Welcome to the Semiconductor Manufacturing International Caspar Coppetti's Third Quarter 2025 webcast conference call. Today's call will be simultaneously streamed through the Internet and telephone. Please be advised that if you're joining the meeting by phone, your dial-ins are in listen-only mode. However, after the conclusion of the mentioned presentation, we will have a question-and-answer session. At this time, you will receive instructions on how to participate. 现在由请资深副总裁董事会秘书郭光丽女士主持。 Without further ado, I would like to introduce Ms. Guo Guangli, Senior Vice President and Board Secretary, to host the webcast.
各位好，欢迎参加中芯国际2025年第三季度业绩说明会。今天参加业绩说明会的有联合首席执行官赵海军博士、资深副总裁财务负责人吴俊峰博士。 Greetings, welcome to SMIC's Third Quarter 2025 webcast conference call. Attending today's call are Dr. Zhao Hai Jun, Co-Chief Executive Officer; Dr. Wu Junfeng, Senior Vice President and Person in Charge of Finance. 在此提醒各位，我们今天的表述包括了前瞻性陈述，是对公司未来业绩的预期而非保证，并受固有风险和不确定因素的影响。请参与我们业绩公告中的前瞻性陈述。除非另有说明，业绩说明会的数据是根据国际财务报告准则表述的，货币数据以美元表示。 Let me remind you that today's presentation may contain forward-looking statements that do not guarantee future performance but represent the company's expectations and are subject to inherent risks and uncertainties. Please refer to the forward-looking statements in our earnings announcement. Please note that today's earnings statement is presented in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS), and currency figures are in US dollars unless otherwise stated. 接下来有请吴俊峰博士介绍公司的财务情况。 I will now hand the call to Dr. Wu Junfeng to introduce the company's financial status.
大家好，首先我向大家汇报2025年第三季度未经审核业绩，然后给出第四季度指引。
First, I will report our annotated results for the third quarter, followed by our guidance for the fourth quarter.
三季度业绩如下：销售收入为$23.82亿美元，环比增长7.8%；毛利率为22%，环比增长1.6个百分点；经营利润为$3.51亿美元；息税折旧及摊销前利润为$14.3亿美元；息税折旧及摊销前利润率为60%；归属于本公司的应占利润为$1.92亿美元。
The third quarter results are as follows: Revenue was $2,382 million, up 7.8% sequentially; gross margin was 22%, up 1.6 percentage points sequentially; profit from operations was $351 million; EBITDA was $1,430 million; EBITDA margin was 60%; profit attributable to the company was $192 million.
关于资产负债，在三季度末，公司总资产为$494亿美元，其中库存资金$114亿美元，总负债为$164亿美元，其中有息负债为$115亿美元，总权益为$331亿美元。有息债务权益比为34.8%，净债务权益比为0.4%。
Moving to the balance sheet, at the end of the third quarter, the company had total assets of $49.4 billion, of which total cash on hand was $11.4 billion; total liabilities were $16.4 billion, of which total debt was $11.5 billion; total equity was $33.1 billion; debt-to-equity ratio was 34.8%, and net debt-to-equity ratio was 0.4%.
关于现金流量，在三季度经营活动所得现金净额为$9.41亿美元，投资活动所用现金净额为$20.62亿美元，融资活动所用现金净额为$4.9亿美元。
In terms of cash flow, in the third quarter, net cash generated from operating activities was $941 million; net cash used in investing activities was $2.062 billion; net cash used in financing activities was $490 million.
关于2025年第四季度，我们的指引如下：销售收入预计环比持平到增长2%，毛利率预计在18%到20%之间。
For the fourth quarter 2025, our guidance are as follows: Revenue is expected to be flat to up 2% sequentially, and gross margin is expected to be in the range of 18% to 20%.
以上是财务方面的情况，谢谢。
This concludes the financial status. Thank you. 谢谢吴博士。接下来有请联合首席执行官赵海军博士介绍运营情况。Thank you, Dr. Wu. Next, I will hand the call to Dr. Zhao Haijun to comment on operations.
大家早上好，欢迎参加中芯国际2025年三季度业绩说明会。
Good morning, everyone. Thank you for attending SMIC's Third Quarter 2025 earnings webcast conference call.
三季度，公司整体实现销售收入23.82亿美元，收入环比增长7.8%；三季度末，公司折合8英寸标准逻辑月产产能达到了百万片，增至102.3万片；12英寸和8英寸晶圆收入占比分别为77%和23%，占比平稳；产能利用率达到了95.8%；出货量继续提升，销售片数环比增长4.6%，至249.9万片折合8英寸标准逻辑晶圆。主要是因为产业链切换加速进行，以及渠道还在备货补库存，公司积极配合客户保障出货，晶圆平均销售单价环比增长3.8%，主要是因为产品组合变化，制程复杂的产品出货增加。
In the third quarter, the company's revenue was $2,382 million, a sequential increase of 7.8%. By the end of the third quarter, the monthly capacity reached the million wafer level, totaling 1,023,000 standard logic 8-inch equivalent wafers. Wafer revenue from 12-inch and 8-inch accounted for 77% and 23% respectively, with proportions stable. The utilization rate was 95.8%, and wafer shipment continued to increase by 4.6% sequentially to 2,499,000 standard logic 8-inch equivalent wafers, mainly because the industrial chain has been reshuffling at an accelerated pace, and distributors continuously stocked up and replenished their inventory. The company actively collaborated with customers to ensure their shipments. Blended wafer price increased by 3.8% sequentially, mainly due to the product mix change, with higher growth in shipments for complex process products.
三季度销售收入以地区分类来看，中国、美国、欧亚占比分别为86%、11%和3%，其中中国区收入绝对值环比增大11%，主要是因为前面提到的产业链切换加速进行，加上国内的市场还在扩大，客户有拉货的需求。为了支援紧急需求，公司调整了产能分配，使得季度地区收入占比有了波动。
In the third quarter, in terms of revenue by region, China, America, and New Asia accounted for 86%, 11%, and 3% respectively. The absolute revenue from China region increased by 11% sequentially, mainly due to the customers' demand for shipment pull-in, driven by the accelerated industrial chain reshuffling, as mentioned earlier, coupled with the continuous expansion of the domestic market. To support urgent needs, the company adjusted its capacity allocation, leading to fluctuations in quarterly revenue proportion by region.
晶圆收入以应用分类来看，智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车，占比分别为22%、15%、43%、8%和12%。其中消费电子环比增长15%，主要是因为在国内加速替代海外份额的阶段，公司长期布局和合作的客户获得了产业链的机会，包括多样化的家电、家用电器在内，各类电子产品供应链需求都比较旺盛。
By application, wafer revenue from smartphone, computer, and tablet, consumer electronics, connectivity, and IoT, industrial and automotive accounted for 22%, 15%, 43%, 8%, and 12% respectively. Among that, consumer electronics increased by 15% sequentially, primarily because during the phase when domestic companies have accelerated their replacement of overseas peers' market share. The company's customers, with long-term oriented partnership, have seized the opportunities in the industrial chain. Therefore, supply chain demand remained robust for various electronic products, such as diversified home appliances.
三季度，公司毛利率为22%，环比上升1.6个百分点，主要是因为产能利用率上升，产出增加抵消了折旧上升带来的影响。
In the third quarter, the company's gross margin was 22%, increased by 1.6 percentage points sequentially, mainly because the utilization rate increased. The increase in output offset the impact of rising depreciation.
根据未经审核的财务数据，公司前三个季度收入为$68.38亿美元，较去年同期增长17.4%；毛利率为21.6%，较去年同期增长了5.3个百分点；资本开支合计$57亿美元。
According to the annotated results, for the first three quarters, the company's revenue reached $6.838 billion, up 17.4% compared to the same period last year. The gross margin was 21.6%, up 5.3 percentage points compared to the same period last year, and the capital expenditure totaled $5.7 billion.
四季度虽然是传统淡季，客户备货有所放缓，但产业链切换迭代效应持续，淡季不淡。因此，公司给出的四季度收入指引为环比持平到增长2%，产线整体上继续保持满载，毛利率指引为18%到20%，与三季度指引相比持平。据此预测，公司全年销售收入预计超过$90亿美元，收入规模将踏上新台阶。
The fourth quarter follows traditional seasonal pattern. Customers slowed down their stock up. However, the effect of industry reshuffling and iteration continues, leading to a busier than expected season. Thus, the company's fourth quarter revenue is expected to be flat to up 2% sequentially, and the overall production line continues to keep fully loaded. The gross margin is expected to be in the range of 18% to 20%, the same level as the guidance for the third quarter. According to this guidance, the company's full year revenue is expected to exceed $9 billion, marking a new milestone in its revenue scale.
在产品平台方面，公司持续发力做好布局，今年以来特色工艺在多个技术平台上的发展稳步提升。超低功耗28纳米逻辑工艺进入量产阶段，为客户提供了更低功耗、更高质量的解决方案。如像传感器CIS和信号处理ISP工艺，持续技术迭代，提高感官能力、画面质量、信噪比。同时开发覆盖更多波段的光学工艺平台，嵌入式存储平台从消费市场向车规、工业MCU领域拓展。特色存储NorFlash、NandFlash提供更高密度、更小尺寸、更低功耗的高可靠性存储平台。此外，公司抓住汽车芯片市场增长机会，推出车规G Sensor、BCD、MCU、RF存储、显示等多个特色工艺，为客户提供系统级解决方案。
In terms of product platforms, the company has continued to strengthen its layout. So far this year, specialty technologies have demonstrated steady progress across multiple platforms. 28-nanometer ULP logic process has entered production, providing customers with lower power consumption and higher quality solutions. Continuous technology iterations in CIS and ISP processes have enhanced light sensitivity capability, image quality, and signal-to-noise ratio, while optical process platforms have been developed to cover a broader range of wavebands. The embedded memory platforms have been expanded from consumer to automotive grade and industrial MCU fields. Specialty memories like NorFlash and NandFlash have delivered high reliability platforms with higher density, smaller size, and lower power consumption. Additionally, the company has seized the growth opportunities in automotive chip markets by launching multiple specialty processes such as automotive grade sensors, BCD, MCU, RF memory, and display, providing customers with system-level solutions.
今年以来，除去人工智能，其他主流应用市场也温和增长或回稳。在国内产业链切换迭代过程中，公司和客户一起努力抓住机会，成为稳定供应商，使得公司现在和可预测的未来订单获得可持续性的保障。整体来说，当前公司产线仍处于供不应求的状态，出货量还无法满足客户需求。
So far this year, excluding AI, other major application fields have achieved moderate growth or returned to stability. During the reshuffling and iteration in the domestic industrial chain, the company has worked together with customers to seize opportunities and become a reliable supplier, thus ensuring sustainable orders for the company both present and in the foreseeable future. Currently, the company's production lines are still in short supply overall, and the shipment volume cannot meet customer needs.
我今天就先讲这些情况，我们期待2025年的圆满收官。
I will conclude my presentation here as we anticipate the successful completion of 2025.
最后，我们依然要衷心感谢客户、供应商、投资者及社会各界人士对公司的大力支持，谢谢大家。
Finally, we sincerely thank all customers, suppliers, investors, and community for your strong support. Thank you all. 谢谢赵博士。接下来我们进入问答环节，由赵博士和吴博士进行回答。中文提问将由中文回答，英文提问将由英文回答。每位提问者最多提两个问题。Thank you, Dr. Zhao. Next is our Q&A session. Questions will be answered by Dr. Zhao and Dr. Wu. Chinese questions will be answered in Chinese. English questions will be answered in English. Please limit your question to two per person. I would now like to open up the call for Q&A. Operator, please assist.
谢谢，我们现在开始问答环节。如果您想发问，请按星一一键。如果您想取消发问，请重按星一一键。We will now begin the question and answer session. To ask a question, please press star one one on your telephone. To withdraw your question, please press star one one again. 第一道问题来自于华泰证券的黄乐平。Your first question comes from Le Ping Huang of Huatai Securities. 请提问。
好，那个赵总，恭喜那个三季度非常强劲的业绩啊。我想先问一下那个四季度的指引的问题啊，因为公司给了一个收入是那个同比啊，环比增长0%到2%啊。想问一下就是说从量和价上面来看，就是四季度是什么样的一个情况。因为我看过去几个季度，那个公司的产能利用率在持续提升啊，然后如果这个季度如果量的增长不快，然后产能继续释放，从计算上看上去，好像产能利用率四季度会回落一点。刚才赵总又提了，还是处于一个供不应求的状态。我不知道能不能帮我们稍微展开讲一下，就是具体发生什么事情。谢谢。 好，乐平，谢谢你提第一个question啊。四季度我们的给的指引是在营业额方面是持平或者是增长2%啊，主要是考虑到现在大家在接近年尾的时候，对出货量啊的数值的大小，大家都有一些调控，是根据来年的情况。那我们讲的供不应求的状况，原来讲的主要是三季度接到四季度的时候的订单量，但是等到了今年年底，要做的事情是给来年的出货量。今天我们不会谈到特别多2026年第一季度、第二季度的事情，所以我们现在产线的利用率，四季度的产线利用率更多的是代表来年一二季度的表现情况。那刚才你问到的问题是，环比我们并没有给一个非常大的跃升，但是我们刚才有讲到第三季度我们是95.8%这么高的一个产能利用率，就说明产线是供不应求的，订单多过我们产线的能力。然后第四季营业额又没有一个非常高的跳跃，这个主要是考虑到就刚才说的啊，客户在年底的时候有些其他方面的考虑啊，会不会拿那么多的货啊把它投入到市场里面去。现在我们看到在第四季度是传统的淡季的时候，最大的考量是手机类的市场，它在做这方面的整个市场的调配，就是我们一方面看到手机是持平或者略增的，总量市场在那里，但是同时呢，有些地方是供不应求的，比方说存储器，存储一方面呢，大家觉得可能接下来拿不到那么多存储器的供应量，即便是别的chip side就是IC都拿好了，也未必能够形成完整的手机。第二件事呢，是存储器它价钱涨得非常的多，如果要是拿同样量的存储器的话，那其他的IC的价钱要不要下降？那现在大家都处在这样一种谈判和预测中，一方面大家希望现在赶紧多拿一点存储器，赶紧把它做成手机，另外一方面呢，又发现又怕拿其他的IC以后配不成存储器，所以我们两件事都看到了，这个是在手机领域里面影响比较大的。另外一个呢，是网通的行业，因为刚才讲说这个产业链的切换速度还是迭代速度比较快的，但这就出现了说原来做网通的供网通的公司，现在在第四季度下单和拿货量都比较谨慎，因为很可能自己拿多了，但是实际上市场的份额又已经切换给别人。大家现在在这方面也是比较小心的，我们看到网通行业可能是第一个，就是切换的程度非常高的行业。那这个是在营业额方面，我们讲说第四季度的时候，我们并没有给出一个非常高的数值在增长，但是从我们产能利用率和正在做的wafer数量是多过给出的这个指引的。好，乐平。
好的，那顺着您这个问题，那个就是我第二个问题，也就是您刚才也提到就是存储的问题，就是说现在投资人其实都蛮担心就是存储的那个大周期，就明年的super cycle对就是消费电子的终端需求会有一定的挤压的影响。就我不知道赵总您怎么看2026年像手机，或者刚才您讲现在情况非常好的像那个家电这些终端需求的情况，然后从代工企业从SMIC的角度来看，就是这个存储的大周期能不能帮我们就是分析一下有什么正面和负面的这些影响。谢谢。
好的，存储的大周期正面的影响是对制造业，负面的影响是终端的生产厂商OEM，无论是汽车还是手机类的还是消费类的，用到了存储器的这些终端厂商，来年都受到了价格的压力和供应的保证。现在没有人给出一个确实的供应的承诺，所以我们担心，就是由于这个存储的大周期来年供不应求，手机类的消费类的，还有这个互联类的，将来会不会就是来年大家都没有得到一个让大家满意的答复，说来年都能拿到存储器的充足供应，所以大家在制造，在制定来年的生产规划的时候都相对保守，不知道来年整个市场需求在哪里。比方手机，这个家电，这个工业在恢复，汽车也在增长，然后这个消费类管通都很好，但是并不敢说来年出货的量一定是个增加的，这个就是存储大周期带来的。刚才我也略微讲了一下，大家都不敢在来年第一季度下太多的单，出太多的货，就是不知道来年到底存储器可以保证多少部手机，多少辆汽车或者是其他的用品。 第二个，就是对我们的代工业的影响，因为手机这个存储器如果是同样的量价钱增高了，刚才我也讲过，但是手机的价钱并不期待着能够增高，大家就希望别的IC的售价能够降低来平衡存储器这个价钱的提高，所以也会使得行业的竞争会更加的厉害。就是正在做生产的这个客户，有可能来年他不降价的话，他的市场份额会被其他更低价钱的新的供应商抢走，所以大家现在对来年看法就是前面一两个季度都相对的保守，我们也是。但是，这些问题可能都是可以解决的，所以很可能来年也出现类似于今年的情况，就是一到新年的时候，大家的预测都相对是保守的，但等到了半年之后一直在越预测越高，就像中芯国际一样，我们在年初给出的指引也是比现在的结果要保守很多，也是当时遇到了这样一个情况，只不过当时不是存储器的短缺问题。
好，谢谢，非常感谢。
对。
下一个问题来自于东方证券的快件。Your next question comes from Jian Kuan of Orient Securities. 请提问。
各位领导好，我这边想请教一个第一个问题就是关于那个阿斯麦尔，他也是预计这个2026年中国客户的营收占比会显著的回落，就那个这赵总刚才也讲到过啊，就是现在还是供不应求非常的缺产，那在这么一个状况下，咱们怎么看待2026年整个中国晶圆制造业的扩产的这个情况，这我第一个问题，谢谢。
好，可见谢谢你提这个问题啊，这个我们也都是读别人的报告，看别人的情况，再加上中芯国际自己制定的规划，我们看到这个扩展的情况，大家新宣布的一些项目在向前推进。大家也知道刚才讲这个存储器大周期供不应求，缺口非常的大，价钱也非常的好，然后逻辑电路，尤其是模拟MCU消费类的标准逻辑，这些中国这个客户替代的速度非常的快，而且在国际的竞品就竞争的产品里面，也逐渐的融入了国外销售的产品和供应商的供应链里面，这个需求都是在的。所以我们感觉这个扩展，不是感觉，不光是感觉，和我听到的各家的同行，大家现在做的应对都是要持续发展，加速发展。所以我觉得在来年，这个产能扩充的速度，从我们这个代工行业和存储行业来看，只会增高，不会降低。但回答你刚才讲艾斯迈尔说的，说中国这个预测是降低的，我想这有一个积累效应，就是很多项目在前期他可能融不到那么多资，或者还没有定下来，规模有多大，他不会100%的设备一起发订单，可能优先发了光刻机的订单，就是光刻机他有前期效应，说不准现在刚才我讲的来年产能要进一步加强扩展的这些产能里面，光刻机采购的部分是不是在去年和前年已经发出单子了，所以就预测来年可能就没有那么多新增的单子，但是从其他设备来看，来年新增的应该是非常多的，滞后于光刻机的订单。
好的，谢谢赵总。第二个问题是请教一下我们三季度的一般和行政开支比较在偏低的水平，咱们怎么展望这块后续的趋势。
您好，我来回答这个问题。我们确实从这个财报上看到，我们三季度一般行政开支是比二季度有比较大的一个幅度的降低，也低于这个通常水平。那主要原因是因为我们在我们的一般行政开支里面，包括了我们的开办费，就是我们开办费是在经营费用里面的。那我们三季度由于新的产线投产出开办期，这样的话就导致我们三季度出开办期之后开办费下降了。开办费下降是导致我的这个经营费用降低。那当然这里面还有一个一次性的影响因素，是因为我们在开办期有些生产相关的一些费用是记录开办费的，那出开办期的话要做一次调整，这部分费用会记录转入存货，所以也有这个一次性调整的因素的影响，所以导致我们Q3的这个一般行政开支低于平常的水平。那后续的话因为这个一次性的影响因素不会继续发生，所以后续这个行政开支费用应该是处于一个正常的水平。谢谢。
啊非常清楚啊，谢谢吴总啊，我没有其他问题了。
好，谢谢快件。谢谢，下一道问题来自于中兴证券的王子源。Your next question comes from Ziyuan Wang of Zhongxing Securities. 请提问。
好的，谢谢。那个管理层各位领导好，也恭喜三季度比较好的一个超预期的业绩。我第一个问题想请教一下，咱们从Q3的这个应用拆分上来看，智能手机的品类其实占比是下降到了21.5%，然后消费电子提升到了43.3%，然后工业和汽车也有一些提升。这个背后变化的原因是什么呢？看起来好像手机的部分下降了比较多，然后消费电子更多了一些，想请教一下这个。
好的，子源啊，讲一讲这个手机占比下降的问题。在中芯国际整个营业额有幅度比较大的成长的时候，手机的相对值是下降的百分比，那原因主要有两点。一点是手机的备货一般比较大宗的，在中芯国际产能供不应求和有急单的时候，我们做了调整，把一部分手机的单子，反正早出一点晚出一点，总量价钱都早都确定了，我们就推迟了。比方说中芯国际在模拟电路这个地方供不应求的时候，我们把PMIC的量，总量不变的情况下，但是不是在这个季度出，就把它推迟到稍稍和缓一点，把一些急单提前出了，我们也得到了客户的同意和谅解。那这是第一件事。 第二件事是我们看到了这个行业的竞争，像CMOS Image Sensor CIS和LCD Driver这个竞争产品切换，客户切换的速度非常快，那这都是季节性的，所以我们中芯国际做的LCD Driver的，包括AMOLED Driver、OLED Driver、DDIC、Touch IC等等相关的这个部分，那也不是每个季度都是拿到的订单是在所有客户里面最多的，可能在这个季度，那别人的新手机一年两次，可能就别人的客户的产品就选的多一点，那个客户不是中芯国际的，可能下一次手机他发布的时候，那我们现在的这个客户就拿到份额多一点，所以手机成像的是一种季节性的起伏，由于他的供应商比较多，所以OEM就是终端的手机制造商，实际是平衡了各种不同供应商他的市场份额和总量，所以我们就看到了这样的调整CIS和LCD Driver的调整。 总结就是这两个原因，一个是推迟，一个是客户需求量随着季节他有调整的。
明白，那个消费电子的提升主要是什么原因啊？
好，消费电子的提升是全面的。刚才我讲的一个是中国的，这个迭代的速度非常快，新产品多，国内的消耗量也大，然后到国外的消耗量，这个出口一直是增加的，再加上出了一些新的领域，这个给你举例子，比方说这个处理器，就像音响里面音箱里面的处理器，原来大概是国外IC设计厂商占一定的份额，国内占一定份额，大概中低端就是中国IC占的份额多，中高端就是国外IC供应商占的多，那现在看来这个是有切换的，就中国供应商在整个这个智能音箱里面，一直到高端这个份额在不断的增长，我只是举这么一个例子。 第二个就是咱们说的NB-IoT，CAT-1这种就是利用这个通讯网络变化低的网络来进行定位的这些东西，尤其CAT-1现在这个需求就是高的，比方说国家规定所有的电动自行车必须得装CAT-1，然后你那个汽车的三脚架也必须得装CAT-1，因为你只要这个就可以精准的定位你停到了什么地方，或者高速公路哪里前面有问题，对吧？那这些都是产业界的增量，再加上原来大家就做的比较好的，各方面都是不错的，也都继续维持，像TWS耳机，OWS耳机，这些花样WiFi，也都是在持续增长的，各方面看起来都是不错。 那我现在也顺便你没问到，但我也顺便提一下，就是MCU这一块用量也是蛮大的，也是持平的，那我们看到就是原来在国内无论是汽车工业消费MCU的量，市场就是外来的IC在中国的销售额非常大，都是大300亿的模拟超过300亿美元，MCU也是超过300亿美元等等，这个模拟类的转换速度是非常快，但MCU这块是持续增长，但是速度是非常慢的，那我们也是觉得说未来这个地方应该也是不能说是爆发，因为MCU是少量多样的一类产品，像模拟相像，但是呢没有像模拟那样出现特别大的公司可以迅速的进行转换，所以未来我们这个地方还是看涨的，大概就是这样，因为你问我到底是哪些地方在成长，推动了消费类，这个额度一直在提高嘛，那我就举了几个例子。
明白，好的，谢谢赵总，还挺清楚的。那我第二个问题是想请教一下，就是咱们现在看到Q3的这个资本开支其实环比提升比较多，提升了27%，然后这样前三个季度累计的资本开支已经到57个亿美金了。我记得好像年初的时候说今年资本开支的指引是跟去年持平，大概$73亿美金左右，那现在来看的话，这个全年的一个资本开支是不是会上修吗？然后这个从产能现在落地的情况来看，三四季度哪个季度会更多一些？谢谢。
好，谢谢子源。是这样，大家都知道这个地缘政治，因为中芯国际有很多采购的，受到了地缘政治准证的影响，前一段时间就搁置了，悬在那边就没动。然后你也知道后来这个事情基本上解决稳定下来，可预测起码是一直到来年年底，大家的政策都是非常明确的，所以就开始出货了。所以就会出现现在这样一个季度很少，但下下一个季度一下增长了很多，就是原来的货设备已经做好了，等待发货，但最后一个出口的批文是停在那里的，现在这一下就出来了。 那我们现在根据我们跟供应商达成的大家的这个谅解和给我们的一些预测，那我们今年的KPI还是差不多跟去年一样或者略高的，这个应该会。那设备到达呢，它不一定是产能立刻就释放，因为我们产能的释放要把整条链凑起来，你一个地方到了很多还差了几个机台，产线没办法形成一个生产能力，它也不是一个产能的释放。所以我们就是看在整个产能里面哪个是最后那几个机台，最后那几个机台什么时候到位，是我们产能真正释放的时间。 所以我们现在看起来是你看第三季度我们到了$5.7亿的机台，那这就说明说我们这个机台排列组合接下来只要第四季度把这些剩余的机台到达，我们的产能就会逐步的释放出来。
啊明白，所以能不能理解为四季度的产能增加可能会比三季度更多一些？
啊应该差不多，三季度其实我们产能也是有这个增加的，我们一年的总量原来也都跟大家那个讲过啊，就是前两个季度是稍慢一点，然后第三季度第四季度会加快，这是肯定的，就是刚才讲的，比如前一段时间被搁置嘛。
嗯好的好，谢谢赵总，好谢谢。下一道问题来自于光大证券的付天姿。
Your next question comes from Tianzi Fu of Everbright Securities请提问。
赵总好，吴博士好，郭总好，感谢接受我的提问。我是光大海外的付天姿，我有两个问题，第一个关于毛利率，第二个关于竞争格局的情况。三季度我们看到公司的毛利率还是表现非常亮眼的，也是超出了此前的指引和市场的预期，就想请教一下管理层这个改善，如果从重要性排序的话，是哪些因素，然后另外这些因素对于后续的持续情况怎么样，比如说对于后面的四季度，还有包括下一个财年的展望，我们认为这些因素会不会还是有望导致超预期的，谢谢。
好的，那个我先回答一下，然后俊峰帮我补充一下，我先讲这个非财务的因素。那我们毛利率明显超过预期和增长，这个主要是来自于第一个我们二季度那些生产波动的事情就结束了，另外一个就是我们产能利用率因客户的要求，我们还是大量的增加了产能的这个投片，使得后续可以多出一点，这个也造成我们这个生产周期略长了一点，还有一个是产品结构进行了调整。那这样的话你看生产波动完全没有了，产能利用率提高了，产品结构调整了，这个就使得我们比原来的预测要高，但是呢这里面有一个因素也的确是一直含在里面的，就是我们跟大家讲中芯国际的毛利率，大家要关注的就关注每一块钱的营业额里面，它的折旧增加了百分之几，这个是我们最最大的一个因素，剩下来刚才讲的那几个因素都是管理层通过精密的管理降本增效能够对冲市场给我们造成的波动。
俊峰，好的。那个天子你好，那三季度的毛利率呢确实是比我们预测的要超出了这个预期，刚才赵总也讲了，那你刚才问就是说这几个因素里面是怎么排序，那我觉得呢首先还是这个产能利用率UT，这个影响是最大的，那三季度的这个产能利用率刚才我们在这个赵总在这个发言当中已经说到了，我们的产能利用率三季度达到了超过了95%，比我们预期要高出三个百分点，所以呢这个呢实际上对我们毛利率有比较大的一个提升，影响是比较大的。实际上确实我们三季度的这个折旧呢比二季度呢是也是有比较大的增长的，那我们UT的提升呢也抵消了这个折旧增长对毛利率的影响的这个对毛利率的这个压力，所以我觉得这个首要的这个影响还是产能利用率。那你刚才问到这个持续性的问题，确实对于Q4来说的话呢同样的，因为我们的产能会陆续的这个增加新的这个设备会投入生产，同样四季度还会受到折旧增加的对毛利率的这个压力的影响，那我们四季度还是要保持这个比较高的这个产能利用率来抵消这个折旧增加对毛利率的影响。好我就补充这些。
好的，谢谢赵总和吴博士。我追问一下，就是之前在三季度的时候提到毛利率潜在当时的一个压力是来自于计提价格计提的一些问题，想问一下这个计提在三季度是否确实已经发生，然后这个对毛利率产生的影响如何评判。
对这个您刚才提到的关于这个计提减值的影响，三季度的话其实在我们的通告里面也看到了，实际上我们是有对在产品存货进行减值的计提的，这也是按照我们的会计准则的规则和我们公司会计制度的规定来计提的，这个对毛利率是造成影响的，造成压力的。那刚才说了，因为其实我们还是内部通过降本增效，通过我们的产品组合的优化，然后通过产能利用率的提升来抵消这些影响，事实上减值的计提对毛利率是造成了一部分影响的。
好的，明白了。其实还是无期计提，但是同时我们本身更好的经营表现也使得我们的毛利率超预期。第二个问题是关于产能利用率展望还有行业竞争格局的问题，因为从我们一些对于订单的表述和未来需求的表述还是可以看到我们维持比较高的供不应求状态，但同时其实我们从体感上面来说，对于周围的终端电子需求来说还是认为有一些弱，想问一下公司保持比较高的产能利用率，其中是不是也有一部分国产替代持续推进的因素，而同时伴随着国产替代我们也看到了未来一到两年其实也有很多家晶圆厂在持续扩产，然后我们预计这个比较高的产能利用率是不是可以维持到至少2026年的情况，谢谢。
好，天子啊，这个分两个地方讲哈。先讲说中芯国际现在今年成长的比较快，利用率也是高过行业的平均值的。那这个原因里面有你刚才讲的这个产业链互相替代这个因素在里面，就中芯国际的客户在产业链里面的份额多了，订单多了啊。可能原来这些订单和份额属于别的客户，这些客户是别的同行的啊这个订单。那这样中芯国际就等于是一个转过来的，并不完全是一个增量，有这个因素在里面。那这个粘性是在的啊，一旦是行业有这样的一个切换，有这样一个百分比的分配就会长期存在，而且这个百分比我们预测会越来越高的啊。举例为证就是说像模拟产品这一类的，像MCU这一类的，像存储器这样类CMOS Imager Sensor、RCD Driver，我们都明显的看到中芯国际客户在市场在OEM终端那边占的百分比都在今年提高了很多，以后还会有成长，这个是可持续的。 那这是讲第一件事情，就今年的UTR利用率比别人高，那有没有这个产业链转化的因素是有的。那也在于是中芯国际过去25年里面一直在跟客户一起做，把我们的小客户技术质量和这个产品的竞争能力、交货能力，包括价位竞争等等，在业界做到了有啊竞争的这样一个水平，所以他能够在行业进行转转坏选择的时候被选到，所以他有这个机会。当然中芯国际也享受了这个机会，那我们接下来也会接着做这件事。 那第二个问题你提就是另外一方面你提的是说是有这个转化，中芯国际抓到了机会，但是也看到我们的同行也在扩产能，会不会接下来这个机会也被别人分一杯羹，对不对。那这件事情是存在的，行业的竞争永远在。那我们要做的就是要把三件事做好：第一个中芯国际要提供有性能有质量的啊这个技术和服务，这个是必须的，做出来的东西要够好。第二件事情呢就是中芯国际跟客户是长期合作的，我们开发的产品平台是客制化的，也是有特色的，不是通用的技术。第三个呢就是中芯国际在成本反应速度、迭代速度各方面都能够比别人能够早一点、快一点，这样呢使得我们已经建立的客户的战略伙伴关系已经形成的市场份额不被分走的太多。但是季节性的东西永远有，尤其是手机类的产品，因为手机每一次新型号大家都去投标，这个此消彼长是在存在的，因为大家不光是要更高的质量、更高的性能，中低档也需要啊更低的价钱等等。那中芯国际也做好这方面的应对，那以前我们也讲过中芯国际不会主动降价，但是当我们的客户失去市场份额的时候，我们也一定会跟客户一起直面面对去竞争价钱。
对，好的，谢谢这个赵总，呃，谢谢谢谢两位这个管理层的这个详尽解读，非常有非常有价值啊，以上就是我的提问，感谢。谢谢，今天最后一道问题来自于国信证券的胡建。
Last question for today comes from Jian Hu of Guosen Securities，请提问。
好的，那个谢谢管理者。呃，赵博，就是您刚才提到的一个事情，就是我还比较好奇啊，就是呃您刚才在开始的介绍环节也提到说渠道还在进行备货和补库存，但是大家的认知就是说2023年的下半年行业开始走复苏周期嘛，就是2023年是消费电子的补库，2024年可能工业和汽车的补库力度都还比较大，那就在目前您也刚提到就是存储无法保供的情况下，就为什么当前还会有比较明确的补库的需求，然后另外就是如果后续存储还是呈现出一个比较严重的紧缺局面的话，呃是不是可能会压制客户真实的提货意愿，造成公司在跟指引上出现偏差的这样一个风险，呃然后包括刚才赵博提到的那个急单造成了一些推后了部分手机的订单，也想请问一下就是赵博那个主要的急单方向是哪些啊，以上那谢谢赵博。
好久不见，谢谢你的问题。那咱们这样看，先讲这个现在还在补货的事情，然后再讲存储器的事情，然后再讲急单的事情。 补货的事情是这样，前一段时间大家担心这个地缘政治、加税这些事情，所以是把很多产品是直接送到他的目的地去了，那可能目的地那地方就大家想在加税之前能够多备一点，最好能卖个两年三年的。但是呢这些客户相对都比较小，中芯国际的客户，他也要在国内置换过程中抢占更大的市场，他没有这个存货，没有一定的量，是没办法接受他客户这样的要求的。客户突然换了说我需要2,000万，但你自己短时间内提供不了2,000万，你就抓不到机会，所以这些客户在争取更大的市场份额的时候，现在宁可冒一点风险，自己要多备一些货，尤其是像模拟类的、功率类的、大电流类的这些都是要备货的，因为原来这些客户的规模比较小，要取得更大的市场份额，自己就要多备一些货来去抢这件事。 第二个呢是前一段时间大家这个情绪，工业界汽车界的供应商情绪非常的低落，他们一直在消耗库存，不肯备库存，那现在看来这库存消耗的已经差不多了，要补到一个安全的水位，因为大家预测工业和这个汽车来年到转年都会恢复的，所以要补存到安全的水位。现在看到即便是欧洲的大的OEM这个Tier One或者是供应商，他们也开始补库存了，为了以后成长的应对，是这两个地方还在补库存。 那回到刚才你说的存储的事情，就是大家现在多拿一点存储，能配上手机的，反而是希望别的IC也要拉货，但是对来年一季度大家就不做决定了，因为一季度不保证自己能有足够的存储器做成整机，所以你看他这个是两个是矛盾的，就是现在能配成的希望多做一点，然后来年这个说不好的部分要少做一点，所以这个你讲的是存储带来的这个压力。的确现在大家都看不清状况，没人没有任何人得到一个保证说来年自己的需求100%得到保证，那大家现在是希望现在能拿到的整机的就多备一点，那个备不成套的就少备一点，这就使得季节的这个心情是不一样的，就被拉开了。 好那最后一个讲急单的事情，急单的事情我们中芯国际现在这边看到的急单，一个就是刚才讲模拟类的、存储类的，中芯国际也做存储器，而且做的质量非常好，NOR Flash、NAND Flash这些MCU这些，这些急单都是非常多的，拉货是比较大的，然后刚才也讲过，有一些是跟出口有关系的，跟手机现在立刻就要配套的，那这个就是比较急一点，那我们就是把不急的就推迟，刚才也讲了，所以手机类的总的百分比都下降了，PMIC这些都推迟掉了，就是为了支持这些急单，那这方面总结就是拉急单有它的原因，然后存储的影响是双向的，对当前是拉单，对来年呢是看不清大家不下单，然后整个行业大概是这样的情况，胡建。
啊那么我能再补充问一下，就是您刚提到的这个存储的价格，我们会有一个展望和预期吗，从我们的视角。
好存储的事情，我们现在由于这个AI它把整个产能都拖过去了，所以这个碎片化的市场，少量多样的市场，大的供应商就不管了，不要了，你们都知道。那这样呢就给这些小的供应商提供了非常大的机会，小的供应商好多都是中芯国际的客户，中芯国际在这方面影响力还是比较大的，别的代工厂也不怎么做这些，所以中芯国际也要提供存储器相关的这个部分，这个会持续，只要人工智能那边还在发展，这个存储器的价格会持续。很多年以前我本人做过一个分析，就是存储器市场如果少了5%，它的价钱会翻一番，如果供过于求5%，价钱会跌一半，所以由于这样一个状态至少少5%，所以这个高价位会持续下去的，而且这个验证的时间少量多样，也不是那么容易被替代的，所以大家即便是现在有新的工厂或者有新的公司要设计同样的产品，这个替代的周期是非常长的，NEM Flash、NOW Flash、MCU它的周期都是非常长，从TYPO进来到可以大量的生产，我以前讲过至少要16个月，那这样的话就是可以讲说16个月之内是没有别的新产品可以来抢占现有的市场。
好的，谢谢赵博，那个结论非常清晰，感谢您。
好的，谢谢胡建。
谢谢，那现在请郭光利女士致结束语。I'll now like to hand the call back to Ms. Guo Guangli for closing remarks.
谢谢今天参加电话会议的各界人士，感谢大家的信任和支持。Thank you for participating in today's conference call. Thank you for your trust and support.
中芯国际第三季度业绩说明会到此结束，感谢您的参与。This concludes SMIC's third quarter webcast conference call. We thank you for joining us.