon, että sekin kasvaa sitten niinkun sieltä jatkossa. Täytyy muistaa se, että koko sen Garantian myös se riskiprofiili on muuttunut ihan toisenlaiseksi. No ei ihan toisenlaiseksi, mutta muuttunut siitä, mitä se on ollut niinkun 2 vuotta sitten, kun me tehtiin se strategiamuutos. Just näin. Miten sä oot ollu Garantian hallituksen puheenjohtaja pitkään, niin käytän tilaisuuden hyväkseni. Kysyn sitä, että miten sä näet Garantian osana Taaleria? Koska se on vähän semmonen, sen osuus arvosta on kuitenkin tosi iso, mutta samaan aikaan se on luokiteltu tällöseksi hämäräksi strategiseksi sijoitukseksi. Pitääkö sitä ajatella jonain tällaisena osinkokoneena, mikä on myynnissä, jos oikea hintalappu tulee vastaan? Vai miten sä näet tämän? Siis mä näen Garantian sillä tavalla, että miks se on luokiteltu tämmöseks strategiseks sijoitukseks, johtuu siitä, että mehän ollaan Garantialle niinku finanssisponsor. Eli me ei halutakaan olla sen niinku emoyhtiö, vaan me olemme vain finanssisponsor. Se on meille niinkun erittäin hyvä sijoitus tällä hetkellä, joka tuottaa niinkun osinkovirtaa nyt niinku Taaleri-näkökulmasta. Se on erittäin hyvä yhtiö, joka kuitenkin myös tukee niinku sitä meidän toimintaa. Kyllä se me tehdään niinkun energialiiketoimintaa esimerkiksi tarvii Garantian palveluita. Kyl sielt löytyy näit synergioitakin sieltä alta. Mä näe siis mun mielest Garantia on edelleenkin osa Taaleria niinku tästä eteenpäin. Just näin.] Joo. Okei. Vielä siihen pääoman allokaatioon. Te pääsitte eroon tästä surullisenkuuluisasta RAVA-ryhmittymästä vihdoin, ja se käytännössä tarkoittaa sitä, että teidän tase on nyt virallisesti räikeästi ylikapitalisoitu jopa niinku regulaattorin näkökulmasta, kun tämä regulaattori ei enää sano mielipidettään tähän asiaan. Minun on ainakin niinku vaikea analyytikkona nähdä, että te pystysitte sen ison pääomamassan laittamaan nykyliiketoimintaan takaisin mitenkään järkevästi. Miten. Sä oot yksi foundereista. Joo. [Foreign language] Kysytään näin päin, että mitä sä niinkun sinä ja muut founderit, mitä te haluaisitte nähdä tällä pääomamassalla tehtävän? Joo. No kaksi asiaa oikeastaan hyvin yksinkertaisesti. Lyhyellä jänteellä tai keskipitkällä jänteellä, niin kyllähän se raha pitää laittaa tuottamaan. Joko sen laittaa tuottamaan yhtiö tai sitten sen laittaa tuottamaan se osakas. Se on niin kuin vaihtoehto. Elikkä se jälkimmäinen on sitten se osinko. No mitä sitten se yhtiö voi sille tehdä? Niin, täähän on nyt just se mistä me käydään strategisesti keskustelua, että mitä me tehdään, mihin me nyt se raha rahoitetaan tai mihin investoinnit kohdennetaan sitten seuraavaksi. Ei mulla oo nyt tässä sanoa sulle, että mihin ne sinne laitetaan, mutta me tehdään oikeesti koko ajan töitä, että me löydetään se ratkaisu, millä me saadaan se seuraava steppi koko Taalerin toiminnassa esille. Kyllä sitten kun se on valmista, niin me kerrotaan kyllä siitä kaikille. [Foreign language] Te ootte tosta vielä tohon liittyen. Te ootte aikaisemmin niinku sanonu strategian yhteydessä, et te ootte aikaisemmin fokusoituneempi, että te pyöritte tän niinku vaihtoehtoisen sijoittamisen impact-sijoittamisen puolen, niin mä oletan, että tää viittaa siihen, et te etsitte sieltä sektorista, että te ette hae niinkun... Saattaisi olla oikeassa, joo, että ei me nyt lähdetä niinku aiheiden ulkopuolelle hyppelemään. Joo joo. Sitten vielä aikataulusta tuohon liittyen. Sä mainitsit keskipitkä aikaväli. Mitä onko se niinkuin tämä nykyinen strategiakausi eli pari vuotta vielä käytännössä. Just näin nykyisen strategiakauden aikana. Niin kuin voisi ajatella, että siellä loppupäässä sitten tai sen lopussa, niin se tase näyttäisi siltä, miltä te haluatte sen näyttävän conformans-tavalla tai toisella. Joo, mut in the meanwhile, kyllä me nyt edelleen ja jatketaan sitä meiän osingonjakopolitiikkaa, mikä me ollaan määritelty. Kiitos Karri.] Kiitos.