Earnings Call: Q2 2024

Jul 12, 2024

Hej och varmt välkomna till denna livesändning gällande Maven Wireless Q2-rapport. För er som inte känner igen mig heter jag Hugo Lisjö, arbetar som analytiker och följer Maven Wireless. Men med oss för att berätta om utvecklingen här under Q2 har vi ju VD och medgrundare Fredrik Ekström. Varmt välkommen, Fredrik! Tack för det, Hugo. Och upplägget på det här, det kommer vara som så att Fredrik, du kommer börja med att köra en genomgång över kvartalet och sen så kommer vi avsluta med en del frågor. Och med det så lämnar jag över bild och ord till dig, Fredrik. Tack så mycket! Jag tänker då börja att ge en introduktion till Maven Wireless för er som inte känner oss så väl, för att sedan komma in på kvartal två siffror och prata lite om vad som händer på marknaden och vad som händer för Maven Wireless och våra satsningar. Så först och främst, Maven Wireless, vi är ju ett produktbolag. Vi utvecklar och säljer produkter för inomhus- och tunneltäckning. För mobiltelefoni, alla standarder, allt ifrån 2G upp till 5G, men vi har också en parallell produktstruktur för det som jag brukar kalla blåljusradio, alltså radiosystem för polis, brandkår, räddningstjänst. Vi har också en del specialprodukter för täckning på tåg och fartyg, alltså sådant som rör på sig. Vi skapade det här bolaget 2016 med ambitionen att utveckla världsledande produkter, de bästa digitaliserade, mer mjukvarubaserade produkterna på marknaden och ta marknadsandelar och växa till att bli det största bolaget på marknaden. Det är den resan vi är på just nu. Vi har börjat med att äta oss in i Europa. Vi har etablerat oss i Mellanöstern, ut i Asien och den senaste satsningen har vi då nu ett dotterbolag i Amerika med ett lokalt kontor i Los Angeles, där vi nu bygger upp ytterligare på den organisationen för att slå oss in på den nordamerikanska marknaden, som faktiskt är den största delmarknaden i världen. Där hittar vi i princip en tredjedel av hela världsmarknaden, finns i Nordamerika. Det är i princip Kanada, USA, Mexiko, där USA är den absolut största delen, så klart. Hela världsmarknaden 2023, den här så kallade DAS-marknaden för inomhus- och tunneltäckning, var $10 miljarder. Med våra produkter kan vi adressera ungefär en tredjedel. Det är Maven Wireless del av den adresserbara marknaden. Som jag nämnde då, så utvecklar vi cellulära system, 2G till 5G. Vi gör de här blåljusradiosystemen, produkter för tåg och fartyg. Vi har också i våra produkter... Vi, alla våra produkter är bredband där vi täcker de fulla banden, vilket innebär att i samma produkter så kan vi regenerera alla operatörernas spektrum. Så vi täcker de fulla banden. Med 5G, till exempel, så täcker vi hela C-bandet så alla operatörerna får täckning genom en och samma produkt. Vad vi också har gjort här med våra 5G-produkter är att vi kan täcka det som kallas för privata 5G-nät. Det spektrum som man i olika länder då har allokerat för privata aktörer att drifta lokala nät i sina kontor, i sina fabriker. Det gör att man kan installera en Maven Wireless-produkt för att få publikt 5G, samtidigt som sitt eget privata 5G-nät. Det tycker vi också är viktigt. Här ser vi då den övergripande paletten av våra produktportföljer. Vi har då lite enklare system som kallas för repeatrar. Det är enheter som sitter stand alone, enskilt. Man plockar upp en radiosignal utifrån makronätet, utomhus, leder in i den här repeatern, filtrerar, förstärker och skickar in radiotäckningen inomhus i inomhusantenner. En burk kan då täcka ett mindre kontor, ett mindre ställe, en affär, byggnad och så vidare. Där hittar vi också de här tågrepeatrarna som sitter en enhet per vagn, typiskt. Sen har vi då de fibermatare, där man då kan koppla upp hundratals, till och med tusentals, sådana här radio remote-enheter i ett fibernätverk, som vi då, som jag nämnde inledningsvis, vi har ju digitaliserat det här. Så det är digitala länkar, fiberlänkar, höghastighetslänkar, som kopplar upp till en central enhet som man ser längst ner till höger i bild, en central masterenhet, där man då kopplar in radiosignalerna från de olika operatörerna. Redan där digitaliserar vi alla de här operatörssignalerna i den här masterenheten. Sen kan vi distribuera de här digitala täckningssignalerna enkelt på de här höghastighetsfibernäten ut i täckningsområdet. Vi kan routa dem på olika sätt, flexibelt ut i den här flygplatsen, ut i gallerian, ut i tunnelbanesystemet eller vad det nu må vara. Här har vi en palett på en del projekt vi har gjort i närtid. Här ser vi ju då typ, typiska projekt, tunnelprojekt, vägtunnlar, tågtunnlar, här också tunnelbanesystem. Vi ser också en del bilder på olika typer av tåg, där vi då har de här tåg repeatrarna. Vi har också en del nya intressanta vertikaler på den här bilden, bland annat då gruvindustrin, där vi säljer med, med partner som då installerar för gruvdrift. Bland annat här i Sverige, vi har LKAB Sverige, där arbetar vi med en svensk partner. Det är faktiskt Saab som har en division som installerar teknik i gruvor, där vi då installerar vår utrustning för radiotäckning i Kirunagruvan, vilket är väldigt intressant projekt, där man då flyttar hela Kiruna stad för att vidare prospektera i gruvan. Häftigt projekt, verkligen. Sen ser vi också datacenter, där vi fortsätter nu, där vi är certifierade för att installera sin Microsoft datacenter. Och där fortsätter vi. Det är som en kran som vi öppnat. Microsoft har ju över tvåhundra datacenter. Vi har väl gjort knappt 10% av dem, så den resan fortsätter och vi tittar ju nu också på ytterligare andra typer av datacenter. Sjukhusområdet fortsätter också. Vi har tagit hem fler ordrar för just sjukhustäckning, där vi har en unik produkt där vi faktiskt kan mixa både publik mobiltelefoni tillsammans med det här blåljusradio, Rakel, som det heter i Sverige. Kombinera det i en unik produkt som inte tar så mycket plats och det är viktigt på sjukhus. Här behöver man all plats för sin egen verksamhet. Här kan vi erbjuda en produkt för både mobiltelefoni och räddningstjänst. Det är nyckeln här i den vertikalen. Nimbus, den har jag pratat om lite grann förut. Det är vår nya strategiska produkt för 5G-höghastighets inomhustäckning. Såhär ser den ut. Den här lanseringen startade vi under förra kvartalet. Det här fortsätter den här lanseringen. Den här har vi ju då varianter så att vi ska adressera hela världsmarknaden för 5G inomhustäckning. Det är primärt det här C-bandet som finns i princip i hela världen i lite olika tappningar. Vi kan givetvis också bygga in de här äldre teknologierna som 4G, till exempel, kombinerat. Men vad vi kan göra i den här, vi kan då bygga det som kallas för fyra gånger fyra MIMO 5G-täckning, alltså överlagra 5G-signalerna fyra gånger för att maximera bandbredden för varje operatör. Det gör oss unika. Jag ska också säga vad som har hänt här under kvartalet är att vi har fått ett väldigt bra mottagande av den här produkten. Kunder upptäcker att den är unik, den är överlägsen i många avseenden. Vi har fått två första testordrar ska jag säga, från Indien och från Schweiz på den här produkten. Det är ju ett bra kvitto på att vi har gjort rätt. Jag ska återkomma till Nimbusen, men först vill jag visa den här bilden. Ericsson släppte sin Mobility Report här under juni månad. Här är ett utklipp från den. Här ser vi de här röda staplarna, vilket representerar datamängd, kvartal för kvartal ute på marknaden. Här ser vi ju data från 2017 fram till 2024, kvartal ett. Här ser vi ju en häftig ökning. Backar vi tillbaka ännu längre, ännu mer historiskt sett, så blir det ju väldigt små staplar och då ska vi tänka, det var ännu längre tillbaka då vi började bygga 4G. Det är ju det som man fortfarande kör i många länder. Nu får vi 5G på makronätet. 5G ska börja byggas inomhus med Nimbus typ av system och det är den här problematiken som man behöver lösa. Det här är enormt mycket mer datakonsumtion som vi har här och nu. Och det duger inte att bara operera 4G-nät. Man kan inte möta den här datamängden. Vi har ett stort behov av 5G ute i länderna och Nimbus är lösningen för inomhustäckningen. Här blir det lite mer tekniskt. Det jag vill säga med den här bilden är att Nimbusprodukten är optimal för att möta den här datamängden. Den är unik, det är ingen som kan distribuera så mycket data som den här produkten. Om man tittar nere till vänster så ser man olika avtryck. Det är hur radion modellerar den radiokanalen och har du en bra radiokanal så kan du ha en högre typ av modulering som vi ser här. Till vänster är en låg moduleringstyp, till höger en väldigt hög, 1024 QAM. Det är där vi har Nimbus och om man tittar på konkurrerande system så ligger de ungefär i mitten på den här skalan. Vad kvittar sådan här moduleringsgrad? Det har ju en direkt bäring på datahastigheten, vilket man ser ovan. Ligger man där i mitten, så ligger man på teoretiskt max 887 megabyte. Med där vi ligger med Nimbus så har vi nästan dubbla mängden dataöverföring i luften. Unikt! Vi har byggt in, vi fortsätter att dominera fiber, datahastighet över fiber. Vi har tre gånger datahastigheten över fiber, så vi begränsar inte datamängden i luften, så vi har en begränsande del på fibernätverket. Unikt. Tredje viktiga aspekten är det jag pratar, 4x4 MIMO för 5G. Att kunna bygga det inbyggt i en och samma enhet är också unikt. Och det är det vi har fått feedback också från marknaden. Det här är ju en optimal produkt att kunna göra i en och en enda produkt. Det är det som vi får väldigt bra feedback på. Det är så vi ska komma in på marknaden. Den här produkten, återigen, optimerad för inomhus 5G-täckning, kontor så klart, flygplatser, gallerier. Vi har resort, kasino, hotell, men vi ser också nu och vi gör design tillsammans med kunder här och nu, där vi kombinerar våra produkter för tunneltäckning, vår Stratus-produktfamilj, där vi har den på väldigt många ställen ute i tåg- och vägtunnlar, tillsammans med Nimbusen i tunnelbanor för plattformstäckning. Och det är ju faktiskt på plattformarna i tunnelbana man konsumerar mest data. När man kliver på tåget och tåget åker in i tunnlarna, då är det ju en maxkonsumtion av de som får plats på tågen. Men på plattformarna där man står och väntar, där kan det ju finnas människor som ska på flera tåg, alltså mycket fler människor än maxkapacitet i ett tåg. Därför behöver man mer kapacitet på plattformar i tunnelbanor. Så perfekt kombination, vår Stratus, högeffekt för tunneltäckning, Nimbus för plattformar i tunnelbanor. Det var introduktionen. Vi ska titta på siffrorna som vi då har gjort under kvartal två. Vi ser här till vänster, här har vi då omsättning, 53 miljoner kronor, isolerat under Q2. Vi ser också då en bruttomarginal på 41%. Och som jag alltid säger på de här siffrorna är att man ska inte stirra sig blind exakt på det kvartalet, på båda siffrorna faktiskt, för att bruttomarginalen, vi har alltid effekter på vissa kvartal, skjuter det något över de här 44%, 45% som vi pratar om. Förra kvartalet hade vi 47%, nu 41%. Vi ska titta på kanske en lite mer än ett kvartal. Så vi ligger där vi ska ligga. Year to date ligger vi på 44% och det är där vi ska vara. Om vi tittar på order, intake orderbok, så har vi order intake på 39 miljoner. Det är 14% högre än det jämförande kvartalet föregående år. Vi har en orderbok vid kvartalets slut på 58 miljoner. Det vi ser på ordersidan är att vissa lite större projekt har lite extra beslutstider. Så det har vissa förskjutningar på marknaden. Det finns en del längre beslutstider här och nu, speciellt för större projekt. Splitten på den omsättningen vi har ser vi till vänster. Det är ungefär som vi ser bakåt också. Vi börjar vår försäljning i Norden, sprider oss till Europa och sedan har vi två skärvor för Mellanöstern och APAC. Det här är ungefär som förväntat. Återigen, här är det lite grann slagit över kvartalen, det är lite bättre att mäta just det här också över flera kvartal. Men såhär såg det ut föregående kvartal. Om vi tittar på EBITDA, EBITDA-marginalen, har vi en EBITDA på 2,8 miljoner och en marginalsiffra på 5%. Här vill jag också speciellt nämna att vi gör en hel del extraordinära satsningar här och nu. Vi har en del engångssatsningar, vi har en del kostnader vi tar, vi betalar av de här typgodkännandena för de amerikanska produkterna som vi har bakom oss, vilket är väldigt bra, vilket öppnar fler dörrar nu på den amerikanska marknaden. Vi har satsat ganska mycket isolerat i Q2 på Nimbus-lanseringen och byggandet av demosystem för Nimbus. Vi bygger upp hela centralrack med Orions, Helix-enheter och Nimbus-produkter så att vi lätt kan ta med oss hela system ut till kunden, sätta dem på en tunnelbaneplattform, enkelt dra ut Nimbus-plattformar, köra systemtester, faktiskt under flera dygn om så behövs. Det har vi satsat på här. Så det här är en effekt av de satsningar vi gör för att växa vidare in i framtiden. Så det är viktiga satsningar vi gör. Highlights under kvartalet. Det finns en del affärer och genombrott som jag speciellt vill lyfta fram, som vi har genomfört under kvartalet. Jag vill börja med att prata om Silvertown Tunnel i London, vilket vi har kommunicerat ut tidigare. Men vad som är sista status är att bilden ni ser här till höger, är våra faktiska enheter som blir installerade i tunneln under Thames i London. Här kopplar vi upp då de operatörerna i Storbritannien, O2, Vodafone, EE. Det här är det första cellulära projektet vi gör i Storbritannien, som är den största marknaden i Europa. Superviktig referens för en stepping stone på den här marknaden. Jätteviktigt att få den här etablerad. Jag är mycket nöjd att det här nu har hänt, att vi har den här isolerat på den här delmarknaden. Bara Storbritannien är värt ungefär €490 miljoner under det här året för DAS-system. Väldigt viktig marknad. Vidare, om vi går något norrut, så har vi gjort en liknande manöver på Irland, där vi nu har sålt tillsammans med Neutral Host och installerat på Dundrum Town Center. Det är bilden upp till höger. Det är 140,000 kvadratmeter med vårt Maven-system. Det är ett unikt system. Vi har då blandat för 4G-täckning, den gamla FDD-teknologin med den lite mer uppkopplade, modernare TDD-teknologin i en och samma remoteenhet, vilket ingen av de här leverantörerna som normalt sett har sålt i Irland. Ingen av dem kan göra det här och det här har varit vår inbrytning på den här marknaden. Den här är också nu installerad och driftsatt under kvartalet. Också väldigt viktigt att komma in på den här marknaden, då med Three, Vodafone och EIR, som de huvudoperatörerna. Ett tredje genombrott under kvartalet är att vi har fått vår första någonsin order från Italien. Italien är en av topp fem länderna vad gäller marknad, tunnel och inomhustäckning. Det finns mycket tunnlar, speciellt i norra Italien. Det här är nu ett system som vi har fått order på. Vi ska leverera till en tunnel i Bolzano-distriktet. Det är en tågtunnel mellan Bolzano och Mal. Den här kommer levereras under Q3. Vi har fler offertar på fler tunnelprojekt i den här regionen ute som vi arbetar på. Det är en väldigt intressant marknad. Återigen, så finns så mycket tunneltäckning och behov på den här marknaden. Sen vill jag prata lite mer om Indien också. Vi har en strategisk satsning där. Vi har lokal representation, vi har en säljare i ett kontor i Delhi. Vi har också då, förutom den här Nimbus-ordern som jag nämnde, så har vi tagit en annan order tillsammans med Neutral Host i Indien för ett 5G-system som då ska installeras och testköras i Indien. Och den här Neutral Host-partnern som vi har här, det är deras bild till höger på den indiska kartan. De har redan säkrat upp ett antal flygplatser och metros, tunnelbanesystem. De har tjugoen flygplatser och om man tittar i hela Indien så finns det etthundratrettiosju publika flygplatser. Alla de här flygplatserna behöver uppgraderas med åtminstone uppgradera 5G-täckning. Indien är ett av de länder i världen som konsumerar mest 5G här och nu. Så det här är ett behov här och nu. Så det här är jätteintressant genombrott. Det är väldigt intressant att få det här på plats. Ett testsystem för 5G för att gå vidare på, på till exempel med den här partnern, flygplatser och tunnelbanor. Maven-aktien, den har vi här och den lämnar jag för andra att kommentera. Det var så långt. Strålande! Tack för en bra presentation av både maj och kvartalet. Jag har ju lite ytterligare frågor ändå. Om vi bara tänker såhär, lite allmänt nu på Q2. Hur är din känsla att utvecklingen var? Är du nöjd över er prestation här under Q2? Jag är väldigt nöjd med vad vi har åstadkommit, speciellt med de här highlightsen som jag nämner. Vi gör ju då också, som vi såg på EBITDA-siffrorna. Vi gör satsningar, vilket behövs nu för att vi ska kunna växa vidare. Vi satsar väldigt hårt nu på cellulära sidan, som ni också såg på mina genombrottsslides. Det är det som är viktigt. Som jag har pratat om tidigare, vi har ju varit överviktade på blåljusradio. Vi har mer än hälften av vår försäljning har ju varit på blåljussystem, där marknaden ser annorlunda ut. Det är bara 17% av världsmarknaden som är blåljus. Så det är mycket mer att göra på cellulär och det är det vi nu tar en del av vinsten och satsar i och det är det vi börjar se fler och fler genombrott nu. Så jag är jättenöjd på att det här börjar ta fart nu på de här satsningarna. Det är väldigt viktigt för den vidare expansionen. Mm, mm. Spännande. För som vi har sett tidigare också, när ni har bra och hög omsättning, då kan ni skala den här verksamheten. Som du säger, nu använder ni en del vinst då för att investera i fortsatt tillväxt. Vi kommer att fokusera mest på just fortsatt tillväxt och hur du tänker kring den här framöver. En viktig del här, det är att se att orderingången kommer i gång. Det har vi pratat om att den har varit nere och bottnat och att den nu ska vända upp igen. Hur känner du inför den här orderingångsnivån som var nu? Jämfört med förra året så växte den 14%. Jämfört med förra kvartalet så var det flat ner något, plus minus. Hur känner du för den här orderingången och hur tänker du framöver? Ja, vi ska ju öka orderingången framöver, givetvis, men sen måste vi också ha lite respekt över hur marknaden fungerar. Vår marknad här är... den mappar inte så väl till en kvartalsmarknad. Och vad menar jag med det? Jo, det är klart att vi har mindre affärer som kan komma med korta beslutstider, mindre kranar som är påskruvade. Det kommer in kvartal efter kvartal. Men om vi då tittar på nu när vi steppar upp och vi siktar på större och större projekt, så är beslutstiderna bra mycket längre. Vi brukar prata om mega deals och det, för oss är det affärer som är minst 10 miljoner per order och besluten för att lägga en sådan order är typiskt ett år och kanske ännu längre om det är ännu större. En tunnelbana är typiskt flera års beslutsvägar. Jag är inte jättenervös över siffror isolerat på kvartal. Däremot så är det ju viktigt att under en längre period att vi har trenderna som pekar åt rätt håll. Och samtidigt också när vi nu bryter in, som jag pratar om, mot mobiltelefoni, att komma in på den sidan, så finns det ju ytterligare ett annat motstånd som vi hanterar. Det är ju då att få välsignelse och ett okej från respektive operatör. Att, ja men det är okej att använda den här nya leverantörens utrustning. Så vi satsar ju mycket energi på att komma till respektive operatör och visa att vi faktiskt har den bästa produkten på marknaden. Och som ni såg här i min presentation, så poppar det upp fler och fler ikoner och märken från fler och fler mobiloperatörer som faktiskt kopplar upp sig på våra system. Och det är det som är nyckeln. Har vi en referens, då har vi någonting att bygga vidare på. Så där går allting helt rätt enligt plan. Mm, mm. Spännande. Om vi zoomar ut lite grann och så tittar vi lite mer hur branschen ser ut och lite skillnad på de olika geografierna. Du visade geografifördelningen av intäkterna. Bland annat nu så såg vi att Asien var tillbaka. Hur känner du att efterfrågan varierar på de olika geografierna? Är det någon trend man ser eller hur känns den allmänna marknaden? Ja, det är en del skillnader i olika världsdelar. Om vi börjar längst ut i väst, där vi precis har börjat komma i gång med de första ordrarna, så skulle jag väl vilja säga att Nordamerika har väl varit mest påverkad av räntenivåer, där vi har sett att stora projekt har skjutits i tiden och investeringar skjutits på grund av de höga räntorna i just USA då. Så Nordamerika, tycker jag, har varit mest påverkat av ränteläget. Däremot så vår strategi är att gå in mot de här tredjepartsoperatörerna, neutral host, på lite mindre projekt. Och de lever nog sitt eget lilla liv ändå, så att det har väl inte haft någon större påverkan för vår inbrytning skulle jag säga. Vad mer kan vi se här och nu? Om vi tar Europa så har vi faktiskt en liten effekt som vi har sett. Det är ju det att här i Europa vill vi ju då säkra upp vår telekom och inte använda kinesisk teknologi som då har säkerhetshål i sig helt enkelt. Här har ju många länder då bytt ut, till exempel, utrustning från Huawei, både kårnät och basstationer. Vi har ju ett stort ramavtal i Norge, bland annat. Norrmännen, likaså Telenor, har arbetat under lång tid att byta ut all sin Huawei-utrustning. De har haft mycket. Det ska vara klart i år. Vi ser på det ramavtalet är ju att de personerna har varit ganska upptagna med andra aktiviteter. Det kanske inte har blivit i samma omfattning som vi hade tänkt, men däremot så ska det här jobbet vara klart i år. Så att det, vi är ju i princip förbi den problematiken. Det är väl bra att det görs i allmänhet. Det spelar ju faktiskt oss i händerna att det finns ett motstånd att använda kinesisk teknologi. Det är bra för oss. Vi är ett västerländskt bolag, vi tillverkar i Europa, vi utvecklar i Europa, så att det är bra för oss. Mm, mm. Och det som såg lite sämre ut då jämfört med föregående år, det var ju omsättningen. Den var ju ner ganska tydligt. Vad skulle du säga att det här beror på? Och om vi då tittar framåt, vad är det viktigaste för att ni ska komma tillbaka till tillväxt? Ja, det viktigaste för oss är återigen de strategiska satsningar vi gör, att vi kommer in på cellulärbiten mer. För också, som jag sa, så är ju det den större delen av marknaden, 83% är ju den marknaden. Så det är en viktig aspekt, men också viktigt jag inte nämnde, är ju att typiskt är ju också projektstorlekarna större där. Så det är väldigt viktigt. Det är som en del i vår expansion att vinna fler och fler operatörer, marknader, precis som jag visade här på mina highlights under kvartalet. Så där är vi på helt rätt väg, vi gör helt rätt saker. Det gäller också att vi då får ut den här Nimbus-plattformen. Vi har en förmodligen några månaders fördröjning av introduktionen av Nimbus i fabrik, i produktion. Vi hade en grundplan att ha den produktionssatt under Q2. Nu kommer det hända i Q3 istället, så vi har en liten fördröjning i produktionssättningen av den plattformen. Det har en viss påverkan då kvartal till kvartal för omsättning av den produktvarianten. Mm, mm. Och om vi fortsätter lite grann på just Nimbus, som är en utav tillväxtdrivarna här framöver. Du har sagt att ni har gjort några testinstallationer nu. Hur viktigt är det att man gör de här testinstallationerna för att kunna sälja det i större skala senare? Ja, men det är viktigt och det är, och det är inte bara Nimbus, vi har testinstallationer. Den här ordern vi har från Indien på 5G-system, det är faktiskt på vår befintliga Orion Stratus-plattform. Det är väldigt viktigt, speciellt när man gör inbrytning på en ny marknad eller mot nya operatörer. Då är vägen fram att göra antingen fälttester eller till och med göra labbtester tillsammans med de här operatörerna. Så det är saker vi måste göra, speciellt då när vi ska in till helt nya telekomoperatörer. När vi får fler och fler på kartan och Vodafone, till exempel, de har vi gjort en hel del med i Holland, till exempel, både tunnlar och gallerier och andra inomhusprojekt. Då kanske det är lättare att göra Vodafone-projekt i Storbritannien, Irland och på andra länder då. Så det är en resa, men det måste vi planera för att göra sådana typer av tester, fälttester, labbtester för nya operatörer, nya marknader. Det är också en del av satsningen. Vi köper in sådana här system för att kunna ha ute i regionerna. Det är helt rätt att göra. Ta en del av vår vinst, anförskaffa sådana här testsystem så vi kan ut och vinna fler kunder. Mm. Och du var inne på det och det är ju en intressant marknad, det är Indien. Det tycker jag är en jättespännande marknad. Det är väldigt mycket människor, det är en ekonomi som växer snabbt. Det händer väldigt mycket i Indien. Du sa att ni har en partner där. Är det en partner som man också kan växa med? Som jag förstår så kan det växa in i både flygplatser och tunnelbanor och sådant. Det är en partner. Finns det fler partners att göra samma resa med? Eller håller man sig till en till att börja med? Nej, vi har flera partner redan nu i Indien. Det var, det här var ett exempel och det, jag tycker det är ett bra exempel, för just den partnern har både flygplatser och tunnelbanesystem. Det är en väldigt bra partner, men det finns fler. Vi har den partnern, vi faktiskt har installerat system för Indiska Järnvägen. Det är en helt annan partner, IIT Telelink heter de. De är fokuserade på de här järnvägstunnlarna. Det är så det ser ut på marknaden. De vi jobbar med, är det neutral host, så är de typiskt väldigt inriktade på flygplatser, metro, den typen av cellulär täckning. Sen finns det andra spelare som kanske är väldigt fokuserade på tunneltäckning. Det är likadant här i Sverige, till exempel. Vi har åtminstone en handfull olika partners som vi jobbar med, med olika specialistkompetenser. Vi har en partner här i Sverige som i princip är väldigt fokuserade på väg- och tågtunnlar. Vi har en annan partner som man nämnde, Saab, för gruvdrift. Vi har en annan som jobbar med våra sjukhus, fängelser och så vidare. Så att det, det är inte konstigt att man har många och vi behöver många för att täcka olika vertikaler. Det är så det ser ut. USA är den andra viktiga marknaden. Hur går uppstarten där? Ni har två, tre säljare nu. Precis, vi har faktiskt ytterligare en säljare som är anställd sedan drygt en månad, som nu sitter i Atlanta. Så vi har tre egna, fulltidsanställda i Maven Wireless Inc. Och sen har vi utöver det vårt säljrep-nätverk, som vi också har utspritt över olika delstater i USA för att då ha en komplett täckning över hela USA. USA är ju ett ganska stort land. Så det är vår lösning här och nu då, och det är bra. Vi har många ytterligare projekt som vi jobbar med och återigen så är det mesta fokuserat på just de här neutral host, third party operators, som det heter på amerikanska. Det är porösare, det är snabbare väg till affär, så det är det vi jobbar på att riva ner ytterligare ordrar i USA. Låter som en pipeline som ska börja stängas. Och om vi då går vidare till VD-ordet, så nämner du också NIS2-regelverket. Att man kanske då byter från det osäkra wifi-systemet till era, helt enkelt, DAS-system. Är det någon större kostnadsskillnad mellan DAS-system och wifi? Och hur ser du att den här effekten, hur stor kan den bli och ungefär när kommer den här komma in i tid? Tiden, om vi börjar där, så startar det här och nu, för det är nu de lokala lagarna ska vara på plats. Här i Sverige ska det vara klart till årsskiftet och det ser liknande ut i de andra medlemsländerna också. Det här är ju, NIS2 är en europeisk sak för EU, som blir lokala lagar i alla medlemsländerna. Så det tar fart här och nu. Jag nämnde ju det att vår Nimbus, till exempel, den adresserar ju sådana här 5G privata nät och det kanske då i många ställen att det är 5G privat nät som ska ersätta en del av de här wifi-näten. Det är klart att om vi tittar på kostnad för en Nimbus remote jämfört mot en wifi accesspunkt, så tror jag du kan köpa en wifi accesspunkt för lite mindre pengar. Däremot, så som jag sa, så innehåller Nimbus mer saker, inte bara ersättaren för wifi, utan på köpet får du komplett publik täckning för alla operatörerna här i Sverige. Det är, det går inte att jämföra exakt. Det är lite päron och äpplen, du får mycket mer med vår produkt. Sen så skulle jag också vilja säga att det kanske inte då den här accesspunktskostnaden och remotekostnaden som i slutändan är den stora kostnadsbiten. Du har ju också, det ska driftas de här näten. Någon ska övervaka och drifta dem. På ett par år så kanske det är den stora posten i hela investeringen. Det gäller att satsa på rätt teknologi, framtidssäkra det, ha flexibilitet, kunna koppla på alla operatörerna parallellt i samma burkar. Vi ser att det är det som är värdeskapande för slutkunden. Mm. Och om vi nu skiftar lite fokus. Den här lägre marginalen, det påverkar även kassaflödet, plus att ni då gjorde en utdelning under Q2. Så kassan ser lite pressad ut. Hur känner du för kassasituationen? Jag är helt lugn över vår kassasituation och vårt kassaflöde. Precis som du säger, så har vi gjort en hel del större utbetalningar under kvartalet, utdelning bland annat. Vi har betalat ut alla säljbonusar för hela 2023 har också gått ut under Q2. Vi har också gjort, som jag nämnt, som påverkar kassaflödet, de här strategiska satsningarna, inköpen och testsystemen och så vidare. Vi har också haft extra många R&D-konsulter för att accelerera det här slutförandet av Nimbus för att få in den i produktionen. Så mycket sådana viktiga satsningar och en del, en hel del stora sådana engångseffekter på det hela. Utöver det så har vi också, som jag pratat om, som påverkar kassan, kassaflödet, specifikt på det schweiziska ramavtalet, där vi levererar produkter. Vi får betalt på 30 dagar, sen betalar vi fabriken på 60 dagar, men specifikt och unikt för det här ramavtalet är att för de stora projekten får vi betalt 80% vid leverans. Sen hålls det inne 20% av betalning som vi får efter tester genomfört lokalt på hela systemen. Så det innebär att det påverkar ju vår kassa. Just nu ligger det kvar ungefär 12 miljoner kronor i Schweiz. Den posten minskar nu under året för att vi har levererat mycket stora system och de tester betas av. Så då tillförs det i kassan och det fortsätter nu då. Ytterligare som påverkar kassa, kassaflöde är ju att vi har drygt 20, jag tror det är 22 miljoner på balansräkningen fortsatt på komponenter och moduler för produktion och det ska användas i produktionsflödet framöver också. Jag bedömer att en del av det kommer också att trilla ner i form av pengar i kassan också när det balanserar ut. Jag är inte alls orolig över det. Vi har faktiskt hängslen och livrem också. Vi har en extra checkkredit också som vi kan nyttja vid behov om 15 miljoner. Jag är inte alls nervös över den situationen. Ja, men det är bra. Då behöver vi inte investera och vara oroliga för att det blir en emission av den anledningen här i närheten, i närtid. Avslutningsvis då, vi pratat om lite grann här, ni går mot större kontrakt. Man siktar, eller ni siktar in mer på telenäten och det cellulära. Ska man se 2022 lite grann som ett mellanår innan tillväxten framför allt sen tar fart under 2025? När Nimbus är på plats, man har kommit på plats i USA och lite så. Eller hur ska investerare tänka här under resterande delen av året? Ja, det beror på vilka parametrar man optimerar och tittar på. Det är klart att som jag har antytt, de här satsningarna på större projekt tar ju lite tid och är längre beslutsvägar. Däremot så har vi kvittenser på beställningar på testsystem. Vi har installation med fler och fler operatörer, så vi är ju på helt rätt väg. Jag tycker de är väldigt viktiga signaler att vi etablerar oss i fler länder, på fler telekomoperatörer. Det är det som är det absolut viktigaste. Sen att vi har en, att orderingången ser ut på ett visst sätt, ett kvartal eller ett annat kvartal, det måste, det tycker jag att man bör titta på en längre horisont. Så jag tycker det är absolut viktigaste för tillväxt och det är det vi är inne i. Vi har ju bevisat oss själva att modellen fungerar, vi gör vinst, nu tar vi vinst och satsar i ytterligare strategiska satsningar på lite längre sikt. Så jag är mer fokuserad på att skapa tillväxt i ett längre perspektiv. Och nu kom det en fråga till, bara för det. Och det är just det här, investera här framöver kommande kvartal. Ska man räkna med att ni fortsätter att använda vinsten, att återinvestera i tillväxt? Eller hur ska man tänka då kring marginalen här framöver? Ja, vi kommer att fortsätta använda i alla fall delar av vinst till strategiska satsningar. För det är klart att om vi ska växa in i fler länder och fler regioner och fler marknader, då krävs det kapital. Det, vi måste satsa för att vinna. Så att ja, jag tycker det är helt rätt. Om vi inte satsar, då kan vi inte heller förvänta oss att vinna nya saker. Vi har ingen ambition att flatlina det här och bara sitta och skörda det vi har. Vi ska ut och växa och ta nya marknader och därför ska vi också satsa. Härligt! Tack så jättemycket för att du har kommit och berättat om Q2 och berättat om dina tankar framåt. Tack Hugo. Tack så jättemycket till alla som har tittat. Och har ni några ytterligare frågor så är ni varmt välkomna att höra av er till mig på hugo.licho@carnegie.se. Tack Fredrik och tack så mycket för att ni har tittat!