Earnings Call: Q4 2018

Jan 23, 2019

Before starting the conference call, allow me to introduce the executives present here with me today. First Vice President Kim Seok, in charge of the DRAM Marketing Group, Vice President Kim Jong-tae, in charge of the NAND Marketing Group, and Executive Vice President Cha Jin-seok, newly in charge of finance and purchasing from this year. Conference call 발표 내용에 포함된 예측 정보는 거시경제 및 시장 상황 등의 변화에 따라 달라질 수 있으므로 유의하시기 바랍니다. Let me issue a disclaimer that all outlooks presented by the company are subject to change, depending on the macroeconomic and market circumstances. 그럼 지금부터 SK hynix 2018년 4분기 경영실적 발표를 시작하도록 하겠습니다. 먼저 차진석 부사장이 분기와 연간 실적 그리고 향후 계획에 대해 설명드리겠습니다. With that, we will now begin SK hynix 2018 fourth quarter earnings release conference call. Let me now turn over to Executive Vice President Cha Jin-seok to present the earnings for the fourth quarter and the year and the company's outlook. 안녕하십니까? 재무부문을 담당하고 있는 차진석입니다. 그럼 먼저 SK hynix 2018년 4분기 실적에 대해 설명드리겠습니다. Good morning. This is Cha Jin-seok, in charge of finance and purchasing at SK hynix. I will first report on the company's financial performance in the fourth quarter of 2018. 4분기 매출은 전 분기 대비 13% 감소한 9조 9,380억 원을 기록하였습니다. 이는 글로벌 경제의 불확실성이 확대되는 가운데 전반적으로 메모리 수요가 약해지며 DRAM과 NAND의 출하량이 계획을 밑돌았고, 가격도 하락했기 때문입니다. Consolidated sales in the fourth quarter was KRW 9.938 trillion, down by 13% from the previous quarter. This is owed to the lower-than-planned DRAM and NAND bit shipments and decline in the ASP due to overall sluggish memory demand amidst global economic uncertainties. 서버 고객들의 보수적인 구매 전환과 스마트폰 판매 둔화로 인해 DRAM 출하량은 전 분기 대비 2% 감소하였고, ASP는 대부분의 제품군에서 비슷한 하락세를 보이며 전 분기 대비 11% 하락하였습니다. DRAM bit shipment fell 2% quarter-on-quarter as server clients became conservative in their purchase and smartphone sales slowed down. ASP fell 11% quarter-on-quarter, similarly across most applications. NAND flash 출하량은 고용량을 탑재한 하이엔드 스마트폰 수요가 저조했던 영향으로 지난 분기 대비 10% 증가에 그쳤습니다. 또한 공급업체 간 재고 축소를 위한 가격 경쟁이 심화되면서 ASP는 전 분기 대비 낙폭이 확대되며 21% 하락을 기록하였습니다. NAND flash bit shipment rose 10% quarter-on-quarter due to sluggish demand for high-end smartphones with higher NAND density. ASP was down 21% quarter-on-quarter, showing a steeper decline than in the previous quarter, as price competition became more intense among suppliers looking to adjust their inventory. MCP는 고사양보다 중저사양의 스마트폰 수요가 상대적으로 양호한 흐름을 보임에 따라 매출이 전 분기 대비 9% 감소하였으나, 매출 비중은 24%로 소폭 늘어났습니다. MCP sales fell 9% quarter-on-quarter. Its portion out of sales rose slightly to 24% as demand for lower-end smartphones remained better than for high-end. 4분기 영업이익은 매출 감소와 M15 Fab의 조기 가동에 따른 비용 증가, 그리고 일회성 인건비 증가 등으로 인해 전 분기 대비 32% 감소한 4조 4,300억 원, 영업이익률은 45%를 기록하였습니다. Operating profit in the fourth quarter was KRW 4.43 trillion, down 32% from the previous quarter. Even as revenue was reduced, there was increase in expense for the initial operation of the M15 Fab as well as one-off labor costs. Operating profit margin was 45%. 한편 4분기 감가상각과 무형자산 상각비는 1조 7,510억 원으로 전 분기 대비 소폭 증가하였으며, EBITDA는 6조 1,810억 원, EBITDA 마진율은 62%를 기록하였습니다. Depreciation and amortization in the fourth quarter was KRW 1.751 trillion, slightly up from the previous quarter. EBITDA was KRW 6.181 trillion, with EBITDA margin of 62%. 영업 외 항목에서는 기말 환율 상승에 따라 외환 관련 이익이 발생하는 등 순영업외이익은 2,810억 원을 기록하였습니다. There was a net non-operating profit of KRW 281 billion in recognition from foreign currency related gains as the Korean won depreciated at the quarter end, and others. 4분기 중 법인세 비용은 1조 3,140억 원으로 전 분기 대비 감소하였고, 법인세 차감 후 순이익은 3조 3,980억 원, 순이익률은 34%를 기록하였습니다. Corporate tax in the fourth quarter was KRW 1.314 trillion, lower than in the previous quarter. Net profit after tax was KRW 3.398 trillion with a net profit margin of 34%. 다음으로 2018년 연간 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 지난해 메모리 반도체 시장, 특히 DRAM 시장은 모바일 기기와 데이터센터의 고성능, 고사양화로 인해 수요가 급증하며 유례없는 호황을 이어갔습니다. 하지만 하반기부터 수요 둔화와 함께 극심했던 공급부족 상황이 해소되기 시작하며 메모리 시장의 환경이 빠르게 변화하였습니다. Next, let me go over the company's financial performance for the year of 2018. Memory semiconductor market, especially DRAM market, enjoyed an unprecedented boom last year on the back of soaring demand for higher performance and specifications from mobile devices and data centers. The market is changing rapidly since the second half as the severe supply shortage began to ease following demand slowdown. SK hynix는 이러한 시장 변화 속에서 고부가가치 제품 수요에 적극적으로 대응하여 2018년 연간 매출 40.4조 원, 영업이익 20.8조 원, 순이익 15.5조 원으로 사상 최대의 실적을 달성하였습니다. 영업이익률과 순이익률도 각각 52%, 38%로 전년 대비 6%포인트와 3%포인트 개선됐습니다. SK hynix has actively responded to the changes in the market with high value-add products, achieving the highest ever performance in 2018 with sales of KRW 40.4 trillion, operating profit of KRW 20.8 trillion, and net profit of KRW 15.5 trillion. Operating profit margin and net profit margin were 52% and 38% respectively, up by 6 percentage points and 3 percentage points year-on-year. 한편, 연말 당사가 보유한 전체 현금성 자산은 8조 3,690억 원으로 17년 말에 비해 1,850억 원가량 감소하였으며, 차입금은 1조 1,110억 원 증가한 5조 2,820억 원이었습니다. Consolidated cash balance at the end of the year was KRW 8.369 trillion, down by KRW 185 billion from the end of 2017. Interest during debt was KRW 5.282 trillion, up by KRW 1.111 trillion. 한편, 작년 한 해 이익의 증가폭이 컸지만 M15 Fab 건설과 Wuxi Fab 확장 등으로 CapEx는 2017년 대비 크게 증가한 약 17조 원을 집행하였고, 매출과 재고 증가에 따른 약 2조 원의 운전자금 증가와 약 6조 원에 육박하는 법인세 비용 등으로 현금 수요도 상당하여, 영업 현금 흐름 창출은 다소 제한적이었습니다. 당사는 이를 감안하여 주당 배당금을 전년 대비 50% 올려 주당 1,500원의 현금 배당을 실시하기로 결정하였습니다. Although annual profit rose significantly last year, free cash flow generation was limited. The cash outflow throughout the year was also considerable due to much higher CapEx than 2017 at KRW 17 trillion for M15 Fab construction and the Wuxi Fab expansion. There was also increased working capital of KRW 2 trillion from growing sales and inventory on top of tax expense reaching KRW 6 trillion level. Given all these circumstances, the company has decided on cash dividend payment of KRW 1,500 per share for the year of 2018, 50% higher than previous year. 다음으로 시장 전망과 금년도 계획에 대해 말씀드리겠습니다. Let me now turn to the company's market outlook and plan for 2019. 2019년은 작년 4분기부터 본격화된 IT 전반의 수요 둔화가 지속되며, 거시경제 불확실성으로 인해 수요 가시성은 낮아지고 업계 전반의 재고 수준은 높아진 가운데 시작되었습니다. 그간 메모리 반도체 수요를 견인해오던 서버 고객의 데이터센터 투자가 감소하고, 하이엔드 스마트폰 수요가 기대치에 못 미친 반면 메모리 업체의 공급이 증가하면서 수급 상황의 변화 속도와 폭이 예상보다 빠르고 커졌습니다. Demand slowdown across the IT market, which began in the fourth quarter last year, is continuing into 2019. This year began with lower demand visibility and higher inventory level across the industry as macroeconomic uncertainties persist. Server clients' data center investment that drove memory demand is decreasing and demand for high-end smartphones is falling short of expectations while memory makers' supply is increasing. Changes in supply-demand dynamics are faster and bigger than expected. DRAM 수요 측면에서 작년까지 공격적인 투자를 통해 높은 수요 증가세를 보였던 서버 고객들은 기존 데이터센터의 최적화를 통해 투자 효율성을 극대화하는 쪽으로 운영 전략을 변경하였습니다. 이에 따라 자체 DRAM 재고를 우선적으로 활용해 필요한 수요에 대응할 것으로 보여, 당분간 서버 DRAM 수요는 둔화될 것으로 예상됩니다. Related to DRAM demand, server clients were driving demand until last year with aggressive investment. They changed their operation strategy and are now trying to maximize investment efficiency by optimizing existing data centers. They will now probably respond to demand using their internal DRAM inventory, which will slow down demand for server DRAM for some time. 그러나 고객 재고가 어느 정도 정상화되고 16Gb 기반을 지원하는 신규 서버 플랫폼의 출시로 인해 64GB 이상 고용량 모듈의 수요가 확산되면서 하반기부터는 서버 고객의 수요가 회복될 것으로 기대하고 있습니다. Demand from the server side is expected to recover in the second half of this year as customers' inventory level normalizes and demand grows for high-density modules with over 64GB, with the launch of new server platforms that support 16 Gigabit. 한편 올해부터 차세대 디스플레이 및 네트워크 서비스를 지원하는 flagship 스마트폰이 등장하기 시작하겠으나, 하이엔드 제품에 대한 수요 저조와 교체 주기 연장으로 스마트폰 출하량은 전년 대비 감소가 불가피해 보입니다. 그러나 스마트폰 업체 간 점유율 경쟁으로 multiple 카메라 채용이 보편화되는 등 고사양 제품의 출시가 증가하면서 6GB부터 많게는 12GB까지 기기당 모바일 DRAM의 채용량 증가세는 지속될 전망입니다. Meanwhile, even as flagship smartphones equipped with next-generation display and network services are launched this year, smartphone shipments will inevitably decline compared to last year, with sluggish demand for high-end products and the replacement cycle becoming longer. Market share competition among smartphone makers will introduce more multiple cameras with higher density from 6GB to up to 12GB, further driving mobile DRAM content per box increase. 이 같은 전반적인 수요 흐름의 변화를 볼 때 올해 DRAM 수요의 성장률은 작년보다 낮은 10% 중후반 수준이 예상됩니다. Given the overall trends in demand, DRAM demand bit growth this year is expected at mid to high 10% level, lower than last year's. 한편 NAND 시장은 지난해 계속된 가격 하락에도 불구하고 SSD 및 고용량 모바일 NAND 수요가 부진했던 반면, 공급업체의 3D 생산이 가속화되면서 수급 불균형이 심화되었습니다. In the NAND market, despite the price declines throughout last year, demand remained sluggish for SSD and high-density mobile NAND. On the other hand, as suppliers accelerated 3D NAND production, supply-demand imbalance has worsened. 그러나 올해에는 낮아진 가격에 따른 탄력적 용량 증가가 현실화되면서 수요 증가를 견인할 것으로 예상됩니다. 특히 PC향 SSD는 512GB 이상 고용량 탑재 비중이 지속 확대될 것으로 전망되며, Enterprise SSD 분야는 가격 탄력성이 상대적으로 높은 storage 서버의 확대와 인터넷 데이터센터 업체들로부터 고용량 PCIe 기반의 SSD 채용 증대가 기대됩니다. This year, as NAND price goes down, elastic content per box increase will materialize, leading to overall demand growth. In particular, adoption rate for high-density PC SSDs over 512GB is likely to keep expanding. For Enterprise SSD, demand is expected to increase for storage servers with relatively high price elasticity, and internet data centers are also expected to increase adoption of high-density PCIe-based SSDs. 모바일향 NAND 수요는 multiple 카메라 채용과 같은 스마트폰 고사양화 추세에 따라 탑재량 증가가 예상됩니다. 그러나 스마트폰 시장의 성숙도를 감안할 때 세트 출하량은 전년 대비 감소할 것으로 전망되어, 올해 NAND 시장의 연간 수요 증가율은 작년보다 감소한 30% 중반에 이를 것으로 보입니다. For mobile NAND, content per box is expected to increase along with the trend of enhancing hardware specifications like multiple cameras in smartphones. Given the maturity of the smartphone market, unit shipment is projected to fall from the previous year, keeping demand bit growth this year at mid-30% levels, slower than the previous year. 이에 따라 올 한 해 당사는 수요 변화에 대한 민감도를 높여 사업 리스크를 최소화하고 고객과 고부가가치 제품 중심의 경영에 집중하여 시장 호전시에 더 큰 성장을 할 수 있는 SK hynix만의 차별적 미래 기반을 다지고자 합니다. Based on this outlook, SK hynix plans to lay the ground for differentiation in the future. We will minimize business risk by enhancing sensitivity to demand changes, focus on customers and high-value-add products, and be ready to take a larger chunk of the upside once the market rebounds. 먼저 DRAM은 16Gb DDR4 제품의 고객 기반을 적극 확대하여 서버 내 고용량 모듈 채용 가속화를 주도적으로 이끌어내고, 중장기 성장 잠재력이 높은 HBM2와 GDDR6의 제품 대응력을 높여 나가겠습니다. 아울러 Capa 증설이 있었던 작년과는 달리 올해는 공정 미세화를 중심으로 생산을 전개해 나가고자 하며, 이를 위해 1x-nanometer의 비중을 확대하고 1y-nanometer 기술의 안정적 양산 전개에 차질이 없도록 하겠습니다. First, for DRAM, we will actively broaden the customer base for 16Gb DDR4 products to lead accelerated adoption of high-density modules in the server while strengthening our responsiveness to HBM2 and GDDR6 that have high growth potential over the longer term. In addition, unlike last year when we had capacity expansion, this year our production will be more focused on technology migration. To that end, we will increase the portion of 1x nano and prepare for stable ramp-up of 1y nano. NAND는 기술 성숙도가 높아진 72-layer 기반의 고용량 솔루션 제품 판매에 집중하여 Enterprise SSD 시장과 UFS 기반의 차세대 Flagship Mobile 시장에서 입지를 강화하고 96-layer 양산 시기를 포함한 Capacity 믹스의 최적화된 운영을 통해서 수익성 확보에 힘쓰겠습니다. For NAND, we will focus on sales of high-density solution products with mature 72-layer technology to solidify our position in the Enterprise SSD market and UFS-based next-generation flagship mobile market. We will also remain focused on profitability by optimizing capacity mix, including ramp-up of 96-layer products on target. 이에 따라 당사의 올해 연간 D램 출하 성장률은 10% 중후반을 기대하고 있으며, NAND는 30% 후반을 기대하고 있습니다. 한편 1분기 출하량은 앞서 말씀드린 전반적인 수요 약세에 계절적 경향이 더해지면서 전분기 대비 D램은 약 10%의 감소가, NAND는 약 10% 중반의 감소가 예상됩니다. SK hynix is planning at mid-to-high 10% of DRAM bit shipment growth for this year, and for NAND, high 30% level. Meanwhile, bit shipment plan in the first quarter is expected to decline by around 10% for DRAM and by mid-10% level for NAND quarter-on-quarter due to the combination of the generally weaker demand and seasonality. 2019년은 여러 가지 대외 불확실성이 지속되고 IT 수요 둔화에 대한 우려가 높아진 가운데 시작되었습니다. 최근 메모리 시장 변화의 속도와 폭이 예상보다 빠르고 컸지만, 메모리 반도체의 중요성과 장기적 성장성에 대한 믿음에는 변화가 없습니다. 이에 SK hynix는 현재 상황을 냉정하게 분석하고 미래를 극적으로 설계하여 명실상부한 Best in Class Company로 자리매김할 수 있는 본원적 경쟁력을 키워나가겠습니다. The year 2019 began with persistent external uncertainties and growing concerns over slowing IT demand. Although recent changes in the memory market were more rapid and larger than expected, we remain convinced of the importance and long-term growth potential of memory semiconductor. SK hynix will have a clear-eyed analysis of the current environment and detailed planning for the future so that we can strengthen our fundamental competitiveness to become the indisputable Best in Class Company. 그동안 꾸준히 성원해 주신 모든 주주, 투자자와 애널리스트 여러분들께 다시 한번 감사의 말씀 드리며, 올 한 해에도 아낌없는 격려와 성원을 부탁드립니다. 감사합니다. I thank once again all the shareholders, investors, and analysts for your unending support and generous encouragement and ask for more of the same this year. 그럼 지금부터 Q&A 세션을 진행하겠습니다. We are now ready to take your questions. [Foreign language] Now Q&A session will begin. Please press star one, that is star and one, if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two, that is star and two on your phone. In order to allow as many questions as possible within the restricted time, we would appreciate only two questions per each participant. [Foreign language] The first question will be provided by Marcus Shin from Mizuho Securities. Please go ahead with your question. 네, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 두 가지 여쭤보고 싶은데요. 첫 번째는 DRAM 수요에 관한 질문인데 최근에 대기업 고객들이 메모리 주문을 좀 적극적으로 줄이면서 공통적으로 주장하는 부분 중에 하나가 소프트웨어 Optimization을 통해서 메모리 사용량이 줄어든다는 것 같습니다. 제 기억으로는 지난번 다운턴 때에도 비슷한 주장들이 나왔던 것 같은데요. 회사에서는 지금 데이터 센터 고객들의 이런 주장에 대해서 어떻게 생각하는지 궁금하고, 또 이런 효과가 장기적으로 지속 가능할 것으로 보고 계시는지 여쭤보고 싶습니다. 그리고 두 번째는 아무래도 재고 수준에 관해서 좀 여쭤보고 싶은데 지난 분기 출하량이 기대에 못 미치면서 재고가 상당히 많이 늘어난 것 같은데요. 1분기 가이던스를 보면 재고가 더 올라갈 것 같은데, 작년 말 기준으로 DRAM이랑 NAND 재고 수준이 어느 정도인지 궁금하고요. 또 1분기는 아무래도 계절 비수기인데 재고 수준을 어떻게 봤을지 그것도 함께 말씀 부탁드리겠습니다. 감사합니다. First is about the DRAM demand. It is known that customers have been reducing the amount of memory when they have to redesign their products to increase the need for memory use such as through optimization or being able to utilize more ARM-based SOC. I wonder what SK hynix thinks of the data center market and how customers will benefit from the IDM build. The second question is about the inventory level. It seems like the inventory has gone up as the demand has been down. Now, per your guidance, it seems that the inventory level will go up again. What was the inventory level for DRAM and NAND as of the end of last year, and also the first quarter being a non-peak season? Now, first on the server side. It is true that the IDC companies have been making aggressive investments, or they have been aggressively spending CapEx on data centers for the past two years. In 2019, because of the growing macroeconomic uncertainties, they are now trying to optimize their existing infrastructure and also having a more conservative stance while trying to minimize the purchasing. 그간 D램 가격이 원활하지 못했던 것에 대한 부담 때문에 이를 최소화하기 위한 노력도 있었고요. 그래서 대형 고객들 위주로 최적화해 나간다는 것이죠. 단기간에 시장 상황이- In terms of the software and hardware optimization for server companies, that is a core part of your business. More recently, because of the spike in the DRAM prices, the need for such optimization has become sharper. That is why we see that some of the larger customers have gone on the path of optimization, which has pulled down the demand even further. Having said that, there are also limitations in utilizing the existing inventory as the workload is not increasing. Also the IT, they are launching new services. Also because of the launch of new CPUs, there's also the need for high-density modules. I believe that two to three quarters after their optimization push, in other words, perhaps in the second half of 2019, demand will begin to recover. 두 번째 질문하신 재고 관련해서는 18년 초 1주 후반 수준의 재고가 18년 연말에는 중수준으로 증가했습니다. Per your second question about the inventory level, the inventory level in the early part of 2018 was at 1 week level, then by the end of 2018, it was at mid 3 week level. 1분기는 계절적으로 가장 비수기인 만큼 추가적인 재고 증가가 불가피해 보입니다. 금년에는 주로 하반기 수요에 대비하는 제품 위주로 재고 운영을 할 계획입니다. As you have mentioned, because of the seasonality in the first quarter, it is almost inevitable that the inventory level will further go down. The company will try to manage the inventory and also the product with an eye toward the second half. We will be utilizing our inventory so that we will be ready for a growing demand in the second half. 4분기 계획 대비 NAND 판매량 축소는 예상 대비 저조했던 모바일향 수요 약세에 기인하였고, 이로 인해서 3분기 말 약 4주 수준에서 4분기 말 약 9주 수준으로 재고 수준은 증가하였습니다. As for NAND, in the fourth quarter, the sales for NAND had been more sluggish than expected, that is mostly because of the slowdown in demand coming from the memory side. At the end of the third quarter, the NAND inventory level was four weeks, whereas at the end of the fourth quarter, it is at nine weeks. 비수기인 상반기에는 추가적인 재고량 증가가 예상되지만, 회사의 CAPA에 최적화된 운영을 통해서 재고 증가 수준을 효과적으로 관리할 예정입니다. In the first half, again, because of the seasonality, it is expected that the inventory level will further go up. By optimizing the company's capacity, we will try to keep the inventory level growth under control. 이로 인해서 연간 판매량의 성장보다는 연간 생산량의 성장은 낮게 될 것으로 계획하고 있습니다. Because of these efforts, we believe that for the year, the growth in production will fall short of the growth in sales. 상반기에 보유하게 되는 재고는 DRAM과 마찬가지로 하반기에 증가되는 수요 대응을 위한 제품 위주로 재고를 운영할 예정입니다. In terms of the inventory composition in the first half, just like the plan for the DRAM, for the NAND as well, we will manage our inventory with focus on the products for which the demand will increase in the second half. [Foreign language] The following question will be provided by Peter Lee from Citigroup Global Markets Securities. Please go ahead with your question. 씨티그룹 이세철입니다. 저는 2019년 투자 방향과 그리고 4분기 실적 결과 관련해서 질문드리겠습니다. 첫 번째 질문은 현재 메모리 여파를 감안할 때 2019년 투자의 변화가 있을 것으로 보여지는데요. 2019년 투자가 2018년 대비 투자 규모가 혹시 줄어들지, 그리고 DRAM, NAND 투자 계획에 대해서 자세한 설명 부탁드리겠고요. 두 번째 질문은 4분기 실적 관련 질문인데요. 2018년 4분기가 메모리 수요 약세에도 불구하고 판매가 타사 대비 상대적으로 견조했던 이유에 대해서 답변 부탁드리겠습니다. 감사합니다. Regarding the previous question, let me just confirm once again that the expectation by the company is that the DRAM inventory level will rise further in the first quarter of this year. The second question was for the memory market, because of the changes in the memory market in 2019, it seems as if the company's investment plan would also change. Do you expect that the investment level will go down considerably in 2019 compared to 2018? Can you give us a more detailed investment plan for DRAM and NAND? The second question is about your performance in the fourth quarter. In the fourth quarter of 2019, the demand for memory had been quite weak. Compared to other companies, it seems as if SK hynix has fared comparatively well in terms of its sales. What do you believe was the reason for this? CapEx와 관련돼서는 2018년에 투자 집행 실적이 약 17조 원이었습니다. 그리고 2019년도에는 투자 지출 금액이 전년 대비 축소될 것으로 보고 있습니다. 특히 최근의 거시경제 변동성과 예상 대비 시장의 약세 흐름을 적극 반영해서 전년 대비해서 장비 투자 금액은 약 40%가량 축소할 계획에 있습니다. 다만 R&D나 M16 신규 fab 건설과 같이 회사의 미래 성장 기반을 위한 투자는 축소하지 않고 유지해 나갈 계획에 있다는 점을 말씀드립니다. First about the CapEx. In 2018, the CapEx spend was KRW 17 trillion. In 2019, we expect the CapEx to be much lower than that. In light of the changes in the market and also the weakness in the demand in the market, the investment in equipment would go down by around 40% year-on-year. For the R&D and M16 new fab, in other words, the investment for future growth, the company plans to keep maintaining the investment into the future. 두 번째 질문하신 거는 DRAM 측면에서는 일단 경쟁사 상황에 대해서는 저희가 정확하게 알지 못하고, 제품이나 고객 구성에 차이가 있기 때문에 상황이 다를 수는 있습니다. Regarding your second question for the DRAM sales. Of course, we are not privy to the competition situation, perhaps it is owed to the differences in the composition of our products, in other words, the product mix as well as the customers. 당사의 경우에는 서버와 모바일을 중심으로 전반적인 수요 약세 때문에 당초 계획보다는 출하량이 감소한 상황입니다. For SK hynix, because of the lower demand for server and mobile, our bit shipment growth was lower than expected. 하지만 18년 하반기 전반적으로 분기별 급격한 등락 없이 적정 수준의 생산과 고객별 판매를 유지했습니다. In the second half of 2018 overall, we were able to maintain an adequate level of production and also adequate level of sales per customer without much volatility. 다음 질문해 주십시오. 네, 다음으로 질문해 주실 분은 신한금융투자의 최도연 님입니다. The following question will be provided by 최도연 from Shinhan Investment. Please go ahead with your question. 예, 질문 기회 주셔서 감사합니다. 두 가지 질문드리고 싶은데요. 첫 번째는 수요 전망 관련된 질문인데 지난 3분기 실적 발표에서 올해 하반기 수요가 개선될 것으로 전망을 해주셨는데요. 지금 현재 상황에서 이에 대한 전망이 여전히 유효하신지, 그리고 3분기 실적 발표 때와 생각이 다소 달라진 면이 있는지, 그렇다면 그것은 무엇이고 그 이유가 무엇인지 궁금합니다. 그리고 두 번째는 투자 관련된 질문인데요. 올해 매크로 변수에 따라서 하반기 수요 개선 속도가 좀 달라질 수 있을 것 같은데 앞서 올해 투자를 축소하겠다고 말씀하셨지만, 만약 보수적으로 가정하여 수요 개선 속도가 예상보다 느리다면 혹시 현재 계획 대비 추가로 투자를 하향 조정하실 의향이 있으신지 궁금합니다. I also have two questions. Our first is about the demand outlook. In your third quarter release, you had expected that demand will pick up starting in the second half of this year. Is this guidance still valid? Have there been any changes in your outlook since the third quarter of last year? If so, what are such changes and what are the reasons or causes for such changes? The second question is about investment. Because of the macroeconomic factors, it seems as if the pace of the demand pickup in the second half would also depend on various factors. You did already mention that you are planning to reduce investment year-on-year this year. If the demand pickup is slower than expected, do you believe that it will be possible to become even more conservative? Meaning that, will it be possible to further downward adjust your investment level? 첫 번째 질문하신 것 관련해서 18년 하반기와 19년 상반기까지는 일단 거시경제 측면에서 중국의 경기나 미중 상황, 그리고 IT 업계 측면에서는 서버 고객들의 재고 조정 상황, 그다음에 메모리 업체들 입장에서는 재고 소진을 위한 물량 무빙 전략들이 겹치면서 기존 예상보다는 좀 하락폭을 키운 상황입니다. Starting from the second half of 2018, going into the first half 2019, we believe that the demand slowdown is going to be bigger than expected for various reasons. First, on the macroeconomic side, there is the China's economic slowdown and also the U.S.-China trade situation. From the IT industry side, we see that the server customers continue to adjust their inventory and the memory companies continue to reduce their inventory. 하지만 19년 하반기로 가면서는 서버 고객들의 신규 클라우드 서비스 발표나 계절적 이벤트, 그리고 상반기 내에는 그들의 재고 조정이 마무리될 것으로 보고 있습니다. I believe that the server customers' inventory adjustment would probably be completed in the first half of 2019. Going into the second half of 2019, there would be launch of new cloud services by the server customers as well as other seasonal events. 그리고 앞서 말씀드린 대로 모바일 고객들 기기당 채용량이 12GB까지 올라가면서 DRAM 채용량 증가를 견인할 것으로 보고 있습니다. As was mentioned earlier from the mobile customer side, their content per box is going up to as high as 12 GB per box. We believe that this is also going to drive further demand for DRAM. 실제로 고객 단에서도 Q2 수요는 Q1보다는 증가되고 있는 상황이고, Q3, Q4 가면서 점진적인 증가세를 보일 것으로 보고 있습니다. 그래서 연간으로는 상반기와 하반기에 수요 비중이 45:55 내지는 40:60 되면서 하반기 상황은 점점 더 개선되는 상황으로 보고 있습니다. In fact, we are seeing that demand coming from the customers is increasing in the second quarter compared to the first quarter. We believe that there is going to be gradual increase over the third and fourth quarters as well. For the year, we expect the demand ratio to be 45%-55% between the first half and the second half or even 40%-60% between the first half and the second half. We believe that in the second half, the demand will gradually pick up. 네, 두 번째 투자 계획과 관련돼서 시황에 따라서 추가적인 하향 조정 의향이 있는지 여부를 질문을 하셨습니다. 아까 말씀드렸던 것처럼 최근에 여러 가지 상황을 감안해서 회사가 작년보다 투자 집행을 줄일 계획임을 말씀드렸습니다. 다만 금년이 시장 상황을 면밀히 보아가면서 유연하게 대응해 나갈 예정인 것은 당연하고요. 필요하다면 Capa 감소에 대한 보완 투자나 공정 전환 속도 조절 등을 통해서 당초 생각했던 것보다 투자를 더 줄일 수 있는 가능성도 염두에 두고 운영을 해 나가도록 하겠습니다. Your second question regarding the possible further downward adjustment of the investment level, if the market situation warrants it. It was mentioned earlier that the investment level will be reduced this year compared to last year's. Of course, we would have to keep a close eye on the overall market situation and try to respond flexibly according to the need. It is also possible for us to try to complement the reduction in the capacity or adjust the pace of the technology migration. We would be making our decisions and conducting our operations according to the market environment with the possibility of further reducing the investment if necessary. 네, 다음 질문해 주십시오. [Foreign language] The following question will be provided by SK Kim from Daiwa Capital Markets. Please go ahead with your question. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저도 두 가지 질문드리겠습니다. 첫 번째 질문은 4분기 영업이익이 생각보다 낮은 것 같은데요. 혹시 일회성 비용이 발생을 했었는지 말씀해 주시면 좋겠고요. 아까 모두의 CFO께서도 말씀은 하셨는데, 이 일회성 비용이 주로 인건비 항목인지 구체적으로 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 두 번째 질문은 4분기 NAND 실적이 상당히 저조한 것 같이 보이는데요. 혹시 4분기에 NAND 사업이 적자를 인식했는지, 그렇다면 올해 수익성은 어떻게 개선해 나가실 계획이신지 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 네, 먼저 첫 번째 질문 주셨던 4분기에 일회성 비용과 관련된 사항에 대해서 말씀드리겠습니다. 말씀해 주신 것처럼 4분기에 회사 입장에서 일회성 비용들이 상당 부분 발생했던 것이 사실이고요. 일회성 비용에 있어서는 아시는 것처럼 저희 M15 신규 팹이 10월 초에 cleanroom이 오픈됨에 따라서 초도에 저부터 손실이 발생한 부분들이 있고요. 그리고 이러한 M15 팹에서 생산된 초도 제품에 비용들이 집중되면서 상당 수준의 재고 평가 손실도 발생을 했습니다. 또한 연간 경영실적 호조에 따른 경영성과기금과 관련된 일회성 인건비 또한 4분기 일회성 비용으로 반영이 돼 있습니다. 이러한 모든 요인들이 반영이 돼서 일회성 비용들이 상당 부분 계상이 돼 있습니다. 저희가 추산컨대는 이러한 일회성 비용들이 없었다면 시장에서 일반적으로 예상하셨던 수준의 영업이익을 기록했을 것으로 기대하고 있습니다. Regarding your first question about the one-off expenses in the fourth quarter, yes, it is true that there have been a number of one-off expenses. First is about the M15, the cleanroom. The new fab opened its cleanroom in the early part of October. For the initial operation, there would have been some increased expenses. Because of the initial operation of the M15, there have also been some loss in the inventory valuation and some one-off expenses on the labor cost as well because of the higher overall financial performance of the year. We believe that overall, without these one-off expenses, the operating profit would have been at the level that was on par with market expectations. 두 번째, 4분기에 NAND 부분에서 적자를 보았는지 여부에 대해서 질문을 주셨습니다. 방금 말씀드렸던 것처럼 4분기에 저희 M15 초도 운영에 따른 여러 가지 비용들이 발생한 것과 아울러서 전반적인 시황의 악화로 인해서 당초 예상보다 저조한 수준의 NAND의 영업 상황을 갖고 왔고요. 이러한 일시적인 비용 상승 요인들을 제거한다면 4분기에 여전히 영업흑자를 기록했던 것으로 이해하고 있습니다. 앞으로 M15 Fab에서 생산이 안정화되고 고정비가 이븐하게 배분될 것으로 예상되는 2분기 이후 정도부터는 이러한 비용 증가 요인이 해소되면서 수익률이 상당히 개선돼 나갈 것으로 기대하고 있습니다. As to your second question on whether there had been loss coming from the NAND business in the fourth quarter. In the fourth quarter, there were some expenses involved with the beginning of the M15 operation. Overall, the market situation was quite sluggish. If we are to eliminate the one-off expenses, then in the fourth quarter, the NAND business still saw operating profit. Down the road as the M15 operations further stabilize and once the fixed costs are more evenly allocated, in other words, after the second quarter, we believe that we will be able to see improvement in the profitability of the NAND business as well. 자사는 NAND 수익성 개선을 위해서 우선적으로 시장 경쟁력이 있고 상대적으로 수익성이 높은 모바일 부문 판매 및 market share 확대에 집중하고, 그리고 신규 테크인 96단을 포함한 Capa의 최적화 운영을 통해서 원가 경쟁력을 확보할 계획입니다. To further answer your question about how we are going to improve the profitability of the NAND business. The company intends to focus more on the increase in sales, as well as increase in market share of the products that have market competitiveness and also provide higher margins. We will try to optimize our capacity, for example, by developing the new technology of 96-layer, so as to further our cost competitiveness. 동시에 지속적인 사업 성장을 위해서 Enterprise SSD 제품 경쟁력 확보 및 판매 비중 확보도 지속 추진할 계획입니다. To make sure that the company continues to grow its business, we will try to strengthen the product competitiveness of the Enterprise SSD while increasing its portion out of total sales. NAND 제품의 빠른 가격 하락으로 인해서 공급업체의 손익 측면에서는 어려움이 있지만, 중장기적으로는 NAND 수요의 지속적인 성장 기반이 될 것으로 예상하고 있고요. 이에 당사는 단기 수익성 개선뿐만 아니고 중장기 측면에서 선도적인 사업 경쟁력 확보에 주력을 해나갈 계획입니다. In the NAND market, because of the continuous slump in the prices, it is true that it has also weighed down on the profitability of the suppliers. We believe that this is also going to be helpful in increasing NAND demand over the longer term. The company intends to focus not only on the short-term profitability of the NAND business, but also will try to secure a leading competitiveness over the long term. 네, 시간 관계상 앞으로 두 분의 질문만 더 받도록 하겠습니다. 다음 질문해 주시죠. We will take two more questions. [Foreign language] The following question will be provided by Ricky Seo from HSBC. Please go ahead with your question. 질문 받아주셔서 감사드리고요. 두 가지 질문드리겠습니다. 첫 번째는 좀 더 detailed한 follow question인데, CapEx 관련해서요. 올해 CapEx 줄인다 그러셨는데 M15하고 Wuxi Fab, 특히 50 Fab이 2분기, 3분기에 원래 램업이 되기로 계획되어 있었는데 이쪽 두 Fab에 대한 좀 더 detailed한 운영 계획이 있으시면 설명해 주시면 감사하겠고요. 특히 올 연말 기준으로 meaningful한 Capa가 올라갈 계획인지, 그 CapEx 컷에 그게 반영이 되어 있는지 설명해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 두 번째 질문은 NAND 관련해서인데요. 저희가 계속 가격 탄력성 얘기를 했었는데, 지금 수요 쪽에서 가격이 한 50%~60% 빠졌는데, 지금 피크에서 수요가 개선된 일말의 사인이라도 없는지 궁금하고요. 그다음에 재고가 이렇게 급격히 증가하고, 그러면 NAND 가격이 일본계가 이렇게 하락하면 혹시 경쟁사 중에 일본은 감산도 지금 하는 것 같은데, 감산 같은 걸 생각하고 계시는 게 있는지 설명해 주시면 감사하겠습니다. I also have two questions. First is about a more detailed follow-up on your CapEx. You did mention that the company's guidance is that the CapEx will go down this year. My question is regarding more detailed operation plan for the M15 and the Wuxi fab. Especially for the Wuxi fab, I understand that the plan is to have a ramp-up in the second quarter and the third quarter. For both of these fabs, what is your more detailed operations plan for this year? Also, do you believe that by the end of the year they will be able to reach a meaningful capacity level and whether that has already been reflected in your CapEx planning for this year? The second question is about NAND demand. We have been talking about price elasticity, looking at the NAND price, we can see that it has gone down by 50%-60% compared to the peak. Are you now seeing any signs of demand increasing for NAND and also with the inventory at a higher level and the NAND prices likely to go down even further in the first quarter. Some companies are planning a production cut. I wonder whether similar planning is being done by SK hynix. 네, 첫 번째 투자 집행과 관련된 질문을 주셨습니다. 말씀하신 것처럼 회사 입장에서는 지금 M15와 Wuxi의 CTF 신규 팹이 오픈돼서 진행되고 있습니다. M15는 아시는 것처럼 작년 10월에 오픈이 됐고, Wuxi CTF은 작년 연말에 오픈이 됐습니다. 그래서 지금 말씀하신 것처럼 금년에 저희가 계획하고 있는 CapEx에는 M15나 CTF에 대한 CapEx가 당연히 포함되어 있습니다마는 아까 모두 말씀드린 것처럼 저희가 금년에 여러 가지 시황을 감안해서, 특히 장기 투자 부문에서는 당초 생각했던 것보다 좀 낮은 수준의 투자 규모를 가져갈 예정에 있기 때문에 일반적으로 작년까지 저희가 예측했던 것보다는 램업 속도는 다소 떨어질 것으로 예상됩니다마는 이 역시 시황에 따라서 계속 유연하게 대응해 나가도록 하겠습니다. First, about the CapEx, yes, the M15 and the Wuxi fab have newly opened. M15 in October last year and Wuxi fab at the end of last year. As you have mentioned regarding the CapEx planning, yes, both the operation plan for the M15 and Wuxi fab are already included in our CapEx plan for this year. Having said that, I did also mention earlier that because of the various circumstances and the factors, the company is planning to reduce investment for this year. Also, depending on the circumstances, the pace of the ramp-up could also be adjusted. We will remain flexible with a close eye on the market situation. NAND의 지속적인 가격 하락으로 인해서 올해 PC 업체들의 SSD 탑재율과 SSD 용량 그리고 모바일 업체들의 메모리 채용량은 확대되고 있는 것으로 파악되고 있습니다. Because of the continuous fall in demand prices across the PC industry, we see that the attach ratio of SSD as well as the gigabyte per box are increasing. The memory for the mobile devices is also increasing. PC SSD 경우는 현재 512GB 이상의 채용이 늘어나고 있는 상황이고요. 고화소 스마트폰 경우는 저장 용량 128GB 및 256GB 비중이 증가하고 있는 것으로 파악되고 있습니다. 이러한 영향은 특히 하반기에 더욱 확대될 것으로 예상하고 있습니다. For the PC SSD, we are seeing the adoption of 512GB or higher. Also for some of the high-resolution smartphones, we are seeing the adoption of 128GB or 256GB getting higher. We believe that these trends will continue into the second half of this year. 감산에 대한 구체적인 검토는 진행되고 있지 않고요. 올해 증가되고 있는 재고 수준을 효과적으로 관리할 예정입니다. 이에 따라서 연간의 판매 bit growth가 생산 bit growth보다 높게 되는 상황으로 현재 운영을 계획하고 있습니다. As for your question on production cut, this has not been reviewed by the company, and our plan at this point is to effectively manage the rising inventory level. As I had mentioned earlier, as a result of that, the company's guidance in terms of the bit growth for this year is that the sales bit growth would be higher than the production bit growth. 네, 이제 마지막 질문해 주시죠. [Foreign language] The next question will be provided by Hyun-Woo Doh from NH Investment & Securities. Please go ahead with your question. 안녕하세요. 질문 두 가지 있습니다. 첫 번째로는, 작년 3분기부터 Intel CPU가 공정 전환 이슈로 공급 부족 사태가 벌어졌는데 4분기부터 Capa 투자를 해서 1분기부터 Capa가 늘어나지 않을까, 이렇게 시장에서 예상하고 있습니다. 최근 DRAM 수요에 얼마나 영향을 미치고 있고, Capa가 늘어나서 공급이 풀린다면 어떻게 영향을 줄지 궁금하고요. 두 번째로는 올해 DRAM 수요 성장 중에서 서버와 모바일의 성장률 예상 수준 궁금합니다. 그리고 전체적으로 수요보다 공급이 초과할 거라고 보이는데 회사의 의견은 어떠한지 궁금합니다. I also have two questions. First is about the Intel CPU. In the third quarter of last year, because of some problems in the tech migration, the Intel CPU had supply shortage. They began to invest into their capacity in the fourth quarter. It's likely that their capacity will increase in the first quarter. What has been the impact on the DRAM demand so far because of the CPU shortage? If the supply increases as the capacity increases, what to expect that impact is going to be? Second question is about the DRAM demand. What do you see in terms of the share of DRAM demand between the server and the mobile side? Related to that is, overall it seems as if this year there is going to be oversupply compared to the demand. Will the company agree to this assessment? 첫 번째 Intel CPU 상황은 실제로 지난 4분기에 PC 출하에 부정적인 영향을 미친 것으로 보입니다. Regarding your first question about the Intel CPU, it seems as if that it did have a real negative impact on the PC shipment in the fourth quarter of last year. 19년 2사분기 이후로 회복을 전망하고 있고요. 실제로 저희 PC 고객으로부터의 수요도 2사분기에 증가되는 모습을 볼 수 있습니다. The expectation is that it will recover from the second quarter of 2019. We can also see that the demand coming from our top PC customers is rising from the second quarter. 19년 하반기로 가면서 기존 대비 build 수요도 늘게 될 것 같고, 하반기에 계절적 수요 요인도 있고, 그다음에 새로운 SOC들 출시가 되면서 PC 수요는 회복될 것으로 전망하고 있습니다. We believe that from the second half of 2019, the PC demand will recover because there would be more demand for build and also the seasonal demand and new SOCs to be launched. 두 번째 질문에 대해서, 서버 DRAM의 수요 bit growth는 20% 중후반대 보고 있습니다. 작년, 재작년에 40%, 30% 이상에 비하면 많이 둔화된 모습입니다. Regarding your second question about the server DRAM bit growth, we are planning at mid to high 20% level, which is much lower than the 30% to 40% level of last year and the previous year. 모바일 쪽은 기존 전망하고 있던 10% 후반대 정도에서 수요 전망을 유지하고 있습니다. For mobile side, our guidance remains at high 10% level. 전반적으로 DRAM 수요 전체의 수요 bit growth는 10% 중반대 정도 예상되고요. 반면에 공급은 10% 중후반대에서 약간 수 퍼센트 포인트 정도의 공급 과잉 상태는 예상이 됩니다. Overall, the DRAM demand bit growth is expected at mid 10% level and supply bit growth at mid to high 10% level. There could be oversupply by a few percentage points. 앞서 말씀드린 대로 상저하고 효과가 있기 때문에 상반기에는 공급 과잉 상태가 심화되겠지만 하반기로 가면서는 해소될 것으로 보고 있습니다. As had been mentioned several times, because we expect the demand to be low in the first half and high in the second half, although in the first half there would be some oversupply, we expect this to be eased in the second half of this year. 당사의 경우도 생산 bit growth는 출하 bit growth보다 작을 것이기 때문에 시장 상황에 맞춰가면서 출하를 운영하도록 하겠습니다. For the company as well, our production bit growth will be lower than the shipment bit growth. We will manage our bit shipment according to the market circumstances. 네. 그래도 참석해 주신 분들 감사드리면서 이상으로 마치도록 하겠습니다. Thank you very much to all the participants. With that, we conclude the SK hynix 2018 fourth quarter earnings release conference call.