Earnings Call: Q1 2019

Apr 25, 2019

Welcome to the SK hynix 2019 first quarter earnings release conference call. 오늘 참석한 회사 측 임원들을 소개해 드리겠습니다. 재무, 구매 담당 차진석 부사장, DRAM 마케팅 담당 김석 상무, NAND 마케팅 담당 김영래 상무가 함께 하고 있습니다. Before starting the conference call, allow me to introduce the executives present here with me today. First, Senior Vice President 차진석 in charge of Finance and Purchasing, Vice President 김석 in charge of the DRAM Marketing Group, and Vice President 김정태 in charge of the NAND Marketing Group. 컨퍼런스 콜 발표 내용에 포함된 예측 정보는 거시경제 및 시장 상황 등의 변화에 따라 달라질 수 있으므로 유의하시기 바랍니다. Let me issue a disclaimer that all outlooks presented by the company are subject to change, depending on the macroeconomic and market circumstances. 그럼 지금부터 SK hynix의 2019년 1분기 경영실적 발표를 시작하도록 하겠습니다. 먼저 차진석 부사장이 실적과 향후 계획, 그리고 시장 전망에 대해 설명드리겠습니다. With that, we will now begin SK hynix 2019 first quarter earnings release conference call. Let me now turn over to Senior Vice President 차진석 to present the earnings for the first quarter, the company's plan for the year, as well as the market outlook. 안녕하십니까? 재무, 구매 담당 차진석입니다. 먼저 SK hynix 2019년 1분기 실적에 대해 설명드리겠습니다. Good morning. This is 차진석, in charge of finance and purchase organization. I will first report on the company's financial performance in the first quarter 2019. 메모리 수요 둔화가 지속되며 DRAM과 NAND 출하량이 줄어들고 가격도 예상보다 빠르게 하락하면서 1분기 매출은 전 분기 대비 32% 감소한 6조 7,730억 원을 기록하였습니다. Consolidated sales in the first quarter was KRW 6.773 trillion, down 32% from the previous quarter. This is owed to the drop in DRAM and NAND bit shipment, and faster than expected decline in the ASP due to continued sluggish memory demand. DRAM은 계절적인 수요 둔화와 함께 서버 고객들의 보수적인 구매가 지속되면서 모든 제품군의 가격 하락폭이 확대되었습니다. 이러한 시장 환경 속에서 탄력적인 수요 대응으로 출하량은 당초 계획을 소폭 상회하여 전분기 대비 8% 감소하였고, ASP는 컴퓨팅 제품 중심으로 가격 약세가 확대되며 전분기 대비 27% 하락하였습니다. Due to DRAM seasonal slowdown, combined with ongoing conservative purchasing by server clients, the rate of price decline widened across all applications. The company responded to the changing market requirement with flexibility. Thus, DRAM bit shipment decreased 8% quarter on quarter, slightly better than original expectation. ASP fell 27% quarter on quarter with accelerating decline led by computing applications. NAND flash의 수요 역시 전반적으로 둔화되었으나 고용량 모바일 수요에 적극 대응하여 출하량은 당초 계획 대비 양호한 6% 감소에 그쳤습니다. ASP는 높아진 재고 부담에 따라 공급 업체 간 경쟁이 심화된 데다 단위당 판가가 낮은 고용량 제품의 판매 비중이 증가한 효과가 더해지면서 낙폭이 확대되어 전분기 대비 32% 하락하였습니다. NAND flash bit shipment was reduced 6% quarter on quarter, performing better than expected. There was a slowdown in overall demand, but the company actively responded to the market for high-density mobile applications. ASP was down 32% quarter on quarter, showing a steeper decline as competition became more intense among suppliers looking to adjust their inventory, and as the portion of sales increased for higher density products, which have lower price per one unit. MCP는 중국 스마트폰의 메모리 고용량화가 계속되었으나 set 수요 약세로 인해 출하량이 줄어들며 매출이 전분기 대비 32% 감소하였습니다. 매출 비중은 23%로 전 분기와 비슷하였습니다. MCP sales decreased 32% quarter-over-quarter as its bit shipment declined due to weak set demand, even as Chinese smartphone makers continued to adopt higher memory density. Meanwhile, its sales portion out of total revenue was retained at last quarter's 23%. 매출 감소, 가격 급락에 따른 재고 평가손 증가, 그리고 M15 fab 초기 가동에 따른 일시적 비용 인식 등으로 1분기 영업이익은 전분기 대비 69% 감소한 1조 3,660억 원, 영업이익률은 20%를 기록하였습니다. Operating profit in the first quarter was KRW 1.366 trillion, down 69% from the previous quarter. Even as revenue was reduced, there was increase in expense for the initial operation of the M15 fab, as well as recognition of inventory write-off due to sharp price erosion. Operating profit margin was 20%. 한편 1분기 감가상각과 무형자산 상각비는 2조 300억원으로 전 분기 대비 소폭 증가하였으며, EBITDA는 3조 3,970억원, EBITDA 마진율은 50%를 기록하였습니다. Depreciation and amortization in the first quarter was KRW 2.03 trillion, slightly up from the previous quarter. EBITDA was KRW 3.397 trillion with EBITDA margin of 50%. 영업 외 항목에서는 기말 환율 상승에 따라 외환 관련 이익이 발생하여 순 영업 외 이익은 1,130억 원을 기록하였습니다. There was a net non-operating profit of KRW 113 billion in recognition from foreign currency related gains as the Korean won depreciated at the quarter end, as well as other factors. 1분기 중 법인세 비용은 3,770억원으로 전 분기 대비 감소하였고, 법인세 차감 후 순이익은 1조 1,020억원, 순이익율은 16%를 달성하였습니다. Corporate tax in the first quarter was KRW 377 billion, lower than in the previous quarter. Net profit after tax was KRW 1.102 trillion with a net profit margin of 16%. 한편, 1분기 말 기준 당사가 보유한 전체 현금성 자산은 7조 1,920억원으로 전 분기 대비 약 1조 1,780억원 가량 감소하였으며, 차입금은 8,650억원 증가한 6조 1,470억원으로 차입금 비율은 13%, 순 차입금 비율은 -2%를 기록하였습니다. Consolidated cash balance at the end of the first quarter was KRW 7.192 trillion, down by KRW 1.178 trillion from the previous quarter. Interest bearing debt was KRW 6.147 trillion, up by KRW 865 billion. Debt to equity ratio was 13% and net debt to equity ratio was -2%. 다음으로 시장 전망과 금년도 계획에 대해 말씀드리겠습니다. Let me now turn to the company's market outlook and plan for this year. 1분기 DRAM 시장은 서버 수요를 이끌어 온 데이터센터 고객들의 재고 조정이 이어지고, CPU 공급 부족으로 인한 수요 약세가 지속되어 서버와 PC DRAM 가격이 가파르게 하락하였습니다. 한편, 모바일 DRAM의 경우 계절적 비수기에 따른 수요 감소를 스마트폰 신제품 출시와 DRAM 채용량 증가로 일부 상쇄했지만, 전체 DRAM 수요 상황을 반전시키기에는 부족했습니다. Related to DRAM demand in the first quarter, server and PC DRAM prices fell sharply as weaker demand persisted amidst under supply of CPU and inventory adjustment from data center customers who have led server demand thus far. Although the seasonally weak demand for mobile DRAM was partially offset with new smartphone launches and more DRAM content adoption, it was not enough to reverse the overall DRAM demand slowdown. 2분기 DRAM 시장은 모바일과 서버형 제품의 수요가 그간의 하락 추세에서 벗어나 개선되기 시작할 것으로 전망합니다. 먼저 모바일 DRAM은 6GB에서 12GB에 이르는 고용량 DRAM을 탑재한 스마트폰 신제품 출시와 함께 모바일 업체 간의 고용량 채용 추세가 확산되며 수요가 증가하고 있습니다. Demand for mobile and server DRAM is expected to start improving in the second quarter. Demand is picking up for mobile DRAM as handset makers increasingly move toward higher content adoption per box, as evidenced by the launch of smartphones with 6GB up to 12GB. 서버 DRAM은 고객들의 재고 수준이 낮아지면서 수요가 점진적으로 회복될 것으로 보입니다. 특히 데이터센터 고객들의 투자와 함께 서버를 구성하는 핵심 부품과 시스템 빌드업 수요가 상승세로 전환되고 있어 분기 후반으로 갈수록 서버 DRAM 수요의 회복세가 가시화될 것으로 예상됩니다. Server DRAM demand is expected to recover gradually as clients' inventory level lowers down. In particular, along with growing investment by data center customers, demand for key components and system buildup for server is turning around to positive growth. This recovery trend of server DRAM demand is expected to materialize in the later part of this quarter. 반면, 공급 업체들의 투자 축소에 따른 생산 감소 효과가 나타나면서 하반기부터는 수급 불균형이 점차 해소될 것으로 전망합니다. Supply demand imbalance is anticipated to start easing in the second half with the expected production adjustment coming from the previous investment reduction by suppliers. 1분기 NAND 시장 역시 업계의 높은 재고 수준으로 인해 공급 업체 간 가격 경쟁이 치열해짐에 따라 모든 제품군에서 예상보다 큰 폭의 가격 하락이 있었습니다. 그러나 가격 하락이 1년 이상 지속되면서 낮아진 가격으로 인해 수요의 탄력적인 증가가 나타나기 시작했습니다. PC 내 SSD 채용 비율이 상승함과 동시에 탑재된 NAND의 용량도 증가하기 시작했으며, 모바일 NAND의 고용량화 속도도 빨라지고 있습니다. In the NAND market, there was also faster than expected price decline across all applications in the first quarter, following severe price competition among suppliers led by higher level of inventory burden across the industry. Now, well over into one year of price decline, there is elastic increase in demand due to the lowered price. With increasing SSD adoption rate in PCs, the NAND content began to increase at the same time. The move to higher mobile NAND content is also accelerating. 2분기부터는 수요 회복에 가속이 붙으면서 MCP 중 128GB 제품 비중이 확대되고, 하이엔드 제품에만 채용되던 256GB 제품의 채용도 시작될 것입니다. 또한 512GB 이상을 채용한 PC향 SSD도 점차 증가하면서 연말에는 30%에 이를 것으로 보입니다. Demand recovery is expected to gain momentum in the second quarter, with the portion increase of 128GB NAND adoption among MCPs. Also, 256GB NAND products, which was regarded as higher-end specifications, will start to be adopted even in MCPs. Moreover, PC SSDs adopting 512GB and above will be gradually increased to reach around 30% at year-end. 이 같은 수요 흐름과 함께 웨이퍼 투입량과 차세대 제품 양산 속도를 유연하게 조절한다는 NAND 공급 업체들의 발표에 따라 점차 공급 업체들의 재고 부담이 줄어들고, 가격 하락의 속도도 진정될 수 있을 것으로 기대합니다. Along with such demand trend, the pace of wafer input and ramp-up of next-gen products is expected to be adjusted following NAND players' announcements. Consequently, suppliers' inventory burden, as well as the rate of price decline, is predicted to gradually ease. 급변하는 시장 상황 속에서 당사는 수익성 중심의 제품 믹스 운영과 차질 없는 제품 및 기술 개발에 집중하여 이번 메모리 다운턴을 빠르게 극복해 나가고자 합니다. Despite the rapid changes of market conditions, SK hynix intends to speedily recover from this memory downturn by maintaining a profit-oriented product mix and remaining on track for product and technology development. 먼저 DRAM은 웨이퍼 Capa 증설 없이 공정 미세화를 통해 올해 수요 증가에 대응하겠습니다. 이를 위해 최근 준공한 우시 확장 Fab C2F는 공정 전환에 따른 Capa 감소를 보완하기 위해 활용할 계획입니다. First, for DRAM, the company will respond to demand growth for this year with technology migration without any incremental wafer capacity. As a part of this plan, we will utilize the recently opened Wuxi Extension Fab C2F to make up for the capacity loss resulting from tech migration. 1분기에 30% 중반에 달한 1x 나노의 비중을 연말까지 점진적으로 확대하고, 1y 나노 웨이퍼 투입을 본격화하여 하반기 컴퓨팅 제품을 중심으로 판매할 계획입니다. 또한 상대적으로 수요가 견조하고 가격 하락이 낮은 모바일 DRAM 시장에 적극적으로 대응하고, 16기가비트 DDR4 채용을 지원하는 서버향 신규 칩셋 출시에 따라 64GB 고용량 모듈 제품의 공급을 통해 수요 확대를 촉진하겠습니다. The portion of 1x nanometer at mid 30% in the first quarter will be gradually pulled up throughout the year. 1y nano mass production will be started, mainly focused on computing DRAM support in the second half. In addition, we will actively respond to the mobile DRAM market that shows a relatively better demand and slower price decline. Following the launch of new server chipset that supports 16 Gigabit DDR4 adoption, the company will seek to stimulate demand by supplying 64GB of high-density module products. NAND는 가격 급락에 따른 수익성 악화를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 수요가 감소하고 원가가 상대적으로 높은 2D를 3D로 전환하고, 3D 초기 제품인 36단과 48단 제품의 생산을 중단하였습니다. 아울러 M15 신규 Fab의 ramp up은 수요 상황을 반영하여 당초 계획보다 천천히 진행할 계획입니다. 이에 따라 올해 NAND 웨이퍼 투입량은 작년 대비 10% 이상 감소할 것으로 예상됩니다. For NAND, we are trying to minimize the deterioration on profitability from the sharp price decline. 2D capacity is converted into 3D, and the early product of 36 and 48 layers 3D NAND is phased out since their cost is relatively high while demand is reduced. Additionally, we will slow down the ramp-up timing of the new M15 fab in light of the demand trend. As a result, NAND wafer input for this year is expected to decrease over 10% year-on-year. 제품 믹스 역시 당분간 상대적으로 수요가 좋은 고용량의 모바일향 제품 판매에 집중하는 한편, 차세대 제품인 96단 3D NAND로 원가 경쟁력을 높이고 하반기 SSD 시장과 차세대 Flagship 모바일 시장에서의 입지를 강화해 나가겠습니다. For the product mix, the company will focus on high density mobile products for the time being that generate a relatively better demand. With our next generation 96 layers 3D NAND, we will improve cost competitiveness and strengthen our proposition in the SSD market and also in next gen flagship smartphone market throughout the second half. 한편, 당사의 2분기 DRAM과 NAND 출하량은 전분기 기저효과와 함께 고객의 부품 구매가 점진적으로 회복되고, 낮아진 가격에 따른 수요 탄력성에 힘입어 각각 10% 중반과 20% 중반의 증가를 계획하고 있습니다. 연간으로는 기존 계획대로 DRAM은 10% 중후반의 출하량 증가를, NAND는 30% 후반 이상의 출하량 증가를 달성하고자 합니다. Meanwhile, DRAM and NAND bit shipment growth in the second quarter is planned at around mid 10% and mid 20% respectively, with the base effect in the previous quarter, gradual recovery in customers' component purchases and demand elasticity from lowered price. For the full year, DRAM bit shipment growth is planned at mid to high 10% and NAND bit shipment growth at more than high 30%, the same as our original guidance. 현재 메모리 시장은 수요 가시성이 아직 확실하지 않다는 우려와 수요 회복에 대한 기대감이 공존하고 있는 상황입니다. 하지만 최근에는 시장 환경이 개선되고 있다는 신호들이 점차 많아지고 있습니다. 아울러 지난 분기 동안 IT 산업 전반에 큰 변화를 가져올 것으로 기대하는 5G 네트워크의 도입, 새로운 form factor를 가진 제품의 출시, 그리고 클라우드 게임과 같은 새로운 서비스가 소개되면서 장기적인 메모리 수요 증가에 대해 더욱 확신을 가지게 되었습니다. There are mixed views in the memory market today, with some concerned with lingering uncertainties in demand visibility and others expectant of demand recovery. There have been increasing signs of market improvement more recently. Furthermore, establishments including adoption of the 5G network, which will trigger significant changes in the IT industry, launch of products with a new form factor and new IT services such as cloud gaming, have solidified our conviction in the growth of memory demand over the long run. SK hynix는 단기적으로는 Downturn의 중요성이 부각될 수밖에 없는 원가 절감과 품질 확보에 집중하면서 고객의 수요 회복에 대비하고, 장기적 관점에서 다가올 Upturn에 큰 걸음을 내디딜 수 있는 차세대 기술 개발과 생산 역량 확보를 계속해 나가겠습니다. For the near term, SK hynix will remain focused on cost reduction and product quality improvement, whose importance becomes even more pronounced at downturns to prepare for a demand recovery. For the longer term, the company will keep developing next generation technology and production capability that will help us take a big step forward when the next upturn comes. 그동안 꾸준히 성원해 주신 모든 주주, 투자자와 애널리스트 여러분들께 다시 한번 감사의 말씀을 드리며 앞으로도 많은 격려와 성원을 부탁드립니다. 감사합니다. I thank once again all the shareholders, investors, and analysts for your unending support and generous encouragement and ask for more of the same this year. Thank you. 네, 그럼 지금부터 Q&A 세션을 진행하겠습니다. We are now ready to take your questions. [Foreign language] Q&A session will begin. Please press star one, that is star and number one, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two, that is star and number two on your phone. In order to allow as many Q&A chances as possible within the restricted time, we would appreciate only two questions per each participant. [Foreign language] The first question will be provided by SK Kim from Daiwa Capital Markets. Please go ahead with your question. 네, 안녕하세요. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저 두 가지 질문이 있습니다. 첫 번째 질문은 1분기 DRAM, NAND bit 출하량이 당초 가이던스를 모두 상회했는데요. 이게 경쟁사의 어떤 공급 이슈 등 어떤 환경적인 영향인지, 아니면 모바일 중심으로 수요 상황이 조금 실제보다 좀 더 나쁘지 않았는지, 그리고 이 경우에는 2분기에도 지금 가이던스 주신 거 대비해서 추가적인 긍정적인 요인이 예상 가능한지 질문드리겠습니다. 두 번째 질문은 최근 우시에서 DRAM 신규 확장팩 가동을 발표하셨는데요. 지금 예상 대비 시황이 악화된 상황에서 capex 확대를 추진하시는 이유가 궁금합니다. 그리고 이 경우에는 회사가 하반기 시황 회복에 대한 어느 정도 확신을 가지고 있다고 생각해도 되는지, 관련해서 의견 부탁드리겠습니다. I have two questions. First, in the first quarter, we see that for both DRAM and NAND, bit shipment growth was better than the initial guidance. I wonder what the main reason for this is. Is it because of the environment? For example, the supply problems of the competition. Is it because demand, especially coming from mobile, was better than expected? Based on this, will there be any further upside surprises to come in the second quarter compared to the guidance? The second question is regarding the Wuxi DRAM extension fab, for which you have recently announced the operation. Given the market situation today, I wonder why the company is going ahead with the capacity increase. May we assume that this is because the company is convinced of the market recovery coming in the second half of this year? 첫 번째 DRAM부터 말씀을 드리겠습니다. 경쟁사의 상황은 저희가 잘 알지는 못하지만, 그로 인한 저희 쪽 판매에 큰 영향이 있었던 것 같지는 않고요. Yes. First about the DRAM. We are not privy to the competition situation. We do not believe that there was any significant impact on our sales. 고객 수요단에서 일부 모바일 고객의 추가적인 수요가 사실 큰 영향을 미쳤습니다. 그리고 서버 같은 경우도 1월, 2월에 대비해서 상대적으로 3월에 큰 폭의 수요 증가가 있었습니다. From the customers' demand, especially from the mobile customers, there was additional demand, which did have an impact on our sales. Demand coming from server side, there was an increase in March compared to January and February. 2사분기는 응용별로 약간의 차이는 있겠습니다만, 앞서 말씀드렸다시피 서버는 점진적인 회복, 반면에 모바일은 완연한 회복세가 예상되고 있습니다. Looking ahead to the second quarter, of course, situation will be different by application. As was explained earlier, for server, we are expecting gradual improvement, while for mobile, more of clearer recovery. NAND는 지금 1분기에 예상보다 견조한 출하 실적은 중국 일부 모바일 고객에 대한 확대된 수요, 그리고 모바일 향에서 128GB 이상 고용량 제품의 확대된 수요에 적극 대응하면서 견조한 실적을 보여주셨습니다. For NAND, yes, the bit shipment growth in the first quarter was better than the guidance. That is on one hand, thanks to the increase in demand coming from the mobile customers in China, and also with increased demand for high content for mobile for 128GB or higher. 2분기는 DRAM과 유사하게 1분기 대비 전 응용 분야에서 전체적으로 수요 증가가 예상되고 있고, 기존 예상 외에 특별한 변동 사항은 없을 것으로 현재까지 예상하고 있습니다. In the second quarter, similar to DRAM, we believe that there would be demand pickup across all applications. Other than what has been expected so far, we do not foresee any other changes to come at this time. 두 번째, Wuxi의 capex 증가에 대한 질문을 주셨습니다. Wuxi는 작년에 스페이스 부족으로 저희가 미세화를 진행하지 못했고, 올해는 2Y/2Z 기반 테크를 1x 나노로 전환하는 데 주력할 것이며, 이로 인해서 발생하는 capex loss를 신규 확장 팹에서 보완할 계획입니다. 다시 말씀드려서, 줄어드는 capex의 보완이 가능한 공간이 C2F가 지금 유일하기 때문에 장비 반입이 일시적으로 집중되는 현상을 보이고 있는 거고요. 그럼에도 불구하고 물리적으로는 capex 증가가 없어서 Wuxi 전체에서 생산되는 capex는 전년과 동일한 수준으로 갈 거라는 점을 말씀드리겠습니다. The second question regarding the Wuxi capacity increase. For the Wuxi fab, because of the space shortage, we were not able to undertake tech migration last year. As we intend to migrate from 2Y2Z technology to 1X nano, there would be capacity loss coming from the tech migration. What we plan to do is to utilize the extension fab to make up for the capacity loss from the tech migration. That is because the C2F currently is the only available space where we will be able to make up for the capacity loss. That is why there has been concentrated activities to move in the equipment recently. Having said that, because there is not going to be physical capacity increase, the overall capacity coming from Wuxi fab will remain the same as last year. 네, 다음 질문해 주시죠. [Foreign language] The next question will be provided by Jong-woo Yoo from Korea Investment & Securities. Please go ahead with your question. 예, 질문 기회 주셔서 감사드립니다. 저 두 가지 질문드리겠는데요. 일단 첫 번째 질문은 재고입니다. 1분기 말 재고 금액이 전 분기 대비해서 15% 이상 증가를 했습니다. 출하도 역성장을 해서 당연히 증가할 걸로 예상을 했었는데, 저희 2분기 지금 비크로스 가이던스 주신 거하고 저희 생산 계획하고 감안을 했을 때, 2분기 저희 재고 금액 기준 재고 수준하고 혹시 재고 일수 1분기하고 비교해서 말씀해 주시면 감사하겠고요. 두 번째는 NAND 수익성 확보 방안인데, 말씀해 주신 대로 일부 3D 생산 중단하고 공정 전환 계획을 서두르겠다라고 말씀을 해주셨는데, 96단 제품 생산 양산 일정이 기존에 계획했던 것 대비 혹시 당겨지는 부분이 있는지, 그 부분에 대해서 구체적으로 말씀해 주시면 감사하겠습니다. I also have two questions. First is about your inventory level. As of the end of the first quarter, the inventory value has gone up by 15%, which the increase itself was expected because of the negative growth coming from the bit shipment growth. For the second quarter, can you give us your guidance? Based on the bit growth guidance for the second quarter and also your production plan, can you just give us some guidance about your inventory value for the second quarter? Both in terms of the value and the number of days of the inventory. Can you give us this guidance compared to the first quarter? The second question is about your approach to secure profitability for NAND. As you have announced, there would be a suspension of production of some 3D products, and also you will pull up the date of the tech migration. Does that mean that the plan for the 96-layer volume production would also be pulled up? Will it be done earlier than had been announced previously? 네, DRAM 재고 먼저 말씀드리겠습니다. 연간 DRAM 생산은 분기별로 일정한 비율로 증가하는 반면에, 판매는 연간 상저하고 패턴이라 상반기에는 재고가 쌓이겠고, 하반기로 가면서 소진되는 그런 계획입니다. First about the DRAM inventory. For our production plan for the year, the plan is to increase it regularly on a quarter to quarter basis. When it comes to sales, the sales usually show the pattern of low in the first half and high in the second half, meaning that in the first half we tend to have higher inventory and adjust it downward in the second half. 이런 관점에서 볼 때, 2사분기 재고 수량이나 일수는 1사분기 대비는 소폭 증대될 거고요. 그 이후로 3사분기, 4사분기 가면서는 재고가 감소되면서 올해 연말에 연말 재고는 작년 말 수준 정도 될 것으로 계획되고 있습니다. Given this trend, in the second quarter, we believe that the inventory in both the volume and the number of days will slightly go up compared to the first quarter, they will start to go down in the third quarter and the fourth quarter. By the end of the year, our inventory level for DRAM will be similar to the level at the end of last year. NAND 1분기 말 재고 물량은 지난 분기 대비는 증가하였으나, 재고 일수는 2분기 판매 증가분을 고려하면 지난 분기 대비 소폭 낮아진 수준입니다. For NAND, looking at the inventory at the end of the first quarter, yes, we see that the volume has appears to gone up on a quarter-on-quarter basis. When we look at the number of days in the inventory, given the sales projection for the second quarter, we can see that it has actually gone down. 2분기 말 재고량은 소폭의 증가 가능성은 있으나, 이 변동폭은 제한적으로 예상하고 있고, 3분기 및 4분기에는 지속 재고 감소해서 연말에는 안정적 재고 수준을 예상하고 있습니다. By the end of the second quarter, there is a possibility of the NAND inventory increasing slightly. The increase itself is going to be limited. Going into the third quarter and the fourth, the NAND inventory would also start to go down. By the end of the year, it will stabilize at a normal level. 네, NAND 수익성 재고 및 공정 전환 관련해서 말씀드리겠습니다. NAND 수익성 개선을 위해서는 가장 우선적으로 제품 경쟁력이 있고 상대적으로 수익성이 높은 모바일 부분 판매 및 market share 확대에 우선 집중하면서 동시에 지속적인 성장을 위해서 Enterprise SSD 라인업 확보 및 판매 비중 확대도 지속 추진 중에 있습니다. For NAND profitability and tech migration. The question was how we intend to improve the profitability for NAND. First, we would have to drive further sales of mobile and try to increase the market share, because mobile products is where there is a better profitability and where we have a product competitiveness, and we also have to drive further sales for Enterprise SSD and also increase the portion out of sales. When it comes to capacity, our aim is to secure cost competitiveness by optimizing capacity, including for 96-layer products. For the timing of the 96-layer production, it is moving along as scheduled. In the second quarter, as we improve the productivity, we will go into customer qualification and also undertake some initial sales. Our sales will start in earnest in the third quarter, and we will continue to improve cost competitiveness and product competitiveness. The next question will be provided by Marcus Shin from Mizuho Securities. Please go ahead with your question. I also have two questions. First is about the DRAM demand. It appears that for the DRAM demand, it started to recover late in the month of March. For Hynix, for the demand recovery, what is the company's forecast for DRAM demand recovery in the second quarter and the third quarter? Also compared to three months ago, has there been any adjustment in the DRAM demand outlook? The second question is about the memory business change in the structures. In other words, the data center customers, the share of the data center customers has increased significantly compared to a few years back, and it continues to go up. Following this trend, the forecast or the projection for demand, the volatility of the demand actually has gone up. That makes the demand forecast more difficult. Given the fact that there is a higher demand volatility making the demand forecast more difficult, how does the management intend to cope with this situation? Regarding the first question about the demand for the server DRAM. In the second and the third quarters, in the second quarter, we expect a slight recovery, as was mentioned earlier. In the third quarter, the demand recovery that we expect is going to be in a stairstep type of pattern. Compared to three months ago, whether there have been any changes to our demand forecast, I would say no, it is just that there is now a stronger evidence which led to a stronger conviction on the company's part. To cite some examples of such evidence, first is the major IDC company's investment. Whereas in the first half, it seems as if the investment from the IDCs is pretty much contained, starting in the third quarter, it is going to increase significantly. Also the Taiwanese server ODM companies. When we look at their server build, then in the first quarter it was a bit sluggish, and in the second quarter it turned around to growth, and in the third quarter it is expected to have a significant increase. 서버 세트 빌드뿐만 아니라, 서버 관련된 서플라이 체인 업체들의 부품 업체들이죠. 그들의 Q1, Q2, 그리고 Q3까지 전망을 볼 때도 Q2까지는 어느 정도 플랫 내지는 소폭, 그다음에 Q3부터는 본격 반등을 계획하고 있습니다. Not only the server set build, but also looking at the server supply chain, in other words, the parts companies, then we see that even for them in the first quarter and the second quarter. In the first quarter, it was pretty much subdued. In the second quarter, there's going to be slight improvement and then a significant rebound in the third quarter. 또 데이터 센터 업체들이 연중에 크게 준비하는 계절적 이벤트들이 2사분기와 3사분기에 집중적으로 몰려 있고, 이것들을 준비하는 움직임을 보이고 있습니다. For the data center companies, their seasonal events are concentrated in the second quarter and the third quarter of this year. They appear to be making the preparation for those events. 결론적으로, 저희가 저희 서버 고객들로부터 취합되는 3사분기 수요 숫자도 2사분기 대비해서는 큰 폭의 증가세를 보이고 있습니다. In conclusion, the demand numbers that we are getting from the server customers for the third quarter show significant increase compared to the second quarter. 두 번째 질문 관련해서는 말씀하신 대로 17년, 18년 동안에는 데이터 센터 업체들이 경쟁 때문에 투자 집중됐고, 그로 인해서 부품단에서도, 특히 메모리 쪽에서도 오버바이잉이 있었던 걸로 보고 있습니다. Regarding your second question, yes, it is true that for the data center companies in the years of 2017, 2018, because of competition, there has been a lot of investment and leading to purchasing of parts, so as well as overbuying of memory. 그 여파가 19년에는 데이터 센터 업체들의 약 3년, 4년의 주기적인 투자, 서버 교체 등이 겹치면서 데이터 센터 업체들, 서버 고객들이 재고 소진에 보다 집중하고, 그러다 보니까 부품 구매는 지연되는 그런 상황입니다. We have the effects of that. In 2019, the data centers are now facing their periodic cycle of investment, and so investment for server replacement. Because of that, the data centers are currently concentrating on using up their inventory, which is delaying their additional purchase. 20년까지 연장을 해서 생각해 보면, 5G라는 IT industry의 큰 변동에다가 다시 한번 또 3, 4년 주기의 데이터 센터 투자가 겹치면서 상당히 큰 폭의 활황을 예상할 수 있을 텐데요. Looking ahead into 2020, then on one hand, we have the launch of the 5G network, which signifies a significant change in the IT industry. This is also going to be combined with the cycle in the data center industries. In other words, the three to four-year cycle, where now there is going to be a more intense investment coming from the data centers. We expect to have a big boom in the industry in 2020. 이런 식의 3년, 4년 주기의 큰 변동이 고객사나 부품사 모두에게 상당히 어려움을 주고 있기 때문에, 이러한 변동성을 평탄화하기 위한 아이디어를 고객들과 연구하고 논의하는 중에 있습니다. It is true that this kind of three to four-year cycle and the resulting volatility is causing difficulties for both the clients and the parts companies. We are currently trying to come up with ideas together with the clients to smooth out this volatility and smooth out the changes in the cycle. 네, 다음 질문해 주십시오. [Foreign language] The next question will be provided by PJ Lee from Citigroup Global Markets Securities. Please go ahead with your question. 네, 안녕하세요. Citigroup, 이세철입니다. 저도 두 가지 질문드리겠는데요. 첫 번째는 글로벌 NAND 공급 과잉으로 NAND 가격이 지금 캐시 코스 수준으로 내려오고 있고, 이로 인해서 많은 업체들의 수익성 악화가 계속 커지고 있는 것으로 예상되는데요. 좀 전에 아까 컨콜에서도 NAND 투입량 작년 대비 10% 감소 언급을 하셨는데, 하이닉스 입장에서 NAND 감소의 효과로 봐야 될지, 그리고 향후 NAND Capa 운영에 대한 방향성에 대해서 답변 부탁드리겠고요. 두 번째는 상반기 DRAM과 NAND 가격이 계속 하락했는데, 하반기에 하이닉스가 보는 DRAM, NAND 가격 전망에 대해서 말씀 부탁드리겠습니다. I also have two questions. First is about the NAND pricing. Now, because of the global NAND oversupply, the NAND price has now gone down to the level of cash cost, which is worsening the profitability of many companies. Also, in the presentation, the company has announced a 10% reduction in the input for NAND. Does this mean that Hynix is having a production cut for NAND? Then in relation to this, what is your plan for NAND capacity operation down the road? The second question is about the DRAM and NAND pricing projection. In the first half, we see that the price has come down quite a lot for both DRAM and NAND. What is your price projection for the second half? 첫 번째 질문 답변드리겠습니다. 이미 말씀드린 것처럼 Capa 운영 측면에서는 2D, 3D 전환에 따른 Capa loss의 보완 투자는 제한적으로만 진행하고, 이전 3D Tech인 36단과 48단 생산은 종료했으며 M15는 시장 수요에 준해서 천천히 ramp-up을 진행할 예정입니다. Regarding your first question about capacity operation, as was explained earlier, following the conversion from 2D to 3D, for the capacity loss to come from such conversion, we would be making only limited investment to make up for the capacity loss. Also the production for the 36 and the 48 layers for the 3D will be suspended. As for the M15 ramp-up, we will adjust the pace according to market circumstances. 현재 계획하고 진행 중인 96단 포함한 최적화된 Capa 운영 통해서, 저희는 지금 하반기 당사의 수급은 균형을 이룰 것으로 예상을 하고 있고, 이에 따라서 전체 재고량이 축소되면서 하반기 사업 운영은 안정화될 것으로 예상하고 있습니다. As we move ahead with our plan and also with our plan for the capacity optimization operation, including for the 96 layer. Based on this, we believe that for the company in the second half, there will be supply and demand balance. Our inventory overall would also be lowered going into the second half of this year. We believe that we will be able to have more stable business operations in the latter half of this year. 두 번째로 NAND 가격 관련해서 먼저 말씀드리겠습니다. 1분기는 심한 수급 불균형으로 대부분 응용 분야에 걸쳐서 이번 하락 사이클에서 가장 높은 시장 가격 하락률을 기록하였고, 2분기도 가격 하락은 지속될 것으로 보이나 단지 1분기 대비 하락폭은 축소될 것으로 예상하고 있습니다. Let me also respond to the question about the NAND price projection. In the first quarter, because of the severe imbalance in the supply and demand, there has been price decline across all applications. Yes, there has been a particular price decline for NAND in the first quarter. In the second quarter, we believe that the decline trend will continue, the pace of decline will slow down considerably. 하반기는 수급 불균형 완화와 전 응용 분야에서 이미 낮은 공급 가격이 형성되어 있음을 고려하면, 소폭의 가격 변동은 있을 수 있겠으나 원가 하락률 이상의 가격 하락 가능성은 낮을 것으로 예상하고 있습니다. Looking ahead to the second quarter, we believe that the supply-demand imbalance will now start to ease. Given the fact that there is already a low supply price established for across all the applications, it's not likely that there is going to be any more significant decline in the price to below the cost level. DRAM 가격 말씀드리면, 일단 2사분기는 1사분기 대비 가격 하락률은 완화될 전망입니다. 연속해서 하반기까지도 분기별 하락률은 지속 완화될 전망입니다. For the DRAM price projection. In the second quarter, we believe that compared to the first quarter, the price decline will ease, the price decline will continue to ease quarter on quarter all the way into the second half of this year. DRAM 가격의 반등 시점을 전망하는 것은 어렵겠지만, 연말께가 되면 공급단과 수요단 공히 재고가 축소되면서 수요와 공급은 어느 정도 균형을 이룰 전망입니다. Of course, it is difficult to predict when the DRAM price will start rebounding, as we near the end of the year, the inventory level at both the supply and demand side will go down. We expect that by the end of the year, we will be near a supply-demand balance. 네, 다음 질문해 주십시오. 다음으로 질문해 주실 분은 HSBC의 리키 서입니다. The next question will be provided by Ricky Seo from HSBC. Please go ahead with your question. 예, 질문 기회 주셔서 감사드리고요. 저도 두 가지 질문드리겠습니다. 첫 번째로는 지금 현재 DRAM 재고가 많다는 건 다 많이 알려져 있는데, 말씀하신 내용 중에 지금 상대적으로 모바일 DRAM 수요가 생각보다 괜찮다고 말씀하셨는데, 재고의 전략적인 운영 측면에서 서버 쪽에서 모바일 쪽으로 capa를 전환할 계획 같은 게 있는지, 아니면 전반적으로 웨이퍼 투입량을 조절할 가능성이 있는지 말씀해 주시면 감사드리겠고요. 두 번째는 재고 평가 손실 부분 말씀하셨는데, 이게 2분기가면 이 규모가 전반적으로 확대될 건지 회사에서 어떻게 보시는지 설명해 주시면 감사드리겠습니다. My first question is, first, we all know that there is a higher DRAM inventory, but then the company also mentioned in the presentation that there has been better than expected demand coming from the mobile DRAM side. Perhaps as an approach of strategic inventory operation, maybe the company plans to convert some of the capacity from server to mobile side. The question is whether you have such a plan and also perhaps the company might try to adjust the wafer input volume. The second question is about the inventory write-off. This was also mentioned in the presentation, and we expect that the inventory write-off will be bigger in the second quarter. Will this expectation be correct? DRAM 모바일과 서버 관련해서 말씀드리면 24분기는 이미 모바일과 서버 간의 일부 믹스 조정, capa 조정이 있었고요. Regarding your first question about the mobile and server DRAM. In the second quarter, there has already been some adjustment in the capacity mix between mobile and server. 회사는 시장에서 응용별 수요 강도에 맞춰서 단기적으로는 완제품의 생산 비중을 조절하면서 재고 내에서 서버나 모바일, 기타 응용 분야 비중을 시장 상황에 맞춰 가고 있습니다. For the company, now, depending on the market demand for each application, we are already making some adjustment in terms of the production share of the finished products. Also within the inventory, we are trying to meet the current demand using the inventory by changing the mix between mobile and server. 하반기까지도 수요 전망에 따라서 응용별, 제품별 wafer input 믹스를 조정해 나갈 예정입니다. Now looking ahead to the second half. Depending on the demand forecast, we also intend to adjust the wafer input mix by application and by product. 네, 두 번째 재고 평가손과 관련된 질문을 주셨습니다. 1분기에는 fab 초기 비용이 집중되면서, 그리고 또 가격이 급락하면서 상당한 수준의 재고 평가손이 발생한 것은 사실입니다. 다만 앞부분에 여러 가지 시장 전망에서 언급드린 바와 같이, 2분기에는 1분기에 비해서 상대적으로 재고 증가 속도도 완만해지고 가격 하락률도 안정화될 것으로 보여짐에 따라서 재고 평가손의 규모는 2분기로 넘어가면서는 급격하게 확대될 우려는 크지 않을 것으로 생각하고 있습니다. Regarding your second question about inventory write-off. Yes, it's true that in the first quarter, there has been sizable inventory write-off because of the concentrated cost for initial operation of the new fab and also the sharp decline in the prices. In the second quarter, because the build-up in the inventory is going to slow down and also the price decline is going to slow down. We believe that in the second quarter, the inventory write-off increase is not going to be significant. 네, 다음 질문해 주십시오. [Foreign language] The next question will be provided by Doyeon Choi from Shinhan Investment. Please go ahead with your question. 예, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 두 가지 질문드리겠는데요. 첫 번째 질문은 최근 서버 DRAM 품질 관련해서 시장에서 이슈가 되고 있는 것 같은데요. 고온 환경의 데이터 센터는 상온에서 동작하는 기존 PC나 스마트폰 대비 더 높은 신뢰성이 요구될 것 같은데요. 이와 관련해서 향후 반도체 공정 개발 속도가 과거보다 더 느려질 수 있는지, 그리고 이런 상황이 수급 상황에 영향을 얼마나 줄 수 있을지에 대해서 궁금합니다. 두 번째 질문은 서버 DRAM 수요에 관련돼서 드리고 싶은데요. 하반기부터 데이터센터랑 반도체 수요 개선에 대한 전망을 말씀해 주셨는데요. 하반기의 어떤 수요 개선을 기저효과라고 생각을 한다면, 이번 서버 수요 성장 사이클이 진행이 될 때 과속도를 붙여줄 수 있는 모멘텀으로 어떤 것들을 기대하고 계신지 궁금하고요. 시장에서는 Intel의 10나노 신규 플랫폼이나 클라우드 게이밍, 5G 등등을 개략적으로 생각을 하고 있는 것 같은데, 이에 대해서 설명해 주시면 감사하겠습니다. Now, my first question is about the recent issues in the market about the server DRAM quality. Perhaps, in the data centers which operates in a higher temperature, the products made for ambient temperature, perhaps there has to be an increase in the quality to better suit the high temperature of the data centers. Perhaps because of that, the products require a higher reliability. Will this mean that for the semiconductor production, perhaps it could slow down the production process because of that? Do you believe that this will have some kind of impact on the supply and demand dynamics down the road? For the server DRAM demand, the company expects to have a pickup in the data center demand in the second half. I believe that part of it is coming from the base effect. At any rate, with the server demand pickup in the second half, what actions does the company intend to take in order to create a momentum to accelerate the pickup in the server demand? The second question. I believe that some are points in the market, they are pointing to Intel's 10nm launch and also the cloud gaming, as well as the 5G network launch as some of the factors to drive further momentum. What does the company see as the drivers to create further momentum? 네, 첫 번째 질문 관련해서 서버가 원래부터 품질이 상당히 중요했고요. 향후로도 고용량화되면서, 저희 테크놀로지가 10나노대까지 떨어지면서 생기는 그런 물리적인 제약, 성능적인 제약, 그리고 향후에는 엣지 환경까지 고려한다면 서버 DRAM의 신뢰성은 매우 중요한 문제라고 볼 수 있겠습니다. For the first question about the quality for the server DRAM, it has been always very important. Now as the content becomes larger, and also as our technology moves more towards the 10nm side, there would also be some constraints coming from physically and also on the performance side. Also with the emergence of the edge computing, I would say that the reliability of the server DRAM is even more required and becomes even more important. 회사는 이에 대해서 단기적으로, 장기적으로 대응할 수 있는 기술을 준비하고 있습니다. The company is currently preparing the technologies to respond to these changing trend for the short term and also for the long term. 한편, 테크놀로지 관련해서 과거 1년마다 테크놀로지를 shrink 해왔다면 향후에는 아무래도 1.5년 정도로 좀 늘어지게 될 것이고요. 이로 인한 bit loss는 wafer capa를 증대시키는 방향으로 보완을 해서 궁극적으로는 수요와 공급의 균형을 맞추는 식으로 운영을 해갈 것입니다. At the same time, regarding the technology migration, in the past, it used to be at every year that the technology would further shrink. Now that cycle has become longer to 1.5 years. The bit loss to come from the longer cycle will be made up by increasing our wafer capacity. By doing so, the company intends to achieve balance between supply and demand. 두 번째 질문하신 올해 하반기 서버 수요 회복의 catalyst 관련해서는 가장 키가 되는 것은 서버 고객들의 재고 소진, 그리고 그들의 계절성, 마지막으로는 그동안 이연됐던 투자를 하반기부터 개시한다는 이런 것들이 가장 큰 요인입니다. Regards to your second question about the server demand recovery in the second half and what the catalyst can be to further accelerate this pickup, we would say that the most important is the server customers' activities. Their inventory use-up and also the seasonality, and also how they resume the investment in the second half that had been postponed so far. 질문 중에 언급하셨던 신규 CPU나 또 5G, 또 클라우드 게이밍 같은 것들은 19년에는 준비 과정을 거쳐서 20년에 본격적인 수요에 영향을 주리라고 보고 있습니다. What you have asked about the new CPU and 5G network and the cloud gaming. In 2019, they will still go through the preparation phase, and then we believe that they will start to have an impact on the demand in 2020. 이제 시간 관계상 마지막 질문 받도록 하겠습니다. [Foreign language] The next question will be provided by Mark Newman from Bernstein. Please go ahead with your question. Hi. Thanks for taking my question. My question is, I have two questions. One on the inventory. You commented about the inventory write down in the presentation, and there was a brief discussion in the Q&A, but I don't think so far I've heard any specifics on how much the write down was, or perhaps I've missed it. The first question is, could you clarify how much the inventory write down was in Q1, and how much of that was related to the price-related erosion versus, you commented fab specifics, and I assume that is all NAND related. If you could clarify that as well. Also on inventory, could you comment on the level of inventory? There's been a lot of questions in the call about inventory trend. I understand that inventory trend should improve in the second half due to some of the better supply dynamic and also some improving demand. Lots of worries in the market about the level of inventory. I think if you could comment on finished goods inventory rather than the total inventory we see on a balance sheet, how the finished goods inventory has increased and where that sits compared to previous quarters. I think that would be very helpful. Then my final question, if I may, is on capacity. You commented about NAND capacity coming down about 10% this year. DRAM capacity sounds like you're keeping flat. Some of the comments we've heard from the market are specifically calling out SK hynix as well as others, that capacity wafer starts are falling the first part of this year. Is it right that those wafer starts declining, is that all NAND, or is there a temporary decline in wafer starts in DRAM as well? I'd just like to see if there's any comment you can provide on the wafer capacity. Thanks very much. 저도 몇 가지 질문이 있습니다. 일단 앞서서 발표를 하시면서도 재고 평가손에 대해서 말씀하셨고, 또 Q&A에서도 질문이 좀 나왔었는데, 구체적으로 1분기 때 재고 평가손이 얼마였는지에 대해서 언급이 없었던 것 같아서 이에 대해서 답변을 부탁드리고요. 그리고 이렇게 재고 평가손 중에서 얼마 정도가 가격 하락과 관련이 된 것이었는지. 그리고 제 짐작으로는 거의 대부분 NAND 쪽과 관련된 것으로 생각을 하는데 이게 맞는지 확인을 부탁드리고요. 두 번째로는 재고 수준과 관련된 질문입니다. 말씀하신 것처럼 일단 재고의 트렌드를 보았을 때는 하반기로 들어가면서 트렌드도 개선이 될 거다. 이 수급 상황이 개선되고, 또 특히 수요가 더 회복이 되면서 재고 트렌드도 개선이 될 거라고 말씀하셨는데, 그러면 구체적으로 재고 수준은 어느 정도가 될 것이라고 예상을 하시는지 하고요. 여기에 대해서 완제품 기준으로 말씀을 해주시기 바랍니다. 완제품 기준으로 재고 수준이 전 분기 대비 어느 정도가 될 것인지 비교 부탁드리고요. 마지막 질문은 capa 관련인데, 지금 capa를 보니까 NAND 같은 경우에는 한 10% 정도 줄이는 것으로 말씀하셨고, 그런데 DRAM capa 같은 경우에는 올해를 작년하고 거의 유사하게 유지가 될 것으로 말씀하신 것 같은데 사실 지금 시장에서는 특히나 다른 회사들도 그렇지만 SK hynix 같은 경우에도 이 wafer 투입량이 줄었다, 이런 이야기들이 있는데, 그럼 이 wafer 투입량이 감소한 게 다 NAND 쪽에서만 해당이 되는 건지, 아니면 DRAM 쪽에서도 일시적으로나마 wafer capa가 감소가 된 것인지요. 첫 번째 질문 주신 재고평가손과 관련된 부분은 1분기에 약 4천억 원 가량의 재고평가손이 반영이 돼 있습니다. 질문 주신 분께서 말씀하신 것처럼 이 4천억 원의 재고평가손은 대부분이 M15의 초기 생산과 관련된 재고평가손이고요.