God dag og velkommen til andre kvartalspresentasjon 2024 for BEWI. Jeg heter Kristian Bekken og som alltid ved min side, Marie Danielsen, våres CFO. I dag så er det tre ting jeg vil fokusere på. Markedet er fortsatt tøft, men vi ser tydelige tegn på forbedringer. To: hvordan er vi nå posisjonert for å utnytte oss av markedet når det kommer tilbake? Og tre: hva er det som gjør at vi er i en bedre posisjon enn våre konkurrenter? Så til våres disclaimer før jeg går til neste slide. En omsetning på €277 millioner, ned 4%. Det er vi relativt godt fornøyd med i et vanskelig marked. En EBITDA på €29 millioner, hvorav cirka €7 millioner er en kompensasjon for kostnader vi har hatt over tid relatert til kjøpet av Symbra.
Kort oppsummert underliggende, et raw som er litt svakt, men en downstream som klarer seg bra og som har en positiv utvikling. Marie går inn i detaljene på dette litt senere. Vi har nå operert i et utfordrende og nedadgående marked i nærmere to år. I den perioden har vi tydelig vist at vi er gode til å tilpasse oss markedet, og det skal vi fortsette med. Som vi tidligere har kommunisert har vi høy fokus på cash flow og det å styrke balansen i disse tøffe markedene. Selv om markedene viser positive tegn, forventer vi at det fortsatt vil ta en del tid før vi er tilbake der vi var. Derfor fortsetter vi å kutte kostnader for å øke den operasjonelle cash flowen.
Samtidig så jobber vi for å ta markedsandeler, og vi driver på med margin management aktivt, som betyr at vi gjør prisjusteringer, men også at vi gjør andre tiltak for å opprettholde og forbedre marginene våres. Denne fokusen, samt at vi reduserer varelageret våres, det vil si arbeidskapital, gjorde at vi fikk et solid operasjonell cash flow i kvartalet på cirka €23 millioner. I tillegg så fullførte vi en del salg av eiendommer og en rekke andre mindre tiltak, som førte til en likviditetsposisjon ved kvartalets slutt på over €100 millioner, som vi sa at vi skulle ha ved første kvartalspresentasjon. Så la oss se på det operasjonelle. Altså, det vil si det viktige. Litt om de forskjellige divisjonene. Raw er fortsatt preget av at man er 70% eksponert mot isolasjon og bygg.
Det har vært høy volatilitet i styrenprisene, som økte med 20% siden forrige andre kvartal og med 11% siden forrige kvartal. Mens de offisielle EPS-prisene kun er opp 6%. Det gjør at vi har et etterslep på gapet i kvartalet, men vi vil fortsette å forbedre dette gapet framover. Vi er nå i gang med å selge vårt sertifiserte resirkulerte materiale, hvor vi prioriterer salg i UK og i Spania. For det er nettopp disse landene som har innført plastskatt på cirka 20%, som er noe vi skal komme mer til å snakke om senere i presentasjonen. Circular. Det har tidligere vært utfordrende å bruke resirkulert materiale i produksjonen vår. Nå er den utfordringen helt snudd på hodet, og utfordringen nå ligger i å samle og øke innsamlingen.
Og det skyldes nok at markedet har vist en større interesse for resirkulert materiale i det siste. Men med våres nåværende produksjonssetup så er vi langt foran våre konkurrenter. Vi regner med å øke både vår innsamling og gjenvinning jevnt og trutt framover. Ikke er vi bare langt foran fordi at vi er tidlig ute, men vi har også fordelen av den integrerte forretningsmodellen våres. Vi har en større bredde i innsamlingen våres. Vi er på flere lokasjoner. Vi har en mer effektiv produksjon og vi har et mer stabilt uttak av de sirkulære materialene som vi har. Circular er både en viktig divisjon isolert sett, men den gir også viktige konkurransefortrinn for Raw og Downstream. Så til Insulation og Construction. Som vi var inne på så ser vi tegn på at markedet kommer tilbake.
For eksempel i Benelux, hvor vi ser en kraftig økning i salg av fundamentering til nybygg, som vi i utgangspunktet kaller Powerkist. Vi har også vært utsolgt på construction boards, altså baderomsplater. Men nå er vi kommet i gang med våres nye linje i Olen i Belgia, som gjør at vi har nesten doblet produksjonskapasiteten, sånn at salget også kommer til å øke her. Vi ser også at vi bruker mer og mer resirkulert materiale i våres isolasjonsdivisjon og selger mer og mer av den til det eksterne markedet. Den produksjonsserien kaller vi for Greenline, og den er blitt veldig populær blant kundene våres. Til packaging. Det har vært en vanskelig biologi som har ført til høy volatilitet i markedet for fiskekasser. Det har slått litt negativt ut i Q2. Det vil slå litt positivt ut i Q3. Det er ujevne volumsuttak i de forskjellige regionene som forårsaker dette.
Men fisken skal opp av havet, så over år og år så er det en jevn økning. Agevac, det er litt sånn som isolasjon og bygg. Etterspørselen øker jevnt, men sakte, og vi har også her fokus på salg av emballasje som inneholder sertifisert resirkulert materiale. Igjen, spesielt til de landene i Europa hvor det er skatt på emballasje som ikke inneholder resirkulert materiale, noe som vil gjelde for flere og flere land i Europa. Oppsummert så fortsetter vi å levere på og jobbe med det vi mener at er de viktigste områdene for langsiktig vekst. Vi skal øke innsamlingen og bruk av resirkulert materiale, Bewi tar ansvar, samtidig som vi skaper oss et konkurransefortrinn. Vi tilpasser kostnadene etter markedet, og vi skal stå gjennom vanskelige tider og komme styrket ut av det.
Og vi har nå begynt å kapitalisere på de investeringene vi har gjort, og det er lite behov for nye investeringer for å møte det økende markedet. Vi har styrket vår finansielle posisjon og skal fortsette med det gjennom vanskelige tider. Men vi skal også utnytte oss av det markedet når det kommer tilbake. Så skal vi vekte oss ut av enkelte strategiske områder som vi har vært inne på, og for så å vekte oss opp i isolasjonsmarkedet som vi har klokketro på. Og det her gjør vi fordi at vi ser at satsingen på energieffektive løsninger og isolasjon vil gi større synergier og oppside for alle våre divisjoner. Det gir lønnsomt volum til rå, vi blir en totalleverandør og får sterkere posisjoner i isolasjonsdivisjon, og vi kan øke agevac volum i packaging divisjonen vår, og selvsagt øke volumet for circular. Som bringer meg til neste slide.
Bewi har lenge vært møysommelig i den jobben vi har gjort med å både investere i og gjennomføre innsamling og bruk av resirkulert materiale i alle ledd av produksjonen. Nå er vi i framkant, og det er mange som er i bakkant. Skatt på plastikk som ikke inneholder resirkulert materiale, er innført i UK og i Spania, og vi både håper og tror at flere land vil fortsette med å ta ansvar for å insentivere innsamling og bruk av resirkulert plast. Tross alt så er det dette her som vil forandre vår industri, og det må gjøres på en ansvarlig måte. Norge er ikke langt framme her, men de kommer til å komme etter. Når vi snakker om CREPS i Bewi, altså Certified Recycled EPS, så er det ikke bare et produkt, men det er et system.
Et system som lager sertifisert resirkulert EPS, som er plastikk, som man da ikke skal betale plastikkskatt for. Og dette her, den truen her har Bewi investert cirka 50 millioner euro i. Og dette her har vært tydelig kommunisert av EU i mange år. Resirkulering eller skatt? For eksempel i UK, hvor emballasjen må ha 30% resirkulert andel, ellers så får man plastic tax. Strukturen på slike skatter er ulik, men forenklet så betyr det en cirka besparelse på 300 euro per tonn om du slipper å betale hele skatten. Det betyr 15 til 20% av varens verdi. Og Bewi tror ikke at det er rom for aktører som ikke har tilpasset seg å ha en andel resirkulert materiale i sin produksjon i fremtiden. Og med dagens nivå på cirka 30 tusen tonn.
Altså, hvis Bewi blander 30.000 tonn inn i virgin materialet, så er det 100.000 tonn materiale med 30% resirkulert andel. Det kan bety i utgangen cirka €30 millioner med inntjening konkurransefortrinn i hele verdikjeden til Bewi sine produkter og helt til sine kunder. Vi har nå allerede begynt å selge dette i UK. Som vi har kommunisert så har vi prioritert tiltak for å styrke cash flow og balanse, og vi har gjort en del. Men vi har fortsatt et stykke igjen. Operasjonelt så fortsetter vi å redusere kostnader. Vi fortsetter å redusere arbeidskapital, spesielt varelageret, samt at vi har dratt ned investeringene våres til cirka €20 millioner i år. Vi kommer til å ligge like lavt neste år, som følge at vi har ligget frampå veldig lenge.
Vi har en del strategiske tiltak fordi vi tror på en sterk oppside i isolasjon. Helt enkelt, som vi har tidligere kommunisert, selger vi noen assets for å frigjøre kapital, til å øke eksporten vår og kjøpe noe innenfor energieffektive løsninger og isolasjon, som styrker våre posisjoner i segmentet og gir høyere oppside og synergier for andre segmenter også. Disse tiltakene vil gjøre at vi kommer til å sitte med en cash- og likviditetsposisjon på cirka €150 millioner i løpet av året. Ikke bare er det en god krigskasse å ha, men det gir oss handlingsrom når markedene styrker seg og kommer tilbake. Litt gjentakelse. Vi har vært og skal fortsatt være tiltakslysten på kostnadssiden for å øke konkurransekraften vår. Vi er finansielt, operasjonelt og strategisk i rute til å ta strategiske muligheter for vekst når markedene kommer tilbake.
Og med det så overlater jeg ordet til deg, Mari.
Tack Christian! Ja, som Christian har nämnt så har ju marknaden varit utmanande under en tvåårsperiod nu. Men vi upplever nu att marknaden är relativt stabil, om än på en låg nivå, och vi ser ju tidiga tecken på att marknaden successivt förbättras. I andra kvartalet så hade vi en net sales som slutade på €277 miljoner, och det är då 4,3% lägre än föregående år. Och det är mindre rörelser i respektive segment. Men vi upplever ju olika utveckling i våra olika industrier och i de olika regionerna. Och medan råsvaruvolymer nu är relativt stabila, så rör sig fortfarande Insulation och Constructions volymer olika, beroende på när de olika regionerna gick in i lågkonjunkturen. Och det här är också ett mönster som vi ser igen i industri, kundsegmentet inom Packaging och Components.
EBITDA, ja, den slutade på två miljoner lägre än föregående år, då på 29,4 miljoner år. Det är våra upstream segment som gör det bättre och vi gör det lite sämre i våra downstream segment. Men bilden är lite mer komplex än så. Jag skulle vilja understryka att utvecklingen i våra downstream segment är mer stabil än vad man kan tycka vid första anblicken. Om vi går in på de olika segmenten och börjar med Raw, så som jag nämnde då, så är volymerna stabila mot föregående år och i linje med föregående år, men volymerna är på en låg nivå. EPS-priserna, de officiella marknadspriserna på EPS, de har rört sig uppåt med 6% och det påverkar förstås våra säljpriser och top line. Men styrenpriserna, de har ökat 20% och det betyder att vi får netto en negativ effekt på vår gross margin.
Vår syn på att vi har så stor skillnad mellan hur EPS-priserna har rört sig i relation till styrenpriserna, det är, som vanligt har vi alltid en prislagg, men vi tror också att det här är en konsekvens av att vi nu har haft eller har obalanser på marknaden som en konsekvens av att marknaden är så svag. Som vanligt så fortsätter vi att jobba med att hela tiden se på kostnadssidan, hur kan vi vara så effektiva i produktion som möjligt? Steg för steg blir det bättre, och det är då delvis förklarat av den nya extrudern nu, där vi är i en ramp up, och det är den som vi producerar grått och recyclat material.
EBITDA, ja, den slutar på 8,7 miljoner euro, och den är positivt påverkad av den här kompensationen som vi erhållit i relation till ett tidigare förvärv som Christian nämnde tidigare här idag. Tittar vi på Circular så fortsätter vi vår satsning inom det segmentet, och det är på grund av att vi tror så starkt på att vi måste ha tillgång till recyclat material. I kvartalet nu så har vi startat upp vår nya Circular hub i Sverige och det ökar vår recycling kapacitet av GPPs med 40%. Så från att ha kunnat producera 25 000 ton kan vi nu producera 35 000 ton. Och med ökad användning av recyclat material internt i vår produktion, så är den här tillkommande kapaciteten enormt viktig i en totalitet med ökad insamling för att vi ska kunna stänga loopen.
Och det är som Christian säger, att det är en utmaning att få tillgång till waste stream, det är tuffare än någonsin. Vi tror dock att det här är väldigt hälsosamt. Vi tror att det är ett hälsosamt tecken, för det torde tyda på att det är ett ökat intresse för att använda recyclat material. Men det är fortsatt en väldigt omogen marknad och det är en enorm volatilitet i både inköpspriser och i försäljningspriserna. Det gör att vi kämpar med lönsamheten. Tittar vi på försäljningen så är den ner 15% jämfört föregående år, men det är fortsatt en upprampning mot tidigare kvartal. Även då om vi tittar på EBITDA, så ja, vi har lägre volymer, men vi ökar faktiskt EBITDA.
Och delvis då förklarat med att marknadspriserna på Virgin material har gått upp och då är det lättare för oss att hålla uppe marginalerna, också på det recyclade. Tittar vi på downstream då och börjar med Insulation, så är försäljningen i nivå med föregående år. Och det är en nettoeffekt av lägre volymer, men ökade säljpriser. Och som jag nämnde så utvecklas volymerna lite olika. Så att i Norden och i UK, som var tidigt ute i konjunkturen, där går volymerna nu upp, men de är ner i de övriga regionerna. Och sen är det självklart nu i Q2 att vi har en säsongseffekt, så volymen är ju rejält upp då om vi jämför med Q1. EBITDA, den går ner jämfört med föregående år, men jag vill eller jag vågar säga att underliggande performance är ändå bättre än föregående år.
Och det säger jag på grund av att det här kvartalet så har vi haft en påverkan av €0,8 miljoner, relaterat till implementationskostnader för ett nytt ERP. Vi har också €1 miljon i lägre bidrag från våra joint venture, våra gemensamt ägda bolag i Tyskland och Frankrike, och det är marknader som är extremt tuffa att operera i, i dagsläget. Justerar man för det här så gör Insulation och Construction segmentet bättre än både i euro på EBITDA och i marginal. Och det är då till trots att volymerna är ner i Benelux och det tror jag alla är bekanta med att där har vi högre marginaler, drivet av produktmixen. Och det här kan vi förklara med att vi har väldigt mycket bättre resultat i Norden och i Tyskland.
Och det är på grund av att vi gjorde tidiga åtgärder för att justera kostnadsstrukturen i förhållande till de lägre volymerna. Ser vi väldigt positiva resultat från. Tittar vi på Packaging och Component då till slut, så är det en blandad utveckling där i vanlig ordning. Men det överordnade budskapet som är väldigt viktigt att ta med sig, det är att vi nu ser ökade volymer i försäljningen mot våra industriella kunder jämfört med tidigare kvartal. I en totalitet så är sales och EBITDA lägre än Q2 förra året, men det behövs lite mer förklaring runt detta då. Så man börjar med industrisegmentet. Där ska man komma ihåg att Q2 förra året, det var relativt bra. Det var först i Q3 förra året som vi såg att volymerna började gå ner.
Och igen då, här ser vi att volymerna börjar gå upp nu och även EBITDA går upp och är det bästa då på ett antal kvartal. Det är per nu, framför allt drivet också av de kostnadstilltag vi har gjort ganska så tidigt. Sen har vi fiskelådorna och den försäljningen som vi har till matindustrin. Där fortsätter volymerna att vara i det lägre rangen och det är ju enhet med vår förväntan, på samma sätt som vi har en förväntan om att volymerna ska öka i andra halvåret. Det är ju på grund av biologin i havet. Volymerna i Q2, de är till trots då, i nivå med Q2 förra året. Skillnaden är att vi i år har en mycket lägre marginal och det är på grund av den prislagg som vi har i våra försäljningspriser. Förra året så var vi i en nedåtgående råvarupristrend.
Vi kunde sälja på höga priser, vi köpte in råvaran billigt. I år är det precis det motsatta, så man får en double dip-effekt av det där. Det här är den effekten som jämnar ut sig över tid, men i individuella kvartal kan det slå. Sen har vi Automotive och de fortsätter ticka på med stabila volymer och vi ser hela tiden ett förbättrat resultat. Så med detta sagt, så kan jag inte förneka att EBITDA är ner, men det beror igen på att vi har en prismekanism på fiskelådorna som slår ut negativt i kvartalet och vi jämför industrisegmentet med ett kvartal som var väldigt högt förra året och sedan började gå ner. Det är också där som vi ser positiva tecken på en förbättrad marknad.
Om vi tittar på den konsoliderade resultaträkningen uppifrån och ner, så igen då, så försäljningen, net sales, är ner ungefär 4%. Det är små rörelser i de respektive segmenten. Råvarukostnad och kostnad för tradat material, om man talar med % av försäljningen, så har det gått upp en procentenhet. Övriga externa kostnader, de går ner. Det är självklart drivet av att vi har lägre volymer, men också då på grund av de kostnadstilltag som vi har gjort och med att dra ner kostnaderna. Totala fixed cost, inflation till trots, de är i nivå med föregående år. Men personalkostnader, de ökar och det är förstås drivet av löneökningar som är kopplade till inflation. Avskrivningar upp €1 miljon. Merparten av detta är relaterat till de sålda fastigheterna och hur det hanteras då under IFRS 16. Vi har ökade finansiella kostnader, förklaras av ökade räntor.
Och det här betyder att vi slutar med en nettovinst i perioden på 1,4 miljoner euro. Ifall vi tittar lite på kassaflöde, så har vi haft ett bra operativt kassaflöde i perioden. Det är 23 miljoner euro. Och det här är i nivå med föregående år, men med den skillnaden att förra året så hade vi en positiv effekt från att vi settlade valutaswappar. Det har vi inte i år, men vi har ett mycket bättre kassaflöde från vårt rörelsekapital. Och year to date, så är, även om vi har haft ett bra rörelsekapital i kvartalet, så är vi fortsatt year to date negativa 17,5 miljoner euro, och det här förklaras av säsong. Och vi har ju ett enormt stort fokus på att ta ned rörelsekapital fortsatt.
Och över de senaste tolv månaderna så har vi faktiskt tagit ner lagret med tjugo miljoner, och det är nästan då femton % av det totala lagervärdet. Och det är ju bra, men det är ännu bättre om man beaktar att råvarepriserna har ökat någonstans mellan tio till tjugo %, lite beroende på var det är i värdekedjan. Så att vi har tagit ner lagret rejält, och vi fortsätter med åtgärder för att ta ner ytterligare. Och vi fortsätter också att ta ner våra capex-nivåer, och det gör vi tämligen signifikant. Och även då om Q2, capex i Q2, i relation till det vi prognostiserar för helåret, är relativt högt, så vet vi att det beror på att vi är i avslutningsfasen på de här stora expansionsprojekten.
Og vi forventer oss ikke at capexen skal øke i nærtid, men vi tror på de her nivåene også inn i 2025, hvilket betyr at vi kommer å ligge under vårt mer langsiktige mål på 2,5% capex i relasjon til vår nettosalg. Og det beror på at vi er såpass vel investerte, eftersom vi har gjort så mye investeringer over lengre tid, sett bakåt. Og sist da, om vi tittar på kapitalstrukturen, så tror jeg at både jeg og Christian har pratet om at vi har dette høyt oppe på agendaen, er veldig prioritert for oss å styrke balansregningen. Og vi har tatt ned nå nettoskulden ex IFRS med 30 millioner, om vi sammenligner med ett år tilbake. Og det kommer jo forstås fra at vi har nå avytret fastighetene, så vi hadde et avtal å gjøre.
Vi har haft bra operativt cash flow, og i det ingår forstås också at vi har tatt ned lagernivåene, og vi har vært veldig forsiktige med capex. Og det det betyder då, foruten at vi totalt tar ned nettoskulden, det er at vi nu har ungefär NOK 100 millioner. Vi har mer enn NOK 100 millioner i tilgjengelig cash, som en kombinasjon av kassa, bank og även tilgjengelige krediter. Og det var det målet vi satte opp for et antal kvartal siden. Og det betyder jo också at vi minskar vår leverage något ner till 4,8. Vi har ikke revidert våre finansielle mål. Vi har fortsatt mål på at leveragen skal ned under 2,5, og vi ska ha en return on capital employed opp mot de 20%.
Eh, og det har vi klart på grunn av de tiltakene som Christian har snakket om, der vi nå forbereder oss for fortsatt vekst i våre hovedmarkeder, og der vi posisjonerer oss ikke bare operativt, men også strategisk og finansielt. Og med det så skal vi opp mot de målene igjen da. Så med det sagt så gir jeg ordet tilbake til Christian.
Takk, Marie! Og nå til strategy og outlook. Her fra en byggeplass i Danmark, der de også bruker isolasjon med resirkulert materiale, selvfølgelig. Vi trenger vel ikke med dagens forventninger til energieffektivisering og diskusjoner om boligkrise og mangel på boliger i mange europeiske land, å utdype vores klokketro på at dette blir et særdeles godt marked fremover i det lange perspektivet. Men vi kan gjenta at vi har kommet et godt stykke på veien i vores ambisjon om å fortsette å vokse innenfor isolasjon og energieffektive løsninger. Og når vi snakker om at det har begynt å skjedd bedringer i markedet, så kan jeg dra fram noen nøkkeltall.
Fra her, Nederland, der at de ser en økning på salg av nye boliger på 34%, og økningen har deretter fulgt i produksjon, som for eksempel i sementsteiner, og vi ser andre tydelige signaler internt i selskapet vårt også, for å underbygge det vi har sagt tidligere i presentasjonen. Vi er nå i en god posisjon langsiktig. Vi er eksponert mot et voksende marked med en særdeles kostnadseffektiv struktur. Vi har investert i kapasitet for mye mer volum i alle divisjoner. Vi har konkurransefortrinn med taxfree materiale, og vi har en tydelig strategi og ikke minst en god pipeline med gode, aktuelle kandidater. I det korte bildet så er markedet fortsatt vanskelig, men med tydelige tegn på forbedringer, og vi arbeider aktivt med vårt sertifiserte og taxfree resirkulerte materiale for å skape oss et større konkurransefortrinn og selvfølgelig ta mer markedsandeler.
Og viktigst av alt, vi vil fortsette å tilpasse oss eksisterende markeder og levere på det vi kan gjøre noe med. Så kommer vi styrket ut av disse tøffe tidene. Og med det så overlater jeg ordet til deg, Charlotte, for å koordinere spørsmål.
Thank you, Christian. We have no questions from the webcast this time. Hopefully, that means we had an informative presentation. If there are any questions out there, please contact us by email or telephone, and we hope to see you again next time. Thank you for listening in. See you soon!
Thank you.
Thank you.