Earnings Call: Q1 2022

Apr 26, 2022

Welcome to the Collector Audiocast for teleconference Q1 2022. Throughout the call, all participants will be in a listen-only mode and afterwards, there'll be a question and answer session. Today, I'm pleased to present CEO Martin Nossman. Please begin your meeting. Välkomna till Collector Q1-rapport 2022. Martin Nossman heter jag. Jag är VD. Med oss har vi i vanlig ordning vår CFO Peter Olsson. Låt oss börja sidan två som är en summering av första kvartalet. Kan väl inleda med att säga väldigt bra kvartal. Egentligen på alla bokslut skulle jag säga. Kan titta lite på de olika delarna, lite nyckeltal där. Vi ser låneboken ökar nu till SEK 38.7 miljarder. Ökning med 16% om vi jämför med Q1 2021. Bra ökning på kvartalsbasis. Vi ökar med 7% ungefär. Intäkterna SEK 723 miljoner. KI-talet fortsätter förbättras. Vi landar på 27.3%. Det är förbättring med hela 7 procentenheter jämfört med för ett år sedan. Ungefär skulle jag säga nästan en procentenhetsförbättring mellan kvartalen. Vinst efter skatt SEK 257 miljoner kronor. Ökning med cirka 100%. Return on equity bra i år. Fortsätter förbättra. 17.6 landar vi på. Nästan 8 procentenheter förbättring jämfört med Q1 2021. Jag tror vi ökar med 70 prickar. 16.9 till 17.6 om vi jämför med Q4 förra kvartalet mot nu. Så 70 prickar på kvartalet och nästan 8 procentenheter på ett år. Kapitalrelation 15.4. Fortsatt bra och stabil balansräkning. På sidan tre kan vi titta lite. De här delarna vi brukar ha lite uppdateringar på vår verksamhet i olika segment. Tittar på det första, företagssegmentet som innehåller företagskredit och factoring. Det är ändå bra tillväxt det där kvartalet. Vi landar på en siffra på nästan SEK 9.2 miljarder. Det är egentligen inte så mycket att säga. Det är inga större förändringar mellan geografier eller branscher. Fortsatt väldigt nöjd med både geografiska spridning och branscherna. Det som sticker ut här lite, det är väl att vi fortsätter att göra större affärer. Föregående kvartal så var snittaffären 35. Nu landar vi på SEK 42 miljoner. Så otroligt starkt kvartal för företagssegmentet. Det är bästa positionen jag tycker vi har och som vi har jobbat väldigt mycket med, det vill säga att leverera finansieringslösningar till små och medelstora företag i Norden. Det tycker jag vi visar även det här kvartalet att där har vi en otroligt bra position. Om vi går till sidan 4 så landar fastighetskrediterna här på SEK 15.2 miljarder. Även här en otroligt bra tillväxt det här kvartalet. Inga större förändringar här heller. När vi pratar geografi eller olika branscher inom fastighetssegmentet. Sverige är fortfarande dominerande delen, drygt 52%, drygt 50%. Vi har gjort lite större affärer här. Tittar vi på föregående kvartal så var snittaffären SEK 89 miljoner. Nu landar vi på SEK 94 miljoner. 68% av stocken är senior delar. 32% är junior. Otroligt bra tillväxt och även det här kvartalet. Jag tycker företagskrediter och fastighetskrediter det här kvartalet har fortsatt visat väldigt bra aktivitet. Om vi tittar på nästa sida fem, så har vi privatsegmentet som då består av kort och privatlån. Där privatlån som sagt är den stora bidragande delen. Vi fortsätter minska det här segmentet. Vi minskar med cirka SEK 200 miljoner mellan kvartalen och det är som sagt vår uttalade strategi. Vi vill lägga balansräkningen för bäst riskjusterad avkastning och som då har varit även det här kvartalet på företags- och fastighetssegmentet. Vi kan väl prata lite om det här segmentet. Vi har gjort. Det här är som sagt ett konkurrensutsatt segment. Det är prispress, som har varit och fortsätter att så vara. Vi har gjort en del förändringar. Började väl förändra segmentet under 2019 skulle jag säga. Det var då vi la mer fokus på företag och fastigheter. Sedan 2019 har vi på privatsegmentet jobbat väldigt mycket med kreditgivningen att ha en sund och hållbar kreditgivning. Vi har gjort väldigt mycket förändringar 2021 också. Vi började väl 2019 att göra förändringar, men 2021 har vi gjort en hel del förändringar. Där vi har ändrat på CALP. Vi har högre miniminivåer. Vi måste ha en högre lägsta inkomst. Vi måste ha en högre minimiålder. Vi har gjort en hel del förändringar i vår kreditgivning just för att ha en sund och hållbar kreditgivning. Vi börjar se tendenser till att det är lite bättre. Det här segmentet förbättras lite. Kreditkvaliteten har börjat förbättras. Vi ser positiva tendenser. Det har sagts tidigare. Det ser vi även det här kvartalet. Snittlånet har då gått från SEK 140 tusen-SEK 160 tusen mellan Q3 och Q1. Det är också en tendens skulle jag säga till att vi gör mindre smålån utan det här är bättre kreditkvalitet i saker vi gör nu. Så intressant att se hur vi kan förbättra, fortsätta förbättra lönsamheten i det här segmentet. Om vi går till sidan 6. Payments, det som vi har brandat om under högan där, som heter Walley. Vi är ju fortsatt andra största att leverera Payments lösningar i Norden. Vad kan man säga om det här? Vi kan säga att stocken minskar lite, SEK 100 miljoner som ni ser nederst på bilden från 244 till 235. Det här är ett ganska normalt säsongsmönster ska jag säga. Q3 är ju en stark e-handelskvartal. Q1 lite lägre. Det här är ingen konstighet. Det som har hänt egentligen med den generella e-handeln skulle jag säga, det har varit lägre aktivitet, lägre transaktionsvolymer under det här kvartalet. Generella marknaden har varit så. Tittar man på oss så har vi ungefär en oförändrad transaktionsvolym, vilket är bra. Dels med tanke på jämfört förra året, som var väldigt starkt. Att vi håller oss runt nollan i transaktionsvolymer tycker jag är bra. Dels på grund av de jämförelsetal vi har med Q1 2021. Dels är det så också att den generella e-handelsmarknaden har under januari minskat med 4%. Februari, mars gick den ner med 17% den månaden. Vi håller oss runt noll tycker jag är otroligt styrketecken. Jag tycker det här visar att vi har en väldigt bra paymentslösning. Vi får otroligt bra respons både från befintliga och nya kunder. Det visar oss väldigt bra i en, man kan säga, en e-handelsmarknad som har det lite tuffare generellt. Sidan 7 kan vi se lite stocken och dess utveckling. Nu står då företagskrediter och fastighetskrediter för 65% av den totala kreditstocken och privat och payment står för 35%. Det är den utvecklingen vi har sett. När man tittar det här sista året så är det den utvecklingen som har fortsatt även det här kvartalet. Jag tror det är så det kommer att fortsätta även framåt. Det är ju företagskrediter och fastighetskrediter som vi tycker har en väldigt fin position. Går vi över till sidan 8 så kan vi se lite. Här har ni då kreditstocken och dess utveckling. Vi stängde på SEK 36.2 i Q4. Vi landar nu på SEK 38.7, så det är en ökning med 7%. Tittar vi då vilka som är bidragande till det här. Det var det jag sa i inledningen här. Det är ju företagskredit och fastighetskredit som har haft en otroligt fin tillväxt under det här kvartalet. Med företags utveckling med 15% och fastigheten med 12%. Consumer, ja, det var som jag sa, det är ju det vi vi väljer själva att lägga lite mindre del av stocken på privatdelen. Därför fortsätter att minska Payments. Egentligen så mycket om heller, för jag sa det tidigare att Q1 är ju en lite svagare än Q4 generellt sett för oss och för hela e-handelsmarknaden. Ja, om vi går över till sidan 9. Ja, så lämnar jag över till Peter. Peter, varsågod. Tack för det. Samma Martin har varit inne på det här. Första kvartalet har varit volymmässigt väldigt starkt. Det gäller också för intäkterna. Totala intäkterna uppgår till SEK 723 miljoner. Det är en ökning med 22% jämfört med motsvarande period förra året. Under den tiden så har stocken vuxit med 16%. Vi har sett en tydlig marginalförstärkning i vår verksamhet. Det ser vi också på NIM. Den håller sig oförändrad på 6.9%. Vi kan tillägga att under det här kvartalet så har vi då intäkterna påverkats positivt. Vi har haft en uppvärdering på ungefär SEK 11 miljoner på grund av innehavet som vi har i Collector. Vi har också haft negativa effekter på ungefär SEK 20 million på Treasury-sidan, som helt enkelt har skapats av den marknadsvolatiliteten som vi har sett på grund av oroligheter i omvärlden. Om vi går vidare till sidan 10 och tittar lite närmare på NIM:en. Som sagt, den är i stort sett oförändrad, runt 6.9%. Yielden går ner från 8.1 till 7.9. Det här pratade vi om under rapporten för fjärde kvartalet. Q4 var väldigt stark när det gäller yielden. Den fick en skjuts uppåt på grund av en del omstruktureringar och en del förtidslösen av lån, vilket rent redovisningsmässigt då gynnar den där rapporterade yielden. Underliggande i våra portföljer, som jag sagt tidigare, har vi en helt annan stabilitet. Sju komma nio procent är fortsatt en bra nivå, även ur ett längre perspektiv. Vi kan även se att fundingkostnaderna kommer ner något. De var på en lite förhöjd nivå i Q4. Till följd av högre avgifter än normalt då till Riksgälden för den statliga insättningsgarantin. Det här har kommit tillbaka nedåt. Så jag skulle säga att fundingkostnaderna har kommit ner mot mer normaliserade nivåer, i alla fall givet det ränteläget, som vi har just nu. På högersidan kan vi också se att även likviditeten har kommit ner något. Att LCR-kvoten fortsatt är på en hög nivå är fortsatt förklarat av en effektivare och en bättre hantering av likviditetsportföljen på First North. Vi går vidare till sidan 11. Tittar lite på de olika segmenten. Vi börjar med Corporate. Som sagt, en väldigt bra volymutveckling. SEK 9.2 miljarder i stock. Det är upp ungefär SEK 1.2 miljarder under kvartalet. Upp 28% om vi jämför med Q1 2021. Samtidigt som intäkterna under motsvarande period har gått upp över 40%. Här har vi haft en tydlig förbättring vad gäller marginalerna och vi kan se att NIM:en är i stort sett oförändrad under just Q1 den här gången. Corporate går väldigt bra. Det här är ett fokusområde för oss, och här vill vi fortsätta växa över tid. Vi är väldigt glada över den utvecklingen vi har sett inom det här segmentet. Går vidare till sidan 12. Fastigheter. Återigen, visar vi en väldigt bra utveckling inom fastigheter. Stocken växer med SEK 1.7 miljarder. Marginalmässigt kan vi egentligen se den här effekten som jag pratade om förut i Q4 med amorteringar och en hel del förtidslösen. Nivån där på NIM:en på 6.7% står ju ut även ur ett historiskt perspektiv. Vi är väldigt nöjda och glada med att vi håller den uppe på 6.4%, vilket även ur ett längre perspektiv är en bra nivå. Stocken upp 74% under det senaste året, samtidigt som intäkterna är upp 40%. Fastigheter fortsätter att gå väldigt starkt nu över tid. Går vidare till sidan 13. Privatsegmentet. Som sagt, ni börjar känna igen mönstret vid det här laget. Stocken krymper något, lite drygt SEK 200 miljoner. Det är ju i det här segmentet som vi har haft de största utmaningarna vad gäller vår lönsamhet och det är här vi har fokuserat mest på det som Martin var inne på tidigare, vissa åtstramningar vad gäller risksidan. Vi har även jobbat på att få upp marginalerna inom det här segmentet. Långsiktigt så har vi ju haft en bra utveckling upp till 7.0% i Q4. Vi ser en viss ökning. NIM:en upp till 7.3% här nu under Q1. Förklaringen till det är väl egentligen den renodling vi har gjort historiskt här där vi har outsourcat, lagt ut vår inkassohantering på externa ombud. Det är väl lite tidigt att säga än om det här kommer vara en trend, men vi ser i alla fall tydliga positiva resultat just under det här kvartalet och det är till stor del där som den marginalförstärkningen kommer ifrån helt enkelt. Vi går vidare till sida 14. Tittar på payments. Som sagt, Martin var inne på det. Vi presterar bra i en utmanande marknad. Stockminskningen vi ser innehåller också en typisk säsongseffekt i det vi gör. Så att vi är ganska glada att payments håller uppe så pass väl som det gör under det här kvartalet. Och i övrigt, NIM:en är stabil runt 9%-nivån. Så att vi är nöjda och glada med payments, hur de presterar i den marknaden under Q4. Sidan 15. Tittar på kostnaderna. Kort och gott 197 miljoner kronor under första kvartalet här. Ner något, både jämfört med fjärde kvartalet och jämfört med Q1 2021. Återigen ett bra bevis på att vi har lyckats väl med att införa en bra kostnadskontroll, bra kostnadsdisciplin. Vi har väldigt bra koll på de underliggande skalfördelarna och effektivitetsvinsterna som finns i vår verksamhet. Så har vi lyckats väldigt väl. Ser vi också på K/I-talet, fortsätter ner och går till 27.3% här nu, vilket är en förbättring. Dels jämfört med Q4 och ner med hela 7 procentenheter jämfört med motsvarande period för ett år sedan. Fortsatt bra kostnadskontroll. Sida 16. Kreditförlusterna. Vi har sagt det här under några kvartal här nu på slutet att vi har sett vissa underliggande förbättringar i betalningsmönster och i kreditkvalitet i våra portföljer. Det gäller även under det här kvartalet. Kreditförlusterna uppgår till SEK 200 million, 2.1%. Ska man tillägga att vi har haft en stark stocktillväxt under det här kvartalet som med en konstant stock så hade det varit 2.2%. Men hur som helst, vi märker en förbättring. Samtidigt så ska de här nivåerna ses som fortsatt konservativa i den omvärlden vi lever i, där vi befinner oss. Ett par saker till att notera. Det är då att reserveringsgraden, sänks tre privat som vi brukar prata en del om, fortsätter stärkas ytterligare. Det går till 50.0% här vid utgången av det första kvartalet. Vi kan också tillägga att när det gäller Ryssland och Ukraina-konflikten så har vi inga som helst direkta eller indirekta exponeringar. Förutom två fakturor på faktureringssidan där vi har exponeringen med ett belopp om ungefär 30,000 EUR. Det är försumbara belopp som vi har exponerat mot konfliktområdena. Sidan 17. Vi summerar ihop så här då. Bra intäktsutveckling, bättre kostnader och lägre kreditförluster gör att vi får en väldigt bra utveckling. Vi har en bra hävstång i vår underliggande verksamhet. Vi har ett rörelseresultat på SEK 325 million här nu under kvartalet. Det är en förbättring med hela 100% jämfört med motsvarande period förra året. Vi är väldigt glada över både nivån och den utvecklingen vi har sett här. Det har varit en konsekvent förbättring under varje enskilt kvartal under det senaste året. Tittar man på högersidan så kan jag säga att return on equity har gått till 17.6%. Även det en fortsatt förbättring så klart. Vi är väldigt nöjda med både utvecklingen och nivåerna som vi börjar komma upp i där också. Vi har förbättrat oss nästan 8 procentenheter under det senaste året. Då går vi rätt sida 18. Vi växer en hel del under det här kvartalet. Vi har en stark balansräkning och därmed en kapacitet att göra det. Vi vill kunna komma från en styrkeposition. Vi vill göra affärerna oavsett vilken sida av det kvartalsskiftet vi befinner oss på helt enkelt. Vi har en kärnprimärkapitalrelation på 13.7%. En liten nedgång, men då har vi fått minus 0.1 också till följd av avdragen som vi på övergångsreglerna när vi gick över till IFRS 9. Total kapitaltäckning 15.4. Då gör vi avdrag av tekniska skäl på våra utestående hybrider. Som brukar prata uppåt till ungefär SEK 270 miljoner här nu i Q1. Hade vi inte gjort de avdragen hade total kapitaltäckningen uppgått till 16.1% istället. Går vidare till sidan 19. Då lämnar jag över till Martin igen. Tack, Peter. Lite summering då. Ja och kvartalet och lite, titta lite framåt här. Kan börja med att beklaga kriget i Ukraina. Vi sitter här och presenterar en bra rapport samtidigt som det är ett mänskligt lidande. Inte slå något ifrån det tycker jag är helt horribelt. Tror man skulle uppleva det år 2022 vill jag börja med att säga. Om man då pratar hur det påverkar Collector. Som Peter sa innan, vi har ett faktur, alltså factoring på EUR 30,000, någonting nätt och fint. När vi har nordisk kund. Det är det vi har som exponering, vill jag nämna i det sammanhanget. Om man tittar och summerar lite vårt kvartal. Kan väl börja med att säga väldigt stark tillväxt i företag och fastigheter. Vi växer företag med SEK 1.2 miljarder och fastigheter med SEK 1.5. Väldigt bra transaktionsaktivitet. Vi håller uppe marginalerna bra, skulle jag säga. Får väldigt bra respons från våra kunder och befintliga och nya kring att vi är verkligen duktiga på finansieringslösningar till speciellt små och medelstora företag. Det är ju det vi har lagt väldigt mycket fokus på de sista åren. Så det är kul att se att det går åt rätt håll. Också en bra pipe skulle jag säga hittills om man tittar. Fortsatt bra hela april skulle jag säga på båda segmenten. Tittar vi på privat, vi sa det tidigare, det är en konkurrensutsatt produkt. Vi har lagt väldigt mycket fokus på att förbättra vår kreditgivning på många olika sätt. Kring att ha en sund och hållbar kreditgivning. Vi börjar se positiva tendenser till det. Det ska bli intressant att följa privatsegmentet framåt. Payments har också väldigt bra, trots en jobbig Q1 generellt för e-handelsmarknaden. Men för oss såg det väldigt bra. Marknaden i sig är ju ner en del, men vi är oförändrat och vi får väldigt mycket positiv respons kring Olio, som är vår lösning. Det är det om de fyra segmenten. Tittar man sen. Ja, men vi har bra kostnadskontroll. Vi har jobbat väldigt mycket på att få en kultur där vi är kostnadseffektiva. Vi är ner på 27.3 i K/I-tal. Det är, om man tittar tillbaka lite längre i tiden, så skulle jag säga att vi är nästan 20 procentenheter förbättring om man tittar på några år tillbaka. En bra förbättring både från förra kvartalet och egentligen hela vägen tillbaka. Det är vi väldigt nöjda med. Vi har en bra balansräkning. Vi fortsätter att har ändå reserverat upp lite upp på 50% i reservkrav. Vi har en bra balansräkning, vi har en bra kapitalrelation och fortsätter att växa. Vi har en ja men en väldigt bra utveckling ska jag säga i vår intjäning. Vi har förbättrat vår return on equity rejält ska jag säga de sista åren och även jämfört med förra kvartalet. En bra utveckling. Det är det vi fortsätter att jobba med. Att förbättra oss ytterligare. All in all ska jag säga att ett väldigt bra kvartal som vi är jättnöjda på alla punkter ska jag säga. Ja, så med det tackar vi och öppnar upp för frågor. Thank you. If you do wish to ask a question, please press zero one on your telephone keypad. Our first question comes from the line of Jakob Hessevik from SEB. Please go ahead. Hej, god morgon. Eller god förmiddag kanske man måste säga då. Tänker bara första delen, liksom givet dagens situation där vi har höga el- och bensinpriser, matpriser som ökar kraftigt samtidigt som räntan mycket väl kan höjas inom snar framtid så kommer ju genomsnittssvensken få en betydligt lägre disponibel inkomst. Så vad ser ni bland era privatkunder och deras förmåga att betala räntor et cetera? Har ni gjort någon justering i era kreditprocesser? Du sa att ni skulle ha en sund kreditgivning, men har det skett några faktiska ändringar under kvartalet för att ta höjd för detta? Hej Jakob. Ja, låt oss börja när vi säger elpriser upp, bensinpriser upp, räntor upp. Tittar man på vår privatstock så att säga, så ser vi ingenting egentligen. Vi tittar på många olika sätt, men vi tittar bland annat på andelen och volymen av privatlån som går till påminnelse, det vill säga att vi behöver påminna kunder. Den fortsätter att sjunka. Det brukar vara en ganska bra indikation. Så att svaret på din fråga är att nej, vi ser ingenting, faktiskt, trots det höjda levnadskostnaderna generellt på privatlån ska jag säga. Det är svar på ena frågan. Sen frågar du också lite vad vi har gjort för förändring med sund kreditgivning. Ja, men det stämmer. Vi har gjort sedan 2019 har vi egentligen stramat åt kreditprocesserna skulle jag säga. Vi har stramat åt ytterligare 2021, där vi har ökat minimiåldern. Vi har en hög lägsta inkomst. Jag tror vi ligger högst i klassen, om man säger. Eller man ser ju mest åtstramning om man ser jämför med andra konkurrenter. Det har vi gjort. Jag menar för oss är det viktigt att ha en sund och hållbar kreditgivning. Det är ett ansvar vi har som bank. Det är ena grejen. Det är ju också så att om inte våra kunder kan betala så blir det kreditförluster för oss. Så att för oss är det lika viktigt som för kund att man kan betala för det skapar kreditförluster annars, skulle jag säga. Men vi ser också tendenser till att kreditförlusterna börjar minska hos oss. Just för att vi har haft en lite mer konservativ kreditgivning inom privat senaste åren. Så skulle jag säga. Kan man också säga att om du tittar lite där, Jakob, på snittlånet så är det ju SEK 160,000 i snittlån, nya lån, 2021. Det var SEK 140,000. Det är en, också en indikation skulle jag säga på att kan du ta SEK 160,000 då som en skaplig ekonomi. Vi har ju ungefär SEK 350,000-SEK 360,000 per år i årsinkomst och våra låntagare är i snitt 50 år gamla. Så jag tror det är en ganska skaplig grupp med hygglig kreditvärdighet. Jag tror också den här ökningen från SEK 140,000 till SEK 160,000 kan vara en indikation på att det är bättre kreditkvalitet, och att vi då har valt att ta bort de lite mindre lånen som också är förknippade med kanske högre risk. Ja, nej men vad bra. Du gick in i min nästa fråga faktiskt. Undrade också hur det kom sig att, eller alltså nya lån i snittstorleken har ökat med SEK 20,000. Är det ett svagt Q1 2021 som försvinner i och med att det är last twelve months? Är det det här kvartalet som ökat betydligt? Hur ska man se på det, den ökningen? Nej, jag skulle säga så att det är anledningen till att det är uppe i 160 är att vi har alltså mindre andel lån med lägre belopp. Det skulle jag säga är anledningen till det, bland annat. Vilket i sig då är en funktion av att vi har skalat bort kanske de största högriskkassorna. Det är en åtstramningseffekt också. [Foreign language]Ja, det är det. Absolut.[/Foreign language] Yes, [Foreign language]ja men toppen. Om vi kollar på låneboken inom typ Corporate-segmenten. Hur ser liksom den ut om man delar upp den i antal branscher? Liksom vilken typ av bransch delar ni mest ut till bland företagen helt enkelt?[/Foreign language] Ja, det har du här på sidan tre, förlåt. Har du olika branscher. Du har både geografi och du har industri. Du har ju det är hygglig spridning. Det är inte som fastighet till exempel, där majoriteten är bostäder, vilket jag ju säger gärna har. Där har du olika branscher vi har delat in. Både där ser du bransch och du ser geografi. Där ser du att Sverige är ungefär lika stort som Norge. Ska jag också ge den bilden om vi ändå är inne på det. Vi har ju sagt tidigare att Finland har vi inte varit så stora i, fast nu har vi gjort en del rekryteringar. Jag tycker den Finland börjar växa i, på ett sätt som vi hade hoppats på sen. [Foreign language] Där ser du i alla fall Jakob. Ja, fanns någon fråga på den. Business services har ökat med 7 procentenheter från 13 till 20%. Är det ett större lån som har kommit in eller är det en allmän, liksom, strategi att mer jobba mot det segmentet? Nej, det är ingen allmän strategi. Det är hyggligt stora affärer som görs SEK 42 miljoner. Det kan vara så att det slår lite mellan kvartalen. Du har gjort en amortering och gjort en ny affär. Amorterat i ett segment eller gjort en ny affär i ett segment. Så att det där är ingenting. Det slår lite över kvartalen, men det är ingen strategiförändring på det sättet skulle jag säga. </Foreign language] Topp. Min sista fråga egentligen bara. Är planen att omräkna T2-obligationen som kom till K i juni nu under våren redan? Eller vad är tanken kring den? Vi får se och avvakta vart marknaden tar vägen. Vi är i nuläget välkapitaliserade och över tid är vi committade till att finnas i T2-marknaden och ha betydande volymer emitterade där också. Får vi se. Det är en tajmingfråga givet turbulensen som också är på obligationsmarknaden. Topp. Tack. [Foreign language] Tack, tack. The next question comes from the line of Patrik Brattelius from ABG. Please go ahead. Tack. Yes, jag tänkte min första fråga var kring kostnader. Ni skriver i VD-ordet att ni ska fortsätta investera i verksamheten och bland annat rekrytera flera seniora medarbetare. Hur ska man tänka här kring kostnad och personalkostnadsraden då framgent för 2022 kring antalet anställda och löneinflation i och med att personalkostnadsraden har varit så stabil och till och med fallande om vi går tillbaka några år? Ja, tjena Patrik. Hur ska man se för det? Man kan säga såhär, om du hänvisar till VD-ordet även hur vi tänker. Det är ju så att vi lägger mycket energi och fokus på företagsområdet och fastigheter. Och där rekryterar vi en del personer med kundansvar som har ett som har en bakgrund egentligen från storbankerna. Vi vill ju öka senioriteten inom de två segmenten. Både senioritet man har jobbat ett par år innanför västen om man har även ett kontaktnät så att vi på det sättet skapar kundflöde. Men det har vi också gjort ett tag. Så att kundansvar, sen gäller att fortsätta rekrytera inom centrala funktioner, allting regel, massa, alla våra regelverksfrågor. Så de två rekryterar vi ju och ska fortsätta. Så att personalkostnad kommer nog inte gå ner av den anledningen. Å andra sidan tror jag att med att vi rekryterar seniora kundansvariga kommer ju nog också över tid leda till högre intäkter, ska jag säga. Jag tror inte man ska se att K/I-talet kommer att fortsätta ner för vi är. Ja, om vi tittar 3, 4 tillbaka i tiden så är vi nere kanske 20 procentenheter. Tittar du på K/I-talet på 1 år så är det 7 procentenheter. Så att du ska inte förvänta dig att K/I-talet fortsätter förbättras på det sättet du gjort nu. Jag tycker vi ligger på en lagom nivå, skulle jag säga. Jag tror inte så mycket mer ner. Det kan jag säga. Okej, så. Men ja, summa summarum, personalkostnad när kan man förvänta sig ändå bör komma upp något kommande över 2022 och 2023? Ja, det tror jag. Det finns en viss löneinflation som sagt och vi rekryterar en del människor, men jag tror inte man ska se någon dramatik i det heller faktiskt. Okej. Vi vill ju vara kostnadseffektiva. Det här racet har gjort mer att förbättra lönsamhet och lägre kostnad. Det är inte någonting, en engångseffekt utan vi fortsätter att jobba med det här. Så att det kommer inte att dra i väg på det sättet. Så att du ska inte göra någon dramatisk där skulle jag säga. Ja, jag förstår. Såg vi här i Q1, det var bland den starkaste nyutlåningstillväxten vi har sett på väldigt länge. Vad tror ni är den underliggande drivaren? Varför är aktiviteten alltså hög just nu i fastighets och företagssegmentet då? Tror ni att det var temporärt, att det var väldigt mycket som kom in i Q1 och att vi kanske då ser att vi har amorteringar i andra kvartal som, ja, inte skedde just nu, att det ökade så mycket? Är det här något ni ser kan hålla i lite längre in i år till och med H2? [Foreign language]Svårt att spekulera om H2, men man kan säga hittills i det här kvartalet, nu har inte hela april gått, så ser vi samma goda aktivitet som vi ser under Q1 kan jag säga.[/Foreign language] Okej, ja. Underliggande drivaren då till varför det sker så mycket fastighets- och företags transaktioner just nu. Vad säger era kunder? Nej, men det är nog en kombination. Det är en kombination att vi under de senaste åren faktiskt har skaffat oss en position inom företags- och fastighetssegmentet. Det vet företagen nu att vi faktiskt finns där för små och medelstora företag. Det tror jag är en av grejerna att vi faktiskt under ett par års tid har positionerat om oss. Det är ena grejen tror jag. Det är en generellt god transaktionsaktivitet. Det i överlag skulle jag säga, både på företag och fastigheter. Det är andra delen skulle jag säga. Ja, det är väl de två sakerna. Sen är det kanske att det finns en företagsobligationsmarknad som kanske har fungerat lite sämre. Och det är ju ändå en av våra konkurrenter skulle jag säga, det är företagsobligationsmarknaden. Så de tre skulle jag säga är väl egentligen det som summerar. Återigen, om vi tittade på Q4 så var det ju en del amorteringar i slutet av det kvartalet, därför att tillväxten inte var så bra som Q1. Det är inte så att Q1 är dopad på något sätt, att vi har gjort massor av nya affärer och inga amorteringar. Det är ganska normalt fast bra. april hittills ser ut att ha ett lika bra transaktionsflöde. Att spekulera hur det ser ut efter sommaren och sommaren, det är svårt att säga med allting som händer omkring oss. Jag tror att april så får se lika bra ut. Ja, och på de här marginalerna på det, de här transaktionerna. Det är det vi har sett de senaste sex kvartalen. Det är inget som har förändrats där, vare sig på uppsidan eller nedsidan? Nej. Okej, ja. Vi har lyckats med att skapa en tillväxt trots bibehållna eller ökade marginaler. Det beror lite på vilket kvartal du jämför med. [/Foreign language] [Foreign language]Ja. Och till sist då så allt ser ut att gå väldigt bra för er. Så ni kanske inte behöver finansiella mål. Men vad är det senaste gällande det? Kan ni säga något om ni har några interna finansiella mål? Eller när ni eventuellt tänker släppa finansiella mål till marknaden? Och så vidare.[/Foreign language] Nej, men det hade vi haft. Det har varit intentionen. Jag skulle upprepa egentligen och säga att vi hade ju velat göra det redan tidigare. Det är egentligen två saker som gör att vi inte har valt det. Dels är det ju den coronapandemin som inte riktigt. Nu ser vi kanske effekter, men där och då visste vi inte effekterna. Nu har vi fått tyvärr en situation i Ukraina som vi inte riktigt vet påverkar transaktionsaktivitet och flöde. Det är andra grejen. Så att vi och dessutom så har vi sagt att vi ville ha lite spänstiga mål när vi väl kommunicerade sådär va. Nu är vi uppe på return on equity på 17.5% någonstans. Att vi behöver lite. [/Foreign language] Dels en omvärld som är lite mer lugnare ner sig på något sätt och sen så vill vi ändå kunna leverera någon form av spänstiga mål. Som sagt, jag tror att vi har lyckats med att utveckla return on equity ganska väl och ganska snabbt. Kanske lite snabbare än vad jag trodde. Och därför behöver vi ta ett omtag till kring finansiella mål, skulle jag säga. Det är svårt egentligen. Vi hade hoppats kunna säga någonting här under våren, men jag är inte riktigt beredd att kommunicera finansiella mål ännu. Sådär. Jag önskar att vi kunde göra det kanske. Okej, jag förstår. Inget problem. Tack så mycket. Tack själv. We have just one final question from the line of Jens Hallén from Carnegie. Please go ahead. Tack så mycket. Det var ju ett stabilt resultat. Tre snabba frågor egentligen från mig. Först på det här utlåningen vi såg i fastigheter och företag under kvartalet med 15%. Nu har jag varit inne på det några gånger, men det är inga kort, inga kortsiktiga lån, inga bryggor som jag ska ha i åtanke nu för Q2. Det är bättre att fråga än att gissa. Nej, tjenare Jens. Nej, det är inget. De som är gjorda i Q1, de löptiderna för de affärerna är ingen skillnad från någonting annat. Så skulle jag säga. Tittar du på durationen så är det fortfarande 16, 17 månader kvar. Det står på precis samma nivå som innan. Så att nej, det skulle inte jag säga. Det är varken skillnad i löptid eller ränteutfall. Så att nej. Och det är fortsatt bra aktivitet i april. Så skulle jag säga också. Det hör du också. </Foreign language] Exakt. Nej, det är bara. Frågan var egentligen hur mycket jag ska sköta lösa siffrorna. Men det är bara positivt. Fråga två. På marginalen här i fastighetssegmentet. Det var ju lite temporära effekter i Q4, men den är ändå nu på 6.4% i Q1. Är det här en hållbar nivå tycker ni? Sen så kan jag få en följdfråga på det. Martin, du nämnde också att obligationsmarknaden har ju varit en konkurrent till er, men ni har ju en blandad finansiering, både lite obligationer men även en hel del inlåning från allmänheten som kanske inte är lika känslig för de här ökande räntorna. Det vill säga, ni behöver kanske inte höja priset lika mycket. Kommer det här bli en fördel för er, ser ni det nu under resten av året och kanske även 2023 när marknadsräntorna ökar? [Foreign language] Ni kan fortfarande ha en bra nettomarginal. Ni kan subventionera lite grann med inlåning från allmänheten. Hoppas det inte vara för dum fråga, men. Nej, jag förstår vad du utvecklar. Är det mer rörligt med inlåningen än det är utlåning egentligen? Alltså kan du hålla med inlåningsräntorna mer stabila men öka räntor mot kund mer så spreaden blir större. Det var det du utvecklade på. Ja, antingen det eller så att ni ser det på volymsidan. Om obligationsmarknaden har varit konkurrent till er på fastighetssegmentet så blir det ju allt annat lika dyrare för fastighetsbolagen att ta upp nya obligationer och ni ser mer och mer attraktiva ut. Även fast ni har kvar en nettomarginal på de här 6.4%. [/Foreign language] Ja, men så kan det vara. Det, vi är ju positivt känsliga för ränteuppspelet eftersom vi är en bank naturligtvis. Det är ena grejen. Vi gynnas av ränta upp. Men jag tror också att som du säger, det finns en svögrörlighet. Ju mer om räntorna går upp och så kanske börsen är då vill folk sätta in mer pengar. Då blir det en annan konkurrenssituation. Vi kan hålla inlåningsräntorna ganska, ja, lite lägre än relativt mot kund. Det var vad jag menar va. Så att det kan vara så att jag tror att det ligger hyggligt bra. Jag, jag tror inte man ska se att vi ska ta upp räntorna utan vi har ju en snitt på 6.65 på fastigheter och vi pratar just fastighetssegmentet. Jag har ju svårt att se att vi ska upp i 7.5%, men det är möjligt att man kan få lite justeringar i och med att det finns ett begränsat utbud just på grund av obligationsmarknaden. Jag tror inte man ska se som jättemycket ränta upp på det här, men jag tror däremot man ska se som att det är möjligt att bibehålla alternativt lite. Ja, bibehålla skulle jag säga om jag måste säga något. Ja men precis. Utmärkt. Nej men återspeglar det bör ju vara positivt för er om man tittar framåt. Ja, det skulle jag säga. Sista frågan. Du var inne på det här lite grann med inflation och högre räntor generellt sett. Men er syn på hur det påverkar fastighetsaffären. När man tittar på fastighetsbolagen på börsen så ja, det är oftast väl. Högre räntor är dåligt för det blir svåra projekt. Hur går diskussionen mellan er och era kunder? Är de oroliga för högre räntor och ser ni att det kan påverka deras vilja att ta på mer krediter och negativt? För det är mer en filosofisk fråga utan siffror. Det borde vara så i teorin, men om man i alla fall tittar på det här kvartalet så har vi inte sett någon minskad transaktionsaktivitet alls. Det finns en betalningsvilja och det görs mycket affärer. Att vi har inte sett några förändringar hittills eller minskad efterfrågan. Vad heter det, ränteuppsägelsen påverkar affärsföretag. Det har vi inte sett än, utan det är väldigt mycket affärer skulle jag säga. Ja, det är väl så långt. Det gäller att följa det här lite, vad som händer med utvecklingen, hur räntan påverkar naturligtvis. Ingenting vi har sett ännu och kanske mer att just att obligationsmarknaden har varit stängd, att det där skapar lite transaktionsaktivitet för oss på marginalen skulle jag säga. Jag tittar på fastighet. Det här är ingen extrem tillväxt egentligen mellan Q4 och Q1 egentligen, utan det är en hygglig normaltillväxt för fastigheter. [Foreign language] Jag vet egentligen inte hur mycket som rör obligationsmarknaden påverkar. Vi har inte hört i vår dialog med kunder och det är fortsatt bra aktivitet. Skulle jag säga. Utmärkt. Tack för alla svaren. Tack själva. As there are no further questions, I'll hand it back to the speakers. Okej, då tackar vi för oss och önskar en bra dag. Hej. This concludes the conference call. Thank you all for attending. You may now disconnect your lines.