Earnings Call: Q3 2021

Nov 3, 2021

Bra! Hej, hej allesammans och välkomna till Investerarupdate. Ni har förmodligen precis sett att vi har släppt Q3-rapporten. Jag och Jonas, vi tog första flyget till Stockholm och ska ha lite dragningar på bland annat Nyhetsbyrån Direkt under dagen. Just det.] Vi tänkte börja med att ge en liten återkoppling för er som inte var med på dragningen på kapitalmarknadsdagen som vi hade under kvartalet. Har vi gjort en hel del förändringar. Vi har egentligen satt en ny struktur, ny för gruppen, där Vertiseit kommer att bli ett renodlat holdingbolag där vi har marknadsvarumärkena Grassfish och Dise på marknaden som är två plattformsbolag, där Vertiseits operativa verksamhet kommer att falla in under Grassfish. Där kommer vi att jobba med direktförsäljning mot egentligen ledande retailers och varumärken. Dise kommer att fortsätta som tidigare med försäljning via duktiga helhetsleverantörer på respektive marknad. Samtidigt var det så att vi under kvartalet presenterade, precis som vi sa, utlovade då nya långsiktiga, både långsiktiga mål och också nya finansiella mål. För er som var med på kapitalmarknadsdagen och de som har läst i rapporten så har vi gjort ett helt stycke om det. Det kommer direkt efter VD-ordet. Just det.] För det är ett litet mellankvartal nu, så det är ganska mycket av det som ni tidigare är vana att hitta i kvartalsrapporten som är ersatt med egentligen den nya strategin och de nya målen. Där presenterar vi det nya målet. Målet vi har bockat av är SEK 50 miljoner i ARR. Det har vi passerat med råge nu. Det nya målet då det är att nå SEK 200 miljoner i ARR vid utgången av 2024. Nästa långsiktiga mål är att 2026, då ska vi ha gått från att vara Europas ledare inom Digital In-store plattform till att bli världens ledande plattform inom det här. Vi har också fått lite frågor då att är inte detta en väldigt liten marknad om ni redan i dag är ledare inom så som ni definierar det i Europa? Där ska man egentligen kunna säga att. När vi kollar på hur stor är marknaden för mjukvara inom Digital Signage, inom Digital In-store, så har vi idag drygt 1% av världsmarknaden så att det finns oerhört mycket jobb att göra. Så att där någonstans, där är vi nu. Vi har pekat ut den nya riktningen med de nya långsiktiga målen. Vi har satt den nya strategin för koncernen och nu börjar ju egentligen arbetet, Jonas, att leverera på det. Just det. Johan Lind, VD, och Jonas Lagerqvist, CFO. Vi sitter just nu i Stockholm på vårt kontor här. Vi kommer att göra en liten corporate update innehållande lite detaljer från vår kapitalmarknadsdag och den strategiuppdatering som vi har gjort. Vi kommer gå igenom financials för kvartalet och även berätta en del om vägen framåt. Det går att ställa frågor i chattfunktionen under hela presentationen och så samlar vi upp och besvarar dem i slutet. Vi räknar med att vara klara om cirka 20-30 minuter. Det var det så Johan? Ja, vi kör på. Som sagt, jag har dragit det mesta av detta redan i försläppet, men som sagt, vi kom från en position. Vertiseit, som ett digitalt in-store agency, byggt sina lösningar på Dise, mer renodlat SaaS-plattformsbolag inom digital in-store med försäljning via partners globalt. Innan sommaren genomförde vi förvärvet av Grassfish som egentligen är en plattform med direktförsäljning till ledande varumärken och retailers. Där man har elementet också att man har expertis i form av konsulttjänster som man adderar till leveransen. Man jobbar ofta tillsammans med andra för att skapa helheten. Då är detta som var egentligen för strategiomläggningen. Bara så att de som eventuellt har missat förstår hur resan har sett ut sista kvartalet. Du kan bläddra vidare. Kollar man även på hur kundstrukturen har sett ut i de här olika bolagen så kan man se att Vertiseit vi har varit väldigt starka i Norden och följt våra kunder därifrån. Vi har Stena Line, Viking Line, Scandlines, vi har Lindex och Gina Tricot sådär som kunder. SkiStar, Liseberg, Volvo. Men det Grassfish faktiskt har lyckats med är att sätta plattformen hos globala bolag. Och tillsammans med andra sen bära ut olika koncept och lösningar på plattformen. Och vår slutsats när vi har analyserat det här är att Grassfish affärsmodell är betydligt mer skalbar och också passar mycket bättre för de trender som vi ser på marknaden just nu. Läget just nu, vi är 130 anställda i koncernen. Vi har de flesta utav de här människorna i Sverige och i Österrike. Vi har även då lokal närvaro i Tyskland och eget säljkontor på 5 personer i utanför London. Som ni såg i kvartalsrapporten vi släppte i maj så fortsätter vi att vi har en stark utveckling kvartal till kvartal. Då ska man veta att ARR:en hade vi faktiskt med 100%. Vi hade med dem i förra kvartalet från Grassfish-förvärvet. Ändå har vi en väldigt stark utveckling kvartal till kvartal. Nu passerar vi då SEK 66 miljoner. Känns väldigt bra. Resan har ju sett ut så här. Ni som har följt bolaget länge, att vi är nu, det är ett kvartal kvar nu, kanske Jonas, vad tror du? Precis. Vad har vi? Vi har 49. Det är det 39:e kvartalet i rad med sekventiell tillväxt i ARR. Så att vid årsskiftet så firar vi 10 år av tillväxtstreak. Om vi inte gör någon blunders sista kvartalet så är det 40 kvartal i rad. 39 nu. Det känns bra. Vi gick igenom Kapitalmarknadsdagen. Kommer inte gå in i detta i detalj nu. Vi ser någonstans stora liksom trender i marknaden som vi måste förhålla oss till och det tycker vi gör, vi gör väldigt bra med den nya strategin. Det ena är att marknaden har drivits av helhetsleverantörer. Vi ser att Digital Signage blir mycket mer affärskritiskt och det kommer krävas liksom specialisering i värdekedjan, och också samarbete med många fler aktörer för att man ska kunna göra den typen av lösningar som kunderna förväntar sig framåt. Man kan se marknaden, plattformsmarknaden här är oerhört fragmenterad och vi ser att det kommer bli kategorivinnare i den här branschen, precis som det har blivit i alla andra branscher, oavsett om det är PIM-system eller e-handelsplattformar eller CRM-system, så har alla till slut hamnat i ett läge där det är en handfull som står för merparten utav omsättningen i branschen. Det kokar ju också ner till det här att Digital Signage kan inte vara ett slutet system, utan det kommer bli en strategisk fråga på samma nivå som vilken e-handelsplattform man har, vilket PIM-system, vilket DAM-system man har. Ska man också välja plattform för Digital In-store. Om det tidigare var så att det var ett koncept, ett butikskoncept och kundupplevelsen som ställde kraven på vilken plattform man behövde för att realisera det, så kommer det nu flippas bara för att du behöver ha en plattform där du kan skapa olika koncept, olika lösningar, på en och samma plattform för att kunna utveckla det över tid och för att lösningar ska kunna samverka. Finns mer fördjupat om, också i kvartalsrapporten där vi har beskrivit det lite mer i detalj för er som har tid och lust att läsa om hur vi ser på marknaden. Det här är för att beskriva verkligen värdekedjan i leveransen. Kollar man först och främst så krävs det en in-store-plattform. På den så bygger man egentligen datalager mot kundens dataförmågor och assets av olika slag. Med datan och förmågorna så kan man sen göra kundspecifika tillämpningar. Det kan vara en template för datadrivet innehåll, det kan vara en touch-applikation för att kunna assistera försäljning av en Volvo-bil. I sista skedet så behöver man då integrera all teknik i butikskonceptet i den fysiska miljön. Här ser vi då hur Dise och Grassfish vilka roller de vill spela i, eller ska spela i värdekedjan. Så börjar med Dise, så är Dise bara plattformen för digital in-store. Sen jobbar man med olika partners i världen som tar hand om resten egentligen. Att man kan jämföra det med att man har en plattform, ett e-handelsplattform och så har man lokala partners på varje marknad som gör implementationerna. Grassfish, där har vi plattformen som kärnan, men vi har också konsulttjänster som kan möta kunden och partnern där den befinner sig för att realisera det. Varför kan man då fråga? Jo, det är för att Grassfish är också ett mycket större system. Dise kan man starta och köra direkt. Det är liksom modernt, intuitivt, kommer igång snabbt. Grassfish är som ett större affärssystem som när du sätter in det så behöver du också gå in med mycket konsulttjänster. Det är väldigt viktigt att du gör rätt från början. Där har man märkt att man också har fått bäst effekt och att det är efterfrågat. Det är efterfrågat både ur ett tekniskt perspektiv, men det är också konsulter som är med redan när man gör koncepten. Nu senast var det en stor tysk bilföretag som har Accenture som lead på det nya konceptet och då är Grassfish-konsulter med. För att liksom komma med expertisen om Digital In-store och ta med det på bordet. Bra, vi bläddrar. Det här gör ju att det blir en lättare, mer skalbar affärsmodell. Så att om vi tidigare har haft konsult och hårdvara som har krävts för att bygga SaaS över tid, så hamnar vi nu i ett läge där vi har ett marknadsvärdemärke som bara är SaaS, Dise. Grassfish är SaaS plus konsult. Det är självklart så att vi kommer fortfarande ha komponenten, system och intäktsmixen, framför allt givet den historiken vi har i Norden, men inte en del av vårt erbjudande framåt. Den komponenten kommer att minska över tid successivt. [Foreign language: är det, ja, det var som kvartalet i siffror nu då.] Men om vi går in på kvartalsrapporten som vi släppte denna morgon. Vi kan se, vad jag säger, i diagrammet att tillväxten avtar något i sista kvartalet jämfört med föregående. Skämt åsido är det naturligtvis att förra kvartalet var ju i ARR:en inkluderades Grassfish till 100%. Även om de bara var med ett kvartal i de konsoliderade intäkts- och resultatsiffrorna. ARR:en är ju sista månadens återkommande intäkter framräknat med 12 månader. Men vi har ju fortfarande en väldigt god tillväxt i ARR:en med tanke på att det är ju till 100% organisk tillväxt kvartal till kvartal. Q3 jämfört med Q2. Så att vi klockar in på knappt SEK 66 miljoner jämfört med Q3. Det är ju sekventiellt då en organisk tillväxt med dryga 6%. Uppräknat på årsbasis så ligger vi då på de 25% som vi i våra nya finansiella mål ska ligga på. Naturligtvis jämfört med föregående år så är det ju mer än en dubbling då när vi summerar både Vertiseit och Dise tillväxt tillsammans med tillkomsten av Grassfish. Där kan vi tillägga att i de finansiella målen, i de 25% tillåter vi oss själva att ha förvärv. Just det, att nu presterar vi egentligen det här kvartalet, så presterar vi inför den nivån organiskt. Precis. Så att precis. Så att vi har med oss ARR-tillväxten och vi har också med oss omsättningen relativt föregående år. Nu är det fortfarande ett, alltså det är ju svårjämförbara siffror när vi är nära på dubbelt så stora och vi kommer ur ett liksom coronaår där vi fortfarande är i en återhämtningsfas. Vi är inte upp i 100% av den nyförsäljningen som vi hade varit om vi hade varit i ett normalfall. Det är klart att det är ju glädjande att vi har volymerna med oss och att det fortsätter att röra sig åt rätt håll. Går man direkt på lönsamheten så är den ju lägre än vad vi har varit vana vid. Det kan ju egentligen i sin helhet förklaras i två saker. Dels att vi fortfarande är i en återhämtningsfas och att vi har en organisation som är byggd för att klara mer än vad vi levererar i dag. Det är ju för att vi också ser att vi är i en återhämtningsfas och i en uppåtgående trend. Det gapet kommer att sluta. Investerar vi ganska tungt när det kommer till att integrera Grassfish och få ihop organisationerna i Sverige och Österrike. Vi investerar i en gemensam varumärkesplattform, men även en hel del i bakomliggande system. Det belastar både resultat och kassaflöde och kommer att göra under ett par kvartal framåt. Vi kan komma in på våra finansiella mål så har vi lite mer på lönsamheten och vad man kan förvänta sig framåt. Det här är egentligen en repetition av vad jag precis sa, även på en lite mer detaljerad nivå. Vi är jätteglada över att ha med oss en stark organisk tillväxt i ARR:en. Även om man säger om man rensar för tillkomsten av förvärv så ligger vi på en årstakt i om man säger i Vertiseit-Dise-delen på knappa 20%. Så att Grassfish de tillför en positiv påverkan på tillväxten på hela gruppen. Och det är det 39:e kvartalet som vi fortsätter växa. Och det kan man säga att det illustrerar ju väldigt väl den stickiness, alltså den trygghet som ändå kan säga finns i SaaS-intäkterna. Så att i den här värdekedjan som Johan beskrev så bygger vi ju stickiness både i vad man säger i valet av plattform, i integrationen mot kundernas system, i framtagandet av kundspecifika tillämpningar och i slutändan i installationen av de fysiska systemen. Så att vi behåller kunderna på ett väldigt bra sätt. Och det är ju det som gör att vi kan ha en konstant tillväxt under lång tid. Det är ju tack vare att vi håller kunderna nöjda, vi levererar värde och vi tappar dem inte. Som en del i vår nya strategi eller som konsekvens av den nya strategin så har vi uppdaterat både långsiktiga och finansiella mål. Vi uppnådde ju våra två långsiktiga mål tidigare i våras. 1.5 och 2.5 år tidigare än utlovat. Vad vi gör nu, det är egentligen att vi kastar fram flaggan ytterligare och säger att om 3 år vid utgången av 2024 så ska vår ARR, alltså våra återkommande intäkter, uppgå till SEK 200 million årligen. Två år senare så ska vi vara global etta inom digital in-store-plattform globalt mätt som antal aktiva SaaS-licenser. De finansiella målen för att ta oss dit är att vi ska ha en ARR-tillväxt som är på 25%. Vi vrider upp tillväxttakten lite grann från 20 till 25% årligen. Det är den takten som vi faktiskt håller mellan de här två kvartalen organiskt. Dock, vi tillåter oss att faktiskt teoretiskt räkna med förvärvad ARR i detta. Då kan man säga att vi ligger ju faktiskt på helt rätt sida om det målet. Vid utgången av 2024 ska vi ha en EBITDA-lönsamhet överstigande 30%. Vägen dit kommer ju att ske genom att andelen SaaS som del av de totala intäkterna kommer att öka. [Foreign language: Vilket gör att marginalstrukturen blir annorlunda.] Kan man säga att startläget är ju egentligen starkare än vad man ser i kvartalsrapporten nu då. Alltså att om ni såg EBIT-nivån i det här kvartalet, så precis som Jonas säger, så belastas ju det av stora investeringar nu i integrationen mellan Grassfish och Vertiseits verksamhet framför allt. Det kommer att se ut så ytterligare 1-2 kvartal kanske. Ja. Det finns en ytterligare komponent och det är ju en av anledningarna att vi har flyttat upp lönsamhetsmålet till EBITDA. Det är ju att vi, på det sätt som våra förvärv ser ut, så har vi väldigt höga avskrivningar under de 18 första månaderna kan man säga. Så därför ligger EBIT-nivån väldigt lågt jämfört med vad man skulle kanske kunna förvänta sig. Men det är under en begränsad tid. Så EBITDA är det mått som kommer att mappa bäst mot kassaflödet framåt. Och som sagt, 30% vid utgången av 2024. Och vi har ju också ett ytterligare finansiellt mål och det är ju någonting som vi historiskt har varit väldigt starka på. Det är ju faktiskt precis att hålla kvar kunderna. Revenue retention, alltså vad är de återkommande intäkterna från de kunderna som finns vid ingången av ett år, vad är de återkommande intäkterna i utgången av året på samma kunder? Det vill säga att hur ser tillväxten ut på befintliga kunder? Där ska vi alltid växa på befintlig kund. [Foreign language] Det såg vi även i kvartalet. Man kan gå ner och kolla detaljerat i till exempel Dise. Ser man att man ligger en bra bit över 100 på kvartalet där. [/Foreign language] Ja. Vår nya koncernstruktur som ska stötta strategin att växa globalt och som också ska stötta att upprätthålla en hög förvärvstakt. Det innefattar ju att Vertiseit då blir det enda noterade varumärket och det blir holdingbolaget i koncernen. Vertiseits operativa verksamhet så som den ser ut i dag, den kommer att flyttas ner och fortsätta drivas under varumärket Grassfish. Med då fortsatt kontor både i Sverige och i Österrike. Dise blir ett likvärdigt systerbolag till Grassfish. Vad det här tillåter då det är ju att vi dels som vi har gjort tidigare kommer kunna fortsätta att göra förvärv som fyller både Dise och Grassfish med marknad och kunder. [Foreign language] Vi kan också inrymma förvärv av strategiskt värde vid sidan om de här. Precis så. När vi backtrackar de förvärven som vi har gjort historiskt så tittar vi och det är en handfull. De har ju skett någonstans allt ifrån 2012 till 2021. Så tittar man på den ARR som fanns vid förvärvstillfället i varje förvärv. Lägger ihop den och jämför med vad ARR från så här, om man säger från samma kunder är i dag. Alltså, ARR, återkommande intäkter från förvärvade kunder. Hur den ser ut i dag så är den 50% högre än vad de var vid förvärvstillfället. Oaktat när det skedde då, alltså mellan 2012 och i dag. Där kan man egentligen dra två slutsatser från det. Dels är det ju att vi är duktiga på att ta hand om befintliga kunder. Så att vi behöver inte fylla på badkaret med förvärv för att kunna fortsätta visa tillväxt. Utan det klarar vi av i vår dagliga affär så växer vi våra befintliga kunder organiskt. Så att i en marknadssituation där det inte finns några förvärv att göra, så kommer vi att kunna fortsätta att ha en god tillväxt. Men det är ju också ett motiv till att faktiskt fortsätta förvärva. Just med tanke på att det som blir, dels de kunder som tillkommer vid förvärv, de fortsätter att växa i vår vardag. Så att det här stärker ju oss ytterligare i våra strategiska val framåt. [/Foreign language] Bra. Vi pratade lite senast också om vad gör vi nu? Vad är det vi ska leverera på i närtid? Nu börjar vi beta av de här steg för steg. Det ena är att sätta en ny strategi för gruppen, vilket också inkluderar hela koncernstrukturen. Den presenterade vi på kapitalmarknadsdagen också då tillsammans med nya långsiktiga och finansiella mål. Varumärkesstrategin, hur Grassfish ska positioneras jämfört med Dise, det är också på plats. Där kan man säga att vi också gör en ganska stort omfattande arbete nu runt hela varumärkesplattformen för Grassfish och Visual Identity och sådär. Som jag hoppas att vi kunna presentera det i slutet av januari kanske. Något sånt där. Men det är ganska långt kommet i det arbetet faktiskt. Nu börjar gå vi snart över i implementation. [Foreign language] Nu sista steget här det är självklart att få den nya organisationen på plats som ska gälla då från och med årsskiftet. Där lägger vi oerhört mycket av vårt arbete nu kan vi säga. Det är både att harmonisera team och team och roller. Det handlar ju också om att hitta de gemensamma arbetssätten framåt nu. Allt vad det för med sig i form utav system och plattformsval och sånt. Just det. [Foreign language] Som sagt, det känns väldigt roligt att nu har vi bockat av målen som vi satte när vi noterade bolaget och nu har vi ett oerhört tydligt mål att jobba efter och det är ju att bli global plattformsättare inom digital in-store. Det känns som att hela organisationen är superpeppade på att leverera på detta och gärna att göra det lite före utsatt tid igen. Det hoppas vi kunna göra. Ja, nej, det känns som att med att alla stjärnor står rätt nu för att jobba mot detta. Då var det egentligen lite dags för frågor och antingen så kan man då som sagt skriva dem i chatten. Det kan också vara så att man kan be att få framsläppt och göra det med ljud. I så fall kan vår kollega Emil släppa på i så fall här. Men nu ska vi se. Vi har egentligen en ganska konkret SaaS-fråga här. SaaS-intäkterna kommer in väldigt högt relativt er ARR. Hur kommer det sig? Hur ska man se på framtida kvartal? Ja, det är någon som läser siffrorna i detalj. Jag observerar detta också. Det har faktiskt en ganska enkel förklaring. Det sista vi vill göra är att stoppa in intäkter i vår ARR-redovisning som vi inte är säkra på att det uppfyller de kraven vi har på ARR. Vi vill inte få in några retainers i som egentligen är byråtjänster eller nånting annat. Det ska liksom slinka in i vår ARR-redovisning, utan vi är väldigt konservativa där. Det ska vara licens och support. Då har vi en del kvar att göra i att kvalitetssäkra ARR på Grassfish. Därför är det faktiskt så att det som ges idag redovisas som SaaS-intäkter i kvartalet överstiger den faktiska ARR-redovisningen. Det är korrekt verifierat. Vår bedömning är att det finns en uppsida framåt. Så att vi har inte blivit besvikna på det vi har kontrollerat hittills. Kan vi säga. Nej, det är egentligen en försiktighetsprincip från vår sida. Fredrik Nilsson på Redeye, han frågar det här. Han säger: Markant lägre churn i Dise relativt Q1 och Q2. Är det främst en säsongseffekt eller handlar det om en underliggande förbättring? Ja, där såg vi också en ganska stor skillnad. Det var väldigt verkligen en markant förbättring som du säger. Jag tror att det är givet bolagets storlek så kan ju enskilda händelser ha en stor påverkan. Vi pratar om det, men jag tror vi ska vänta ytterligare något kvartal innan vi drar några liksom förhastade slutsatser av trenden där. Men det ser väldigt starkt ut. Generellt så tycker vi att kunderna är nöjda, verksamheten går bra. Dise, det mesta pekar i rätt riktning där. Fredrik frågar också om personalkostnader per person som han tycker är högre än vad de tidigare har varit. Särskilt med tanke på att Q3 typiskt sett har lägre kostnader på grund av semestrar. Är det något särskilt? [/Foreign language] Du får rätta mig om jag har fel, Jonas, men jag misstänker att det är Vienna-kontoret som rör upp det. Ja, men det är helt. Vi får ju en lite annorlunda personalmix när vi har en stor del av våra medarbetare som arbetar i en europeisk huvudstad med andra lönelägen. [Foreign language] det är också tal om en betydligt större andel av de anställda som till exempel är seniora konsulter. Ja. [Foreign language] att de har betydligt fler med i högre lönespannet, liksom. Vi har en som frågar när vi funderar på att gå till Nasdaq Stockholmsbörsen och då tänker jag att det är huvudlistan som han syftar på. Nej, det är ju till syvende och sist en styrelsefråga och vi kommer jobba lika hårt om vi är på First North som om vi är på Small Cap. Den dagen styrelsen tror att det skulle gynna aktieägarna att vara på en större lista, så tänker jag att då kommer de och ta det beslutet. Precis så. Jag ska inte gå längre i det mer än att säga att vi jobbar ju successivt också med att uppfylla de kraven som ställs, att vi är redo när styrelsen finner det lämpligt att göra de stegen, att vi följer exempelkoden även om det inte är ett formellt krav. Ja, nej men vi tycker att det är skönt att leva på en högre compliance-nivå än vad som krävs av oss för att kunna vara förberedda för den dagen när det steget blir aktuellt. Det är ett par förvärvsfrågor. Konkret. Johan, när kan vi räkna med att se fler förvärv? </Foreign language] Jag hoppas jag kan besvara på den konkret. Vi har många pågående diskussioner på olika nivåer och vi försöker, strategin om jag ska dela den är alltid att se till att prata med de bolag som vi är intresserade av, så att vi inte missar något som händer på marknaden. Det kanske är fem pågående dialoger som vi har som har kommit olika långt i olika delar eller i olika dialoger. Det är många stjärnor som ska stå rätt innan man når hela vägen. Som sagt, strategin är ju att fortsätta att driva en aktiv förvärvsagenda. Det är så vi har riggat koncernen. Det kommer fler förvärv. </Foreign language] [Foreign language]Hur har Grassfish underliggande tillväxt sett ut sedan förvärvet och vilka förväntningar har ni på bolaget framåt?[/Foreign language] Nu backar jag lite där då. Hur har Grassfish underliggande tillväxt sett ut sedan förvärvet och vilka förväntningar har ni på bolaget framåt? Den underliggande tillväxten har ju varit oerhört stark egentligen i Grassfish de senaste två åren. Man kan väl se, det man kan se i siffrorna är att den har varit högre än vad den har varit i Vertiseit och Dise. Mera så redovisar vi inte och vi ger liksom inga framåtriktade prognoser som tidigare och sådär. Det som man ser i siffrorna och det som vi också kan se bakåt och det är ett mönster som är tydligt är att de levererar en högre tillväxt än vad vi har gjort under Vertiseit och Dise. Det var alla frågor som hade dykt in i dag. Finns det någon fråga som du tycker att borde ha ställts, Johan, som du känner att du vill svara på? Nej, men jag är ganska imponerad av att vem det var nästan som har hittat den där med de återkommande intäkterna. Nej, jag tycker att det var bra frågor och nu är vi bara laddade att börja. Nu har vi lagt strategin och vägen och pekat ut riktningen. Nu är det bara att jobba stenhårt på att leverera på det. Precis. Stort tack för alla som tog sig tid att lyssna här i dag. Vi önskar er en bra dag. Tack så mycket. Tack ska ni ha allihop.]