Earnings Call: Q3 2025

Nov 5, 2025

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안녕하십니까, 한화솔루션 실적 발표 컨퍼런스콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 진행 순서는 한화솔루션의 발표 후 참석해 주신 여러분과 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 그럼 지금부터 한화솔루션 2025년 3분기 실적 발표를 시작하겠습니다. 예, 안녕하십니까. 한화솔루션 CFO 정원용입니다. 먼저 이 자리에 참석해 주신 모든 분들께 감사의 말씀드립니다. 그럼 지금부터 한화솔루션의 2025년 3분기 실적과 재무 현황, 그리고 사업 부문별 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 당사의 2025년 3분기 실적입니다. 실적 발표 자료 8페이지를 참고해 주시길 바랍니다. 2025년 3분기 연결 기준 매출액은 신재생 에너지 부문 내 개발 자산 매각 및 EPC 사업의 매출 증가에 힘입어 전분기 대비 약 7.9% 증가한 ₩3조 3,644억 원을 기록하였습니다. 연결 영업이익은 케미컬 부문 적자 축소에도 불구하고 신재생 에너지 부문 수익성 악화 영향으로 마이너스 ₩74억 원을 기록하며 적자 전환하였습니다. 회전이익은 마이너스 ₩397억 원, 순이익은 ₩45억 원을 기록하였습니다. 사업 부문별 상세 실적은 실적 발표 자료 8페이지 하단을 참고해 주시길 바랍니다. 다음은 재무 현황에 대해 설명드리겠습니다. 실적 발표 자료 9페이지입니다. 2025년 3분기 말 총 자산은 전년 말 대비 ₩2조 2,264억 원 증가한 ₩32조 2,633억 원이며, 현금 및 현금성 자산은 전년 말 대비 ₩4,275억 원 감소한 ₩1조 8,836억 원입니다. 총 부채는 전년 말 대비 ₩1조 6,796억 원 증가한 ₩21조 1,096억 원이며 차입금은 ₩1조 6,989억 원 증가한 ₩14조 4,208억 원, 순차입금은 ₩2조 1,264억 원 증가한 ₩12조 5,372억 원입니다. 2025년 3분기 말 기준 부채 비율은 전년 말 대비 6%포인트 증가한 189%, 순차입금 비율은 14%포인트 증가한 112%입니다. 다음으로 사업 부문별 3분기 실적 및 4분기 전망을 설명드리겠습니다. 먼저 신재생 에너지 사업 부문입니다. 3분기에는 미국 모듈 공장 조율 가동과 이에 따른 고정비 부담 증가로 전분기 대비 95% 감소한 ₩79억 원의 영업이익을 기록하였습니다. 사업별로 보면 모듈 및 기타에서 마이너스 ₩904억 원, 개발 자산 매각 및 EPC에서 ₩187억 원, 그리고 주택용 에너지 사업에서 ₩796억 원을 기록하였습니다. 참고로 3분기 주택용 에너지 사업에서 소수 지분 투자로 인해 영업외 손익 중 기타 비용에 반영된 금융 상품 평가 손실은 ₩813억 원입니다. 4분기에는 미국 CBP, 즉 미 세관의 공급망 점검 등 통관 규제 강화 기조로 통관 지연이 장기화됨에 따라 미국 모듈 공장의 조율 가동 지속 및 판매량 감소가 불가피할 것으로 예상됩니다. 이에 신재생 에너지 부문 영업이익은 적자 전환을 전망합니다. 동 이슈로 인하여 4분기 AMPC 예상 금액도 약 ₩400억 원 내외로 3분기 대비 감소할 것으로 예상합니다. 이 같은 상황을 반영하여 올해 연간 AMPC 가이던스는 기존 ₩7,000억 원에서 ₩4,000억 원 후반 수준으로, 그리고 판매량 가이던스는 7.5GW에서 6GW로 하향 조정합니다. 이 밖에 미국 카터스빌 셀 공장 시운전 과정에서 공사 중에는 발견되지 않았던 주요 유틸리티 장비의 결함이 확인되었습니다. 시운전 과정에서 발견된 사항으로 이로 인해 당초 2025년 4분기 양산 예정이던 카터스빌 셀 3.3GW는 양산 시점이 2026년 중으로 미뤄질 전망입니다. 현재 해당 유틸리티 장비의 재활용 또는 신규 발주 등 다양한 방안을 검토 중이며 정확한 셀 양산 시점은 검토 결과가 나오는 대로 다시 말씀드리겠습니다. 다만 인고가 웨이퍼는 이미 시제품 생산 중이며 2026년 1분기부터 내부 사용할 예정입니다. 셀 양산 일정 지연으로 인해 발생하는 문제들은 내부적으로 다양한 방안을 검토하여 당사의 손실 규모를 최소화하고자 최선의 노력을 다할 것입니다. 마지막으로 개발 자산 매각 및 EPC 사업의 4분기 매출액 가이던스는 약 ₩1조 원에서 ₩1.5조 원으로 제시하며 2025년 연간 가이던스는 약 ₩2.6조 원에서 ₩3조 원으로 조정합니다. 다음으로 케미컬 사업 부문에 대해 설명드리겠습니다. 3분기 영업이익은 원가 하락에도 불구하고 주요 제품 평가가 견조한 흐름을 보임에 따라 스프레드가 확대되며 적자 폭이 축소되었습니다. 4분기에는 정기 보수 및 계절성에 따른 수요 부진 영향으로 적자 폭이 다시 확대될 것으로 예상합니다. 다음은 첨단 소재 사업 부문입니다. 3분기는 경량 복합 소재 주요 고객사의 하계 운용 영향 등으로 전분기 대비 매출은 감소하였으나, 태양광 소재 저수익 시장 판매 조정 및 미국 공장 원가 개선으로 ₩36억 원의 영업이익을 기록하며 흑자가 유지되었습니다. 4분기는 경량 복합 소재의 전분기 하계 운용 영향 기저 효과와 일부 제품 평가 상승으로 인해 영업이익이 개선될 것으로 예상합니다. 지분법 이익에 대해 설명드리겠습니다. 3분기 여천 NCC의 원력가 하락으로 인한 수익성 개선, 호텔 앤드 리조트의 파라스파라 인수와 관련하여 ₩1,572억 원의 염가 매수 차익을 인식하였으며 이로 인하여 지분법 손익은 전분기 대비 크게 개선되었습니다. 참고로 당사의 호텔 앤드 리조트 지분율은 46.95%입니다. 4분기에는 3분기 반영된 호텔 앤드 리조트의 일회성 손익 기저 효과로 인해 지분법 손익은 감소할 것으로 전망합니다. 이상으로 발표를 마치겠습니다. 감사합니다. 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now Q&A session will begin. Please press star one, that is star and one, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two, that is star and two on your phone. 처음으로 질문해 주실 분은 JP모건의 파슬리 옹닝입니다. The first question will be provided by Parsley Ong from JP Morgan. Please go ahead with your question. Hi, this is Parsley. Thank you for the chance to ask questions. I have a couple. The first question is congratulations on your solar division loss control management. I think people were expecting a worse result. A positive number has been a pleasant surprise. But could you kind of give a little bit more color on the composition? Because I noticed you cut your full-year guidance for AMPC as well. How much was your 3Q AMPC amount? What do you expect for your module profitability in 4Q? If we look at the second question on the residential energy side of things, I think we have been seeing continued growth in that division. Could you give us some color on what kind of growth rate we should expect from this division over the next few years? The last question is if you look at the overall US solar market, we have seen the prices recover a little in third and fourth quarter so far. But we are also seeing a lot more imports coming from Indonesia. Could you give us a bit of comments on your outlook on what you're seeing with regards to Indonesia price competition? Is this creating a margin pressure for Hanwha? When do you expect this to go away? Thank you. 세 가지 질문 드리도록 하겠습니다. 우선 첫 번째로 축하드려야 될 것 같은데요. 태양광 부분에서 이 손실 컨트롤을 위한 그러한 조치들이 성공한 것 같습니다. 실제로는 3분기에 더 좋지 않은 그런 실적을 기대를 했습니다만, 이렇게 수익을 낼 수 있었던 것이 많은 투자자들 입장에서는 좀 반가운 그러한 놀라운 소식이 아닐까라고 생각이 됩니다. 그리고 앞서 발표에서도 말씀을 해 주셨는데, AMPC 연간 가이던스 금액을 하향 조정하신 것으로 확인을 했고요. 그래서 드리고 싶은 질문은 제3분기에 AMPC 금액이 얼마 인식이 되었는지, 그리고 4분기에 모듈의 수익성은 어떻게 보시는지에 대한 질문 첫 번째로 드리도록 하겠습니다. 그리고 두 번째 질문은 주택용 에너지 시장과 관련된 질문입니다. 이 부분이 계속해서 성장을 해왔습니다. 그래서 앞으로 몇 년 동안에도 주택용 에너지 시장이 어떤 식의 성장률을 보일 것인지, 그 양상에 대해서 말씀드리겠습니다. 세 번째 질문은 미국의 태양광 시장 전체에 대한 그런 전망을 말씀드리고 싶습니다. 4분기 현재까지는 가격이 다소 회복하는 그런 양상을 보여주고 있기는 한데, 최근 들어서 인도네시아에서의 수입이 증가하고 있습니다. 그래서 이것으로 인해서 혹시 어떤 그런 영향이 있지는 않을까, 그런 전반적인 전망에 대한 말씀을 부탁을 드리도록 하겠습니다. 다시 말씀을 드려서 이러한 인도네시아발 수입이 증가함으로 인해서 가격 경쟁이 조금 더 치열해지지 않을지, 한화 쪽에 마진과 관련된 압박이 증가하지는 않을지 등에 대한 답변 부탁드리겠습니다. 네, 우선 첫 번째 질문에 대한 답변 먼저 드리도록 하겠습니다. 일단 저희가 3분기가 흑자가 나긴 했지만 이익이 감소했는데요. 이거는 주로 모듈 및 기타 부문에서 발생하였습니다. 저희 미국 모듈 설비 조율 가동으로 모듈 수익성이 감소한 부분이 가장 크게 영향을 미쳤고요. 당초 예상과 달리 미 세관의 공급망 점검에 따른 통관 지연이 장기화되고 있어 이로 인해 3분기 동안 모듈 조율 가동 지속과 AMPC 감소, 그리고 판매량 감소가 나타났습니다. 3분기 AMPC는 ₩682억 반영이 되었고요. 3분기 판매량은 전분기 대비 약 10% 감소했습니다. Let me respond to the first question. As you have said during your question, we have recorded a minor profit in the third quarter, but it went down significantly versus the previous quarter. It is mostly from the module and others. Because of the US module plant's low utilization, it has contributed negatively to the profitability. The review on our supply chain by the US Customs and Border Protection are being prolonged, and it has an impact on the AMPC. So with that said, the Q3 AMPC that we have recognized ₩68.2 billion. The shipment went down by 10% QoQ. 4분기에도 통관 지연에 따른 모듈 조율 가동이 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 그래서 4분기 AMPC는 약 ₩400억 내외로 예상하고, 판매량은 3분기 대비 약 50% 감소할 것으로 전망합니다. In Q4, we expect the review on the supply chain by the US Customs and Border Protection to be prolonged. With that factor, we will continue the low utilization of the module plant. For Q4, we expect the AMPC recognition will be around ₩40 billion, and the shipment will go down by 50% quarter-over-quarter. 주택용 에너지 사업은 4분기 주택용 에너지 사업은 OBBBA 및 세부 행정명령 확정 전에 나타났던 시장 수요 감소 영향이 당사의 주택용 에너지 사업 마일스톤별 매출 인식 구조 때문에 시차를 두고 4분기 매출에 영향을 미칠 것으로 보입니다. Regarding your second question about the residential energy business in Q4, there has been some increased demand that was built before the finalization of the details of the OBBA and also the administrative order. We have the systems of recognizing the revenue based upon key milestones, so that will take effect in a gradual fashion. 또한 OBBA 이후의 대외 환경 변화에 맞춰 당사는 동 사업의 수익성 개선을 위한 자산 리밸런싱을 진행하고 있음에 따라 일부 비용 반영에 따른 일시적인 실적 둔화 가능성이 존재합니다. In terms of the preparation for the changing external environment after the taking effect of the OBBA, we are actually in the process of rebalancing our assets. Because of that process, that one-time cost might be reflected into our performance and driving down the overall performance. 하지만 앞으로 주택용 시장은 TPO를 중심으로 흘러갈 것으로 예상되는 만큼, 이러한 리밸런싱 과정은 당사의 주택용 에너지 사업 경쟁력을 강화하고 지속적인 성장을 이뤄나갈 수 있는 밑바탕이 될 것으로 예상합니다. We expect the residential market will be led by the TPO. The rebalancing efforts that the company is currently making will, in the mid to long term, strengthen our competitiveness and will guarantee the continued growth. 그리고 이제 주택용 에너지 사업 전반에 대해서 좀 말씀드리면 아시다시피 섹션 25D의 삭제에 따라 전반적인 주택용 시장의 축소가 예상되기는 합니다. 하지만 482를 적용받는 TPO 사업 같은 경우는 2027년 말까지 여전히 유효함에 따라 주택용 시장은 대부분 TPO로 전환될 것으로 보고 있고, 저희 같은 경우는 올해부터 이미 론에서 TPO로 전환했음에 따라서 향후 최소 2년간은 현재 사업성 유지가 가능할 것으로 판단하고 있습니다. A comment on the general residential energy market. Now that the Section 25D is gone, we expect the residential energy market size will decline. But then we have the 48E that actually provides some benefit for the TPO, and the benefit will be valid until the end of '27. Therefore, the market will transition mostly focused on TPO. We have shifted to TPO starting from earlier this year, so we expect our profitability will be maintained for the next two years. 그리고 미국 내 지속적으로 증가하는 전력 수요와 높은 PPA 가격 수준을 감안할 때 2027년 이후에도 주택용 태양광 시장은 성장세를 유지할 것으로 전망합니다. Considering the increasing electricity demand and the high PPA price in the U.S. market, even after the year 2027, we expect the residential energy market will remain solid. 세 번째 질문 답변 드리겠습니다. 저희 동남아 4개국에 대한 ADCBD 부과로 이들로부터 들어오는 셀과 모듈을 대체할 수 있는 국가인 인도, 인도네시아, 라오스로부터의 수입이 증가한 것으로 보여집니다. Let me respond to your third question. As there is a new AD and CVD imposed on four Southeast Asian countries on their cells and modules, we have noticed that there is an increased import from India, Indonesia, and Laos. 이에 따라 올해 7월 인도, 인도네시아, 라오스를 대상으로 신규 ADCBD 조사를 요청하는 청원이 미국 상무부에 제출되었습니다. 과거에도 동남아 4개국을 대상으로 제소를 진행해 실제 관세 부과를 이끌어낸 경험이 있는 만큼 이번에도 유사한 절차로 대응하고 있습니다. We respond to this changing situation in July. The appeals for the new AD and CVD on these three countries have been submitted to the Department of Commerce. We have the prior experience of filing the appeal for these four Southeast Asian countries and have received a positive outcome, so we are responding likewise. 관세 부과가 결정될 경우 상무부는 2025년 10월에 CVD 예비 결정을, 그리고 12월에는 AD 예비 결정을 내릴 예정이며 ITC의 최종 결정은 각각 2026년 2월에 CVD, 그다음에 4월에 AD가 발표될 예정이었습니다. 그러나 지금 현재는 미국 정부 셧다운으로 일부 일정이 지연되고 있는 상황입니다. We have originally expected the decision, the preliminary decision on the AD and CVD to be made sometime later this year, namely for the CVD October and for AD December, and the final decision at ITC to come sometime in February of 2026 for CVD and April for AD. But because of the ongoing government shutdown, we expect some delay in the schedule. 게다가 상호 관세는 국가 간 적용되는 관세로 한국과 말레이시아 간 상호 관세가 타국 대비 낮을 경우 셀을 수입하는 미국 모듈 업체들 사이에서 가격 경쟁력을 확보할 수 있습니다. The reciprocal tariffs are being imposed between the two countries. If the tariff is low between Korea and Malaysia, then we might secure a competitive advantage over other US companies exporting cells from elsewhere. 현재 미국 내 셀 수입이 증가 중인 인도, 인도네시아, 라오스의 경우 26%에서 40% 수준으로 한국보다 높은 수준입니다. 그리고 이러한 관세 정책들은 시장의 전체 ASP를 올리고 모듈을 제조하는 경쟁사 대비 원가 경쟁력을 확보할 수 있는 요인이 됩니다. In terms of the cell, the tariffs imposed on India, Indonesia, and Laos is somewhere between 26% to 40%, which is much higher than that imposed on Korean products. That will contribute to the higher ASP and will have some impact on the competition that focuses on the module manufacturing. 다음 질문 받겠습니다. 다음으로 질문해 주실 분은 미래에셋증권의 이진호 님입니다. The following question will be presented by Jinho Lee from Mirae Asset Securities. Please go ahead with your question. 네, 안녕하십니까. 미래에셋증권 이진호입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 총 3개의 질문 드리려고 하는데요. 먼저 첫 번째는 미국 통관 지연 영향에 대해서 조금 자세한 설명 좀 부탁드립니다. 기존에 기사가 나왔던 것처럼 미중 폴리실리콘 관련인지 아니면 좀 다른 이슈가 있는 건지 좀 궁금하고요. 그리고 해당 상황에 따라서 지금 AMPC 관련 가이던스가 좀 많이 축소가 되셨는데 가동률도 같이 좀 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 두 번째 질문은 미국 모듈 가격에 대한 거고요. 현재 미국 쪽에서 계속 가격이 올라가고 있다는 얘기는 들리는데 사실 지표상에서 잡히는 건 아직까지 없는 것으로 제가 알고 있거든요. 현재 저희의 모듈 가격이 어떻게 되는지 좀 궁금합니다. 세 번째는 미국 쪽 쿼츠 솔라는 지금 최근에 시작 발표에서 반제품을 동남아시아에서 만들고 미국 내 마무리 공장을 만들겠다고 좀 발표를 했는데요. 혹시 저희도 관련해서 공급망 관련 변화가 좀 있을 수 있는지 전략적인 방향성에 대해서 좀 말씀해 주시면 감사하겠습니다. Thank you for this opportunity. I have three questions. First is regarding the delay in the review by the U.S. CBP. I'd like to understand the details about the CBP review. According to the media report, it's suggested it is to do with the polysilicon from China. You have adjusted AMPC-related guidance significantly, so I'd like to understand more about this review and also its impact on the utilization. The second question is about the U.S. module price. There are some discussions about the increase in the U.S. module price in the market, but it is yet to be reflected in any indices, so I'd like to understand your viewpoints about the current situation with regard to the U.S. module price. The third question is regarding the supply chain. Any modification, possible modification of your supply chain because a U.S. company called Sola has recently announced their plan to modify the supply chain. Some of the manufacturing sites will be changed, so I'd like to understand if Hanwha Solutions have a similar plan. 일단 첫 번째 질문인 통관 지연 관련하여 이에 대한 배경을 좀 설명을 드리겠습니다. 우선 최근 태양광을 포함한 여러 산업 분야에서 중국산 공급망에 노출된 제품에 대한 미국 당국의 통관 규제 강화 기조로 인한 현상으로 보시면 되겠고요. 특히 당사 같은 경우는 이 서플라이 체인을 종합적으로 점검함으로 인해 지금 통관 지연이 좀 장기화되고 있는 상황입니다. Let me respond to your first question, the background for the delay in the customs clearance. It is being conducted on the solar and other industries whose products are potentially exposed to the Chinese supply chain. This is the general policy of the US CBP. Currently, our whole supply chain is being looked at, and that has contributed to the prolongation of the review. 일단 당사는 미국 세관 규제 위반 사실이 없고, 지금 현재 진행되는 통관 지연은 당사의 공급망 전반에 대한 점검이 이루어지면서 생기는 현상으로, 현재 요구 대응 서류를 신속하게 제출하는 등 공급망 점검 절차를 빠르게 진행하기 위해 적극 대응 중에 있어서 지금 이 통관 지연 이슈는 일단 연말까지는 해소될 것으로 기대하고 있습니다. There is no violation regarding the customs policy of the United States, but the delay is due to the scope of the review because it is looking at our supply chain overall. We are actively responding to the CBP's review by providing any documentary requests as quickly as possible, so we hope that this delay or the delay in the review will be resolved by the end of this year. 그다음 저희 가동률은 일단 저희 4분기 AMPC 가이던스를 400억 원 내외로 말씀을 드렸는데, 이거를 기준으로 해서 4분기 가동률을 추산해 주시면 되겠습니다. Regarding the utilization, we have shared the fourth quarter AMPC to be around ₩40 billion, so I believe that you can get an idea of what the utilization will be from that. 두 번째 질문에 대한 답변을 드리도록 하겠습니다. 미국 내 모듈 가격 관련인데요. 일단 지금 현재 FEOC 가이드라인이 아직 발표되지가 않아서 설치 수요가 폭발적으로 늘어나고 있는 상황은 아닙니다. 다만 지금 non-FEOC로 명확하게 인식된 업체나 DCA 셀 및 자재 공급이 가능한 업체를 중심으로 수요가 집중되고 있는 추세입니다. Regarding your second question about the module price in the US market, we are yet to witness an explosive growth in the demand for the installation because the FERC guide is yet to be finalized. But we are definitely witnessing some increase in demand in the non-FERC suppliers and the DCA cells and the materials that are manufactured in the US. 이에 따라 일부 업체들의 ASP가 크게 상승할 거라는 전망이 있기는 하지만, 현재까지는 미국 내 모듈 수입량이 좀 늘어나면서 전반적인 가격 상승 속도는 다소 완만하게 진행되고 있는 상황입니다. There are some contemplations that the ASP for some companies will go up, but that are being offset by the increase in the import volume for now, so the increase in the ASP is at a moderate pace. 세 번째 질문에 대한 답변 드리겠습니다. 저희는 지금 미국 솔라 화부 투자 이후에 후속 제조 설비 투자 계획은 현재 검토되고 있는 바가 없습니다. 지금 말레이시아 셀 제조 설비, 그다음에 한국의 셀과 모듈 제조 설비, 그리고 미국 내 잉곳 웨이퍼 셀 모듈 설비를 활용하여 수익을 극대화할 계획입니다. Regarding the third question, after our investment into the solar hub in the United States, we don't have any immediate plan to invest any further for our facility. Currently, we have the site in Malaysia for the cell manufacturing, in Korea site for the cell and module manufacturing, and in the U.S. we have site for the manufacturing of the ingot wafer and cell. 그리고 지금 현재 시점에서는 미국 카터스빌 공장 가동을 정상화시키는 데 집중을 다 하고자 합니다. Our immediate focus will be to normalize the operation of our plant in Cartersville. 다음 질문 받겠습니다. 다음으로 질문해 주실 분은 현대차증권의 윤가영 님입니다. The following question will be presented by Ga-yeong Yoon from Hyundai Motor Securities. Please go ahead with your question. 안녕하세요. 현대차증권 강동진입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 몇 가지 질문 드리겠는데요. 첫 번째는 저희가 공급망 점검 차원에서 미국의 통관이 좀 지연되고 있다고 말씀하셨는데, 사실 미국의 기조가 그런 것이라면 꼭 우리뿐만 아니라 미국 쪽에 들어가고 있는 셀 모듈들이 다 같이 영향을 받을 수밖에 없는 거 아닌가 생각하고 있습니다. 그러면 지금 동남아 쪽 4개국, 인도네시아나 인도, 라오스 이런 쪽들에 대해서 관세가 나오지 않았지만 결정되지 않았지만 이들도 아직 무역 데이터는 안 잡혀 있지만 연말로 가면서 통관에 이슈가 있고 미국 내로 들어가는 것이 향후에 좀 어려워질 수 있는 가능성이 있는지, 아니면 이들은 괜찮은데 저희만 지금 약간 통관상의 문제가 있는 건지 이 부분이 첫 번째 궁금하고요. 두 번째는 테슬라에서 이번에 실적 발표를 한 거 보면 가정용 태양광 쪽의 수요가 회복되고 있는 것들이 있기 때문에 내년부터 태양광 모듈 새롭게 생산 태양광 모듈 리스 사업을 다시 시작한다고 했는데, 이 과정에서 과거에 저희가 이쪽에 서플라이 체인 상의 공급자가 됐었던 적도 있고 그런 걸로 알고 있기 때문에 향후에 가정용 태양광이나 테슬라 공급이나 이런 것들에 대해서 저희가 갖고 있는 계획이 있으신지 두 번째 궁금하고요. 마지막으로는 최근에 펄 솔라에서 얘기하는 거는 탑콘 모듈 탑콘 셀 생산 관련된 IP를 계속 주장하고 있는 상황이어서 저희가 생산하고 있는 퍼크 모듈이나 이런 쪽들의 수요가 올라오면서 오히려 좀 가격 차이를 좀 줄일 수 있는, 그러니까 지금 보통 탑콘 모듈 가격이 더 비싼데 우리 퍼크 가격이 할인받고 있는 것이 점점 줄어들면서 그쪽 가격에 좀 근접할 수 있는 가능성이 있는지 그것도 궁금합니다. 이상입니다. I have three questions. First is that currently the CBP's review on the complete supply chain is causing the delay and I understand that this should affect not just us but also the other cell and module manufacturers. Can I understand that it's for Southeast Asian countries as well as India, Indonesia, and Laos, even though we don't have any definite data on these countries, will be affected by the supply chain review by the US Customs and Border Protection Authorities. Or is it targeting just us? I'd like to understand the overall picture of the CBP's review. The second question is that according to the recent earnings announcement by Tesla, they are witnessing the demand for the domestic solar to are recovering, they will resume the lease business and we were once the supplier to Tesla on this business, I'd like to understand the company's plan on the residential energy market overall, including any possible resumption of the supply to Tesla. And the third question is that the top solars have said that they maintain the IP for the topcon cell, but with the increasing demand for the PERC PRC, do you expect the price differential between topcon and the PRC will narrow because the discount that has been offered to PRC are being reduced? What do you expect in terms of the price differential between these two cell types? 네, 일단 첫 번째 질문에 대한 답변 드리도록 하겠습니다. 일단 다른 업체들 같은 경우는 이미 과거부터 공급망 점검 등의 이유로 통관 지연을 경험하였고, 당사의 경우에는 이번이 처음으로 본격적인 점검 대상이 된 케이스입니다. Let me respond to your first question. For other cell and module manufacturers, they were subject to the review of their respective supply chain and they have experienced a delay in the customs clearance. I believe that it is our turn to have our supply chains being reviewed and this is the first such incident. 미국 세관 당국이 모든 태양광 업체를 동시에 심사하기에는 물리적인 한계가 있는 만큼, 수년에 걸쳐 순차적인 점검이 이루어지는 과정 속에서 당사가 이번에는 대상이 된 것으로 보입니다. There is no particular reason behind our company being the subject of the supply chain review because of the physical limitations of the US Customs Authority to conduct the review on the supply chain of multiple companies. They have been conducting this review for a multiple number of companies on a one-by-one basis. We have become the subject of this review this time around. 그럼 두 번째 질문에 대한 답변을 드리도록 하겠습니다. 이전 질문에 대해 답변을 드렸던 내용과 같이 미국 내 가정용 태양광 시장에 대한 전망은 TPO 시장을 중심으로 계속해서 성장해 나갈 것으로 예상하고 있습니다. Let me respond to your second question. As we have said earlier, the domestic solar market or the domestic energy market will continue to grow centered around TPO. 이러한 분위기에 힘입어 당사의 주택용 에너지 사업 역시 중장기적으로 성장세가 지속 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 저희 고객사에 대한 구체적인 언급을 하는 것은 어렵지만, 일단 다양한 채널을 통해 수익성을 극대화하는 방향으로 사업을 전개해 나갈 예정임을 말씀드립니다. For those companies, residential energy business, we expect solid growth for the mid to long term. We cannot disclose any particular customers, but we focus on the multi-channel strategy to maximize the profitability. 그리고 세 번째 질문에 대한 답변 드리도록 하겠습니다. 일단 그 탑콘과 퍼크 관련된 질문이었는데, 지금 수요가 탑콘에서 퍼크로 이동했다라기보다는 미국 시장 내에서 퍼크 모듈이 상대적으로 안정적인 신뢰성과 공급망을 확보하고 있기 때문에 수요가 자연스럽게 따라가고 있는 측면이 있습니다. Regarding your third question, the relations between TopCon and PERC, it is not to say definitely that the demand is shifting from TopCon to PERC. PERC has built quite stable confidence or credibility and has a very solid supply chain, so there is increased demand for PERC. 특히 non-PERC 육건 및 DCA를 충족할 수 있는 기업들이 주로 PERC 제품을 공급하고 있어서 이러한 인식이 형성된 것으로 보이는데요. 다만 TOPCon과 PERC의 가격이 실제로는 정보지 기준으로 약 2센트 정도 수준의 가격 차이가 존재합니다. 그리고 최근 PERC 가격이 상승하면서 TOPCon 가격도 함께 오르고 있는 추세이며, 특히 non-PERC 및 DCA 충족이 가능한 모듈을 중심으로 가격이 상승하고 있는 추세를 보이고 있습니다. For this, that is because the companies that satisfy both non-FEOC criteria and DCAs are mostly manufacturing the PERC, so that has contributed to the concept of the stable supply chain. In terms of the price fluctuation between the TOPCon and the PERC, the differential of this price is around $0.02. And as the price for the PERC is increasing, so is the price for TOPCon. 네, 이것으로 질문 주신 내용에 대해서 답변을 모두 드렸습니다. 추가로 질문을 주실 분이 없어서 이것으로 저희 한화솔루션 기업 설명회를 마치도록 하겠습니다. 함께해 주신 모든 분들께 감사의 말씀 드립니다. With that, we'd like to conclude the earnings call for the third quarter performance of Hanwha Solutions. Thank you everyone for joining.