Earnings Call: Q2 2024

Jul 19, 2024

Varmt välkomna till Combinex kvartalsrapport. Jag heter Lasse Engström och kommer att vara teknisk hjälp under själva webbinariet. Ställ gärna era frågor i knappen Frågor och svar eller Questions and Answers, Q&A-knappen. Där kan ni ställa era frågor eller live efter det att Jörgen är klar och då är det bara att räcka upp handen. Med det sagt, så tappar vi Jörgen av någon anledning, men det hoppas jag att vi löser alldeles strax med att han kommer in. Jag får be dig, Björn, att ringa till Jörgen så att han kommer på webbinariet. Någonting tekniskt måste ha hänt, tyvärr. Men oroa sig inte. Så fort att Jörgen kommer in så kommer han att köra kvartalsrapporten. Ni kommer inte synas och höras i bild, men däremot kan ni höras i samband med att ni räcker upp handen efter Jörgens presentation, som sagt. Med det sagt så hoppas jag att Jörgen kommer alldeles strax in. Ja, Jörgens, det blev ett strömavbrott där, så Jörgens nätverk bröts så att han håller på att koppla upp sig via telefonen, så det tar någon halvminut till. Han håller på nu. Då ser jag att Jörgen är inne, så då backar jag ur. Det var riktigt bra. Då ska vi se. Varmt välkommen, Jörgen och scenen är din helt enkelt. Om du känner dig redo eller om du vill lägga upp PowerPoint-presentationen först. Ja, så nu ska vi se. Nu ser ni den presentationen va? Och mig. Nu har jag en fungerande uppkoppling också. Jag sitter i en gillestuga här på Gotland, så jag hade problem med uppkopplingen. Men nu är vi här och jag hälsar alla välkomna till vår presentation av det andra kvartalet. Vi har, som vi släppte ju vår rapport 8:30 i morse och för er som hänger med på det så ser ni att vår, vi visar en stark tillväxt, men en underkänd lönsamhet i det andra kvartalet. Vi har en omsättning på 250 miljoner, vilket ger en 30% tillväxt, varav en organisk tillväxt på 2%. Kalenderjusterar vi det här så är det en organisk tillväxt på 1%. Men det justerade EBITA-resultatet landar bara på cirka 14 miljoner, vilket ger en rörelsemarginal justerat på 5,6%. Och det är långt ifrån våra finansiella mål om 10% och också långt ifrån där vi var för ett år sedan. Så att vi är förstås inte nöjda med det och i mitt ledord så ger jag fyra stycken anledningar, förklaringar till att vi är i den här lönsamhetssituationen. Och om jag ska försöka summera det i ett par bilder så har vi först och främst, så handlar det ju om beläggningen. Och då i första hand i systemutvecklingsdelen och det drabbar vårt bolag Espire. Och i andra hand en generellt lägre beläggning i flera av våra bolag som vi ser har så att säga kopplat till konjunkturen. Några av er kanske har sett den här bilden tidigare. Det är Redeye som har sammanfattat hur den organiska tillväxten från nordiskt listade IT-konsultbolagen har utvecklats de senare åren. Och som ni ser, sedan toppen 2024, Q4, då var det stark organisk tillväxt i marknaden, så har vi i Q1 2024 då gått successivt ner till en negativ organisk tillväxt. Och den här konjunkturförändringen, den har också nu drabbat oss, framför allt då, som sagt, i Espire. Den här bilden visade jag för er som deltog på Redeyes konsultdag den tolfte juni. Då berättade jag just att systemutvecklingsmarknaden är särskilt tuff för oss. Den är rött ljus. Och i Q2 så har Espire visat också röda siffror, det vill säga att vi har haft en förlust i Espire, vilket vi förstås inte gillar. I Q2 ska så att säga våra verksamheter leverera sunda resultat. Det har vi inte gjort i Espire. Och rent konkret, det vi gör och har gjort redan är att vi har vidtagit ett kostnadsbesparingsprogram i Espire för att komma till rätta med det här. Kostnadsbesparingsprogrammet omfattar alla delar av kostnadsstrukturen, inklusive personal. Vi har också då, jag visade på Redeye-dagen, ett gult ljus inom det kunddel eller den marknadsdelen som vi kallar kundresor, där vi har våra bolag Epsilon och Ninetech. Även där ser vi en lägre beläggning än föregående år. Inom våra ERP-bolag och infrastruktursäkerhet Nethouse så uppfattar vi att marknaden ändå i allt väsentligt är grön, normal. Men vi är inte på topp, så att vi har även i flera av dessa bolag något lägre beläggningsgrad än vad vi hade för ett år sedan. Dock fortfarande så att säga på okej nivåer. Så att det här sammantaget då gör att den totala bilden för oss har blivit lägre beläggning, lägre lönsamhet. När det gäller konjunkturen så, ja, tror vi att det här röda ljuset och det här gula ljuset kommer förändras under året. Vi hoppas det. Det finns sådana signaler, men jag tycker att det är lite för tidigt att utlova det. Då pratar vi om kanske Q4 2024 som någon form av vändpunkt. Vad jag också beskriver i vårt, i VD-ordet, är att vi har ju, som ni som har följt oss, vi gjorde ett större förvärv av MTC tidigare i år. Som ni känner till, så kommer MTC in med lägre marginaler än våra övriga bolag. Det har en viss utspädningseffekt. Förändrar, det är vi väl medvetna om, och det förändrar inte den strategiska fiten, som är väldigt stark här med Elvenite. Men utöver det då, så jobbar vi både i Elvenite och MTCs med den kommande integrationen av bolagen som vi ska göra första januari. I Net House så håller vi på att infoga Y Energy Trust och i Absolut håller vi på in Redway. Alla de här integrationsströmmarna pågår parallellt. Vi är vana att jobba med integrationer. Just nu är det många arbetsströmmar och det är klart att det kommer i en kostnad i form av tid och engagemang från ledning och en del externa kostnader. Så det har också haft en påverkan under det här kvartalet. Dock inte lika stor som beläggningsfrågan, den är förstås den avgörande. I mitt VD-ord så nämnde jag också att vi har att hantera, att Elvenites dotterbolag, Elvenite Managed Services, slitit med konsekvensen av en cyberattack som har skett tidigare och riktat mot ett av bolagets kunder. Vi uppfattar nu att vår bedömning är att dels återställningsarbetet är väsentligt avslutat och att den direkta ekonomiska skadan för Elvenite Managed Services är, som vi bedömer, tagen. Men det är fortfarande så att det finns en slutreglering kvar att göra med kund. Så är det så att vi mot förmodan, den skulle bli väsentligt ogynnsam för oss, så återkommer vi särskilt om det. Men som sagt, vår bedömning är att vi nu med återställningsarbetet under det första halvåret har klarat av konsekvenserna av den här olyckliga cyberattacken, riktad mot en av bolagets kunder. Sen här kommer det vanliga resultatet, våra vanliga grafer. Då kan vi konstatera att resultatutvecklingen ser ut på det här sättet. Vi har LTM, då ett resultat på 73,9, det ger en LTM marginal på 8,8%. Vi har justeringar i perioden på 0,6 miljoner. Det här hör då till förvärv. Här ser vi kostnaderna, hur de har utvecklats i relation till nettoomsättningen då. I Q2 2024 så ser vi då att när beläggningen går ner, då ökar personalkostnaderna relativt som del av intäkterna, likadant de direkta kostnader, övriga externa kostnader. Så att det är det som förklarar då den här försämringen. Men den stora förklaringen är så att säga lägre intäkter på grund av lägre beläggning. Här ser vi det över längre tid då, och ja, det är inte mycket att kommentera. Här ser vi intäkt per FTE då. LTM så har den ökat 3,2%. Personalkostnaden har ökat mera. Återigen, beläggningsförklaring. Vi går ut med Q2 med 595 anställda och det är en kraftig ökning av antalet anställda. Det beror då på förvärven av MTCs och Y, primärt. Kassaflödet har varit bra under kvartalet, så att vi går ur det andra kvartalet med en stark kassa på 94 miljoner. Gick in i kvartalet med 80 miljoner i kassa. Sen hade vi från löpande verksamheten då 22 miljoner. Investeringsverksamheten landade på ett netto på minus 1,2 miljoner. Då har vi haft ganska stora rörelser. Dels har vi då haft en utdelning om 36 miljoner. Vi har amorterat leasing och lån på 18 miljoner, men då har vi också tagit in nyemission, teckningsoptioner på 25 miljoner och tagit nya lån på 22 miljoner. Vi har, här ser ni då kassaflödet nettoskulden över tid. Vi går ur då, vi har en nettoskuldsättning i Q2. Vi beräknar då IFRS med 0,4 gånger EBITDA. Har vi någonting att glädja oss åt under det här kvartalet? Ja, men det har vi. Vi har tagit två fina affärer. Utöver den här Dekra-affären som jag beskriver i VD-ordet, som vi har gjort i Spire, så ser vi då att vi har i Elvenite, respektive MTCs, tagit två fina affärer. Vi börjar med MTCs. Tidigare under våren så gjorde man en förstudie för Spendrups, som nu har landat i att man har fått uppdraget att verkligen göra den här uppgraderingen. Det är en ganska stor affär som kommer pågå under en längre tid. Likadant så har Elvenite fått uppdraget att nu göra en förstudie för Snellman. Vad gäller då samma lyft från, ja, den tidigare versionen av M3 in för M3 till en, den här cloudlösning som heter Cloud Suite. Och det här, det här uppdraget som Elvenite har fått är ju särskilt strategiskt spännande som den första stora finska kunden, där Elvenite tidigare under året nu har etablerat personal också i Helsingfors. Så det är lite av en genombrottsaffär för Elvenite på den finska marknaden. Och någonting då som vi har planerat under längre tid och är väldigt glada för att vi nu har kommit igenom. Vi är också väldigt glada att vi har plus 190 nya optionsägare bland våra medarbetare. Vi genomförde ju under Q2 ett optionsprogram, riktat optionsprogram till alla medarbetare, hade möjligheten att teckna optioner och det är så att säga ett marknadsvärderat teckningsoptionsprogram utan rabatter eller subventioner. Ungefär en tredjedel av våra medarbetare valde att teckna det här programmet. Så det tyckte vi var jättekul och väldigt bra då för kulturen i bolaget. Vi är jättebra om så många medarbetare som möjligt också är aktieägare. Med det så tänker jag att min presentation är klar och att det finns tid för frågor. Jag ska också avsluta med att säga att ja, vi gör ett svagt kvartal i Q2. Vi har en låg lönsamhet, den är vi inte nöjda med. Den förändrar dock inte vår syn på vår resa. Vi ska bli Nordens ledande grupp av specialistbolag inom digitalisering. Vi håller på att bygga leading brands i våra bolag. Nästa milstolpe, en miljard omsättning, den hoppas vi nå senast 2025 och vi är på väg mot vår vision. Det här svaga kvartalet förändrar inte den bilden. Och med det så lämnar jag tid för frågor. Ja, och då har vi Fredrik Nilsson som vill ställa en fråga. Varsågod, Fredrik. Tack så mycket för det. Hej! Hej, Fredrik. Jo, ni har ju hittills klarat er bra igenom konjunkturnedgången fram tills nu. Samtidigt som de bolag som tidigare drabbades väldigt hårt börjar gå åt rätt håll, även om det kanske inte är jättetydligt. Är ni lite mer sencykliska eller har ni helt enkelt rekryterat lite för mycket med tanke på att ni ändå har viss organisk tillväxt i kvartalet? Det är en bra fråga. Ja, man kan spekulera i att det är så att vår... Vi är ju ganska, vi är inte särskilt exponerade mot Stockholmsmarknaden, som brukar vara ganska tidig i konjunkturförändringen, eller var det den här gången i varje fall. Det var ju många av våra branschkollegor som hade problem i Stockholm med de P-investerade techbolagen och så vidare, som tidigt fick problem med den här konjunkturfasen. Där har vi inte varit, är inte exponerade. Det kan hända att vi klarade oss lite särskilt bra på det sättet, att vi slapp den smällen som några av våra kollegor tog. Konjunkturen kanske har letat sig lite längre ut i landet där vi är mycket i Mellansverige. Det är väl en möjlig förklaring till att vi ser en lite genomgående lägre beläggning. Så att ja, jag vågar inte, jag kan inte ge någon data på det, men det är väl inte en orimlig gissning. Det är ju framför allt om vi tittar på resultaten, så är det ju ändå så att vi är i systemutvecklingsmarknaden som vi har det stora problemet och i vårt bolag Aspire, där vi visar röda siffror. Vi är inte särskilt oroliga i övrigt, så att säga, för beläggningen, men just där har vi haft stora problem och röda siffror. Okej, och om vi fortsätter lite där på samma tema med systemutvecklingen, så anställda, antalet anställda ska jag säga, är ner elva personer jämfört med Q1. Är det framför allt då inom Aspire som det sker eller finns det någonting annat där? Det stämmer att vi har tagit ner antalet anställda i Aspire, men det har inte riktigt synts än. Så det är nog en blandning. De kostnadsbesparingsprogram som vi genomfört i Aspire kommer inte slå igenom förrän Q3-kurserna. Okej, och återigen, samma tema där. Så i VD-ordet så får jag känslan att du anser att systemutveckling generellt inte är lika attraktivt, kanske som era övriga nischer. Så kan du påminna oss lite grann om hur Aspire är nischat och hur bolaget jobbar för att sticka ut? Ja, vi har ju under en längre tid kan man säga prövat en nisch som vi kallar IoT. Alltså, IoT-nischen har ju, och den är så att säga, den har en nackdel och det är att uppdragen tenderar att bli för korta. Så att vi har inte riktigt kunnat bära bolaget med den nischen. Den spetsen har inte räckt för att bära bolagets beläggning. Så det är väl det korta svaret att vi behöver, vi behöver få, ja, jag tror vi kommer att ha kvar IoT som en del av vårt erbjudande, men vi kan, det kan inte bära bolaget. Vi behöver komplettera bolaget med fler tydliga erbjudanden, gärna kopplat till en mjukvaruplattform. Och där ligger ju Microsoft Azure nära. Microsoft Azure är en stor plattform, så att även där gäller det att hitta vad vår spets är inom det. Men vi ser ju gärna att våra bolag har en stark koppling till en mjukvaruplattform. Och det har vi inte riktigt haft i Aspire. Men vi jobbar på det nu med vårt erbjudande. Okej, och sista frågan från mig här. Det är ganska mycket kostnader för underkonsulter eller hårdvara i kvartalet. Är det något särskilt eller är det så att förvärven har en annan mix och det är det som förklarar ökningen? Ja, förvärven har en liten annan mix. Vi har relativt mycket hårdvaruintäkter i Why som har kommit in. Där finns, man har ett långvarigt samarbete med skogsindustrin uppe i Sundsvall, där man också är hårdvaruleverantör. För att leverera, ja, man hjälper till med dimensionering av timmer och där levererar man hårdvarulösningar. Så att det har vi fått in. Likadant har MTCS, en underkonsultverksamhet som är lite större än exempelvis Elvenite. Så den har bidragit lite åt det hållet. Men totalt sett är ju fortfarande underkonsultverksamheten låg i Combined X som konsult, som koncern betraktat. Vi har fått in lite mer hårdvaruomsättning med Wise Class. Okej, det var allt från mig. Tack så mycket! Tack. Då ska vi se. Är det någon annan som har någon fråga så räck upp handen så jag ser? Men det har kommit en fråga i frågor och svar och det är: det nämns i rapporten att det finns tecken på att den generella efterfrågan kommer att öka. Kan du utveckla vilka tecken det är? Ja, det är, om man så här går tillbaka till de här trafikljusen, så ser vi vi har ju en gul lampa då, gult ljus i det vi kallar kundresor. Det är, om man säger, den marknaden kanske är den som är mest, så att säga, närmast konjunkturen. Driva försäljning och intäkter, investeringar i det. Där ser vi tecken på att det vi har fått, ja, vi har en ganska bra pipe inför hösten, både i Absfront och Ninetech. Så det är väl primärt det jag tänker på när jag säger det, utöver de makrosignaler som finns i marknaden. Men vi tycker att det här gula ljuset i Absfront och Ninetech, det hoppas vi och tror att vi ska kunna slå om till grönt i slutet på det här året. Där har jag inga fler frågor i question and answer, men inga upprackta händer. Så passa på! Nej, men då får jag tacka er som har lyssnat på det här och önskar er en fortsatt fin sommardag.