Earnings Call: Q2 2026

Aug 11, 2026

Summary

Q2 revenue hit a record $29.96M, up 43% YoY, with 76.5% gross margin and adjusted operating income up 41%. Usage fees and utilization accelerated; H2 priorities include productivity, next-generation development, and potential China commercialization subject to approval.

ברוכים הבאים לשיחת הוועידה של SofWave Medical לסיכום התוצאות הכספיות לרבעון השני של 2026 ולמחצית הראשונה של השנה. השיחה תלווה במצגת משקיעים. נתחיל עם סקירה לפעילות העסקית ולאחר מכן נעבור לשלב השאלות תשובות. ניתן לשלוח שאלות כבר במהלך המצגת והחברה תתייחס בסיומה. לפני שנתחיל חשוב להבהיר כי השיחה לא מחליפה את קריאת הדיווחים בדיווחים השוטפים של החברה, לרבות דוחות כספיים, מצגות ודיווחים אחרים. הנתונים שיוצגו במהלך השיחה עשויים לכלול מידע צופה פני עתיד, לרבות מידע בהתאם לסעיף 32א לחוק ניירות ערך. וכעת אעביר את רשות הדיבור למר שמעון אקהאוס, יו"ר SofWave. שמעון, בבקשה. תודה רבה. בוקר טוב לכולם ושמחים שאתם איתנו בשיחת הוועידה לסיכום Q2 והמחצית הראשונה של 2026. איתנו כאן בחדר הישיבות של SofWave, מר לואיס סקפורי, המנכ"ל שלנו, ואסף קורנר, המנכ"ל הכספים שלנו. אני מיד אעביר את רשות הדיבור ללואי, שיתאר במפורט את התוצאות העסקיות והאסטרטגיה העסקית שלנו. אני אדבר אחרי זה בקיצור על הסתכלות אסטרטגית על הצד הטכנולוגי והעסקי, ואסף יעבור יותר במפורט על התוצאות העסקיות, ובסוף לואי יסכם את התוצאות של Q2 והמחצית הראשונה של 2026. Good morning again, Lou. The floor is yours. Please go ahead. Thank you, Shimon, and good morning, everyone. Let me start with the headline. Q2 was a strong quarter, and more importantly, it was a higher-quality quarter. We delivered $29.96 million in revenue, up 43% year-over-year, usage fee revenue of $13.9 million, growing 51%, and gross margins of 76.5%, as well as profitability on both an IFRS as well as a non-IFRS basis. Most importantly, utilization continues to accelerate. That remains the core driver of this business. We now have approximately 3,100 systems placed across more than 50 countries, and we have performed approximately 975,000 treatments since commercialization. Assaf will take you through the financials in detail very shortly, but the key takeaway from Q2 is simple. The model is working, and the quality of the business is improving alongside of the growth. Q2 was about much more than the growth rate. Our revenue base is becoming more balanced. Usage fee revenue is growing faster than total revenue. We had better visibility into what is driving system sales, and we delivered a profitable quarter while we continue to invest in the business. This is not growth for its own sake. It is growth with visibility behind it. We still have work to do on field productivity and consistency across all of our markets, but we entered the second half with a stronger foundation and better operating disciplines. Five things that drove the improvement in Q2. Commercial execution became broader. Brand leadership became a competitive advantage. Utilization continued to accelerate. The innovation pipeline advanced, and the operations scaled with the business. Let me talk about each one. First, commercial execution. The improvement was broad. Most of the team across the various regions reached quotas. Execution improved across our global channels, and performance improved in key Asian markets, led by Korea. We held our position as new companies and new products entered the market, and marketing is now measurable. We can see how the consumer demand, share of voice, and digital activity feed the sales team. We no longer manage marketing and sales as two functions. We manage them as one process. Build awareness, create interest, support the sale, and then build treatment volume inside the practice. Second, the brand. We are now leading the category conversation. We have a 54% share of voice through Q2, up from 50% in Q1. Website traffic of 529,000 monthly unique users, up 170% year-over-year, and engagement of 2.8 million, up from 1.7 million in Q1. Importantly, we nearly doubled our AI visibility from 28.2% in April to 53% in June, as measured by an external tracking tool. In simple terms, Sofwave now appears far more often when patients and physicians use AI tools to research aesthetic treatments. That matters because AI is becoming the front door to aesthetic medicine. This is not just an awareness. It is the demand that drives the practice, the phones ringing in our providers' office, which is assisting us in momentum in our sales of consoles. The utilization. This slide shows how it compounds. We invest in the brand. Patients discover Sofwave. Physicians seek the technology. More practices adopt. Utilization rises, and utilization revenue funds the next turn. In Q2, 45% of U.S. system sales originated from marketing leads. This is not a linear business, it's a compounding system, but the compounding only happens when the practice treats patients. That's why the utilization is the number we watch most closely, and why we're now approaching 1 million treatments performed. Fourth and fifth, innovation and operations. In Q2, they moved in lockstep. On innovation, we completed our NMPA submission in China, we expanded our clinical evidence and real-world data with several other studies, and we continued to execute our platform roadmap. On operations, we increased manufacturing capacity and efficiency, we strengthened supply chain resilience, and we continued investing in service and the customer experience. These two have to move together. Innovation creates the opportunity, operations determines whether we can carry it. This work does not get the same attention as revenue or product launch gets, but this is what allows us to scale without giving up quality, reliability, or the customer experience. Let me speak directly about the competitive environment. The first thing to say is that the market got bigger. GLP-1 adoption has created a new category of patients with skin laxity and lost muscle tone, and demand for facial rejuvenation and skin tightening has expanded with it. This is the backdrop for everything else on this slide. With a larger market comes more competition. Key monopolar RF patents have expired, opening the door for derivative technologies. Lower-cost systems from China are expanding globally, and there are more launches, more social media, more noise, and more aggressive selling. The result of this noise is causing some confusion on the hand of the physicians. So let me tell you what's actually happening from Sofwave's perspective in that environment. In Q2, our share of voice rose 54%. RF microneedling lost 4 points in terms of mention and share. Legacy monopolar RF lost 4 points, and we gained share of the conversation while the noise all around us increased. The FDA communication on RF microneedling has raised the bar on safety, evidence, and long-term outcomes. I want to be clear on how we see that. A higher bar is not a headwind for Sofwave, it's an advantage. We have 12 FDA clearances, expanding clinical publications, and nearly a million treatments of real-world, durable treatments behind us. When evidence matters more, we compete better. A larger market with a higher bar is exactly where we want to be and exactly the market we want to be in. We believe we're positioned to win in this market. It starts with the SUPERB ultrasound. That's the platform everything else is built on. Around it, five capabilities reinforce one another. Clinical leadership, expanding evidence, and a growing base of real-world treatments. Brand leadership, 54% share of voice and rising AI visibility. Product innovation, next-generation development is underway, as well as our China submission is complete. As far as commercial execution is concerned, we keep raising the bar with higher quota attainment, and we keep selling in more markets, which requires a broader execution across the team, and we're delivering upon that. The utilization revenue model that we have is proven, and it's compounding with our placements. Each customer is using more pulses year-over-year, month-over-month. Not a single one of these attributes define Sofwave. It's not any one pillar, it's that they all reinforce each other. A competitor can copy a specification. Reproducing all five of these pillars is a much harder problem. That's what makes Sofwave difficult to displace in a crowded market. Our strategy is moving beyond a single category. Sofwave began as a skin tightening company. Today, we are a regenerative aesthetics company, skin, muscle, combination therapy, digital, and utilization revenue. Our direction from here is the next generation of Sofwave technology, with new products, broader treatment capabilities, and expanded indications. All of that depends on successful development and on the approvals that go along with it. But executed well, it broadens the long-term growth opportunity and creates more value for physicians and for our shareholders. We will be disciplined about where we go. We will focus on where our technology, our clinical work, and our customer relationships give us real competitive advantage. Our priorities for the second half are clear. There are six. Increase field productivity, expand the marketing engine, continue the development of our next-generation platform, prepare for potential China commercialization, subject to regulatory approval, improve operating leverage, and scale internationally. The common theme is execution and discipline. We will keep investing in growth while staying focused on productivity, utilization, and customer engagement. To summarize, Q2 was a strong quarter. More importantly, it was a better quarter. Commercial execution broadened. The brand became a competitive advantage. Utilization and usage fee revenue accelerated. Innovation advanced, and operations scaled with the business. The market is larger and more crowded than it was a year ago, and we are entering it with stronger technology, stronger evidence, a stronger brand, and a model that propels. We are no longer proving the model, we are scaling it. With that, I will turn the call back to Shimon. Thank you very much, Lou, ושוב בוקר טוב לכולם. אם הסתכלתם על שקף הכותרת שלנו, אתם ראיתם שם בלא מעט מקומות את המונח Regenerative. רגנרציה זה אלמנט מפתח באסטרטגיה של SofWave מהיום הראשון שהקמנו את החברה ובכל השנים מאז, כשהמשכנו לפתח ולהגדיל אותה. בשקף הזה, זה שקף שאת התמונה ראיתם כבר מקודם. זה launch שעשינו בסוף שנה שעברה, תחילת השנה הזאת, של מה שאנחנו קוראים Pure Impact VIP, שהוא פלטפורמת ה-EMS שלנו, שאיתה אנחנו עושים סטימולציה של שרירים כדי לבנות מסת שריר ולהראות גם תוצאות אסתטיות, אבל לא פחות חשוב מזה, לעשות רגנרציה של שרירים כדי להחזיר לגוף את החוזק שלו ואת היכולת שלו לעמוד באתגרים, מה שנקרא Physical Challenges. הפלטפורמה הזאת שינתה את האסטרטגיה שלנו בעולמות של טיפול גוף, כי היא מתחברת למה שאנחנו עושים במיצוק עור עם הפלטפורמה האורגינלית שלנו, של מה שאנחנו קוראים SUPERB, שבתחילת הדרך וכמובן עד היום עושה הרבה מאוד עבודה רגנרטיבית בעולמות של הפנים והצוואר, אבל החיבור שלהם ביחד נותן לנו פתרון מלא לעולמות של טיפול בגוף, גם בגלל GLP-1 וירידה משמעותית במשקל שמלווה באיבוד מסת שריר, באיבוד ברפיסות ובצורך במתיחת עור, אבל גם להרבה מטופלים אחרים שמחפשים שוב את מילת הקסם Longevity, שהדרך הכי יעילה לטפל בה זה ברגנרציה, ולגרום לגוף לגדל מחדש קולגן ואלסטין כדי לחדש את העור ולגרום לשרירים לגדול מחדש כדי גם להחזיר את הפונקציונליות שהייתה לו וגם להיראות יותר טוב מבחינה אסתטית. הייחוד ב-Pure Impact VIP זה היכולת שלו לטפל סימולטנית בשש קבוצות של שרירים גדולים שמחקות תרגילים כמו מה שאנחנו קוראים Squatting, Burpees וכולי, שבהם הגוף מפעיל קבוצות שרירים גדולים בצורה סימולטנית. הטיפול הזה הופך את הטיפול לאיזשהו יותר יעיל ממוצרי ה-EMS שקיימים היום בשוק, אבל הרבה יותר מזה, מעבר לתוצאות האסתטיות, שהן כמובן מאוד מאוד חשובות, גם נותן תוצאות פונקציונליות. השקף הבא הוא סיכום של שקף שהראינו כבר בעבר של מחקר שבוצע על ידי קבוצת חוקרים בראשות דוקטור Kiya Movassaghi, שהוא מנתח פלסטי ידוע, היה ראש האגודה של המנתחים הפלסטיים בארצות הברית ב-2024, ועכשיו עבודת המחקר הזאת התקבלה לפרסום בעיתון מאוד מכובד של מנתחים פלסטיים, ב-Aesthetic Surgery Journal. כמו שאתם רואים פה בשקף הזה, זה תוצאות של מדידות פונקציונליות של יכולות של שרירים בניסוי שבוצע ב-39 מטופלים, ב-38 מטופלים שחולקו לשתי קבוצות של 19 כל אחת. קבוצה אחת הייתה קבוצת ביקורת שלא קיבלה טיפולים. הקבוצה השנייה קיבלה שישה טיפולים פעם בשבוע עם ה-Pure Impact, וטיפולים גם בצד הקדמי של הגוף, גם בצד האחורי, בגב ובירכיים ובזרועות. ומה שאתם רואים פה זה עלייה דרמטית בפונקציונליות, ביכולת של הגוף לתפקד, מעבר כמובן לתוצאה האסתטית שמלווה למה שאנחנו קוראים Muscle Tone. השקף הבא למעשה אוסף את הדברים ביחד, כי כמו שאמרנו לא מעט פעמים וכמו שברור לכולם, המהפכה שהביאה GLP-1 של ירידה משמעותית במשקל שמלווה באיבוד מסת שריר וברפיסות של העור, יוצרת בשבילנו הזדמנות מאוד ייחודית. אנחנו גם רואים אותה בצורה מאוד מאוד בולטת אצל נשים לפני זמן גמר המחזור, מה שנקרא תקופת הבלות או המנופאוז, וגם Premenopause, שהופכות לאחד מהקהלים הכי חשובים של הטיפולים שלנו, והקומבינציה הזאת של טיפול ובנייה מחדש של מסת שריר יחד עם השיפורים הפונקציונליים ביכולות, הם למעשה במידה רבה, הייתי קורא לזה היום הביטוי הכי מעניין והכי ברור למה שמטופלים מחפשים בכל העולם, גם בארץ, למה שנקרא Longevity. הקומבינציה הזאת של ה-SUPERB וה-Pure Impact למעשה בנתה פתרון שלם לגוף, וכמו שלו כבר הזכיר, אנחנו הולכים להשיק פלטפורמות נוספות בכיוונים האלה. חלק ממה שאנחנו לומדים מהמחקרים שאנחנו עושים וכמובן העבודה הקלינית והעבודה הרגולטורית שלנו. אליך, אסף. תודה רבה, שמעון, ובוקר טוב לכולם. אנחנו שמחים מאוד לדווח היום על רבעון שיא נוסף בהכנסות וברווחיות של Sofwave. ההכנסות ברבעון השני של שנת 2026 צמחו בכ-43% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד לכמעט $30 מיליון, אלה הכנסות שיא של כל הזמנים. הכנסות משימוש חוזר במכשירי Sofwave, מכירות הפולסים שלנו, צמחו ב-52% ל-$13.9 מיליון, והכנסות ממכירות מכונות צמחו בכ-35% ל-$16 מיליון, וזאת בהשוואה לרבעון השני של שנת 2025. ההכנסות בחציון הראשון צמחו בכ-44% ל-$54.4 מיליון, מתוכם כ-$24.9 מיליון הכנסות ממכירת פולסים, המייצגות כ-46% מסך כל ההכנסות שלנו בחציון. אזכיר רק פה בצד ימין של השקף ש-2025 סיימנו עם הכנסות של $87.6 מיליון, עם צמיחה של 47% וצמיחת CAGR של 42% בחמש השנים האחרונות. בשקף הבא אנחנו רואים את הצמיחה בהכנסות בכל אחד מהרבעונים בחמש השנים האחרונות, ואנחנו מאוד שמחים לראות שקצב הצמיחה הגבוה והמומנטום במכירות ובביזנס שראינו אותו בכל אחד מארבעת הרבעונים של 2025 המשיך גם ברבעון הראשון, ואף יתרה מזאת, גם ברבעון השני של שנת 2026, עם הכנסות שיא של כל הזמנים. בהסתכלות על ההכנסות מבחינה גיאוגרפית, צפון אמריקה ממשיכה להוביל עם כ-50% מסך ההכנסות. מיד אחרי השוק האמריקאי אנחנו רואים את השוק האסייתי. דיברנו בעבר כמה פעמים על האישור הרגולטורי שקיבלנו ביפן וההצלחה השיווקית המאוד טובה שלנו בשוק הקוריאני, שהוא שוק שנחשב מאוד מאוד תחרותי בעולם של טיפולים אסתטיים. נעבור להסתכל על גרף התפתחות הרווח התפעולי. זה בניכוי תגמול מבוסס מניות וגם בניכוי הוצאות חד פעמיות שקשורות ברישום מניות החברה בארצות הברית, שהסתכמו בכ-$800 אלף ברבעון השני. הרווח התפעולי ברבעון השני צמח בכ-41% ל-$4.1 מיליון, זאת לעומת רווח תפעולי של $2.9 מיליון ברבעון השני של שנת 2025. אנחנו מאוד שמחים לראות צמיחה עקבית ויפה גם בהכנסות וגם ברווחיות התפעולית וברווחיות הנקייה, וזאת לצד המשך השקעות במחקר ופיתוח וגם בהמשך בניית תשתית שיווק ומכירות שימשיכו לתמוך בצמיחה עתידית. בהסתכלות על דוח הרווח והפסד לרבעון השני, אנחנו ממשיכים להראות רווח גולמי חזק ואפילו משתפר, רווח גולמי של 76.5%, וכמו שכבר ציינתי, שיפור משמעותי גם ברווח התפעולי וגם ברווח הנקי. שוב, המספרים האלה כוללים הוצאות חד פעמיות של כ-$800 אלף שנרשמו בהנהלה וכלליות. הרווח התפעולי ברבעון, ללא ההוצאות האלה וללא תגמול מבוסס מניות, הרווח התפעולי ברבעון השני הסתכם לכ-14% מההכנסות והרווח הנקי לכ-13% מההכנסות ברבעון. אנחנו מסתכלים על דוח הרווח והפסד ברמה חצי-שנתית, אנחנו רואים תמונה די דומה, עם רווח גולמי חזק של כ-75.8%, ירידה בסך הכול בשיעור ההוצאות התפעוליות כאחוז מההכנסות. הרווח התפעולי בחציון, שוב, בניכוי תגמול מבוסס מניות והוצאות חד פעמיות, הרווח התפעולי בחציון הסתכם בכ-11% מההכנסות, הרווח הנקי ב-10% מההכנסות. אנחנו מאוד שמחים להראות את השיפור המאוד משמעותי הזה ברווחיות, באותו זמן שאנחנו ממשיכים בהשקעות שיווקיות וגם בהשקעות מחקר ופיתוח על מנת להבטיח המשך צמיחה גם בעתיד. כמה מילים על המאזן. יצרנו כ-$3.6 מיליון ברבעון השני. יש לנו מזומנים שמתקרבים לכ-$39 מיליון. מאזן מאוד בריא עם DSO שהם מאוד נמוכים לחברות ציוד קפיטלי, עם ימי אשראי, DSO של כ-30 ימים. Back to you, Lou, for a quick summary. Thank you, Assaf. As we look at Sofwave, we have achieved rapid revenue growth with profitability. Our products are different. We have very strong, proven clinical differentiation. We have expanded our global channel to market capability significantly in the last two years, and we have plenty more room for growth. We are becoming the leading regenerative aesthetics platform, and the entire basis of what we run on is a high-margin utilization, high-margin utilization revenue as a result of our business model featuring pulses that are consumed every time the device is used. With that, we will open it up for questions. תודה. קיבלנו פה מספר שאלות, אני אעבור עליהן. אני חושב שענינו לגבי ההוצאות החד פעמיות, לגבי ההנפקה של כ-$800 אלף ברבעון. יש פה שאלה לגבי עלייה בהוצאות התפעוליות באופן כללי. כן, יש עלייה אבסולוטית, לא באחוזים, עלייה אבסולוטית בעיקר בשיווק ומכירות, וזה מה שאנחנו אומרים by design. אנחנו רוצים להמשיך להרחיב את התשתית השיווקית שלנו גם בארצות הברית וגם מחוץ לארצות הברית. אנחנו מוכרים בארצות הברית ישיר, אבל אנחנו מגדילים טריטוריות, מוסיפים אנשי מכירות וגם מחוץ לארצות הברית. כמו כן, אנחנו ממשיכים להשקיע במחקר ופיתוח עם כל הדברים ששמעון דיבר עליהם. One question for you, Lou, if you can elaborate a little bit about our AI strategy and how it connects with our overall marketing strategy. It is very critical. I mean, the rhetorical question is always, how has AI affected your business? You know, most importantly, it is affecting the customers. They will go to ChatGPT, they will go to Claude, they will go to Gemini to ask a question when they are dissatisfied with what they are seeing on the web. Things like Reddit, Quora, Substack are also very important because these threads actually feed into what Claude and what ChatGPT will produce as a result. So you want visibility. It is just very much another discipline, an emerging discipline, just like search engine optimization, keywords, and the like. We already have a head start there. We plan on continuing to improve our capabilities there and make sure that our visibility across all of the various AI engines is at the highest possible level. שאלה נוספת פה ששואלת לגבי עדכון או פרטים נוספים לגבי סין. מלבד מה שאמרנו, ששלמנו את ההגשה, אין לנו כרגע יותר מה לדווח בנושא. אנחנו מחכים. אין לנו ויזיביליות מוחלטת, לא לגבי התזמון ולא לגבי התוצאות של התהליך. כפי שאמרנו, בשנים האחרונות השוק הסיני הוא שוק משמעותי, גדול, צפוי להיות גדול כמו השוק האמריקאי מבחינה רפואית אסתטית בשנים הבאות, ולכן זו יכולה להיות אבן דרך משמעותית אם וכאשר נקבל את האישור. יש פה שאלה לגבי המשך ריביות גבוהות ועלויות מימון. עלויות המימון והריביות הגבוהות זה בעצם הסביבה שאנחנו נמצאים בה פחות או יותר מ-2022. זה לא משהו חדש. המשכנו והראינו צמיחה חזקה בכל השנים עם הריביות הגבוהות. אנחנו רואים דווקא ייצוב ואפילו טיפה ירידה בריביות בארצות הברית, שזה השוק העיקרי בו אנחנו מוכרים ישירות. לכן אנחנו לא רואים את זה כרגע כאיזשהו סיכון משמעותי לגבי הצמיחה שלנו. אני חושב שבזה אנחנו נסיים. כן. השאלות מתחילות לחזור על עצמן. מי שכמובן רוצה שיחה עם ההנהלה, שיפנה אליי בשמחה. Thank you, Lou. Thank you, Shimon. Thank you, Assaf. תודה רבה לכולם. תודה רבה לכולם. תודה. להתראות. להתראות.