Ladies and gentlemen, good day and welcome to Surya Roshni Limited Q1 FY26 Earnings Conference call. This conference call may contain forward-looking statements about the company, which are based on the beliefs, opinions, and expectations of the company as on the date of this call. These statements are not the guarantees of future performance and involve risks and uncertainties that are difficult to predict. As a reminder, all participant lines will be in the listen-only mode, and there will be an opportunity for you to ask questions after the presentation concludes. Should you need assistance during this conference call, please signal an operator by pressing star then zero on your touch-tone phone. Please note that this conference is being recorded. I now hand the conference over to Mr. Raju Bista, Managing Director of Surya Roshni Limited. Thank you, and over to you, sir.
Thank you very much. Am I audible?
Yes, sir.
Thank you very much, and good evening, everyone. On behalf of Surya Roshni Limited, once again, I extend a very warm welcome to everyone for joining us today in the call. On this call, we are joined by Mr. B.B. Singal, CFO and Company Secretary. Mr. Gaurav Jain, who is newly appointed as a CEO of Steel Business. Mr. Vasumitra Pandey, newly appointed CEO for Lighting and Consumer Durables. Mr. Naresh Singal, Executive Director, Steel Division, and SD, our Investor Relations Advisor. I hope everyone had an opportunity to go through the financial results of today. Moving on to the overall financial performance highlight, we are pleased to share the consolidated performance of Surya Roshni Limited for the first quarter of FY26.
In Q1 FY26, our consolidated revenue stood at INR 1,605 crore, down 15% year-on-year, while EBITDA came in at INR 83 crore, representing a 48% decline over last year for the same quarter. Our EBITDA margin was at 5.14% compared to 8.37% in Q1 FY25, reflecting the impact of softer commodity prices, muted execution of certain government projects, and seasonal demand factors linked to the early onset of monsoon. In Steel Division, the company has implemented the SAP HANA software with effect from April 1, 2025. However, there were initial disruptions in SAP implementation, integration process, and other teething troubles in April and a few days in May also, which resulted in sales loss to the tune of 25,000-30,000 metric tons in Q1 FY26, which approximately valued about INR 180-200 crore.
The steel pipe and steel segment saw headwinds from delayed fund disbursement in domestic project market and raw material price volatility, but export volumes have grown by 23% year-on-year, led by strong demand from the Middle East sector. The Lighting and Consumer Durable business delivered a modest revenue increase, supported by healthy double-digit volume growth in LED lamps, batten, and water heater product category, despite rising pressures in certain categories. While our top line and margin were under pressure this quarter, our diversified business mix operational disciplines and healthy order book provided a solid foundation for recovery in the coming quarters. We have continued to invest in strategic initiatives, including capacity expansion, product innovation, and brand building. Now, we are a zero-debt company with a net cash surplus of INR 331 crore as of June 30, 2025.
Coming to Lighting and Consumer Durable, in Q1 FY26, our Lighting and Consumer Durable segment posted revenue of INR 397 crore, up by 3% year-on-year basis, driven by strong volume growth despite industry headwinds. EBITDA stood at INR 31 crore versus INR 35 crore last year, with a margin at 7.8% compared to 9%, a slight decline due to price erosion in consumer lighting, early monsoon-led demand volatility, and moderated government procurement in professional lighting products. Margins are expected to recover, supported by festival demands, premium product offering, and upcoming launches. In professional lighting, we maintain an order book of above INR 100 crore. Our pipeline of two to three new categories and a diversified product portfolio should help meet FY26 target despite slower government spending.
INR 25 crore in-house domestic wire cable facility in Gwalior plant will launch on the 18th of August this month, targeting about INR 150 crore in the first year and scaling to about INR 500 crore in the next two to three years period. For FY26, we maintain in Lighting Division our double-digit growth guidance with capacity expansion, new product, and alignment with government initiatives. We are well positioned to grow both domestically and internationally, even in lighting also, focusing on premium product category, operational efficiencies, and strong channel engagement. Onto the steel pipe and steel division. In Q1 FY26, our steel pipe and strip segment operated in a challenging environment marked by subdued domestic demand, raw material pricing volatility, and the early onset of monsoon. While revenue stood at INR 1,207 crore, down 20% year-on-year, while EBITDA declined to INR 52 crore from INR 24 crore.
EBITDA per ton was INR 2,922 per ton, lowered by 52% year-on-year basis, mainly due to lower high margin product contribution, inventory losses from steel pipe segment, and muted project demand. Overall, volume fell 13% year-on-year, with domestic product segment volume down nearly about 30% due to slower government project execution, funding constraints, and softer API and spiral pipe demand. The monsoon disruption causing buying in trade and actuaries segment amid expectations of further steel pipe softening also weighed on demand. In contrast, export rose by about 23% year-on-year despite geopolitical challenges driven by strong Middle East shipment, including Hollow Section 5, aligned with our overseas growth strategy. We closed the quarter with a healthy INR 750-800 crore order book across oil and gas and water, even in export also, including large diameter coated pipe order for water infrastructure.
Execution of pending order is expected between July to September, adding Q2 and Q3 recovery. Operationally, our cold rolling mill was commissioned in June this year. Although its contribution to Q1 FY26 was minimal to about 6,000 tons during the month, we will expand our product range and margin as volume ramp up. Capacity utilization for overall steel segment was 68% in Q1 and should improve in the coming quarters. Our expansion program is on track. The 60,000 capacity of DFT forming technology mill at Anjar, Bhuj will commission by March 2026. I am pleased to announce that we have appointed Mr. Suryakumar Yadav, T20 captain of the Indian cricket team, as a brand ambassador, a strong name synergized with that aligned with our brand building push. We continue to invest in publicity and marketing to strengthen our domestic and export presence.
Looking ahead, we expect steel prices to remain broadly stable or see a slight uptick with no major downside. GI order should improve from Q2 as government project pickup with a strong order book, growing export capacity enhancement, and brand investment. We are confident that our performance will improve from Q2 onwards. This was from my side. Now, I will request our CFO, Mr. B.B. Singal, to share his thoughts on the results.
Thank you, respected MDs and members. And a very good evening to all the participants on the call. For the quarter, the revenue was INR 1,605 crore as compared to INR 1,893 crore. EBITDA and PBT stood at INR 83 crore and INR 34 crore as compared to INR 159 crore and INR 92 crore respectively. In Lighting and Consumer Durable, for the quarter, the revenue stood at INR 397 crore as against INR 385 crore, a growth of 3% year-on-year basis. EBITDA and PBT stood at INR 31 crore and INR 21 crore respectively. In the steel pipe and strips, during Q1 FY26, the revenue was INR 1,207 crore as compared to INR 1,509 crore. Similarly, EBITDA per metric ton stood at 2,922 compared to 6,065. EBITDA and PBT stood at INR 52 crore and INR 24 crore.
Improved capacity utilization, working capital optimization, and cost rationalization enabled us to become a zero-debt company and having cash surplus fund of INR 331 crore as of June 25. With this, I conclude the presentation, and we can now open the floor for further questions and answers.
Thank you, sir. We will now begin the question and answer session. Anyone who wishes to ask a question may press star and one on their touchscreen telephone. If you wish to remove yourself from the question queue, you may press star and two. Participants are requested to use handsets while asking a question. Ladies and gentlemen, we will wait for a moment while the question queue assembles. The first question is from the line of Mr. Viraj from Enigma Investments . Please go ahead, sir.
Yeah, hello, sir. Sir, my first question is, in your May 15 and May 14 presentation, you had mentioned that we will grow by more than 20% in the full year. You had also mentioned that our EBITDA looks to be around 5,500. And this is when half the quarter was gone of last quarter. And we did not talk about any disruption from SAP implementation or lower sales coming due to government tightening the budgets. It's just very contradictory when half the quarter is gone, and the tone is very different from what the results you have reported. Can you just elaborate how did things change so dramatically, or we just missed completely the slowdown?
[Foreign language]
[Foreign language]
[Foreign language]
Yeh particularly [Foreign language] end- to- end [Foreign language]
T hank you for your answer. [Foreign language]
[Foreign language]
35%-38%, 35%-38%.
35%-38%. [Foreign language] . Overall [Foreign language].
Right, sir, second question [Foreign language].
[Foreign language]
[Foreign language]
fact, conventional lighting [Foreign language]
[Foreign language]
INR 2,130 [Foreign language]
[Foreign language]
[Foreign language]
[Foreign language]
[Foreign language]
Right, sir. And sir, last question [Foreign language] to will be very helpful.
[Foreign language] CapEx [Foreign language] working capital [Foreign language] shareholder [Foreign language] majority shareholder [Foreign language] , as a promoter [Foreign language] minority individual shareholder.
Sir, [Foreign language]
[Foreign language]
Haan, 120 crore hua na, sir? Matlab but aap 550-500 ka bol rahe ho. Aap bahut drastic improvement ki baat kar rahe ho. Theek hai, sir. To abhi Q2 mein aapne bola, Q1 mein bola hai, sir, aapse Q4 mein wapas ye poochenge.
Aisa hai, hum 20% se humne shuru kiya tha, 170% pe pahunch gaye hain dividend.
नहीं, नहीं, सर, पेआउट की बात है. आप जितना कमा रहे हो, उसका कितना परसेंटेज डिविडेंड दे रहे हो, उसकी बात है.
दिया था 120 करोड़ दिया था. आप उम्मीद करिए ना, अगले साल क्यों हम इसी साल आपको 200 करोड़ देंगे?
Haan, isi saal ki baat hai. Sir, main FY26 ki baat kar raha hoon, 27 ki baat hi nahi kar raha hoon.
बिल्कुल.
Thank you, best of luck, sir.
Thank you. The next question is from the line of Mr. Jatin from Swan Investment. Please go ahead.
Thank you for the opportunity. Sir, kaafi saare questions ke answers ho gaye hain, par mujhe ek clarity chahiye thi. Jaise aapne apne opening remarks mein bataya tha ki GI ka contribution kam tha, to aap bata sakte ho ki total product mix mein GI ka contribution yeh quarter mein kitna hota hai, as compared to last year aur previous quarter?
Ek minute, haan,
25, waise to
25% last year kitna tha? 25. Wo kareeb 10% kam tha, matlab 500 ton ki jagah jo hai, 400 ton tha, 10-12% kam tha GI mein. Haan, lekin overall agar aap dekhenge ki jaise segment wise agar main baat karun, to FY26 mein jaise trade ka contribution kareeb trade business ka steel segment mein kareeb 55% rehta hai. Aur train segment mein hi major jo hai, galvanizing pipe hamara yahi jata hai yahan aur export mein. Aur export ka kareeb 13% hai, to kareeb-kareeb ye 68% ke aaspaas jo hai, is product category mein ye product jata hai.
No, sir, poochne ka sawal ye tha ki jaise aap bol rahe hain ki 10% hi kam tha, balki ye apna jo EBITDA margin ham 2900 jo dikhaya hua hai, wo mota-moti black jo normal pipe banta hai, uska hi hai. To iska kahne ka matlab hai ki ye quarter mein humein API, spiral aur GI ka kuch bhi benefit nahi mila?
overall dekhenge na, to overall jo hai, hamara quarter EBITDA hi kam raha hai, as compared to last year. Vo sabhi product category ke andar mein hai. Jaise agar main aapko bataun, jaise round pipe ka contribution jo hai, vo 4,000 se ghat ke 1,800 reh gaya, matlab black round ki baat kar raha hoon main. Aur jo galvanized pipe mein jo contribution rehta tha, hamara EBITDA vo INR 7,000 se plus rehta tha, uska contribution jo hai, 4,500 reh gaya. 2,500 se humne wahan loss kiya hai.
ओके.
jo impact aaya, karib INR 2,500-INR 3,000 par ton ka, wo mainly jo hai, kyunki volume kam ho gaya, to hamari fixed cost badh gayi. Aur INR 1,000 ke aaspaas jo hai, inventory loss bhi uske andar mein add on hua.
Right. और सर, दूसरी बात, आपने जो हिसाब से गाइड की है कि नेक्स्ट क्वार्टर Q2 में हम 35%-38% की ग्रोथ में दिखेगी रेवेन्यू में, तो कहने का मतलब ये है कि इन मंथ ऑफ जुलाई अपनी वॉल्यूम इतनी स्ट्रांग रही है या मतलब करीब-करीब कुछ वॉल्यूम का गाइडेंस दे सकते हैं कि जुलाई में कितनी वॉल्यूम हुई है और कैटेगरी वाइज?
हां, नहीं, मतलब जो Q2 है, मतलब जुलाई में भी हमारी अच्छी वॉल्यूम रही है और अगस्त में भी उस हिसाब से सारे प्रोडक्ट कैटेगरी में वॉल्यूम अच्छी है. जैसा मैंने आपको बताया कि जो है, हम लोग 35-38% के आसपास जो है, वो ग्रोथ आपको ओवरऑल कंपनी एज ए होल दिखेगी. इनफैक्ट, स्टील डिवीजन के अंदर में 40% से ज्यादा की ग्रोथ Q2 में ही रहेगी.
तो, सर, मैं वही हिसाब से बात कर रहा हूं, क्योंकि जैसे हमने फर्स्ट क्वार्टर में करीबन-करीब 180 का वॉल्यूम किया हुआ है। अगर Q2 में हम 35% का वॉल्यूम ग्रोथ पकड़ते हैं, तो उस हिसाब से, हां, नहीं, करीब 20,000 टन क्वांटिटी हमारी कम रह गई और 190 से 200 करोड़ के आसपास का हमारे रेवेन्यू वहां से हमने लूज किया। अदरवाइज, आप देखते हैं, वो उसको ऐड ऑन करो, तो फिर रिजल्ट अच्छे दिखते हैं।
Right. But sir, if you like we like guidance also maintain kar rahe hain 105 lakh tons ki, to second quarter mein hamara growth rate jo aayega, volume mein karibn-karib 40% ka rahega, if I pricing maintain rakhta hoon to bhi.
हां.
To kya hai ki guidance jo 40% ka growth jo humne historically kabhi kiye nahi hai second half mein, aur ye second half mein hum 40% ka growth assume kar rahe hain, possible hai ki ho jayega?
नहीं, हिस्टोरिकली हमने किया भी है. इनफैक्ट, जो है, सेकंड हाफ के अंदर में वॉल्यूम ग्रोथ ज्यादा रहता है, डिमांड भी ज्यादा क्रिएट होती है. तो आप निश्चिंत रहिए, Q2 के अंदर में भी करीब 2500 टन के आसपास का जो है, हमारा डिस्पैच रहेगा, एज कंपेयर टू 1.9 लाख टन इन Q1.
ओके.
Aur previous year mein mere khayal se 1.74 hi tha, kam tha.
Okay, previous year to 1.65 tha, jo last second quarter mein tha.
Q3, Q4 में करीब 6 लाख टन के आसपास करेंगे, 600 thousand tons, क्योंकि इसके अंदर में अभी जैसे हमारा 600 टन की कैपेसिटी वहां पे भी June में चालू हो गया, cold rolling का भी, तो वो भी add on करेगा. Spiral की mill चालू हो गई है Gwalior में, वो भी add on करेगा. और DFT में भी लगातार volume बढ़ रहा है, और export के अंदर में demand अच्छी आ रही है. हमने Q1 में भी करीब 23% के आसपास की growth की, और INR 1,000 crore का हमारे पास water segment और API export के order book भी हाथ में है.
तो सर, जैसे कि हमने जो बताया था, जैसे हमने 180, 190 का जो volume किया हुआ है, हमने जब august महीने में, मतलब first half May में, जब ये call किए थे, हमने 105 का guidance दिया था, तभी तो इतना one off हमें दिख नहीं रहा था कि ये quarter में इतनी hit आएगी. तो what is the scenario that we are seeing it? हम इतने confidence के बोल सकते हैं कि अपना जो Q second half है, will be much strong, कि वहां पे इतनी कोई hit नहीं आएगी?
No, aisa hai ki jaise main isliye bol raha hoon, pehla to Q1 unexpected tha, ERP ke karan itna hit karega, but hum itna aage badh chuke the, to usko hum aur further linger on nahi karna chaah rahe the. To wo ek management ka goal tha, humne strictly us cheez ko kiya. So now coming to Q2, matlab overall jis tarah ka order book hai ya jo naye capacity commission ho rahe hain, aur jo overall environment hai, domestic ka, because of monsoon aur agriculture, aisa dekh kar ke humein poora ummeed hai ki jo hum commitment ka forecast karte hain, usko hum achieve karenge.
matlab aap jo bol rahe ho ki INR 600 crore ka
zyada reality, to wo to Q2 mein jab hum baithenge, aane ke baad hi aap manoge, but jo hai, wo fact main aapko bata raha hoon.
Nahi, wo baat to sahi hai, sir. Wo hisab se, matlab jo hisab se aap INR 600 crore bol rahe ho, thoda because jo Q1 ka jo trend raha hai, aur wo hisab se hum jo INR 600 crore ka poora guide kar rahe hain, something which is looking much more on the aggressive side, phir aisa na ho jaaye ki strongly ja rahe hain.
Strongly ja rahe hain. Hum brand ambassador bhi leke aaye hain, hum naye ad films wagairah bhi chala rahe hain. Ab jo kuch bhi ek business growth ke liye karna chahiye, wo sab kar rahe hain, lekin kuch cheezein hamare haath mein nahi hoti. Abhi humko ye thodi na pata tha, Trump 50% pe aa jayega tariff pe.
Okay, sir. Wait for the Q2. All the best. Thank you.
Thank you. The next question is from the line of Mr. Aditya Pal from MSA Capital Partners, please go ahead.
Hi, thank you so much for the opportunity. सर, मेरे काफी सवाल के जवाब तो मिल गए हैं, but sir, एक थोड़ा सा strategic सवाल है. अभी जब हम आपके competition को देखते हैं, and जो सबसे बड़ा competitor है, जो सबसे बड़ा steel pipe manufacturer है India का, वो तो उसने तो अच्छा 10-10% की बढ़ोतरी की YoY. तो मेरा sir ये सवाल है कि वो कैसे, मतलब obviously products का difference रहेगा, but जो grow कर पा रहा है, मतलब मतलब steel pipe industry भी grow हो रही है, and हम लोग ने grow नहीं किया, तो मतलब मोटा-मोटी market share lose हुआ है. तो हम लोग ऐसा कुछ exercise कर रहे हैं कि where we are thinking कि हम लोग.
Ka benefit to lo, kisi competitor ke.
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नहीं, आपकी बात सब ठीक है. सर, कई जगह हमको बहुत अच्छा प्रीमियम भी मिलता है हमारे कंपीटीटर के कंपैरिजन में, लेकिन कुछ सेगमेंट है जहां पे हम जाते ही नहीं हैं, जिसके अंदर में जो है कॉस्ट की भी रिकवरी बहुत मुश्किल से हो पाती है. तो उस प्रोडक्ट कैटेगरी में हम डील ही नहीं करते, और उसमें क्या है, इतने सारे जो है स्मॉल स्केल इंडस्ट्री भी काम करती है, वो हमको सूट ही नहीं करता. तो हम थोड़ा सा जो है, जिसमें वैल्यू एडिशन हो, थोड़ा प्रीमियम हो, थोड़ा मार्जिन वाला हो, थोड़ा एक्सपोर्ट हो, थोड़ा एपीआई, इन प्रोडक्ट कैटेगरी में ज्यादा करते हैं हम लोग. इस वजह से आपको वो दिखेगा, एक पार्टिकुलरली जो 15 से सेक्शन स्क्वायर रेक्टेंगल बनाते हैं, उसके अंदर में कॉस्ट भी मुश्किल से रिकवर होती है, क्योंकि हमको तो कुछ कंप्लायंस पूरा करना पड़ता है.
तो उसमें कई बार ग्रोथ दिखती है, जब स्टील के अंदर में बहुत वेरिएशन गैप रहता है.
Correct. Theek hai, sir. Agle quarter dekhte hain. Wishing you all the very best.
हमने जो भी एक्सपेंशन किया है, वो भी उन्हीं प्रोडक्ट कैटेगरी में किया है, जिसमें थोड़ा वैल्यू एडिशन हो, थोड़ा मार्जिन हो, थोड़ा प्रीमियम प्रोडक्ट कैटेगरी हो.
Right. Toh sir, 105, 105 lakh ka toh aap bol rahe ho ki aap confident ho hi ho. Matlab main agle quarter mein bola, ag jo ye saal ka FY26, 105 lakh toh aapko lag raha hai ki lock in hai.
बिल्कुल, हम इसी बार जो है 2400 से ऊपर करेंगे, और अगले दो क्वार्टर के अंदर में 6 लाख टन के आसपास करेंगे, तो 105% के आसपास हम लोग पहुंच जाएंगे.
Theek hai. Sir, mera ek hi request hai aapse ki jab aapke sab capacities online aa jayegi, to aapka Q3 mein jo aapka investor presentation aayega, usmein agar aap acche se capacity mapping karke de denge humko before the FY26 end report, to wo hum log ke liye bahut helpful hoga.
Theek hai, accha hum agle paanch saal ka aapko road map bhi rakh denge is baar.
Perfect, sir. Thank you so much. That will be very very helpful.
जो नया एडिशन होगा प्लांट का, क्योंकि हम रीजनल वाइज जो है कैपेसिटी को एनहांसमेंट कर रहे हैं, क्योंकि इसमें फ्रेट का बड़ा चक्कर हो गया आजकल स्टील पाइप के अंदर में, क्योंकि कंपटीशन हैवी है. तो कहीं भी ₹1,000-₹1,200 से ज्यादा फ्रेट आता है, तो वहां फिर मार्जिन में प्रेशर आता है. तो उसको ध्यान में रखते हुए, जहां अभी एवरेज हमारा जो है प्राइस जो ₹1,800-₹2,000 भाड़ा आता है, उसको हम कम करने में कर प्रयास कर रहे हैं.
Theek hai, sir. Sir, all the very best. Thank you for letting me out.
आप लोग हमें मोटिवेट करते हो, जी.
Thank you, sir.
Thank you. The next question is from the line of Mr. Keshav Garg, but before we take that question, participants, if you wish to ask a question, you may press star and one. The next question is from the line of Mr. Keshav Garg from Counter PMS, please go ahead, sir.
Sir, mera bhi pichhle speaker ke line pe hi sawaal tha. Sir, agar yadi hum dekhen, jaise hamare competitor Shri Hari Om Pipe, unka sir 35% volume growth hua hai, isi prakaar sir aur sabka EBITDA per ton bhi sir stable hai, to sir aisa to nahi ho sakta ki inventory loss sirf humein hi hua hai. Aur sir, yadi hum jo INR 200 crore ke kareeb jo sale hamari forgo ho gayi hai, wo hum sir jod bhi den, to bhi sir marginal degrowth hi hai. To sir, matlab baaki ke industry ko humne phir bhi underperform hi kiya hai. To sir, matlab aur sir, agar ye bhi dekha jaaye, sir pichhle saal bhi sir mujhe yaad hai ki humne chalu kiya tha ki INR 700 crore EBITDA last year FY25 mein hamara shuru mein wo tha expectation, but sir phir hamara Q2 bahut bekaar aaya tha.
तो इसी के कारण सर हम पीछे हो गए. और सर, इस पिछले साल आपने इस साल के लिए लास्ट क्वार्टर बोला था 11 लाख टन होगा हमारा वॉल्यूम. सर, पहले तो पिछले साल आपने बोला था 12 लाख टन होगा इस साल, फिर सर ये लास्ट क्वार्टर में 11 लाख टन हो गया और अब 105 लाख टन हो गया. तो सर यही था सर, मतलब कि बार-बार यही डिसपॉइंटमेंट हो रहा है सर कि स्लिपेज हो रही है गाइडेंस पे. तो और सर एक और ये वो है सर कि काफी स्लो डाउन है इकोनॉमी में, जीएसटी कलेक्शन भी नेगेटिव में है. आप देखें अगर ईयर टू डेट FY26, तो सर ये सब देखते हुए और जो काइंड ऑफ कैपेसिटी दैट इज कमिंग ऑन स्ट्रीम, तो सर आपको किस कारण से लगता है कि हम लोग वी विल बी एबल टू अचीव व्हाट यू आर प्लानिंग टू अचीव?
No, ek to jo guidance ke andar mein thode numbers meet nahi hote, uska bahut bada reason hamare case mein to ye hai ki kuch projects jo hamare pipeline pe the, wo thode delay hue hain because of various reasons, including jo Bhuj ke andar mein ek API ki mill aani thi ya spiral jo spiral ki mill, wo bhi kareeb two months se delay hui. Aur Bahadurgarh mein jo cold rolling mein humne kareeb 50 crore ka investment kiya, usmein bhi kuch delay hua, kuch technical issues aa gaye the, wo jo hamare haath mein nahi the.
दूसरा आपने जो बताया कि जिस कंपनी का आप नाम लेकर के आपने बताया, एग्जांपल दी एक दो कंपनी के, देखिए क्या है कि ज्यादातर आप कंपनी देखेंगे जो मिक्स टाइप के हैं, जिसमें थोड़ा डोमेस्टिक ट्रेड भी है, गवर्नमेंट का भी एपीआई एंड सब है, उसके अंदर में सब जगह ऑलमोस्ट फ्लैट डिग्रोथ ही है, क्योंकि गवर्नमेंट स्पेंडिंग बहुत ज्यादा हुई नहीं है. और जिस कंपनी का पार्टिकुलरली आपने नाम लिया, जितना मुझे जानकारी में है, उनका ज्यादातर ट्रेड सेगमेंट ही है, और उसमें भी जो है जो पतरा सेगमेंट है, जब वो सस्ता होता है, तो वो माल ज्यादा बिक जाता है, वो सब कुछ सारा उसमें कोई ब्रांड तो चाहिए नहीं है, वो सब कुछ जो है प्राइसिंग के ऊपर में जो है वो माल बिक जाता है. तो ऐसा एप्पल टू एप्पल मुझे लगता है कंपैरिजन करना मतलब ज्यादा ठीक नहीं रहेगा.
Aur hamare case ke andar mein, jaise maine bataya, because of ERP ke karan hi ek one time hit humko laga hai, aur jisko hum aane wale samay mein hum koshish karenge ki usko hum meet out karenge, jo hamare guidance the, usko.
सर, तो स्टील पाइप सेगमेंट में अपने क्लोजेस्ट कंपीटीटर आप किन कंपनियों को मानते हैं?
नहीं है, वो तो आप एपीएल है, आपका जो है जिंदल है, और हाई-टेक है, ऐसे मतलब कंपनियां हैं, तीन चार कंपनियां, लेकिन इन सब में भी ऐपल टू ऐपल तो नहीं है. हम लोग थोड़ा बाकी से थोड़ा अलग कैटेगरी में हैं, जहां हमारा ट्रेड बहुत स्ट्रॉंग है, जिसमें करीब जो है हमारी 55% के आसपास की जो है हमारी सेल ट्रेड से आती है, और एक्सपोर्ट भी करीब 15% के आसपास का हमारा एक्सपोर्ट है, और बाकी जो है एपीआई और हाई वैल्यूड प्रोडक्ट कैटेगरी है. तो ऐसा ये तीनों कैटेगरी में मतलब सब्स्टैंशियली जो है जिसकी प्रेजेंस है, ऐसे बहुत हार्डली बहुत फ्यू कंपनीज़ हैं.
राइट, सर.
Jo hai aap APL Apollo se humko kaafi had tak compare kar sakte ho.
Right, sir. Sir, and finally sir some things to our hands in happen not, sir, like that steel prices, which economy in demand is, and industry in how much supply coming is, these all things to sir our hands in not are, but sir demerger to your hands in is. So sir, if in that any progress be that towards, then sir everyone's same good will become. Sir, so please this about sir some think.
No, CFO bhi sun rahe hain, hamari puri team sun rahe hain, aur jo hai main bhi ye manta hoon ki ab company dono jo hai ek 600 crore ka EBITDA, ek kareeb 190-200 crore ka EBITDA ki taraf badh rahi hai, to 800 crore ka EBITDA aur jo hai cash surplus, aur jo hai jiski brand value bhi hai, 2 lakh-2.5 lakh dukaane desh bhar mein hain. Mujhe lagta hai ye isse achha right time nahi ho sakta hai, but dekho, isse bhi ek better time aayega. Mujhe to jo lagta hai, jo bhi der ho rahi hai, usmein shareholder ka hi bhala ho raha hai.
जी, सर, बहुत-बहुत धन्यवाद, सर, और बेस्ट ऑफ लक.
जी.
Thank you. The next question is from the line of Mr. Neil from Equitree Capital. Please go ahead.
हेलो.
Yes, sir, please go ahead.
Haan, sir, aapko meri awaaz aa rahi hai?
यस, यस.
वैसे तो मेरे बहुत सारे सवालों के जवाब मिल गए. मेरा एक छोटा सा सवाल था, सर, पिछले कुछ चार सालों से देखें तो जो हमारा EBITDA per ton है for each product category, वो GI pipe हो या API हो, black pipe हो, उसमें बहुत ज्यादा variation दिखाई दे रही है. Blended basis पे दिखाई दिया तो समझ आता है, but हर एक category में variation बहुत ज्यादा है. 4,600 crore से कभी 7,700, कभी उससे नीचे 5,500, तो ये variation इतना क्यों आ रहा है?
नहीं, ये सब कुछ क्या है, बॉस? हमारा हम क्या कन्वर्टर हैं? हमको 80%-85% का माल तो रॉ मटेरियल खरीदना पड़ता है स्टील, जो हमारे हाथ में नहीं है. इसलिए वोलेटिलिटी ज्यादा है. आप इसमें बहुत ज्यादा प्रिडिक्ट नहीं कर सकते, और उसकी वजह से इतना फ्लक्चुएशन आता है. तो एचआर कोल का प्राइस देखेंगे, कभी INR 70 हो जाता है, कभी फिर INR 45 में आ जाता है, फिर INR 50 आ जाता है, अभी 49-48 के आसपास चल रहा है. तो मेजरली उसकी वजह से है. लेकिन आप ओवरऑल हमारी कॉस्ट आप देखेंगे, कॉस्ट ऑफ प्रोडक्शन देखेंगे, तो उसको हमने सम हाउ मेंटेन करके रखा हुआ है, जो हमारे हाथ में रहता है, और एफिशिएंसी वगैरह जो हम मतलब जिसको हम कंट्रोल कर सकते हैं. सो आपका जो प्रश्न था, मेनली बिकॉज़ ऑफ दैट रीजन ओनली, इसमें इतना बड़ा वेरिएशन आ जाता है.
okay, sir. Thank you.
Thank you. Participants, if you wish to ask a question, you may press star and one on your touchtone telephone. The next question is from the line of Mr. Raj Mehta from Raj Mehta & Associates. Please go ahead.
सर, मुझे ये जानना था कि आपने गाइडेंस तो आप बोल रहे हो कि आप अचीव कर पा रहे हो, बट क्या ये गाइडेंस आप जो बोल रहे हो, वो थोड़ा कंजर्वेटिव बेसिस पे आप बता रहे हो कि आप थोड़े अग्रेसिव हो? फर्स्ट ये पूछना था, और दूसरा, इन केस जैसे क्वार्टर वन में स्पेंडिंग, गवर्नमेंट स्पेंडिंग कम था, मानसून जल्दी आ गया था, तो उसके वजह से थोड़ा डिले चल रहे थे. तो अगर क्वार्टर टू, क्वार्टर थ्री में गवर्नमेंट का स्पेंडिंग पिकअप ना आए, तो अब तो हम क्या बेसिस पे या कहां पे हमारा ग्रोथ अटक सकता है? उसका क्या-क्या रिस्क है अपने एक्सटर्नल सेक्टर्स में? आप उस पे थोड़ा गाइड करो तो बेटर पड़ेगा, सर.
Thank you very much. No, it's not that aggressive, and I will tell you exactly the middle one, which actual what we see, according to that I have given guidance for the future. And when we give you guidance, then for us it becomes even more of a commitment. And second, as far as you told that the roadmap we are telling ahead or the guidance we are telling, that basically the growth that will come in exports, and looking at the current order book we have in hand, meaning we have told you these guidance these numbers, and I think there shouldn't be any very big problem in that. And even in steel prices, I think now it won't go down more than this, I don't think so immediately in the next one two quarters.
Sir, jo order book aaya hai, wo kya US based hai ya non US based hai? Because bohot saare jagah, because of tariff uncertainty, log orders ko close nahi kar rahe hain. Nahi to orders dene ke baad advance diya rehta hai, to usko cancel kar rahe hain, because sabko clarity chahiye.
Globally, globally clarity to dekhte nahi hai, uncertainty jyada hai, because particularly API order category ke andar mein humko CVD mein kareeb 2.3% ke aaspaas hi duty lagi thi, baakiyon ke upar mein 20%, 22%, 25% tak tha. Khair, wo abhi bhi hamare saath hai, but uske alawa ab 50% steel mein to almost sabhi country ke saath America ke wahi tariff hai. So abhi bhi hum us particularly ek product category mein, jahan humko CVD kam aaya hai, uske andar mein to humko abhi bhi wo gain dikhta hai, but jo Section 232 ya jo bhi tariff 50% hai, ab uski wajah se uncertainty jyada hai. To matlab Europe ya baaki anya deshon se bhi bahut aggressively order ya inquiry generate ho rahi hai, aisa abhi thoda kam dikhta hai. Halanki Middle East aur ye sab segment is ek area mein theek hai.
So U.S. ke saath direct hamara bahut jyada nahi tha, but jab last year humko jo ek product category ke andar humko kaafi achhi rahat mili thi, uski wajah se humein ummeed thi ki America mein hum achha karenge. Ab woh mujhe bahut aisa hota hua immediately dikhta nahi hai. Halanki humne quarter one ke andar mein 2,000 metric tons ke aaspaas jo hai volume bhi kiya, but uske baad immediately ye sab crisis shuru ho gaya. Ab thoda sa inquiry wagairah bhi band hai. To ye hai, but mujhe lagta nahi ki dek hiye, bahut India hum export base country to nahi hai. Woh baat theek hai, America ke saath hamara trade deficit INR 3 lakh crore ke aaspaas ka hai, but hamari apni domestic consumption bahut strong hai, export based hamari country nahi hai.
And jo hai long term mein Hindustan ko iski wajah se bahut bura asar padega, mujhe aisa lagta nahi hai. Immediately haan, kuch issues aa sakte hain, kyunki abhi pharmaceutical mein bhi phir 75% additional bol rahe hain Trump sahab. To is wajah se hai, ab ye dekho kab tak chalta hai. Hopefully shayad kuch development bhi ho rahe hain, Trump Russia se mil rahe hain, phir Russia Hindustan mein aa rahe hain, phir hamare Prime Minister shayad wahan bhi ja rahe hain. Trade ka dialogue abhi bhi shayad on hai. So ye sab to abhi wait and watch wala situation mein.
तो सर, आपको ऐसा नहीं लगता कि क्वार्टर वन में जो एक्सपोर्ट का ग्रोथ आया है, वो प्री डिमांड, प्री डिमांडली, वो किसी को इन्वेंटरी बिल्ड अप करना था, जस्ट बिकॉज़ टैरिफ के आने के चांसेस ज्यादा थे, और वो सस्टेनेबल डिमांड नहीं हो सकता है, ऐसा कोई भी?
Tariff ka issue nahi hai, usmein koi tariff ka issue nahi hai. In fact, abhi tak jo hai Middle East mein aisi koi baat nahi hai. Middle East mein achhi growth hai, aur Europe aur Australia in sab ke andar mein bhi aisi koi matlab is tarah ka dikhta nahi hai. Aur saare ye jo bhi export hua hai, non-U.S. country mein hi hua hai hamara, aur growth bhi wahin se hai.
Okay. And sir, maine jo domestic ke regarding poocha tha ki government ka jo spending hai, wo last I think teen-teen char quarter se thoda slow down hi ho raha hai, utna aggressively government spending badh nahi raha hai. Aur ye quarter mein bhi apne ko government spending ke wajah se wo pick back nahi mila tha growth mein. Hum aage capacities bhi daal rahe hain, to capacities bhi agar utilize nahi kar paaye optimal capacity pe, to hum break even bhi nahi kar paayenge. To aapko koi bhi domestic related koi bhi risk nahi dikh raha hai future mein?
Nahin, aisa particularly bahut aisa matlab nazar aaye, aisa to kuch nahin hai, but phir bhi hamare paas kuch API ke order hain, kuch API order pipeline mein bhi hai, tender stage pe bhi hai, aur water pipe segment ke andar mein jo hai demand hai, aur jahan pe spiral aur chhote size ke pipe bhi hum log jo hai usmein bech rahe hain. So as sach, Hindustan mein ye baat theek hai ki thoda delay hua hai, spending thoda kam hua hai, ya usko dispersal mein time laga Hindustan, matlab Bharat sarkar ko. Lekin mujhe lagta nahin uska bahut zyada impact aayega, kyunki jo hai usko jo hamara current order book hai, usko dekhte hue mujhe aisa lagta hai hum us jo hum bol rahe hain, usko meet out kar lenge.
Aur sir, kabhi aapne yeh experience kiya hai jab aapko itna order book milta hai, to uska cancellation hone ke chances aapka jo order book rehta hai, usmein kitna percentage aapko risk lagta hai ki woh cancel ho sakta hai?
मैंने 2012 में MD बना था, कितने साल हो गए? 13 साल हो गए. आज तक कोई ऑर्डर कैंसल हुआ, मेरी जानकारी में currently नहीं है, honestly speaking. और जहां तक export और ये सब है, मतलब API के भी जो tender होते हैं, मतलब इतने large company और ये सारे PSUs हैं, तो हम भी उसको पूरा honour करते हैं, और उनके side से भी पूरा honour करते हैं. तो ऐसा कुछ मतलब हम tender कैंसल हो जाएगा वाला situation at least हमारे case में तो नहीं है.
And sir, mujhe mera ek last question tha ki aap apne jo aapne jaise competitor hai APL, unhone bhi ye quarter mein achha khasa volume growth kiya tha, aur unhone bhi ek Dubai mein unhone capacity ko expansion kiya hai. To agar hum bhi Middle East mein supply kar rahe hain, to apna jo market share hai aur export mein dheere-dheere kya woh APL Apollo lower end pe lower price pe woh capture kar sakta hai ki humko uska abhi tak koi impact nahi dikh raha hai ki humko utna jo growth hum logon ne expected kiya tha Middle East ke area se, woh thoda slowdown dikh raha hai?
Aisa hai ki ek to humein Middle East ka jo local market hai na, usmein bahut koi interest khaas nahi hai, kyunki chhe mahina ka jo hai wahan pe clean credit dena padta hai. Number one, number two, hum Gujarat export base hamari unit hai, jahan ka bhaada jo hai UAE mein kisi bhi jagah bana kar ke Dubai jitna laane mein bhaada lagta hai, utne mein hum pahunch jaate hain. So matlab wahan hone na hone se is se koi impact nahi padega. Aur aaj bhi jitni Hindustan ki sab companies mila kar ke export karti hain ERW segment mein, usse zyada akeli Surya Roshni karti hai, because hamara itne lambe samay ka experience hai, hamari relationship hai, aur hamari wo quality aaj tak humne usko maintain kiya hai. Aur purely bahut saare deshon ke andar mein matlab Surya Roshni hi dominating player hai.
Okay. And sir, aap kuch competitors se kuch learnings aap apni company ke andar implement kar sakte ho, seeing ki jo pace pe unhone jo grow kiya hai last four years mein, aur unki jo learning hai industry ki, aisa kuch apne ko lagta hai ki humko wo cheez ko implement karke humko apna thoda growth ko aggressively build karna chahiye?
मैं आपकी बात से पूरी तरह सहमत हूं, और हर एक कंपनी की अपनी यूएसपीज होती है, बट एक दो चीज डेफिनेटली हमारे केस में भी वो लागू होती है, जैसे हमारा यूनिट जो है प्रेजेंस नॉर्थ में है, गुजरात में है, बेंगलोर में हमने अभी लगाया। उसके अलावा बाकी पूरा ईस्ट और सेंट्रल इंडिया या वेस्टर्न बॉम्बे महाराष्ट्र साइड में हमारी प्रेजेंस नहीं है, जिसको हम लोग कर रहे हैं। और उसके साथ ही हमने एक चीज देखा कि अगर हम भले ही छोटी कैपेसिटी में एचआर कॉइल बना सकते हैं, तो हमारे लिए वो बहुत लाभदायक होगा, फ्रूटफुल होगा। तो उसको भी हम एक्सप्लोर कर रहे हैं, बट ये अभी कुछ भी बोर्ड में डिस्कस नहीं हुआ। हम अपने लेवल पे हम लोग इसके ऊपर वर्किंग जरूर कर रहे हैं, और जो आदमी सीखता है आगे, तो वही बढ़ता है।
Okay sir, all the best, and I hope ki aapne jo guidance diya hai, aap us pe nirbhar raho, aur market usko appreciate kare.
Thank you ladies and gentlemen. Due to time constraints, that was the last question. I would now like to hand the conference over to Mister B.B. Singal for closing comments.
everyone for joining us today on this call, we appreciate your interest in Surya Roshni Limited. I sincerely once again thanks to our MD Sir and the CEO for sparing their valuable time, addressing queries raised by participants who attended the call. For any further queries, if any at SDH, our investor relations advisor. Thanks, good evening once again. Thank you G, thank you very much.
Thank you sir. On behalf of Surya Roshni Limited, that concludes this conference. Thank you for joining us, and you may now disconnect your lines.