MultiQ - Offentligt uppköpserbjudande (SVENSKA)

Jan 10, 2022

Vi står här på Vertiseits huvudkontor i Varberg och vi håller denna presentationen med anledning av det pressmeddelande som vi skickade för klockan 8 i morse med innehållande ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i MultiQ. Jag heter Jonas Lagerqvist och är bolagets CFO. Med mig har jag Johan Lind som är Vertiseits VD. Vi kommer att hålla en presentation här nu. Den kommer att vara i cirka 30 minuter där vi kommer gå igenom bakgrunden till erbjudandet. Vi kommer att ge en kort introduktion till MultiQ. Vi kommer att fördjupa oss lite grann i vilka motiv och effekter vi ser av det här budet. Vi kommer att presentera erbjudandet i korthet tillsammans med en övergripande tidplan. I slutet så kommer vi också att öppna för frågor och svar. [För den som vill ställa frågor går det bra igenom hela presentationen via Q&A-funktionen i botten på det här Zoom-webbinaret. För den som hellre vill ställa frågor muntligt går det bra att trycka raise hand så kommer ni att släppas på när det blir dags för frågor och svar. Varsågod, Johan.] Tack så mycket. Jag tänkte ta vid och förhoppningsvis hälsa en hel del nya välkomna, kanske aktieägare i MultiQ. Vi med att ge en liten bakgrund till Vertiseit och vilka vi är. Vertiseit, vi är ett retail tech-bolag som erbjuder plattform och tjänster för att stärka kundupplevelsen primärt då inom retail. Vi har marknadsbolagen, plattformsbolaget Grassfish och plattformsbolaget Dise i portföljen. Bolaget har i dag 130 medarbetare. Vi har egen lokal närvaro i U.K., Tyskland, Österrike och Sverige och våra årligen återkommande licensintäkter uppgick i Q3 till SEK 66 miljoner. Vi har en streak av liksom en växande kundbas där vi har vuxit både ARR-intäkter och licensintäkter i, vad är det nu? 39 kvartal i rad. Q3 var 39. Vi får hoppas att trenden håller i sig. Vi får hoppas att bokslutskommunikén inte gör något för stickan. Vi hade också en kapitalmarknadsdag under hösten när vi levererade på utsatt tid på våra gamla finansiella mål. Vi satte nya mål att ha SEK 200 million i ARR i utgången av 2024 och att gå från att vara en Europaetta inom Digital In-Store som bolaget är i dag till att bli global etta på den här nischade marknaden 2026. Där är självklart det här uppköpserbjudandet en av vägarna dit. Ni som var med redan på kapitalmarknadsdagen vet att vi stöpte om egentligen koncernstrukturen för att möjliggöra en snabbare takt av förvärv för att bli plattformsetta i ett sådant här segment med de här inlåsningseffekterna som också finns i den här typen av affär. Där har vi identifierat att det krävs en ganska stor komponent av förvärv för att ta positionen som den globala ettan. Därför har vi en koncernstruktur där Vertiseits tidigare operativa verksamhet nu går in under varumärket Grassfish och vi har Dise som ett fristående bolag med försäljning via partners. Här ser vi självklart att MultiQ passar fantastiskt in och att vi kan utveckla det bolaget och att ett samlat erbjudande inom koncernen kommer att vara ännu starkare. Historiskt har vi en historik av att vara duktiga på att genomföra förvärv, men framför allt vara duktiga på att ta hand om och växa kunderna. Att kollar man på, vi kan säga, hur mycket vi lyckas liksom behålla utav de licensintäkterna vi förvärvar, så vi kan kalla det liksom net revenue retention fast från förvärvstillfället till i dag, så snittar vi på lite drygt 50%. Vi har inget enskilt förvärv av de åtta vi har gjort där vi har tappat någonting på de återkommande intäkterna. Det är ju självklart en del av basen i det här varför vi väljer att göra affär eller lämna det här uppköpserbjudandet till MultiQ. Okej, vi tar MultiQ lite i korthet. Det är grundat 1988 och man var länge en pionjär inom såhär platt skärmteknik och sen har man successivt förvandlats till en ledande aktör i Norden primärt med internationell närvaro men inom digital signage och fokus på plattform. Den här omstöpningen har ju möjliggjorts både då av att man har gått samman med Publiq och egentligen gjorde ju det till Lars Pålsson till huvudägare. Lars har egentligen varit den som har stått för den här omstöpningen från ett hårdvarubolag till ett plattformsbolag och gjort det väldigt fint. Man har även lyckats förvärva Mermaid som var plattforms-etta i Danmark inom digital signage 2015. Lokal närvaro i London, i Stockholm, i Oslo, Århus och i Lund, där man har huvudkontor. Där ser vi självklart synergier också i och med att vi också har egen närvaro i Stockholm och i London exempelvis. Bolaget är ju noterat som ni känner till på Nasdaq Stockholm Small Cap sedan 1999 faktiskt. Kanske några av er som har varit med länge på den resan vet hur det har sett ut. Det är liksom en väldigt substantiell verksamhet i relation till Vertiseit. Det finns 30,000 installerade system som är liksom som man driver i liksom varje dag. Vi har återkommande intäkter som vi estimerar överstiger SEK 50 million i MultiQ. Vi kan kolla på deras kundsegment så är retail där vi är starka och där överlappar vi med MultiQ. De adderar också vertikaler där vi egentligen inte har en så stark närvaro i dag. Public transport, gaming, corporate communication och retail banking. Jag tänkte gå igenom de här lite snabbt för att se hur det ser ut. Att inom retail segmentet, stora kunder som Bauhaus, INTERSPORT till exempel. Många utav de här kunderna ser vi ju stor potential i att expandera med ytterligare när de kommer in i vårt totala erbjudande eftersom detta är vår kärnexpertis. MultiQ är väldigt starka och har vuxit starkt i segmentet public transport. Där man jobbar med ett infotainment erbjudande som både handlar om att se till att resenärerna får rätt information som gör att man är rätt informerad och att resan därför blir smidig, men också att man har underhållningskomponenten. Det är både liksom på bussar och på tåg. Inom andra aktörer inom public transport. Vi har gaming segmentet. Det är väl det som MultiQ är mest kända för. En stor del av den installerade basen finns då inom statligt reglerat spel. Svenska Spel är en utav bolagets största kunder. Även börjat rulla ut inom Norsk Tipping, som ni har sett i den kommunikationen från bolaget. Western Canada Lottery Corporation och Atlantic Lottery Corporation är också stora kunder och där jobbar man ju via partners med Scientific Games. Det kan jag komma tillbaka till. Inom corporate segmentet, där har bolaget alltid varit starka, och har då lösningar för internkommunikation för att se till att medarbetare är välinformerade och öka transparens och information i organisationer. Där har vi kunder som Skatteverket, Polisen, Sveriges Radio, Danish Crown, Skanska. Här, det här är ett segment som vi ser stor aktivitet i på marknaden och där MultiQ kommer att tillföra mycket till koncernen. Kollar vi sista segmentet så jag tänkte lyfta är då retail banking. Det har också varit ett område där MultiQ är duktiga och erkänt duktiga. I Sverige så är det kunder som Swedbank och Handelsbanken som står högt upp på kundlistorna. Vi har i framför allt då via partnern JLS så har vi UBS Credit Suisse som lyfts fram som stora kunder i Schweiz framför allt. Där kan man säga att där är partnern som MultiQ har då, som man kommunicerat i många år, är ju också marknadsledare i Schweiz. Genom det här så tar man har man också en marknadsledande position på den marknaden. Där är vi också stora sedan tidigare via Grassfish då. Det vi gillar med MultiQ är också att förutom den här omstöpningen till ett mer av ett mjukvarubolag så är det också att man jobbar via partners och det passar med vår långsiktiga strategi. Här har man stora partners. Man förvärvade Telias digital signage-verksamhet från Cygate. Telia är nu en partner både i Sverige och i Norge. Vi har JLS som jag nämnde nu i Schweiz, som också under förra året istället då blev förvärvad utav Swisscom. Vi har Scientific Games, huvudkontor i Las Vegas som har hand om gaming segmentet och vi har aktörer på partnersidan inom vissa utvalda tillämpningar som till exempel Nemo-Q inom kö. Vi har egentligen försökt stolpa ner också, vad är det egentligen om vi kokar ner detta? Vad är motiven till ett samgående mellan MultiQ och Vertiseit? Självklart överst på den listan är att befästa positionen som Europas främsta plattformsaktör inom digital in store. Det här är economies of scale att vara liksom en stor plattformsaktör inom ett sånt här segment. Där får vi också betydande synergier och skalfördelar. Vi breddar kundbasen till de här nya vertikalerna där vi inte har varit lika starka. Primärt kollar vi då på bank, gaming, public transport exempelvis. Även corporate communication i viss utsträckning. Vi breddar den internationella kundbasen, stärker partnernätverket med riktigt fina partners och vi får ett breddat plattformserbjudande inom de här vertikalerna med när man har, där man är väldigt långt fram. Totalt sett så stärker vi erbjudandet. Vi stärker organisationen. Kollar vi på effekterna då, så förutom det utökade partnernätverket, så har vi 66 nya medarbetare i koncernen i ett scenario där bolagen verkar tillsammans. Vi har de här nya segmenten. Grenspecialisten som har varit den näst största ägaren i MultiQ. De har också önskat att ta hela förvärvslikviden i Vertiseit-aktier och stanna med långsiktig partner. Tycker vi är jätteroligt. Det är erkänt duktig investerare inom tech, och med ett fantastiskt track record och också nischen då SaaS-bolag där vi finns. Så att det känns jättekul att ha dem med på resan. Kollar vi på de finansiella delarna så det enskilt viktigaste är för vår del är ju att vi växer de årligen återkommande intäkterna med uppskattningsvis 76%. Det baserar vi på att vi estimerar MultiQ:s ARR till SEK 50 miljoner och att vi hade SEK 66 miljoner själva när vi gick ut i Q3. Som vi sagt tidigare så har vi aldrig vid något förvärv minskat, utan den historiska snittet ligger ju på 50% tillväxt i ARR. Nettoomsättningen på pro forma är SEK 251 miljoner med ett EBITDA på 17.7, EBITDA 7.1. Här ser vi betydande synergier och samordningsvinster. Ni som kan MultiQ i detalj vet att det är egentligen tillväxten och lönsamheten som har varit de största utmaningarna. Med ett samlat starkare erbjudande så är det också det som är högsta prio att rädda bud på. Ska vi gå in på erbjudandet, Jonas? Ja. För er som läst pressmeddelanden som gick ut den här våren så är det här inga nyheter, men jag tänker att vi går igenom det i korthet. Budet som ligger då till MultiQs aktieägare, det är utformat så att det finns tre stycken vederlagsalternativ. Man kan antingen välja att få betalt för sina MultiQ-aktier i ett blandat vederlag, det vill säga att då får man SEK 12,500 kontant och 100 B-aktier i Vertiseit för varje hel post om 10,000 MultiQ-aktier. Kompletterande till det här alternativet så finns då ett rent aktievederlag, där man för 10,000 aktier i MultiQ får 413 B-aktier i Vertiseit. Det finns ett tredje alternativ där man också kan välja att få SEK 1.60 kontant för varje MultiQ-aktie. I de båda vederlagen som innehåller aktier så är det för hela poster om 10,000 som vi erbjuder Vertiseit-aktier. Överskjutande då eller understigande hela 10,000 poster de kommer att ersättas med kontantvederlaget SEK 1.60. För den som väljer behöver bara välja 1, 2 eller 3 beroende på vilket alternativ som känns mest smakfullt. Vi kan pausa där lite. Man ska ju också säga att det blandade vederlaget motsvarar det vederlaget som Lars Pålsson, huvudägaren i MultiQ med omkring 29% av aktierna då har förbundit sig till att ta med irrevocables. Likadant Grenspecialisten har vi då på det rena aktievederlaget, 100% i aktievederlaget. Det är också anledningen till att det vederlaget ska finnas tillgängligt för alla aktieägare för att inte särbehandla någon. Sammantaget innan erbjudandet offentliggjordes så har vi då träffat överenskommelse med tre av de största aktieägarna. Lars Pålsson, Grenspecialisten och Lars-Göran Mejvik som har förbundit sig att acceptera vederlag i enlighet med pressmeddelandet då. Det motsvarar 46.6% av utstående aktier och röster i MultiQ. Om vi går vidare till premien, så om man jämför med den volymviktade genomsnittskursen under de 30 senaste handelsdagarna för MultiQ och vi använder gårdagens eller fredagens stängningskurs den 7 januari, vilket var sista handelsdagen för Vertiseits aktiekurs, så uppgår premien till mellan 68%-106%. Här kan vi säga att normalt sett så brukar vi hålla hårt i aktierna. Att spreaden är så pass här stor, det bygger också lite på att vi har gått ganska starkt från att de här dialogerna inleddes eftersom det är ganska stort, stor spridning skulle man kunna säga i premie mellan aktievederlag och kontantvederlag. Men det är också något som fluktuerar som vi kan följa under hela våren. Ja. Förhoppningsvis blir bättre och bättre.] Ja. Aktievederlag. [Foreign language] Om vi tittar på och går in i den preliminära tidplanen så ser man också att den sträcker sig över tid. Vilket naturligtvis också påverkar ens val med tanke på att saker och ting förändras under den här tiden. Vi publicerade erbjudandet i dag och nu har vi då 8 veckor på oss att upprätta ett prospekt och en erbjudandehandling som kommer att gå ut till alla aktieägare i MultiQ. [/Foreign language] Där har vi också ansökt om en dispens för normalt är det fyra veckor kan vi säga. Det är för att vi ska ha bokslutskommunikéerna klara från båda bolagen, att vi har de färskaste möjliga siffrorna redo i det erbjudandehandlingen. Precis, så att vi kan få med och för att kunna få med helårssiffrorna för 2021 för båda bolagen. Parallellt med detta kommer Vertiseit hålla en extra bolagsstämma för att ta beslut om ett bemyndigande för att kunna emittera de nya aktier som kommer att krävas för att genomföra förvärvet. Preliminärt den 5 april kommer erbjudandehandling och prospekt att finnas publicerat och tillgängligt för alla aktieägare i MultiQ. Sen kommer den följas av en 3 veckor lång acceptfrist, där målsättningen naturligtvis är att 90% av MultiQs aktieägare ska acceptera det här. Den 2 maj, omkring den 2 maj kommer vi offentliggöra utfallet och preliminärt omkring vecka 19 kommer vi att börja betala ut vederlaget till de som har svarat i erbjudandet. Det här är en preliminär tidplan och den kan ju skjutas åt båda hållen beroende på hur snabbt erbjudandehandling och prospekt kommer ut. Och naturligtvis beroende på hur stor svarsfrekvens det ser ut. Och sen naturligtvis under förutsättning att vi når de här 90%, över 90% ägande, så kommer det ju då naturligtvis följas av att vi kommer att ansöka om avnotering för MultiQ:s aktier på Nasdaq och påbörja ett inlösenförfarande av de återstående aktierna. För mer detaljer och för att kunna läsa om erbjudandet i sin helhet så hänvisar vi till vår Investor Relations-sajt som finns på corporate.vertiseit.se. [Foreign language] Där finns svar på frågor, där finns pressmeddelandet i sin helhet och där kommer vi löpande att lägga upp dokument som är av vikt för den här processen. Då går vi in i våran Q&A och ser vad vi har fått för frågor här. [/Foreign language] Då får du köra frågorna, Jonas, och det hoppas vi att jag kan svara. Precis. Då ser vi en första fråga här och den är: Hur ser ni på möjligheten att fullfölja budet under åttio procent accept? Kan ni utveckla lite kring era tankar bakom just åttio procent accept? [Foreign language] Vi har, vi behöver inte gå in på detalj. Vårt mål är att komma över 90. Vi har en hög budpremie, så att vi ser. Vi känner oss ganska komfortabla med att vi kommer att komma över 90% med den budpremien, men också att vi ser att befintliga aktieägare i både MultiQ och Vertiseit ser synergierna av den här affären. Så att man skulle säga, det är snarare en säkerhetsmarginal att vi har förbundit oss att slutföra affären om vi överstiger 80%. Skulle vara under det så får vi återkomma till ett sådant scenario och se vad det i så fall beror på. Ja. Vi ska strax släppa in Fredrik Nilsson, Analytiker på Redeye. Innan dess så tänker jag att vi tar en fråga till här. Hur skiljer sig priserna från Vertiseit? Då antar jag att det är priser ut mot slutkund. Bra fråga. MultiQ ligger någonstans i mellanskiktet mellan det som är vår rena partnerförsäljning som vi har i Dise och det som vi har i Vertiseit Grassfish med direktförsäljning, där vi också har kanske ett mer omfattande tjänsteerbjudande kopplat till det. Ungefär mitt emellan ligger prisbilden på MultiQ i dag. Då ska man veta att MultiQ också är en blandning mellan partnerförsäljning och direktförsäljning. Så att det livar bra med den prisbilden som vi ser på marknaden. [/Foreign language] [Foreign language] Följdfrågan på detta då är ju egentligen om det finns en massa luckor i MultiQ:s erbjudande där Vertiseit kan komplettera och på så sätt öka intäkten per kund? Är det absolut och framför allt tror jag att det kan vara mycket mer differentiering. MultiQ:s erbjudande kommer ju från en hårdvaraaffär när man har adderat en mjukvaraaffär som har vuxit över tid. De tjänsterna som vi har, konsulttjänsterna på topp för att göra de kundspecifika tillämpningarna och sådär. Där finns det ju självklart väldigt mycket att hämta. I takt med att vi gör mer och mer affärskritiska tillämpningar så är det också, skapar också mer värde för kunden och får en annan prispunkt i marknaden. Då ska vi se om vi har Fredrik Nilsson med oss från Redeye. Det tror jag att ni har, va? Tack så mycket. Jag tänkte börja med att fråga här, mjukvaruplattform där, så vad jag förstår har de då en egen. Är all försäljning relaterad till den? Ja, där är vi väldigt imponerade när vi har testkört deras mjukvara vid flera tillfällen historiskt. De har också gjort ett väldigt fint jobb med att harmonisera alla de förvärven de har gjort på en och samma plattform. De är erkänt kända för att ha riktigt fin player som bygger på Linux och Chromium, där man har de senaste webbteknologierna för att hantera touchapplikationer i installationer med tiotusentals system. Det lirar väldigt bra med vad vi har både inom Grassfish och Dise och ser att de här teknologierna enkelt kan integreras. Ungefär, jag skulle tro att vi kan integrera det under 12-18 månader. Okej. Skulle det här gå igenom då så har ni ju tre plattformar. Vad som skiljer Grassfish och Dise har ni ju pratat en hel del om. Vilka kunder ska Grassfish och Dise gå mot och vilka ska MultiQ gå mot? Liksom hur ska ni lägga upp det där framöver? [/Foreign language] Ja, vi har ganska detaljerad plan på hur vi rent både strategiskt och operationellt ser att vi kan göra förändringar i MultiQ's verksamhet. Den dialogen vill vi först och främst ha med MultiQ's organisation och anställda, för att få deras input innan vi står här och berättar hur allt ska gå till. Rent generellt kan man säga att vi har ju en affär där det är platform-first, och i vår strategi. Vi har också en strategi där det bygger på att gå internationellt, ha skalbarhet, gå via partners. Det är självklart så att vi ser att MultiQ över tid ska ha en affär som är helt alignad med Vertiseit's strategi. [Foreign language]Okej, och ja ni vill ju ha kvar det då som egen plattform som sagt. Kan ni berätta lite vad ni ser för typ av synergier där?[/Foreign language] Det är självklart då väldigt mycket i basaffären om man tar allt ifrån driftsupport, övervakning. Där finns ju stora synergier mellan bolagen. Det är också så att vi har, det finns dubbla liksom supply chain-organisationer för att supportera kunderna i liksom de tekniska bitarna av leveransen. Och men framför allt är det ju på plattformssidan vi ser att kunna bygga större, starkare team runt plattformen. Och de har erkänt duktig liksom utvecklingsorganisation i MultiQ runt deras plattform. Och den ser vi att vi kan harmonisera med Grassfish och Dise. Okej, en sista fråga här från mig. Hårdvara är ju, eller har ju åtminstone varit en viktig del i MultiQ medan ni kanske inte riktigt haft samma entusiasm för det i min bild åtminstone. Tidigt förvisso än, men hur ser ni på det? Skulle ni kunna berätta lite om hur tankarna går där? [/Foreign language] [Foreign language] Utan att föregå någonting kan man säga att dels har man ju en historisk hårdvaruaffär där det fortfarande finns komponenter av beställningar av hårdvara till exempel Roche har man pressmeddelat i Tyskland, där man egentligen säljer hårdvara men inte har några tjänster kopplade till det. Den typen av affär kan jag redan nu säga att den ser vi inte ska finnas i MultiQ framgent, utan den kommer man avyttra till någon som vill komma åt det segmentet inom healthcare i Tyskland. De andra delarna där man mer ser att det är en viktig komponent för att skapa värdet för kund, där hårdvara och mjukvara är integrerade. Där ser vi att det finns stora möjligheter att göra det i liksom nära relation med partners som är specialister på hanteringen av den komponenten i leveransen. </Foreign language> Där finns några olika vägval man vill gå. Så som jag sa tidigare att vi ska ju leverera värdet till kund som MultiQ gör i dag. Självklart är det så att hårdvarukomponenten, den ser vi över tid ska hanteras utav part. Okej, tack så mycket. Tack. Då har vi en fråga till och den är relaterad till tillväxt och lönsamhet. Där MultiQ har haft en obefintlig tillväxt egentligen under de senaste åren och en låg lönsamhet. MultiQ blir en stor del av den nya koncernen. Hur Vertiseits planer då ser ut för att nå de mål som vi själva satt upp. Bra, det är många initierade frågor där. Det var roligt. De som har följt Vertiseit vet att det är mitt mantra är tillväxt under lönsamhet. Det är ju självklart så att MultiQ över tid ska inte vara ett sänke där, utan ganska snabbt ska vi se till så att MultiQ har samma lönsamhet som koncernen i övrigt. Sen gradvis ska vi se till så att vi också kommer igenom att uppdatera kundernas koncept så att vi får upp tillväxten i linje med den övriga verksamheten. Intressant är ju det här tillväxt eller inte tillväxt och MultiQ:s omsättning för er som har följt den. Den har ju gått upp och ner och den har toppat på SEK 250 million och den har varit nere på SEK 130 million. Det har ju med det här hårdvaruaffären som tidigare har varit. Vi lämnar ju den egentligen utanför våra analyser av bolaget. Kollar man på försäljning över tid som ligger som den sista noten i årsredovisningarna i MultiQ, så kan man se att tjänstedelen utav affären, den har varit i princip helt flat med en variation som har understigit 5%. Den har till och med haft en något uppåtgående trend de senaste fem åren och har inte tagit någon hit ens under coronapandemin. Det vi menar är att hela den här, liksom SaaS/ARR biten, den är extremt trycktestad skulle jag säga i MultiQ och en fantastisk plattform för att bygga vidare på med liksom ett uppdaterat erbjudande helt enkelt. Bra. Det var sista frågan. Så att med det så tackar vi för oss här från Varberg och för i dag. Och vi kommer naturligtvis att fortsätta att kommunicera löpande under den här processen med hur den fortskrider. Men finns det ytterligare frågor så är alla hemskt välkomna att kontakta Johan eller mig direkt. Och med det säger vi tack för i dag och önskar alla en fortsatt fin vecka. Tack ska ni ha.]