Earnings Call: Q2 2023

Aug 10, 2023

God morgen! Velkommen til presentasjonen av andre kvartals og year-to-date resultater for Morrow Bank. Mitt navn er Øyvind Oanes. Jeg er CEO i banken, og det er min side. Som vanlig har jeg med meg Eirik Holtedahl, som er CFO. Denne gangen prøver vi å gjøre dette på norsk. Når vi ser på hvem som har meldt seg på og ringt inn, så er det stort sett nordiske navn eller bare nordiske navn. Det har nok litt med at det fortsatt er ferie ellers i Europa. Vi kommer til å gå gjennom en presentasjon som vanlig, før vi da åpner opp for en Q&A session etter presentasjonen. Vi ville starte i dag med en kall det en kollasj her av både nytt brand og nye lokaler. Som vi pratet litt om i presentasjonen i Mai, så har vi byttet navn. Vi har gått vekk fra gamle Komplett Bank og til Morrow Bank. Dette samarbeidet på postprodukt har vi jo avsluttet med Komplett. Vi har også nå i bare de siste ukene flyttet inn i nye freshe lokaler. I det hele tatt så betyr jo dette at vi har kommet veldig, veldig langt på den reposisjoneringen vi har snakket om i 1.5 år av banken. Det føles nå som en ny bank, og hvis en ser på det vi klarer å levere så er det absolutt en ny og en ny bank. Jeg må også si at både dette med brandet og ting som vi leverer og komme oss inn i nye lokaler gjør noe med hele atmosfæren i organisasjonen. Det er en veldig positiv vibe som er selvfølgelig veldig bra å kjenne på og ha med seg fremover. Kanskje litt sånn recap på Morrow Bank for dere som kanskje ikke har fulgt oss så tett. Dette blir er jo en litt sånn recap på banken, men kanskje bare si noen få ting. Morrow Bank er en veldig diversifisert nordisk consumer finance bank. Vi har presence i Norge, Sverige og Finland. En utlånsbalanse nå på som er kom forbi NOK 11 billion. Som dere vil se her, så er det ganske jevnt fordelt over de tre landene. Vi er veldig stolte av at vi har fått til mye det siste året. Som det står her på siden her, så har vi klart å få til en vekst på nesten 50% fra fjoråret. year-over-year. Dette har produsert en vekst på en løft på inntektene på rundt 40% versus fjoråret. Samtidig så har vi gjort veldig mye for å effektivisere driften og fått ut mer enn 20% av kostnadene. Dette er absolutt verdt å være stolt av. For dere som hører på å ta take note of, for å si det på den måten. Hvis vi da går litt inn på konkret på 2. kvartal, så fortsetter vi å levere bra overall performance, altså bra resultater. Vi har fått til fortsatt vekst i 2. kvartal på cirka 3%. Year to date, altså i første halvår, så har vi vokst med 15%. Vi har klart, selv om rentebildet er som det er, så har vi klart å holde oss net yield stabilt. Da igjen har gjort at vi har klart å løfte inntektene våre med nesten 15% versus det vi så i første kvartal. Vi ser litt utover høsten, ser vi jo, og det vet vi jo alle at rentene skal videre opp og rentebanen og rentepeaken ligger nok noe høyere enn det tidligere antatt. Det ser vi jo at kommer til å fortsette å sette press på våre marginer inn i andre halvdel av året. Går vi litt lenger ned på PNLen for å si det sånn, som jeg var inne på litt tidligere, har vi gjort veldig mye på å fortsette å forbedre banken som plattform og effektiviteten. Vi har nå kommet ned på en Cost/income ratio på 31%, som er veldig konkurransedyktig. Ned fra 35% i first quarter. Faktisk allerede på det som vi har guidet for som et year end target på 30%. Skal vi nok under 30% hvis vi tar litt lengre briller på. Lånetapene gikk noe opp i kvartalet, 4.8%, som vi snakket om i forrige presentasjon, så var de 3.9 for first quarter noe lave i gitt noen one offs. Deltaet er ikke så stor, men det er ikke til å stikke under stol at vi ser at lånetapene går noe opp. Spesielt mot slutten av second quarter, at det som skjer rundt oss med makroøkonomien og så videre, og at det setter noe mer press nå på noen segmenter av kundene som får litt mer problemer med betalingene. Det jobber vi mye med og kommer litt tilbake til gjennom presentasjonen. All in all da eller i sum, så produserte vi et veldig bra resultat på bunnlinjen for kvartalet, med en profit etter tax på NOK 41 million. Litt opp fra første kvartal, og dette produserte da en ROE i kvartalet på 8%. Det rapporterte vi for første kvartal. Igjen, som jeg var litt inne på, og det skal vi snakke litt mer om og. Hvis vi ser liksom litt fremover, og det er og viktig, så har vi tatt ned veksten noe. Vi har jo hatt en veldig, veldig sterk vekst både i andre halvdel av fjoråret og, og inn i år. Det tar vi noe ned nå, fordi vi ser jo at makrobildet er litt mer sketchy fremover. Spesielt etter med at renten skal videre opp, inflasjonen holder seg relativt høyt. Da har vi valgt å være litt, litt forsiktig i, i de neste kvartalene. Teite litt til og justere litt på, på credit policies, og selvfølgelig jobbe aktivt med de segmentene av våre kunder som, som, som får en ekstra utfordring fremover. Dette gjør at vi ser noe som det står på siden her, noe downside risk i, i våre lånetap i de neste kvartalene. Må vel si det og, at sånn som makrobildet ser ut nå og, og det vi tror på, så, så vil vi nok se et noe lavere resultat i andre halvdel. Altså litt lavere nivåer i andre halvdel av året, før makroen forhåpentligvis forbedrer seg og stabiliserer seg inn i, inn i neste år og, og videre. Det som er viktig og å få med seg her, er at vår kapitalsituasjon er veldig sterk og veldig solid. Spesielt etter at vi gjorde denne private placement i juni med på 100 millioner NOK. Hadde vi en Tier 2 i mai, på 100 millioner NOK. Nå har vi en CET1 ratio på 20.6, som gir oss bra rom over de 17.9% som er vår regulatory requirement. Litt videre. Dette er en slide som jeg har pratet om en del ganger før. Vi la jo fram en treårsplan, strategisk plan for 1.5 år siden, og har kommet veldig langt og levert veldig mye på den planen. Bare kanskje for å dra fram det viktigste. Vi har tatt ut veldig mye risk fra balansen. Vår NPL ratio har kommet ned dramatisk på, på det 1.5 året vi har jobbet med det. Vi har også fått til bra vekst. Som jeg var inne på tidligere. Hvis vi ser year-over-year, så har vi vokst med, med cirka 50%. Grafen til høyre her viser jo også hvordan balansen vår har utviklet seg i de siste kvartalene. Ikke minst har vi klart å gjøre veldig mye på å effektivisere driften. Vi har redusert staff med nesten 50%. Vi er nå godt under 80 personer, og vi var over 150 når vi startet. Dette har jo også hjulpet veldig mye på å da få effektiviteten opp. Altså Cost/income ratio ned på, på tall som nå begynner å bli, bli veldig, veldig sterke. Rundt 30% Cost/income ratio. Det som er hovedfokus, fokuset vårt og som gjenstår en del da, det er det som jeg kaller IT transformation. Det har vi pratet litt om tidligere. Vi jobber veldig fokusert nå i år, og litt inn i neste år, på å komme oss over på en mer kall det future-proof plattform. Som selvfølgelig kommer til å hjelpe med å ta kostnadene enda litt videre ned, men og bygge en mye mer skalerbar plattform for fremtidige muligheter, både når det gjelder kanskje nye produkter eller nye markeder som vi ønsker å gå inn i. Før jeg gir ordet over til Eirik, som kommer til å gå gjennom tallene i litt mer detalj. Som vanlig, la meg bare si litt om hvordan vi nå ser på disse markedene som vi har business i. Som det står her på first bullet, det nordiske markedet, og det har jo bevist over og over igjen at det er et stabilt og motstandsdyktig marked, selv om det er veldig mye stress, kanskje globalt i makroøkonomien. Nå er det jo sånn at vi er ikke helt skånet for det heller. Selvom vi tror at dette er veldig attraktive markeder, både Norge og Sverige og Finland ser vi som markeder med stort potensiale. Når vi ser på, på mid to long term, så tror vi nok at i the near term som jeg skriver, altså kortsiktig, så, så har vi nok med å gjøre med et noe mer utfordrende makroøkonomisk bilde her. Blir nok litt ruglete utover høsten, både med at rentene skal videre opp, inflasjonen har ikke kommet ned på de nivåene som, som er, som er, er målet. Dette biter for alle, og, og også for, for noen av, av våre segmenter. Og det, det må vi ta inn over oss og jobbe oss gjennom. Men vi er, har, har bra kontroll på dette, og har allerede en del tiltak som, som gjør at vi fortsatt er komfortable. Selv om som sagt bildet er litt, litt ruglete. Hvis du ser litt, altså, medium term, og det viser jo disse grafene på denne siden og. Medium term outlook. Altså, når en kommer liksom litt forbi inn i, inn i neste år og videre, så ser en jo at, at ting skal normalisere seg og stabilisere seg. Da har vi jo stor tro på at disse markedene, er, er veldig attraktive og, og gir oss rom for å fortsette å, å vokse og, og levere gode resultater. Med det så tror jeg, jeg gir ordet over til, til Eirik Holtedahl, så får han ta oss gjennom tallene i litt mer detalj, og så skal jeg komme tilbake og oppsummere etterpå. Takk skal du ha, Øyvind! Som sagt, vi går litt nå inn i tallene her, og vi begynner nå som vanlig med veksten på utlånssaldoen. Det som rett og slett driver virksomheten vår. I den kvartalsmessige veksten vår, som jeg var inne på, cirka 3%. Regner vi det om i årlig vekst, så ligger vi på 10%. Og det er det også det vi har som et uttalt, langsiktig mål å vokse på. Det er altså en nedgang fra forrige kvartal, hvor vi vokste med 12%. Som sagt, i lys av, at mer usikre makroøkonomiske utsikter, har vi da tatt veksten noe ned. For å gå litt mer inn på de spesifikke markedene, så hadde vi i Norge en nedgang i utlånssaldoen, hvor vi rett og slett på cirka 5%, hvor vi rett og slett har vært opptatt av å beskytte marginene, det vil si å inneholde inntjeningen på det enkelte lånet. I Finland, der har vi fortsatt vår god salg. Markedet er bra der, og den underliggende veksten i second quarter er faktisk 13%. Her har vi fokus på profitabel vekst. Det vil si at vi går etter der hvor risk reward er høyest og oppnå markedsandel. Også Finland er der hvor vi for tiden også har høyest lønnsomhet og hvor avkastningen blir best, i og med at egenkapitalkravene er litt lavere på finske lån. I Sverige så har vi fortsatt med en jevn utvikling. Vi vokste 8% i kvartalet, vi fortsetter med en forsiktig og balansert tilnærming til selve markedet. På våre to øvrige produkter, kredittkort og, kjøpsfinansiering, altså POS. Har vi på kredittkort, der har vi hatt en pen vekst. Vi har fin etterspørsel både i Norge og Finland og totalt for alle markeder da, inkludert Sverige, økte vi utlånssaldoen med 7%. POS har vi, som Øyvind var inne på, der har vi avsluttet nå salgsvirksomheten i slutten av april, vi beholder saldoen på bok slik at den bygger seg ned. Når det ikke kommer noe inn, krymper den. Som et resultat av det falt utlånssaldoen på POS med 28%. Ser vi på litt fremover, så har vi nå også tatt ned vekstanslagene for året, og vi nå ser at vi ligger an til å havne på cirka NOK 11.5 milliarder i brutto utlånssaldo ved årets slutt. Denne reduserte anslaget er rett og slett som en respons på det vi ser som noe mer usikkert makrobilde. Går vi på rentenivået og marginer, så ser vi at bildet har forandret seg littegrann og spesielt vil forandre seg. Vi kan begynne med innskudd. Der har den, der har den vokst sakte, og det vil den også fortsette å gjøre. Vi har samtidig klart å øke renten på utlån på snitt 13.3%-13.6%, mens den på kredittkort har gått noe ned. Der skal den videre opp, forventer vi. Nedgangen skyldes rett og slett at vi forventer at nå var det en del vekst i kvartalet, og vanligvis på kredittkort så blir det litt lavere avkastning i den perioden du har vekst. Rett og slett for at de som revolverer på kortene, de må få tid til å gjøre det. Ser vi litt lenger fremover, så har, så, så som Øyvind har vært inne på, så har jo rentebanen blitt løftet opp fra forrige gang vi hadde presentasjon. Det ser vi også at det vil få innvirkning på våre innskudd. Vi har derfor lagt opp til at våre regner med at vi må betale mer for innskuddene i alle markedene Norge, Sverige og Tyskland for euro. Høyere utover året, slik at vi nå vil forvente å ligge på cirka 3.8% i fourth quarter. Vi er litt usikre på om vi klarer å øke tilsvarende på utlånssiden, rett og slett fordi det kan bli for høy rentebelastning for den enkelte kunden. Slik at derfor så ser vi at marginen vår nok med, altså forskjellen mellom innskuddsrente og utlånsrente, nok vil bli noe lavere fremover. Går vi på inntektssiden, så ser vi at vi gjorde en pen økning i andre kvartal på nesten 15%. Den økningen skyldes, for det første økte renteinntekter. Det kom av at nå får vi en full kvartalseffekt av den sterke veksten vi hadde i første kvartal, samtidig som vi hadde en viss vekst i annet kvartal. I tillegg så har vi også økt rentene på de fleste låneproduktene våre. Det har da gitt resultatet på at vi har fått NOK 44 million i økte renteinntekter. De har jo klart også blitt avredusert noe med at vi også må betale mer på innskuddene våre. Vi har i tillegg noen engangseffekter på, som er på netto cirka NOK 5 million og ellers noen gevinster på plasseringer og valuta på cirka NOK 6 million. Alt i alt så økte totale inntekter fra NOK 235 million til NOK 269 million i dette kvartalet. Ser vi litt fremover så forventer vi en flat utvikling. Det skyldes at, som sagt, at vi tar ned veksten noe, og samtidig at vi ser at marginene våre kanskje blir noe mindre. Vi forventer at slutten av året havner vi på omtrent det nivået som vi nå var i annet kvartal. På kostnadssiden så kan vi nå se at vi har fått uttelling for de tiltakene vi har gjort helt siden midtelsen av 2022. Kostnadene gikk svakt opp fra NOK 1.4 million til NOK 82.7 million i kvartalet. Det må vi se på som en resultat av både lønnsstigning og at det er viss inflasjon. Men hvis vi måler kostnadsprosenten, altså i forhold til inntekt, så ser vi at den gikk betydelig ned fra 34.7%-31%. Og det er en indikasjon på at vi nå begynner å oppnå en skala som er på det nivået vi ønsker å være. Ser vi litt fremover så legger vi opp til å ha en kostnadsprosent på cirka 30% ved utgangen av dette året. Litt fremover so regner vi med at kostnaden på IT, IT kostnad og ownership, eierskap av IT. Totalkostnaden der vil synke noe fremover. Rett og slett som vi får på plass nye systemer og får fordelen av disse. Vi har, som Øyvind var inne på helt innledningsvis, vi har flyttet til nye lokaler, og der vil da vi nå se en liten fordel av at det er lavere husleiekostnader. Samtidig so må vi også ta med at vi vil gjennomføre større strukturelle endringer, endringer i vår operasjoner. Det vil da medføre at vi nok må ha noe videre investeringer, altså rett og slett aktiveringer av noen utgifter fremover. Det er en bevisst handling som vi mener gir, kommer til å vil gi god uttelling fremover. Går vi over på tapsbildet so har vi en oppgang i dette kvartalet. Vi så, som Øyvind nevnte, vi gikk opp fra 3.9% i Q1, som var ganske lavt, til 4.8%. Det er dette her hvor vi nå begynner å ane at det skjer noe i, kan skje noe i markedet. Vi ser her at, trinn to i som det teknisk heter i FRC Model Stage 2. Den økte fra den beregningen der økte fra NOK 5 million til NOK 25 million i dette kvartalet her. Det er det som drar økningen i stor grad i tapsprosent fra forrige kvartal. Dette er ikke, dette er ikke lån som er misligholdt ennå. De misligholdte lånene, altså lån som har gått mer enn 90 dager etter forfall. De er relativt stabile, men dette her. Økningen i Stage 2 kommer som en følge av at vi ser at det er litt forandringer i betalingsatferden blant kundene våre. Det er noen flere som mister en faktura eller to og så videre, og det tar vi som en indikasjon på at makrobildet forandrer seg. Arbeidsledigheten er så langt ikke noe videre forandret i markedet vi opererer i, men vi regner med at en økt gjeldsbelastning på kundene våre også virker inn på betjeningsevnen på lån, og at det er det vi har begynt å se merke, merke nå. Det er derfor vi også har en mer forsiktig holdning fremover til hvordan dette vil gå. Vi har derfor tatt ned risikoappetitten vår. Som vi har vært inne på tidligere, veksttakten vi tidligere har hatt er nå redusert, redusert. Vi vil som en oppfølging her, altså følge nøye med dette her, og det går på flere områder. Vi har en nøye og kontinuerlig overvåkning av tapssituasjonen og utviklingen av denne, samtidig som vi gjennomfører tiltak på flere områder for raskt å kunne agere på dette her. Både på å ligge i forkant ved å være mer forsiktig på utlånssiden og også i etterkant ved å være følge raskere opp på kunder som vi ser kommer i betalingsproblemer. For å oppsummere dette her, så har we nå et kvartal hvor vi kan vise til økt totale inntektsside. Vi har stabile driftskostnader, men også økte tapskostnader. Summa summarum så har vi da levert et sterkt resultat på NOK 41 million i dette kvartalet, som er litt over first quarter. Som Øyvind var inne på, så kommer vi nok til å ha en svak negativ eller viss negativ utvikling på de på, på resten av året, rett og slett fordi vi ser at nå vi kommer, vi inntektssiden kommer ikke til å vokse så mye, og vi kommer nok kanskje til å måtte ta noe høyere kredittap. Vi jobber aktivt med at når vi er forbi denne perioden her, så vil vi være tilbake på nivået hvor vi er, kan opprettholde våre langsiktige vekstplaner og også få en egenkapitalavkastning som da overstiger vår målet vårt på 12%. Til slutt noen ord om soliditet. Det her er en graf, 2 graphs med mye tall på, for å si det sånn. Vi gjennomførte en aksjeemisjon i June this year på NOK 100 million for å øke kjernekapitalen vår. Den ble pent overtegnet, den har vi nå innregnet. Vi økte også, tok et ansvarlig lån på NOK 100 million. Det var også i dette kvartalet, det er der hvor dere ser at en Tier 2 går opp fra 0.7% til 1.4%. Vi har fortsatt en viss ubenyttet andel av det her som vi kommer til å benytte til vekst fremover. Samtidig, på den andre siden så har kapitalkravet vårt økt med 0.2 prosentpoeng i annet kvartal. Det kommer som en følge av at motsyklisk buffer i Sverige, det vil si på våre svenske lån, har måttet øke fra 1%-2%. Likevel, vi har nå en sterk kapitalposisjon som gir oss rustet til å både gå gjennom tiden som kommer og også til å gjennomføre våre langsiktige vekstplaner. Med det overlater jeg ordet til Øyvind, han avslutter denne presentasjonen. Takk! Takk, Eirik. Da vil jeg bare prøve å, å oppsummere det som jeg har vært gjennom, før vi da åpner opp for, for Q and A. Denne sliden er litt sånn favorittsliden vår, og som vi har brukt på oppsummeringen noen ganger før. Som egentlig viser den, den sterke utviklingen vi har hatt i banken over de siste kvartalene, både på vekst og, og effektivitet. Som jeg har fortalt i dag, så er ikke andre kvartal noe unntak. Vi er veldig godt fornøyd med, resultatet i andre kvartal på NOK 41 million på, på bunnlinjen. Vekst på balansen, vekst i inntektene og, og en Cost/income ratio som fortsetter å, å gå rette, rette vei. Har vi vel egentlig sagt også at på grunn av makrobildet og spesielt, økte renter og, og at inflasjonen holder seg høy, tror vi at det blir kanskje litt mer utfordrende utover høsten. Det er vi godt rustet for, både når det gjelder tiltak, prosesser og ikke minst kapital. Vi drar veksten noe ned utover resten av året, og så komme sterkt tilbake, når vi, vi ser litt på på medium term på bildet her. Altså, vi har og som du ser på, på sidene, opprettholde de målene vi har, på å produsere en long term eller medium term, årlig vekst på rundt 10%. Få Cost/income ratioen ned under 30% og levere en return on target equity på, på 12 og over i på, på midterm. Vi er godt på vei til å nå disse målene. Som også er noe som andre kvartal har vist. Med det så tenker jeg at vi åpner opp for spørsmål. Som vanlig så kan dere sende inn spørsmål på e-mail på ir@morrowbank.com. Er det vel Henning? Henning er med oss her for å administrere dette eller holde opp hånden, så skal vi åpne opp kanalen så dere får stilt spørsmål. Jeg vet det er en veldig, veldig travel dag for mange av dere, i og med at det er mange banker som kommer ut med kvartalstall. Ikke bare samme dag, men nesten på samme tid, og at folk kanskje må rushe litt videre. Jeg vil bare si det at Eirik og meg er, er alltid tilgjengelig for, for, for et møte eller en prat eller en call. Hvis man ikke har tid i dag til å, å, å stille spørsmål, så for all del, send oss gjerne et spørsmål da på, på vår IR e-mail adresse ir@morrowbank.com. Eller ta kontakt med, med oss direkte, så, så skal vi nok finne tid og anledning til, til å svare på spørsmål og ta en prat. Vi gir det kanskje noen sekunder til. Nei, det ser ikke ut som det. Jo. Hallo, hei! Hei, kan jeg stille spørsmål til Jan Erik Lande fra APG som nå kommer inn. Kan jeg stille spørsmål med istedenfor å skrive? Ja. Dere er jo litt forsiktige på loan losses fremover. Den endringen dere ser behaved da, og skjønne. Hvordan skal we tolke det? Sånn som du tegneserien litt, er det, er det sånn at hvis man skal forvente plutselig at de skal eksplodere på tapsavsetninger fremover? Er det bare at man liksom tighter litt mer til på kredittlimitet, så folk holder mer tilbake på pengene sine og, og har litt mer utfordrende ting gjennom sommeren her som du sier da, at det kan være høyere rente og boliglånsrente og disse her, slik at konsumlånene kommer litt i andre hånd da. Mm. I en sånn setting. Ja, jeg tror, jeg tror du ga svaret. Bevis, eller er det bare en måte at jeg ser gode gamle tanker rundt hvordan dette har slått ut i tidligere tider som, som dere tenker og magefølelsen som, som ligger der? Nei, det er ikke bare en magefølelse, jeg tror du ga svaret litt selv lagene, Jan Erik, med at det skal nok absolutt ikke eksplodere. Vi ser noe opptikk. Vi har bra modeller for dette. Vi har ikke sett så mye i actuals enda, men når vi ser i modellene våre og fremover, så er det akkurat sånn som du sier. En trenger ikke lese så veldig mange aviser heller før en forstår at folks økonomi er ekstra presset. Det at rentenivået er høyt og det har vært pris, generell prisøkning gjør at selvfølgelig så er det noen segmenter som sliter med å betjene alt som skal betjenes. Vi legger nok vår loan loss kurve noen notches høyere i våre forecast. Det er ikke sånn at vi skal veldig mye opp, men det slår jo litt. Er jo dette en ting som Eirik sier, vi har egentlig bra kontroll på, både med at vi treiter litt til i døren på det som vi slipper inn av nytt nå, og at vi jobber analytisk og sammen med våre eksterne samarbeidspartnere på collections og for å følge opp de kundene som kanskje kommer litt i problemer og finne løsninger for de og passe på at de lander bra. Det er vel egentlig sånn vi tenker rundt det. Supert! Tusen takk for slaget. Bare hyggelig. Okay, da ser det ikke ut som det kommer noe mer. Som sagt så er det alltid mulighet til å, å sende oss et spørsmål på, på, på e-post og, og ta kontakt. Vi stiller gjerne opp og i, i calls eller møter, eller hva det skulle være. Jeg vet det er en travel dag for mange, så jeg vil bare si tusen takk igjen for at, at dere ringte inn nå i dag og lykke til videre i dag, så hører vi fra de som eventuelt vil ta en nærmere prat. Flott det! Tusen takk og ha en fin dag videre. Hei!