Earnings Call: Q1 2022

May 6, 2022

Tervetuloa! Mulla on ilo kertoa Taalerin ensimmäisen kvartaalin osavuosiraportista tärkeimmät kohdat. Ensinnäkin sanoisin, että tämä ensimmäinen kvartaali on ollut vähintäänkin traaginen ja järkyttävä ja ennennäkemätön geopoliittisesti. Taalerilla olemme jatkaneet etenemistä sovittuin askelmerkein. Tässä on nostoja tähän ensimmäiseen kvartaaliin eli pääomarahastojen jatkuvat tuotot. Ne kasvoivat 15.8%. Uusiutuvassa energiassa me jatkettiin tätä hankekehitysportfolion rakentamista. Meillä on yhteensä 12 hanketta siellä tällä hetkellä ja kiinteistöliiketoiminta irtautui tästä päiväkotikiinteistörahastosta ja sen johdosta me kirjattiin EUR puolen miljoonan tuottosidonnainen palkkio, joka näkyy tuossa myöhemmin. Bioteollisuuden kohdalla bioteollisuus ykkösrahasto tuli myyntiin Aktiassa ja sitten tehtiin sijoituspäätös tästä torrefioitusta biomassalaitoksesta, joka tulee Joensuuhun. Garantia. Yhdistetty kulusuhde oli edelleen erittäin hyvällä tasolla ollen 31.3% ja nettotuotot kasvoivat 7.4% Q1:n aikana. Jos nyt katsotaan tätä meidän top linea, niin jatkuvat tuotot kasvoi 4.3% EUR 9.3 miljoonaan. Niin kuin aiemmin sanoin, pääomarahoitussegmentti kasvoi sen vähän vajaa 16 prosenttia. Tuottopalkkioita tuli EUR 0.5 miljoonaa. Hiukan vähemmän kuin edellisenä vuonna samaan aikaan. Sitten tämä, joka rasitti tulosta, oli tämä sijoitustoiminnan tulos. Johtui tästä käyvän arvon muutoksista. Se oli EUR -2.6 miljoonaa. Viime vuoden alussa se oli EUR 4 miljoonaa plussalla. Liikevaihto EUR 7.2 miljoonaa. Laskua oli vähän vajaa 50 prosenttia ja liikevoitto on EUR -0.7 miljoonaa. Ilman näitä sijoitustoiminnan toiminnasta tulevia arvonlaskuja tai näitä käyvän arvon muutoksia, tulos olisi liikevoittotasolla EUR 2 miljoonaa, joka on noin 20% liikevoittomarginaalia. Tulos per osake on -€0.05. Tässä näkyy nyt rullaavana 12 kuukauden kehitys. Tää on ehkä hyvä todeta, että tää Taalerin toiminta on tämmöinen aika hitaasti liikkuvaa, kun me ollaan päärahasto tai pääomarahastobisneksessä. Tuossa oikealla näkyy sitten tämä meidän liikevoitto 12 kuukauden rullaavana. Siinä tulee pieni notkahdus ylöspäin sitten seuraavassa kvartaalissa, kun me olemme ilmoittaneet joistain irtautumisista. Tässä on nyt sitten kuvattuna mistä tää meidän liikevoitto koostuu. Elikkä jos lähdetään vasemmalta liikkeelle, niin siinä on pääomarahastotoiminnan nää nettotuotot. Siihen tulee nettotuottopalkkiot päälle ja sitten takausvakuutustoiminnan nettotuotot. Nyt on miinuskohta tuossa sijoitustoiminnan kohdalla ja sitten muita tuottoja on EUR 0.5 million. Henkilöstökulut EUR 4.1 million ja muut kulut EUR 2.1 million ja siitä tulee tää liikevoitto. Tosiaan ilman näitä sijoitustoiminnan käyvän arvon muutoksia, niin me oltais tosiaan EUR 2 million liikevoittotasolla, joka on noin 20%. Jos me siirrytään näihin pääomarahastoihin, niin tuota aloitetaan uusiutuvasta energiasta. Siellä tätä SolarWind II rahastoon sijoitetaan ja edistetään näitä rakennusvaiheessa olevia hankkeita. Meillä on hankkeita sekä Suomessa, Norjassa, Puolassa että Yhdysvalloissa ja Texasissa meillä on ollut tekeillä tämmöinen suuri tuulipuisto nimeltä Escalate, se on valmistunut tuotantoon. Tosiaan tämä hankekehitys rahoitus, joka on EUR 44 million, sitä rakennetaan. Siellä on 12 hanketta tällä hetkellä. Tavoitteena on noin 25-30 hanketta tämän elinaikana. Jos katsotaan sitten tätä ihan tulosta, liikevaihto oli EUR 3.8 million ja liikevoitto EUR 600,000. AuM eli hallinnoitava varallisuus EUR 1.3 billion tällä hetkellä. Siirrytään näihin muihin pääomarahastoihin. Niin tässä edistetään näitä investointeja näissä vaihtoehtoisissa sijoitustuotteissa, kuten aikaisemmin on kuvattu. Tosiaan Taaleri Päiväkotikiinteistöt rahasto myytiin ja siitä kirjattiin puolen miljoonan euron tuottopalkkio. Tässä katsauskauden aikana toteutettiin neljä uutta investointia tässä kiinteistöliiketoiminnassa näissä Aktialla myynnissä oleviin erikoissijoitusrahastoihin. Tää Taaleri Asuntorahasto VIII, joka tehtiin se ensimmäinen closing tuossa aiemmin, etsii aktiivisesti näitä sijoituskohteita. Bioteollisuusliiketoiminnassa tämä ensimmäinen pääomarahasto Taaleri Bioindustry I sen myynti on aloitettu ja sitten me on myöskin tehty siellä pienempiä sijoituksia. Tässä on mainittu Nordtreat tämmöinen palosuoja-aineita valmistavaan yhtiöön ja sitten myöskin tämä Joensuun sijoitus, josta puhuin aikaisemmin, se on lähtenyt liikkeelle. Jos kattoo noita lukuja, liikevaihto EUR 1.5 million ja liikevoitto -EUR 600,000. Seuraavalla kuvalla tai slaidilla on kuvattu, miten nää on jakautuneet nää jatkuvat tuotot ja muut tuotot. Lähinnä silloin puhutaan tuottosidonnaisista palkkioista tossa vasemmalla ja sit taas oikealla näkyy tämä liikevoitto ja liikevoittomarginaali pääomarahastosegmentissä. Sekin tietysti vaihtelee jo riippuen siitä, tuleeko niitä tuottosidonnaisia palkkioita ja myöskin sen olemassa olevan tuota varallisuuden mukaan. Seuraavalla kuvalla on sit kuvattu näitä meidän pääomarahastoja. Sitten siinä on sellainen pylväs tossa oikealla, jossa näkyy mihin eri omaisuusluokkiin nämä varat on sijoitettu ja minkä kokoisia nää hallinnoitavat varat on. Eli nähdään, että vähän yli puolet on uusiutuvassa energiassa ja kiinteistöissä noin 34%. Meillä on sit bioteollisuus on tosi pienenä siinä, koska siellä on vasta ensimmäinen rahasto tuota myynnissä, mutta varmasti sen osuus sitten kasvaa tuossa. Me ei olla eritelty näitten rahastojen yksittäisiä hallinnoitavia varoja. Joissain yksittäisissä tapauksissa ne on varmaan ollut julki, mutta kokonaisuutena näkyy tuossa alhaalla, että se on EUR 2.261 million mitä meillä on hallinnoitavia varoja. Jos siirrytään niihin strategisiin sijoituksiin, niin Garantia mainitsin jo tuossa äsken, että tämä yhdistetty kulusuhde oli 33.3. Se on erittäin hyvä luku. Nää vakuutusmaksutuotot kasvoi 3.2%. Tuossa on kausivaihtelua. Eli se mitä me katsotaan tuolla tätä liikevaihtona siellä aikaisemmin, niin se ehkä kuvaa paremmin sitä kausitasoitettua liikevaihdon muutosta. Sijoitustoiminta tosiaan nettotuotot -EUR 2.4 million. Jos katsotaan sitten ihan noita lukuja tuossa oikealla, niin liikevaihto EUR 1.5 million. Merkittävä tiputus johtuen näistä sijoitustuottojen sijoitustuottoihin liittyen ja liikevoitto EUR 0.4 million. Edelleen erittäin vakavarainen yhtiö. Solvenssisuhde on 223%. Nyt jos mennään ryhmään muut eli ei-strategiset sijoitukset, niin jos katsotaan tuota taulukkoa oikealla, niin siellä alhaalla näkyy tasearvo viime vuoden lopulla 23.7. Se on hiukan noussut 25.4. Tuossa alalaatikossa sanotaan, että muut ne on noussut 10 piste 8:sta kahteentoista. Se johtuu tästä Fellow Financen eli siinä on käyvän arvon muutoksesta tullut nousua. Sitten taas kiinteistöissä meillä on hanke Kanadassa, jossa on valuuttakurssien johdosta osittain myöskin sen arvo noussut tässä. Me jatketaan tämän alasajoa ja tästä on tullutkin pari pörssitiedotetta tämän tiimoilta tarkastuskauden jälkeen. Nyt mä annan meidän talousjohtaja Minna Smedstenille puheenvuoron. Hän kertoo meille meidän tuloksista ja taseesta. Ole hyvä, Minna. Joo, kiitos Peter! Elikkä Minna Smedsten, Taaleri talousjohtaja. Katsotaan vähän tarkemmalla tasolla meiän liiketoimintoja kvartaalin osalta, sen jälkeen vuositasolla viime vuoden vertailuun sekä tota vähän tunnuslukuja, taserakennetta. Jos me katsotaan meidän liiketoimintoja, niin meidän jatkuvat tuotot oli noin EUR 9 million ja yli puolet siitä tuli pääomarahastoliiketoiminnasta. Taas osaltaan pääomarahastoliiketoiminta, niin se meidän suurin liiketoiminta on uusiutuva energia. Elikkä uusiutuvan energian osuus oli noin 70% jatkuvista tuotoista. Sitten myös muutama sana uusiutuvasta energiasta. Sen tuloksesta kvartaalin aikana. Eli vaikka viime vuonna kirjattiin tuottopalkkioita EUR 800,000 Tuuli Kakkosesta ja Ykkösestä ja Kolmosesta myös, niin tänä kautena ei kirjattu. Tuo liikevoitto on vähän vahvistunut 16.9 prosenttiin. Elikkä uusiutuva energia tuottaa hyvää konsernille. Toi pieni muutos mikä näkyy sijoitustoiminnassa, niin se on suoraan siitä meidän jenkkihankkeesta elikkä sitä valuuttakurssin muutosta. Muut pääomarahastot on vielä kasvu-uralla. Elikkä me ollaan panostettu. Mehän ollaan nyt viime vuonna me rekrytoitiin sinne se bioliiketoiminta ja infra samalla lailla ja sitten myös siirty Aktiasta meille siihen kiinteistöliiketoimintaan henkilöitä ja se näkyy noista niiku henkilöstökulujen ja hallintokulujen kasvussa. Strategisista sijoituksista sen verran. Elikkä täällähän meidän liiketoimintana on Garantia ja sitten myös tuolla sijoitusrivillä niin näkyy myös se meidän Aktia-sijoitus elikkä mikä meillä oli vähän reilu EUR 10 miljoonaa siinä. Se Aktia-sijoitushan tuli alas noin vähän reilu EUR 1.3 miljoonaa. Sitten toi loppuosa mikä on kirjattu tulokseen on sitten osa sitä Garantian bondisalkusta. Elikkä niitä käyvän arvon muutoksia. Sitten katsotaan vähän seuraavaa sivua kvartaalitasolla. Miltä meidän toiminta näyttää? Nähdään, että meidän ne jatkuvat tuotokasvut on 4%. Tuottopalkkioita kertyi viime vuonna EUR 800,000. Tänä vuonna oli se Päiväkotikiinteistöjen exit elikkä toi EUR puoli miljoonaa. Sitten sijoitustoiminta tuotti viime vuonna EUR 4 miljoonaa plussaa ja sitten tänä vuonna oli miinus EUR 2.6 miljoonaa ja realisoimatonta käyvän arvon muutosta oli EUR 2.8 miljoonaa euroa. Elikkä realisoitunutta oli kakssataatuhatta euroa tuossa sijoitustoiminnassa. Jos me katsotaan taas henkilöstökuluriviä, niin nähdään, että meidän henkilöstökulut on tullut vähän alas. Saatatte miettiä, että minkä takia näin, kun me ollaan sanottu, että me panostetaan pääomarahastoliiketoimintaan. Näinhän me tehdään. Elikkä uusiutuvan energian osaltahan ne henkilöstökulut on pysynyt suht flättinä. Sitten vastaavasti meidän konsernin liiketoiminnoissa niin noi henkilöstökulut on tullut alas. Mutta sitten taas meidän muut pääomarahastot, niin sinnehän on tullut luonnollisesti lisää henkilöitä ja heidän osalta ne henkilöstökulut on kasvanut, mutta konsernitasolla ollaan about flat. Se hienoa on luonnollisesti se meidän operatiivinen kannattavuus. Kun me otetaan pois noi sijoitustoiminta liikevaihdosta, niin nähdään, että operatiivinen toiminta vahvistui kauden aikana, kun vertaa viime vuoden kvartaaliin. Operatiivinen toiminta oli mitä Peter kävi hyvin läpi 20% eli EUR 2 miljoonaa. Korkokuluista mä oisin anteeksi vielä sen verran sanonut. Tästähän nähdään myös noi korkokulujen väheneminen. Mehän uudelleenrahoitettiin meidän bondit ja tai toisin sanoen maksettiin pois meidän vieras pääoma viime vuoden toukokuussa sen varainhoitoliiketoiminnan myynnin jälkeen ja sen takia noi korkokulut on EUR puol miljoonaa pienemmät. Katsotaan vähän meidän tunnuslukuja, miltä meidän tunnusluvut näyttää versus tuohon meidän pitkän aikavälin tavoitteeseen. Jatkuvat tuotot jäi meidän pitkän aikavälin tavoitteista, mutta siellä pääomarahastoliiketoiminnassa niin jatkuvat tuotot kasvoi noin 16%. Sitten myös kommentti tuosta liikevoitosta. Se oli negatiivinen tämän kvartaalin aikana, mutta kun me katsoetaan sitä rullaavaa 12 kuukautta, niin meidän se liikevoittoprosentti oli 38.5 prosenttia. Se kuvaa sitä, että kun noi tuottopalkkiot ja sijoitustoiminta, niin se on niin kuin aika vaikea arvioida, että missä kvartaalissa tulee minkäkin verran. Mutta kun vertaa 12 kuukautta, niin se antaa sen hyvän kuvan meidän operatiivisesta tuloksesta. Kommentti vielä henkilöstömäärästä. Elikkä saatatte ihmetellä minkä takia henkilöstömäärä on laskenut kahdella henkilöllä. Tähän ei liity minkäännäköistä dramatiikkaa, vaan tää on ihan normaalia vaihtuvuutta konsernissa, että ei ole mitään kummempaa, että ensi kvartaalissa ollaan taas takaisin tuossa suurin piirtein flat-tilanteessa. Sitten katsoetaan vähän meidän konsernin tasetta. Eli meillähän on taseen loppusumma oli noin EUR 370 million. Yhtiökokous pidettiin huhtikuun aikana ja silloin yhtiökokous päätti maksaa EUR 20 osinkoa, mikä tarkoittaa EUR 34 million. Elikkä sehän on sitten häipynyt tuolta meidän kassasta, mikä oli maaliskuun lopussa EUR 60.8 million. Muutenhan Taalerilla on sijoituksia eri muodossa tuolla meidän taseessa. Elikkä meillä ei oo juurikaan yhtään niinku aineettomia hyödykkeitä. Erittäin pieni summa EUR 0.7 million, vaan kaikki on enemmän tai vähemmän erityyppisiä sijoituksia. Suurimmat sijoitukset. Meillä on Aktia. Meillä on se Teksasin tuulivoimahanke ja sen lisäksi on toi kiinteistöhanke Kanadassa. Sitten löytyy vielä tarkemmat erittelyt meidän osavuosikatsauksesta. Oman pääoman osalta se oli nyt EUR 224 million kauden lopussa. Kun huomioidaan sitten toi osinko, mikä maksettiin huhtikuussa, mutta sit samaan aikaan myös se meidän tiedottama Finnsilva lisäkauppahinta, niin tällä hetkellä pyöritään siinä EUR 200 million kieppeillä. Vierasta pääomaa tai korollista vierasta pääomaa meillä on pelkästään se Tier 2 -laina, mikä on EUR 15 million ja se erääntyy sitten lokakuussa 2024. Vahva tase kaiken kaikkiaan, elikkä 72%. Tässä vaiheessa annan takaisin nytten Peterille, ja Peter vetää yhteen, kertoo vähän tulevaisuuden näkymistä. Kiitos Minna! Eli katsauskauden yhteenveto. No niin, samaa tahtia eli 15.8% nousi NAV pääomarahasto jatkuvat tuotot. Käyvän arvon muutokset painoi liikevaihtoa ja liikevoittoa. Uusiutuvassa energiassa tosiaan pääpaino tässä Taaleri SolarWind II -rahaston hankkeiden edistämisessä ja sitten hankekehitysportfolion rakentamisessa ja bioteollisuusrahaston myynti alkoi Aktia:ssa. Sitten tämä jo mainittu torrefioitu biomassalaitos Joensuuhun, jota nyt sitten lähdetään tekemään. Taaleri-päiväkotien kiinteistöjen myynti ja siitä kirjattu tuottosidonnainen palkkio. Garantiassa voidaan todeta, että toiminta on jatkunut erittäin vahvana. Nyt katse tulevaisuuteen, mitä tapahtuu Q2:lla. Uusiutuvassa energiassa niin tehdään nämä viimeiset sijoitukset tähän Taaleri SolarWind II -rahastoon. Hankekehitystoimintaa tietysti jatketaan. Siinä myös pohjustetaan sitä seuraavaa Taaleri SolarWind III -rahaston hankevirtaa. Sitten kiinteistöliiketoiminnassa niin tietysti investointivaiheessa olevat kiinteistörahat rahastot ne tekee näitä transaktioita ja siihen liittyy myöskin tämä Taaleri Asuntorahasto VIII ja käynnistää sitten sijoitustoimintansa. Bioteollisuusliiketoiminnassa tärkeä asia on ensimmäisen pääomarahaston myynti. Toki Joensuussa jatketaan asioita oikeaan suuntaan ja myös bioteollisuuden alla oleva tämä Fintoil, niin Haminan biojalostamon rakennustyöt ne jatkuu ja tarkoitus olisi käynnistää sitten itse mäntyöljyjalostamon tuotanto toisen vuosipuoliskon aikana. Garantiassa ei mitään sen kummallisempaa. Ne jatkaa tän strategiansa mukaista liiketoiminnan kehittämistä. Tosiaan Minna mainitsi jo Finnsilvasta. Elikkä siitä tulee meille EUR 6.7 million lisäkauppahinta. Menee suoraan tulokseen. Sitten Q2:n aikana me on ilmoitettu, että me myytiin meidän osuus tästä Ficolosta. Tällainen data center, ja tästä me kirjataan EUR 14 million tuotot. Ne tulee vasta kolmannella vuosineljänneksellä, koska siinä oli viranomaisluvat, jotka piti ensin saada. Toki jos ne tulee aikaisemmin, niin sitten se tulee aikaisemmin. Tässä oli tämänkertainen katsaus. Kiitoksia.