The consolidated sales of Q2 2023 increased by 9% QoQ to KRW 3,393 billion. This is thanks to higher sales from the power generation business and the renewable energy division, and increase in module sales. The consolidated operating profit declined by 29% of QoQ at KRW 194.1 billion, as the operating profit from the renewable energy division shrank. Continuing from the previous quarter, expected tax credit of KRW 27.9 billion from the U.S. IRA was reflected in the operating profit. Pre-tax profit and net profit recorded KRW 44.3 billion and KRW 47.5 billion, respectively. Please refer to the bottom of page eight for performance by segment. Next, on financials. Please turn to page nine of the presentation.
As of the end of Q2 2023, the total assets declined by KRW 600.6 billion from the end of previous year to KRW 23,231.1 billion. The cash and cash equivalent declined by KRW 284.7 billion to KRW 2,515 billion. Total liabilities declined by KRW 158.2 billion from the end of previous year to a record KRW 13,782 billion. The debt increased by KRW 999 billion to KRW 8,207 billion. Net debt increased by KRW 1,283 billion from the end of last year to KRW 5,692 billion.
Total liabilities to equity ratio increased by 5 percentage points from the end of last year to 146%, and net debt to equity ratio grew by 15% points from the end of last year to 60%. Performance by segment. First, renewable energy. While the renewable energy division enjoyed higher sales volume versus the previous quarter, the difference in when the falling module and wafer price is reflected has led to the raw materials of relatively higher price was used, and thus drove the operating profit down by 44% Qo Q to KRW 138 billion. We expect that the impact of the higher price wafer will continue in Q3, but the operating profit will be maintained at a similar range as the previous quarter, as the profit from the power generation business will start to be realized in earnest.
The impact of the relatively higher price raw material is expected to be relieved from the end of third quarter, and the profitability of the module recovered, and the profit from the power generation business realized in earnest from Q4, leading to a favorable renewable energy performance. Next, the Chemical Division. Q2 operating profit of Chemical Division increased by 46% QoQ, 46% rather, QoQ to KRW 49 billion, due to a decline in free charge. The operating profit is expected to decline QoQ, due to delay in demand recovery. Next, advanced materials. Despite higher sales from the strong sales performance from the key customers, the operating profit of the advanced materials division declined by 2 percentage points to record KRW 21.2 billion, as the effect of the retroactive application of the sales price increase in the previous quarter wanes.
In Q3, as key customers enter into the summer vacation period, the operating profit is expected to decline. On equity method gains. The equity methods gain turned into deficit due to a decrease in sales volume, as major equity method companies have regular turnaround and to drop in equity method gain with the Hanwha Impact. Despite the continued sluggish global demand of key chemical products, the equity method gains are expected to improve as major equity methods companies' performance would increase with the turnaround in the previous quarter complete. This concludes the earnings briefing. Thank you.
Now Q&A session will begin. Please press star one, that is star and one, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed star and number one. For cancellation, please press star two, that is star and two on your phone. The first question will be presented by Daniel Kim from JP Morgan. Please go ahead with your question.
Hi, thank you for the chance to ask a question. This is Parsley from JP Morgan. I have two questions on the solar division. The first question is, if I look at your second quarter solar power plant revenue, it was a lot higher than expected, but the OP contribution is significantly lower. Could you explain why, and also what is your expectation for second half in 2024? If we strip out for the renewable energy business, if we strip out the power plant and IRA AMPC contribution, then I think the OP margin actually fell to about 8.4% in 2Q. I think this reflects, you know, the gradual decline in the module pricing. I have seen quite a sharp drop in June so could you share with us for your 2Q performance, how much was the profit?
What was the profit trend in March and April versus June? Would it be fair to say that most of the weakness in profit was in June? How much was the loss? Therefore, what kind of expectation do you have for the third and fourth quarter? The second question is on your AMPC monetization schedule. You have booked, I think, KRW 23 billion AMPC in first quarter, KRW 28 billion in second quarter. When do you expect to receive the cash? Do you expect to receive 100% of what you have booked in OP so far? Or should we factor in some costs or a sharing arrangement or anything like that? Actually, the cash inflow might be a bit lower than what you have booked in the OP. Thank you.
Yeah. 우선 질문할 수 있는 기회를 주셔서 감사드립니다.
신재생 관련되어서 두 가지 질문 드리도록 하겠습니다. 2Q에 보면은 그 발전 관련된 매출이 예상보다 높았던 것으로 보여지고, 그렇지만 그 이에 비해서 OP에 대한 기여도는 조금 낮았던 것으로 보여집니다. 2023년에 하반기 예상은 어떻게 되는지 여쭤보고 싶은데요. 그 renewable 쪽을 살펴보게 되면은 그 IRA에 관련된 세제 혜택이라든지 아니면 발전 부분을 제외하고, 다른 부분만 보게 된다면, 많은 부분에서의 조금 실적 하락이 보여집니다. 그 부분을 IRA하고 발전을 걷어내고 나면 OPM이 그 2Q에는 8.4% 정도로 보여지는데, 이것이 아무래도 이제 모두 가격 하락으로 인한 영향으로 보여지고, 6월 달에 특히 감소세가 두드러지는 것으로 보여집니다. 제가 질문드리고 싶은 것은 3, 4월의 실적 대비 6월의 실적이 어떻게 나타나는지, 그 비교해서 말씀을 해주시면 좋겠고요. 그로 인해서 올해 하반기, 그러니까 남은 3, 4분기에는 어떻게 예측을 하시는지에 대해서 말씀 부탁드리겠습니다. 두 번째 질문 드리도록 하겠습니다.
AMPC 관련해서 그 현금화하는, 그, 내용에 대해 질문을 드리고 싶은데요. 1분기에는 KRW 23 billion, 그리고 2분기에는 KRW 28 billion이 이제 그 계산이 되어 있는 것으로 알고 있습니다. 이것이 실제 현금 입금이 어느 정도로 될 것으로 예상을 하시는지, 다시 말씀드려서 그 OP에 계산하신 금액의 100%가 현금으로 입금될 것으로 예상을 하는지, 아니면 여기에 일부 비용이 포함이 되어서 실제 그 저희가 현금으로 입금 받는 비용이 여기 장부 계상에 대한 내용하고는 조금 차이가 있을지에 대해서 문의드립니다.
네, 먼저 그 발전 사업에 대해서 먼저 말씀을 드리겠습니다. 우선 2023 2Q에 이제 프로젝트 매각 및 그리고 EPC를 통해서 저희가 매출액 KRW 3,450 억, 그리고 영업이익 KRW 4 억을 기록을 했습니다.
First, let me respond to you. The first question about the power generation for the second quarter. Thanks to the project sales and the EPC that we have recorded, the sales of KRW 304 billion and the operating profit of KRW 0.4 billion.
참고로 2023년 Q1까지는 EPC 매출의 규모가 작고, 그리고 형태가 혼재되어 있어서 저희가 별도로 언급을 하지는 않았습니다. 이번 2Q부터는 이제 EPC 매출액이 빠르게 증가함에 따라서 저희가 발전 사업 내 EPC 매출을 포함해서 분류를 하고자 합니다.
For your information, up until the first quarter of this year, EPC sales volume was not that great. We actually included that into the performance of other areas as well. Starting from the second quarter, that we have witnessed the fast increase in the EPC sales. That is why we have decided to separate it out.
이번 2분기에, 매출액 대비, 영업이익이 이제 작게 나온 이유에 대해서 설명을 드리면은, 2분기에 매각된 프로젝트의 경우, 이제 풍력 프로젝트 1건이 매각되었으며, 다른 프로젝트들과 유사한 이제 평균적인 마진을 기록을 했습니다. 그럼에도 불구하고, 저희가 무형자산 상각에 따른 매출 원가 반영으로 인해서 결과적으로는 영업손실을 기록하게 되었고요. 이 밖에 저희가 3분기 및 4분기, 즉 하반기에 이제 본격적인 프로젝트 매각을 위해서, 판관비 누적된 영향도 일부 존재합니다.
Let me explain to you why there was such a huge differences between the sales and the operating margin for Q2. During Q2, we have sold one project that is to do with the solar power generation, and the margin from that project sales was in the ordinary range of any other project. The extraordinary fact was that depreciation of the intangible asset was actually reflected in driving down the overall cost and ended up resulting in operating loss. In the third and fourth quarter that we are also preparing for additional sales of the project, and that has also increased SG&A costs in this quarter.
신재생 에너지 부분 내, 발전 사업의 3분기, 그리고 하반기에 매출액 가이던스를 말씀을 드리면은 우선 3분기는 다수 프로젝트 매각 및 EPC를 통해서 약 KRW 1 trillion 수준의 매출액 시현을 예상을 하고 있습니다. 올해 연간으로는 약 KRW 2 trillion 이상의 매출액을 예상을 하고 있습니다.
Let me give you a guidance figure for the renewable with regard to the power generation for Q3 and for the rest of the year. We expect to continue with the project sales for Q3, and the sales from this project sales is expected at KRW 1 trillion. Throughout the whole year, the expected sales from the project sales will be KRW 2 trillion or above. Yeah. Let me respond to your second question about the module price. As you have rightly pointed out, when we exclude the power generation and the IRA impact, the margin from the other part of the renewable energy declined, and that is because of the fewer margin from the module sales, and that is, as we have laid out in the presentation, because of the narrowing of the spread.
Throughout the whole value chain, the price started to decline from the fourth quarter of last year, but other than this market trend, there is one factor that is rather unique to our company. That is that the wafer price. That was increasing, and the time that this wafer price was reflected into our book and put into the actual use, there was some time gap, and that has contributed to the even narrowing of the spread in the month of June and driving down the spread for the whole second quarter. Of the differences in the reflecting the time that this falling price of wafer and the falling price of module was reflected into the books, have led to the narrowing of the spread.
That is why that wafer that was used for the month of June was a bit higher than it was supposed to be. We expect the situation will continue throughout the rest of the third quarter, and the situation will gradually improve from the end of third quarter. We will be able to reflect now lowered wafer price from the end of third quarter and then recovering the spread.
AMPC 관련된, IRA 관련된 AMPC, 저희 tax credit 금액은 말씀하신 대로 first quarter에 KRW 23 billion, second quarter에 약 KRW 29 billion 반영이 됐는데요. 현금화 스케줄은, 지금 저희 내부적으로도 그렇고, 업계에서도 그렇고, 내년쯤으로 예상하고 있습니다. 내년에 이제 세금 리포팅한 이후에 반영이 될 것으로 기대하고 있고, 지금 아직 이제 그런 현금화가 일어나고 있는 상황이 아니기 때문에, 해당 크레딧에 대해서 저희가 셰어링이라든가 뭐 이런 부분에 대해서는 전혀 고려되고 있지 않습니다.
Regarding the AMPC related to the IRA, as you have mentioned, that we have put into our book in terms of the tax credit, KRW 23 billion for the first quarter and KRW 28 billion for the second quarter. This is according to our internal forecast and also the industry consensus, that the monetization will start from next year after the completion of the tax report. That is why there will not be any sharing of their credit for the moment.
The next question will be presented by Sung-hyun Hwang from Eugene Investment & Securities. Please go ahead with your question.
네, 안녕하십니까? 유진투자증권 황성현입니다. 화학 사업 좀 질문드리고 싶고요. 그냥 연결단, 영업단에서 봤을 때 좀 올라온 것 같은데, 뭐, 제품단 위주로 뭐 원인 같은 것 좀 설명해 주시면 좋을 것 같고.
지분법까지 포함해서 보면 좀 많이 빠진 것 같아요. 지금 화학 사업이 2분기 때 계속 안 좋았던 것 같은데, 그 외부 판매 출하 안 나오고 했던 부분, 그런 것들이 오히려 저희가 또 사오는 입장에서는 코스트 줄어드는 걸로 뭐 반영되는 건지 뭐 좀 엮어서 설명해 주시고 하반기 전망 좀 해주시면 감사하겠습니다.
I have some questions about the chemicals division. According to the consolidated basis and the sales performance, it seems that you fared well for the second quarter. Can you share with us, especially what product performance actually led to such a strong performance for the quarter? The next question is that, when we include the equity method, it didn't seem that positive. The overall chemical did not do very well, but that might actually contribute to us or the performance of the company better because the actual cost that you pay to purchase some of the raw materials might decline as well. If you could also share with us the forecast for the second half, then I would appreciate it.
케미칼 사업부 말씀드리겠습니다. 케미칼 사업부는 사실 어느 사업부가 특별히 좋거나 나쁜 거 없이 좀 비슷비슷했습니다. 사업부 별로 보면은 어, 화성 사업부의 이 개선 폭이 유아 사업부 대비는 컸다라고 이해해 주시면 될 것 같습니다.
Let me respond to the overall performance of the chemicals. We cannot find any particular division within the chemicals that extremely better than the others. What we can tell is that the CA, PVC, and TDI did slightly better than the LDPE, LLDPE, and EVA.
그리고 영업이익이 좀 개선된 거는 저희가 구체적인 금액으로 말씀드리기는 좀 어렵지만, 이번 이 분기에는 저희가 그 어려운 시황에도 불구하고 최대한 사업부 별로 가격을 방어한 효과가 있었고, 그와 더불어서 운임비 하락 효과가 영업이익 증가에 기여했다라고 이해해 주시면 될 것 같습니다.
In terms of the improvement in the operating profit, in the second quarter, despite the poor overall market condition, all the divisions tried their best to defend their price and the decline in the freight costs also helped.
지분법 실적 같은 경우는 Total이 이번 2분기에 4년마다 진행하는 대정기 보수로 인해서 생산 및 판매를 못 한 부분이 있었고, 그 기간 동안 발생한 내긴 효과 때문에 영업이익이 크게 감소하였습니다. 아시다시피 Total이 저희 Hanwha Impact 지분법에 반영이 되다 보니까, Total의 영업 적자가 Hanwha Impact 지분법에 반영이 돼서 저희 지분법에도 좀 큰 영향을 미쳤다라고 이해해 주시면 될 것 같습니다.
About the equity method performance, the Total went into the regular overhaul that takes place once every four years, and that actually contributed to the lagging effect in terms of the operating profit. The Total is the equity method company where the Hanwha Impact. The operating loss of Total was actually captured by Hanwha Impact performance.
케미칼 사업부의 하반기 전망은 아무래도 수요 회복 속도나 그 정도에 좀 달려 있기 때문에 사실 좀 지켜봐야 될 것 같고요. 저희가 삼분기에는 수요 회복 부진으로 영업이익이 감소할 것 같다라는 전망을 말씀드렸는데, 사분기는 삼분기보다는 좀 더 개선되는 모습을 보일 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.
Regarding the forecast for the second half, everything depends on the pace and the degree of the demand recovery. We will have to wait and see very intently. We have shared with you early on our forecast for the third quarter, that it is likely that the operating profit will decline. For the fourth quarter, it is likely that the situation will gradually improve.
다음으로 질문해 주실 분은 미래에셋증권의 이진호님입니다.
The next question will be presented by Jinho Lee from Mirae Asset Securities. Please go ahead with your question.
안녕하십니까? Mirae Asset Securities Jinho Lee입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 크게 2가지 말씀, 질문을 드리고 싶은데요. 첫 번째는 모듈의 수익성입니다. 4월 대비했었을 때 6월 wafer 가격 하락폭이 좀 큰 것 같다고 저는 체크하는 데이터에서는 확인을 하고 있는데요. 이 wafer 하락폭이 좀 반영이 되기 시작하면 수익성이 개선이 될 것 같다고 생각이 듭니다. 아까 말씀해 주시기로는 이제 3분기 말 정도가 되어야 이제 스프레드 lagging되는 것들이 좀 반영이 되면서 수익성이 나아질 것 같다라고 말씀해 주셨는데, 일반적으로 이 lagging 기간이 어느 정도인지, six월의 wafer 가격 하락폭이 반영되는 것이 그러면 3분기 말라고 보면 되는지가 궁금하고요. 두 번째로는 이제 2분기부터 EPC 쪽에 이제 매출액이 크게 잡히셨는데요. 이쪽의 이제 수익성에 대해서는 최근에 이제 어느 정도로 봐야 하는지 궁금합니다. 감사합니다.
I have two questions. First is about the profitability of module. According to the data source that I rely upon, the wafer price in June declined much more than it did in April and May. You said that there was some lagging in terms of the falling wafer prices reflected into your P&L. If and when that happens, then the profitability of the module price will improve, and you predicted that will happen sometime at the end of third quarter. The question is that, will that really happen that time? What is the general period of lagging of any fluctuation in the price of wafer and its actual reflection into the book? The second question is that, in the second quarter, the EPC sales grew greatly.
Can we know of the profitability forecast for EPC?
사실 이제 wafer 같은 경우도 저희가 구매한 시점부터 이제 저희의 완제품이 모듈이 돼 가지고 외부에 판매되기까지의 시간이 기본적으로 1분기 정도는 생각을 해야 되는 것 같습니다. 1개 분기 정도. 물론 이제 상황에 따라서 뭐 재고 상황이라든가, 모듈의 판매 상황, 그다음에 wafer 자체의 재고 상황에 따라서 또 이 부분은 좀 유동적입니다. 하지만 어느 정도 리드 타임이 있는 것은 확실하고, 한편으로 모듈 자체도 자체의 뭐 리드 타임이 있습니다. 모듈의 생산부터 해서 이제 delivery 하는 그 시간, 그다음에 이제 제삼자한테까지 판매되는 재고 이동을 거쳐서 제삼자한테까지 판매되는데까지도 나름의 이제 리드 타임이 있습니다. 이 두 부분이, 이제 변수가 될 수가 있고, 또 추가적으로 각각의 가격의 하락 속도라든가, 하락 폭, 이런 부분도 이제 다른 변수가 될 수가 있을 것 같습니다.
Regarding your first question, there is definitely the lead time from us purchasing the wafers and to manufacture the finished product module and them to be completed in terms of the sales. Usually the lead time is one quarter, but of course, that the period might stop, might be changing depending on the status of the inventory and the sales trend of the modules and the current wafer inventory level. There is a definite lead time from the purchase of the wafer and the sales of the module. That is the lead time from the perspective of wafer. When we look into the module only, there is another round of lead time involved.
That is that the production of the module and delivery, so that means that the module was recognized as an inventory, and it moves as an inventory and until it's sold completely. There is another round of lead time there. Also another factor that might influence that will be the pace and the degree of the price decline.
이런 요인들을 이제 복합적으로 저희가 추정을 하고, 반영을 했을 때, 평균적으로 이런 부분들이 많이 smoothing 되는 분기들이 많이 있습니다. 이번 분기, 특히 June에는 저희가 wafer 가격이 June에 급격하게 하락을 했기 때문에, 그 전까지는 사실 중간에, 잠시 그 급락이 있었지만, 전반적으로 가격이 좀 높게 유지가 된 부분을 아마 확인하실 수 있었을 거고요. 이런 모든 복합적인 요인을 했을 때 smoothing 효과가 June에는 조금 떨어졌다라고 봐야 될 것 같습니다. 리드 타임 같은 경우에도 기본적으로 wafer가 아무래도 모듈보다는 조금 길게 잡혀 있는 경향이 있습니다.
What we do is that we look into this period of different factors. And there are some quarters that these factors actually smoothed out, but this quarter was not the case because there was a fast decline in the wafer price in the month of June. Of course, there was another round of price decline earlier during this quarter, but throughout the whole quarter, except for June, the wafer price was maintained at a relatively higher range. In terms of June and also for the second quarter, that we were not able to enjoy that much of the smoothing effect. In terms of the lead time, the wafer associated lead time is generally a bit longer than the module related lead time.
또 아까 말씀드린 그런 요인들을 종합해서 추정을 해봤을 때, 지금 이제 6월에 나타나고 있는, 6월부터 7월 나타나고 있는 wafer 가격의 하락은, 저희 입장에서는 최소 분기, 3개월 정도 예상해서, 9월 말 정도부터, 3분기 말부터 저희한테 4분기에 조금 더 의미 있게 spread 확대로, 반영될 것으로 말씀을 드리고 있습니다.
Based upon, these various factors that, might impact, this price, and what happened with, the wafer price in June and also in July, that we expect about the three months or one quarter of lead time. This is when we will, begin to see, some of the smoothing effect or the widening of the spread, end of June and more so in the fourth quarter.
예, 다음으로 EPC 수익성에 대해서 답변드리겠습니다. 사실 EPC만, EPC가 단순하게 한 가지 형태가 아니고, 저희가 이제 발전 프로젝트와 결합된 형태도 존재를 하고, 다양한 형태가 존재하기 때문에, 저희가 EPC의 예상 수익성에 대해서 어느 정도 수준인지 단정 지어서 말씀드리기 어려운 점 양해 부탁드리겠습니다.
Let me respond to the second question about the profitability of EPC. EPC does not happen in a single cut form. EPC could be a hybrid form and thereby combined with our other power generation project. Please understand that it is rather difficult to provide you with any definitive answer when it comes to the EPC profitability.
다음으로 질문해 주실 분은 현대차증권의 강동진 님입니다.
The next question will be presented by Dong-jin Kang from Hyundai Motor Securities. Please go ahead with your question.
Hi. 안녕하세요. Hyundai Motor Securities Dong-jin Kang입니다. 몇 가지 질문을 좀 드리겠는데요. 지금 3분기에 저희가 발전 사업 매각 계획이 뭐 거의 KRW 1 trillion 정도 매출에 반영될 거라고 말씀하셨는데, 그럼 이 부분은 저희가 수익성을 대략적으로 좀 어느 정도로 좀 볼 수가 있을지, 지금 수익성 변동성이 너무 크기 때문에 뭐 컬러를 주시면 너무 좋을 것 같고요. 뭐 가능하시다면 이제 4분기까지도 그런 부분이 있다라고 좀 말씀해 주시면 좋을 것 같고, 2분기, 3분기에 출하량이 어느 정도 늘어날지에 대한 가이던스를 주시면 좋을 것 같고, 3분기에 이제 말씀하셨던 것처럼 1분기, 2분기에 대해서 그 발전 사업 매각에 관련된 부분이 매출에 크게 반영이 됨에도 불구하고, 저희가 가이던스를 이제 QoQ로 영업이 거의 유지될 거로 말씀을 해주시는 거는 지금 모듈 사업 쪽의 그 마진율이 적어도 7, 8월 정도까지는 더 하락할 수 있다라는 걸 가정하고 계시는 건지 좀 궁금하고요.
최근에 보면은 이제 농지나 이런 쪽에서 지은 모듈 공장들이 올해 4분기 내년 초부터 이제 가동이 될 텐데, 그렇게 됐을 때 이제 미국 태양광 시장의 상황에 대해서 이제 어떻게 보고 계시는지 같이 전망을 해주시면 감사하겠습니다. 이상입니다.
There are several questions that I'd like to pose. The first is that on the third quarter, that you said earlier, that from the sales of the power generation business, that you expect to contribute to the sales of KRW 1 trillion . What will be the expected profit of that? I ask this question because there has been quite a huge degree of variability. If you could give me some idea, it will be really appreciated. If possible, some of the forecast for the fourth quarter as well. The second question is about the shipment, and what will be the shipment like for the third quarter versus the second quarter?
The third question is that, the Q3 guidance, you said that on a QoQ basis, the OPM will be maintained in the same range as that of the second quarter. That means that from the sales of the power generation business, that you will have KRW 1 trillion in sales, that means that the margin from module will further decline in the month of July and August. And please, share with me and also your forecast for the U.S. solar market as well.
먼저 저희가 이제 기존까지는 프로젝트 매각에 대해서만 저희 발전 사업을 설명을 드렸었는데요. 이번 2분기부터는 저희가 발전 사업이라고 명시한 그 사업의 안에는 이제는 매각과 그리고 플러스 EPC까지 같이 포함되어 있음을 좀 알아주시면 될 것 같고요. 3분기 저희가 매출액 가이던스 KRW 1 trillion을 드린, 그 안에는 프로젝트 매각과 그리고 EPC가 같이 합쳐져 있는 숫자입니다. 이제 그 마진 가이던스는 기존 그 저희가 프로젝트 매각만 했을 때보다는 아무래도 이 EPC라는 것이 진행이 같이 되다 보면은 마진이, 매출은 크게 증가를 하고, 마진은 희석되는 그러한 부분이 나타나게 됩니다. 기존 저희의 그 프로젝트 매각에 대해서 생각하고 계셨던 그 OP 마진의 밴드를 조금 아래쪽으로 하향 조정해서 생각을 해주심을 부탁드리겠습니다.
About your first question, profit and the sales from the project sales only, but starting from the Q2, within the power generation business, we include EPC along with the sales of other development projects. The sales guidance, and also the EPC, so that constitutes KRW 1 trillion. In terms of the guidance, profit guidance that I can share with you, so considering the profitability that we were able to enjoy when it was only the project sales, then of course, the EPC, by adding the EPC, that we could have the higher sales. In terms of the margin, it is a bit diluted.
What I can suggest is that you might have the OPM band before when it was only for the project sales, but if you could lower the band a little bit, then it might include the margin of EPC as well.
저희가 1분기 대비해서 판매량은 한 10%-15% 정도 증가했고요. 이 부분은 지난번에 말씀드린 부분과 거의 유사한 범위 내에 증가를 보였습니다. 3분기는 2분기 대비해서 소폭 감소할 것으로 예상이 되는데요. 아주 뭐 시황에 따른 의미 있는 감소는 아니고, 저희가 보통 분기당 한 5%-10% 정도는 시황과 상관없이 좀 변동이 있을 수 있기 때문에, 그 정도의 뭐, 일반적인 감소 부분으로 생각을 굳이 말씀드린다면 감소로 생각하시면 되겠습니다.
Let me share with you the shipment for the each quarter.
Versus the first quarter, the shipment for the second quarter went up by 10%-15%. That is in line with what we have shared with you earlier. For Q3, the shipment is expected to decline a little bit, but it would not be significant. On a quarterly basis, there could be some fluctuation of the shipment in the range of 5%-10% that is irrelevant to the market condition.
그리고 수익성 같은 경우에는 3분기는 저희가 반등하기 전까지는 스프레드가 다시 이제 저희 입장에서 유리하게 반영되기 전까지는 수익성이 모듈 같은 경우에는 조금 더 악화되는 부분으로 생각을 하시면 되겠습니다. 다만, 일시적인 부분이고요, 지금 이미 웨이퍼 가격의 하락을 시장에서 관찰을 하셨기 때문에, 그 부분 또한 저희한테 분명히 긍정적으로 작용할 것으로 생각하셔도 좋습니다.
In terms of the profitability, in Q3, until the module price spread changes, then yes, it will continue to do worse. You might find that that is only transient, because the wafer price has started to decline already. In time, that will work in our favor.
저희가 Q2에 지금 KRW 140 billion 조금 안 되는 영업이익을 신재생 에너지 부문에서 기록을 했는데, Q3는 거의 유사한 수준으로 생각을 하고 있고요.
말씀하신 대로 모듈 쪽에서 좀 하락하더라도, 발전 사업의 매출액 기여도가 KRW 1 trillion으로 지금 예상이 되기 때문에, EPC로 인한 수익성, 기존에 이제 개발만, 개발이나 매각만 생각했을 때보다는 약간 하향 조정되겠지만, 어쨌든 매출이 의미 있게 이제 기여가 되고, 그리고 또 3분기에는 매각 또한 저희가 여러 건들을 보고 있어서, 같은 전체적으로 2분기와 유사한 실적의 영업이익이라 하더라도, 아마 발전 사업의 영업이익 기여도가 모듈 사업의 영업이익 기여도보다 조금 더 높을 가능성이 있음, 높을 가능성이 높습니다.
For the second quarter, the OPM was KRW 140 billion from the renewable energy. In Q3, that will be in the same range, but the contribution from the module will be a bit lower. Meanwhile, the contribution from the power generation will be much higher. Overall sales contribution from the power generation will be in the trillion range.
Of course, the margin, because of the inclusion of the EPC into the power generation will not be as high as it used to be. The overall sales contribution or the sales growth is quite significant. In the third quarter, we are considering a multiple project sales. All in all, the OPM will be in the similar range, but the contribution from the power generation will be much higher.
그리고 타사의 그 증설 현황이라든가, 이런 부분은 저희가 이 자리에서 설명드리기에는, 확인해 드리기는 좀 어렵고요. 저희의 그 미국 모듈 공장 증설하는 현황에 대해서 업데이트를 드리도록 하겠습니다. 아시다시피 저희가 이제 모듈 1.4 GW , 그다음에 모듈 2 GW , 그리고 ingot부터 모듈까지 각 3.3 GW 를 미국에 증설하는 계획을 올해 초에 발표를 드렸습니다.
I do not believe that it is appropriate for us to either confirm or deny the current status of other companies' facility expansion. What we can share is our update on what is happening in the United States with regard to the module. We have disclosed earlier this year our plans to invest in the facility for module 1.4 GW and 2 GW , and from ingot to module, 3.4 GW.
기존에 알고 계시는 타임라인은 1.4 GW 가 올해 상반기 말에 완공하고 ramping up 시작하고, 모듈 2 GW와 그다음에 integrated된 ingot부터 모듈까지 3.3 GW가 2024년 말 완공해서 2025년 이제 가동하는 걸로, ramping up 하는 걸로 이해하고 계셨을 텐데요.
이번에 저희가 업데이트를 드릴 내용은, module 2 GW와 앞서 진행하고 있던 1.4 GW가 거의 유사한 타이밍에 저희가 ramping up을 시작하는 것으로 계획을 변경을 해서 시간을 좀 앞당겼습니다.
In terms of the schedule for these three separate projects, the originally shared schedule for the 1.4 GW is that the construction will be completed by the end of first quarter and started, ramping up will start very soon. And the 2 GW will happen afterwards, and more integrated version from ingot to module, which is 3.3 GW. The construction will be completed by the end of 2024, and the commercialization or the ramp up will begin from 2025.
The update that I can share with you is that 1.4 GW and 2 GW , these two projects will be able to ramp up in around the same time period.
Foreign language.
To be more specific, as of end of July, the 1.4 GW facility have started to ramp up. The set 2 GW facility is located in the same site as the previous one, and we expect the ramp up to start within the third quarter. The ramp up process has almost started, but it will not affect the overall shipment guidance. There might be some adjustment of the volume that goes out to the European countries, but the overall plan is to expedite the facility expansion. But the overall shipment guidance will be maintained in the earlier figure that is the early to mid 8 GW .
Foreign language. The next question will be presented by Randy Lau from Goldman Sachs. Please go ahead with your question.
Hi, this is Randy from Goldman. Today I have three questions. For my first question, how much was the recognition of IRA credit in the second quarter operating for profit for the renewable energy segment? For my second question, it appears that ex-China polysilicon prices have risen while China prices have fallen. Is this something Hanwha can pass on to customers? For my thrid question, can you talk about your wafer technology as you plan to build the integrated solar module facility in the U.S.? Thank you.
Foreign language.
Regarding the first question, the IRA tax credit that was reflected in the second quarter as a profit is KRW 28 billion.
Foreign language.
About the second question, I believe that this is to do with the purchase of the polysilicon. We do not purchase polysilicon directly. We purchase wafer. I believe that your question is that polysilicon ex-China, would that be carried over to the customer? We don't see the need to do that because we purchase wafer.
Foreign language.
Finally, about the wafer technology. We do not have any wafer facilities under construction or operational yet. When it comes to the technologies or the equipment for the wafer, that we are in the process of making that operational as soon as possible, so that we can cater to the increase in the shipment of the sales in the U.S. market and to support our increasing market presence. When it comes to the specific technology about the wafer, that is to do with the facility that is not yet operational, I do not believe that it is appropriate for us to disclose any further.
다음으로 질문해 주실 분은 DB금융투자의 한승재님입니다. The next question will be presented by Seung-jae Han from DB Financial Investment. Please go ahead with your question.
안녕하세요. 저 DB금융투자 한승재입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 첫 번째는, 저희가 보는 스팟 가격 기준으로는 웨이퍼랑 모듈 스프레드가 좀 벌어져 있고, 중국 모듈 회사들이 사실 4분기부터는 수익성 개선이 좀 나오고 있어서 좀 기대를 했는데, 저희 수익성 하락 요인이 그 웨이퍼 레깅 타임 때문이라면, 저희 혹시 판가, 특히 미국 가격은 웨이퍼 가격 하락에 비해서 어떻게 하락하고 있는지가 궁금하고요. 저희도 스프레드 기준으로는 좀 벌어지고 있다면 4분기부터는 1분기 대비해서도 수익성 개선 기대감을 좀 키워도 되는지 여쭤보고 싶습니다. 두 번째는, 연간 판매량 가이던스가 안 바뀌었다면 저희가 계산해 보면 4분기에 출하량이 좀 크게 늘어나는 것 같은데, 이게 조금 웨이퍼 하락과 맞물려서 판매량을 좀 조절하신 건지 궁금하고요. 마지막으로는, 저희 증설 계획이 좀 큰데 그럼 금액도 크고요. 그 자금 조달 관련해서 조금 일정 공유해 주시면 감사하겠습니다. 감사합니다.
Spread between the wafer and the module price seems to be widening. Also what happened to the Chinese module manufacturer. We expected the profitability to be much better. As you have explained earlier, this sluggish performance for this quarter is because of the lagging or the lead time of the falling wafer price to be reflected into the module price. I'd like to understand what is the current status of the ASP of the sales price of the module within the U.S. market. As you have mentioned, and when the spread widens, with the solution.
먼저 판가 같은 경우에는, 점진적으로 좀 하락을 하는 추세이긴 합니다.
계속해서 사실 판가뿐만 아니라 module뿐만 아니라 전 value chain이 좀 하락을 하고 있었는데, 이제 wafer의 움직임과 연관해서 말씀드리면은 심원지를 유지했기 때문에 Q4 출하량은 아무래도 다른 분기 대비해서 조금 높게 올라가는 것으로 추정하시고 계실 겁니다. 이 부분은 매분 Q4가 조금 그런 경향이 있었다는 것을 또 그동안의 과거 경험으로 알고 계실 텐데요. 마찬가지의 상황으로 보이고, 저희가 일부러 좀 조정을 한 부분보다는 이제 자연스러운 흐름으로 생각을 하는 게 더 맞을 것 같습니다.
Regarding the ASP, of course, that it has declined gradually. It is not just the module price, that module price that we have witnessed, some falling price throughout the whole part of value chain, but the pace and the degree are slightly different between the price of wafer and of a module.
The ASP started to decline from the fourth, but not wholly, but mostly because of the differences in the recognition of the spread, the narrowing of the spread or the recognition of the falling price of module versus wafer. About the shipment for the fourth quarter, I can answer that in conjunction with your second question as well, that we maintain the shipment as is. That has been the case with the other years as well. There has been the seasonality in terms of the shipment, so there is a general increase in the volume in the fourth quarter. There has not been any particular intervention from our side, and it is more to do with the seasonality.
이제 4분기는 좀 이르기는 하지만, 지금 저희의 이제 2분기 모듈 마진이, 발전 사업과 이것저것 제거해도 여전히 좀 괜찮은 수준입니다. 거의 한 그래도 10%대는 나와 있는 상황이고요. IRA를 제거하면 이제 한 8%대로 떨어지긴 하지만 어쨌든 하이 싱글을 지금 유지하고 있고, 3분기가 아마 2분기보다 조금 부진하긴 하겠지만, 아마 4분기는 3분기 부진함을 충분히 상쇄하는 그런 방향으로 생각을 하셔도 괜찮을 것 같습니다. 지금 저희 1분기가 아마 이제 모듈 쪽의 마진이 거의 10% 초반은, 이제 다시, 3분기 부진함을 상쇄하는 정도, 이 정도의 컬러 정도는 드릴 수 있을 것 같습니다.
Although a bit too early for the fourth quarter, for the second quarter range, it is maintained at around 10%.
If you take out the IRA, of course, it goes down to 8%, but we still was able to maintain it at a high single range. In Q3, it will drop slightly, but at the third quarter, but in fourth quarter, it will rebound to offset what has happened in the previous quarter.
네, 마지막으로 자금 조달 관련해서 문의 주셨는데요. 저희가 이제 미국 증설을 통해서, 필요한 자금은 약 3.4 trillion KRW의 투자 계획을 발표한 바 있습니다. 그런데 이제 타임라인이 거의 그 캐시 아웃은 2026년 이후에도 조금 진행되는 걸로 돼 있기 때문에 한 해에 다 나가는 건 아시다시피 아니고요. 지금 저희 재무제표를 보시면은 전년 대비해서 차입금이 1 trillion KRW 정도 증가해 있는 상황입니다. 지금 필요한 자금은 일부는 저희가 지금 차입을 한 상태이고요.
그다음에 캐시도 현재 KRW 2.5 trillion 정도 보유하고 있어서 이 중에 일부도 좀 활용할 수 있고, 거듭 말씀드려 왔지만, 이제 내년에 저희가 IRA 통해서 머니 캐시 모니터리제이션이 된 이후에는 그 부분에 대해서도 현금 유동 측면에서 도움을 많이 받을 수 있을 것 같습니다.
Lastly, about the financing. We have already announced the facility expansion plan worth KRW 3.4 trillion. In terms of the timeline, the cash out will happen sometime even after 2026. Of course, not everything will happen in a single year.
In terms of, when you look into our balance sheet, as I do, but notice that our borrowings are about KRW 1 trillion higher than the normal range, and we do have the cash and cash equivalent of KRW 2.5 trillion, and we can also use that as the funding for the U.S. facility expansion. When the IRA monetization starts from next year, we can also utilize that extra fund for the investment.