Q4 22/23

May 11, 2023

All right, men jag tänker att vi sätter i gång här. Först och främst varmt välkomna här till våran Q4-rapport 2022/2023. Jag vet inte om vissa av er kanske redan har hunnit titta på det här korta klippet vi har släppt där jag förklarar rapporten eller hunnit läsa den. Jag tänker att vi drar igenom lite de stora delarna i kvartalet här. Både finansiellt och operationellt, vad vi har gjort och naturligtvis en liten kommentar om Sensi DOSE här. Kör vi som vanligt frågestund på slutet då. Först skulle jag vilja ge bara en liten allmän uppdatering från min sida, från helikopterperspektivet här och de sakerna här som är fetmarkerade i den här punktlistan som kommer komma här, det är saker som vi kommer att återkomma till längre fram i presentationen då. Om vi börjar med försäljningen så är det ytterligare ett kvartal som vi är supernöjda med då. Försäljningen av återkommande natur blev SEK 53.5 million. Att jämföra med SEK 36.1 million i samma kvartal föregående år. Det är då nästan 50% tillväxt. Ja säkert många som noterar att det är betydligt mer än vad vi själva hade vågat hoppas på också då. Det var jätteroligt och naturligtvis feedback till oss själva då kring forecasting och så. Det är ju alltid roligt när det går bättre än vad man har hoppats på. COVID-testförsäljningen var mycket svagare i kvartalet, SEK 6.5 million ungefär, så vi landar på ungefär SEK 60 million, inklusive COVID-testerna. De här SEK 53.5 är då renodlad pharma. Vi lämnar också vår första tillväxtprognos för kommande 12 månaders period här då det finansiella året 2023-2024. Det ser det i nuläget ut som att vi kommer få en försäljningstillväxt på runt 30% i nuläget. Det är egentligen inte något jättekonstigt med det, utan våran tillväxtplan här den är ju att vi ska växa med i snitt 40% om året under den här 4-årsperioden då fram till 2024/2025. Vi växte ju då med runt 50% här i året som vi har bakom oss. Vi ser ännu så länge att vi taktar bra på den planen och ser ingen anledning att uppdatera försäljningsmålen där egentligen. Om man tittar på rörelsevinsten efter av- och nedskrivningar, EBIT, så landade den på SEK 6.1 million. Att jämföra med SEK 11.9 million. Det är en ganska, om man bara jämför de där två siffrorna rakt av då så är det ju en ganska styv minskning. Då var det ju också såhär som många av er säkert minns att i Q4 föregående finansiella år så hade vi en ganska så god medvind på COVID-test-sidan och i Q4 nu i år då så hade vi i princip inte någon medvind från COVID-testerna överhuvudtaget då. I tillägg till det kan man också säga då att rörelsemarginalen som sådan här på 10% var ju faktiskt högre då än motsvarande kvartal föregående år, men de är lite svåra att jämföra eftersom att det var en mycket högre topline då förra året. 6.1% det är ju ändå något lägre än vad vi haft här tidigare i kvartal i det året som har varit då och ändå kanske något lägre än vad jag själv hade hoppats på om jag ska vara helt ärlig då. När vi tittar lite på varför det landade där så kan vi se att produktmixen var lite tiltad till produkter med något lägre bruttomarginal. Sen så hade vi en lite högre fastkostnad än vad vi haft i tidigare kvartal. Framför allt kopplat till olika engångskostnader, dels av Q4-karaktär, men också andra engångskostnader. Vi är kopplat till de strategiska initiativen som vi kör på rätt intensivt med här då. Jag tror fortfarande det är någon där som gärna får muta där det är lite ljud i bakgrunden om det går bra där. Om vi fortsätter då så gör vi såhär att våra långsiktiga mål, det vill säga målen för perioden 2020/21 till 2024/25, som man säger en fyraårsperiod, där vi har haft som mål här att vi ska växa med i snitt 40% och vi vill ha en rörelsemarginal EBIT på minst 25% har vi sagt tidigare. Vi har valt att uppdatera eller justera lönsamhetsmålet här från EBIT till EBITDA. Anledningen till det är att när vi verkligen tänker på saken så inser vi att det vi egentligen vill uttrycka med det operationella lönsamhetsmålet är att vi vill ha en operationell lönsamhet på 25%. Det vill säga för varje SEK 100 vi har i försäljning så får vi behålla SEK 25 efter att leverantörerna är betalda och alla våra fasta kostnader är täckta. Där är ju egentligen EBITDA ett bättre mått. Våra nischprodukter, de är ju tänkta att de ska leva under väldigt lång tid och i de allra flesta fall så gör de också det. I IFRS-ramverket som vi för tillfället befinner oss i, måste man skriva av sina immateriella tillgångar på 5 eller 10 år. Då blir EBIT, ja det blir ett inte helt rättvisande tal tycker vi då i den modellen. Sen så är det även så att om man tänker sig i en framtid här att vi kommer att bli mer aktiva på förvärvssidan. Att exempelvis rörelse eller förvärv som inte är rörelseförvärv, som inkråmsförvärv, generellt behöver skrivas av ganska så aggressivt i IFRS, blir också då EBITDA ett bättre lönsamhetsmått för oss då man även betänker potentiella framtida förvärv. Därför har vi valt att göra den justeringen. Har säkert många av er noterat här att vi har lagt ett publikt bud på Spotlightbolaget Sensi DOSE här. De som är riktigt frekventa i sina avanser här, de har även noterat att vårt bud för tillfället inte är det högsta budet. Jag hade egentligen önskat idag att jag skulle kunna dela lite mer om våra tankar kring Sensi DOSE. Givet att processen är i allra högsta grad pågående här, så får jag av respekt för det försöka hålla det ganska så tajt. Hoppas att ni förstår det. Jag tänker ändå att jag vill dela med mig lite granna om våra tankar kring varför vi har tittat på detta lite och hur vi ser vägen framåt då. Om man bara tar ett kliv tillbaka då så har vi ju känt ganska så länge att förvärv kommer att bli en viktig del i den fortsatta tillväxtresan här. Det är egentligen inte något konstigt med det. Vi tittar löpande på olika typer av förvärvsobjekt, både på börsen och utanför börsen. Vi tittar på företag och vi tittar på produkter hela tiden och utvärderar då. Vi är precis som när vi tar in nya produkter i portföljen så är vi rysligt kräsna då. När det gäller Sensi DOSE så kan man kanske titta på Sensi DOSE som aktieinvestering så har kanske Sensi DOSE inte varit liksom börsens mest imponerande bolag. Om man tittar på Sensi DOSE produkter och framför allt om man tittar på deras produkter i händerna på ett kapabelt läkemedelsbolag, så har vi sett en väldigt intressant potential och det har vi uppenbarligen inte varit ensamma om här. Dessutom i en nisch som vi tycker passar väldigt bra in i våran portfölj här då. Det är väl egentligen lite bakgrunden till att vi har varit intresserade av att köpa de här produkterna egentligen då, eller rättigheterna till att marknadsföra och sälja dem. En ytterligare kommentar om produkterna här som vi har gillat väldigt mycket då med Sensi DOSE, det har varit att man har redan en existerande försäljning, om än väldigt liten, men man har ändå en existerande försäljning. Sen så har man marknadsföringstillstånd i ett hyfsat stort antal europeiska länder. Man har subvention i egentligen i hela Norden och man har subvention på en väldigt fin nivå. Det gör att med vårat sätt att betrakta produkter då så blir det ganska så deriskat med våra ögonsett då. Om man då tittar lite på processen framåt här så har vi just nu inte det högsta budet i den här processen och det innebär att det finns lite olika vägar framåt här. Man kan lite grovt dela in de olika vägarna vi har framåt här i som vi säger, gasa, sitta stilla i båten eller bromsa. Lite kort då kring hur vi ser de där olika alternativen. Om vi bestämmer oss för att gasa, då skulle det ju i så fall innebära att höja våra bud här, både på stamaktierna och på täckningsoptionerna för att försöka se till att vi hamnar på toppen igen. Där slutstationen då blir att bli en ganska så sizable minoritetsägare, men fortfarande en minoritetsägare. Något annat kommer vi inte att kunna bli. Vi skulle kunna sitta stilla i båten på de aktierna och täckningsoptionerna som vi redan har säkrat. Då kommer vi bli fortsatt minoritetsägare, men en mindre signifikant minoritetsägare. Vi skulle också vid vilken tidpunkt vi vill här, fram till att Navamedic's bud löper ut, sälja både våra täckningsoptioner och de aktierna som vi har förvärvat med en ganska så rejäl vinst till Navamedic här då. Det här är tre olika huvudspår som vi diskuterar. I all ärlighet så har vi inte bestämt oss än hur vi kommer att agera. Vi överväger fortfarande de här olika alternativen och vi kommer att bestämma oss inom kort och då kommer det att bli väldigt tydligt hur vi, hur vi agerar då. Det är väl ungefär det som jag känner att jag kan och vill, ska inte säga. Jag hade gärna velat berätta i mer detalj, men det är väl ungefär det jag känner att jag kan berätta här och nu i av respekt liksom för processen. Ni får gärna liksom skjuta på med frågor här i slutet så får vi se. Får vi se om där är något ytterligare jag kan svara på det då. Om vi tittar sen vidare på liksom våran, vad ska man säga, mer normala löpande verksamhet så har vi haft glädjen här att signa 4 stycken nya nischgenerika för Norden här under kvartalet. Som jag har berättat här tidigare under de här calls under hösten, tittar vi väldigt intensivt på nya nischprodukter för Norden här. Dels i ljuset av vår starka kassaposition, också att vi känner att det blir ett väldigt viktigt uppdrag för oss här att säkra långsiktig tillväxt för bolaget. Då är det väldigt viktigt att vi är aktiva nu då i affärsutvecklingen. Vi har även, det är faktiskt inte under kvartalet utan efter kvartalets utgång, jag tycker ändå det är en stor milstolpe för bolaget jag tar ändå upp det här. Vi har säkrat en ny partner för Mellozzan som kommer att ta Turkey och Kazakhstan. Det är jätteroligt för oss här på lite olika sätt. Dels var det ju ett tag sedan jag kunde presentera en ny partner för Mellozzan senast. Det är jätteroligt att göra det och det är väldigt mycket arbete som pågår med Mellozzan. Detta är också en milstolpe i bolagets historia här får jag ändå säga eftersom att det här är länder utanför EU då. Det är ett jättestort och fint välrenommerat gammalt turkiskt farmabolag som har övertygat oss om att de är bästa partnern för detta här. Med nästan 3,000 säljare på ute på fältet har de. Vi känner oss övertygade om att de kommer att kunna göra detta på ett jättebra sätt åt oss. Turkiet och Kazakstan då det är något mer än 100 million människor. Vi adderar då en ganska så signifikant liksom patientbas här till vår redan existerande patientbas. Då har vi 12 länder klara för Mellozzan. Vi fortsätter att titta på stora territorier utanför Europa som jag hoppas kunna återkomma till inom kort. Ja, vi fokuserar ganska så hårt här på att utöka vår pipeline och det har då materialiserat i 4 produkter i detta kvartalet och jag hoppas att jag löpande då kommer kunna presentera ytterligare signade produkter här så att vi alla kan se tillsammans hur pipelinen växer och därmed framtiden här i bolaget säkras då steg för steg också. Vi har också genomfört ett antal rekryteringar under kvartalet för att kunna stärka vår förmåga att accelerera tillväxten och att även kunna hantera och leverera på den tillväxtplanen vi redan har. Den kanske mest, vad ska man säga, namnkunniga rekryteringen som vi gjorde här i kvartalet, det är Carl Lindgren som vi har rekryterat. Han kommer närmast från Karo Pharma här, där han på väldigt kort tid tillsammans med ledningsgruppen på Karo och ägarna naturligtvis lyfte bolaget från SEK 300-400 million i omsättning till ja strax över SEK 3 billion då med hjälp av, framför allt gjorde de det nog med hjälp av förvärv då. Här kommer vi att sätta Carl i arbete då med dels med förvärv, men också att hjälpa till att stötta med den europeiska organiska expansionsplanen då. Det blir väldigt spännande arbetsområde för honom. Vi har även ett antal rekryteringar säkrade, kopplade till licensiering och affärsutveckling så att vi verkligen ska vara rustade här att kunna fortsätta att växa vår pipeline och att kunna kommersialisera då de här många produkterna som vi har i pipeline. I samband med att Carl stiger in som affärsutvecklingschef så kommer Alexander Brising, vår nuvarande affärsutvecklingschef, som har gjort ett fantastiskt arbete här med att bygga vår pipeline för Norden och också varit väldigt instrumentell del i att kommersialisera den pipelinen, kommer att gå över till en rent kommersiell roll, alltså säljchef kan man säga mer eller mindre, med uppdrag då att kommersialisera alla de här produkterna som vi har i pipeline och hitta bra partners internationellt och så vidare då. Det blir en väldigt viktig roll han träder in i. Ja, som vi redan sagt tidigare då, väldigt låg försäljning av covidtester här i det fjärde kvartalet. Huvudsakligen drivet av att den här smittopiken som de alltid pratar om då de smittspridningskunniga, den kom betydligt tidigare då den här säsongen än vad den gjorde förra säsongen. Om vi hoppar lite framåt här då så är det den här sedvanliga bilden där ni har försäljningsutvecklingen till vänster och rörelsevinstutvecklingen till höger. Jag tror vi har täckt ganska mycket utav detta redan då, men vi har en tillväxt quarter-on-quarter här på nästan 50% och det är drivet då i huvudsak utav nya produktlanseringar då. Men ja även helårseffekter utav genom redan genomförda lanseringar. Om man blickar lite till höger då så har ni EBIT-staplarna här och då ser man ju att EBIT på SEK 6.1 million här i fourth quarter är något lägre än vad vi har legat på här i närtid. Om man tittar på året som helhet då så är det fortfarande en väldigt positiv och fin rörelsevinsttrend. Ja såhär är det ju liksom när man bygger bolag att det kan bli lite slagit mellan kvartalen. Det viktiga känner vi här, det är att vi har rätt momentum framåt här och att försäljningen fortsätter att stiga. Ska rörelsevinsten följa med här efter vart. Den här bilden som jag tycker den är lite trevlig att visa för det är en bild som vi också använder internt för att hela tiden hålla koll på att vi taktar mot våran plan här. Då kan man se då att i och med att vi växte med 50% i 2022, 2023, vilket är mer än 40% då som är det genomsnittliga tillväxtmålet i planen här, så har vi ja liksom skaffat oss lite headspace här kan man säga då. Tillväxten för kommande finansiella år ser i nuläget ut att bli runt 30% då. Det gör att vi ändå tror oss kunna leverera solitt här på våran långsiktiga plan. Vi ser inte någon anledning att justera den, utan det är såhär det ser ut just nu. Får vi återkomma till denna löpande och se hur det utvecklas. Jag vill återkomma lite snabbt här till de här strategiska nyckelkomponenterna som vi ser då där vi fokuserar väldigt mycket utav vårt arbete. Vi har ju då den europeiska expansionen och den har ju egentligen ett antal olika komponenter då. Man kan säga att dels så kan vi expandera ute i Europa igenom att utlicensiera så som vi gör till exempel här med Mellozzan och som vi håller på att göra med ett antal andra utav våra produkter också. I de fallen vi inte känner att vi själva direkt har någon förmåga eller något intresse i nuläget av att sälja direkt i de här länderna. Man kan också tänka sig varianter där man tillsammans med lokala spelare hittar nischgenerika även för andra länder. Det här verkar vara ett segment som inte så många bolag tittar på. Där pågår arbetet för fullt och det kommer att accelereras här då i samband med att Karl kommer in och stöttar oss här i augusti. Mellozzan naturligtvis, nu har vi 12 stycken geografier signade redan och vi håller på att titta på många ytterligare. Lanseringarna här de börjar redan 2023 och kommer pågå här sekventiellt. Well, egentligen löpande, nu står det fram till 25, men det kan ju även bli ytterligare lanseringar efter det. Vi hade hoppats att kunna presentera en norskdansk, dansk lansering här alla redan, men lite praktiska svårigheter som det ganska ofta blir i lanseringarna här gör att det tar någon månad eller två ytterligare här. Det kommer att bli lanserat där. Om vi sedan tittar på produktportföljen så har vi också pratat om det att det är av existentiell vikt för oss att fortsätta att bygga och expandera vår produktportfölj i Norden men också utanför Norden. Det kan ske då antingen igenom att vi inlicenserar produkter eller att vi tar på oss och blir lokal distributör så som vi är för Qilu och för Polfa i Norden alla redan. Det kan vara att vi fortsätter att utveckla produkter och ta fram nya dossiers tillsammans med Cadila och med andra CDMO. Det kan också vara då M&A och olika typer av transaktioner då. Fortsatt här då entreprenörskapet. Det är ju EQL Pharma kommer verkligen ur en entreprenöriell bakgrund med grundare och huvudägare här Christer Fåhraeus och vi är ett entreprenöriellt team. Vi fortsätter att hela tiden titta på nya sätt, nya sätt att göra traditionella saker på kan man säga. Vi är ju en konservativ bransch, men vi försöker att tänka nytt och utmana gamla arbetssätt och vägar kan man säga. Vi har några operationella komponenter och det är egentligen inte någon rocket science utan det är ganska naturligt. Då naturligtvis att lansera våra pipelineprodukter så snabbt som vi bara kan. Det är egentligen operational excellence då, men ändå någonting som är väldigt viktigt för oss som vi ska kunna leverera på våra finansiella planer och något vi satsar hårt på här. Sedan då en tight kostnadskontroll hela tiden, naturligtvis i den fasen vi är. Min filosofi där kring liksom kostnadskontroll, det är väl egentligen jag menar någonting i stil med att vi måste ha en tight kostnadskontroll, men vi får samtidigt inte vara dumsnåla. Om ni förstår vad jag menar. Det jag menar med det är att om vi ser till exempel rekryteringar som vi behöver göra för att kunna garantera den tillväxten som vi har lovat och som vi har företagit oss att leverera, eller för att kunna accelerera framtida tillväxt. En sådan rekrytering kanske liksom drabbar ett kvartal här och nu. Då i min värld så är det ett enkelt beslut att det är en rekrytering som vi ska göra då. Vi spelar det långa spelet här då, men i övrigt tight kostnadskontroll tror jag på då personligen. Om vi rullar vidare och tittar lite nedbrytning här på vår pipeline då så har vi fortfarande här alltjämt 25 produkter i våran portfölj. Ganska många produkter är i lanseringsfas, 12 stycken. Det är då som vi också skrivit där i vår rapport, så tror vi i nuläget att vi ska kunna lansera de här produkterna under det kommande finansiella året då, eller det som egentligen redan har börjat, 2023, 2024. Det är lite svårare att bedöma exakt när de här produkterna lanseras eftersom att många av dem är sjukhusprodukter och de bygger på då att upphandlingar publiceras så som vi tror att de kommer göra, men också att upphandlingarna vinns så som vi tror och hoppas att de kommer göra. Det är lite större osäkerhet precis kring exakt lanseringsdatum där. Vår pipeline då växt med 4 produkter från 28 till 32, vilket är väldigt kul här. Som vi ser också då om man tittar på expected launches per år där, så ser vi då att många lanseringar i år, många lanseringar nästa år, men att det smalnar av lite då, det är också en stor anledning till att vi håller på att arbeta väldigt intensivt med att signa upp nya produkter för lanseringar. En kort operational update, lite från våra olika delar i verksamheten då. Vi har ju då ett antal upphandlingar i Sweden och Denmark som vi redan har vunnit, där vi är i lanseringsfas då. Det av de här 12 produkterna som förhoppningsvis kommer lanseras i innevarande år, så är det ett antal av dem som verkligen är i sen lanseringsfas. Vi ser också att det publiceras hela tiden löpande nya upphandlingar som vi har deltagit i och som vi kommer att delta i. De som vi deltar i nu i innevarande år då de har finansiell impact främst i det året som heter 2024, 2025. Nästa punkt så vill jag poängtera att det fortfarande är ett halvsnårigt supplyklimat där ute då. EQL klarar sig fortsatt bra igenom det och det gör vi eftersom att vi har haft högre säkerhetslager än många utav våra konkurrenter och att vi även har en ganska agil och snabbrörlig supply chain. Vi blir inte opåverkade och jag skulle vilja beskriva min bild av situationen just nu. Den är, den är ungefär såhär att på de här korta marknaderna som uppstår så vinner vi en del och förlorar en del, men vi vinner fortfarande betydligt mer än vad vi förlorar. Det stör ju mig fortfarande naturligtvis att vi inte kan dra full nytta utav korta marknader. Vi jobbar väldigt aktivt på att säkra alla våra nyckelprodukter här. Om vi sen går vidare till den tredje punkten, jag tror vi hade inne på det tidigare. Det är ett ganska stort antal nischgenerika här som vi utvärderar för tillfället att signa för Norden. De här 4 är de första i den här affärsutvecklingspushen som vi genomför. Precis som jag alltid brukar säga, är vi jäkligt kräsna då med vad vi tar in. Ja för oss och för mig är det mycket viktigare att ha gjort en ordentlig förstudie på de här produkterna så vi verkligen vet vad vi håller på med, snarare än att liksom signa upp en massa produkter snabbt och så faller hälften av dem bort på vägen. Utan vi ska signa rätt produkter och göra rätt saker, det är väldigt viktigt. Vi håller fortsatt på här då med vår europeiska expansion, det har vi också pratat om. Börjar vi rulla i gång fler och fler initiativ här för att jobba på den operationella lönsamheten då egentligen för att vi ska nå det här målet då med 25% operationell lönsamhet. Det har vi hållit på att arbeta med ett tag, men det är ju om man tänker lite på fasen som EQL Pharma befinner sig i, så är det ju, vi är ju i en väldigt liksom expansiv fas och en tillväxttung fas. Då är det en delikat balansgång då, lite som jag var inne på där tidigare, hur, var man ska snåla och var man ska gasa då. Vi tycker oss ändå ha identifierat områden där vi kan spara pengar utan att det ska påverka vår långsiktiga tillväxt på ett negativt sätt. Där det däremot gäller den långsiktiga tillväxten, där är det full gas, där är det inte några besparingar eller någonting sånt. Som jag sagt tidigare är då flera rekryteringar är stängda här under kvartalet då teamet växer och det är med syfte då att kunna säkra vår långsiktiga tillväxt. Det här var egentligen allting. Förlåt, jag vill bara kort iterera våra finansiella mål här också som vi alltid avslutar med. Egentligen försäljningsmålen här, försäljningstillväxt på i snitt 40% per år ligger fast och de utgår då från en startpunkt 2020-2021 på SEK 95 million. Det betyder då för den matematikkunnige att vi ska landa någonstans SEK 368 million här 2024-2025. Det är vi fullt committed att göra. Vi ändrar då lönsamhetsmålet från EBIT till EBITDA, men själva procenten som sådan ligger fast. Det var egentligen allt från mig och oss. Jag tar och stänger ner presentationen där och så slutar jag dela så att jag kan också se er här. Jag tänker att vi öppnar upp för frågor. Då kan man antingen ställa sin fråga i chatten, så läser jag den så alla hör och försöker besvara. Eller så kan man, det brukar vara enklast Anna att räcka upp handen va? Jag tror det har kommit någon fråga i chatten där redan, så jag tar och börjar där. Det är bara om där är fler frågor så bara posta dem så tar vi dem en och en här. Då har vi Christer Nilsson här. Man kan se att försäljningen i Europa tar ordentlig fart i Q4. Vilka länder har ni aktiv försäljning i under Q4? Om när det gäller då europeisk försäljning så har vi i nuläget utanför Norden inte några egna försäljningsorganisationer, utan hittills så är de intäkterna som kommer från andra länder än Norden. Det är licensintäkter och det kan då handla antingen så kan det handla om att vårat licensteam har utlicensierat någon produkt och därmed att vi har fått fakturera en license fee. Det kan vara en typ av intäkter. Vi har ju, om ni kommer ihåg, också en existerande relation med Advanced Pharma i U.K., där vi säljer vår produkt Methenamine Hippurate mot återkommande urinvägsinfektion hos kvinnor då. En icke antibiotisk produkt mot det som växer ganska så fint. Det är primärt där det kommer ifrån. Jag hoppas det var svar på frågan, Christer, där annars får du be mig förtydliga. Vi har Erik och Karl här som räcker upp handen. Jag tror Erik var först ut. Erik, varsågod. Tack så mycket. Tack Axel för en fin presentation också. Erik från Kalqyl kan man väl säga om någon undrar. Jag har två frågor egentligen. Det var hur stora var engångskomponenterna som du pratar om, som pressade lönsamheten under kvartalet? Slutligen, är tillväxtmålet avsett för organisk tillväxt 30% eller ja 40% framåt, eller räknar ni med förvärv in i ett mål för 2024, 2025? Om vi börjar med din andra fråga där så har vi egentligen inte, vi har inte specificerat i nuläget om det bara är organisk tillväxt eller om det även är förvärvsdriven tillväxt. Däremot har vi ju sagt att vår tillväxt kommer att drivas både utav nya produkter och utav eventuella förvärv. I mitt tycke så kan jag tycka i en sådan här tillväxtplan att man får tillgodoräkna sig ett förvärv om det inte är finansierat av ny emission. Eftersom det som jag personligen tycker, jag är ju inte bara vd här utan även aktieägare då i bolaget, precis som ni alla. Jag har samma intresse här som allihopa. Då tittar jag naturligtvis mycket på tillsammans med övriga ledningsgruppen också då vinst per aktie. Ja, jag menar, det är ju ingen konst att trycka nya aktier och sen köpa saker för de pengarna som får PNL:en att svälla liksom. Det tror vi oss kunna göra, men det är liksom inte det eleganta bolagsbyggandet vi riktigt ser framför oss här då. Förlåt Erik så glömde jag bort din första fråga. Ja, absolut. Jag bara hur stora var engångskomponenterna eller engångskostnaderna nu under kvartalet som du var inne på som pressade lönsamheten lite? Jag skulle säga utan att detaljspecificera så skulle jag säga som SEK a handful million då. Egentligen inte några konstigheter, utan dels lite typiska Q4 poster och sen också en del poster kopplade till då att vi är väldigt aktiva nu på strategisk expansion med rekryteringar och annat här och vi tittar på olika strategiska möjligheter. Tack, tack. Tack Erik. Är det Karl på SEB här va, näst på tur. Jajamän. Tjena, tjena. Jag har några frågor. Vi kanske kan börja med er guidning är då för 2023, 2024. Jag undrar hur mycket av det är baserat på att ni vinner upphandlingen på sjukhussidan och att den timingeffekten att det kommer in, är det mycket som baseras på det eller är det mer underliggande nuvarande portfölj som ska driva det? Det är en bra fråga Karl. Det är också en fråga som vi har ställt oss själva då i forecastingen. Ni kan ju själva föreställa er om man ska försöka att forecasta vår verksamhet. Vi har traditionellt haft mycket PV-produkter och mycket taxprodukter. Då vet man precis när man får sitt marknadsgodkännande sen vet man att det tar 6 månader att lansera då vet man att man lanserar. Det är ganska enkelt att forecasta. Nu så blir vi helt plötsligt beroende utav att upphandlingar publiceras så som vi har tänkt oss att vi lyckas vinna dem att vi sen lyckas lansera i den takten. Vi kan säga att en del utav de här 30% är tänkt att komma från de här sjukhusprodukterna. Vi har försökt att göra en riskavvägd forecast sådant att de sjukhusprodukterna som vi just nu bedömer som mindre sannolika inte är med i vår forecast då. Okej, ja, men det är tydligt. Tittar jag lite också på rörelsekostnaderna. Ni säger där att du sa att det var några engångseffekter, men jag tycker ändå att det ser ändå helt okej ut. Ni hade väl inte jättemycket ökning av för det här rörelsekostnader, utan det som är lite... Det är väl bruttomarginalen kanske som tar en lite större hit, känns det som. Jag bara undrar om det går att säga någonting kring underliggande bruttomarginal i kvartalet eller om det går att göra någon försök till beräkning så man har någon form av bild. Ni har ju fortfarande lite coronaintäkter, och där antar jag att bruttomarginalen är en bra bit lägre fortsätt än på de vanliga produkterna. Det kan vi absolut försöka reda ut. Om vi börjar med bruttomarginalerna då. Jag skulle vilja göra en generell kommentar om våra bruttomarginaler för att det finns ju 2 sätt att strukturera en P&L på. Det här kanske blir lite repetition för dig Karl, men för gruppen som helhet. Det finns ju kostnadsbaserad P&L och så funktionsbaserad P&L. EQL har en funktionsbaserad P&L. Det betyder att vi tar våra av- och nedskrivningar. De tar vi på COGS sen då. Det innebär då att bruttomarginalerna i en funktionsbaserad P&L, de blir ju då mekaniskt lite lägre än i en kostnadsbaserad P&L eftersom att de blir egentligen inte bara försäljningspris minus COGS, utan de blir försäljningspris minus COGS minus av- och nedskrivningar. Jag vill bara att alla har med sig det när de jämför våra bruttomarginaler med kanske något annat företags bruttomarginaler så kan det vara så att de har en kostnadsbaserad P&L och då får man ju mekaniskt lite högre bruttomarginaler då. Den kommentaren åsidosatt. När vi tittar lite då, för jag hade själv om jag ska vara ärlig, jag hade själv hoppats på en högre och trott på en högre EBIT än SEK 6 million i kvartalet. När vi satt då i teamet här och tittade på det så börjar vi ju då från försäljning och så till bruttovinst och så vidare ner i P&L. Då ser vi då att produktmixen, det kan man ju säga, det är liksom rörlig materia hela tiden egentligen. Över tid så genererar vår produktmix någon slags representativ bruttomarginal för bolaget. Det vi sett nu i Q4, det var att produktmixen av olika skäl, egentligen ganska stokastiska skäl, bara var tiltade åt de här produkterna som är lite tyngre på försäljningssidan då, men lite lägre bruttomarginaler. Så blir det helt enkelt ibland och då blir det liksom lite så många bäckar små. Tappar man liksom, tappar man SEK 3, 4 miljoner där och så tappar man, säg för enkelhetens skull SEK 3, 4 miljoner på en, på lite engångskostnader och sånt på Opex-sidan. Har du liksom bryggan från ett helt fantastiskt kvartal till ett lite svalare kvartal då. Okay, det är tydligt. Har ni gjort några så här nedskrivningar i kvartalet som helst? Någon nedskrivning eller något liknande som påverkar också? Är det främst lite högre kostnader? Vi gjorde större nedskrivningar i Q2 och i Q3 och har inte gjort några materiella nedskrivningar i Q4. Det är lite sämre produktmix och något högre kostnader av engångskaraktär som är orsaken. Om man kollar på OpEx basen här då. Du sa att det var lite engångskostnader, jag tror att man slår ihop försäljning, admin och R&D så blir det väl ungefär SEK 22 million i kvartalet tror jag. Är det liksom en rimlig förväntansbild att ha framgent någonstans där? Liksom även för kommande kvartal? Kommer ni öka på kostnaden väldigt drastiskt här framgent eller hur? Nej, tanken är för SEK 22 million multiplicerat med 4. Det blir ju någonstans då över SEK 80 million i årstakt. Karl, jag antar att det var den line of thought lite du var inne på. Ja men lite så. Jag bara sitter och räknar lite. Det är väl, ja. Jag skulle säga att du får gärna protestera här Anna om du ser det annorlunda. Jag skulle säga att vi inte ska ha SEK 80 million i årstakt Opex. Q4 skulle jag säga då är ett inte helt representativt kvartal på Opex sidan. Exakt vad Opexen blir kommande 12 månader. Vi gör ju några rekryteringar nu, men vi befinner oss också i en IFRS värld där vi får kapitalisera intern tid. Vilket vi försöker att naturligtvis också göra då på ett representativt sätt. Jag kan inte säga exakt vad Opexen kommer bli kommande 12 månader, men den borde verkligen inte bli åttio. Nej. SEK 88 million. Jag fattar. Det, ja, det känns fair. Jag tänkte också bara lite då på, ja men på tal om du tog ju nästan upp det själv med kapitaliseringar. Det blir ju lite om man byter nu till EBITA. Då får man ju inte, då kan man ju, ja, vad ska man säga? Det blir inte riktigt representativt om man kapitaliserar mer. Det kommer ju det sen på avskrivningarna. Hur ser du på den dynamiken? Liksom, förstår du vad jag menar? Ja. Det blir ju en implicit, som jag ser det, en sänkning lite av marginalmålet. Får man väl se det som, givet att ni ändå kan. Ni splittar inte alltid ut om det är kapitalisering eller om det är kanske då förvärv av någon tillgång. Det är svårt att se i, på kvartalsrapporterna. Det har du ju helt rätt i. I min uppfattning, vilket är säkert många som är liksom finans och företagsintresserade säkert håller med om. För att få en helhetsbild utav ett bolag så måste man titta på flera rader i P&L, både EBITDA och EBIT och bruttomarginal och så vidare för att bilda sig en uppfattning om det, om det bolaget. Jag brukar ta som exempel när jag argumenterar för varför jag tycker EBITDA är ett bättre target för oss då. Det är som att, skillnaden mellan EBITDA och EBIT för mig, det är nedslitningen på de tillgångarna i balansräkningen som ska generera kassaflödet. Eller hur? Om man till exempel, ja men ta en taxiverksamhet eller de här elcyklarna som är väldigt populära. De kan förvisso ha en EBITDA, men där har du ett otroligt högt slitage på själva tillgången som genererar den här EBITDA:n. Ska du välja ett lönsamhetsmål för att bedöma hur lönsamt ett sådant företag är, då hade jag valt att titta på EBIT 100%. För EQL Pharma som håller på med nischgenerika då, där vi är enligt lag nöd och tvungna att skriva av saker och ting på 5 eller 10 år som egentligen lever i 30, 40, 50 år. Då tycker jag personligen att EBIT blir ett. Dels, jag kan säga, om man säger det rätt subjektivt, ett lite orättvist hårt mått, men också ett inte helt representativt mått då. Det är klart, som du säger Carl, att Skickar man upp intern tid i balansräkningen om man följer bolaget som vi så klart gör, som jobbar i bolaget och som ni som gör, som följer oss, så måste man så klart hålla koll på balansposterna, liksom hur de sväller. Självklart är det så. Sen var det bara en sista egentligen, lite kring förvärv och så vidare. Jag såg Navamedic hade väl sitt call här nu i dag och så. De ligger lite före kan man väl säga i budstriden kanske. Om du frågar mig i alla fall. Jag vet inte om du håller med, men de har ju säkrat upp rätt mycket aktier. Jag bara undrar liksom, hur kan ni se till så att ni får in nya medarbetare här snart som håller på mycket med förvärv, att man inte tappar tempo och inte spenderar för mycket tid på den här processen som ser ut att bli lite utdragen då. Givet att det känns som det finns rätt mycket andra objekt ute som kan vara intressanta kanske. Liksom hur ser ni på den? Ser ju ut att bli svårt för er att ta hela Sensidose, om du frågar mig. Absolut. Den analysen delar jag fullt ut. Hur vi hanterar att vi har många puckar på bordet, det hanterar vi genom att vi jobbar jäkligt hårt och så har vi jäkligt kul tillsammans. Dygnet har faktiskt 25 timmar om man skippar lunchen. Skämt åsido så är det ju precis som du säger, Carl, att vi kommer ju inte som det ser ut nu att kunna bli majoritetsägare i Sensidose. Det är ju liksom ett faktum. Då får vi väl ställa oss frågan här internt vad som är mest intressant för oss. Om vi känner att vi vill att det är intressant för oss att agera utifrån en minoritetspost på ena eller andra sättet då. Eller om vi helt enkelt ska sälja våra aktier med förtjänst till Navamedic då. För mig är det ganska tydligt och jag har ju så klart, alltså det har ju inte undgått mig att det är många som är insatta i detta och tycker det är spännande och såhär. Alltså jag vill ändå vara ganska tydlig med att liksom i vissa, i vissa aktiviteter och liksom sporter och så finns det liksom en tydlig vinnare och en tydlig förlorare. Jag ser det liksom inte riktigt så när det gäller den här typen av processer, utan olika tillgångar kan ju vara olika värda för olika företag vid olika tidpunkter. Det är ju komplext. Nu måste vi då tillsammans här i ledningen och i styrelsen sätta oss och tänka igenom vad det här kan vara värt för oss. Om det här är en position som kan vara attraktiv för oss. Naturligtvis, som du säger också i ljuset av vilka andra möjligheter som ligger på bordet. Vi tittar på många olika transaktionsmöjligheter och försöker skapa oss ett intensivt deal flow så vi har mycket att titta på hela tiden. Ja, jag förstår. Nej, det låter spännande. Tack för du tog dig tid att svara på frågorna. Önskar jag lycka till framgent här. Tack så jättemycket Carl. Tack för bra frågor. Vi har Tim här i chatten som har en fråga. Jag läser den här för alla. Hur ser ni på kassapositionen skuldsättningen i bolaget i förhållande till er potentiella förvärvspipeline? Någon kan börja kommentera lite på kassaposition och skuldsättning då. Vi har väl en kassa här vid kvartalets utgång Anna på någonstans strax norr om SEK 40 million va, om jag inte missminner mig. Precis, det stämmer. Det är om man tittar utifrån att finansiera vår operationella verksamhet så är det ju en ganska så stor kassa. Om vi sen tittar på skuldsättning så har vi ju egentligen för närvarande inte någon EBITDA-belåning då. Alltså att vi har någon förvärvad tillgång eller liknande som är belånad. Däremot har vi ju rörelsekapitalfinansiering, men där är ju rörelsekapitalet i sig säkerhet. Jag tycker när man tittar på liksom hur belånad man är som firma i relation till EBITDA, så tycker jag personligen att rörelsekapitalbelåning kan man räkna bort från det. Sen är ju fortfarande rörelsekapitalbelåning fortfarande räntebärande skuld, så den är fortfarande liksom exponerad mot ränterisken då. Om man sen tittar på vår potentiella förvärvspipeline så har vi ett antal olika intressanta saker som vi tittar på. Om vi skulle göra allt av dem så kan inte det finansieras med vår nuvarande kassa. Då måste man ha finansiering på plats. Det är egentligen inte någonting konstigt heller och det tror jag vi har pratat om tidigare. Det finns ju flera olika sätt att kända sätt att finansiera kloka förvärv på. Utöver då nyemissioner som inte är någonting som vi är intresserade av här då. Jag skulle säga att vi har en stark kassaposition och att vi har en låg skuldsättning, att vi har en intressant förvärvspipeline som absolut skulle kunna motivera en ökad skuldsättning. Du får kommentera där i chatten Tim om det var något annat du var ute efter. Tror jag att Krister är i färd att posta en fråga här. Vi ger honom en liten stund. Frågar Krister: "Du pratar ganska mycket om förvärv. Är ni beroende av förvärv för att kunna växa 30% kommande året och för att komma i mål med målsättningen för hela prognosperioden? Vilka är annars de viktigaste tillväxtdrivarna för EQL kommande 12 månader?" För att klara våran. Jag ska vända på det. I vår forecast för kommande 12-månadersperiod så är vi inte beroende utav några förvärv för att klara de här 30%, utan det kommer vi att klara baserat på de lanseringarna som vi har gjort och de lanseringarna som vi kommer att göra. När det gäller om vi är beroende av förvärv för att klara vår 5-årsplan, så ska jag vara helt ärlig och säga att jag vet inte om vi kommer att vara beroende av förvärv eller inte och det beror helt enkelt på hur upphandlingarna tajmas för upphandlingsprodukterna och hur många utav upphandlingarna vi vinner. Vi har tillräckligt med produkter och lanseringar när det gäller upphandlingsprodukter för att klara av och leverera på den här 5-årsplanen utan några som helst förvärv. Annars hade vi inte kommunicerat 5-årsplanen ursprungligen. Sen kan man ju alltid ha lite oflax med hur upphandlingarna kommer och det kan alltid vara någon som går in med lägre pris än vad man själv gör då. Jag ser inte förvärv som superkritiska där då, men jag ser dem heller inte som liksom, vad ska man säga, förbjudna eller att de liksom är negativa på något sätt, utan jag ser det som fullt naturligt nu att när vi börjar få en stadig EBIT och EBITDA här på liksom uppåt SEK 50 million, att man tittar på olika sätt att belåna den på för att kunna accelerera verksamhetens omfattning och accelerera tillväxten här. Det är inte något konstigt alls i min värld, utan tvärtom ett sundhetstecken då att ledningen är ambitiösa. Ja, de viktigaste tillväxtdrivarna kommande 12 månader, precis som jag sa då, nya lanseringar och också helårseffekter utav de lanseringarna som vi redan har genomfört här då. Du får kommentera där, Krister, om det var något ytterligare som du var intresserad av där eller om det var svar på frågan. Annars tror jag Erik på Kalqyl här har handen uppe igen. Jag hoppar in på en fråga till här nu. Jag tänkte lite kring upphandlingarna. Kollar ni främst i Sverige på upphandlingar med era nya produkter eller är det liksom, kollar ni även ute i Europa eller Norden så för att vinna upphandlingar även där? Vi kollar hela Norden primärt. Det funkar som såhär att i Sverige så har vi våra olika upphandlingsregioner. Sverige är en ganska fragmenterad upphandlingsmarknad på gott och ont. Det fina med det är att det kommer liksom hela tiden ut nya upphandlingar. Det är hela tiden nya danser, nya chanser i Sverige. Det kan bli liksom lite hattigt i och med att det kan vara många små motparter man har att göra med. I Danmark och Norge så har de paraplyorganisationer som sköter upphandlingarna. Nu hade de här paraplyorganisationerna bestämt sig för att gå samman och göra gemensam Nordiska upphandlingar för Danmark, Norge och Island. Det är en anledning då till att upphandlingar i Danmark och Norge hade inte publicerats i riktigt det tempot vi hade hoppats eftersom att de ska gå samman och göra upphandlingar. Har vi Finland som är ett lite speciellt djur. De har stora upphandlingar vart tredje år och då har de 5 stycken olika sjukhusregioner som upphandlar och det är 4 av dem som upphandlar nu under 2023 och där vi då deltar i full sving då, EQL. Startleverans under 2024 och 2025 på de produkterna då. Vi deltar fullt ös i Norden kan man säga. När det gäller utanför Norden så är fortfarande den primära approachen att utlicensiera då. Tack så mycket. Tack. Jag tror vi har en fråga som är på G i chatten här också. Vi inväntar den. Kommer säkert här vilken sekund som helst. Eller kanske inte. Jag vet inte. Det såg ut som att någon höll på och var i färd med att skriva en fråga där. Om det inte är några ytterligare frågor eller kommentarer från någon av aktieägarna så tackar vi så jättemycket för den här stunden tillsammans och för uppmärksamhet och för bra frågor. Så kör vi på här full fart och bygga EQL och så ses vi i augusti. Hejdå allesamman. Hejdå, tack så mycket. Hej, hej, tack. Tack. Hejdå. Hejdå.